哭死。。。上次晴天说他想走我吓得当场退游戏[泪]结果这次又是他说想走[泪][泪]因为我真的不想再刷了怕下次还是他想走，所以还是把他放走了[泪]呜呜呜。。。晴天。。。你在别的岛一定要幸福啊[泪]一定要吃到好多好吃的呀[伤心]虽然Pe公主这个昵称有点怪但全岛也就你愿意给我昵称[泪]狮狮……我的狮狮……
#同花顺股民学校# 【巴菲特的卖出标准】
股东：
我的主要问题是关于你的卖出标准。你已经写了很多，关于你在购买一家公司时使用的标准，不管是全部收购还是部分购买，其他人也写了很多。但就我所知，你几乎没有写过任何关于出售你已经购买过的公司的标准。
我想知道你能不能概括一下，你今天出售一家公司时可能用到的标准，以及你是否会——好吧，最简单的说法是:你是否同意菲力普•费雪的观点，他说出售一家公司或者是出售一只股票有两个理由?
第一个理由是，当你发现自己在分析中犯了一个错误，公司并不是你想的那样。
第二个是当公司内部发生了变化，管理层发生了变化，等等，以至于它不再符合你最初的标准。
这些是你应用的原则吗？还是你会说有不同的原则?
巴菲特：
我很高兴你提到了菲力普•费雪，因为他有一个了不起的头脑，也是一个非常了不起的投资者。他现在可能已经90多岁了，但是他在60年代早期写的几本书都是经典著作。我建议在座的每一位对投资感兴趣的人，都应该读一读这两本60年代早期的书。
他是个好人。40年前，我去了他在旧金山的办公室，一个很小的办公室。他还很好心地花时间陪我。我是他的超级崇拜者。
根据基本规则，我们在出售自己控制的企业时所使用的标准，在年度报告中已经得到了明确表述。
因此，就我们所拥有的企业而言，我们已经制定了——我直接告诉你们——自1983年以来，我们每年都制定同样的基本规则。事实上，在那之前的几十年里，我们一直在想这些。
我们有一个你们应该明白的怪癖，我们希望我们的股东明白，即使我们得到的价格远高于它的经济价值——但如果我们得到的报价是关乎我们现在拥有的业务，那我们没有兴趣出售它。
你知道吗，我们不会仅仅因为我们得到了一个昂贵的价格，就断绝我们（和已经收购企业）之间的关系，尽管我们有时也有机会这样做。
实际上，我们这样做可能对我们收购企业时有帮助。因为过去几周我承诺收购的两家公司，都非常关心自己是否找到了一个永久的家。
那些用心经营了30年、40年或50年的人，经常关心这个。而很多人并不关心这个。
这是我们在购买企业时要考虑的因素之一。我们看着店主，问他：“你喜欢你的生意吗?”实际上，我们常常问自己：“他是喜欢这里的生意，还是喜欢这里的钱?”
喜欢钱没有错。事实上，如果他们大多数人不喜欢钱，我们会有点失望。但就首要的是爱钱还是爱生意而言，这对我们来说很重要。
当我们找到一个即热爱他们的生意也喜欢钱，但更热爱他们的生意的人的时候，我们对他们来说是一个非常理想的家，因为我们是他们唯一能打交道的人。我们的规模庞大，并且我们可以承诺他们，伯克希尔将永远参与到他们的生意中去，并且能够兑现这个承诺。
我告诉卖家，唯一能欺骗他们的人就是我。但在伯克希尔里，永远不会有顾问走进来说，“我认为你最好这样做。”
在伯克希尔，你永远不会对华尔街进行回应——“为什么你不这么做那样做？你应该进行拆分……“这些都不会发生。
我们可以百分百确定地告诉他们，在很长一段时间里——如果他们决定与伯克希尔公司合作——那这个决定将是他们公司所在地的最终决定。
除非基本规则中所描述的这两种极其不寻常的条件得到满足，否则我们不会出售经营业务，即使有人可能会给我们远远超出其合理价值的价格。
关于股票的问题是，我们不太赞同菲利普·费雪的观点，但我们非常接近。我们喜欢在那些我们认为企业很稳固、有经济优势的地方买股票，这样我们就可以永远和它们在一起了。
但是今天早些时候你已经听到我谈论报纸业务。我们会认为报纸——在20年、25年前，我想查理和我可能认为日报，你知道，在一个单一的报业城镇——可能是你能找到的最可靠的投资。
我们可能会认为一个与电视有关的电视台是你能找到的最可靠的。它们非常坚固。
在过去的20到25年里，事态的发展在一定程度上改变了这一状况，甚至在很大程度上改变了这一状况。
所以我们偶尔会重新评估10年前和10年前的经济特征，我们可能会得出不同的结论。
在我投资的前20年——或者更长的时间里——我决定卖出几乎总是基于这样一个事实：我找到了另一种我渴望购买的东西。
我的意思是，我在45年前以3倍的PE卖出股票，然后以2倍的PE买入股票，因为我总是缺钱。现在，我没有主意了。
我有很多钱但是没有想法，而且——(笑声)
我不确定哪一个更好。你觉得呢，查理?(笑声)
芒格：
我认为，当你有50年的时间——(笑声)——还有更少的钱的时候，你的生活要好得多。
巴菲特：
查理，我仍然认为我还有50年的时间。(笑声)
你想再详细谈谈出售股票的标准吗?
