【卖方研报】顺络电子业绩会纪要
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
《美之赏析》
拉着车爬坡的脚力人美，绳套深深的勒进淌着汗水的臂肩。咬着牙低着头瞠着目。
戴着面罩的电焊工人美，烟花烁热的灼着赤红的面庞。一根根一厘厘地划出匀称。
专注最美！劳作与思考中的投入最美。
她不是摄像机前的亮相特写，是自然天成。
冲着凶顽的大骂是凛然的粗俗。
面对落榜的泪水是默认的坚强。
投向倾慕的眼神是天性的赠有。
拉着车爬坡的脚力人美，绳套深深的勒进淌着汗水的臂肩。咬着牙低着头瞠着目。
戴着面罩的电焊工人美，烟花烁热的灼着赤红的面庞。一根根一厘厘地划出匀称。
专注最美！劳作与思考中的投入最美。
她不是摄像机前的亮相特写，是自然天成。
冲着凶顽的大骂是凛然的粗俗。
面对落榜的泪水是默认的坚强。
投向倾慕的眼神是天性的赠有。
远死近生
远死而近生
有名而无形
上句见《移精变气论》：
上帝之所贵也，先师之所传也
上古使僦贷季理色脉而通神明
合之金木水火土四时八风六合
不离其常，变化相移
以观其妙，以知其要
欲知其要，色脉是矣
色以应日，脉以应月
常求其要，则其要也
夫色之变化
应四时之脉
上帝所贵
合于神明
远死近生
生道以长
命曰圣王
细品此文
可得“远死而近生”之旨
下句见《阴阳系日月》：
夫阴阳者，
有名无形，
数之可十，
离之可百，
散之可千，
推之可万，
此之谓也
阴阳
是对事物属性的概括
而不是专指某些事物
故曰，有名而无形
若以阴阳
概括万物
数不胜数
《阴阳离合》：
阴阳者，
数之可十，
推之可百，
数之可千，
推之可万，
万之大
不可胜数，
然其要一
《五运行大》：
天地阴阳，
不以数推，
以象之谓
从《内经》看道医：
三、诊道：
望(色/神)、
闻(声音)、
问(防止五过四失)、
切(三部九候之脉)
1.道医的持诊之道：
持诊之道
先后阴阳
(察度阴阳之气机)
而持之
诊合微之事，
追阴阳之变，
章五中之情；
其中之论，
取虚实之要，
定无度之事，
知之乃足以诊
知丑知善，知病知不病，
知高知下，知坐知起，
知行知止，用之有纪，
诊道乃具，万世不殆
起所有余，知所不足。
度事上下，脉事因格。
是以
诊有大方，坐起有常，
出入有行，以转神明
必清必净，
上观下观，
司八正邪，
别五中部，
按脉动静，
循尺滑涩
寒温之意，
视其大小，
合之病能，
逆从以得，
复知病名，
诊可十全
不失人情，
故诊之或
视息视意，
故
不失条理，
道甚明察，
故能长久
不知刺刀，失经绝理，
亡言妄期，此谓失道
2.
望闻问切
要做什么？
善诊者，
察色(望)
按脉(切)，
先别阴阳，
审清浊
知部分
视喘息，
听音声(闻)，
而知所苦
观权衡规矩，
而知病所主
按尺寸、
观浮沉滑涩
而知病所生以治
能别阴阳十二经者，知病之所生；
候虚实之所在者，能得病之高下；
知六腑之气街者，能治解结契绍于门户；
能知虚实之坚软者，知补泻之所在；
能知六经标本者，可以无惑于天下
色脉者，上帝之所贵也
色合五行，
脉合阴阳，
色(表/阳)之变化
以应四时之脉
(里/阴)，
道在于一，
以合神明，
远死近生，
生道以长，
命曰圣王
为何看面色
可用于诊病
十二经脉、
365络
其血气
皆上于面
而走空窍：
精阳气-->目；
别气-->耳；
宗气-->鼻；
浊气-->唇舌；
气之津液-->面
面色与眼神
乃气之华也
为什么诊脉
诊寸口之脉
因寸口位
为手太阴
肺气之所
肠胃吸收消化后
营养要入肺成津液
再统一输送不同的
营养至五脏(阴脉)，
即五脏气于寸口
当
胃气无法与脏气
同时贯注于肺经，
真脏之气(脉)独现，
病邪
已完全破坏
其脏之功能，
必死
人迎与寸口相应，
若引绳小大齐等，
命曰平
知一(问其病而知其处)命曰工，
知二(按其脉而知其病)命曰神，
知三(见其色而知其病)命曰神且明矣
善调尺(之皮肤)者
审其尺之
缓急、
大小、
滑涩、
肉之坚脆，
病形定矣，
不待于寸；
善调脉者
不待于色
能参合
而行之
可以，为上工，上工十全九；
行二，为中工，中工十全七；
行一，为下工，下工十全六
四、治道
1.
