【明明有价值，为何总是跌？】
在证券投资中，我们有时候会遇到一种现象，就是明明有价值的证券，价格反而变得越来越便宜。而且，随着基本面的增长，这种价格的下降甚至会导致估值下降的速度更快。在这种现象的反面，也是一种常见的现象，就是明明价值不高的证券，反而变得越来越贵，估值更是一路飙升。
当这种现象发生的时候，经验不够丰富的投资者往往会感到惊慌失措。他们通常的反应是震惊，继而开始怀疑自己的判断是否正确。
由于越来越便宜的价格必然伴随着市场上看空的种种理论，而越来越贵的价格则会得到舆论的赞扬，因此经验不足的投资者，往往会在价格发展到极致时，被流行的市场理论“说服”，从而卖出价格低廉、价值优秀的证券，买入价格高昂、价值不高的证券。而这种投资行为，正是糟糕投资业绩的开始。
投资不能受舆论左右
关于这种“上涨或者下跌的证券一定会有支持它们的理论”的现象，我们可以从当年拿破仑时代的一则轶事，看出社会舆论的规律。
在1815年，当拿破仑·波拿巴从流放之地厄尔巴岛复出、一路挺进巴黎时，随着他的节节挺进，巴黎报纸的新闻标题也在不断发生改变：“科西嘉的怪物在儒昂港登陆”，“吃人魔王向格腊斯前进”，“篡位者进入格勒诺布尔”，“波拿巴占领里昂”，“拿破仑接近枫丹白露”，“陛下将于今日抵达自己忠实的巴黎”。这恰如随着价格的上涨或者下跌，对某种证券的评论变得越来越积极，或者越来越悲观一样。
对于有经验的投资者来说，证券价格上涨或者下跌，以及伴随这种价格上涨或者下跌所产生的社会舆论，根本不足以改变他们对某种证券的投资看法。他们对价值评估有自己清醒的判断，并不会受到舆论的左右。而价格上涨或者下跌，恰恰给了他们卖出或者买入的机会。
那么，为什么我们会在资本市场看到“有价值的证券，价格却越来越便宜”，或者“已经严重高估的证券，价格却越来越贵”的现象呢？这是因为，当理性的投资者把目光聚焦在证券价值上的时候，市场上的主流节奏，却是盯着证券价格。
对于这种现象，沃伦·巴菲特有一个非常有意思的评论：“人们坐电梯的时候，并不管楼层高低，他们只在乎电梯运行的方向是向上还是向下。对于许多人来说，从1层坐电梯到2层的感觉十分良好，但是只要从100层下降到99层，他们就感觉糟糕透了。”
所以，当我们在资本市场上感觉到有价值的东西反而变得越来越便宜的时候，真正发生的事情，并不是“有价值”这件事情导致“价格越来越便宜”，而是“价格越来越便宜”导致了之后的“价格越来越便宜”：这里面压根就没有价值什么事儿。这件事反过来也一样：价格上涨本身就可以导致价格上涨，其中是否有足够的价值并不重要。
对于那些着眼于价值高低，从而据此判断证券价格是否划算的投资者，他们必须意识到，自己是这个市场里的小众存在。一个残酷的事实是，对于大多数投资者来说，价值的高低远远不及价格的涨跌来得重要。
就拿虚拟货币为例，这种没有价值的电子符号，就因为价格的上涨，赢得了全球许多投资者的追捧。
正因为这种“只看价格趋势、不管价值高低”投机行为的广泛存在，导致价值的变动与价格的变动之间，有可能有很长的时间差。这种时间差往往会高达一两年，或者更长时间，让坚持价值投资的投资者，忍受一段难熬的时光。当然，只要坚持下去，该来的投资回报迟早会来。
以在香港市场上市的华宝国际（00336.HK）为例，这家主营业务为香精、烟草薄片和调味品的公司，在自己的领域里有着明显的竞争优势。但是，它的股价却从2015年6月30日的3.47港元（2022年1月13日前复权价格，下同），下跌到了2020年6月30日的3.33港元，期间估值则从1.6倍PB（市净率，Wind资讯计算，下同）下跌到0.8倍PB。整整5年时间，这家公司股票价格毫无上涨。
但是，从2020年6月30日开始，华宝国际股价一路从3.33港元上涨到2022年1月13日的14.88港元，期间最高触及26.15港元。股价长达5年的糟糕表现，并没有埋没公司的价值。
