话题06：亲密关系中的困境有哪些？
基尔·凯丝勒曾说，婚姻就好比桥梁，沟通了两个全然孤寂的世界。是的，在这个搭建的过程中，需要付出很多的努力、勇气和冒险。
01 倦怠
婚姻关系到了一个阶段可能会产生很多的冲突，感觉到了疲劳期，看对方怎么看都不顺眼。所谓你所看到的每件事，都是你内心世界的投射，这个时候是开始内省的好机会，去看到自己心中有哪些负面的东西投射到亲密关系中，尝试用爱来面对它们。
02 无力
亲密关系这种近距离的相处容易让人想起最深刻的生活体验，想起小时候的无力感。比如，在和另一半的相处中，他为婆婆辩护的方式就会让我想起小时候我爸站在我阿姨那边的委屈及无助。虽然时过境迁，但是那个时候的感觉却又是如此深刻。
03 心灵牢狱
我们躲在心灵的牢狱之中，任凭受害者、迫害者和拯救者这三个角色在不停的转换，我们身心俱疲，然而跳脱这个牢狱，我们才有面对和解决的力量。负上百分之百的责任，你要有决心去穿越牢狱。
04 原罪辖制
你在原生家庭中的经验，如果未得到很好的分化，要不内化于心，要不全然叛逆都会成为现在的阻碍，而无法有效弹性的面对生活的改变。只有觉察才是改变的开始。
05 牺牲
那些所谓的牺牲，是你在付出时毫无快乐而言，就好像曾经在原生家庭欠下的债，你要在现在的家庭和爱人身上加倍的讨回。我们可以承受牺牲，却很难面对内心深处的伤痛与罪恶感，因为这意味着要接受自己的不好与丑陋。牺牲只是华美的一袭袍子。
06 依附情结
为了讨得父母的欢心，很多孩子在成长的过程中不计代价的发展出一些策略，比如听话顺从、父母的小帮手、优秀能干的学霸、挑剔好批评、完美主义、容易自责等等，实际上是想要满足自己被接纳、被喜爱、被需要、不被拒绝或遗弃、得到注意力等重要的依附需求。因此，在长大后的亲密关系中，同样会经历这个过程，想要逃离，觉得不被爱等，最终这只是旧事重演而已。
07阴影人物
我们如何评价别人，就是我们如何看待自己。那些在伴侣身上看到的你不能接受的反感的部分，实际上是自己的阴影人物，只是你拒绝接受。然而，这也是你身上的一部分，我记得新婚初期，我比较不能接受丈夫工作之余玩游戏，觉得他太浪费时间，实际上我心里是渴望有娱乐放松的时间，但我却不能允许自己这么做，我这样做是不被接受的。所以看到他游戏时，我会产生情绪。那些讨厌的特质其实也是自己身上的一部分，只是你把它封杀了，那些同样的痛苦、局限的感觉和信念。
08 性与亲密
性是亲密关系中的重要部分，性关系的品质直接指向两个人之间的亲密关系品质，所以夫妻之间是否能充分享受性关系，更多的是考量两个人之间是否有建立亲密的情感交流关系。我觉得性关系也会在亲密关系的滋养中不断地成长，而不是乏味无趣。
09 竞争
害怕落后，害怕自己不够好，会导致不足感，所以你会想要时时刻刻看起来比对方优秀，让对方感觉到你是够好的，够厉害的。这样就会陷入到竞争中，从而引发的嫉妒、比较、批评、嘲笑、权力斗争、骄傲等等，都会让亲密关系陷入到双输中，及时觉察结束竞争。
10 怀疑之子
怀疑似乎如影随行，让我们在面临任何事情时都会产生退缩的想法，直至我们陷入恶性循环而对自己不断地产生怀疑，至终觉得自己是失败的。包括在亲密关系中也同样让你无法安心下来，追求真理之心会让你有勇气去突破怀疑之心，从而真正去了解真正的自己。
真爱永恒，真爱是不会消逝的，不然就不是真爱了。在内省阶段，真爱引领着我们奔赴寻找最真实的自己。
基尔·凯丝勒曾说，婚姻就好比桥梁，沟通了两个全然孤寂的世界。是的，在这个搭建的过程中，需要付出很多的努力、勇气和冒险。
01 倦怠
婚姻关系到了一个阶段可能会产生很多的冲突，感觉到了疲劳期，看对方怎么看都不顺眼。所谓你所看到的每件事，都是你内心世界的投射，这个时候是开始内省的好机会，去看到自己心中有哪些负面的东西投射到亲密关系中，尝试用爱来面对它们。
02 无力
亲密关系这种近距离的相处容易让人想起最深刻的生活体验，想起小时候的无力感。比如，在和另一半的相处中，他为婆婆辩护的方式就会让我想起小时候我爸站在我阿姨那边的委屈及无助。虽然时过境迁，但是那个时候的感觉却又是如此深刻。
03 心灵牢狱
