ZHUAN::::::::::::
今天来聊一个跟每个人都息息相关的行业——血液制品。
血液制品是指各种人血浆蛋白制品，其上游源头取自人体血液。血液中，血浆占一半。血浆中，水占92%-93%，剩下7%-8%是蛋白质。而血液制品，就是从这部分蛋白质中，分离提纯制成的。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
血液制品具备医疗产品和药品的双重属性，在某些情况下，具有不可替代的作用。不过，鉴于血液制品只能取自血浆，所以得血浆者得天下。
目前，国内千吨级采浆量的上市公司只有三家，天坛生物（600161）、上海莱士（002252）和华兰生物（002007）。三家公司占全国采浆量40%-50%（还有一个泰邦生物，目前已从纳斯达克交易所退市，本文不做比较）。
在血液制品这个赛道，毫无疑问是三家称霸。那么在三家之间，又能否一较高下？
一、资源在线，研发在线
如前所述，血液制品这个行业，具备很强的资源属性。在这个维度比较来看，天坛生物优势明显。
1天坛生物背靠大树，资源禀赋占优
血浆资源量，首先取决于单采血浆站数量。
先来介绍下什么叫单采血浆？这个概念跟我们平常献血不同。献血通常说的是献全血，包括红细胞、白细胞、血小板等。而单采血浆，是采血后，将血浆分离，其他成分留回人体。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
单采血浆站必须采用专用机械，不允许手工采集。而且新建浆站门槛较高，需经过政府规划审批，且同一地区只能设置一家浆站。
这就意味着，单采血浆站，不是有钱就能建的。
截止2021年底，天坛生物、上海莱士、华兰生物分别有采浆站82家（其中在营58 家）、41家、25家。天坛生物以一敌二。
再往前翻几年，会更明显的发现，上海莱士和天坛生物，浆站数量连续多年几乎没变。而天坛生物，浆站从2015年的17家，增加到了如今的82家。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：国元证券
在采浆站数量上，天坛生物不仅总量取胜，而且还不断有增长空间。
至于原因，看一看实控人背景（↓）的差距，或许就能找到了。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD
2重研发，血液制品品种数量领先
另一个能够决定资源总量的因素，就是能够从血浆中，提取到多少血液制品。
血液中，有150多种蛋白及因子。目前，国外大型企业能够分离出20多种产品。我国的血浆提纯水平和综合利用水平相对较低，一般企业只能分离3-4种。
不过第一梯队企业，已经能分离出10种以上。截止2021年底，华兰生物、上海莱士都能够分离提取出11个品种，而天坛生物，已有14个品种。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：天坛生物2021年年报
如果说，增设浆站的便利，是因为天坛生物背靠大树。那么技术领先，则完全是用真金白眼砸出来的。
2021年度，华兰生物和上海莱士，研发投入总额分别为2.56亿、1.29亿，营收占比5.78%、3.01%。而天坛生物研发投入总额高达3.22亿，营收占比7.83%。
综上来看，天坛生物不仅占据资源优势，而且血浆的分离技术水平，也相对领先。
二、盈利不在线，业绩不在线
只是，拿着好牌，也不代表一定能打好。
1血浆单位成本高，吨浆收入低
先来看一组数据：
2021年度，华兰生物25家采浆站，采浆量1000+吨，平均40+吨/家；
2021年度，上海莱士41家采浆站，采浆量1280吨，平均31.22吨/家；
2021年度，天坛生物在营58家采浆站，采浆量1809吨，平均31.19吨/家。
可见，天坛生物虽然浆站数量取胜，但是单个浆站的采浆量，并不占优，甚至要比华兰生物明显落后。
而单个采浆站产能利用率高低，将直接决定摊薄后的成本高低。由此推测，天坛生物的血浆单位成本，大概率要高于华兰生物。
另外，再来看第二组数据：
2021年度，华兰生物采浆量1000+吨，血制品营收25.98亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，上海莱士采浆量1280吨，自产血制品营收约为33.31亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，天坛生物采浆量1809吨，血制品营收40.98亿，平均每吨创造营收约226万元。
