【凉山州气象台发布暴雪蓝色预警，全州最新路况信息看过来！】
凉山州气象台2022年2月20日16时32分发布暴雪蓝色预警：预计未来24小时越西县、美姑县、昭觉县、布拖县的大部地区和冕宁县北部以及高海拔地区将出现5毫米以上降雪，且有成片超过10毫米的降雪。
20日晚到21日白天
凉山州东部、北部的大部地区阴有中到大雪、大雾和道路结冰，其中昭觉、越西、美姑有大雪，布拖及冕宁北部等高海拔地区有暴雪；州中部、南部、西部阴有小雨，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰。
21日晚到22日白天
凉山州东部、北部的大部地区阴有中雪、大雾和道路结冰，部分高海拔地区有大到暴雪；州中部、西部阴有小雨，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰；州南部阴有小到中雨，个别乡镇有大雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰。
22日晚到23日白天
22日晚到23日白天，凉山全州大部地区阴转多云，部分乡镇有小雨，高海拔地区有小雪、大雾和道路结冰。
目前，凉山州府西昌已出现明显降温和分散的小雨雪天气，未来48小时气温持续降低，雨雪强度增大。预计20日晚到21日白天阴有小雨或小雨夹雪，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰，气温2～6℃，平均风力2～3级，极大风力7～8级。21日晚到22日白天阴有小雨或小雨夹雪，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中雪、大雾和道路结冰。22日晚到23日白天阴转多云，部分乡镇有小雨，高海拔地区有小雪、大雾和道路结冰。
气象部门提醒，未来48小时，凉山州大部仍然维持低温和阴雨雪天气，体感湿冷，公众需做好防寒保暖措施，同时防范雨雪天气对出行交通的不利影响。合理规划交通出行时间和路线，谨慎慢行。
路况信息
【2月21日全州国省道路况信息】
2月21日，截止目前，西昌向普格、宁南、会理、会东、德昌南五县；西昌向冕宁、喜德、越西、甘洛北四县；西昌向盐源、木里两县方向；西昌向昭觉、布拖、雷波、金阳、美姑东五县方向道路因受降雨、降雪影响，导致通行条件变差，部分路段不具备通行条件，辖区交警大队已实行交通管制。
县市路况信息
全州目前交通管制路段
【西昌】因受降雪影响，国道245线西昌普诗段，国道248线西昌大箐粱子段，道路积雪结冰。目前，西昌公安交警已在北环线川兴路口，环海路普格方向对以上两条道路进行交通管控，小型车辆挂防滑链可通过，货车禁止通行；西昌市开元乡至巴汝镇耗牛山路段（西昌市.W11县道）因路面结冰，对过往车辆管控。以上路段解除管控时间，根据天气待定，请过往车辆注意，避开恶劣天气时段出行。
【冕宁】辖区拖乌山路段正在下雪，路面结冰及积雪较厚，通行存在安全隐患；冕宁、泸沽、漫水湾高速收费站均已封闭，冕宁108国道不具备通行条件进行交通管制，通行时间待定。
【普格】普格县境内G248线部分路段暂不具备通行条件，今日普格交警将对西昌普格交界处—荞窝镇全路段进行交通管制，所有车辆不可通行。
1、管制点：西昌普格交界处。
2、管制点：荞窝镇大桥桥头
【昭觉】昭觉县国道G245线昭觉解放沟路段，降雪影响，路面结冰，道路湿滑，不具备车辆通行条件。为确保人民群众的生命财产安全，目前，昭觉交警采取以下措施。
1、在昭觉县城附近干河坝、四开三湾河、四开林场、三岔河上游村、解放沟大石头处设置管制服务点，①禁止所有货车通行。②小型过往车辆挂防滑链条的、四驱车越野车可慢行安全通行。
2、货车通行时间将根据天气情况解除或顺延。
【盐源】G348国道盐源小高山段，因受降雪影响，道路湿滑，已不具备通行条件。我大队已对该路段实施交通管制，所有车辆禁止通行。
【越西】县辖区出现降雪天气，省道S218冕中公路小山路段道路形成冰凌，给通行车辆带来安全隐患，对冕中公路小山路段、国道G245nl线罗马大山路段实行临时交通管制。管制时间为：2022年2月20日20时至2022年2月21日12时，具体放行时间由公安机关根据道路环境、气候条件等情况，适时解除管制道路。
【喜德】因连续降雪，喜德县境内多条道路通行条件差，现持续交通管制以下路段，管制期间禁止所有车辆通行。
1、喜德县境内S218线（冕中路小山路段）道路路面积雪结冰，道路通行条件极差，前往越西方向的车辆现已经交通管制。
2、G550国道（喜德县境内瓦吉莫路段），无通行条件，目前已经交通通管制，
3、喜德县境内（尼波镇—沙马拉达乡—喜德）路段道路通行条件差，现已进行交通管制，此路段所有车辆暂不可通行。以上三条道路现已交通管制，为了您的安全请合理安排出行时间。
