【“免税龙头”拿下2022香港最大IPO】
时隔一个月，“免税店一哥”取代“锂王”，成为今年香港最大IPO。
中国旅游集团中免股份有限公司（下称“中国中免”）于8月19日确定了赴港二次上市，发行价为158港元/股，共计发行1.03亿股普通股，公司将于8月25日正式在港交所上市交易。
中国中免有望成为2022年港股规模最大的一场IPO。按发行价计算，中免此次赴港上市募资金额将达162.74亿港元，这将打破7月份由天齐锂业创造的134亿港元融资纪录。
为保证这场最大规模IPO顺利进行，中国中免引入9名基石投资者。当中不乏韩国知名化妆品集团爱茉莉（认购7.85亿港元）、泸州老窖（认购6.22亿港元）等消费行业头部企业，以及大型央企、基金企业等，合计认购62.38亿港元的发售股份。
在赴港股二次上市之前，中国中免已是A股市场一支千亿“白马股”。在2020年短短一年时间里，中国中免股价不断创新高，翻了近四倍，市值一度飙升至7800亿。
但在之后的仓位轮动中，中国中免也体验了一波“极限捧杀”。如今，中国中免的总市值约3671亿元，与高位相比，蒸发了近4000亿。
全球第一免税，三年入账1683亿
中国中免成立于1984年，是全球最大旅游零售运营商。
公司经历过一次“弃旅从商”的改名，之前叫中国国旅，业务涵盖了旅行社+免税业务。2020年6月，在海南离岛免税政策不断利好下，公司决定剥离旅行社业务，all in免税业务并改名中国中免。目前公司免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售。
由于受到特许经营政策的影响，我国的免税行业竞争格局清晰。目前，国内只有8家企业拥有经营免税业务的资格，分别是中免、深免、珠免、中出服、中侨、王府井、海旅投和海发控。
中免是中国免税行业的绝对龙头。手握3块免税牌照，是这8家中持有免税牌照最多的企业。背后的控购股东是国资委全资控股的中国旅游集团，持股53.3%。
近两年，国人境外消费回流，呈现出了强大的奢侈品购买力。2020 年全球奢侈品市场因疫情大幅萎缩，但中国境内奢侈品消费却逆势增长 48%。
中国中免也顺势被中高端消费者捧上全球免税第一的宝座。招股书显示，按照销售收入计算，中国中免的全球排名在过去10年里不断提升，已于2020年及2021年位列全球第一。
2021年，中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%，并拥有全国最多的免税店，在国内免税市场份额达86%，超过第二位企业20倍。
在上海从事金融工作的Dunn表示，手里的钱投到哪里都不踏实，还不如到海南包个游艇，度个假，免税店购购物，买点奢侈品都能保值。
许是像Dunn一样中高端消费者不在少数，中国中免在过去三年业绩逆势增长。
招股书显示，2019年至2021年，中国中免的营业收入分别为480.13亿元、525.98亿元及676.76亿元；净利润分别为54.71亿元、71.09亿元及124.41亿元。收入复合年增长率达18.7%，净利润复合年增长率达50.8%。
具体来看，中免的业绩增长，主要源于海南离岛业务、线上及有税商品的销售。
首先，离岛免税政策是指对乘飞机、火车、轮船离岛旅客实行部分限免进口税的优惠政策。
海南是继日本冲绳岛、韩国济州岛和马祖、金门之后，全球第4个实施离岛免税政策的区域。近年来，海南离岛免税政策不断利好，岛旅客每年每人免税额度从3万元提升至10万元，不限次数，且取消单件商品8000元免税限额规定；再来，离岛免税商品品种由38种增至45种，其中新增加了手机、平板电脑等电子消费产品以及酒类、茶叶等。
这让海南也一跃成为全国最热门的旅游目的地之一。弗若斯特沙利文数据显示，2021中国离岛免税商品销售市场规模达到452亿元，2019-2021年复合增长率达83%。
从上海跑到三亚度假的Dunn戏谑道，“走在三亚的大马路上几乎看不到人，人全挤在免税店。”
这话一点也不夸张。仅海南的5家离岛免税店就给中国中免贡献了七成收入。
2021年，单是海南的5家离岛免税店，就为中免贡献了69.5% 的收入。要知道，中免旗下免税店数量近200家，但63%的门店依然处于暂时关闭状态，只有26%的门店恢复了正常运营，11%的门店恢复运营但减少了容量。
