我在路边一路走，一路看见干涸在石头上的蜗牛壳。它们因为上周的阴雨天有了生命，又因为这周的雨停而失去生命，一切都这么随意无常，好像这来去之间不是无数个生灵，而是办公室里一张张被用又被扔掉的A4纸。
可我们对生命是那么认真，哪怕一个小时也要好好计划，哪怕一顿晚饭也要仔细衡量。最后，在我目光的执着追寻下，竟然发现一个活着的蜗牛，石头上一点点湿润的痕迹标记着它刚刚走过的路，灵活的触角指着上方的灌木丛。
我自作主张地把它搬运到灌木丛里，减少一点它路上的时间，我想在那个更湿润的地方，也许它能活得稍久一些，也许它就能等到下一场雨。
我能做的仅仅如此。
下午，我回家的路上，北京下雨了。
可我们对生命是那么认真，哪怕一个小时也要好好计划，哪怕一顿晚饭也要仔细衡量。最后，在我目光的执着追寻下，竟然发现一个活着的蜗牛，石头上一点点湿润的痕迹标记着它刚刚走过的路，灵活的触角指着上方的灌木丛。
我自作主张地把它搬运到灌木丛里，减少一点它路上的时间，我想在那个更湿润的地方，也许它能活得稍久一些，也许它就能等到下一场雨。
我能做的仅仅如此。
下午，我回家的路上，北京下雨了。
郭艾伦更新微博：“这段时间总有关心我的朋友猜想在辽宁队这么多年为啥突然公开提出转会申请，干嘛不私下解决破坏感情，感觉我无理取闹，这样我也很伤心。但是为啥还要这样做？发生一切都是有原因的，不说理由就是不想破坏感情，但肯定不是为了名利要走。这么多年了，我当然非常爱这个集体和球迷们，为自己的家乡而战，在这片土地，这片球场，我们一起编织了那么多共同的回忆，我都历历在目。
但生活从来不是一帆风顺，我不想你们再猜想了，你们可以直接问我，可以回答的我自己来回答。我把你们都当朋友一样看待，不想因为我不说话就让一些自媒体发虚假消息误导你们 所以我才出来发这个。我也希望最后有一个对大家都好的结果，但无论以后怎样我永远感激永远爱你们。”#郭艾伦收到三家海外俱乐部报价# #郭艾伦或赴美特训# #郭艾伦向辽宁队提出转会申请#
但生活从来不是一帆风顺，我不想你们再猜想了，你们可以直接问我，可以回答的我自己来回答。我把你们都当朋友一样看待，不想因为我不说话就让一些自媒体发虚假消息误导你们 所以我才出来发这个。我也希望最后有一个对大家都好的结果，但无论以后怎样我永远感激永远爱你们。”#郭艾伦收到三家海外俱乐部报价# #郭艾伦或赴美特训# #郭艾伦向辽宁队提出转会申请#
对于鱼跃医疗2022年半年报的评价和展望
先说结论：
半年报实际-18.16%，扣非更是达到了-27%，不及预期，应该降低持仓比例，转而投资给更有价值的企业。令人震惊的是，鱼跃打破了连续自2008年以来，二季度单季净利润为全部是每年最赚钱的季度的传统
在营收几乎无变化的情况下。2021年上半年净利润9.675亿，本期7.758亿，差了1.917亿，从利润表中，我们看看它增加了哪些运营成本？导致了这个结果？
最大的营业成本增加来自于研发费。但是那主要是一季度的高投入，事实上鱼跃一季度的净利润是增长的，二季度只比去年多投入1000多万。第二是管理费，这是营业成本方面的一些增加，看起来都还算合理
