央行重磅消息！超预期降息来了！ 7月份金融、经济数据相继出炉，超预期降息随之落地！1月，1年期MLF操作利率由2.95%降至2.85%，7天期逆回购操作利率由2.2%降至2.1%，均下降10个基点。与1月份相比，此次降息可以说远远超出市场预期。对于此次超预期降息的原因，业内专家分析，可能主要有两方面。中信证券首席经济学家明明表示，MLF和逆回购操作利率下调属于降息操作，以引导LPR和信贷利率下降，进一步刺激有效需求，支持实体经济。“8月MLF利率下调，意味着当月LPR报价的定价基础发生变化，加之近期银行资金成本也在较快下行，8月LPR报价下降已没有悬念。” 链接: https://t.cn/A6S4gUfw

7月社融增速小幅回落

M2和M1增速同步回升

M2-M1剪刀差走阔——2022年7月金融数据点评

投资要点

7月社融增速小幅回落
7月社会融资规模增量7,561.0亿元，市场预期13,883.3亿元，前值51,700.0亿元，比上年同期少3191亿元，新增社融不及预期。2022年7月末社会融资规模存量为335万亿元，同比增长10.7%；M2增速较上月增加0.6个百分点。7月的社融信贷表现又明显走弱，证明了宽信用的根基仍不稳固，也有6月融资透支、部分地区疫情反复、房地产风险事件等的负面影响。居民及企业信贷需求仍偏弱，信贷增长不及预期。

M2和M1增速同步回升

M2-M1剪刀差走阔
7月末，广义货币(M2)余额257.81万亿元，同比增长12%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点；狭义货币(M1)余额66.18万亿元，同比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.9个和1.8个百分点；流通中货币(M0)余额9.65万亿元，同比增长13.9%。当月净投放现金498亿元。7月M2同比增长12%，这是2016月4月以来的最高值。7月末M1同比增速略有提高，主要与上年同期基数下行有关，以及退税会形成部分企业活期存款。

未来展望
7月金融数据再现下行波动，贷款需求不足问题较为突出，背后是当前经济修复进度偏缓，楼市再度降温，以及城投平台继续面临高压监管。因此我们认为，政策仍需要继续发力来推动实体融资需求，托底经济。我们预计，在经济修复和政策发力作用下，8月金融数据会再度回暖。

央行公布2022年7月份金融数据：
（1）7月新增人民币贷款6,790.0亿元，市场预期 11,485.7亿元，前值28,100.0亿元。
（2）7月社会融资规模增量7,561.0亿元，市场预期13,883.3亿元，前值51,700.0亿元。
（3）7月末M2同比增加12.0%，前值11.4%；M1同比增加6.7%；M0同比增加13.9%。

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