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【多国央行收紧货币政策 美联储加息外溢效应几何?】

从历史来看,美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中,由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升,新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整。

美联储将于6月15日公布最新的利率决议。此前,在5月25日公布的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中,美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点至0.75%-1%,并预计继续上调区间是合适的。同时,委员会决定自6月1日伊始启动缩表。

自2021年11月宣布缩债,到2022年3月加息靴子落地、首次加息25个基点,再到2022年6月启动缩表,美联储收紧货币政策的幅度和力度在加大,政策调整主要源于通胀持续“高烧”、从“暂时性”走向“结构性”和“持久性”。

中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任杨盼盼接受21世纪经济报道记者采访时指出,从推高通胀的成因来看,无论是美国还是其他国家,货币政策对抑通胀的作用相对较小,供给侧因素仍是影响通胀的最主要变量。

“从目前情况来看,2022年美国通胀率难言下行。”杨盼盼解释,一方面,供应链紊乱问题在2022年仍将持续。新冠疫情冲击下供应链断链问题尚未充分缓解,加之各国更加强调供应链安全和供应链备份的建设,政策转向过程中供应链效率下降,供应链受到中长期约束。另一方面,地缘冲突局势尚未看到缓和迹象,能源、食品等国际大宗商品价格保持高企,全球通胀持续承压。

在高通胀压力且美联储加息背景下,美国经济是否会陷入“滞胀”成为市场关注焦点。

中国人民大学经济学院副院长王晋斌告诉21世纪经济报道记者,美国CPI连续3个月同比涨幅高于8%,后续预计仍将保持高位运行态势。与此同时,美国今年第一季度GDP环比萎缩1.5%,若第二季度仍为负增长,那么从技术层面可定义为陷入衰退。不过,此前美联储对今年美国经济增速的预测在2.8%左右。从这个角度来看,美国经济中只有“胀”的成分,尚未出现明显的“滞”的迹象。后续,若美联储货币政策调整“过猛”,对总需求形成明显抑制,那么美国经济陷入“滞胀”的风险会进一步上升。

除了美国,其他国家也普遍面临通胀上行、经济下行的双重压力。只不过,对于一些经济基本面脆弱的新兴经济体而言,还需要应对美联储加息背景下出现的资本外逃、货币贬值、偿债压力上升等问题。

“只要美元作为国际储备货币具有的影响力持续,那么每次美联储启动加息周期其他国家都不可避免地受到外溢影响,具体受冲击程度则取决于自身抗风险能力的强弱。”王晋斌称。

通胀高烧不退

全球多国通胀持续升温,反映出更广泛且持久的物价压力。

新兴经济体中,阿根廷、巴西、智利、秘鲁等拉美主要经济体通胀率持续数月高于官方目标区间上限。从最新数据来看,阿根廷4月年化通胀率达58%,为1992年1月以来最高水平,连续11月同比涨幅超50%;巴西5月年化通胀率达11.73%,从3月创下的(自2003年3月以来的)历史高点12.13%回落,不过通胀率连续第9个月保持在两位数;智利5月年化通胀率达11.5%,高于4月的10.5%,为1994年7月以来的最高水平;秘鲁5月年化通胀率达8.09%,高于4月的7.96%,为1997年7月以来最高水平。

亚洲地区,印度、印度尼西亚等国家的通胀率也保持上涨态势。印度5月年化通胀率从4月创下的8年来高点7.79%降至7.04%,不过已连续5个月高于印度央行设定的6%的官方目标上限;印度尼西亚5月年化通胀率从4月的3.47%升至3.55%,为2017年12月以来的最高水平。

中东地区,土耳其5月年化通胀率达73.5%,为1998年10月以来最高水平,与去年同期16.6%的通胀率形成鲜明对比。

发达经济体中,美国5月年化通胀率达8.6%,为1981年12月以来最大涨幅,高于4月的8.3%和3月的8.5%。具体构成中,能源价格上涨34.6%,为2005年9月以来最大涨幅;食品价格上涨10.1%,是自1981年3月以来涨幅首次超10%。欧元区5月年化通胀率达8.1%,创历史新高。

G20国家中,根据最新数据,土耳其、阿根廷、俄罗斯、巴西四个国家的通胀水平远高于其他国家,位居前四;通胀率低于5%的国家有5个,其中中国5月年化通胀率为2.1%,其他国家通胀率则处于5%-10%。