【布拖】辖区持续降雪，截止目前，辖区主干道G356国道布拖境内全路段、S464省道布拖境内全路段严重积雪结冰，已不具备通行条件，为保障道路交通安全，经有关研判分析，现决定对布拖辖区以下路段实行临时交通管制，管制时间：2022年2月21日8时40分。（由公安机关根据道路环境、气候条件等情况，适时解除管制道路）
二、管制路段：
1.布拖县城至衣某镇路段
2.布拖县城至拖觉镇路段
3.布拖县城至乌科乡路段
4.布拖县城往西昌方向路段
5.布拖县城至西溪河路段
三、管制措施：管制期间，禁止所有车辆通行。
四、管制点：叶尔卡口、西溪河卡口、乌科卡口、则洛卡点处。
【雷波】因受降雪天气影响，雷波县境内多道路通行条件差，现持续对以下路段进行交通管制。
1、山棱岗垭口至老林口道路积雪结冰，无通行条件，现已进行交通管制，建议绕行。
绕行路段：雷波县城——下河坝——新市镇——西宁镇
2、山棱岗垭口至谷堆乡，无通行条件，目前已经交通管制，所有车辆禁止通行。
3、G353国道2670KM+200M至2690KM+500M，积雪严重，现已进行交通管制，通行此路段时请挂好防滑链条或绕行。
为了您的安全请合理安排出行时间，交通管制时间：2022年2月21日8:00，通行时间根据天气情况另行通知。
【木里】国道G227木里县棉桠垭口、博窝乡路段受降雪影响，导致路面积雪严重，不具备通行条件，目前木里县公安局交警大队已对棉桠垭口进行交通管制，所有车辆无法通行，通行时间待定。
【会东】新街中队辖区国道路G353线马龙至堵格路段因降雪、不具备通行条件，会东公安交警在利森水泥厂、新街加油站设置交通管制点，所有车辆禁止通行，通行时间待定。
【美姑】美姑县S466线139km+400m至S467线148km+600m（黄茅埂路段），路面积雪太厚、结冰，道路湿滑。巴普中队将进行交通管制：
1、管制时间：通行时间将根据天气情况解除或顺延。
2、管制路段：美姑县S466线139km+400m至S466线148km+600m（黄茅埂路段）。
【德昌】德昌境内农村道路德煌路角半村加水沟至黑龙潭镇变电站路段因降雪、大雾天气，不具备通行条件，目前德昌大队已经对该路段进行交通管制，所有车辆无法正常通行，通行时间待定。
高速路信息
泥巴山、拖乌山路段持续降雪温度下降（目前泥巴山最低气温-1度，拖乌山最低气温-3度）路面结冰，经评估不具备安全通行条件，报经支队带班领导同意，17时30分开始分别在荥经、彝海安检站分流管制所有车辆，同时关闭荥经至彝海沿线所有收费站（荥经收费站往成都方向、彝海收费站往西昌方向除外）
请尊敬的广大交通参与者服从路面交警指挥，不加塞插队、不随意变道、不随意调头、不占道停车、不开堵气车，谨慎驾驶文明出行，路途中遇困难请就近向凉山交警求助！
https://t.cn/A6is9gXD
凉山州气象台2022年2月20日16时32分发布暴雪蓝色预警：预计未来24小时越西县、美姑县、昭觉县、布拖县的大部地区和冕宁县北部以及高海拔地区将出现5毫米以上降雪，且有成片超过10毫米的降雪。
20日晚到21日白天
凉山州东部、北部的大部地区阴有中到大雪、大雾和道路结冰，其中昭觉、越西、美姑有大雪，布拖及冕宁北部等高海拔地区有暴雪；州中部、南部、西部阴有小雨，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰。
21日晚到22日白天
凉山州东部、北部的大部地区阴有中雪、大雾和道路结冰，部分高海拔地区有大到暴雪；州中部、西部阴有小雨，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰；州南部阴有小到中雨，个别乡镇有大雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰。
22日晚到23日白天
22日晚到23日白天，凉山全州大部地区阴转多云，部分乡镇有小雨，高海拔地区有小雪、大雾和道路结冰。
目前，凉山州府西昌已出现明显降温和分散的小雨雪天气，未来48小时气温持续降低，雨雪强度增大。预计20日晚到21日白天阴有小雨或小雨夹雪，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中到大雪、大雾和道路结冰，气温2～6℃，平均风力2～3级，极大风力7～8级。21日晚到22日白天阴有小雨或小雨夹雪，部分乡镇有中雨，高海拔地区有中雪、大雾和道路结冰。22日晚到23日白天阴转多云，部分乡镇有小雨，高海拔地区有小雪、大雾和道路结冰。
气象部门提醒，未来48小时，凉山州大部仍然维持低温和阴雨雪天气，体感湿冷，公众需做好防寒保暖措施，同时防范雨雪天气对出行交通的不利影响。合理规划交通出行时间和路线，谨慎慢行。
路况信息
【2月21日全州国省道路况信息】
2月21日，截止目前，西昌向普格、宁南、会理、会东、德昌南五县；西昌向冕宁、喜德、越西、甘洛北四县；西昌向盐源、木里两县方向；西昌向昭觉、布拖、雷波、金阳、美姑东五县方向道路因受降雨、降雪影响，导致通行条件变差，部分路段不具备通行条件，辖区交警大队已实行交通管制。
