价投信徒亨特gzh2022.8.28
你为什么不做新能源？！
最近是中报季，每天就沉溺在了电话会的海洋里，从早到晚都是不同公司的电话会...
上周，我关注的一家传统铝制品企业也发布了中报，并召开了电话会。
关于这家企业本身不是很重要，市场普遍把它当成周期股，我感觉也没什么可以估值切换的空间，换句话说这股票没什么意思，不符合市场目前主流的成长审美。
但在他的电话会里，我听到了好几段非常有意思的对话，今天想和大家做一个分享。
铝其实是这两年很火的行业，因为新能源汽车在讲究轻量化，新能源汽车比传统燃油车多了个电池，电池很重，所以需要其他地方减重才能保证车辆的续航能力，因此新能源汽车铝制品的使用量大幅增加。
这两年非常火的结构件，一体成型压铸，本质上都是新能源汽车转用铝趋势下的新技术延伸。
此外锂电池也需要使用铝箔，未来的钠电池更是正负极都需要使用铝箔。
结构件，压铸件，铝箔就成为了A股最火的铝制品赛道...涉及到的个股，走势都是下面这样的。
由于上面那些和新能源相关的铝制材料很火，在这家铝制品企业的电话会上，投资者都问到了公司是否想要去切入新能源车相关业务，获得新的增长点，于是就诞生了下面这些对话。
投资者问：公司要不要加码做动力电池铝箔，目前动力电池需求很大，铝箔的的市场空间很大。”
公司高管说：不想加码做了，这玩意儿本来加工费就不高，加工费还不如包装箔高（包装箔是用在食品包装上的），而且现在正在做的公司还越来越多，未来竞争肯定越来越激烈（暗示加工费还会下调）。
投资者又问：要不要拓展新能源车相关业务，做下铝制结构件？
公司回答：结构件这种业务，本质上是拿铝材去进行制造加工，本质上是一个制造环节的活，我们是一个材料企业，不做制造环节工作。
投资者追问：就不愿意往下游延伸么？
公司回答：加工这种生意，我们确实不想做...我们就做好自己的材料业务。
（我来翻译下这句话，加工这种又卷又烂的商业模式，我们为什么要延伸去做）
这段话真的太有趣了，好一幅众生相！
投资者持有公司股票，看着新能源相关概念暴涨眼红，希望公司介入，使得股价上涨，让投资者赚钱。
公司是从经营角度思考问题，既然是一家材料企业，就没有必要去切入毛利率更低的加工业务，而且对明明赚钱很少竞争很激烈环节也没有必要进入，做这些业务很难赚钱，还要占据公司资源，毫无价值。
这里其实还隐藏着一相，那就是资本市场。
资本市场投资人盲目追逐新能源等热门赛道，看着和新能源有关的就去爆炒，丝毫不考虑这些业务背后真实的盈利能力和发展前景。以为和新能源有关就能有极强的成长性，实际上这些公司看着做了一个很有前景的业务，但由于业务门槛极低根本赚不到钱，而且很可能因为过度的战略投入，导致公司未来出现经营困境甚至破产。
大家可以去看一下所谓的一体成型压铸企业一家的研发投入，市场公认的一体成型压铸国内龙头公司WCGF，去年研发投入仅1.2亿，而我听的这家电话会的主角，一家被市场定义为周期股估值只有几倍的公司，去年研发投入14亿。
制造业不是消费品行业，制造业只能通过持续的研发投入推进行业技术进步，为下游企业创造价值避免内卷，这是其最大的价值。没有持续的研发，实现产品升级技术迭代，根本不可能持续获得高毛利，很容易被卷死，顶多因为阶段性的供不应求带来阶段性的利润提升。
这里多说一句，有好几家一千亿市值左右的逆变器公司一年研发投入就一个多亿，甚至有一家去年研发投入一个亿都没有。
这真的是引领中国经济转型的舵手企业么？这真的是中国最优秀的成长股么？
我看有不少人宏大叙事说，只有资本市场把这些股票炒高了，才能助力中国的经济转型...