我们躲在心灵的牢狱之中，任凭受害者、迫害者和拯救者这三个角色在不停的转换，我们身心俱疲，然而跳脱这个牢狱，我们才有面对和解决的力量。负上百分之百的责任，你要有决心去穿越牢狱。
04 原罪辖制
你在原生家庭中的经验，如果未得到很好的分化，要不内化于心，要不全然叛逆都会成为现在的阻碍，而无法有效弹性的面对生活的改变。只有觉察才是改变的开始。
05 牺牲
那些所谓的牺牲，是你在付出时毫无快乐而言，就好像曾经在原生家庭欠下的债，你要在现在的家庭和爱人身上加倍的讨回。我们可以承受牺牲，却很难面对内心深处的伤痛与罪恶感，因为这意味着要接受自己的不好与丑陋。牺牲只是华美的一袭袍子。
06 依附情结
为了讨得父母的欢心，很多孩子在成长的过程中不计代价的发展出一些策略，比如听话顺从、父母的小帮手、优秀能干的学霸、挑剔好批评、完美主义、容易自责等等，实际上是想要满足自己被接纳、被喜爱、被需要、不被拒绝或遗弃、得到注意力等重要的依附需求。因此，在长大后的亲密关系中，同样会经历这个过程，想要逃离，觉得不被爱等，最终这只是旧事重演而已。
07阴影人物
我们如何评价别人，就是我们如何看待自己。那些在伴侣身上看到的你不能接受的反感的部分，实际上是自己的阴影人物，只是你拒绝接受。然而，这也是你身上的一部分，我记得新婚初期，我比较不能接受丈夫工作之余玩游戏，觉得他太浪费时间，实际上我心里是渴望有娱乐放松的时间，但我却不能允许自己这么做，我这样做是不被接受的。所以看到他游戏时，我会产生情绪。那些讨厌的特质其实也是自己身上的一部分，只是你把它封杀了，那些同样的痛苦、局限的感觉和信念。
08 性与亲密
性是亲密关系中的重要部分，性关系的品质直接指向两个人之间的亲密关系品质，所以夫妻之间是否能充分享受性关系，更多的是考量两个人之间是否有建立亲密的情感交流关系。我觉得性关系也会在亲密关系的滋养中不断地成长，而不是乏味无趣。
09 竞争
害怕落后，害怕自己不够好，会导致不足感，所以你会想要时时刻刻看起来比对方优秀，让对方感觉到你是够好的，够厉害的。这样就会陷入到竞争中，从而引发的嫉妒、比较、批评、嘲笑、权力斗争、骄傲等等，都会让亲密关系陷入到双输中，及时觉察结束竞争。
10 怀疑之子
怀疑似乎如影随行，让我们在面临任何事情时都会产生退缩的想法，直至我们陷入恶性循环而对自己不断地产生怀疑，至终觉得自己是失败的。包括在亲密关系中也同样让你无法安心下来，追求真理之心会让你有勇气去突破怀疑之心，从而真正去了解真正的自己。
真爱永恒，真爱是不会消逝的，不然就不是真爱了。在内省阶段，真爱引领着我们奔赴寻找最真实的自己。
理解美国四类Repo与交易商使用特征
1、本文结合了OFR 2021年的“Who Participates in Cleared Repo?”和美联储2022年8月的Notes“Insights from revised Form FR2004...”简要介绍美国的四类Repo市场，以及交易商对四类repo的使用特征。
2、美国的四种Repo市场（图1）
（1）（狭义的）三方回购（tri-party ex-GCF repo）是大型交易商从货币市场融资的回购市场。所谓三方是指除了拆入资金（拆出券）和拆出资金（拆入券）的两方外，还有托管行（纽约梅隆银行，BONY）负责保管抵押品。
（2）交易商内部的GCF repo是大型交易商向中小型交易商融出资金的回购市场，它也是三方回购（也有托管行参与保管抵押品），但还有美国固定收益结算公司（FICC）作为中央对手方（CCP）参与，即FICC会成为所有GCF repo市场参与者的对手方（注意，三方回购中的托管行并不是对手方），并承担相应的债务履行义务。
（3）FICC做中央对方的双边回购（FICC cleared bilateral repo）又称券款对付回购（FICC DvP），是由FICC做中央对手方但没有托管行参与的双边回购。其可使用的抵押品几乎只有美国国债。
（4）未清算的双边回购（Uncleared Bilateral Repo）是没有FICC参与也没有托管行参与的回购，发生在OTC市场，且这一市场高度不透明，无论是美联储还是FICC都没有对这一市场进行数据收集。