我的一位好友吴金宫就看出了华宝国际的价值，他管理的基金就重仓买入该股票。吴金宫所管理的仙多山1期基金，在2015年6月30日到2020年6月30日的5年时间里，净值仅仅从1.4021元增长到了1.9238元，5年总回报率37.2%，年复合增长率6.5%，十分差强人意。但是，从2020年6月30日开始，坚守了5年的仙多山1期基金净值就突然从1.9238元增长到了2022年1月7日的6.1666元，在一年半的时间内涨幅高达220%，相比六年半之前则上涨了339.8%，年复合增长达25.6%。
什么是有价值的资产？
古往今来，有多少人看不清幻象背后的真正价值，被表面的好坏所迷惑，最终酿成大错。今天的投资者如此，古代的君王也是一样。其中最为倒霉的君王之一，就是春秋时期齐国君主齐桓公。
齐桓公一生最英明的举措，就是听了鲍叔牙的话，任用了管仲为齐相。但是，齐桓公本人并不会看人，并不太会发掘人的价值，他只是正好凑巧，听了鲍叔牙的话而已。从本质上来说，齐桓公是一个好玩儿、好色、好享受、不喜欢干活的君主。这点其实和后代的蜀后主刘禅有一点相像，他俩最大的本事，就是任用了一个能干的人做下属，甚至都把这个人尊称为“父”：齐桓公称管仲为“仲父”，刘禅称诸葛亮为“相父”。
等到管仲快死的时候，齐桓公去问管仲，“仲父之病病矣，若不可讳而不起此病也，仲父亦将何以诏寡人？”你要是走了，我应该怎么办呀？管仲说，君王你有四个人要远离：易牙、竖刁、堂巫、公子开方。这四个人把你伺候得很舒服，但是都不是好人，都是有目的来接近你的人。他们其实对别人都很残忍，你千万不要被他们的表象迷惑。我在的时候，他们还能给压得住，让他们伺候伺候你无妨。我一旦死了，他们若获重用，必然为乱。
齐桓公答应了管仲，于是在管仲死后，将四个佞臣逐出朝廷。结果，少了这四个人伺候的齐桓公，怎么都不愉快。于是，齐桓公说，“嗟！圣人固有悖乎！”管仲这么聪明的人，也会犯错啊！这四个人明明是贤臣，我离开他们如此不愉快，还是把他们找回来吧！
结果，易牙、竖刁、堂巫、公子开方这四个佞臣被召回到齐桓公身边，很快就勾结起来发动叛乱。他们将齐桓公围困于宫中，断绝饮食，也不许任何人入内。齐桓公被困绝境，饥渴将死，乃仰天长叹：“圣人之言长乎哉！死者无知则已，若有知，吾何面目以见仲父于地下！”我有何面目见管仲于地下啊！于是自杀而死。
所以说，真正有价值的人，不是表面看起来对你好、给你小利益的人，而是那些真正有志向、有品行、有操守的人。而真正有价值的资产，也不是那些表面看起来价格飞涨的证券，而是那些蕴含了优秀商业价值的、估值优秀的证券。不过话说回来，“福轻乎羽，莫之知载。祸重乎地，莫之知避。”千秋之下，能明辨这些区别的人，又有多少呢？
（作者系九圜青泉科技首席投资官）
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在证券投资中，我们有时候会遇到一种现象，就是明明有价值的证券，价格反而变得越来越便宜。而且，随着基本面的增长，这种价格的下降甚至会导致估值下降的速度更快。在这种现象的反面，也是一种常见的现象，就是明明价值不高的证券，反而变得越来越贵，估值更是一路飙升。
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由于越来越便宜的价格必然伴随着市场上看空的种种理论，而越来越贵的价格则会得到舆论的赞扬，因此经验不足的投资者，往往会在价格发展到极致时，被流行的市场理论“说服”，从而卖出价格低廉、价值优秀的证券，买入价格高昂、价值不高的证券。而这种投资行为，正是糟糕投资业绩的开始。
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对于有经验的投资者来说，证券价格上涨或者下跌，以及伴随这种价格上涨或者下跌所产生的社会舆论，根本不足以改变他们对某种证券的投资看法。他们对价值评估有自己清醒的判断，并不会受到舆论的左右。而价格上涨或者下跌，恰恰给了他们卖出或者买入的机会。