县市路况信息
全州目前交通管制路段
【西昌】因受降雪影响，国道245线西昌普诗段，国道248线西昌大箐粱子段，道路积雪结冰。目前，西昌公安交警已在北环线川兴路口，环海路普格方向对以上两条道路进行交通管控，小型车辆挂防滑链可通过，货车禁止通行；西昌市开元乡至巴汝镇耗牛山路段（西昌市.W11县道）因路面结冰，对过往车辆管控。以上路段解除管控时间，根据天气待定，请过往车辆注意，避开恶劣天气时段出行。
【冕宁】辖区拖乌山路段正在下雪，路面结冰及积雪较厚，通行存在安全隐患；冕宁、泸沽、漫水湾高速收费站均已封闭，冕宁108国道不具备通行条件进行交通管制，通行时间待定。
【普格】普格县境内G248线部分路段暂不具备通行条件，今日普格交警将对西昌普格交界处—荞窝镇全路段进行交通管制，所有车辆不可通行。
1、管制点：西昌普格交界处。
2、管制点：荞窝镇大桥桥头
【昭觉】昭觉县国道G245线昭觉解放沟路段，降雪影响，路面结冰，道路湿滑，不具备车辆通行条件。为确保人民群众的生命财产安全，目前，昭觉交警采取以下措施。
1、在昭觉县城附近干河坝、四开三湾河、四开林场、三岔河上游村、解放沟大石头处设置管制服务点，①禁止所有货车通行。②小型过往车辆挂防滑链条的、四驱车越野车可慢行安全通行。
2、货车通行时间将根据天气情况解除或顺延。
【盐源】G348国道盐源小高山段，因受降雪影响，道路湿滑，已不具备通行条件。我大队已对该路段实施交通管制，所有车辆禁止通行。
【越西】县辖区出现降雪天气，省道S218冕中公路小山路段道路形成冰凌，给通行车辆带来安全隐患，对冕中公路小山路段、国道G245nl线罗马大山路段实行临时交通管制。管制时间为：2022年2月20日20时至2022年2月21日12时，具体放行时间由公安机关根据道路环境、气候条件等情况，适时解除管制道路。
【喜德】因连续降雪，喜德县境内多条道路通行条件差，现持续交通管制以下路段，管制期间禁止所有车辆通行。
1、喜德县境内S218线（冕中路小山路段）道路路面积雪结冰，道路通行条件极差，前往越西方向的车辆现已经交通管制。
2、G550国道（喜德县境内瓦吉莫路段），无通行条件，目前已经交通通管制，
3、喜德县境内（尼波镇—沙马拉达乡—喜德）路段道路通行条件差，现已进行交通管制，此路段所有车辆暂不可通行。以上三条道路现已交通管制，为了您的安全请合理安排出行时间。
【布拖】辖区持续降雪，截止目前，辖区主干道G356国道布拖境内全路段、S464省道布拖境内全路段严重积雪结冰，已不具备通行条件，为保障道路交通安全，经有关研判分析，现决定对布拖辖区以下路段实行临时交通管制，管制时间：2022年2月21日8时40分。（由公安机关根据道路环境、气候条件等情况，适时解除管制道路）
二、管制路段：
1.布拖县城至衣某镇路段
2.布拖县城至拖觉镇路段
3.布拖县城至乌科乡路段
4.布拖县城往西昌方向路段
5.布拖县城至西溪河路段
三、管制措施：管制期间，禁止所有车辆通行。
四、管制点：叶尔卡口、西溪河卡口、乌科卡口、则洛卡点处。
【雷波】因受降雪天气影响，雷波县境内多道路通行条件差，现持续对以下路段进行交通管制。
1、山棱岗垭口至老林口道路积雪结冰，无通行条件，现已进行交通管制，建议绕行。
绕行路段：雷波县城——下河坝——新市镇——西宁镇
2、山棱岗垭口至谷堆乡，无通行条件，目前已经交通管制，所有车辆禁止通行。
3、G353国道2670KM+200M至2690KM+500M，积雪严重，现已进行交通管制，通行此路段时请挂好防滑链条或绕行。
为了您的安全请合理安排出行时间，交通管制时间：2022年2月21日8:00，通行时间根据天气情况另行通知。
【木里】国道G227木里县棉桠垭口、博窝乡路段受降雪影响，导致路面积雪严重，不具备通行条件，目前木里县公安局交警大队已对棉桠垭口进行交通管制，所有车辆无法通行，通行时间待定。
【会东】新街中队辖区国道路G353线马龙至堵格路段因降雪、不具备通行条件，会东公安交警在利森水泥厂、新街加油站设置交通管制点，所有车辆禁止通行，通行时间待定。
【美姑】美姑县S466线139km+400m至S467线148km+600m（黄茅埂路段），路面积雪太厚、结冰，道路湿滑。巴普中队将进行交通管制：
1、管制时间：通行时间将根据天气情况解除或顺延。
2、管制路段：美姑县S466线139km+400m至S466线148km+600m（黄茅埂路段）。
【德昌】德昌境内农村道路德煌路角半村加水沟至黑龙潭镇变电站路段因降雪、大雾天气，不具备通行条件，目前德昌大队已经对该路段进行交通管制，所有车辆无法正常通行，通行时间待定。
高速路信息
泥巴山、拖乌山路段持续降雪温度下降（目前泥巴山最低气温-1度，拖乌山最低气温-3度）路面结冰，经评估不具备安全通行条件，报经支队带班领导同意，17时30分开始分别在荥经、彝海安检站分流管制所有车辆，同时关闭荥经至彝海沿线所有收费站（荥经收费站往成都方向、彝海收费站往西昌方向除外）