要是这点研发投入中国经济就转型了，怕是津巴布韦斯里兰卡很快就能跟上我们转型的步伐。
我并不是想否定A股对于新能源的炒作。
新能源转型一定会是中国经济未来的重大主题，也很可能会是A股持续多年的重要主题，我们一定需要持续关注。
但我们应该多关注真正能在其中拿到最多利润，真正用技术迭代引领行业发展最终自身获利丰厚的企业。
新能源发展到今天，无论是光伏还是锂电，又或者储能，风电。供不应求这种周期逻辑的炒作一定是在走下坡路的，回归产业本质，寻找真正引领行业发展的企业会逐步成为正道！
突然想起来有一次去一家没上市的储能企业调研。
企业给我讲，我们这个行业特别苦，给央企供货利润率低，好不容易供上了回款还很难，要帐艰难，又不敢催急了，催急了下一次项目可能就没我们的了。真正能赚钱的是那些个搞工程施工的，能搞大规模电站施工的少...
我看了下A股负责做电站施工的企业，可能因为是中字头，估值还是只有几倍，而那些不赚钱的搞储能的，估值都是100倍起...
-为什么铜箔不香了
文章里不是讲了么，这么低门槛的东西，去年涨不就是因为供不应求的周期属性，今年不缺了，加工费自然暴跌，股价也就暴跌了啊...
-亨特预计家储能嚣张到什么时候，竞争格局就会恶化
这个我估计跌不动，顶多是高位震荡，竞争格局恶化估计明年下半年能开始看到吧，核心风险其实是俄乌战争打完。
-海外分布式的渠道壁垒有那么高吗？
不高但确实需要点时间，你去搜一下派能发家史就清晰了。
-亨大，想咨询下你对火电灵活性改造的看法，现在电力短缺，火电盈利好转，叠加碳中和，逻辑是不是比较通畅？
肯定好啊，没看到好的标的。
-肯定好啊，没看到好的标的。
你为什么不做新能源？！
最近是中报季，每天就沉溺在了电话会的海洋里，从早到晚都是不同公司的电话会...
上周，我关注的一家传统铝制品企业也发布了中报，并召开了电话会。
关于这家企业本身不是很重要，市场普遍把它当成周期股，我感觉也没什么可以估值切换的空间，换句话说这股票没什么意思，不符合市场目前主流的成长审美。
但在他的电话会里，我听到了好几段非常有意思的对话，今天想和大家做一个分享。
铝其实是这两年很火的行业，因为新能源汽车在讲究轻量化，新能源汽车比传统燃油车多了个电池，电池很重，所以需要其他地方减重才能保证车辆的续航能力，因此新能源汽车铝制品的使用量大幅增加。
这两年非常火的结构件，一体成型压铸，本质上都是新能源汽车转用铝趋势下的新技术延伸。
此外锂电池也需要使用铝箔，未来的钠电池更是正负极都需要使用铝箔。
结构件，压铸件，铝箔就成为了A股最火的铝制品赛道...涉及到的个股，走势都是下面这样的。
由于上面那些和新能源相关的铝制材料很火，在这家铝制品企业的电话会上，投资者都问到了公司是否想要去切入新能源车相关业务，获得新的增长点，于是就诞生了下面这些对话。
投资者问：公司要不要加码做动力电池铝箔，目前动力电池需求很大，铝箔的的市场空间很大。”
公司高管说：不想加码做了，这玩意儿本来加工费就不高，加工费还不如包装箔高（包装箔是用在食品包装上的），而且现在正在做的公司还越来越多，未来竞争肯定越来越激烈（暗示加工费还会下调）。
投资者又问：要不要拓展新能源车相关业务，做下铝制结构件？
公司回答：结构件这种业务，本质上是拿铝材去进行制造加工，本质上是一个制造环节的活，我们是一个材料企业，不做制造环节工作。
投资者追问：就不愿意往下游延伸么？
公司回答：加工这种生意，我们确实不想做...我们就做好自己的材料业务。
（我来翻译下这句话，加工这种又卷又烂的商业模式，我们为什么要延伸去做）
这段话真的太有趣了，好一幅众生相！
投资者持有公司股票，看着新能源相关概念暴涨眼红，希望公司介入，使得股价上涨，让投资者赚钱。
公司是从经营角度思考问题，既然是一家材料企业，就没有必要去切入毛利率更低的加工业务，而且对明明赚钱很少竞争很激烈环节也没有必要进入，做这些业务很难赚钱，还要占据公司资源，毫无价值。
这里其实还隐藏着一相，那就是资本市场。
资本市场投资人盲目追逐新能源等热门赛道，看着和新能源有关的就去爆炒，丝毫不考虑这些业务背后真实的盈利能力和发展前景。以为和新能源有关就能有极强的成长性，实际上这些公司看着做了一个很有前景的业务，但由于业务门槛极低根本赚不到钱，而且很可能因为过度的战略投入，导致公司未来出现经营困境甚至破产。
大家可以去看一下所谓的一体成型压铸企业一家的研发投入，市场公认的一体成型压铸国内龙头公司WCGF，去年研发投入仅1.2亿，而我听的这家电话会的主角，一家被市场定义为周期股估值只有几倍的公司，去年研发投入14亿。
制造业不是消费品行业，制造业只能通过持续的研发投入推进行业技术进步，为下游企业创造价值避免内卷，这是其最大的价值。没有持续的研发，实现产品升级技术迭代，根本不可能持续获得高毛利，很容易被卷死，顶多因为阶段性的供不应求带来阶段性的利润提升。
这里多说一句，有好几家一千亿市值左右的逆变器公司一年研发投入就一个多亿，甚至有一家去年研发投入一个亿都没有。
这真的是引领中国经济转型的舵手企业么？这真的是中国最优秀的成长股么？
我看有不少人宏大叙事说，只有资本市场把这些股票炒高了，才能助力中国的经济转型...