这就说明，天坛生物虽然技术水平并不落后，可分离出的血液制品品种数量领先，但是平均每吨血浆创造的营收却不高。
换言之，如果要实现相同的营收规模，天山生物要比另外俩企业，耗用更多的血浆原料。
2人工效率、生产效率低
而无论是采集血浆的单位成本高，还是耗用量大，都将导致天坛生物生产血液制品时，原料成本居高不下。
但是，横向对比这仨公司的营业成本构成，会发现一个相当诡异的现象。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：2021年年报数据
华兰生物和上海莱士生产血液制品，材料成本占比高达80%-90%。而天坛生物生产血液制品，材料成本占比只有65%。
如前所说，天坛生物的材料成本应该是更高的，但如今占比却更低。这就说明，天坛生物的人工成本和制造费用，耗费量更大。
这也就意味着，天坛生物的人工效率和生产效率，也明显较低。或许这就是国企躲不开的弊病。欲戴王冠，必承其重。
综上导致，天坛生物与华兰生物、上海莱士毛利率差距明显。2021年度，华兰生物、上海莱士血制品毛利率分别高达55.26%、51.85%，而天坛生物只有47.45%。
额外补充一下，乍一看，天坛生物好像也没比上海莱士低太多。但是翻开财报会发现，上海莱士进口血液制品成本占35%，远远拉低了上海莱士自产血液制品的盈利能力。然而即便如此，天坛生物毛利率仍然不及上海莱士。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：上海莱士2021年年报，进口白蛋白毛利率明显低于自产
天坛生物的盈利能力，可见一斑。
3研发费用资本化比重高
除毛利率外，这仨企业净利率差异也相当明显。
华兰生物和上海莱士净利率都在30%以上（华兰生物更胜一筹），天坛生物只有25%左右。而这个差距，代表的还未必是可比的实力。
前面提到，天坛生物重视研发，2021年度总投入3.22亿。但是真正计入研发费用的只有1.33亿，资本化比例高达58.64%。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD-天坛生物
而华兰生物，研发费用资本化比例只有1.15%。上海莱士更是全部费用化的。如果都调成相同的记账方式，单这一项，天坛生物就少记了近2亿的费用。而天坛生物2021年度，全年净利润也不过就10.69亿。
三、血制品赛道，蚍蜉难撼树
总结一下。天坛生物背靠大树，血浆资源丰富，而且还有继续增长的空间。另外重视研发，分离技术也有继续提升的可能。
只是，采浆成本不低，吨浆收入不高。人工效率、生产效率都相对落后。在资源实力绝对领先的前提下，还得靠财技美化财报。
相比之下，华兰生物虽然浆站最少，采浆量最小（三者之间），但是单个浆站采浆量最高，综合利用率最高，盈利能力也最高。
只可惜，华兰生物以及上海莱士都面临相同的问题。浆站数量多年不变，采浆总量也难增长。上海莱士将毛利率较低的进口制品作为增量来源，华兰生物将疫苗制品当成第二增长曲线。
在主赛道上，蚍蜉终难撼树。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
相关证券：
天坛生物(600161)
上海莱士(002252)
华兰生物(002007)收起
今天来聊一个跟每个人都息息相关的行业——血液制品。
血液制品是指各种人血浆蛋白制品，其上游源头取自人体血液。血液中，血浆占一半。血浆中，水占92%-93%，剩下7%-8%是蛋白质。而血液制品，就是从这部分蛋白质中，分离提纯制成的。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
血液制品具备医疗产品和药品的双重属性，在某些情况下，具有不可替代的作用。不过，鉴于血液制品只能取自血浆，所以得血浆者得天下。
目前，国内千吨级采浆量的上市公司只有三家，天坛生物（600161）、上海莱士（002252）和华兰生物（002007）。三家公司占全国采浆量40%-50%（还有一个泰邦生物，目前已从纳斯达克交易所退市，本文不做比较）。
在血液制品这个赛道，毫无疑问是三家称霸。那么在三家之间，又能否一较高下？
一、资源在线，研发在线
如前所述，血液制品这个行业，具备很强的资源属性。在这个维度比较来看，天坛生物优势明显。
1天坛生物背靠大树，资源禀赋占优
