#西藏战疫# 自8日晚以来,拉萨全市共设立545个核酸检测采样点,投入1414名医护人员和1486名基层工作人员,投入送检车辆196辆,连夜组织开展核酸采样检测。
截至9日24时,全市共采集核酸样本108.0286万份,其中城关区采样66.575万份(“七普”人口数据47.3万人),其他县区采样41.4536万份,检测结果正在紧锣密鼓进行核查确认。#西藏加油#
截至9日24时,全市共采集核酸样本108.0286万份,其中城关区采样66.575万份(“七普”人口数据47.3万人),其他县区采样41.4536万份,检测结果正在紧锣密鼓进行核查确认。#西藏加油#
卖方的嘴,害人的鬼。要小心![doge]
五粮液是太多基金重仓配置股,低净值众,五粮液已失去中期持有价值意义。
[阴险][阴险]
中泰证券:给予五粮液买入评级
来源:证券之星
2022-03-11 中泰证券 股份有限公司范劲松对 五粮液 进行研究并发布了研究报告《五粮液:价格走弱的背后是什么?》,本报告对五粮液给出买入评级,当前股价为172.0元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为94.35%,对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的张宇光、逄晓娟。
五粮液(000858)
目前五粮液较茅台、 泸州老窖 估值折价明显,有较大的修复空间,我们认为主要由于21年下半年起批价的走弱以及管理层变动带来的不确定性。批价由供需关系共同决定。高端酒需求稳健增长,需求无忧;从供给端看,通过对近七年五粮液市场的深度复盘,我们发现放量压力是制约价格最为关键的要素,且公司有多种有效的渠道管理手段辅助批价上行。在22年放量压力不大、历史遗留问题已解的大背景下,公司对渠道的财务管理手段更有章法,经销商全年成本也更稳定,随着挺价措施的陆续出台,我们预计今年批价将由弱转强,向上突破。新一届管理层经验丰富,且今年为新团队上任首年,改革意愿强烈。在批价改善、改革深化等潜在催化剂助推下,估值修复可期。
估值折价本质上源于对增长的担忧。从历史上看,五粮液相对高端酒板块(茅台、泸州老窖)都有明显折价的阶段并不多,前次为2016-2017年底,始于连续提价、倒挂难解,终于改革成效明显、渠道利润渐丰。我们认为此次的估值折价与前次具备相似性,主要来源于产业链利润较薄和管理层变动带来的不确定性,进而对未来公司长期增长能力产生担忧。
批价背后是什么:需求端稳健,供给端影响更大。价格由供求关系共同决定,仅从过去几个月的批价表现线性外推并预测未来的走势是片面的。1)需求端:除五粮液外,近两年茅台和国窖、青花郎等千元价格带大单品批价走势稳中有升,2020年至今都有双位数以上累积涨幅;去年需求无忧,2021年解决了2020年中转仓问题,草根调研反馈不少大商量增明显,动销强劲;22年春节调研显示各地情况依旧稳健。2)供给端:通过分阶段回顾近七年五粮液放量压力、渠道管控措施和价格走势,我们发现供给端放量对价格的影响不容忽视,普五放量年份(2018、2021)批价难有明显表现,而量增压力不大的年份(2016、2017、2020)渠道管控更为严格,批价都有明显上涨;2019年也有25%收入增长目标,因此在严格控货后依然要放量以完成目标,因此年内价格波动较大。
为什么我们认为今年批价有望由弱转强、向上突破。22年春节调研反馈高端酒动销持续稳健,需求侧无忧。供给侧方面,与此前相比,今年有四大变化利好批价上行:1)全年增长压力不大,挺价决心更强;2)去年计划量递延的历史遗留问题已解决,22年轻装上阵;3)财务手段更有章法:一方面打款比例更加理性,经销商一季度资金压力减轻,避免渠道为回笼资金而甩货,另一方面今年承兑汇票使用政策明显收紧,避免经销商为挣承兑利息大量平价或低价出货;4)打款一盘棋,全年成本稳定。随着后续渠道控货挺价政策推出,预计今年批价将由弱转强、向上突破。
管理层变动落地,期待改革深化。1)前次改革成果丰硕,为深化改革奠定了坚实基础:不能因为批价疲软、经销商利润不足而忽视前次改革的丰硕成果,公司下一步改革是站在前次改革的肩膀之上。扁平化渠道改革使大商问题有了明显改善、数字化系统使渠道管理更加精准、战区制下市场操作更加精准灵活。2)新任管理层以上届核心班子为中心,改革有望延续并深化:新一届管理团队行业经验丰富,上届核心团队的升任使战略上具有连续性,有望在此前改革成果的基础之上进一步深化改革。
投资建议:目前五粮液较高端酒板块(茅台、泸州老窖)估值折价明显,有较大的修复空间。在今年放量压力不大、公司急需保证顺价成果的大背景下,又有四大供给侧的变化利好批价上行,随着淡季渠道管理政策陆续推出,我们认为今年是批价上千概率较大。最近人事变动已经落地,通常新管理层上任后改革意愿会更加强烈。预计后续存在批价改善、改革深化等催化剂,估值修复可期。
风险提示:批价提升不及预期风险,全球疫情反复的风险,研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险,渠道调研存在样本数据不足导致结果与实际情况偏差的风险,管理层换新的风险。
该股最近90天内共有35家机构给出评级,买入评级33家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为276.43。证券之星估值分析工具显示,五粮液(000858)好公司评级为4.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为4星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)
