碳中和目标下光伏景气度大升逻辑很硬
科技主线就是0到1，发展的思维，爆发力极强。科技这里可以分为三条线：
（1）芯片电子，被卡脖子后，国人奋发图强，攻占高地是必然的，不管用多长时间。
（2）新能源汽车，碳中和目标下，交通能源消耗的改变，对碳中和的目标有很大的贡献。我在很久之前，就在体系课也提到，特斯拉驱动的新能车产业链，就是苹果驱动的智能手机产业链的翻版。
（3）光伏，碳中和目标牵引下，能源结构的改变，最大弹性的就是光伏。
今天讲讲光伏产业链，在光伏平价和碳中和的背景下，光伏在未来两年内将迎来一个30%+的高速增长，其产业链龙头有望迎来更高的业绩增长。
1、背景一：2019年光伏平价
2019年光伏电站发电成本接近化石燃料发电成本，进入平价时代。
一方面光伏发电变得越来越经济，另一方面目前国内光伏发电占比仅3%，提升空间极大。
2、背景二：2020年碳中和
2020年9月：第75届联合国气候大会上，我国提出“碳中和”目标。二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。
2020年12月：在气候雄心峰会上，中国宣布到2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，并在2030年达到30%。风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，目前是4GW，有3倍潜在空间。
这些目标意味着在2021-2025年期间，风电和太阳能的新装机容量将达到每年最少120-140GW，以及在2026-2030年期间达到每年最少240-250GW。
3、光伏装机需求：21-22年爆发
从新增装机量来看，经历了19年的触底反弹后，装机量开始加速，十四五期间年增速达到17.2%，远高于十三五的3.4%。
而且由于疫情低基数因素，国内2021-2022年的增速相对更高，可达30%-40%以上。同理，全球也在21-22年迎来装机高潮。
4、产业链龙头梳理
光伏产业链集中度较高的环节，主要在上游和中游。
目前中国光伏产业链的产能，在全球拥有绝对的市场地位。
其中，2020年国内硅料产能占比全球比例超过75%，硅片占比97%，电池片占比80.7%，组件占比76.3%。
（1）硅料龙头：协鑫、通威、特变电工
身处上游的硅料，将优先受益光伏行业景气周期。硅料行业曾经也像芯片行业，经历过“卡脖子”，但随着国产替代推进，国内多晶硅产能、产量及全球占比稳步提升。
集中度来看，目前行业CR5达九成市场，前四家产能均超过5万吨。
市占率方面，预计2021年通威份额24%，保利协鑫13%，新特11%（特变电工子公司）。
预计2021年协鑫、通威、新特的产能分别为14.9万吨、19万吨、7.2万吨。
（2）硅片：隆基、中环
硅片的集中度比硅料更高，而且龙头议价权更强。
集中度来看，目前CR5近九成市场，CR2近70%，前五家产量均超过10GW。
市占率方面，预计2021年隆基和中环的份额分别为45%和22%，其次就是晶科能源（美股）11%、晶澳科技11%、上机数控11%。
预计2021年隆基和中环的硅片产能分别为105GW和85GW。
（3）电池片：通威、爱旭、隆基
目前电池环节由于产业链价格博弈，盈利被压缩，这将导致集中度进一步提升。
集中度来看，目前还相对分散，CR5为53.2%，产量达到5GW以上的有9家，龙头分为一体化厂商（隆基）和专业电池厂商（通威、爱旭）两种。
市占率方面，预计2021年通威份额20%，爱旭18%，隆基18%，晶澳12%。
预计2021年通威、隆基、爱旭、晶澳的电池片产能分别为54GW、41GW、35GW、28GW。
（4）组件：隆基、晶科、晶澳、天合
具备品牌优势、产业链一体化的龙头，在组件行业上更有优势。
集中度来看，也相对分散，CR5为55.1%，产量达到5GW以上的有6家。
其中，全球规模前10的组件厂商中，至少7家来自中国。其中晶科连续多年蝉联第一，但是2020年隆基反超晶科成为新晋第一。
市占率方面，预计2021年隆基份额为26%，晶科20%，晶澳18%，天合光能18%。
预计2021年隆基、晶科、天合、晶澳的组件产能分别为65GW、40GW、50GW、40GW。
（5）光伏玻璃：信义光能（港股）、福莱特
目前国内光伏玻璃产能占全球比例超过90%。
集中度来看，相对较高，2019年CR5超84%，CR2超过55%。
市占率方面，预计2021年信义光能（港股）份额为32.49%，福莱特25.89%。
预计2021年信义光能、福莱特的光伏玻璃产能分别为1.38万吨/日和1.22万吨/日。
（6）胶膜：福斯特、斯威克、海优新材
光伏胶膜是光伏组件的内封装材料。
行业集中度高，2019年CR3超70%。