血浆资源量，首先取决于单采血浆站数量。
先来介绍下什么叫单采血浆？这个概念跟我们平常献血不同。献血通常说的是献全血，包括红细胞、白细胞、血小板等。而单采血浆，是采血后，将血浆分离，其他成分留回人体。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
单采血浆站必须采用专用机械，不允许手工采集。而且新建浆站门槛较高，需经过政府规划审批，且同一地区只能设置一家浆站。
这就意味着，单采血浆站，不是有钱就能建的。
截止2021年底，天坛生物、上海莱士、华兰生物分别有采浆站82家（其中在营58 家）、41家、25家。天坛生物以一敌二。
再往前翻几年，会更明显的发现，上海莱士和天坛生物，浆站数量连续多年几乎没变。而天坛生物，浆站从2015年的17家，增加到了如今的82家。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：国元证券
在采浆站数量上，天坛生物不仅总量取胜，而且还不断有增长空间。
至于原因，看一看实控人背景（↓）的差距，或许就能找到了。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD
2重研发，血液制品品种数量领先
另一个能够决定资源总量的因素，就是能够从血浆中，提取到多少血液制品。
血液中，有150多种蛋白及因子。目前，国外大型企业能够分离出20多种产品。我国的血浆提纯水平和综合利用水平相对较低，一般企业只能分离3-4种。
不过第一梯队企业，已经能分离出10种以上。截止2021年底，华兰生物、上海莱士都能够分离提取出11个品种，而天坛生物，已有14个品种。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：天坛生物2021年年报
如果说，增设浆站的便利，是因为天坛生物背靠大树。那么技术领先，则完全是用真金白眼砸出来的。
2021年度，华兰生物和上海莱士，研发投入总额分别为2.56亿、1.29亿，营收占比5.78%、3.01%。而天坛生物研发投入总额高达3.22亿，营收占比7.83%。
综上来看，天坛生物不仅占据资源优势，而且血浆的分离技术水平，也相对领先。
二、盈利不在线，业绩不在线
只是，拿着好牌，也不代表一定能打好。
1血浆单位成本高，吨浆收入低
先来看一组数据：
2021年度，华兰生物25家采浆站，采浆量1000+吨，平均40+吨/家；
2021年度，上海莱士41家采浆站，采浆量1280吨，平均31.22吨/家；
2021年度，天坛生物在营58家采浆站，采浆量1809吨，平均31.19吨/家。
可见，天坛生物虽然浆站数量取胜，但是单个浆站的采浆量，并不占优，甚至要比华兰生物明显落后。
而单个采浆站产能利用率高低，将直接决定摊薄后的成本高低。由此推测，天坛生物的血浆单位成本，大概率要高于华兰生物。
另外，再来看第二组数据：
2021年度，华兰生物采浆量1000+吨，血制品营收25.98亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，上海莱士采浆量1280吨，自产血制品营收约为33.31亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，天坛生物采浆量1809吨，血制品营收40.98亿，平均每吨创造营收约226万元。
这就说明，天坛生物虽然技术水平并不落后，可分离出的血液制品品种数量领先，但是平均每吨血浆创造的营收却不高。
换言之，如果要实现相同的营收规模，天山生物要比另外俩企业，耗用更多的血浆原料。
2人工效率、生产效率低
而无论是采集血浆的单位成本高，还是耗用量大，都将导致天坛生物生产血液制品时，原料成本居高不下。
但是，横向对比这仨公司的营业成本构成，会发现一个相当诡异的现象。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：2021年年报数据
华兰生物和上海莱士生产血液制品，材料成本占比高达80%-90%。而天坛生物生产血液制品，材料成本占比只有65%。
如前所说，天坛生物的材料成本应该是更高的，但如今占比却更低。这就说明，天坛生物的人工成本和制造费用，耗费量更大。
这也就意味着，天坛生物的人工效率和生产效率，也明显较低。或许这就是国企躲不开的弊病。欲戴王冠，必承其重。