五粮液是太多基金重仓配置股,低净值众,五粮液已失去中期持有价值意义。
[阴险][阴险]
中泰证券:给予五粮液买入评级
来源:证券之星
2022-03-11 中泰证券 股份有限公司范劲松对 五粮液 进行研究并发布了研究报告《五粮液:价格走弱的背后是什么?》,本报告对五粮液给出买入评级,当前股价为172.0元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为94.35%,对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的张宇光、逄晓娟。
五粮液(000858)
目前五粮液较茅台、 泸州老窖 估值折价明显,有较大的修复空间,我们认为主要由于21年下半年起批价的走弱以及管理层变动带来的不确定性。批价由供需关系共同决定。高端酒需求稳健增长,需求无忧;从供给端看,通过对近七年五粮液市场的深度复盘,我们发现放量压力是制约价格最为关键的要素,且公司有多种有效的渠道管理手段辅助批价上行。在22年放量压力不大、历史遗留问题已解的大背景下,公司对渠道的财务管理手段更有章法,经销商全年成本也更稳定,随着挺价措施的陆续出台,我们预计今年批价将由弱转强,向上突破。新一届管理层经验丰富,且今年为新团队上任首年,改革意愿强烈。在批价改善、改革深化等潜在催化剂助推下,估值修复可期。
估值折价本质上源于对增长的担忧。从历史上看,五粮液相对高端酒板块(茅台、泸州老窖)都有明显折价的阶段并不多,前次为2016-2017年底,始于连续提价、倒挂难解,终于改革成效明显、渠道利润渐丰。我们认为此次的估值折价与前次具备相似性,主要来源于产业链利润较薄和管理层变动带来的不确定性,进而对未来公司长期增长能力产生担忧。
批价背后是什么:需求端稳健,供给端影响更大。价格由供求关系共同决定,仅从过去几个月的批价表现线性外推并预测未来的走势是片面的。1)需求端:除五粮液外,近两年茅台和国窖、青花郎等千元价格带大单品批价走势稳中有升,2020年至今都有双位数以上累积涨幅;去年需求无忧,2021年解决了2020年中转仓问题,草根调研反馈不少大商量增明显,动销强劲;22年春节调研显示各地情况依旧稳健。2)供给端:通过分阶段回顾近七年五粮液放量压力、渠道管控措施和价格走势,我们发现供给端放量对价格的影响不容忽视,普五放量年份(2018、2021)批价难有明显表现,而量增压力不大的年份(2016、2017、2020)渠道管控更为严格,批价都有明显上涨;2019年也有25%收入增长目标,因此在严格控货后依然要放量以完成目标,因此年内价格波动较大。
为什么我们认为今年批价有望由弱转强、向上突破。22年春节调研反馈高端酒动销持续稳健,需求侧无忧。供给侧方面,与此前相比,今年有四大变化利好批价上行:1)全年增长压力不大,挺价决心更强;2)去年计划量递延的历史遗留问题已解决,22年轻装上阵;3)财务手段更有章法:一方面打款比例更加理性,经销商一季度资金压力减轻,避免渠道为回笼资金而甩货,另一方面今年承兑汇票使用政策明显收紧,避免经销商为挣承兑利息大量平价或低价出货;4)打款一盘棋,全年成本稳定。随着后续渠道控货挺价政策推出,预计今年批价将由弱转强、向上突破。
管理层变动落地,期待改革深化。1)前次改革成果丰硕,为深化改革奠定了坚实基础:不能因为批价疲软、经销商利润不足而忽视前次改革的丰硕成果,公司下一步改革是站在前次改革的肩膀之上。扁平化渠道改革使大商问题有了明显改善、数字化系统使渠道管理更加精准、战区制下市场操作更加精准灵活。2)新任管理层以上届核心班子为中心,改革有望延续并深化:新一届管理团队行业经验丰富,上届核心团队的升任使战略上具有连续性,有望在此前改革成果的基础之上进一步深化改革。
投资建议:目前五粮液较高端酒板块(茅台、泸州老窖)估值折价明显,有较大的修复空间。在今年放量压力不大、公司急需保证顺价成果的大背景下,又有四大供给侧的变化利好批价上行,随着淡季渠道管理政策陆续推出,我们认为今年是批价上千概率较大。最近人事变动已经落地,通常新管理层上任后改革意愿会更加强烈。预计后续存在批价改善、改革深化等催化剂,估值修复可期。
风险提示:批价提升不及预期风险,全球疫情反复的风险,研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险,渠道调研存在样本数据不足导致结果与实际情况偏差的风险,管理层换新的风险。
该股最近90天内共有35家机构给出评级,买入评级33家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为276.43。证券之星估值分析工具显示,五粮液(000858)好公司评级为4.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为4星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)
近日,俄军称有证据显示,美国在乌克兰设立了多个生物实验室并研制生物武器,俄军已销毁大量危险的病毒和细菌样本。对此,美国白宫发言人普萨基今天表示,有关美国在乌克兰研制生物武器的消息,是俄罗斯发动的“虚假信息战”。她还指责中国似乎也支持俄罗斯的这种虚假宣传。她坚称美国完全遵守《化学武器公约》和《生物武器公约》,不在任何地方研制或拥有生化武器。她警告称,俄罗斯可能会制造借口在乌克兰使用生化武器。而此前,美国主管政治事务的副国务卿纽兰证实,乌克兰确实存在一些“生物研究设施”,美国很担心这些设施会落入俄方之手。
图片来源于网络
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