要是这点研发投入中国经济就转型了，怕是津巴布韦斯里兰卡很快就能跟上我们转型的步伐。
我并不是想否定A股对于新能源的炒作。
新能源转型一定会是中国经济未来的重大主题，也很可能会是A股持续多年的重要主题，我们一定需要持续关注。
但我们应该多关注真正能在其中拿到最多利润，真正用技术迭代引领行业发展最终自身获利丰厚的企业。
新能源发展到今天，无论是光伏还是锂电，又或者储能，风电。供不应求这种周期逻辑的炒作一定是在走下坡路的，回归产业本质，寻找真正引领行业发展的企业会逐步成为正道！
突然想起来有一次去一家没上市的储能企业调研。
企业给我讲，我们这个行业特别苦，给央企供货利润率低，好不容易供上了回款还很难，要帐艰难，又不敢催急了，催急了下一次项目可能就没我们的了。真正能赚钱的是那些个搞工程施工的，能搞大规模电站施工的少...
我看了下A股负责做电站施工的企业，可能因为是中字头，估值还是只有几倍，而那些不赚钱的搞储能的，估值都是100倍起...
-为什么铜箔不香了
文章里不是讲了么，这么低门槛的东西，去年涨不就是因为供不应求的周期属性，今年不缺了，加工费自然暴跌，股价也就暴跌了啊...
-亨特预计家储能嚣张到什么时候，竞争格局就会恶化
这个我估计跌不动，顶多是高位震荡，竞争格局恶化估计明年下半年能开始看到吧，核心风险其实是俄乌战争打完。
-海外分布式的渠道壁垒有那么高吗？
不高但确实需要点时间，你去搜一下派能发家史就清晰了。
-亨大，想咨询下你对火电灵活性改造的看法，现在电力短缺，火电盈利好转，叠加碳中和，逻辑是不是比较通畅？
肯定好啊，没看到好的标的。
-肯定好啊，没看到好的标的。
#赵露思 西太后#
别说某些粉故意搞你女了，是你女自己穿的衣服
别拉别的明星垫背
我以为你们都知道内娱48小时不澄清就是默认
不是默认不爱 默认什么自己清楚
对于，以前她手机被偷那件事，过三十分钟gzs速发文澄清就可以看出来，根本不是不知道，就是在冷处理
热搜都被下了，不可能一个关于她的都没有，为什么下粉丝心里清楚，不就是那几个步骤么，降低热度，冷处理，接着过几天发澄清通告。
粉丝别再哭怜了 好歹 等gzs澄清出再哭吧
还有，你女每次剧播各种拉郎配，接着就是一波虐粉提纯，八百年前就开始的手段，哪个和她合作过的男方，没被拉过，一边和男方炒cp，一边拉踩男方，哪来的脸啊。
别说某些粉故意搞你女了，是你女自己穿的衣服
别拉别的明星垫背
我以为你们都知道内娱48小时不澄清就是默认
不是默认不爱 默认什么自己清楚
对于，以前她手机被偷那件事，过三十分钟gzs速发文澄清就可以看出来，根本不是不知道，就是在冷处理
热搜都被下了，不可能一个关于她的都没有，为什么下粉丝心里清楚，不就是那几个步骤么，降低热度，冷处理，接着过几天发澄清通告。
粉丝别再哭怜了 好歹 等gzs澄清出再哭吧
还有，你女每次剧播各种拉郎配，接着就是一波虐粉提纯，八百年前就开始的手段，哪个和她合作过的男方，没被拉过，一边和男方炒cp，一边拉踩男方，哪来的脸啊。
#沉香重华#我真是无语了，昨天的戏份，40集不就是在着重表现颜淡从前是没有家的意识的，所以她无所顾忌，她不能理解应渊为什么放不下责任就是不肯承认对她的爱，在天界的时候她没有归属感，所以苍生对于她来说太虚幻太飘渺了，四十集铘澜山的那些人为她付出让她感受到温暖，有了家的归属感，这不就是为了后面她原谅并理解应渊做铺垫么？#杨紫颜淡#