请尊敬的广大交通参与者服从路面交警指挥，不加塞插队、不随意变道、不随意调头、不占道停车、不开堵气车，谨慎驾驶文明出行，路途中遇困难请就近向凉山交警求助！
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白酒该不该抄底，抄底谁？
格隆汇
21小时前
作者 | 飞鼠溪
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
从12月中起，白酒又跌了一大波，一个自然的问题是，此时该不该抄底白酒？如果抄，抄谁？
要讨论这个问题，先要理清当前对白酒的担忧在哪？以及对白酒的中长期逻辑到底有没有生变？
先来讨论第一个问题。
当前对白酒的担忧
从去年218开始，白酒整体行情经历了三波下跌，两波反弹。
第一波就是218的白马崩盘，白酒作为白马的翘楚，自然受当其冲，这波下跌的核心是当时美债收益率的快速上升，引发了杀估值风险，而当时白马的估值已经是惊人了，如茅台70倍。
第一波反弹是由次高端白酒的业绩推动，杀完估值后，次高端的业绩一个胜一个猛，成长性极强，又极大地刺激了白酒的做多热情，到5月底6月初白酒的行情已经到极致，于6月8日迎来首个大面积跌停，开启第二波下跌。
第二波起初是缓慢地跌，震荡行情，7月又正好进入高成长白酒股的业绩预告期，但7月22日开始，由于教育股的崩盘引发地对中国底层商业逻辑的恐慌，外资狂抛茅台，高端白酒引领了这波下跌，而次高端因为业绩好，维持一个高位大幅度震荡格局。
第二波反弹开启节点是8月底的中报，全面开启是茅台924的股东大会，直接引发了927的高端白酒集体涨停行情。这波行情由茅台的提价预期引领，夹杂着部分白酒，尤其是区域酒的业绩边际明显好转，典型代表如迎驾和口子窖。
第三波下跌由对茅台提价的不确定引起，越来越多的迹象表明茅台的经销商大会推迟并可能不开，这暗含曾经预期的经销商大会上提价预期落空，最终茅台至今没有提价，也没有召开一年一度的经销商大会。不过这波领跌的是次高端，跌幅都不小，如酒鬼酒从250多跌到了150多，水井坊从140多跌破100。
从这个复盘可以看到，白酒前面两波跌，基本是情绪主导，第一波是对泡沫估值的恐慌，第二波是对政策的恐慌，而第三波则是对基本面的怀疑，体现为之前业绩最强的次高端这波跌得最深。
那当前的担忧是什么？
从近期的反馈信息，尤其是春节间的反馈来看，白酒的动销数据确实在走弱。春节目前拿到的几个白酒消费大省数据反馈，广东、山东、湖南不及预期，四川、浙江表现一般，表现较好的是安徽和苏酒。这也是春节回来明显看到徽酒和苏酒表现较强。
动销走弱的原因主要两个，一个是疫情导致部分消费场景缺失，一个是经济放缓，部分行业受政策打压，基本面恶化，导致商务招待等需求减少。
从两个数据，可以看到餐饮端的走弱，一个数据是我国餐饮营收（注：下图21年的数据是与19年同比），可以看到，21年下半年起，餐饮收入不仅没能恢复到19年水平，反而不如20年下半年了。
另一个数据是海底捞的翻台率，可以看到，今年春节间海底捞的翻台率均没有超过6，而去年春节翻台率均在6以上，最高达12。
动销不好会影响白酒行业的库存周期。打个比方，如果终端动销非常强劲，经销商有动力下次进货的时候增加进货量，增加库存（以防缺货而错失生意），而终端动销弱，经销商就会减少库存。经销商的库存周期会放大厂商的业绩弹性，典型如2012年的酒鬼舍得，2015年的百润，21年的调味品也有这个库存周期的影响。
这是当前对白酒的担忧，终端可能卖不动了。
第二个担忧就是估值了，尽管说不少白酒跌了不少了，但横看竖看，白酒的估值依然是不低的。
在这种背景下，市场迫切需要白酒企业拿出业绩来证明，自己并没有受宏观环境变差的影响，所以Q1的财报数据会比较关键。
白酒的中长期看法
短期担忧没法消除，因为确实目前还看不到国内经济出现好转的迹象。
现在转向中长期，可以看到两个明显的点。
第一，白酒作为一个极佳的商业模式并没有改变。白酒行业是中国众多行业一个神奇的存在，就在于几乎里面大多数企业都赚到了不错的利润，这主要源于其非常好的商业模式。
从供给端看，白酒的高端产能是稀缺的，并不容易马上上产能，这很大程度上限制的价格战。通过白酒的销售半径极大，只用招到商，就可以进入一个市场，而不像啤酒，当超过一定范围后，就得建个啤酒厂以控制成本，这导致进入一个市场的成本变高。
从需求端看，消费者的粘性很强，且有非常强的社交需求，这导致白酒的产品生命周期长，并有非常强的品牌认知度。
这些因素导致白酒拥有“工业化的生产（从而有规模效益），艺术化的用户体验（从而有强品牌溢价）”，这是一个最好的生产与消费组合，以贵州茅台这个特征最为明显。
第二，次高端及以上的量价齐升趋势没变。
白酒的整体产量确实是下滑的，但次高端及高端产量却是上升的，这从披露了详细数据的上市公司报表可知。
在提价+结构优化下，白酒行业的平均吨酒价格持续上升。
支撑量价齐升的底层逻辑是中国经济繁荣带来的高收入群体人数增加，这个趋势也许短期有曲折，但中长期看不变。