那么，为什么我们会在资本市场看到“有价值的证券，价格却越来越便宜”，或者“已经严重高估的证券，价格却越来越贵”的现象呢？这是因为，当理性的投资者把目光聚焦在证券价值上的时候，市场上的主流节奏，却是盯着证券价格。
对于这种现象，沃伦·巴菲特有一个非常有意思的评论：“人们坐电梯的时候，并不管楼层高低，他们只在乎电梯运行的方向是向上还是向下。对于许多人来说，从1层坐电梯到2层的感觉十分良好，但是只要从100层下降到99层，他们就感觉糟糕透了。”
所以，当我们在资本市场上感觉到有价值的东西反而变得越来越便宜的时候，真正发生的事情，并不是“有价值”这件事情导致“价格越来越便宜”，而是“价格越来越便宜”导致了之后的“价格越来越便宜”：这里面压根就没有价值什么事儿。这件事反过来也一样：价格上涨本身就可以导致价格上涨，其中是否有足够的价值并不重要。
对于那些着眼于价值高低，从而据此判断证券价格是否划算的投资者，他们必须意识到，自己是这个市场里的小众存在。一个残酷的事实是，对于大多数投资者来说，价值的高低远远不及价格的涨跌来得重要。
就拿虚拟货币为例，这种没有价值的电子符号，就因为价格的上涨，赢得了全球许多投资者的追捧。
正因为这种“只看价格趋势、不管价值高低”投机行为的广泛存在，导致价值的变动与价格的变动之间，有可能有很长的时间差。这种时间差往往会高达一两年，或者更长时间，让坚持价值投资的投资者，忍受一段难熬的时光。当然，只要坚持下去，该来的投资回报迟早会来。
以在香港市场上市的华宝国际（00336.HK）为例，这家主营业务为香精、烟草薄片和调味品的公司，在自己的领域里有着明显的竞争优势。但是，它的股价却从2015年6月30日的3.47港元（2022年1月13日前复权价格，下同），下跌到了2020年6月30日的3.33港元，期间估值则从1.6倍PB（市净率，Wind资讯计算，下同）下跌到0.8倍PB。整整5年时间，这家公司股票价格毫无上涨。
但是，从2020年6月30日开始，华宝国际股价一路从3.33港元上涨到2022年1月13日的14.88港元，期间最高触及26.15港元。股价长达5年的糟糕表现，并没有埋没公司的价值。
我的一位好友吴金宫就看出了华宝国际的价值，他管理的基金就重仓买入该股票。吴金宫所管理的仙多山1期基金，在2015年6月30日到2020年6月30日的5年时间里，净值仅仅从1.4021元增长到了1.9238元，5年总回报率37.2%，年复合增长率6.5%，十分差强人意。但是，从2020年6月30日开始，坚守了5年的仙多山1期基金净值就突然从1.9238元增长到了2022年1月7日的6.1666元，在一年半的时间内涨幅高达220%，相比六年半之前则上涨了339.8%，年复合增长达25.6%。
什么是有价值的资产？
古往今来，有多少人看不清幻象背后的真正价值，被表面的好坏所迷惑，最终酿成大错。今天的投资者如此，古代的君王也是一样。其中最为倒霉的君王之一，就是春秋时期齐国君主齐桓公。
齐桓公一生最英明的举措，就是听了鲍叔牙的话，任用了管仲为齐相。但是，齐桓公本人并不会看人，并不太会发掘人的价值，他只是正好凑巧，听了鲍叔牙的话而已。从本质上来说，齐桓公是一个好玩儿、好色、好享受、不喜欢干活的君主。这点其实和后代的蜀后主刘禅有一点相像，他俩最大的本事，就是任用了一个能干的人做下属，甚至都把这个人尊称为“父”：齐桓公称管仲为“仲父”，刘禅称诸葛亮为“相父”。
等到管仲快死的时候，齐桓公去问管仲，“仲父之病病矣，若不可讳而不起此病也，仲父亦将何以诏寡人？”你要是走了，我应该怎么办呀？管仲说，君王你有四个人要远离：易牙、竖刁、堂巫、公子开方。这四个人把你伺候得很舒服，但是都不是好人，都是有目的来接近你的人。他们其实对别人都很残忍，你千万不要被他们的表象迷惑。我在的时候，他们还能给压得住，让他们伺候伺候你无妨。我一旦死了，他们若获重用，必然为乱。
齐桓公答应了管仲，于是在管仲死后，将四个佞臣逐出朝廷。结果，少了这四个人伺候的齐桓公，怎么都不愉快。于是，齐桓公说，“嗟！圣人固有悖乎！”管仲这么聪明的人，也会犯错啊！这四个人明明是贤臣，我离开他们如此不愉快，还是把他们找回来吧！