3、四类repo市场各司其职，将流动性资金由货币市场（money market）传输至对冲基金等金融机构。
具体来说，货币市场基金首先将现金以tri-party repo的形式拆出给大型交易商，大型交易商再通过GCF repo将资金融通给中小型交易商，各种交易商再通过cleared或者uncleared bilateral repo将资金拆借给需要加杠杆的对冲基金等金融机构（图2）。
4、2022年以来，美联储开始通过FR2004报表（美国一级交易商报表）对一级交易商的repo类型进行颗粒度更细（granular）的统计，这为我们进一步理解交易商的repo使用情况提供了非常难得的窗口。
5、这篇文章关注的第一个问题是：交易商资产端和负债端的回购类型是上面哪一种？
结论是：很大比例是最不透明的uncleared bilateral repo（图3）。具体来说，从资产端看，交易商的repo资产里60%是uncleared bilateral（总额约1.2万亿美元）。负债端看，38%是uncleared bilateral（总额约1万亿），大约50%为tri-party repo（总额约1万亿美元）。换句话说，最不透明的uncleared repo规模已经超过了大家最熟悉的tri-party repo规模。此外，cleared bilateral repo在资产端和负债端规模大约为6000亿左右，而GCF repo规模很小，仅几百亿。
背后的逻辑是，tri-party repo本质上是大型交易商最常用的融资方式，也是货币市场基金配置流动性的主要方式，因此在负债端占大头。而资产端中，由于uncleared bilateral repo对抵押品和参与者的条件要求更加灵活，因此使用更多。
6、第二个问题是：一般抵押品回购（General Collateral repo， GC ）和特殊抵押品回购（Special Issue repo，SI）比例如何？
参与回购市场的现金拆出者通常有两类目的：一个是把多余的流动性找个安全地方存起来，因此只要抵押品是合格的券就行——这种不要求具体券的repo叫做GC repo；另一个是想用钱做抵押借一张特殊的券用来做空（等券价格跌下去再买回来赎回我的钱），因此这种repo通常对抵押品有特殊要求，比如就得是某张券——这叫做Special Issue Repo。
文章发现，从抵押品类型上看，融入资金中有50%是SI，50%是GC，而融出资金中有3/4是SI。这意味着，对抵押品有特殊需求的repo交易占比很高。
7、第三个问题是：FICC作为中央对手方参与回购市场，帮助交易商节约了多少资产负债表空间？
我们知道，2008年金融危机后，由于Basel III（中的Leverage Ratio、GSIBs Score）、Dodd-Frank等监管措施或法案的存在，大型交易商的资产负债表空间是昂贵的，会占用净资本。因此，它们更希望参与那些占表少、利润高的业务（这也是JPM退出tri-party repo市场的原因之一）。通过FICC做中央对手方，交易商的融出和融入可以轧差，因此理论上可以节约资产负债表空间，有助于提高交易商的做市意愿，进一步提高美国国债和MBS的市场流动性。
文章估计，FICC帮助交易商至少节约了20%的资产负债表空间。总体而言，中央对手方的“节表”是有效果的。
8、第四个问题是：不同repo的抵押品资产分别是啥？
结论发现，美债占绝对大头。四种repo中，uncleared或cleared Bilateral几乎完全以美债为抵押品，而tri-party repo则一半是美债，另一半是agency MBS、企业债等其他合格资产。总体来看，美债占了交易商资产端repo（reverse repo）抵押品中的90%，负债端repo抵押品中的80%（图4）。
9、第五个问题：美国交易商在repo市场中是否进行了期限转化（错配）？
交易商（包括雷曼、贝尔斯登等）在2008年金融危机前是最出名的影子银行（shadow banking），即它跟银行一样行使期限转化、流动性转化和风险转化三个功能，但当年却不受美联储监管，没有贴现窗口，也不受FDIC存款保险保护（当时对交易商的监管牵头方是SEC）。金融危机后，所有的大型交易商全都变成了银行控股集团（BHC）归属美联储监管，由阴影走入了阳光。