所以，海南的离岛业务已成为中免最大的营收支柱。
跨界玩电商，线上收入已是免税品3倍
除了离岛业务，线上销售和有税商品销售也逐渐成为中免瞄准的新方向。
多数人可能以为购买免税品，需要凭机票、出入境记录或者飞到海南才行。事实上，免税品早已不再是线下购物专属。
中国中免早在2020年就已推出线上销售渠道，而且大部分商品不需要机票就可以直邮到家，俨然是一副跨境电商的模样。
官网显示，中免“cdf会员购”小程序于2020年11月正式上线。据悉，上海、海南、北京免税店的商品都可以在小程序直接买到。目前，其会员数已超过2200万，2022年目标是2600万。
自2020年2月起，中国中免缴纳了滞销库存免税品关税，并通过线上渠道销售。翻译一下就是，中免“自掏腰包”把免税品的关税给交上了，消费者可以放心购买“滞销的免税品”。
不过，这也让中国中免的毛利率明显下降。招股书显示，2019-2021年，中国中免的毛利率分別为51.1%、38.9%和32.9%。主要原因是销售成本增加，其中就包括有税商品支付的关税、消费税、其他相关税项增加以及使用折扣和促销。
近年来，中免的有税商品销售收入占比大幅上升。招股书显示，2019年至2022第一季度，有税商品收入占比分别为2.4%、37.5%、35.5%以及31.3%。其中，绝大部分来自香化商品，如香水、彩妆、护肤品等。
而且主要是通过线上销售实现的。招股书显示，2021年，中免线上销售收入为318.64亿元，占2021年总收入的47%；其中，有税线上销售收入为235.81亿元，免税线上销售收入为82.83亿元。
因此，中免已经不局限于免税品，开始去抢跨境电商的“饭碗”。
虽说中免涉水“电商”不久，但在上游供应链方面具备天然优势，全球绝大多数顶级奢侈品牌都是中免的供应商，光靠“正品+免税”这两个字眼，中免就足以“降维打击”一众奢侈品电商了。
奢侈品电商们的日子从2020开始就不太好过。先是呼哈网、网易尚品、品聚网、尚品网、尊酷网相继关闭。后有“奢侈品电商第一股”司库开始由盈转亏，最近司库的破产消息更是“越传越真”，几度霸占热搜。
一旦寺库退市破产，将意味着国内奢侈品电商平台 " 全军覆没 "。京东创始人刘强东曾说：" 垂直电商，不是它的平台有价值，而是品牌有价值，所以只有垂直品牌可以存活。"
目前，像天猫、京东等大型综合电商平台都在发力奢侈品品牌，品牌方也乐于跟头部渠道合作。这就造成了垂直电商生存空间不断被挤压，不是被并购、就是申请破产，能活下来的垂直电商已经所剩无几。
免税牌照松动，蝴蝶效应引行业联动
中免之所以拓展入局“跨境电商”，另一原因是近年免税市场的格局稍有松动，不少公司开始惦记在免税市场上“分一杯羹”。
原本免税牌照具有稀缺性，获取难度很大。长期以来，国内只有中免、日上免税行、海免、珠免、深免、中出服、中侨等七家企业拥有免税业牌照。
但为了拉动国内消费，免税牌照的发放开始松动。2020年6月，我国第八张免税牌照被王府井拿下。此消息一出瞬间引起热议，免税市场也由此划开了一个口子。
随后，国内掀起了一阵免税牌照的申报热。据不完全统计，2020年7月，已经有百联股份、岭南控股、大商股份、欧亚集团、南宁百货、步步高、友阿股份、中百集团等A股上市公司，向政府相关部门提出了免税品经营资质的申请。
“免税店最大的好处，便是它所带有的蝴蝶效应。”中国商业经济学会副会长宋向清曾指出。免税店的建设，除了直接带动消费，还可以带动城市旅游、物流快递、航空业、交通运输、包装等多行业联动发展，可以刺激内需扩大消费、形成国内国际双循环。
相比于海外成熟的免税市场，我国免税市场仍处于发展阶段。目前，韩国免税市场拥有超1400亿人民币规模，占全球份额的20%以上，其中，近七成市场是由中国人贡献的。而我国的免税市场只有百亿规模，占比全球份额不到10%。
海外免税运营商拥有较为成熟的市场布局。比如，瑞士的Dufry、韩国的新罗，从事免税业务分别有69年、35年之久，均拥有超过1000家合作品牌商。再加上成熟的供应链系统，也让他们的免税品议价更有竞争力。
瑞银证券中国区休闲行业主管陈欣在接受媒体采访时曾表示：“免税在中国是特许经营的行业。政府发展免税业务，是为了吸引国人海外消费回流，中国免税企业的竞争对手是海外的免税运营商。”