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莫亚：纳达尔拥有令人赞叹的意志力，我们坚信这一次他还能重返巅峰
在开启2022赛季单打征程之前，ATP西语官网照例拿到了对纳达尔教练莫亚的专访机会，关于漫长的脚伤恢复，关于有惊无险感染新冠，莫亚表示纳达尔强大的意志力令人赞叹，现在他们已经为澳洲赛季做好了准备！
ATP：过去五个月的情况怎么样？
莫亚：我们经历过很多不确定的时刻，因为脚伤的恢复没有进展。对于像纳达尔这种如此渴望竞技的球员，那么早就赛季报销并不容易。我们拜访了很多次医生，接受了很多的治疗，但直到上个月才有了很明显的改观。我们不知道复出后的结果会怎么样，的确有过很多艰难的时刻，但纳达尔拥有令人赞叹的意志力，我们很开心看到他能来到墨尔本打比赛，他也为此做好了最充足的准备。
ATP：这是你加入教练团队以来最艰难的时刻吗？
莫亚：可能是的，是我当他教练以来最困难的时刻之一。最开始加入团队的时候，我们遭遇过膝伤的困扰，但纳达尔的脚伤是最复杂的，过去这么多年他一直处理得很好，但现在却逐渐限制起了他的比赛，2021赛季病情开始变得更复杂了。
ATP：这段时间你的角色是什么？
莫亚：更多的是一个朋友的角色吧，你需要去倾听去了解病情，带着很多的同理心去寻求解决方法，给他时间和空间，一直支持他。职业球员的经历，让我更了解了他在精神层面的挣扎，因为35岁的年纪和20岁时是完全不一样的，你可能会把问题看得比实际上的更严重。20岁的时候，你知道肯定有解决的办法，但35岁的时候，看得就没那么清楚了。
ATP：而且在奔赴澳大利亚前几天，突然感染了新冠病毒……
莫亚：真的很难，当我们抵达马洛卡的时候，得到了核酸检测阳性的结果，感觉过去几个月的辛苦努力，一下子都付出东流了。新赛季近了，我们的目标也近了，但突如其来的挫折，我们也不知道会发生些什么。我们知道澳网马上就来了，但关键的战术是要在澳网之前参加热身赛，毕竟已经有这么长时间没打过球了。我不是那种为了打比赛而打比赛的人，但现在的境况完全不一样，纳达尔已经远离赛场5个月了。纳达尔超强的意志力一直令人赞叹，当他说自己从持续几天的病症中恢复的时候，我们立马就决定，继续执行原来的参赛计划。
ATP：当时的病症有多严重？
莫亚：我有一天半都很难受，病症像是流感，但精神层面上要更难一些，因为你知道这是完全不同的疾病，再加上过去一年半全球疫情的状况，而且我把病毒传染给了家里的所有人，孩子的病症还好，但我老婆也有很严重的反应，所以总体来说并不轻松。我们感染的是Omicron病毒，理论上病症会轻一些，虽然在我们身上显示的症状很严重，但持续时间很短，及时的康复也允许我们顺利来到了墨尔本。
ATP：所以纳达尔已经做好了比赛的准备？
莫亚：是的，他永远是准备最好的那一个，即使已经很久没有打比赛了，我很确定他现在做得非常棒。
ATP：你们不担心脚伤会再次捣乱吗？
莫亚：我们已经努力了，我是个积极乐观的人，我会更愿意不去考虑可能出错的部分，我关注的只有我们已经在澳大利亚了，墨尔本的热身赛对他是好事，让他在第一站大满贯赛事之前做一个很好的身体测验。
ATP：往年的休赛期，你们都会专心提高某些层面的表现，这一次的休赛期有何不同？
莫亚：其实有很多次训练，我们啥也做不了。打完华盛顿的比赛，纳达尔彻底休息了两个月，那可是一段很长的时间，你不可能期望在2天之内就恢复如初。即便接受了治疗，他的左脚还是会疼会有问题，这也是为什么有的训练只能持续三四十分钟，他只能在原地不动地击球。我们一直在努力找回纳达尔擅长的部分，但想要在这么短的时间内、这么少的训练中去提升，真的太难了。
ATP：马克-洛佩兹也加入了纳达尔的团队，这个调整的目标是什么？
莫亚：更新团队阵容一直都是好消息，你需要找一些能给你带来某些东西的人，马克很了解纳达尔，他也很了解网球，他会根据自己的经历给出不同的声音，有新鲜的面孔给出不同的意见也挺不错的。我很确信这一点，我觉得马克也能做好教练的角色，他是个很好的援兵，罗伊格也会照常继续留在教练团队中。