市占率方面，预计2021年福斯特份额将达到55.4%，占据过半市场，斯威克17.6%，海优新材12.3%。
预计2021年福斯特和斯威克、海优新材的胶膜产能分别为13.5亿平和4.3亿平、6亿平。
（7）逆变器：阳光电源、锦浪科技、固德威
目前在海外市场，由于华为逆变器业务下滑让出市场份额，其他国产龙头加速出海替代之。
集中度来看，相对分散，2020年CR5为59%。
市占率方面，预计2021年华为份额23.1%，A股逆变器龙头阳光电源为31.3%，此外锦浪科技10%，固德威5.6%。
其实，光伏这个产业景气度一直较高，但本轮的行情正是从2020年9月开始的主升浪，我们以阳光电源为例：
碳中和的30/60目标，就是牵引光伏发展的长期重要指航灯，这也是行情最重要的产业景气度大升痕迹。逻辑其实也比较简单，产业链也很清晰，关键就是有信仰的持有。#财经##股票##今日看盘##光伏#
科技主线就是0到1，发展的思维，爆发力极强。科技这里可以分为三条线：
（1）芯片电子，被卡脖子后，国人奋发图强，攻占高地是必然的，不管用多长时间。
（2）新能源汽车，碳中和目标下，交通能源消耗的改变，对碳中和的目标有很大的贡献。我在很久之前，就在体系课也提到，特斯拉驱动的新能车产业链，就是苹果驱动的智能手机产业链的翻版。
（3）光伏，碳中和目标牵引下，能源结构的改变，最大弹性的就是光伏。
今天讲讲光伏产业链，在光伏平价和碳中和的背景下，光伏在未来两年内将迎来一个30%+的高速增长，其产业链龙头有望迎来更高的业绩增长。
1、背景一：2019年光伏平价
2019年光伏电站发电成本接近化石燃料发电成本，进入平价时代。
一方面光伏发电变得越来越经济，另一方面目前国内光伏发电占比仅3%，提升空间极大。
2、背景二：2020年碳中和
2020年9月：第75届联合国气候大会上，我国提出“碳中和”目标。二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。
2020年12月：在气候雄心峰会上，中国宣布到2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，并在2030年达到30%。风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，目前是4GW，有3倍潜在空间。
这些目标意味着在2021-2025年期间，风电和太阳能的新装机容量将达到每年最少120-140GW，以及在2026-2030年期间达到每年最少240-250GW。
3、光伏装机需求：21-22年爆发
从新增装机量来看，经历了19年的触底反弹后，装机量开始加速，十四五期间年增速达到17.2%，远高于十三五的3.4%。
而且由于疫情低基数因素，国内2021-2022年的增速相对更高，可达30%-40%以上。同理，全球也在21-22年迎来装机高潮。
4、产业链龙头梳理
光伏产业链集中度较高的环节，主要在上游和中游。
目前中国光伏产业链的产能，在全球拥有绝对的市场地位。
其中，2020年国内硅料产能占比全球比例超过75%，硅片占比97%，电池片占比80.7%，组件占比76.3%。
（1）硅料龙头：协鑫、通威、特变电工
身处上游的硅料，将优先受益光伏行业景气周期。硅料行业曾经也像芯片行业，经历过“卡脖子”，但随着国产替代推进，国内多晶硅产能、产量及全球占比稳步提升。
集中度来看，目前行业CR5达九成市场，前四家产能均超过5万吨。
市占率方面，预计2021年通威份额24%，保利协鑫13%，新特11%（特变电工子公司）。
预计2021年协鑫、通威、新特的产能分别为14.9万吨、19万吨、7.2万吨。
（2）硅片：隆基、中环
硅片的集中度比硅料更高，而且龙头议价权更强。
集中度来看，目前CR5近九成市场，CR2近70%，前五家产量均超过10GW。
市占率方面，预计2021年隆基和中环的份额分别为45%和22%，其次就是晶科能源（美股）11%、晶澳科技11%、上机数控11%。
预计2021年隆基和中环的硅片产能分别为105GW和85GW。
（3）电池片：通威、爱旭、隆基
目前电池环节由于产业链价格博弈，盈利被压缩，这将导致集中度进一步提升。
集中度来看，目前还相对分散，CR5为53.2%，产量达到5GW以上的有9家，龙头分为一体化厂商（隆基）和专业电池厂商（通威、爱旭）两种。
市占率方面，预计2021年通威份额20%，爱旭18%，隆基18%，晶澳12%。
预计2021年通威、隆基、爱旭、晶澳的电池片产能分别为54GW、41GW、35GW、28GW。
（4）组件：隆基、晶科、晶澳、天合
具备品牌优势、产业链一体化的龙头，在组件行业上更有优势。
集中度来看，也相对分散，CR5为55.1%，产量达到5GW以上的有6家。