换另一个角度看，当前国内白酒的销量依然在700万吨+，高端产能里，茅台3万多吨，五粮液2万多吨，国窖近万吨，这相比整个的消费量，高端占比才1%左右。这个白酒消费群体，都是潜在的次高端高端消费者，只要他们的收入能上来。
也就是说，只要中国经济可以持续繁荣，就没有理由白酒的未来悲观。
当前怎么操作
讲完眼下的担忧以及未来的看法，还是回到当下。
短期来讲：
高端白酒里，贵州茅台没有动销和库存周期问题，只有供给问题（放多少量，提不提价），向下有底，安全性是最高的。
五粮液去年Q2强势区域下滑，去年Q3增速不及预期，预计Q4也不会改善，但烂是明牌，估值相对在白酒里较低，长期底子在，向下有底，关注边际改善迹象（批价，管理层）。
泸州老窖去年对五粮液的态度发生了变化，由跟随变有伴随，由这里也可以看出管理层的进取之心。当然，短期可能有一个潜在风险点，比较泸州市上半年的数据和全年数据，推测老窖Q4可能会不太好（泸州市上半年数据：酒业营收增长21.4%，酒业入库税金增长54.8%，利润总额同比增长47.2%，全年数据：酒业营收1100亿，增长10%，税金增速18%，没有公布利润总额增速。老窖是泸州市最大白酒企业，整体数据一定程度也可以反应老窖，上半年老窖营收20%+，利润30%+，Q3还是这个增速，但泸州市下半年数据明显同比增速差于上半年，除非泸州市其他白酒凉得更透，如郎酒。）
次高端里，因为估值相对较高，去年Q4都有不同程度放缓甚至下滑，最容易受终端动销和库存周期影响，今年Q1数据非常关键，偏谨慎，汾酒可能可以适当乐观（山西省明面占一半，其实还有部分省外窜到了省内，煤炭行业繁荣是支撑）
区域酒去年Q3业绩边际好转，今年春节期间动销反馈也行，估值相对在白酒里较低。当然，古井除外，古井的走势一直很迷，可能跟它的基本面大家觉得要好，但其实又没好有关。古井的估值是区域酒里明显偏高的，主要原因我觉得是因为古井改善空间大，市场有一个期待，就是古井通过早年做市场做品牌确定了安徽的品牌地位，后期销售费用会降下来，从而贡献非常大的利润弹性，但这个迹象一直没看到。
短期关注的时间节点是3月24日-26日成都春糖会，4月将进入业绩关键期。
长期来说，因为没问题，且高端化趋势明显，关注有高端产能的白酒，另外关注有强大股东背景的白酒企业，这对小白酒来说尤其重要。
格隆汇
21小时前
作者 | 飞鼠溪
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从12月中起，白酒又跌了一大波，一个自然的问题是，此时该不该抄底白酒？如果抄，抄谁？
要讨论这个问题，先要理清当前对白酒的担忧在哪？以及对白酒的中长期逻辑到底有没有生变？
先来讨论第一个问题。
当前对白酒的担忧
从去年218开始，白酒整体行情经历了三波下跌，两波反弹。
第一波就是218的白马崩盘，白酒作为白马的翘楚，自然受当其冲，这波下跌的核心是当时美债收益率的快速上升，引发了杀估值风险，而当时白马的估值已经是惊人了，如茅台70倍。
第一波反弹是由次高端白酒的业绩推动，杀完估值后，次高端的业绩一个胜一个猛，成长性极强，又极大地刺激了白酒的做多热情，到5月底6月初白酒的行情已经到极致，于6月8日迎来首个大面积跌停，开启第二波下跌。
第二波起初是缓慢地跌，震荡行情，7月又正好进入高成长白酒股的业绩预告期，但7月22日开始，由于教育股的崩盘引发地对中国底层商业逻辑的恐慌，外资狂抛茅台，高端白酒引领了这波下跌，而次高端因为业绩好，维持一个高位大幅度震荡格局。
第二波反弹开启节点是8月底的中报，全面开启是茅台924的股东大会，直接引发了927的高端白酒集体涨停行情。这波行情由茅台的提价预期引领，夹杂着部分白酒，尤其是区域酒的业绩边际明显好转，典型代表如迎驾和口子窖。
第三波下跌由对茅台提价的不确定引起，越来越多的迹象表明茅台的经销商大会推迟并可能不开，这暗含曾经预期的经销商大会上提价预期落空，最终茅台至今没有提价，也没有召开一年一度的经销商大会。不过这波领跌的是次高端，跌幅都不小，如酒鬼酒从250多跌到了150多，水井坊从140多跌破100。
从这个复盘可以看到，白酒前面两波跌，基本是情绪主导，第一波是对泡沫估值的恐慌，第二波是对政策的恐慌，而第三波则是对基本面的怀疑，体现为之前业绩最强的次高端这波跌得最深。
那当前的担忧是什么？
从近期的反馈信息，尤其是春节间的反馈来看，白酒的动销数据确实在走弱。春节目前拿到的几个白酒消费大省数据反馈，广东、山东、湖南不及预期，四川、浙江表现一般，表现较好的是安徽和苏酒。这也是春节回来明显看到徽酒和苏酒表现较强。
动销走弱的原因主要两个，一个是疫情导致部分消费场景缺失，一个是经济放缓，部分行业受政策打压，基本面恶化，导致商务招待等需求减少。
从两个数据，可以看到餐饮端的走弱，一个数据是我国餐饮营收（注：下图21年的数据是与19年同比），可以看到，21年下半年起，餐饮收入不仅没能恢复到19年水平，反而不如20年下半年了。