ATP：你对现在巡回赛的整体感观是什么样的？
莫亚：基本上是一样的吧，虽然已经过去了5个月，但并没有发生什么预料之外的事情。梅德韦杰夫拿到了美网冠军，兹维列夫赢下了总决赛的冠军，这些都可以预料得到，并不是什么惊人的大新闻。所以基本来说，如果纳达尔能够回归到自己最佳状态的话，他有机会赢下任何一站比赛的冠军。
ATP：那么他什么时候能恢复到巅峰呢？
莫亚：你需要比赛积累状态，没有人可以只通过训练就能重返巅峰，即使训练场上状态出色，你也需要把它带到比赛中。我们很有信心他在墨尔本热身赛的经历，会帮助他更好地应对即将到来的澳网。
ATP：通常纳达尔总能在伤愈复出之后打出伟大的表现，但对其他人可能不会那么迅速地恢复……
莫亚：复出之后吞下败仗是有可能发生的，但我们在努力避免这种情况的出现，如果他能做好准备、打好比赛的话，这种情况就不太可能会出现了。不过总有可能出现一份糟糕的签表、一场糟糕的比赛，但我们知道纳达尔的水准，从历史经验来看，他总能在伤病复出之后重返巅峰，我们相信这一次他也能做到！
ATP：最后一个总结的提问，我们一直都很吃惊纳达尔面对挫折的能力……
莫亚：当然也会有出问题的时刻，但纳达尔是一个难以置信的斗士，只要稍微恢复一点，他希望的就是继续前进，努力参加最高级别的大赛。有的球员在看不到希望的时候，可能会考虑退役，但这一点我在纳达尔身上从没看到过。
#v光新星# #澳网2022# #Vamos Rafa#
在开启2022赛季单打征程之前，ATP西语官网照例拿到了对纳达尔教练莫亚的专访机会，关于漫长的脚伤恢复，关于有惊无险感染新冠，莫亚表示纳达尔强大的意志力令人赞叹，现在他们已经为澳洲赛季做好了准备！
ATP：过去五个月的情况怎么样？
莫亚：我们经历过很多不确定的时刻，因为脚伤的恢复没有进展。对于像纳达尔这种如此渴望竞技的球员，那么早就赛季报销并不容易。我们拜访了很多次医生，接受了很多的治疗，但直到上个月才有了很明显的改观。我们不知道复出后的结果会怎么样，的确有过很多艰难的时刻，但纳达尔拥有令人赞叹的意志力，我们很开心看到他能来到墨尔本打比赛，他也为此做好了最充足的准备。
ATP：这是你加入教练团队以来最艰难的时刻吗？
莫亚：可能是的，是我当他教练以来最困难的时刻之一。最开始加入团队的时候，我们遭遇过膝伤的困扰，但纳达尔的脚伤是最复杂的，过去这么多年他一直处理得很好，但现在却逐渐限制起了他的比赛，2021赛季病情开始变得更复杂了。
ATP：这段时间你的角色是什么？
莫亚：更多的是一个朋友的角色吧，你需要去倾听去了解病情，带着很多的同理心去寻求解决方法，给他时间和空间，一直支持他。职业球员的经历，让我更了解了他在精神层面的挣扎，因为35岁的年纪和20岁时是完全不一样的，你可能会把问题看得比实际上的更严重。20岁的时候，你知道肯定有解决的办法，但35岁的时候，看得就没那么清楚了。
ATP：而且在奔赴澳大利亚前几天，突然感染了新冠病毒……
莫亚：真的很难，当我们抵达马洛卡的时候，得到了核酸检测阳性的结果，感觉过去几个月的辛苦努力，一下子都付出东流了。新赛季近了，我们的目标也近了，但突如其来的挫折，我们也不知道会发生些什么。我们知道澳网马上就来了，但关键的战术是要在澳网之前参加热身赛，毕竟已经有这么长时间没打过球了。我不是那种为了打比赛而打比赛的人，但现在的境况完全不一样，纳达尔已经远离赛场5个月了。纳达尔超强的意志力一直令人赞叹，当他说自己从持续几天的病症中恢复的时候，我们立马就决定，继续执行原来的参赛计划。
ATP：当时的病症有多严重？
莫亚：我有一天半都很难受，病症像是流感，但精神层面上要更难一些，因为你知道这是完全不同的疾病，再加上过去一年半全球疫情的状况，而且我把病毒传染给了家里的所有人，孩子的病症还好，但我老婆也有很严重的反应，所以总体来说并不轻松。我们感染的是Omicron病毒，理论上病症会轻一些，虽然在我们身上显示的症状很严重，但持续时间很短，及时的康复也允许我们顺利来到了墨尔本。