综上导致，天坛生物与华兰生物、上海莱士毛利率差距明显。2021年度，华兰生物、上海莱士血制品毛利率分别高达55.26%、51.85%，而天坛生物只有47.45%。
额外补充一下，乍一看，天坛生物好像也没比上海莱士低太多。但是翻开财报会发现，上海莱士进口血液制品成本占35%，远远拉低了上海莱士自产血液制品的盈利能力。然而即便如此，天坛生物毛利率仍然不及上海莱士。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：上海莱士2021年年报，进口白蛋白毛利率明显低于自产
天坛生物的盈利能力，可见一斑。
3研发费用资本化比重高
除毛利率外，这仨企业净利率差异也相当明显。
华兰生物和上海莱士净利率都在30%以上（华兰生物更胜一筹），天坛生物只有25%左右。而这个差距，代表的还未必是可比的实力。
前面提到，天坛生物重视研发，2021年度总投入3.22亿。但是真正计入研发费用的只有1.33亿，资本化比例高达58.64%。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD-天坛生物
而华兰生物，研发费用资本化比例只有1.15%。上海莱士更是全部费用化的。如果都调成相同的记账方式，单这一项，天坛生物就少记了近2亿的费用。而天坛生物2021年度，全年净利润也不过就10.69亿。
三、血制品赛道，蚍蜉难撼树
总结一下。天坛生物背靠大树，血浆资源丰富，而且还有继续增长的空间。另外重视研发，分离技术也有继续提升的可能。
只是，采浆成本不低，吨浆收入不高。人工效率、生产效率都相对落后。在资源实力绝对领先的前提下，还得靠财技美化财报。
相比之下，华兰生物虽然浆站最少，采浆量最小（三者之间），但是单个浆站采浆量最高，综合利用率最高，盈利能力也最高。
只可惜，华兰生物以及上海莱士都面临相同的问题。浆站数量多年不变，采浆总量也难增长。上海莱士将毛利率较低的进口制品作为增量来源，华兰生物将疫苗制品当成第二增长曲线。
在主赛道上，蚍蜉终难撼树。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
相关证券：
天坛生物(600161)
上海莱士(002252)
华兰生物(002007)收起
■ 中国海油盐城“绿能港”疏浚工程主体完工
#盐城商业荟##盐城产业#
国内在建规模最大的液化天然气(LNG)储备基地——中国海油江苏盐城“绿能港”港池、进港航道及主航道疏浚工程主体日前圆满完工，为项目投产后LNG船舶安全进港和靠泊提供坚实保障。
该疏浚工程作为江苏盐城“绿能港”项目建设的一项重要单体工程，施工期近9个月，主要对近82万平方米港池、1168米进港航道、3827米主航道进行疏浚，清淤量共计2000余万立方米。疏浚后的港池和航道可满足当前世界上最大型的27万立方米LNG运输船的通航需求。
项目施工过程中，创造了国内吹填直排距最长、同等施工领域船舶种类和数量最多、接收站码头桩间挖泥施工最快以及国内陆上纳泥直吹15千米一次成功等多项纪录。
中国海油工程建设部协调中交集团生产运营部先后调配新老两代亚洲最大的绞吸船——“天鲲号”和“昊海龙号”进场作业，应用“智慧工地”鹰眼技术，实时监控围堰及输泥管线情况、监督现场规范施工，确保长排距管道高效安全输送。
中国海油盐城“绿能港”位于江苏省盐城市黄海新区，是国家天然气产供储销体系建设及互联互通重点规划项目。一期工程建造10座大型液化天然气储罐，包括4座22万立方米储罐和6座27万立方米储罐。预计2023年底全部投产运行。
#盐城商业荟##盐城产业#
国内在建规模最大的液化天然气(LNG)储备基地——中国海油江苏盐城“绿能港”港池、进港航道及主航道疏浚工程主体日前圆满完工，为项目投产后LNG船舶安全进港和靠泊提供坚实保障。
该疏浚工程作为江苏盐城“绿能港”项目建设的一项重要单体工程，施工期近9个月，主要对近82万平方米港池、1168米进港航道、3827米主航道进行疏浚，清淤量共计2000余万立方米。疏浚后的港池和航道可满足当前世界上最大型的27万立方米LNG运输船的通航需求。
项目施工过程中，创造了国内吹填直排距最长、同等施工领域船舶种类和数量最多、接收站码头桩间挖泥施工最快以及国内陆上纳泥直吹15千米一次成功等多项纪录。
中国海油工程建设部协调中交集团生产运营部先后调配新老两代亚洲最大的绞吸船——“天鲲号”和“昊海龙号”进场作业，应用“智慧工地”鹰眼技术，实时监控围堰及输泥管线情况、监督现场规范施工，确保长排距管道高效安全输送。