另一个数据是海底捞的翻台率，可以看到，今年春节间海底捞的翻台率均没有超过6，而去年春节翻台率均在6以上，最高达12。
动销不好会影响白酒行业的库存周期。打个比方，如果终端动销非常强劲，经销商有动力下次进货的时候增加进货量，增加库存（以防缺货而错失生意），而终端动销弱，经销商就会减少库存。经销商的库存周期会放大厂商的业绩弹性，典型如2012年的酒鬼舍得，2015年的百润，21年的调味品也有这个库存周期的影响。
这是当前对白酒的担忧，终端可能卖不动了。
第二个担忧就是估值了，尽管说不少白酒跌了不少了，但横看竖看，白酒的估值依然是不低的。
在这种背景下，市场迫切需要白酒企业拿出业绩来证明，自己并没有受宏观环境变差的影响，所以Q1的财报数据会比较关键。
白酒的中长期看法
短期担忧没法消除，因为确实目前还看不到国内经济出现好转的迹象。
现在转向中长期，可以看到两个明显的点。
第一，白酒作为一个极佳的商业模式并没有改变。白酒行业是中国众多行业一个神奇的存在，就在于几乎里面大多数企业都赚到了不错的利润，这主要源于其非常好的商业模式。
从供给端看，白酒的高端产能是稀缺的，并不容易马上上产能，这很大程度上限制的价格战。通过白酒的销售半径极大，只用招到商，就可以进入一个市场，而不像啤酒，当超过一定范围后，就得建个啤酒厂以控制成本，这导致进入一个市场的成本变高。
从需求端看，消费者的粘性很强，且有非常强的社交需求，这导致白酒的产品生命周期长，并有非常强的品牌认知度。
这些因素导致白酒拥有“工业化的生产（从而有规模效益），艺术化的用户体验（从而有强品牌溢价）”，这是一个最好的生产与消费组合，以贵州茅台这个特征最为明显。
第二，次高端及以上的量价齐升趋势没变。
白酒的整体产量确实是下滑的，但次高端及高端产量却是上升的，这从披露了详细数据的上市公司报表可知。
在提价+结构优化下，白酒行业的平均吨酒价格持续上升。
支撑量价齐升的底层逻辑是中国经济繁荣带来的高收入群体人数增加，这个趋势也许短期有曲折，但中长期看不变。
换另一个角度看，当前国内白酒的销量依然在700万吨+，高端产能里，茅台3万多吨，五粮液2万多吨，国窖近万吨，这相比整个的消费量，高端占比才1%左右。这个白酒消费群体，都是潜在的次高端高端消费者，只要他们的收入能上来。
也就是说，只要中国经济可以持续繁荣，就没有理由白酒的未来悲观。
当前怎么操作
讲完眼下的担忧以及未来的看法，还是回到当下。
短期来讲：
高端白酒里，贵州茅台没有动销和库存周期问题，只有供给问题（放多少量，提不提价），向下有底，安全性是最高的。
五粮液去年Q2强势区域下滑，去年Q3增速不及预期，预计Q4也不会改善，但烂是明牌，估值相对在白酒里较低，长期底子在，向下有底，关注边际改善迹象（批价，管理层）。
泸州老窖去年对五粮液的态度发生了变化，由跟随变有伴随，由这里也可以看出管理层的进取之心。当然，短期可能有一个潜在风险点，比较泸州市上半年的数据和全年数据，推测老窖Q4可能会不太好（泸州市上半年数据：酒业营收增长21.4%，酒业入库税金增长54.8%，利润总额同比增长47.2%，全年数据：酒业营收1100亿，增长10%，税金增速18%，没有公布利润总额增速。老窖是泸州市最大白酒企业，整体数据一定程度也可以反应老窖，上半年老窖营收20%+，利润30%+，Q3还是这个增速，但泸州市下半年数据明显同比增速差于上半年，除非泸州市其他白酒凉得更透，如郎酒。）
次高端里，因为估值相对较高，去年Q4都有不同程度放缓甚至下滑，最容易受终端动销和库存周期影响，今年Q1数据非常关键，偏谨慎，汾酒可能可以适当乐观（山西省明面占一半，其实还有部分省外窜到了省内，煤炭行业繁荣是支撑）
区域酒去年Q3业绩边际好转，今年春节期间动销反馈也行，估值相对在白酒里较低。当然，古井除外，古井的走势一直很迷，可能跟它的基本面大家觉得要好，但其实又没好有关。古井的估值是区域酒里明显偏高的，主要原因我觉得是因为古井改善空间大，市场有一个期待，就是古井通过早年做市场做品牌确定了安徽的品牌地位，后期销售费用会降下来，从而贡献非常大的利润弹性，但这个迹象一直没看到。
短期关注的时间节点是3月24日-26日成都春糖会，4月将进入业绩关键期。
长期来说，因为没问题，且高端化趋势明显，关注有高端产能的白酒，另外关注有强大股东背景的白酒企业，这对小白酒来说尤其重要。
324个药暂停挂网，涉146家药企（附名单）
324个药品不调价，被暂停采购
近日，湖南省公共资源交易中心发布《关于部分药品价格纠偏及限价挂网企业申报结果的公示》。
结果显示，在这份囊括胞磷胆碱、倍他司汀、川芎嗪、法莫替丁等10个通用名下同医保剂型、需进行价格纠偏及限价挂网的341个品规药品名单中，仅有17个品规接受湖南的价格调整要求，并提交了新的拟挂网价；其余的324个品规药品，因未按时申报或申报的价格高于限价但不确认限价挂网的，被暂停挂网资格，或将无缘该省院内市场。
