真正能赚钱的是那些个搞工程施工的，能搞大规模电站施工的少...我看了下A股负责做电站

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价投信徒亨特gzh2022.8.28
你为什么不做新能源？！

最近是中报季，每天就沉溺在了电话会的海洋里，从早到晚都是不同公司的电话会...

上周，我关注的一家传统铝制品企业也发布了中报，并召开了电话会。

关于这家企业本身不是很重要，市场普遍把它当成周期股，我感觉也没什么可以估值切换的空间，换句话说这股票没什么意思，不符合市场目前主流的成长审美。

但在他的电话会里，我听到了好几段非常有意思的对话，今天想和大家做一个分享。

铝其实是这两年很火的行业，因为新能源汽车在讲究轻量化，新能源汽车比传统燃油车多了个电池，电池很重，所以需要其他地方减重才能保证车辆的续航能力，因此新能源汽车铝制品的使用量大幅增加。

这两年非常火的结构件，一体成型压铸，本质上都是新能源汽车转用铝趋势下的新技术延伸。

此外锂电池也需要使用铝箔，未来的钠电池更是正负极都需要使用铝箔。

结构件，压铸件，铝箔就成为了A股最火的铝制品赛道...涉及到的个股，走势都是下面这样的。

由于上面那些和新能源相关的铝制材料很火，在这家铝制品企业的电话会上，投资者都问到了公司是否想要去切入新能源车相关业务，获得新的增长点，于是就诞生了下面这些对话。

投资者问：公司要不要加码做动力电池铝箔，目前动力电池需求很大，铝箔的的市场空间很大。”

公司高管说：不想加码做了，这玩意儿本来加工费就不高，加工费还不如包装箔高（包装箔是用在食品包装上的），而且现在正在做的公司还越来越多，未来竞争肯定越来越激烈（暗示加工费还会下调）。

投资者又问：要不要拓展新能源车相关业务，做下铝制结构件？

公司回答：结构件这种业务，本质上是拿铝材去进行制造加工，本质上是一个制造环节的活，我们是一个材料企业，不做制造环节工作。

投资者追问：就不愿意往下游延伸么？

公司回答：加工这种生意，我们确实不想做...我们就做好自己的材料业务。

（我来翻译下这句话，加工这种又卷又烂的商业模式，我们为什么要延伸去做）

这段话真的太有趣了，好一幅众生相！

投资者持有公司股票，看着新能源相关概念暴涨眼红，希望公司介入，使得股价上涨，让投资者赚钱。

公司是从经营角度思考问题，既然是一家材料企业，就没有必要去切入毛利率更低的加工业务，而且对明明赚钱很少竞争很激烈环节也没有必要进入，做这些业务很难赚钱，还要占据公司资源，毫无价值。

这里其实还隐藏着一相，那就是资本市场。

资本市场投资人盲目追逐新能源等热门赛道，看着和新能源有关的就去爆炒，丝毫不考虑这些业务背后真实的盈利能力和发展前景。以为和新能源有关就能有极强的成长性，实际上这些公司看着做了一个很有前景的业务，但由于业务门槛极低根本赚不到钱，而且很可能因为过度的战略投入，导致公司未来出现经营困境甚至破产。

大家可以去看一下所谓的一体成型压铸企业一家的研发投入，市场公认的一体成型压铸国内龙头公司WCGF，去年研发投入仅1.2亿，而我听的这家电话会的主角，一家被市场定义为周期股估值只有几倍的公司，去年研发投入14亿。

制造业不是消费品行业，制造业只能通过持续的研发投入推进行业技术进步，为下游企业创造价值避免内卷，这是其最大的价值。没有持续的研发，实现产品升级技术迭代，根本不可能持续获得高毛利，很容易被卷死，顶多因为阶段性的供不应求带来阶段性的利润提升。

这里多说一句，有好几家一千亿市值左右的逆变器公司一年研发投入就一个多亿，甚至有一家去年研发投入一个亿都没有。

这真的是引领中国经济转型的舵手企业么？这真的是中国最优秀的成长股么？

我看有不少人宏大叙事说，只有资本市场把这些股票炒高了，才能助力中国的经济转型...

要是这点研发投入中国经济就转型了，怕是津巴布韦斯里兰卡很快就能跟上我们转型的步伐。

我并不是想否定A股对于新能源的炒作。

新能源转型一定会是中国经济未来的重大主题，也很可能会是A股持续多年的重要主题，我们一定需要持续关注。

但我们应该多关注真正能在其中拿到最多利润，真正用技术迭代引领行业发展最终自身获利丰厚的企业。

新能源发展到今天，无论是光伏还是锂电，又或者储能，风电。供不应求这种周期逻辑的炒作一定是在走下坡路的，回归产业本质，寻找真正引领行业发展的企业会逐步成为正道！

突然想起来有一次去一家没上市的储能企业调研。

企业给我讲，我们这个行业特别苦，给央企供货利润率低，好不容易供上了回款还很难，要帐艰难，又不敢催急了，催急了下一次项目可能就没我们的了。真正能赚钱的是那些个搞工程施工的，能搞大规模电站施工的少...

