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我可真的是太有发言权了!!!深圳的硬伤就是它!生活中有一半的不快乐也是它带来的!什么神药都没用!天天拖地天天翻腾屋子都灭不完的那种。不是在灭小强就是在吐槽小强[二哈][二哈][二哈]
后来回重庆,麻麻在小巷子里给买个叫做“一窝端”的药,才给团灭~现在想起来都头皮发麻,愿今后生活再无小强
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用友网络:景气加速与竞争力认知的拐点
技术进步、数字化转型成为经济结构调整重要动力,内生需求驱动企业级SaaS快速发展,国产替代加速云ERP领军用友成长。把握B端SaaS机遇,随国内企业对运营效率和数字化转型的进程加快,艾瑞预测2021年国内企业SaaS市场规模将达654.2亿元。2020-2022年将保持39%的复合增长,以用友为代表的管理软件有望受益于国产化浪潮,微观证据包括SAP亚太区收入(除日本)2017年至2019年复合增速1.5%,用友约11%,此外在银行、能源等行业多有替代案例。此外,2020年用友精智工业互联网平台发布四大核心能力:制造中台、AIoT、工业大脑、标识解析。
竞争格局边际改善,订单持续验证产品竞争力,中报有望成认知分水岭,后续国产替代、友商良性竞争有望渐次展开。大客户仍是用友优势所在,订单验证强产品竞争力,用友近期在大型央企及商业银行领域斩获多个千万级大单。典型的,用友与国投集团签署超4000万订单,与航天科技集团神软公司签署数字化转型合作,作为第一名中标重庆中烟数字化建设项目。商业银行领域,邮储银行HR项目、光大银行HR项目纷纷落地。预期中报“云+软件”的稳健增长,伴随对海外竞争对手SAP、Oracle的国产替代、友商之间的有序竞争,用友产品与服务竞争力将进一步得以验证。
云化改善商业模式,生态战略提升行业解决方案竞争力,YonBIP快速发展不断提高客户粘性与单客户价值。随下游企业从提升管理效率向商业创新需求转变,用友推出云服务平台型产品YonBIP,目前平台研发已迭代至第三代,具备八大核心领域SaaS服务,为公司自身产品、大型企业客户以及行业合作伙伴和众多ISV提供开发环境,通过集成与被集成相结合的生态合作模式,提升行业解决方案竞争力,十万生态伙伴目标可期。
剥离非主营业务,推进定增进展,内生外延双轮驱动云业务版图。2021年2月、6月,用友宣布收购大易招聘云56.57%股权、100%收购柚子移动股权。此前,用友汽车拆分并于科创板上市,同时拟将友金控股44.62%的股权转让给用友企业管理研究所,剥离后将不再持有类金融资产, 8月2日定增项目已过会,用友平台战略清晰,坚持云优先、订阅优先,同时满足大客户私有云场景部署,战略聚焦云主业,竞争力有望进一步加强。
盈利预测:预测公司2021/22/23年营收分别为95.26/118.76/150.1亿元,归母净利润分别为11.66/14.70/17.80亿元,其中云+软件业务收入分别为94/118.3/149.46亿元,考虑公司所处赛道空间持续扩容、与主要竞争对手之间竞争格局相对改善,大客户客群保持稳健,中小企业持续改善云业务收入质量,给予公司2022年 17X PS,对应目标市值约2011.1亿元,维持“买入评级”。
风险提示:宏观经济下行风险、云业务转型不达预期、市场竞争加剧风险
技术进步、数字化转型成为经济结构调整重要动力,内生需求驱动企业级SaaS快速发展,国产替代加速云ERP领军用友成长。把握B端SaaS机遇,随国内企业对运营效率和数字化转型的进程加快,艾瑞预测2021年国内企业SaaS市场规模将达654.2亿元。2020-2022年将保持39%的复合增长,以用友为代表的管理软件有望受益于国产化浪潮,微观证据包括SAP亚太区收入(除日本)2017年至2019年复合增速1.5%,用友约11%,此外在银行、能源等行业多有替代案例。此外,2020年用友精智工业互联网平台发布四大核心能力:制造中台、AIoT、工业大脑、标识解析。
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云化改善商业模式,生态战略提升行业解决方案竞争力,YonBIP快速发展不断提高客户粘性与单客户价值。随下游企业从提升管理效率向商业创新需求转变,用友推出云服务平台型产品YonBIP,目前平台研发已迭代至第三代,具备八大核心领域SaaS服务,为公司自身产品、大型企业客户以及行业合作伙伴和众多ISV提供开发环境,通过集成与被集成相结合的生态合作模式,提升行业解决方案竞争力,十万生态伙伴目标可期。
剥离非主营业务,推进定增进展,内生外延双轮驱动云业务版图。2021年2月、6月,用友宣布收购大易招聘云56.57%股权、100%收购柚子移动股权。此前,用友汽车拆分并于科创板上市,同时拟将友金控股44.62%的股权转让给用友企业管理研究所,剥离后将不再持有类金融资产, 8月2日定增项目已过会,用友平台战略清晰,坚持云优先、订阅优先,同时满足大客户私有云场景部署,战略聚焦云主业,竞争力有望进一步加强。
盈利预测:预测公司2021/22/23年营收分别为95.26/118.76/150.1亿元,归母净利润分别为11.66/14.70/17.80亿元,其中云+软件业务收入分别为94/118.3/149.46亿元,考虑公司所处赛道空间持续扩容、与主要竞争对手之间竞争格局相对改善,大客户客群保持稳健,中小企业持续改善云业务收入质量,给予公司2022年 17X PS,对应目标市值约2011.1亿元,维持“买入评级”。
风险提示:宏观经济下行风险、云业务转型不达预期、市场竞争加剧风险
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