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在17个品规药品提交的新拟挂网价中，成都天台山制药和上海旭东海普两家药企的雷尼替丁，以及广东南国的川芎嗪这3个药品均产生了新的最低价。其中，相较于官方给出的限价，成都天台山制药的注射用盐酸雷尼替丁降幅最高，达到11.5%。
点击下面，在赛柏蓝公众号首页对话框回复“324”，即可下载法莫替丁10个通用名限价挂网企业申报结果明细表~
01 146家药企“榜上有名”
1月18日，湖南省医保局发布《关于对部分药品进行价格纠偏及限价挂网的通知》，决定对同一挂网目录内挂网价格差异较大（特别是不同时期挂网价格差异大）、价质明显不相符、相互投诉较多、被实名举报价格虚高的法莫替丁等10个药品进行价格纠偏及限价挂网。
业内看来，尽管纠偏目录涉及的品种数量并不多，但均具有市场代表性，例如吡拉西坦、川芎嗪注射剂均是脑血管病治疗领域超10亿的临床大品种。
湖南设置的价格纠偏限价规则中，最惹人瞩目的莫过于“1.8倍机制”的引入。无论是在湖南医药集中采购平台已挂网药品还是未联动挂网的其他企业药品，“同通用名同医保剂型最低单位可比价的1.8倍”都成为这10个品种进行价格调整的“准绳”，同时还需要与外省省级平台最低挂网价、实际最低交易价联动比较，取其中最低值挂网。
此外，湖南还明确，当同通用名同医保剂型同规格最低挂网价格1.8倍限价内挂网药品达到两个及以上的，超过1.8倍限价挂网药品需主动将挂网价格下调至不超过1.8倍限价，否则暂停其挂网资格。
上述要求下，业界对相关企业能否接受湖南提出的价格调整举措保持密切关注。
从此次发布的申报结果来看，超过九成的药品因未按时申报或申报的价格高于限价但不确认限价挂网，被湖南暂停挂网资格，绝大多数药企选择“放弃”策略。
经本文作者梳理，暂时失去挂网资质的324个品规药品涉及到了山东华鲁、北京四环科宝、广东星昊、哈尔滨三联等146家药企，其中有个别药企甚至涉及多达10余个品规药品，放弃湖南市场坚守全国底价的举措是否正确，仍需时间检验。
不过由于目前正处于公示期，企业对于申报结果是否留有异议仍有待后续揭晓。
业界看来，开展药品价格纠偏及限价挂网，是解决药品价格虚高、整治医药市场秩序的有效手段。
湖南也表示，在取得一定经验后将实行常态化管理，这也意味着价格纠偏目录今后有望进一步扩大。
02 1.8倍挂网机制扩围
事实上，脱胎于国家集采的“1.8倍价差机制”与上海等地提出的“红黄绿/蓝”三线价格管理体系是属于同一逻辑下的另一套规则，湖南也并非首个使用的省份，此前已经出现在部分省份发布的挂网新规中，河北、山西、安徽和广西等地在除了国家及省集中带量采购和国家医保谈判药品以外的其他药品挂网中均有所应用。
2020年11月，河北省医用药品器械集中采购中心发布《化学药品挂网实施方案》提出，同通用名同剂型同质量层次的化学药品，申请挂网企业2家及以上的，差比计算后，申报价格在1.8倍（如：差比计算后，某药品最低价为1元/片、支、粒，则最高价为1.8元/片、支、粒，价格在1元到1.8元之间的药品均可挂网）以内的，经公示无异议后直接挂网；超过1.8倍的药品取消挂网。
2021年9月，安徽省医保局发布《关于进一步规范药品挂网采购工作的通知（征求意见稿）》，要求同品规的化学药品，申请挂网企业2家及以上的，差比计算后，最大差价一般不得超过1.8倍。同品规的中成药和生物制剂，申请挂网企业2家及以上的，差比计算后，最大差价一般不得超过3倍。
2021年12月，广西壮族自治区医保局发布《关于规范药品挂网采购工作的通知》，与其他省份不同的是，广西将“1.8倍价差”扩大为“3倍”。例如广西要求，同通用名同剂型的原研药品、参比制剂、过评药品以不高于该企业全国省级最低挂网价，且承诺不高于该药品全国省级最低挂网价的3倍价格挂网。
业内有专家指出，国家集采极大地降低药价，挤出价格水分，但目前落地的国采品种仍然有限，降价的规模效应还未充分显现。多省出台挂网细则，纷纷引入“1.8倍机制”，可以说是开辟出带量采购外的另一条降价战线，科学合理规范挂网采购工作有望从源头解决同质量层次药品价差较大问题。对企业来说，新的挂网细则将在很大程度上考验其决策能力和价格跟踪能力，尽管降价不可避免，但时刻保持对竞品价格的关注，或能为其在市场带来一线生机。
在国办印发的《“十四五”全民医疗保障规划》中，挂网规则被视为与成本调查、函询约谈、信用评价、信息披露、价格指数等同等重要的遏制药品和医用耗材价格虚高的管理工具。
不论是河北提出的同一质量层次，还是湖南“试水”的部分产品，未来“1.8倍挂网限价”会否成为标配、是否会有更多省份跟进，还需保持关注。
尊重原创，如有侵权，请联系小编删除。
324个药品不调价，被暂停采购
近日，湖南省公共资源交易中心发布《关于部分药品价格纠偏及限价挂网企业申报结果的公示》。
结果显示，在这份囊括胞磷胆碱、倍他司汀、川芎嗪、法莫替丁等10个通用名下同医保剂型、需进行价格纠偏及限价挂网的341个品规药品名单中，仅有17个品规接受湖南的价格调整要求，并提交了新的拟挂网价；其余的324个品规药品，因未按时申报或申报的价格高于限价但不确认限价挂网的，被暂停挂网资格，或将无缘该省院内市场。