芒格：
我们几乎从不出售一项运营业务。当它发生时，通常是因为我们遇到了一些无法解决的麻烦
整理自：大唐炼金师
股东：
我的主要问题是关于你的卖出标准。你已经写了很多，关于你在购买一家公司时使用的标准，不管是全部收购还是部分购买，其他人也写了很多。但就我所知，你几乎没有写过任何关于出售你已经购买过的公司的标准。
我想知道你能不能概括一下，你今天出售一家公司时可能用到的标准，以及你是否会——好吧，最简单的说法是:你是否同意菲力普•费雪的观点，他说出售一家公司或者是出售一只股票有两个理由?
第一个理由是，当你发现自己在分析中犯了一个错误，公司并不是你想的那样。
第二个是当公司内部发生了变化，管理层发生了变化，等等，以至于它不再符合你最初的标准。
这些是你应用的原则吗？还是你会说有不同的原则?
巴菲特：
我很高兴你提到了菲力普•费雪，因为他有一个了不起的头脑，也是一个非常了不起的投资者。他现在可能已经90多岁了，但是他在60年代早期写的几本书都是经典著作。我建议在座的每一位对投资感兴趣的人，都应该读一读这两本60年代早期的书。
他是个好人。40年前，我去了他在旧金山的办公室，一个很小的办公室。他还很好心地花时间陪我。我是他的超级崇拜者。
根据基本规则，我们在出售自己控制的企业时所使用的标准，在年度报告中已经得到了明确表述。
因此，就我们所拥有的企业而言，我们已经制定了——我直接告诉你们——自1983年以来，我们每年都制定同样的基本规则。事实上，在那之前的几十年里，我们一直在想这些。
我们有一个你们应该明白的怪癖，我们希望我们的股东明白，即使我们得到的价格远高于它的经济价值——但如果我们得到的报价是关乎我们现在拥有的业务，那我们没有兴趣出售它。
你知道吗，我们不会仅仅因为我们得到了一个昂贵的价格，就断绝我们（和已经收购企业）之间的关系，尽管我们有时也有机会这样做。
实际上，我们这样做可能对我们收购企业时有帮助。因为过去几周我承诺收购的两家公司，都非常关心自己是否找到了一个永久的家。
那些用心经营了30年、40年或50年的人，经常关心这个。而很多人并不关心这个。
这是我们在购买企业时要考虑的因素之一。我们看着店主，问他：“你喜欢你的生意吗?”实际上，我们常常问自己：“他是喜欢这里的生意，还是喜欢这里的钱?”
喜欢钱没有错。事实上，如果他们大多数人不喜欢钱，我们会有点失望。但就首要的是爱钱还是爱生意而言，这对我们来说很重要。
当我们找到一个即热爱他们的生意也喜欢钱，但更热爱他们的生意的人的时候，我们对他们来说是一个非常理想的家，因为我们是他们唯一能打交道的人。我们的规模庞大，并且我们可以承诺他们，伯克希尔将永远参与到他们的生意中去，并且能够兑现这个承诺。
我告诉卖家，唯一能欺骗他们的人就是我。但在伯克希尔里，永远不会有顾问走进来说，“我认为你最好这样做。”
在伯克希尔，你永远不会对华尔街进行回应——“为什么你不这么做那样做？你应该进行拆分……“这些都不会发生。
我们可以百分百确定地告诉他们，在很长一段时间里——如果他们决定与伯克希尔公司合作——那这个决定将是他们公司所在地的最终决定。
除非基本规则中所描述的这两种极其不寻常的条件得到满足，否则我们不会出售经营业务，即使有人可能会给我们远远超出其合理价值的价格。
关于股票的问题是，我们不太赞同菲利普·费雪的观点，但我们非常接近。我们喜欢在那些我们认为企业很稳固、有经济优势的地方买股票，这样我们就可以永远和它们在一起了。
但是今天早些时候你已经听到我谈论报纸业务。我们会认为报纸——在20年、25年前，我想查理和我可能认为日报，你知道，在一个单一的报业城镇——可能是你能找到的最可靠的投资。
我们可能会认为一个与电视有关的电视台是你能找到的最可靠的。它们非常坚固。
在过去的20到25年里，事态的发展在一定程度上改变了这一状况，甚至在很大程度上改变了这一状况。
所以我们偶尔会重新评估10年前和10年前的经济特征，我们可能会得出不同的结论。
在我投资的前20年——或者更长的时间里——我决定卖出几乎总是基于这样一个事实：我找到了另一种我渴望购买的东西。
我的意思是，我在45年前以3倍的PE卖出股票，然后以2倍的PE买入股票，因为我总是缺钱。现在，我没有主意了。
我有很多钱但是没有想法，而且——(笑声)
我不确定哪一个更好。你觉得呢，查理?(笑声)
芒格：
我认为，当你有50年的时间——(笑声)——还有更少的钱的时候，你的生活要好得多。
巴菲特：
查理，我仍然认为我还有50年的时间。(笑声)
你想再详细谈谈出售股票的标准吗?