疫情后，全球免税巨头逐渐恢复，他们无一不觊觎着潜力巨大的中国市场。新罗网上免税店的300多种化妆品和保健食品，于今年7月中旬登陆中国购物网站；Dufry也宣布将与阿里巴巴组建中国合资公司，推进国内的旅游零售业务。
海外免税巨头的进入，一定程度上会对中免的地位造成威胁。这或许也是中免冲刺港股的源动力之一。（投中网）
时隔一个月，“免税店一哥”取代“锂王”，成为今年香港最大IPO。
中国旅游集团中免股份有限公司（下称“中国中免”）于8月19日确定了赴港二次上市，发行价为158港元/股，共计发行1.03亿股普通股，公司将于8月25日正式在港交所上市交易。
中国中免有望成为2022年港股规模最大的一场IPO。按发行价计算，中免此次赴港上市募资金额将达162.74亿港元，这将打破7月份由天齐锂业创造的134亿港元融资纪录。
为保证这场最大规模IPO顺利进行，中国中免引入9名基石投资者。当中不乏韩国知名化妆品集团爱茉莉（认购7.85亿港元）、泸州老窖（认购6.22亿港元）等消费行业头部企业，以及大型央企、基金企业等，合计认购62.38亿港元的发售股份。
在赴港股二次上市之前，中国中免已是A股市场一支千亿“白马股”。在2020年短短一年时间里，中国中免股价不断创新高，翻了近四倍，市值一度飙升至7800亿。
但在之后的仓位轮动中，中国中免也体验了一波“极限捧杀”。如今，中国中免的总市值约3671亿元，与高位相比，蒸发了近4000亿。
全球第一免税，三年入账1683亿
中国中免成立于1984年，是全球最大旅游零售运营商。
公司经历过一次“弃旅从商”的改名，之前叫中国国旅，业务涵盖了旅行社+免税业务。2020年6月，在海南离岛免税政策不断利好下，公司决定剥离旅行社业务，all in免税业务并改名中国中免。目前公司免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售。
由于受到特许经营政策的影响，我国的免税行业竞争格局清晰。目前，国内只有8家企业拥有经营免税业务的资格，分别是中免、深免、珠免、中出服、中侨、王府井、海旅投和海发控。
中免是中国免税行业的绝对龙头。手握3块免税牌照，是这8家中持有免税牌照最多的企业。背后的控购股东是国资委全资控股的中国旅游集团，持股53.3%。
近两年，国人境外消费回流，呈现出了强大的奢侈品购买力。2020 年全球奢侈品市场因疫情大幅萎缩，但中国境内奢侈品消费却逆势增长 48%。
中国中免也顺势被中高端消费者捧上全球免税第一的宝座。招股书显示，按照销售收入计算，中国中免的全球排名在过去10年里不断提升，已于2020年及2021年位列全球第一。
2021年，中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%，并拥有全国最多的免税店，在国内免税市场份额达86%，超过第二位企业20倍。
在上海从事金融工作的Dunn表示，手里的钱投到哪里都不踏实，还不如到海南包个游艇，度个假，免税店购购物，买点奢侈品都能保值。
许是像Dunn一样中高端消费者不在少数，中国中免在过去三年业绩逆势增长。
招股书显示，2019年至2021年，中国中免的营业收入分别为480.13亿元、525.98亿元及676.76亿元；净利润分别为54.71亿元、71.09亿元及124.41亿元。收入复合年增长率达18.7%，净利润复合年增长率达50.8%。
具体来看，中免的业绩增长，主要源于海南离岛业务、线上及有税商品的销售。
首先，离岛免税政策是指对乘飞机、火车、轮船离岛旅客实行部分限免进口税的优惠政策。
海南是继日本冲绳岛、韩国济州岛和马祖、金门之后，全球第4个实施离岛免税政策的区域。近年来，海南离岛免税政策不断利好，岛旅客每年每人免税额度从3万元提升至10万元，不限次数，且取消单件商品8000元免税限额规定；再来，离岛免税商品品种由38种增至45种，其中新增加了手机、平板电脑等电子消费产品以及酒类、茶叶等。
这让海南也一跃成为全国最热门的旅游目的地之一。弗若斯特沙利文数据显示，2021中国离岛免税商品销售市场规模达到452亿元，2019-2021年复合增长率达83%。
从上海跑到三亚度假的Dunn戏谑道，“走在三亚的大马路上几乎看不到人，人全挤在免税店。”