食疗中的
五味之道：
日常生病时
食疗是人们
普遍采用的
一种治法
《黄帝内经》：
病在筋，无食酸(酸走筋)；
病在气，无食辛(辛走气)；
病在骨，无食咸(咸走骨)；
病在血，无食苦(苦走血)；
病在肉，无食甘(肝走肉)；
口嗜欲食，
不可多矣，
必自裁也
这从
反的方面，告诉我们：
如何地吃，是不好的
病时还要，减少进食；
同时也提到：
辛甘发散为阳
酸苦涌泄为阴
咸味涌泄为阴
淡味渗泄为阳
以所利而行之
调其气使其平
可以如何，利用五味
进行有效的正面食疗：
风淫于内：
治以辛凉
佐以苦
以甘缓之
以辛散之；
热淫于内：
治以咸寒
佐以甘苦
以酸收之
以苦发之；
湿淫于内：
治以苦热
佐以酸淡
以苦燥之
以淡泄之；
火淫于内：
治以咸冷
佐以苦辛
以酸收之
以苦发之；
燥淫于内：
治以苦温
佐以苦辛
以苦下之；
寒淫于内：
治以甘热
佐以苦辛
以咸泻之
以辛润之
以苦坚之
2. 九针之术，针道：
黄帝为何在
具体方法上
选用针刺为主
不用其他(例如
导引、汤药等)
除人之疾苦
这是我在阅读《黄帝内经》时
一直盘绕在脑海中的一个问题
读完之后认为原因有以下几点：
①《移精变气论》：
不同时代人的
特点已经不同
上古之人
运动阴居、
淡泊名利
仅
导引祝由即可：
安定心情
祛除病邪
针灸汤药
都是多余；
后人
患得患失
苦形伤外
名利物欲
懒惰不动
不顺应
时令节气
贼风数至
虚邪朝夕
小病必甚
大病必死
必须
针石治其外
毒药治其内
②《玉版》：
针者
上合之于天
下合之于地
中合之于人
夫治民者
亦唯针焉
九针之术与
天地、
日月、
阴阳、
四季相合
针甚骏，
以配天地，
上数天文，
下度地纪，
内别五脏，
外次六腑，
经脉二十八会
尽有周纪
能杀生人
不能起死
《九针十二原》：
小针之要，
粗守形，上守神
神乎神，客在门
刺之微在速迟
粗守关，
上守机
机之动，
不离其空
空中之机
清静而微
其来不可逢
其往不可追
知机之道者
不可挂以发；
不知机道
扣之不发
知其往来
要与之期
粗之暗乎
妙哉
工独有之
往来为逆，
来者为顺，
明知逆顺，
正行无问
迎而夺之，
恶得无虚
追而济之，
恶得无实
迎之随之，
以意和之，
针道毕矣
《宝命全角论》：
针有悬布天下者五，
一曰治神(养神之正)，
二曰知养身(强本)，
三曰知毒药为真(药性)，
四曰制砭石小大，
五曰知腑脏血气之诊
凡刺之真，必先治其神
(医患都要凝神静气/精神专一)
五脏已定，九候已备，后乃存针
众脉不见，众凶弗闻，外内相得
无以形先。可玩往来，乃施予人
人有虚实，五虚勿近，五实勿远
至其当发，间不容瞚
手动若务，针耀而匀
静意视义，观过之变
是谓冥冥(出神入化)
莫如其形(无我状态)
见其稷稷
从见其飞
不知其谁
伏如横弩
起如发机
针之理
是要把
不正常
的气血
回归正常、
荣卫复收
善用针者，
从阴引阳，
从阳引阴，
以右治左，
以左治右，
以我知彼，
以表知里
以观过与不及之理
见微得过用之不殆
③《针刺论》：
只要明了
天地常理
极尽针刺
就可除障
扶助正气
补其弱势
泻其有余
拯救百姓
脱离病苦
同时
刺法有，全神养真之旨
亦法有，修真之道
非治疾也
故要
修养和神
道贵常存
补神固根
精气不散
神守不分
即神守
虽不去
亦全真
人神不守
非达至真
至真之要
在乎天玄
神守天息
复入本元
命曰归宗
3. 施针之术
刺道：
凡刺之道
气调而止
凡用针者
虚则实之
满则泄之
宛陈而除之
泻胜则虚之
大要曰：
徐而疾则实
疾而徐则虚
言实与虚，若有若无；
察后与先，若存若亡；
为虚为实，若得若失
损不足而益有余，是谓甚病
刺之而气不至，无问其数