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在17个品规药品提交的新拟挂网价中，成都天台山制药和上海旭东海普两家药企的雷尼替丁，以及广东南国的川芎嗪这3个药品均产生了新的最低价。其中，相较于官方给出的限价，成都天台山制药的注射用盐酸雷尼替丁降幅最高，达到11.5%。
点击下面，在赛柏蓝公众号首页对话框回复“324”，即可下载法莫替丁10个通用名限价挂网企业申报结果明细表~
01 146家药企“榜上有名”
1月18日，湖南省医保局发布《关于对部分药品进行价格纠偏及限价挂网的通知》，决定对同一挂网目录内挂网价格差异较大（特别是不同时期挂网价格差异大）、价质明显不相符、相互投诉较多、被实名举报价格虚高的法莫替丁等10个药品进行价格纠偏及限价挂网。
业内看来，尽管纠偏目录涉及的品种数量并不多，但均具有市场代表性，例如吡拉西坦、川芎嗪注射剂均是脑血管病治疗领域超10亿的临床大品种。
湖南设置的价格纠偏限价规则中，最惹人瞩目的莫过于“1.8倍机制”的引入。无论是在湖南医药集中采购平台已挂网药品还是未联动挂网的其他企业药品，“同通用名同医保剂型最低单位可比价的1.8倍”都成为这10个品种进行价格调整的“准绳”，同时还需要与外省省级平台最低挂网价、实际最低交易价联动比较，取其中最低值挂网。
此外，湖南还明确，当同通用名同医保剂型同规格最低挂网价格1.8倍限价内挂网药品达到两个及以上的，超过1.8倍限价挂网药品需主动将挂网价格下调至不超过1.8倍限价，否则暂停其挂网资格。
上述要求下，业界对相关企业能否接受湖南提出的价格调整举措保持密切关注。
从此次发布的申报结果来看，超过九成的药品因未按时申报或申报的价格高于限价但不确认限价挂网，被湖南暂停挂网资格，绝大多数药企选择“放弃”策略。
经本文作者梳理，暂时失去挂网资质的324个品规药品涉及到了山东华鲁、北京四环科宝、广东星昊、哈尔滨三联等146家药企，其中有个别药企甚至涉及多达10余个品规药品，放弃湖南市场坚守全国底价的举措是否正确，仍需时间检验。
不过由于目前正处于公示期，企业对于申报结果是否留有异议仍有待后续揭晓。
业界看来，开展药品价格纠偏及限价挂网，是解决药品价格虚高、整治医药市场秩序的有效手段。
湖南也表示，在取得一定经验后将实行常态化管理，这也意味着价格纠偏目录今后有望进一步扩大。
02 1.8倍挂网机制扩围
事实上，脱胎于国家集采的“1.8倍价差机制”与上海等地提出的“红黄绿/蓝”三线价格管理体系是属于同一逻辑下的另一套规则，湖南也并非首个使用的省份，此前已经出现在部分省份发布的挂网新规中，河北、山西、安徽和广西等地在除了国家及省集中带量采购和国家医保谈判药品以外的其他药品挂网中均有所应用。
2020年11月，河北省医用药品器械集中采购中心发布《化学药品挂网实施方案》提出，同通用名同剂型同质量层次的化学药品，申请挂网企业2家及以上的，差比计算后，申报价格在1.8倍（如：差比计算后，某药品最低价为1元/片、支、粒，则最高价为1.8元/片、支、粒，价格在1元到1.8元之间的药品均可挂网）以内的，经公示无异议后直接挂网；超过1.8倍的药品取消挂网。
2021年9月，安徽省医保局发布《关于进一步规范药品挂网采购工作的通知（征求意见稿）》，要求同品规的化学药品，申请挂网企业2家及以上的，差比计算后，最大差价一般不得超过1.8倍。同品规的中成药和生物制剂，申请挂网企业2家及以上的，差比计算后，最大差价一般不得超过3倍。
2021年12月，广西壮族自治区医保局发布《关于规范药品挂网采购工作的通知》，与其他省份不同的是，广西将“1.8倍价差”扩大为“3倍”。例如广西要求，同通用名同剂型的原研药品、参比制剂、过评药品以不高于该企业全国省级最低挂网价，且承诺不高于该药品全国省级最低挂网价的3倍价格挂网。
业内有专家指出，国家集采极大地降低药价，挤出价格水分，但目前落地的国采品种仍然有限，降价的规模效应还未充分显现。多省出台挂网细则，纷纷引入“1.8倍机制”，可以说是开辟出带量采购外的另一条降价战线，科学合理规范挂网采购工作有望从源头解决同质量层次药品价差较大问题。对企业来说，新的挂网细则将在很大程度上考验其决策能力和价格跟踪能力，尽管降价不可避免，但时刻保持对竞品价格的关注，或能为其在市场带来一线生机。
在国办印发的《“十四五”全民医疗保障规划》中，挂网规则被视为与成本调查、函询约谈、信用评价、信息披露、价格指数等同等重要的遏制药品和医用耗材价格虚高的管理工具。
不论是河北提出的同一质量层次，还是湖南“试水”的部分产品，未来“1.8倍挂网限价”会否成为标配、是否会有更多省份跟进，还需保持关注。
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