这话一点也不夸张。仅海南的5家离岛免税店就给中国中免贡献了七成收入。
2021年，单是海南的5家离岛免税店，就为中免贡献了69.5% 的收入。要知道，中免旗下免税店数量近200家，但63%的门店依然处于暂时关闭状态，只有26%的门店恢复了正常运营，11%的门店恢复运营但减少了容量。
所以，海南的离岛业务已成为中免最大的营收支柱。
跨界玩电商，线上收入已是免税品3倍
除了离岛业务，线上销售和有税商品销售也逐渐成为中免瞄准的新方向。
多数人可能以为购买免税品，需要凭机票、出入境记录或者飞到海南才行。事实上，免税品早已不再是线下购物专属。
中国中免早在2020年就已推出线上销售渠道，而且大部分商品不需要机票就可以直邮到家，俨然是一副跨境电商的模样。
官网显示，中免“cdf会员购”小程序于2020年11月正式上线。据悉，上海、海南、北京免税店的商品都可以在小程序直接买到。目前，其会员数已超过2200万，2022年目标是2600万。
自2020年2月起，中国中免缴纳了滞销库存免税品关税，并通过线上渠道销售。翻译一下就是，中免“自掏腰包”把免税品的关税给交上了，消费者可以放心购买“滞销的免税品”。
不过，这也让中国中免的毛利率明显下降。招股书显示，2019-2021年，中国中免的毛利率分別为51.1%、38.9%和32.9%。主要原因是销售成本增加，其中就包括有税商品支付的关税、消费税、其他相关税项增加以及使用折扣和促销。
近年来，中免的有税商品销售收入占比大幅上升。招股书显示，2019年至2022第一季度，有税商品收入占比分别为2.4%、37.5%、35.5%以及31.3%。其中，绝大部分来自香化商品，如香水、彩妆、护肤品等。
而且主要是通过线上销售实现的。招股书显示，2021年，中免线上销售收入为318.64亿元，占2021年总收入的47%；其中，有税线上销售收入为235.81亿元，免税线上销售收入为82.83亿元。
因此，中免已经不局限于免税品，开始去抢跨境电商的“饭碗”。
虽说中免涉水“电商”不久，但在上游供应链方面具备天然优势，全球绝大多数顶级奢侈品牌都是中免的供应商，光靠“正品+免税”这两个字眼，中免就足以“降维打击”一众奢侈品电商了。
奢侈品电商们的日子从2020开始就不太好过。先是呼哈网、网易尚品、品聚网、尚品网、尊酷网相继关闭。后有“奢侈品电商第一股”司库开始由盈转亏，最近司库的破产消息更是“越传越真”，几度霸占热搜。
一旦寺库退市破产，将意味着国内奢侈品电商平台 " 全军覆没 "。京东创始人刘强东曾说：" 垂直电商，不是它的平台有价值，而是品牌有价值，所以只有垂直品牌可以存活。"
目前，像天猫、京东等大型综合电商平台都在发力奢侈品品牌，品牌方也乐于跟头部渠道合作。这就造成了垂直电商生存空间不断被挤压，不是被并购、就是申请破产，能活下来的垂直电商已经所剩无几。
免税牌照松动，蝴蝶效应引行业联动
中免之所以拓展入局“跨境电商”，另一原因是近年免税市场的格局稍有松动，不少公司开始惦记在免税市场上“分一杯羹”。
原本免税牌照具有稀缺性，获取难度很大。长期以来，国内只有中免、日上免税行、海免、珠免、深免、中出服、中侨等七家企业拥有免税业牌照。
但为了拉动国内消费，免税牌照的发放开始松动。2020年6月，我国第八张免税牌照被王府井拿下。此消息一出瞬间引起热议，免税市场也由此划开了一个口子。
随后，国内掀起了一阵免税牌照的申报热。据不完全统计，2020年7月，已经有百联股份、岭南控股、大商股份、欧亚集团、南宁百货、步步高、友阿股份、中百集团等A股上市公司，向政府相关部门提出了免税品经营资质的申请。
“免税店最大的好处，便是它所带有的蝴蝶效应。”中国商业经济学会副会长宋向清曾指出。免税店的建设，除了直接带动消费，还可以带动城市旅游、物流快递、航空业、交通运输、包装等多行业联动发展，可以刺激内需扩大消费、形成国内国际双循环。
相比于海外成熟的免税市场，我国免税市场仍处于发展阶段。目前，韩国免税市场拥有超1400亿人民币规模，占全球份额的20%以上，其中，近七成市场是由中国人贡献的。而我国的免税市场只有百亿规模，占比全球份额不到10%。