多国央行收紧货币政策

为了应对高通胀压力,全球多国陆续启动加息周期。6月以来,无论是发达经济体还是新兴经济体,在货币政策方面又有新动态。

发达经济体中,欧洲央行6月9日宣布,自7月1日起停止净资产购买,并计划7月加息25个基点,为十多年来首次加息铺平道路。

拉美国家中,秘鲁央行6月9日将基准利率上调50个基点至5.5%,智利央行6月7日将基准利率上调75个基点至9%。亚洲地区,印度央行6月8日将基准利率上调50个基点至4.9%,为5月4日加息40个基点后本年度连续第二次提高借贷成本。

新兴经济体中,与拉美主要经济体保持连续加息态势不同,受政治因素影响,土耳其货币政策此前连续“逆周期”降息。自1月以来,土耳其央行连续五个月维持基准利率不变。在此背景下,土耳其里拉对美元汇率去年累计下跌44%,今年1月以来累计下跌约20%。

此外,在地缘冲突加剧西方国家对俄制裁,冲击该国金融市场的背景下,俄罗斯央行的货币政策也在降息与加息之间徘徊。从最新动态来看,俄罗斯5月通胀率达17.1%,低于4月的17.8%,是央行官方目标水平的4倍多。鉴于通胀、经济、外部风险等多方因素,俄罗斯央行6月10日将基准利率下调150个基点至9.5%。而在2月28日,为应对外部风险带来的股市和汇市波动,俄罗斯央行曾大幅加息1050个基点。

王晋斌称,虽然各国面临的政策环境不同,通胀压力程度不一,但整体来看,目前大多数国家通胀水平均远超出央行设定的目标区间,叠加美联储加息背景,未来全球很多经济体处于加息周期是大势所趋。

推升全球债务风险

自2021年3月以来,巴西打响全球主要经济体中加息第一枪,拉开加息周期序幕。此后,新兴经济体陆续开启加息进程。

中国社科院国际关系学院全球治理研究室副主任熊爱宗告诉21世纪经济报道记者,新兴经济体启动加息主要是为了抑制高企的通胀,而考虑到美元作为国际储备货币的地位,伴随美联储收紧货币政策,新兴经济体未来的加息压力将更大。

“从历史来看,美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中,新兴经济体的金融市场均受到显著影响。”杨盼盼称,由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升,新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整,这带来汇率贬值和国内以股票市场指数为代表的资产价格的大幅调整。

从美联储此次收紧货币政策的时间节点来看,杨盼盼表示,美联储从去年6月就开始讨论缩减购债计划,于12月正式实施缩减购债计划,并逐渐将加息时间点前置,还进一步制定了缩表计划,诸多紧缩举措并未像上一轮一样带来“缩减恐慌”,新兴市场相关货币和资产价格并没有出现大幅度的动荡。

究其原因,杨盼盼认为主要有两方面。

一方面,美联储与市场的沟通更加充分且新兴经济体提前应对。上一次美联储退出量宽和加息均为历史上首次,市场并不清楚紧缩将带来何种后果,这种不确定性通过预期渠道传导,主导了市场情绪和金融市场走势。具体来看,美联储在讨论量化宽松缩减(2013年5-12月)和讨论加息(2015年1-12月)时,新兴经济体主要货币贬值,股票市场价格下行,而当美联储真正执行量化宽松缩减(2013年12月-2014年10月)和加息(2015年12月后)时,汇率和股票价格则大多开始回升。而在本轮发达经济体量化宽松政策退出的过程中,市场和新兴经济体政府有较为明确的历史退出路径参照,美联储的对外政策沟通和预期引导也更加明确。

“在此背景下,本轮的货币政策退出路径虽然也经历了多轮调整,但更多地是以小步微调的方式进行的,政策紧缩更易预测,由预期渠道带来的不确定性和市场波动也随之削减。”杨盼盼表示。

另一方面,新兴经济体自身基本面相对于上一轮有所改善。从包括东盟国家和金砖国家的主要新兴经济体基本面的情况来看,尽管财政赤字因疫情相关原因有所上升,但是通胀水平和国际收支是改善的,大多数经济体的经济基本面足以应对发达经济体货币政策宽松的紧缩效应。