那只能从营收端来看。营收方面，呼吸板块营收下降了16.85%，这应该是导致鱼跃二季度净利润下滑的主因，这有国际、国内疫情因素的影响，还有就是2021年上半年的印度疫情影响的呼吸板块的高基数，这是我没想到的，居然真的能影响这么大？当然，不全是印度高基数的问题，问题是现在的新冠疫情不再依赖于制氧机，已经持续了三年的疫情，该储备制氧机也储备完成了，即使未来国内真的放开，就算形成大量感染，我认为也不会影响太多的制氧机销售。那么未来，制氧机的销售，仅依赖人口老龄化带来的慢性病（慢阻肺）。很有可能，鱼跃的王牌产品不能在短期内继续呈高增长态势了，而是随着老龄人口的缓慢增长而缓慢增长
印度疫情具体影响了多少没法具体估算，但是数据是这样的：2021年上半年外销占比为20%，2022年上半年外销占比仅11.45%，这里面有多少是制氧机不得而知，但是这不是好事，真正的赚大钱的企业，应该像迈瑞医疗一样，去抢占国外市场，所以，就这点来看，确实没得洗，不能把疫情收益当作常态化收益
营收大增的感染控制板块，我认为也和疫情相关，感染控制板块，据我所知是有洁芙柔洗手液算在里面了，今年常态化核酸，核酸采样点需要大量的洁芙柔洗手液，尤其是上海疫情那波，带来了很大增长，可惜的是，洁芙柔单品价格和制氧机比起来太少，即使毛利率也很高，也无法覆盖制氧机需求减少带来的影响
好的一方面，能看到糖尿病业务的增长，这点是未来用于对冲制氧机营收的一个手段，以及研发费用的大幅增加，完全就可以合理地解释，这是为了覆盖近未来制氧机营收下滑所做的应对办法
鱼跃半年报垃圾是没得洗的，但是这个成绩在当下环境中的解释还在合理范围内。在业绩交流会上，董事长提到的“回购的意义”在交出这份业绩以后一切都说明了，他自己很清楚，这样的鱼跃是他自己都不想回购的东西，因为这份报告所展示的是他自己说的“大环境”充满了不确定性，不论未来预期如何，谁知道呢？光靠人口老龄化做基本盘，是给迈瑞医疗提鞋都不配的，格局太小了，希望董事长是眼光长远的人
综上，鱼跃已从我自己所想的“非常值得投资的公司”变成了“值得投资的公司”，仓位可以保持较高，但不会再像现在这么高。应该把仓位聚焦到在更短时间内有更高增长的公司，比如一些明显可视有增长预期的领域：vr、元宇宙、机器人之类的
维持鱼跃医疗的预期不变，给予30pe的目标价，当前由于二季度垃圾，pettm变成20.78，30pe对应目标价39.15，高于39.15应直接清仓，我自己会逢高减仓，并不会等到39.15才开始减，争取在三季度业绩出来前，把鱼跃仓位降低至60%以下，目前的策略暂时是持股不动
对于鱼跃未来的预期我也说过，无论二季度多垃圾，还是要给三季度和四季度有增长的预期的。不过今年是否能完成公司激励计划就要打个问号了，根据激励计划，今年业绩不低于14.96亿，三四季度能完成7.08亿的业绩目标吗？即使是历史业绩最强的2020年，三四季度加起来也没有7.08亿这么高。去年三季度是没有印度疫情带来的收益的，较2020年三季度净利润几乎持平，而2022年三季度在不寄托于疫情受益的情况下，理论上也至少要持平，预计三季度单季净利润同比增长1%-8%，四季度先不乱讲，等三季报财报发了再说
先说结论：
半年报实际-18.16%，扣非更是达到了-27%，不及预期，应该降低持仓比例，转而投资给更有价值的企业。令人震惊的是，鱼跃打破了连续自2008年以来，二季度单季净利润为全部是每年最赚钱的季度的传统
在营收几乎无变化的情况下。2021年上半年净利润9.675亿，本期7.758亿，差了1.917亿，从利润表中，我们看看它增加了哪些运营成本？导致了这个结果？
最大的营业成本增加来自于研发费。但是那主要是一季度的高投入，事实上鱼跃一季度的净利润是增长的，二季度只比去年多投入1000多万。第二是管理费，这是营业成本方面的一些增加，看起来都还算合理