海外免税运营商拥有较为成熟的市场布局。比如，瑞士的Dufry、韩国的新罗，从事免税业务分别有69年、35年之久，均拥有超过1000家合作品牌商。再加上成熟的供应链系统，也让他们的免税品议价更有竞争力。
瑞银证券中国区休闲行业主管陈欣在接受媒体采访时曾表示：“免税在中国是特许经营的行业。政府发展免税业务，是为了吸引国人海外消费回流，中国免税企业的竞争对手是海外的免税运营商。”
疫情后，全球免税巨头逐渐恢复，他们无一不觊觎着潜力巨大的中国市场。新罗网上免税店的300多种化妆品和保健食品，于今年7月中旬登陆中国购物网站；Dufry也宣布将与阿里巴巴组建中国合资公司，推进国内的旅游零售业务。
海外免税巨头的进入，一定程度上会对中免的地位造成威胁。这或许也是中免冲刺港股的源动力之一。（投中网）
【#7个关键词看湖南高质量发展成色# 】8月18日，湖南省委宣传部召开推动经济高质量发展新闻发布会。10年来，湖南经济高质量发展取得新成效，概括起来有7个关键词。
5、开放，这十年，我们的“朋友圈”持续扩容，与103个城市结成国际友好城市，同全球227个国家和地区建立了经贸往来，在湘投资的世界500强企业达188家。外贸规模持续攀升，近五年年均增长超25%，烟花、湘绣等成为国际市场新宠。
6、共享，脱贫攻坚取得决定性成就。682万建档立卡贫困人口全部脱贫，6920个贫困村全部出列，51个贫困县全部摘帽，69.4万人实现易地扶贫搬迁，脱贫地区农民人均收入从2013年的5715元增加到2021年的13537元。教育、医疗、养老、住房等保障工作扎实推进，101所芙蓉学校全部投入使用。国家医学中心和区域医疗中心加快创建，村卫生室、乡镇卫生院全科医生和县级二甲公立医院实现全覆盖。
7、安全，十年来，湖南粮食播种面积和产量总体稳定，2021年全省粮食总产量614.9亿斤，创6年新高。强化能源保障，全省电力最大供应能力达到4000万千瓦，较2012年增加2000万千瓦，成功应对今年高负荷挑战。
5、开放，这十年，我们的“朋友圈”持续扩容，与103个城市结成国际友好城市，同全球227个国家和地区建立了经贸往来，在湘投资的世界500强企业达188家。外贸规模持续攀升，近五年年均增长超25%，烟花、湘绣等成为国际市场新宠。
6、共享，脱贫攻坚取得决定性成就。682万建档立卡贫困人口全部脱贫，6920个贫困村全部出列，51个贫困县全部摘帽，69.4万人实现易地扶贫搬迁，脱贫地区农民人均收入从2013年的5715元增加到2021年的13537元。教育、医疗、养老、住房等保障工作扎实推进，101所芙蓉学校全部投入使用。国家医学中心和区域医疗中心加快创建，村卫生室、乡镇卫生院全科医生和县级二甲公立医院实现全覆盖。
7、安全，十年来，湖南粮食播种面积和产量总体稳定，2021年全省粮食总产量614.9亿斤，创6年新高。强化能源保障，全省电力最大供应能力达到4000万千瓦，较2012年增加2000万千瓦，成功应对今年高负荷挑战。
新任四川首富：打败刘永好，一战赚了1250亿！ （结尾）
原创 邱处机1993 邱处机
六、苦尽甘来
错位竞争，晋身全球光伏王者
2015年，国内光伏产业开始全面复苏，苦尽甘来的刘汉元决定重启多晶硅产能的建设，当年通威就宣布多晶硅年产能突破了7万吨。
次年，刘汉元更进一步，又在包头投资建设了年产能5万吨的高纯晶硅及配套新能源项目，一举将多晶硅产能提高到12万吨，跃居世界第一。
图 通威包头高纯晶硅绿色厂区
正当刘汉元意气风发、准备大展宏图时，光伏市场又出现了新的变化。
光伏市场一直存在多晶硅和单晶硅的技术路线之争。随着成本和政策优势的上升，从2015年开始，单晶硅开始成为光伏硅料市场的宠儿。
就硅片市场份额而言，单晶硅从2015年的15%上升至现在的90%，而单晶硅太阳能电池板的出货量也早在2017年就超过了多晶硅。
这种变化其实对通威的多晶硅业务影响不大，毕竟多晶硅也是拉制单晶硅棒的原料，但处于行业中游的电池片环节就深受影响。
因此，刘汉元不得不再次作出应对。
2017年，通威股份宣布与单晶硅龙头企业隆基股份及天合光能组建合资公司，共同投资单晶硅棒项目，全力转型生产单晶硅电池片。截止目前，通威单晶硅电池片的占比已经达到公司总量的98%。
图 太阳能电池片
至于中间的硅片和下游的组件环节，通威暂时没有进入，而是选择和隆基、晶科能源、天合光能等伙伴合作。