其中，全球规模前10的组件厂商中，至少7家来自中国。其中晶科连续多年蝉联第一，但是2020年隆基反超晶科成为新晋第一。
市占率方面，预计2021年隆基份额为26%，晶科20%，晶澳18%，天合光能18%。
预计2021年隆基、晶科、天合、晶澳的组件产能分别为65GW、40GW、50GW、40GW。
（5）光伏玻璃：信义光能（港股）、福莱特
目前国内光伏玻璃产能占全球比例超过90%。
集中度来看，相对较高，2019年CR5超84%，CR2超过55%。
市占率方面，预计2021年信义光能（港股）份额为32.49%，福莱特25.89%。
预计2021年信义光能、福莱特的光伏玻璃产能分别为1.38万吨/日和1.22万吨/日。
（6）胶膜：福斯特、斯威克、海优新材
光伏胶膜是光伏组件的内封装材料。
行业集中度高，2019年CR3超70%。
市占率方面，预计2021年福斯特份额将达到55.4%，占据过半市场，斯威克17.6%，海优新材12.3%。
预计2021年福斯特和斯威克、海优新材的胶膜产能分别为13.5亿平和4.3亿平、6亿平。
（7）逆变器：阳光电源、锦浪科技、固德威
目前在海外市场，由于华为逆变器业务下滑让出市场份额，其他国产龙头加速出海替代之。
集中度来看，相对分散，2020年CR5为59%。
市占率方面，预计2021年华为份额23.1%，A股逆变器龙头阳光电源为31.3%，此外锦浪科技10%，固德威5.6%。
其实，光伏这个产业景气度一直较高，但本轮的行情正是从2020年9月开始的主升浪，我们以阳光电源为例：
碳中和的30/60目标，就是牵引光伏发展的长期重要指航灯，这也是行情最重要的产业景气度大升痕迹。逻辑其实也比较简单，产业链也很清晰，关键就是有信仰的持有。#财经##股票##今日看盘##光伏#
肖战胸针链｜从娱乐圈动态看时尚潮流风向虽然我不是肖战的粉丝，但肖先生在跨年演唱会上一件亮眼的首饰却惊艳全场，并不知道这件C位出道的首饰是肖先生运营团队还是肖先生自己的选择，但这条来自英国的设计的胸针链在服饰中主角表现，着实让我侧目。肖先生一向以清丽纯正的中国风享誉娱乐圈，虽然我不知道粉丝们狂热喜爱肖先生的具体缘由。但对于我、一个平时不追星的老阿姨来说，拥有纯正中国风雅、端正中国长相的偶像，在国际娱乐圈激起千层浪，总是令兴奋和欣喜的。亦如我们一直追求的中国风潮流时尚一样，在我的心中，中国品牌与中国设计有属于自己的语言和不可逾越的美丽。西方文化潮流流入的影响，与热血的中国崛起爱国情怀、浪漫的中国诗词爱情、中西杂糅的社会观念、新旧并呈的民俗文化等，共同为中国时尚提供了更多元化的元素。在传承和提升传统中国文化的同时，秉承着开放中接纳，糅合中创新的表达哲学，增添了中西文化碰撞后，更强劲中国文化本身的吸引力。2020年我们在开发，灵感来自中国竹生长故事与Schiaparelli超现实主义珠宝设计哲学融合，名为“碧绿修长升”的{胸针时，伙伴们还在担心胸针作为饰品中更小众的品类会不会太超前于潮流风尚，而相较于传统中国竹的超现实主义设计，更为它的市场理解增加了难度。但，2020年末一众大型活中，打破常规设计一系列胸针高出境率，让我们共同感知到了即将到来的2021年时尚风向，我们悬掉的心也寻到了一丝安慰。
肖战胸针链｜从娱乐圈动态看时尚潮流风向虽然我不是肖战的粉丝，但肖先生在跨年演唱会上一件亮眼的首饰却惊艳全场，并不知道这件C位出道的首饰是肖先生运营团队还是肖先生自己的选择，但这条来自英国的设计的胸针链在服饰中主角表现，着实让我侧目。肖先生一向以清丽纯正的中国风享誉娱乐圈，虽然我不知道粉丝们狂热喜爱肖先生的具体缘由。但对于我、一个平时不追星的老阿姨来说，拥有纯正中国风雅、端正中国长相的偶像，在国际娱乐圈激起千层浪，总是令兴奋和欣喜的。亦如我们一直追求的中国风潮流时尚一样，在我的心中，中国品牌与中国设计&有属于自己的语言和不可逾越的美丽。西方文化潮流流入的影响，与热血的中国崛起爱国情怀、浪漫的中国诗词爱情、中西杂糅的社会观念、新旧并呈的民俗文化等，共同为中国时尚提供了更多元化的元素。在传承和提升传统中国文化的同时，秉承着开放中接纳，糅合中创新的表达哲学，增添了中西文化碰撞后，更强劲中国文化本身的吸引力。2020年我们在开发，灵感来自中国竹生长故事与Schiaparelli超现实主义珠宝设计哲学融合，名为“碧绿修长升”的胸针时，伙伴们还在担心胸针作为饰品中更小众的品类会不会太超前于潮流风尚，而相较于传统中国竹的超现实主义设计，更为它的市场理解增加了难度。但，2020年末一众大型活中，打破常规设计一系列胸针高出境率，让我们共同感知到了即将到来的2021年时尚风向，我们悬掉的心也寻到了一丝安慰。
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