昨天的剧情除了小乌龟的感情戏我一直觉得多余外，其他的根本不水，不是男主没出现剧情就是注水，说这种话的人不一定是男主粉丝，但是说这种话的人其心可诛，按照你们的逻辑到时候播放父母爱情的时候女主不出来，是不是你也要去刷注水啊？#电视剧沉香重华[超话]#
另外这部剧的视角本来就是从女主展开，女主不是一开始就什么都知道什么都懂，尤其是感情这种需要时间去沉淀的东西，你不给她一些支线去感受体会，她从你嘴里感受大义，懂得家国的重要性么？她可没活上万年好吗？
每天看热聊一看到你们骂男二加戏，指责男主戏份少了的时候我TM就无语了，天天喊注水的你们是生怕男女主出了圈，剧太火是么？另外香蜜男二高度出圈，也不妨碍男主出圈啊，相反男女主男二都全面出圈了，香蜜才能到现在都还被讨论。#沉香如屑#
最后，你们真的知道什么叫注水么？香蜜魔界公主线那叫注水，完全没有男女主什么事。莫格力男女主后面一半剧集平均出现5分钟，三十集的剧六对cp，男二女二cp男三女三cp比男女主cp内容还多很多，这种TM才叫注水懂吗？第四十集女主和朋友一起的故事哪里怎么就是注水了？
后面渣爹和女战神的故事，没有女主出来的话是不是到时候也要大喊注水？可是我看你们都在喊着什么渣爹的剧情多来几集我爱看啊？所以藏好你们的私心吧，爱看就看，不爱看别哔哔，现在扯什么只喜欢看男女主在一起的戏份，别搞得到时候渣爹出场的时候没有女主了，你们还高喊着多来几集哦，那个时候是不是又要喊注水？#杨紫颜淡#
最后我真的奉劝各位粉丝别一天到晚在微博里面阴阳怪气的啦，学学杨紫和成毅，生活中阳光点好吗？
昨天的剧情除了小乌龟的感情戏我一直觉得多余外，其他的根本不水，不是男主没出现剧情就是注水，说这种话的人不一定是男主粉丝，但是说这种话的人其心可诛，按照你们的逻辑到时候播放父母爱情的时候女主不出来，是不是你也要去刷注水啊？#电视剧沉香重华[超话]#
另外这部剧的视角本来就是从女主展开，女主不是一开始就什么都知道什么都懂，尤其是感情这种需要时间去沉淀的东西，你不给她一些支线去感受体会，她从你嘴里感受大义，懂得家国的重要性么？她可没活上万年好吗？
每天看热聊一看到你们骂男二加戏，指责男主戏份少了的时候我TM就无语了，天天喊注水的你们是生怕男女主出了圈，剧太火是么？另外香蜜男二高度出圈，也不妨碍男主出圈啊，相反男女主男二都全面出圈了，香蜜才能到现在都还被讨论。#沉香如屑#
最后，你们真的知道什么叫注水么？香蜜魔界公主线那叫注水，完全没有男女主什么事。莫格力男女主后面一半剧集平均出现5分钟，三十集的剧六对cp，男二女二cp男三女三cp比男女主cp内容还多很多，这种TM才叫注水懂吗？第四十集女主和朋友一起的故事哪里怎么就是注水了？
后面渣爹和女战神的故事，没有女主出来的话是不是到时候也要大喊注水？可是我看你们都在喊着什么渣爹的剧情多来几集我爱看啊？所以藏好你们的私心吧，爱看就看，不爱看别哔哔，现在扯什么只喜欢看男女主在一起的戏份，别搞得到时候渣爹出场的时候没有女主了，你们还高喊着多来几集哦，那个时候是不是又要喊注水？#杨紫颜淡#
最后我真的奉劝各位粉丝别一天到晚在微博里面阴阳怪气的啦，学学杨紫和成毅，生活中阳光点好吗？
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