中国海油盐城“绿能港”位于江苏省盐城市黄海新区，是国家天然气产供储销体系建设及互联互通重点规划项目。一期工程建造10座大型液化天然气储罐，包括4座22万立方米储罐和6座27万立方米储罐。预计2023年底全部投产运行。
【#第十届京津冀招才引智大会4月25日启动#，高层次人才需求6000余人】为服务京津冀人才协同发展和雄安新区建设，积极搭建各类人才来冀就业创业平台，由省人社厅主办，省人社厅人才服务中心、中国北方人才市场、北京京才人才开发中心联合承办的第十届京津冀招才引智大会于4月25日正式启动。
“京津冀招才引智大会”是京津冀区域人才协同发展的品牌活动，自2013年以来，已连续举办九届。为持续提升招才引智工作成效，本届大会紧密结合疫情常态化防控形势，采取线上方式举办，为期一个月，持续至5月31日。
截至目前，大会已组织发动包括雄安新区在内的京津冀区域190家重点企事业单位参会，发布高层次人才需求6000余人。参会单位总体呈现质量优、需求量大、需求层次高和福利待遇好等特点，重点参会单位包括河北大学、河北省社会科学院、河北省第六人民医院、长城汽车股份有限公司等我省知名企事业单位；北京顺丰冷链物流有限公司、北京王府中西医结合医院、鑫方盛控股集团有限公司、天津永乐华航科技有限公司等京津重点单位；中国科学院雄安创新研究院、中建设计研究院河北雄安分公司等雄安新区知名用人单位。大会将邀约发动国内“双一流”高校、省内高校毕业生及各类高层次人才8000余人开展对接洽谈活动。
此外，本届大会紧扣京津冀人才协同发展、雄安新区建设、“人才强冀”工程等重大战略部署，深入搭建各类人才来冀就业创业服务平台，集中推出云招聘、云校招、云宣讲、云直播等“云招引”系列活动，确保人才引进“不断链”。举办网络引才活动，依托河北人才网和京、津公共人才网站搭建人才交流洽谈平台，发动京津冀及雄安新区重点企事业单位开展线上招才引智活动；举办京津重点高校分会场活动，组织河北省50家知名度高、薪酬待遇好的企事业单位赴京津地区5所“双一流”高校开展线上组团引才，吸引以河北籍毕业生为主的优秀人才来冀就业发展；开展直播带岗活动，借助直播媒体平台，精选河北省内大型、知名企事业单位开展空中直播、空中宣讲和空中招聘活动……
广大高层次人才和高校毕业生可登录“冀才”系列服务平台，或“河北人才网（冀才频道）”“北方人才网”“京才人才网”等关注活动、查询岗位、在线求职。[河北日报记者解楚楚][编辑|王伟]
“京津冀招才引智大会”是京津冀区域人才协同发展的品牌活动，自2013年以来，已连续举办九届。为持续提升招才引智工作成效，本届大会紧密结合疫情常态化防控形势，采取线上方式举办，为期一个月，持续至5月31日。
截至目前，大会已组织发动包括雄安新区在内的京津冀区域190家重点企事业单位参会，发布高层次人才需求6000余人。参会单位总体呈现质量优、需求量大、需求层次高和福利待遇好等特点，重点参会单位包括河北大学、河北省社会科学院、河北省第六人民医院、长城汽车股份有限公司等我省知名企事业单位；北京顺丰冷链物流有限公司、北京王府中西医结合医院、鑫方盛控股集团有限公司、天津永乐华航科技有限公司等京津重点单位；中国科学院雄安创新研究院、中建设计研究院河北雄安分公司等雄安新区知名用人单位。大会将邀约发动国内“双一流”高校、省内高校毕业生及各类高层次人才8000余人开展对接洽谈活动。
此外，本届大会紧扣京津冀人才协同发展、雄安新区建设、“人才强冀”工程等重大战略部署，深入搭建各类人才来冀就业创业服务平台，集中推出云招聘、云校招、云宣讲、云直播等“云招引”系列活动，确保人才引进“不断链”。举办网络引才活动，依托河北人才网和京、津公共人才网站搭建人才交流洽谈平台，发动京津冀及雄安新区重点企事业单位开展线上招才引智活动；举办京津重点高校分会场活动，组织河北省50家知名度高、薪酬待遇好的企事业单位赴京津地区5所“双一流”高校开展线上组团引才，吸引以河北籍毕业生为主的优秀人才来冀就业发展；开展直播带岗活动，借助直播媒体平台，精选河北省内大型、知名企事业单位开展空中直播、空中宣讲和空中招聘活动……
广大高层次人才和高校毕业生可登录“冀才”系列服务平台，或“河北人才网（冀才频道）”“北方人才网”“京才人才网”等关注活动、查询岗位、在线求职。[河北日报记者解楚楚][编辑|王伟]
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