用刘汉元的话说：“我们要走专业化路线，聚焦自己的优势环节，从而实现有所差异、有所错位的竞争和产业分工。”
过去几年，得益于光伏产业的大爆发，不少公司赚了个盆满钵满，通威也不例外。
从营业收入来看，通威股份从2016年的208亿元暴涨至2021年的634亿元。
从收入结构来看，通威股份的“含饲量”越来越低。截止2021年年底，其光伏业务规模达到了饲料业务的1.5倍。再细看通威在光伏的三个板块：
多晶硅的产能已达23万吨，全年出货量为16.77万吨，占全球市场份额超20%；
电池片产能达50GW，约占全国当年产能的15%；
光伏电站则处于发展阶段，目前已拥有48座光伏电站、累计2.7 GW的装机量，全年结算电量达30.90 亿度。
不得不说，经过十几年的布局和谋划，光伏产业已经撑起了通威股份的半壁江山。
虽然通威成功实现了多元化经营，但在接受《福布斯》杂志采访时，刘汉元的态度依然谨慎：
“多元化发展需要慎之又慎。从现实角度去看分工理论，事实上不是你愿不愿意，而是你能不能的问题。
因为分散精力的话，可能你能做到的强度、能够巩固的优势就越有限，竞争力就越不足，企业就越做不大、做不强。
与此同时，你不能一味想当然地要做大，要真正思考一下，是不是能够在这个行业像钉子一样扎进去、站得住，并且还要看是不是能在行业的前三。即使进入前三名，还要考虑是否能较长时间处于前三名。
如果这些条件不成熟，贸然地进去，投入得越多，包袱会越重。这些都是投资中值得我们思考的问题。”
七、经营哲学
1、三分战略，七分执行
“三分战略，七分执行。没有执行力，战斗力就会一塌糊涂，效率也会极其低下，最终市场竞争力就会处于落后和淘汰的地步。”
刘汉元一直以来对通威员工的执行力要求严格。
2013年，通威在收购赛维合肥工厂时，还是太阳能电池片的行业新兵。不少业内人士对它冷嘲热讽：“诶哟喂，做饲料的也要进军高精尖领域了！真是天下奇闻啊。”
通威人没有辩论，而是用亮眼的事实和成绩给予回应。
为了赶进度，通威太阳能（合肥）工厂的高管把“家”搬进了工厂，随时准备深入到一线。
比如他们会去车间地板上、角落里摸一摸，检查生产过程是否洁净。因为如果车间有灰尘，会影响电池片的A级品率，造成产品不必要的损失。
就这样，仅开工两个月，通威太阳能的第一条生产线便正式投产。
市场团队也很拼命。他们立下3个月为限的军令状，带着电池片样品，往返于各地几大下游厂家。
通常上午在一个城市谈业务，下午就会出现在另一座城市。最频繁的时候，他们一天能跑到4个城市，通威太阳能的业绩就是这样一点一点跑出来的。
“在商界当中，你跑慢了，有时候东西再好也要掉队。”刘汉元对速度和效率有着执着的追求。
正是这种执行力，到了2014年9月，这家全球最大的电池片单体工厂就实现满产，次月更是开始盈利，随后便迅速与同行厂家拉开差距。
2、利润隐藏在细节中
“比同行做得更精细、更突出，就能做到比同行更高的利润率，员工收入就可以更高。”刘汉元对公司成本的控制也达到了极致。
刘汉元认为，公司要实现技术领先、成本领先和规模领先，成本低于行业平均水平是企业必不可少的竞争力。
这样看上去，大家价格虽然不相上下，但它的市场能力实际上比同行更强。
据浙商证券数据显示，从成本构成来看，硅料的生产成本主要由电力（约40%）、硅粉（约20%）、折旧（约10%）、人工（约10%）构成。
由于在硅料生产过程中，硅粉的用量几乎不会发生变化，因此各家企业的生产成本差异主要体现在电力成本和折旧方面。
而在电力成本方面，行业平均电耗达到66.5kwh/kg，通威却可以做到约55kwh/kg。
因此，通威股份的硅料生产成本在行业中处于领先地位。
换而言之，通威比同行具备更强的盈利能力，一旦打起价格战，通威也更容易活到最后。
3、有所为，有所不为
“总是觉得别人家的饭好吃，走到别人家去吃他的饭，结果回家发现自己的锅灶都被端走了，因为别人也是这么想的。所以为什么不看住自己的锅，然后把自己的饭做得又香又有竞争力呢？”
针对如何保持企业稳健发展的问题，刘汉元在接受《商界》杂志采访时作了一个形象的比喻。
在经历光伏行业几个周期后，刘汉元有此理解也无可厚非。
那些曾经光辉无比的光伏龙头都是因为某一个环节做好了，就想去做全产业链，后面做好了要去做前面，前面做好了要去做后面，最后几乎都是在拉长自己产业链的过程中遭遇到重大挫折。