ATP：所以纳达尔已经做好了比赛的准备？
莫亚：是的，他永远是准备最好的那一个，即使已经很久没有打比赛了，我很确定他现在做得非常棒。
ATP：你们不担心脚伤会再次捣乱吗？
莫亚：我们已经努力了，我是个积极乐观的人，我会更愿意不去考虑可能出错的部分，我关注的只有我们已经在澳大利亚了，墨尔本的热身赛对他是好事，让他在第一站大满贯赛事之前做一个很好的身体测验。
ATP：往年的休赛期，你们都会专心提高某些层面的表现，这一次的休赛期有何不同？
莫亚：其实有很多次训练，我们啥也做不了。打完华盛顿的比赛，纳达尔彻底休息了两个月，那可是一段很长的时间，你不可能期望在2天之内就恢复如初。即便接受了治疗，他的左脚还是会疼会有问题，这也是为什么有的训练只能持续三四十分钟，他只能在原地不动地击球。我们一直在努力找回纳达尔擅长的部分，但想要在这么短的时间内、这么少的训练中去提升，真的太难了。
ATP：马克-洛佩兹也加入了纳达尔的团队，这个调整的目标是什么？
莫亚：更新团队阵容一直都是好消息，你需要找一些能给你带来某些东西的人，马克很了解纳达尔，他也很了解网球，他会根据自己的经历给出不同的声音，有新鲜的面孔给出不同的意见也挺不错的。我很确信这一点，我觉得马克也能做好教练的角色，他是个很好的援兵，罗伊格也会照常继续留在教练团队中。
ATP：你对现在巡回赛的整体感观是什么样的？
莫亚：基本上是一样的吧，虽然已经过去了5个月，但并没有发生什么预料之外的事情。梅德韦杰夫拿到了美网冠军，兹维列夫赢下了总决赛的冠军，这些都可以预料得到，并不是什么惊人的大新闻。所以基本来说，如果纳达尔能够回归到自己最佳状态的话，他有机会赢下任何一站比赛的冠军。
ATP：那么他什么时候能恢复到巅峰呢？
莫亚：你需要比赛积累状态，没有人可以只通过训练就能重返巅峰，即使训练场上状态出色，你也需要把它带到比赛中。我们很有信心他在墨尔本热身赛的经历，会帮助他更好地应对即将到来的澳网。
ATP：通常纳达尔总能在伤愈复出之后打出伟大的表现，但对其他人可能不会那么迅速地恢复……
莫亚：复出之后吞下败仗是有可能发生的，但我们在努力避免这种情况的出现，如果他能做好准备、打好比赛的话，这种情况就不太可能会出现了。不过总有可能出现一份糟糕的签表、一场糟糕的比赛，但我们知道纳达尔的水准，从历史经验来看，他总能在伤病复出之后重返巅峰，我们相信这一次他也能做到！
ATP：最后一个总结的提问，我们一直都很吃惊纳达尔面对挫折的能力……
莫亚：当然也会有出问题的时刻，但纳达尔是一个难以置信的斗士，只要稍微恢复一点，他希望的就是继续前进，努力参加最高级别的大赛。有的球员在看不到希望的时候，可能会考虑退役，但这一点我在纳达尔身上从没看到过。
#v光新星# #澳网2022# #Vamos Rafa#
中国股市惊现黑色星期三！行情方向符合我在昨天看空今天的预判！尽管跌幅超出预期，但是短线行情显然已经跌到位了！明天看涨！重返5日线！收红盘！因此下面在预判明天行情后，给大家分享行情思路，最后给股民3点提醒！
一、明天行情预判
中午与昨天盘后都看空今天。此刻方向对了，跌幅却超出预期！只因预判今天会收出小阴线，结果上证指数收出1.02%的中阴线。并且中午给的底部区域在3589到3600之间，这个区域的支撑很明显，已在去年12月被中线趋势验证过两次！
而下午却直接跌至60日线3583附近才有所止跌，创业板更是直接跌至去年四季度初的位置。短线行情显然已经跌到位了！明确观点！明天看涨！重返5日线！收红盘！
二、行情思路
重要的是，现在是2022年。全球流动性的银根紧缩预期，已经摆在桌面。而在利空落地前，不论行情涨跌，分化与震荡是少不了的，因此今年的行情显然比去年难度更大！所以我在今年的第一篇内容里就提到，尽管预判今年A股仍有上涨可能，但即便涨了基本也是上影线较长的年阳线。