我看了下A股负责做电站施工的企业，可能因为是中字头，估值还是只有几倍，而那些不赚钱的搞储能的，估值都是100倍起...
-为什么铜箔不香了
文章里不是讲了么，这么低门槛的东西，去年涨不就是因为供不应求的周期属性，今年不缺了，加工费自然暴跌，股价也就暴跌了啊...
-亨特预计家储能嚣张到什么时候，竞争格局就会恶化
这个我估计跌不动，顶多是高位震荡，竞争格局恶化估计明年下半年能开始看到吧，核心风险其实是俄乌战争打完。
-海外分布式的渠道壁垒有那么高吗？
不高但确实需要点时间，你去搜一下派能发家史就清晰了。
-亨大，想咨询下你对火电灵活性改造的看法，现在电力短缺，火电盈利好转，叠加碳中和，逻辑是不是比较通畅？
肯定好啊，没看到好的标的。
-肯定好啊，没看到好的标的。

【百日行动】
黄岛公安收到22面锦旗，背后故事很小却暖心

夏季治安打击整治“百日行动”以来，青岛市公安局黄岛分局广大民警、辅警全力以赴投入行动，严打各类违法犯罪，保护群众生命财产安全，真心实意为群众办实事解难事，赢得了辖区群众的认可。短短两个月的时间，黄岛公安收到了群众赠送的锦旗22面。这一面面锦旗背后的故事很小，却都很暖心。锦旗，是群众的认可，更是黄岛公安砥砺前行的动力。
破案追损赢民心
2022年7月7日，青岛西海岸新区市民程女士将一面书有“办案神速，尽职尽责”的锦旗送到琅琊派出所，向办案民警致谢。琅琊派出所接到程女士报案，其放在自家炕席下面的23400余元现金被盗。民警立即开展侦查，经过连续两天追查，锁定了嫌疑人王某，并将其抓获，追回了被盗的现金。两万多元对一个家庭来说不是小数，拿到失而复得的被盗现金，程女士非常激动，她说：“没想到民警破案这这么快！而且还把钱追回来了！”

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2022年7月13日，青岛西海岸新区隐珠街道一家企业的工作人员将印有“为民解忧，破案神速”的锦旗送到隐珠派出所。不久前，这家企业管理的路面上有不少井盖被偷。接到报案后，隐珠派出所民警认真调查，发现柴某有重大作案嫌疑，依法传唤柴某接受调查。柴某供认盗窃井盖30余个。井盖被盗，既造成经济损失，又导致安全隐患。隐珠派出所积极办案，赢得了企业的满意。

2022年7月15日，某企业的两名负责人专程赶到灵山卫派出所赠送锦，对刑侦大队及灵山卫所、海岸警察支队灵海所、海岸警察支队积米崖所的办案民警表示感谢。2022年7月6日晚，该企业发现工地上施工人员上报电缆预算量与实际使用量不吻合，怀疑电缆被盗。刑侦大队、灵山卫所等迅速抽调警力成立专案组，并于7月7日凌晨将10名盗窃犯罪嫌疑人和1名收赃人员全部抓捕归案。案件成功告破，有力打击了犯罪分子的嚣张气焰，为辖区企业及时挽回了经济损失。

2022年7月20日，某企业负责人来到滨海派出所，向民警赠送一面写有“尽职尽责，秉公执法”的锦旗。该企业在滨海街道建设的一个房地产项目发生电线被盗案件，造成损失2万余元，且影响了施工进度。滨海派出所办案民警经过缜密侦查，将嫌疑人邓某某抓获归案。“窃贼被抓住了，我们终于放心了！”企业负责人感慨地说。

2022年8月22日，隐珠派出所收到吕女士赠送的印有“执法无私保平安，破案神速显警威”的锦旗。2022年8月18日，吕女士停放在向阳岭路附近的一辆两轮电动车被盗。吕女士出行主要骑电动车，车辆被盗十分不便。让吕女士没有想到的是，就在她报案的当天晚上，民警就将嫌疑人李某抓获了，而且找回了被盗的电动自行车。“本来以为就是一辆电动车，民警忙的也不一定能顾上找，没想到这么快就抓到小偷了！”吕女士对民警的感谢之情溢于言表。
调处纠纷促和谐
2022年7月8日，刘先生来到隐珠派出所，向民警赠送一面写有“办案神速，尽显警威”的锦旗，以表达对隐珠派出所民警辛苦付出、公正执法、调解案件挽回损失的感激之情。2022年7月3日晚，刘先生发现自己停放在奥海园小区门口的汽车有划痕，怀疑被人故意划伤。隐珠派出所民警迅速出警，通过调查锁定嫌疑人王某。民警在调查中发现，事情起因系刘先生和王某有矛盾，王某酒后一时冲动将刘先生的车划伤。王某事后也很后悔，主动赔偿刘先生车辆的损失。刘先生一时无法释怀，民警反复给他们调解矛盾，最终促成了和解。