刺之而气至，
乃去之，
勿复针
针
各有所宜，
各不同形，
各任其所，
为刺之要
气至而有效，效之信，
若风之吹云
明乎若
见苍天，
刺之道毕矣
黄帝自己对
九针之术的刺法
整理集中在
《官能》
一篇之中
小小银针上
即能够看到
道医治病时
对于时机的把握、
对于本质的判断、
对于专注的素养
实际上
修身、齐家、
治国、平天下
又何尝不是如此
远死而近生
有名而无形
上句见《移精变气论》：
上帝之所贵也，先师之所传也
上古使僦贷季理色脉而通神明
合之金木水火土四时八风六合
不离其常，变化相移
以观其妙，以知其要
欲知其要，色脉是矣
色以应日，脉以应月
常求其要，则其要也
夫色之变化
应四时之脉
上帝所贵
合于神明
远死近生
生道以长
命曰圣王
细品此文
可得“远死而近生”之旨
下句见《阴阳系日月》：
夫阴阳者，
有名无形，
数之可十，
离之可百，
散之可千，
推之可万，
此之谓也
阴阳
是对事物属性的概括
而不是专指某些事物
故曰，有名而无形
若以阴阳
概括万物
数不胜数
《阴阳离合》：
阴阳者，
数之可十，
推之可百，
数之可千，
推之可万，
万之大
不可胜数，
然其要一
《五运行大》：
天地阴阳，
不以数推，
以象之谓
从《内经》看道医：
三、诊道：
望(色/神)、
闻(声音)、
问(防止五过四失)、
切(三部九候之脉)
1.道医的持诊之道：
持诊之道
先后阴阳
(察度阴阳之气机)
而持之
诊合微之事，
追阴阳之变，
章五中之情；
其中之论，
取虚实之要，
定无度之事，
知之乃足以诊
知丑知善，知病知不病，
知高知下，知坐知起，
知行知止，用之有纪，
诊道乃具，万世不殆
起所有余，知所不足。
度事上下，脉事因格。
是以
诊有大方，坐起有常，
出入有行，以转神明
必清必净，
上观下观，
司八正邪，
别五中部，
按脉动静，
循尺滑涩
寒温之意，
视其大小，
合之病能，
逆从以得，
复知病名，
诊可十全
不失人情，
故诊之或
视息视意，
故
不失条理，
道甚明察，
故能长久
不知刺刀，失经绝理，
亡言妄期，此谓失道
2.
望闻问切
要做什么？
善诊者，
察色(望)
按脉(切)，
先别阴阳，
审清浊
知部分
视喘息，
听音声(闻)，
而知所苦
观权衡规矩，
而知病所主
按尺寸、
观浮沉滑涩
而知病所生以治
能别阴阳十二经者，知病之所生；
候虚实之所在者，能得病之高下；
知六腑之气街者，能治解结契绍于门户；
能知虚实之坚软者，知补泻之所在；
能知六经标本者，可以无惑于天下
色脉者，上帝之所贵也
色合五行，
脉合阴阳，
色(表/阳)之变化
以应四时之脉
(里/阴)，
道在于一，
以合神明，
远死近生，
生道以长，
命曰圣王
为何看面色
可用于诊病
十二经脉、
365络
其血气
皆上于面
而走空窍：
精阳气-->目；
别气-->耳；
宗气-->鼻；
浊气-->唇舌；
气之津液-->面
面色与眼神
乃气之华也
为什么诊脉
诊寸口之脉
因寸口位
为手太阴
肺气之所
肠胃吸收消化后
营养要入肺成津液
再统一输送不同的
营养至五脏(阴脉)，
即五脏气于寸口
当
胃气无法与脏气
同时贯注于肺经，
真脏之气(脉)独现，
病邪
已完全破坏
其脏之功能，
必死
人迎与寸口相应，
若引绳小大齐等，
命曰平
知一(问其病而知其处)命曰工，
知二(按其脉而知其病)命曰神，
知三(见其色而知其病)命曰神且明矣
善调尺(之皮肤)者
审其尺之
缓急、
大小、
滑涩、
肉之坚脆，
病形定矣，
不待于寸；
善调脉者
不待于色
能参合
而行之
可以，为上工，上工十全九；
行二，为中工，中工十全七；
行一，为下工，下工十全六
四、治道
1.