重点是这种形态往往会在资金面出货的时间周期之中。所以近期反复提醒，今年的中心思想就是谨慎再谨慎！比如不论多看好持有标的，都不能为在短期内吃到大肉，或快速回本就持续加仓，这种行为才是重度亏损的根源。
反过来看今年也要看空不做空！只因不论行情怎么分化与震荡，指数上涨依然有迹可循！只因从去年下半年的宏观调控中，能看出今年流动性已有偏松迹象，这点已成为市场共识！在此背景下即便外围收紧导致行情大幅走弱，也有资金敢于持续进场。这相当于给年内行情垫了一层保护垫，让到时可能会受伤的A股，不至于跌得太狠。如此在空间层面就有了余地，自然就有年度继续上涨的可能性。
同样重要的是，指数只要涨了，不论短线行情怎么走，都会对所有行业有所助益！这点关乎市场心理层面，炒股就是炒人心！所以当我们将谨慎再谨慎的中心思想，与看空不做空的战术思路结合起来，就能得到一个简单易懂的结论：
即在不加仓的前提下，捏住底仓，尽量少动！等到外围流动性层面的利空落地后，再来逐步寻找更多的机会！在此之前尤其别被机构忽悠，导致在关键宏观因素落地前频繁活动，最后大概率是别人赚了佣金，自己把本儿给赔没了。
三、最后给股民3点提醒
1、领涨与领跌
有点意思，昨天中药是领涨的行业，而当天中午我也表达了此行业的行情持续力无法持久的观点，今天直接领跌。而今天领涨的云游戏玩的是什么梗，其实大体就是一种游戏平台，很多游戏都在里面，玩家不需要下载与存储，直接打开服务器就能找到游戏玩。而且还可以解决硬件不足等问题。
重点是目前游戏行业现状，用一句话概括就是赢了基本面，但却输了人心！而云游戏之所以这几天还能继续上涨，更多是受益于中国移动在今天的上市，但是其在今天已经有了一丝破发的迹象，而云游戏已经趋势上涨了近5个月，所以今天的逆市领涨到底是为了吸睛出货，或真的就能一直强势下去，我看前者可能性更大！至于另一个领涨的足球概念，没有谈的必要了，毕竟连世界杯都进不去。
2、新能源车与光伏
另外在去年12月31日盘后，不论是新能源车还是光伏，我都明确提到，我不知道短线会怎么走，知道的是我会一直坚定看好这两个行业的趋势！具体在当天已经分析得非常详尽，这里不重复。只是重点提醒大家，从短中线层面来看这两个行业的行情结构，显然能看出，此前锁仓的资金已经出现了松动，并且不排除机构层面会继续往外出。原因非常简单，和整个新能源题材是一个问题，就是因为去年真的涨太多了，很多机构都需要中线层面的调仓换股，以防来自宏观层面的不确定性。不过下面我依然强调2点，希望大家能记住：
第一，不论这两个行业短线与中线怎么走，2025年前的趋势大方向不仅会必涨，而且还会接连创出历史新高，涨幅会大于多数行业，关于这点我看的定定的！
第二，动辄在短中线趋势下跌时，动不动就要接连加码甚至满仓干的人，一定不可能会坚持到最后，只因输在没有耐心。
3、大金融与大消费
此外今天大金融比较稳定，这个题材中的行业很多都有垄断性，且在全面注册制的预期下，年内必不会缺少资金青睐的。而大消费是今年宏观层面主要扶持跟进的阵地，不论是基本面还是市场热度都不会小！但是今天的大消费却远不如大金融稳定，不仅内部非常分化，其龙头行业白酒也是一跌再跌。
原因昨天就已经讲过了，白酒现在就是处于短线出货的时间节点，出货不等同于洗盘，是要将指数重新打回下方的一个新箱体内，然后才能稳住！重点是此前多次强调，白酒往往在春节前会下跌，春节后才会慢慢震荡涨回去。在此节奏背景下，显然大金融更加适合护盘，尽管今天并未起到拉升作用，但却明显起到了止跌维稳的作用！
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一、明天行情预判
中午与昨天盘后都看空今天。此刻方向对了，跌幅却超出预期！只因预判今天会收出小阴线，结果上证指数收出1.02%的中阴线。并且中午给的底部区域在3589到3600之间，这个区域的支撑很明显，已在去年12月被中线趋势验证过两次！
而下午却直接跌至60日线3583附近才有所止跌，创业板更是直接跌至去年四季度初的位置。短线行情显然已经跌到位了！明确观点！明天看涨！重返5日线！收红盘！