芒格：
我们几乎从不出售一项运营业务。当它发生时，通常是因为我们遇到了一些无法解决的麻烦
整理自：大唐炼金师
#何九华[超话]# 知道今天您要空降超话
想对您说的话有很多很多 但这个时候又怎么也说不出口
是从什么时候喜欢上你的呢？我记得不太清了 可能是封箱的时候你穿西装的样子太耀眼 可能是你的pe包袱不止一次逗乐了我 也可能是你在第一个专场流泪的样子打动了我 为你心动了无数次 你真的很好 特别特别好 想让你大红大紫 却又不舍得我的宝藏被更多人发现 你们的第一次专场 你对熙熙说“这会还有人限制你的时长嘛” 只是简简单单的几句话 却带给我很大很大的触动 我算新粉叭 对你的了解微乎其微 更不知道你和九熙是通过多么大的努力才能一步一步走到现在 济南 青岛......第一次你哭了 第二次熙熙也变成了小哭包 我知道你们的难 你们不是儿徒 不是娃娃腿儿 没去过综艺 也没有经历三宝 从小剧场到助演再到商演 你们用了六年 很荣幸能陪你们走过这样一段路 以后你们不管是大红大紫还是泯然众人 我都记得你眼里有光并也认为前路有光的时刻 祝你永远一帆风顺 永远是少年
我的角儿要火了呀 我是自私的 想把你们藏起来 不要被别人发现 人红是非多 我不想让你们被骂 不想让你们被黑 但这些都是避免不了的 我曾经看过一段话 你千万别把我们当回事 我们现在喊着爱你爱得死去活来 可你最难的时候我们都不在 你所有的成就都来自你自己的努力 我们只是隔着屏幕汲取你的快乐来满足我们自己欲望的陌生人 请你一定一定过好自己的人生 我们会在你身后 但你无需回头 我一直都在 会一直陪着你们 不管未来你们会经历多少磨难 我都会一直在
晚安哥哥 做个好梦 我一直爱您
想对您说的话有很多很多 但这个时候又怎么也说不出口
是从什么时候喜欢上你的呢？我记得不太清了 可能是封箱的时候你穿西装的样子太耀眼 可能是你的pe包袱不止一次逗乐了我 也可能是你在第一个专场流泪的样子打动了我 为你心动了无数次 你真的很好 特别特别好 想让你大红大紫 却又不舍得我的宝藏被更多人发现 你们的第一次专场 你对熙熙说“这会还有人限制你的时长嘛” 只是简简单单的几句话 却带给我很大很大的触动 我算新粉叭 对你的了解微乎其微 更不知道你和九熙是通过多么大的努力才能一步一步走到现在 济南 青岛......第一次你哭了 第二次熙熙也变成了小哭包 我知道你们的难 你们不是儿徒 不是娃娃腿儿 没去过综艺 也没有经历三宝 从小剧场到助演再到商演 你们用了六年 很荣幸能陪你们走过这样一段路 以后你们不管是大红大紫还是泯然众人 我都记得你眼里有光并也认为前路有光的时刻 祝你永远一帆风顺 永远是少年
我的角儿要火了呀 我是自私的 想把你们藏起来 不要被别人发现 人红是非多 我不想让你们被骂 不想让你们被黑 但这些都是避免不了的 我曾经看过一段话 你千万别把我们当回事 我们现在喊着爱你爱得死去活来 可你最难的时候我们都不在 你所有的成就都来自你自己的努力 我们只是隔着屏幕汲取你的快乐来满足我们自己欲望的陌生人 请你一定一定过好自己的人生 我们会在你身后 但你无需回头 我一直都在 会一直陪着你们 不管未来你们会经历多少磨难 我都会一直在
晚安哥哥 做个好梦 我一直爱您
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