2022年7月27日，王某将一面印有“公正执法，为民讨薪”的锦旗送到铁山派出所，以感谢该所民警积极协调，帮其解决拖欠工资的问题。铁山派出所民警在工作中了解到，王某及多名工友前期在一个在建小区工地干活，8万余元工资一直没有支付，双方一度发生纠纷。为化解矛盾，民警主动找到项目方，促进双方协商，经过多次协调，王某等人的工资得到顺利发放。铁山派出所民警主动帮助王某等人解决难题，让他们深受感动。

2022年8月19日，宋女士向青岛海岸警察支队灵海派出所赠送一面写有“维护公道，为民做主”的锦旗，对民警认真负责化解纠纷表示感谢。2022年8月17日22时许，宋女士因琐事与同事发生纠纷，双方吵得不可开交。民警到达现场后，耐心说理讲法，经过一个多小时的耐心劝说，双方达成了和解。宋女士表示，如果没有民警的耐心劝解，和同事的矛盾可能会加深，她被民警认真负责，公平处理的精神所感动。

2022年8月25日，村民徐某向海青派出所赠送一面写有“为民解忧，心系百姓”的锦旗。2022年8月19日，海青派出所民警在排查矛盾纠纷日常工作发现，徐某和其弟弟因宅基地归属问题存在纠纷长达20多年，可谓是积怨已深。村委多次调解不成，双方矛盾始终没有彻底化解。海青派出所民警详细了解情况，联合村干部先后五次登门给兄弟二人调解，最终双方就宅基地纠纷问题达成一致解决意见。问题解决了，兄弟二人之间感情也缓和了，他们均表示，是民警的热心解决了长达20多年的矛盾纠纷。

热诚服务赢满意
2022年6月29日，青岛西海岸新区市民逄先生将一面书有“雪中碳温暖群众，英姿飒挺立珠海”的锦旗送到珠海派出所户籍大厅，向户籍民警王雪英致谢。逄先生的儿子2009年出生，当时把户口落在江苏省，现在因孩子上学，急需将户口迁到本地。由于逄先生儿子的户口有些复杂，他在办理过程中多次通过微信、电话联系王雪英，王雪英每次都耐心及时回复，并主动协调江苏警方。最终，在王雪英的帮助下，逄先生办齐手续，孩子户口顺利迁移，没有影响到上学。民警王雪英热诚的态度给逄先生留下了深刻印象，因此他专门制作锦旗致谢。

2022年7月15日的，市民孙先生将一面印着“真心为民办事，倾心为民解忧”的锦旗送到滨海派出所，对户籍辅警闫磊热情服务解决急难问题表达感谢。2022年7月12日，孙先生和妻子急匆匆地来到滨海派出所，当天是西海岸新区小学入学网报截止日期的前一天，他们在刚买的商品房上落户，以便孩子能顺利入学。由于尚未办理房产证，且与子女户口不在一起，又把一些证明材料忘在了邹城老家，眼看孩子报名时限就要过了，孙先生和妻子都很着急。滨海派出所户籍辅警闫磊了解情况后，一边安慰孙先生夫妻，一边积极汇报，启动容缺受理机制，协调相关部门查证信息，办完了户籍业务。孙先生夫妻得知孩子能够入学网上报名，都松了一口气，他们说：“户籍工作人员真是想群众所想、急群众所急。”

2022年8月15日，灵山卫派出所户籍室收到辖区居民刘先生送来的锦旗，上面绣着“真诚廉洁助侨解忧，热情高效为民服务”。刘先生是一名华侨，他想将妻子的户口迁移到父母的房子名下。刘先生的父母都九十多岁了，将儿媳的户口迁过来也是他们的心愿。灵山卫派出所户籍辅警田春茂详细询问刘先生的情况，帮他出主意想办法，最终在符合政策的前提下，以最快速度办完落户手续。刘先生对田春茂的办事效率非常认可，特送来锦旗致谢。
及时帮助暖人心
2022年7月16日，六汪镇村民刘先生来到六汪派出所，将一面印有“心系百姓，为民解忧”的锦旗送到民警手中，对民警快速帮助找回走失的亲属表示感谢。2022年6月26日，六汪派出所民警在巡防过程中，看到路上一名老人独自走在雨中，询问情况是发现这名老人语焉不详，找不到家了。民警先将老人接到所内精心照顾，又通过多种方式查找其家人，最后联系上刘先生将老人接回。刘先生表示，老人走失在外，家人一直在寻找，幸亏民警及时发现并给予帮助。

2022年7月19日，青岛西海岸新区市民朱女士将一面印有“为民排忧心系百姓，热情服务高效便捷”的锦旗送到铁山派出所，感谢民警为其迅速寻回丢失的手机。2022年7月15日，朱女士在一家超市上班过程中，发现手机找不到了，于是报警。民警调查发现，朱女士将手机放在一个货箱内，后来货箱被人搬来搬去，致使手机丢失。民警在查找线索时非常细心，最终通过排查帮朱女士找回了手机。