在repo市场中，交易商的资产和负债端久期是否存在错配？答案是肯定的。文章发现，从repo类型来看，tri-party的久期最短，为11天。而GCF久期最长，约30天。Cleared和Uncleared分别为16和23天（图5）。由于大型交易商均以tri-party repo为主要负债来源，资产端则主要是uncleared bilateral，因此其确实在履行“久期转化”的功能（虽然只转化了几天）。
1、本文结合了OFR 2021年的“Who Participates in Cleared Repo?”和美联储2022年8月的Notes“Insights from revised Form FR2004...”简要介绍美国的四类Repo市场，以及交易商对四类repo的使用特征。
2、美国的四种Repo市场（图1）
（1）（狭义的）三方回购（tri-party ex-GCF repo）是大型交易商从货币市场融资的回购市场。所谓三方是指除了拆入资金（拆出券）和拆出资金（拆入券）的两方外，还有托管行（纽约梅隆银行，BONY）负责保管抵押品。
（2）交易商内部的GCF repo是大型交易商向中小型交易商融出资金的回购市场，它也是三方回购（也有托管行参与保管抵押品），但还有美国固定收益结算公司（FICC）作为中央对手方（CCP）参与，即FICC会成为所有GCF repo市场参与者的对手方（注意，三方回购中的托管行并不是对手方），并承担相应的债务履行义务。
（3）FICC做中央对方的双边回购（FICC cleared bilateral repo）又称券款对付回购（FICC DvP），是由FICC做中央对手方但没有托管行参与的双边回购。其可使用的抵押品几乎只有美国国债。
（4）未清算的双边回购（Uncleared Bilateral Repo）是没有FICC参与也没有托管行参与的回购，发生在OTC市场，且这一市场高度不透明，无论是美联储还是FICC都没有对这一市场进行数据收集。
3、四类repo市场各司其职，将流动性资金由货币市场（money market）传输至对冲基金等金融机构。
具体来说，货币市场基金首先将现金以tri-party repo的形式拆出给大型交易商，大型交易商再通过GCF repo将资金融通给中小型交易商，各种交易商再通过cleared或者uncleared bilateral repo将资金拆借给需要加杠杆的对冲基金等金融机构（图2）。
4、2022年以来，美联储开始通过FR2004报表（美国一级交易商报表）对一级交易商的repo类型进行颗粒度更细（granular）的统计，这为我们进一步理解交易商的repo使用情况提供了非常难得的窗口。
5、这篇文章关注的第一个问题是：交易商资产端和负债端的回购类型是上面哪一种？
结论是：很大比例是最不透明的uncleared bilateral repo（图3）。具体来说，从资产端看，交易商的repo资产里60%是uncleared bilateral（总额约1.2万亿美元）。负债端看，38%是uncleared bilateral（总额约1万亿），大约50%为tri-party repo（总额约1万亿美元）。换句话说，最不透明的uncleared repo规模已经超过了大家最熟悉的tri-party repo规模。此外，cleared bilateral repo在资产端和负债端规模大约为6000亿左右，而GCF repo规模很小，仅几百亿。
背后的逻辑是，tri-party repo本质上是大型交易商最常用的融资方式，也是货币市场基金配置流动性的主要方式，因此在负债端占大头。而资产端中，由于uncleared bilateral repo对抵押品和参与者的条件要求更加灵活，因此使用更多。
6、第二个问题是：一般抵押品回购（General Collateral repo， GC ）和特殊抵押品回购（Special Issue repo，SI）比例如何？