但需要注意的是,近期因俄乌冲突,国际大宗商品市场持续波动,大宗商品价格上行将传导至新兴市场国家,推高主要新兴经济体的通胀水平。“对于那些依赖大宗商品进口的国家,经常账户余额也会出现恶化,削弱新兴经济体应对货币政策紧缩时的经济基本面。”杨盼盼补充道。

中国银行研究院研究员赵雪情则对21世纪经济报道记者称,美元始终处于全球流动性、资本供求的核心,随着美联储货币政策加快收紧,美元流动性加速“退潮”,新兴市场债务风险将大幅攀升。

这一判断主要基于以下数据:截至2021年年末,新兴市场债务规模达95.7万亿美元,创历史最高水平,约占GDP的247.8%。其中,政府债务达23.9万亿美元,较疫情前扩张34%,占GDP的比重从53.6%升至63.6%。未来五年,新兴市场将有近3万亿美元的美元计价债务(债券和贷款)到期,其中,政府到期美元计价债务规模为2844亿美元。

从国别情况来看,赵雪情指出,巴基斯坦、斯里兰卡、加纳等国主权债务过重,波兰、土耳其、埃及等国深受俄乌冲突打击,面临较大的债务风险。同时,受货币政策与地缘冲突影响,国际资本加速流出新兴市场,外资参与程度较高的部分新兴经济体国内债券市场也将出现较大幅度波动。例如,秘鲁、南非、捷克、马来西亚、哥伦比亚本币国债市场中,外资持有比例分别高达51%、28%、27%、26%和25%。

罗湖华润湖贝村拆迁旧改,与东门京基蔡屋村比邻,现有湖贝村回迁房指标,直接签约

罗湖华润湖贝村拆迁旧改,与东门京基蔡屋村比邻,现有湖贝村回迁房指标,直接签约
【今日最笋盘】罗湖华润湖贝村拆迁旧改,与东门京基蔡屋村比邻,现有湖贝村回迁房指标,直接签约
华润湖贝村旧改项目于2017-02-23发布了规划公示,位于罗湖区东门街道,南侧为深南大道,北侧为现状中兴路,东侧为文锦中路,西侧为东门中路。四年前就已被列入了《2013年深圳城市更新单元计划第一批计划》中,申报主体为罗湖区重建局与华润置地,现规划经过审议予以公示。

华润湖贝村旧改项目地处罗湖的核心位置,包括罗湖老区委及周边片区,南至深南中路,北至中兴路,东至文锦中路,西至东门中路,总用地面积约40万平方米,规划建筑面积近200万平方米,未来将对其中近10万平方米用地建筑物进行综合整治,另外还需拆除旧建筑物面积约80万平方米,涉及87块宗地。

由于该项目涵盖旧城中村、旧住宅区、旧商业区等不同更新类型,不论从涉及拆迁谈判的业主数量和规划、拆迁难度等方面都被誉为深圳城市更新之最。

项目规划:

根据目前的最新规划版本,华润湖贝村旧改项目将力争用9年左右时间、投资300亿元,打造成集购物中心、总部办公、会议展览、五星级酒店、公园和公寓等现代商业元素融于一体的超大型综合性商业中心,让湖贝村村民实现“铺仔搬入万象城,老屋变身幸福里”的美好愿景。

华润湖贝村整体改造项目是深圳一大社会热点,830多米的湖贝塔规划,令深圳人津津乐道,尤其是近期南山华润城的火爆和财富效应,让很多敏锐投资者的目光瞄准了湖贝旧改(华润城实际上就是南山大冲村旧改)。几年后,一个超越南山华润城的超大规模旧改项目就会在这里崛起,这个过程中,必然有不少新的财富奇迹产生,你能抓住吗

深中+螺岭合作办学华润湖贝

由于华润湖贝地处优质地段,位于罗湖核心位置,东门街道,无缝连接2号线湖贝及3号线晒布地铁站。早前就一直有拆除的传闻,加上此次华润还规划有螺岭实验学校,因此周边居民可以说非常期待,希望能尽快拆除和建设。
今年,这所原规划的螺岭实验学校已更新为63班九年一贯制学校。从网友曝光的规划来看,华润将推进这所学校由螺岭小学+深圳中学初中部结合的模式,打造成为罗湖第一教育水平。

螺岭和深中,单独每一个都相当能打:

螺岭小学是罗湖乃至整个深圳的名校,每年都有很多学生可以考上深圳外国语学校或者深圳中学3+2或3+3班。学校生源很好,罗湖区很多公务员子女就读,南山、福田的精英阶层也慕名前来为子求学。英语是全深圳最好的小学,综合实力和荔园小学、实验小学齐名,属于深圳市独一档小学。

深圳中学更不必说,深圳四大名校之一,学校高考成绩在全市乃至全省保持领先优势。90年代中期以来,高考本科率和重点率始终稳定在90%和60%以上,近五年来,200多人升入北大、清华,年均约30人,进入清华北大的学生数在全省连续领先。
全市排名领先的小学加初中,华润湖贝的这所学校想想就觉得很厉害。

湖贝村最近有什么进展?

湖贝村的拆迁分两期,目前属于一期范围内的拆除的工程已经在动工挖地基了。

二期的范围内,部分已拆平

我们也收到了相应的补偿款,包括租金的补偿,还有一些额外补偿款,所有的资金都已经准确到位了。

2.原村民的拆迁补偿标准是怎样?

原村民的拆迁补偿分3种。

农民房(指村民的小产权房)是以100%的面积来补偿;

红本房是以130%的面积来补偿,也就是说会增加30%的面积;

绿本房是以128%的面积来补偿,也就是说会增加28%的面积;

湖贝村里有各种各样的物业,但最主要的就是农民房、红本房和绿本房这3种。

3.湖贝(拆迁范围内)目前还有二手房卖吗?

目前的二手房已经没有买卖,但是有村民的回迁房指标。举个例子,村民他们补偿了1000平米,不过要五年以后才能兑现。因此,有些村民会卖掉其中的一些补偿面积来套现,这个面积就称之为回迁房指标。

4.作为一个拆迁户,如何看待湖贝这个片区的前景,觉得周边物业目前是否还存在投资价值。

湖贝村和湖贝塔未来的一个建设,正正指明了方向。我们会很清晰的知道,湖贝将来会成为罗湖的中心,因为地标所在,中心所在!

未来湖贝村的规模大概是罗湖万象城的三倍,是一个有酒店、公寓、住宅和写字楼的超大型综合体。

我个人认为与东京银座“不夜天”极其相似。未来的湖贝村一定会非常的热闹,适合一些喜欢热闹,喜欢每天有不同的新鲜事物的人居住。

5. 湖贝旧村在进行旧改,那湖贝新村呢?

湖贝分为老村(旧村)和新村,目前湖贝新村是由京基地产在负责做关于旧改的调查项目,但是据说华润公司也有想要争取湖贝新村旧改项目的想法,希望也能完成湖贝新村旧改项目。(关于这一点很感兴趣,专门画了一张图,湖贝新村范围也很大,如果华润湖贝中心、湖贝新村两大项目能够连成一片,给整个区域带来的变化绝对是1+1大于2的。)

不过目前还是不能完全确定这些消息,虽然华润非常看重湖贝新村,不过京基地产已经入场在进行工作了。我个人十分期待,未来两三年以后湖贝新村的建设主体究竟会是哪一个企业。

探秘华润湖贝中心旧改现状:

一期挖地基中

二期已推平

指标信息:

开发商:华润置地

项目名称:湖贝新村

户型:70.90.110 等

合同方案:直接开发商签合同

目前进度:一期已开工建,二期已推平

交房日期:4年

过渡期金:70/元一平米,

面积:提前预约,下诚意金客户优先
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掀起银河系的“盖头”来——“盖亚”望远镜新一批观测数据即将发布

  据美国太空网报道,欧洲航天局“盖亚”(Gaia)探测器将于6月13日发布最新一批观测数据,其中包含了天空中数亿个最明亮物体的信息,比如数千万颗恒星的化学组成等。

  “盖亚”空间望远镜于2013年发射升空,旨在通过描绘银河系内近20亿颗恒星的精确位置、距离和速度,绘制出最详细的银河系图谱。天文学家表示,尽管这20亿颗恒星仅占银河系恒星总数的1%左右,但在复杂算法和其他信息的加持下,他们可借助这些数据管窥整个银河系的全貌,解开有关银河系及其内恒星的一些重大谜团。