食疗中的
五味之道：
日常生病时
食疗是人们
普遍采用的
一种治法
《黄帝内经》：
病在筋，无食酸(酸走筋)；
病在气，无食辛(辛走气)；
病在骨，无食咸(咸走骨)；
病在血，无食苦(苦走血)；
病在肉，无食甘(肝走肉)；
口嗜欲食，
不可多矣，
必自裁也
这从
反的方面，告诉我们：
如何地吃，是不好的
病时还要，减少进食；
同时也提到：
辛甘发散为阳
酸苦涌泄为阴
咸味涌泄为阴
淡味渗泄为阳
以所利而行之
调其气使其平
可以如何，利用五味
进行有效的正面食疗：
风淫于内：
治以辛凉
佐以苦
以甘缓之
以辛散之；
热淫于内：
治以咸寒
佐以甘苦
以酸收之
以苦发之；
湿淫于内：
治以苦热
佐以酸淡
以苦燥之
以淡泄之；
火淫于内：
治以咸冷
佐以苦辛
以酸收之
以苦发之；
燥淫于内：
治以苦温
佐以苦辛
以苦下之；
寒淫于内：
治以甘热
佐以苦辛
以咸泻之
以辛润之
以苦坚之
2. 九针之术，针道：
黄帝为何在
具体方法上
选用针刺为主
不用其他(例如
导引、汤药等)
除人之疾苦
这是我在阅读《黄帝内经》时
一直盘绕在脑海中的一个问题
读完之后认为原因有以下几点：
①《移精变气论》：
不同时代人的
特点已经不同
上古之人
运动阴居、
淡泊名利
仅
导引祝由即可：
安定心情
祛除病邪
针灸汤药
都是多余；
后人
患得患失
苦形伤外
名利物欲
懒惰不动
不顺应
时令节气
贼风数至
虚邪朝夕
小病必甚
大病必死
必须
针石治其外
毒药治其内
②《玉版》：
针者
上合之于天
下合之于地
中合之于人
夫治民者
亦唯针焉
九针之术与
天地、
日月、
阴阳、
四季相合
针甚骏，
以配天地，
上数天文，
下度地纪，
内别五脏，
外次六腑，
经脉二十八会
尽有周纪
能杀生人
不能起死
《九针十二原》：
小针之要，
粗守形，上守神
神乎神，客在门
刺之微在速迟
粗守关，
上守机
机之动，
不离其空
空中之机
清静而微
其来不可逢
其往不可追
知机之道者
不可挂以发；
不知机道
扣之不发
知其往来
要与之期
粗之暗乎
妙哉
工独有之
往来为逆，
来者为顺，
明知逆顺，
正行无问
迎而夺之，
恶得无虚
追而济之，
恶得无实
迎之随之，
以意和之，
针道毕矣
《宝命全角论》：
针有悬布天下者五，
一曰治神(养神之正)，
二曰知养身(强本)，
三曰知毒药为真(药性)，
四曰制砭石小大，
五曰知腑脏血气之诊
凡刺之真，必先治其神
(医患都要凝神静气/精神专一)
五脏已定，九候已备，后乃存针
众脉不见，众凶弗闻，外内相得
无以形先。可玩往来，乃施予人
人有虚实，五虚勿近，五实勿远
至其当发，间不容瞚
手动若务，针耀而匀
静意视义，观过之变
是谓冥冥(出神入化)
莫如其形(无我状态)
见其稷稷
从见其飞
不知其谁
伏如横弩
起如发机
针之理
是要把
不正常
的气血
回归正常、
荣卫复收
善用针者，
从阴引阳，
从阳引阴，
以右治左，
以左治右，
以我知彼，
以表知里
以观过与不及之理
见微得过用之不殆
③《针刺论》：
只要明了
天地常理
极尽针刺
就可除障
扶助正气
补其弱势
泻其有余
拯救百姓
脱离病苦
同时
刺法有，全神养真之旨
亦法有，修真之道
非治疾也
故要
修养和神
道贵常存
补神固根
精气不散
神守不分
即神守
虽不去
亦全真
人神不守
非达至真
至真之要
在乎天玄
神守天息
复入本元
命曰归宗
3. 施针之术
刺道：
凡刺之道
气调而止
凡用针者
虚则实之
满则泄之
宛陈而除之
泻胜则虚之
大要曰：
徐而疾则实
疾而徐则虚
言实与虚，若有若无；
察后与先，若存若亡；
为虚为实，若得若失
损不足而益有余，是谓甚病
刺之而气不至，无问其数
刺之而气至，
乃去之，
勿复针
针
各有所宜，
各不同形，
各任其所，
为刺之要
气至而有效，效之信，
若风之吹云
明乎若
见苍天，
刺之道毕矣
黄帝自己对
九针之术的刺法
整理集中在
《官能》
一篇之中
小小银针上
即能够看到
道医治病时
对于时机的把握、
对于本质的判断、
对于专注的素养
实际上
修身、齐家、
治国、平天下
又何尝不是如此
✋热门推荐