那只能从营收端来看。营收方面，呼吸板块营收下降了16.85%，这应该是导致鱼跃二季度净利润下滑的主因，这有国际、国内疫情因素的影响，还有就是2021年上半年的印度疫情影响的呼吸板块的高基数，这是我没想到的，居然真的能影响这么大？当然，不全是印度高基数的问题，问题是现在的新冠疫情不再依赖于制氧机，已经持续了三年的疫情，该储备制氧机也储备完成了，即使未来国内真的放开，就算形成大量感染，我认为也不会影响太多的制氧机销售。那么未来，制氧机的销售，仅依赖人口老龄化带来的慢性病（慢阻肺）。很有可能，鱼跃的王牌产品不能在短期内继续呈高增长态势了，而是随着老龄人口的缓慢增长而缓慢增长
印度疫情具体影响了多少没法具体估算，但是数据是这样的：2021年上半年外销占比为20%，2022年上半年外销占比仅11.45%，这里面有多少是制氧机不得而知，但是这不是好事，真正的赚大钱的企业，应该像迈瑞医疗一样，去抢占国外市场，所以，就这点来看，确实没得洗，不能把疫情收益当作常态化收益
营收大增的感染控制板块，我认为也和疫情相关，感染控制板块，据我所知是有洁芙柔洗手液算在里面了，今年常态化核酸，核酸采样点需要大量的洁芙柔洗手液，尤其是上海疫情那波，带来了很大增长，可惜的是，洁芙柔单品价格和制氧机比起来太少，即使毛利率也很高，也无法覆盖制氧机需求减少带来的影响
好的一方面，能看到糖尿病业务的增长，这点是未来用于对冲制氧机营收的一个手段，以及研发费用的大幅增加，完全就可以合理地解释，这是为了覆盖近未来制氧机营收下滑所做的应对办法
鱼跃半年报垃圾是没得洗的，但是这个成绩在当下环境中的解释还在合理范围内。在业绩交流会上，董事长提到的“回购的意义”在交出这份业绩以后一切都说明了，他自己很清楚，这样的鱼跃是他自己都不想回购的东西，因为这份报告所展示的是他自己说的“大环境”充满了不确定性，不论未来预期如何，谁知道呢？光靠人口老龄化做基本盘，是给迈瑞医疗提鞋都不配的，格局太小了，希望董事长是眼光长远的人
综上，鱼跃已从我自己所想的“非常值得投资的公司”变成了“值得投资的公司”，仓位可以保持较高，但不会再像现在这么高。应该把仓位聚焦到在更短时间内有更高增长的公司，比如一些明显可视有增长预期的领域：vr、元宇宙、机器人之类的
维持鱼跃医疗的预期不变，给予30pe的目标价，当前由于二季度垃圾，pettm变成20.78，30pe对应目标价39.15，高于39.15应直接清仓，我自己会逢高减仓，并不会等到39.15才开始减，争取在三季度业绩出来前，把鱼跃仓位降低至60%以下，目前的策略暂时是持股不动
对于鱼跃未来的预期我也说过，无论二季度多垃圾，还是要给三季度和四季度有增长的预期的。不过今年是否能完成公司激励计划就要打个问号了，根据激励计划，今年业绩不低于14.96亿，三四季度能完成7.08亿的业绩目标吗？即使是历史业绩最强的2020年，三四季度加起来也没有7.08亿这么高。去年三季度是没有印度疫情带来的收益的，较2020年三季度净利润几乎持平，而2022年三季度在不寄托于疫情受益的情况下，理论上也至少要持平，预计三季度单季净利润同比增长1%-8%，四季度先不乱讲，等三季报财报发了再说
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