二、行情思路
重要的是，现在是2022年。全球流动性的银根紧缩预期，已经摆在桌面。而在利空落地前，不论行情涨跌，分化与震荡是少不了的，因此今年的行情显然比去年难度更大！所以我在今年的第一篇内容里就提到，尽管预判今年A股仍有上涨可能，但即便涨了基本也是上影线较长的年阳线。
重点是这种形态往往会在资金面出货的时间周期之中。所以近期反复提醒，今年的中心思想就是谨慎再谨慎！比如不论多看好持有标的，都不能为在短期内吃到大肉，或快速回本就持续加仓，这种行为才是重度亏损的根源。
反过来看今年也要看空不做空！只因不论行情怎么分化与震荡，指数上涨依然有迹可循！只因从去年下半年的宏观调控中，能看出今年流动性已有偏松迹象，这点已成为市场共识！在此背景下即便外围收紧导致行情大幅走弱，也有资金敢于持续进场。这相当于给年内行情垫了一层保护垫，让到时可能会受伤的A股，不至于跌得太狠。如此在空间层面就有了余地，自然就有年度继续上涨的可能性。
同样重要的是，指数只要涨了，不论短线行情怎么走，都会对所有行业有所助益！这点关乎市场心理层面，炒股就是炒人心！所以当我们将谨慎再谨慎的中心思想，与看空不做空的战术思路结合起来，就能得到一个简单易懂的结论：
即在不加仓的前提下，捏住底仓，尽量少动！等到外围流动性层面的利空落地后，再来逐步寻找更多的机会！在此之前尤其别被机构忽悠，导致在关键宏观因素落地前频繁活动，最后大概率是别人赚了佣金，自己把本儿给赔没了。
三、最后给股民3点提醒
1、领涨与领跌
有点意思，昨天中药是领涨的行业，而当天中午我也表达了此行业的行情持续力无法持久的观点，今天直接领跌。而今天领涨的云游戏玩的是什么梗，其实大体就是一种游戏平台，很多游戏都在里面，玩家不需要下载与存储，直接打开服务器就能找到游戏玩。而且还可以解决硬件不足等问题。
重点是目前游戏行业现状，用一句话概括就是赢了基本面，但却输了人心！而云游戏之所以这几天还能继续上涨，更多是受益于中国移动在今天的上市，但是其在今天已经有了一丝破发的迹象，而云游戏已经趋势上涨了近5个月，所以今天的逆市领涨到底是为了吸睛出货，或真的就能一直强势下去，我看前者可能性更大！至于另一个领涨的足球概念，没有谈的必要了，毕竟连世界杯都进不去。
2、新能源车与光伏
另外在去年12月31日盘后，不论是新能源车还是光伏，我都明确提到，我不知道短线会怎么走，知道的是我会一直坚定看好这两个行业的趋势！具体在当天已经分析得非常详尽，这里不重复。只是重点提醒大家，从短中线层面来看这两个行业的行情结构，显然能看出，此前锁仓的资金已经出现了松动，并且不排除机构层面会继续往外出。原因非常简单，和整个新能源题材是一个问题，就是因为去年真的涨太多了，很多机构都需要中线层面的调仓换股，以防来自宏观层面的不确定性。不过下面我依然强调2点，希望大家能记住：
第一，不论这两个行业短线与中线怎么走，2025年前的趋势大方向不仅会必涨，而且还会接连创出历史新高，涨幅会大于多数行业，关于这点我看的定定的！
第二，动辄在短中线趋势下跌时，动不动就要接连加码甚至满仓干的人，一定不可能会坚持到最后，只因输在没有耐心。
3、大金融与大消费
此外今天大金融比较稳定，这个题材中的行业很多都有垄断性，且在全面注册制的预期下，年内必不会缺少资金青睐的。而大消费是今年宏观层面主要扶持跟进的阵地，不论是基本面还是市场热度都不会小！但是今天的大消费却远不如大金融稳定，不仅内部非常分化，其龙头行业白酒也是一跌再跌。
原因昨天就已经讲过了，白酒现在就是处于短线出货的时间节点，出货不等同于洗盘，是要将指数重新打回下方的一个新箱体内，然后才能稳住！重点是此前多次强调，白酒往往在春节前会下跌，春节后才会慢慢震荡涨回去。在此节奏背景下，显然大金融更加适合护盘，尽管今天并未起到拉升作用，但却明显起到了止跌维稳的作用！
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