参与回购市场的现金拆出者通常有两类目的：一个是把多余的流动性找个安全地方存起来，因此只要抵押品是合格的券就行——这种不要求具体券的repo叫做GC repo；另一个是想用钱做抵押借一张特殊的券用来做空（等券价格跌下去再买回来赎回我的钱），因此这种repo通常对抵押品有特殊要求，比如就得是某张券——这叫做Special Issue Repo。
文章发现，从抵押品类型上看，融入资金中有50%是SI，50%是GC，而融出资金中有3/4是SI。这意味着，对抵押品有特殊需求的repo交易占比很高。
7、第三个问题是：FICC作为中央对手方参与回购市场，帮助交易商节约了多少资产负债表空间？
我们知道，2008年金融危机后，由于Basel III（中的Leverage Ratio、GSIBs Score）、Dodd-Frank等监管措施或法案的存在，大型交易商的资产负债表空间是昂贵的，会占用净资本。因此，它们更希望参与那些占表少、利润高的业务（这也是JPM退出tri-party repo市场的原因之一）。通过FICC做中央对手方，交易商的融出和融入可以轧差，因此理论上可以节约资产负债表空间，有助于提高交易商的做市意愿，进一步提高美国国债和MBS的市场流动性。
文章估计，FICC帮助交易商至少节约了20%的资产负债表空间。总体而言，中央对手方的“节表”是有效果的。
8、第四个问题是：不同repo的抵押品资产分别是啥？
结论发现，美债占绝对大头。四种repo中，uncleared或cleared Bilateral几乎完全以美债为抵押品，而tri-party repo则一半是美债，另一半是agency MBS、企业债等其他合格资产。总体来看，美债占了交易商资产端repo（reverse repo）抵押品中的90%，负债端repo抵押品中的80%（图4）。
9、第五个问题：美国交易商在repo市场中是否进行了期限转化（错配）？
交易商（包括雷曼、贝尔斯登等）在2008年金融危机前是最出名的影子银行（shadow banking），即它跟银行一样行使期限转化、流动性转化和风险转化三个功能，但当年却不受美联储监管，没有贴现窗口，也不受FDIC存款保险保护（当时对交易商的监管牵头方是SEC）。金融危机后，所有的大型交易商全都变成了银行控股集团（BHC）归属美联储监管，由阴影走入了阳光。
在repo市场中，交易商的资产和负债端久期是否存在错配？答案是肯定的。文章发现，从repo类型来看，tri-party的久期最短，为11天。而GCF久期最长，约30天。Cleared和Uncleared分别为16和23天（图5）。由于大型交易商均以tri-party repo为主要负债来源，资产端则主要是uncleared bilateral，因此其确实在履行“久期转化”的功能（虽然只转化了几天）。
《灵感与附体》
一个人，包括身，（房舍）心（意识人心）灵（灵魂本心，正心）。
一个人后天的意识为我执我见，这个执见可以对接不同空间的意识，所谓的灵感，可能来源于狐黄常蟒，妖魔鬼怪，历代祖先，佛，神，神仙。一切都是唯心感召。所以说叫一切唯心召，一切唯心造。这些都是灵感。
人体本身就是多维的，所以叫大宇宙的浓缩，所以说一切因缘都在大宇宙之内，附体也是方便说，人体不是三维的，附什么体？人体是多维的宇宙空间，何来附体一说，只有低频感召了宇宙中的低频，同频共振而己，也叫量子纠缠。疾病不幸都是此理。
中毉大夫 2020年
一个人，包括身，（房舍）心（意识人心）灵（灵魂本心，正心）。
一个人后天的意识为我执我见，这个执见可以对接不同空间的意识，所谓的灵感，可能来源于狐黄常蟒，妖魔鬼怪，历代祖先，佛，神，神仙。一切都是唯心感召。所以说叫一切唯心召，一切唯心造。这些都是灵感。
人体本身就是多维的，所以叫大宇宙的浓缩，所以说一切因缘都在大宇宙之内，附体也是方便说，人体不是三维的，附什么体？人体是多维的宇宙空间，何来附体一说，只有低频感召了宇宙中的低频，同频共振而己，也叫量子纠缠。疾病不幸都是此理。
中毉大夫 2020年
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