更无奈的是，人们往往好了伤疤就忘了痛。10年没过，5年不到，大家就又觉得把产业链拉通，是增加自己竞争力的有效方式了。
因此面对产业链布局，刘汉元一直倡导行业分工有所为、有所不为。在现代社会大工业、大规模分工协作背景下，任何一个企业都难以支撑长链条、全链条和自成体系的竞争能力的创新维系。
所以他一直坚守的原则就是严控边界，集中精力聚焦做好自己的核心产品。
“哪个行业能够率先实现这种差异化的竞争生态，哪个行业就会更加健康发展。”刘汉元告诉《界面新闻》。
八、写在最后
从一个卖鱼翁到叱咤光伏行业的四川首富，从一个小鱼池到市值超2500亿的庞然大物，刘汉元和通威集团的成长没有什么惊天动地的崎岖故事，有的只是几十年如一日的静水流长。
就连刘汉元都十分感慨：“不敢想像，当初弱小的我们，不知不觉竟成长到这个规模。”
企业失败往往只需要一个原因，而成功尤其是连续成功，则需要多个因素的共同作用。
对社会需求的把握，对科学技术的信仰，对优势能力的聚焦，对产业扩张的谨慎，对商业效率的追求，都是通威今日成就的基石。
俗话说四十不惑，今年也是通威成立的第40个年头。站在这个新的起点，刘汉元内心越发坚定：
“一个着眼于最基础的食品安全，一个着眼于未来的能源安全，通威这两个战略目标和愿景，是真正对人类有贡献的，让我们睡觉都很踏实！”
（全文完）
原创 邱处机1993 邱处机
六、苦尽甘来
错位竞争，晋身全球光伏王者
2015年，国内光伏产业开始全面复苏，苦尽甘来的刘汉元决定重启多晶硅产能的建设，当年通威就宣布多晶硅年产能突破了7万吨。
次年，刘汉元更进一步，又在包头投资建设了年产能5万吨的高纯晶硅及配套新能源项目，一举将多晶硅产能提高到12万吨，跃居世界第一。
图 通威包头高纯晶硅绿色厂区
正当刘汉元意气风发、准备大展宏图时，光伏市场又出现了新的变化。
光伏市场一直存在多晶硅和单晶硅的技术路线之争。随着成本和政策优势的上升，从2015年开始，单晶硅开始成为光伏硅料市场的宠儿。
就硅片市场份额而言，单晶硅从2015年的15%上升至现在的90%，而单晶硅太阳能电池板的出货量也早在2017年就超过了多晶硅。
这种变化其实对通威的多晶硅业务影响不大，毕竟多晶硅也是拉制单晶硅棒的原料，但处于行业中游的电池片环节就深受影响。
因此，刘汉元不得不再次作出应对。
2017年，通威股份宣布与单晶硅龙头企业隆基股份及天合光能组建合资公司，共同投资单晶硅棒项目，全力转型生产单晶硅电池片。截止目前，通威单晶硅电池片的占比已经达到公司总量的98%。
图 太阳能电池片
至于中间的硅片和下游的组件环节，通威暂时没有进入，而是选择和隆基、晶科能源、天合光能等伙伴合作。
用刘汉元的话说：“我们要走专业化路线，聚焦自己的优势环节，从而实现有所差异、有所错位的竞争和产业分工。”
过去几年，得益于光伏产业的大爆发，不少公司赚了个盆满钵满，通威也不例外。
从营业收入来看，通威股份从2016年的208亿元暴涨至2021年的634亿元。
从收入结构来看，通威股份的“含饲量”越来越低。截止2021年年底，其光伏业务规模达到了饲料业务的1.5倍。再细看通威在光伏的三个板块：
多晶硅的产能已达23万吨，全年出货量为16.77万吨，占全球市场份额超20%；
电池片产能达50GW，约占全国当年产能的15%；
光伏电站则处于发展阶段，目前已拥有48座光伏电站、累计2.7 GW的装机量，全年结算电量达30.90 亿度。
不得不说，经过十几年的布局和谋划，光伏产业已经撑起了通威股份的半壁江山。
虽然通威成功实现了多元化经营，但在接受《福布斯》杂志采访时，刘汉元的态度依然谨慎：
“多元化发展需要慎之又慎。从现实角度去看分工理论，事实上不是你愿不愿意，而是你能不能的问题。
因为分散精力的话，可能你能做到的强度、能够巩固的优势就越有限，竞争力就越不足，企业就越做不大、做不强。
与此同时，你不能一味想当然地要做大，要真正思考一下，是不是能够在这个行业像钉子一样扎进去、站得住，并且还要看是不是能在行业的前三。即使进入前三名，还要考虑是否能较长时间处于前三名。
如果这些条件不成熟，贸然地进去，投入得越多，包袱会越重。这些都是投资中值得我们思考的问题。”
七、经营哲学