  恒星来自何处

  通过测量大量恒星的精确位置、距离和速度,“盖亚”可以呈现的不仅仅是银河系现在的“模样”,还有它过往的情况。因为宇宙中的物体遵循一定的物理学规律,因此天文学家可借助现有数据,模拟这些恒星过往的轨迹,从而了解过去数百万年甚至数十亿年间,在银河系内上演的“剧情”。借助此前获得的数据,科学家们已能做到这一点,新数据集则可让他们做得更多。

  在新数据集中,“盖亚”团队将首次公布5亿颗恒星的“天体物理参数”。“盖亚”项目科学家乔斯·德·布鲁因指出,这些参数来自“盖亚”测量的恒星光谱(本质上是这些恒星吸收光线的“指纹”),揭示了每颗被测恒星的化学成分、质量、年龄、温度和亮度等信息。

  布鲁因说,其中3000万颗恒星的大气化学成分,与数十亿年前诞生的这些恒星的分子云化学成分相同,通过将化学成分信息与对恒星轨迹的建模相结合,天文学家能追踪到银河系内部(也包括外部)恒星群的诞生地。

  银河系如何连在一起

  虽然自2014年以来,“盖亚”一直在扫描银河系,但银河系仍有很多未解之谜,研究它也并非易事。因为身处银河系内部,“盖亚”甚至不能穿透遮蔽银河系中心的厚厚尘埃和气体云而窥视银盘的另一侧。

  但随着“盖亚”收集的数据与日俱增,再加上射电天文学等其他观测技术的帮助,银河系的全貌正慢慢浮现出来,科学家们距离解决银河系中暗物质如何分布等重大谜题越来越近。

  布鲁因解释说:“银河系中所有物质都对每颗恒星施加引力,而这种引力决定了恒星的运动速度。因此,通过测量恒星的运动,我们可以探测银河系中的物质分布情况,这对于弄清银河系如何连接在一起非常重要。”

  与银河系中恒星分布相关的另一个谜团同银河系标志性的螺旋结构——旋臂有关。天文学家大多同意,银河系的四条旋臂似乎是从银河系中心发出的、由恒星和气体组成,但单个旋臂的大小以及它们在银盘中的确切位置仍存在诸多争议。新数据可能有助于天文学家进一步弄清楚这些问题。

  而且,“盖亚”不仅能看到这些旋臂现在的样子,也能帮助天文学家模拟这些旋臂过去的样子以及未来如何演变。

  荷兰莱顿大学天文学家、盖亚数据处理与分析协会主席安东尼·布朗表示,有了这些新数据,天文学家将能够看得更远,直接对旋臂的更大部分进行取样。尽管如此,了解整个银河系仍然是一个挑战。

  银河系的“童年”发生了什么

  此外,“盖亚”提供的数据使天文学家能进行所谓的“银河考古学”。通过重建数百万颗恒星的轨迹,他们可以了解数十亿年前发生的事件,包括银河系与其他星系的灾难性碰撞,碰撞产生的涟漪至今仍能在银河系中观察到。

  科学家们在“盖亚”此前发布的数据中,发现了银河系与名为“盖亚土卫二”的较小星系的碰撞,这发生在80亿至110亿年前。当时,银河系比现在小得多。布朗说,与“盖亚土卫二”的碰撞是“银河系在其童年时期经历的最后一次重大合并”。他希望天文学家们能借助新数据集,进一步回顾银河系的历史,并追踪到一些更早的碰撞。

  直到今天,银河系仍在吞噬较小的星系。模型显示,围绕银河系外围运行的两个矮星系大麦哲伦云和小麦哲伦云有朝一日将被银河系完全吞没。

  正如它从剧烈碰撞中诞生一样,终有一天,银河系也会死于剧烈的碰撞。大约45亿年后,银河系将与其最近的大型星系邻居仙女座星系相撞。布朗说,新发布的盖亚数据或会为这一灾难性事件带来一些启示。

  布鲁因表示,“盖亚”是目前产生最多科学论文的科学任务。6月13日发布的数据还将包含有史以来最大的一组关于银河系双星系统的信息,预计这些数据也将催生一些突破性的发现。此外,“盖亚”还建立了迄今最大的太阳系内小行星化学成分数据库,科学家们也正在开发越来越好的算法,以更多地了解“盖亚”看到的恒星。

  “盖亚”太空望远镜将继续扫描天空,直到2025年燃料耗尽。

  来源:科技日报


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