1、三分战略，七分执行
“三分战略，七分执行。没有执行力，战斗力就会一塌糊涂，效率也会极其低下，最终市场竞争力就会处于落后和淘汰的地步。”
刘汉元一直以来对通威员工的执行力要求严格。
2013年，通威在收购赛维合肥工厂时，还是太阳能电池片的行业新兵。不少业内人士对它冷嘲热讽：“诶哟喂，做饲料的也要进军高精尖领域了！真是天下奇闻啊。”
通威人没有辩论，而是用亮眼的事实和成绩给予回应。
为了赶进度，通威太阳能（合肥）工厂的高管把“家”搬进了工厂，随时准备深入到一线。
比如他们会去车间地板上、角落里摸一摸，检查生产过程是否洁净。因为如果车间有灰尘，会影响电池片的A级品率，造成产品不必要的损失。
就这样，仅开工两个月，通威太阳能的第一条生产线便正式投产。
市场团队也很拼命。他们立下3个月为限的军令状，带着电池片样品，往返于各地几大下游厂家。
通常上午在一个城市谈业务，下午就会出现在另一座城市。最频繁的时候，他们一天能跑到4个城市，通威太阳能的业绩就是这样一点一点跑出来的。
“在商界当中，你跑慢了，有时候东西再好也要掉队。”刘汉元对速度和效率有着执着的追求。
正是这种执行力，到了2014年9月，这家全球最大的电池片单体工厂就实现满产，次月更是开始盈利，随后便迅速与同行厂家拉开差距。
2、利润隐藏在细节中
“比同行做得更精细、更突出，就能做到比同行更高的利润率，员工收入就可以更高。”刘汉元对公司成本的控制也达到了极致。
刘汉元认为，公司要实现技术领先、成本领先和规模领先，成本低于行业平均水平是企业必不可少的竞争力。
这样看上去，大家价格虽然不相上下，但它的市场能力实际上比同行更强。
据浙商证券数据显示，从成本构成来看，硅料的生产成本主要由电力（约40%）、硅粉（约20%）、折旧（约10%）、人工（约10%）构成。
由于在硅料生产过程中，硅粉的用量几乎不会发生变化，因此各家企业的生产成本差异主要体现在电力成本和折旧方面。
而在电力成本方面，行业平均电耗达到66.5kwh/kg，通威却可以做到约55kwh/kg。
因此，通威股份的硅料生产成本在行业中处于领先地位。
换而言之，通威比同行具备更强的盈利能力，一旦打起价格战，通威也更容易活到最后。
3、有所为，有所不为
“总是觉得别人家的饭好吃，走到别人家去吃他的饭，结果回家发现自己的锅灶都被端走了，因为别人也是这么想的。所以为什么不看住自己的锅，然后把自己的饭做得又香又有竞争力呢？”
针对如何保持企业稳健发展的问题，刘汉元在接受《商界》杂志采访时作了一个形象的比喻。
在经历光伏行业几个周期后，刘汉元有此理解也无可厚非。
那些曾经光辉无比的光伏龙头都是因为某一个环节做好了，就想去做全产业链，后面做好了要去做前面，前面做好了要去做后面，最后几乎都是在拉长自己产业链的过程中遭遇到重大挫折。
更无奈的是，人们往往好了伤疤就忘了痛。10年没过，5年不到，大家就又觉得把产业链拉通，是增加自己竞争力的有效方式了。
因此面对产业链布局，刘汉元一直倡导行业分工有所为、有所不为。在现代社会大工业、大规模分工协作背景下，任何一个企业都难以支撑长链条、全链条和自成体系的竞争能力的创新维系。
所以他一直坚守的原则就是严控边界，集中精力聚焦做好自己的核心产品。
“哪个行业能够率先实现这种差异化的竞争生态，哪个行业就会更加健康发展。”刘汉元告诉《界面新闻》。
八、写在最后
从一个卖鱼翁到叱咤光伏行业的四川首富，从一个小鱼池到市值超2500亿的庞然大物，刘汉元和通威集团的成长没有什么惊天动地的崎岖故事，有的只是几十年如一日的静水流长。
就连刘汉元都十分感慨：“不敢想像，当初弱小的我们，不知不觉竟成长到这个规模。”
企业失败往往只需要一个原因，而成功尤其是连续成功，则需要多个因素的共同作用。
对社会需求的把握，对科学技术的信仰，对优势能力的聚焦，对产业扩张的谨慎，对商业效率的追求，都是通威今日成就的基石。
俗话说四十不惑，今年也是通威成立的第40个年头。站在这个新的起点，刘汉元内心越发坚定：
“一个着眼于最基础的食品安全，一个着眼于未来的能源安全，通威这两个战略目标和愿景，是真正对人类有贡献的，让我们睡觉都很踏实！”
（全文完）
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