#科学就医我行动# #焦虑[超话]# [并不简单][疑问][思考]我胃不舒服,医生为啥给我开了抗抑郁药?@首都健康 @北京12320在聆听
有些患者因为消化系统疾病就诊时,医生会开具抗抑郁药,比如氟西汀、西酞普兰、氟哌噻吨美利曲辛片等。在药房窗口,药师们也经常会听到患者的疑问:“我胃不舒服,医生为什么给我开抗抑郁药?难道是肚子“抑郁”了?”
事实上,消化系统疾病使用抗抑郁药并不奇怪。许多消化系统疾病如功能性胃肠疾病,在其发展过程中,心理因素占据非常重要地位。心理疾病又会引起消化系统症状,二者互为因果。
科学研究发现,80%以上患有消化系统疾病的患者同时会伴随精神抑郁、焦虑等精神症状,在这种负面的精神状态下,胃正常的运动功能与分泌功能往往减弱甚至停止,肠道的正常蠕动也会受到影响。肠蠕动减弱就会引起便秘,蠕动增加就会导致腹泻。而这些不良症状反过来又会使患者产生抑郁、焦虑不安等负面情绪,所以两者之间经常互为因果,相互影响。
当我们受到诸如焦虑、愤怒、沮丧、悲伤等负面情绪困扰时,身体最常见的一个反应就是出现消化系统的症状,常常感到上腹胀痛、不适,嗳气、反酸等,严重的还会有进食差、恶心的现象。中国传统医学中就有这样的说法:“郁久化热伤胃致痞满、胃痛、呕吐”或“忧思伤脾”“脾失健运、胃失和降致胃痞、胃痛”。
抗抑郁药可以改善肠功能和肠动力,还具有一定的镇痛作用,促使患者的情感记忆朝积极方向发展,从而有助于改善患者不良的消化道感受,调节情绪。
总体而言,对患有消化系统疾病同时伴有负面情绪的患者,在常规服用抑酸、保护胃粘膜、促胃肠动力药的同时,医生会根据具体情况开具一些心理疾病相关药物如抗抑郁药,缓解不适症状,提高治疗效果,提高患者的生活质量。此外,患者也要舒缓压力,保持健康心态,同时要学会培养自身调整心理能力,学会自我开导。
需要注意的是,患者不可自行购买药物服用,一定要遵循专业医生和药师的用药意见。
作者:药学部 马力
有些患者因为消化系统疾病就诊时,医生会开具抗抑郁药,比如氟西汀、西酞普兰、氟哌噻吨美利曲辛片等。在药房窗口,药师们也经常会听到患者的疑问:“我胃不舒服,医生为什么给我开抗抑郁药?难道是肚子“抑郁”了?”
事实上,消化系统疾病使用抗抑郁药并不奇怪。许多消化系统疾病如功能性胃肠疾病,在其发展过程中,心理因素占据非常重要地位。心理疾病又会引起消化系统症状,二者互为因果。
科学研究发现,80%以上患有消化系统疾病的患者同时会伴随精神抑郁、焦虑等精神症状,在这种负面的精神状态下,胃正常的运动功能与分泌功能往往减弱甚至停止,肠道的正常蠕动也会受到影响。肠蠕动减弱就会引起便秘,蠕动增加就会导致腹泻。而这些不良症状反过来又会使患者产生抑郁、焦虑不安等负面情绪,所以两者之间经常互为因果,相互影响。
当我们受到诸如焦虑、愤怒、沮丧、悲伤等负面情绪困扰时,身体最常见的一个反应就是出现消化系统的症状,常常感到上腹胀痛、不适,嗳气、反酸等,严重的还会有进食差、恶心的现象。中国传统医学中就有这样的说法:“郁久化热伤胃致痞满、胃痛、呕吐”或“忧思伤脾”“脾失健运、胃失和降致胃痞、胃痛”。
抗抑郁药可以改善肠功能和肠动力,还具有一定的镇痛作用,促使患者的情感记忆朝积极方向发展,从而有助于改善患者不良的消化道感受,调节情绪。
总体而言,对患有消化系统疾病同时伴有负面情绪的患者,在常规服用抑酸、保护胃粘膜、促胃肠动力药的同时,医生会根据具体情况开具一些心理疾病相关药物如抗抑郁药,缓解不适症状,提高治疗效果,提高患者的生活质量。此外,患者也要舒缓压力,保持健康心态,同时要学会培养自身调整心理能力,学会自我开导。
需要注意的是,患者不可自行购买药物服用,一定要遵循专业医生和药师的用药意见。
作者:药学部 马力
#白色强人2[超话]#
剧评9.0
这两集质量不错,反间计做得很好
不过对于唐明而言代价蛮大的,得罪了医法局得罪了叶晴得罪了zf,甚至还让老婆气得不轻(bushi)这也是为后面叶晴和Martin、张庭一起决议封杀唐明的主要原因吧,叶晴也不会再和YT一起帮唐明了……
总的来说设计得很不错的,
看看几个人的态度吧
首先是YT,
YT一开始听到是不信唐明的,其实这段录音Martin就一句话,唐明一个人莫名其妙演讲一样巴拉巴拉怎么都像伪造吧,但是其实李文信说得很对,草案是YT的底线,他比任何人都要精神紧绷,至少在他马上找阿yan说这件事之前,我觉得他都是怀疑唐明的,但是阿yan一听就知道是假的,她是以自己的判断加上对唐明的了解得到的“这是伪造的”这个结论,虽然yan摔门走了,但YT听进去了。
YT只要冷静下来思考,他也很快可以明白,这是离间计。反间计其实更加需要两边的信任,万一唐明真的反水,YT决定万劫不复,但冷静下来的YT知道,他绝对可以相信唐明,第一次煞停方案已经让唐明足够相信他是个好医生,唐明这次也完成得很好,甚至为他得罪了太多人。想必唐明小孩子装生气,YT演得显然更好哈哈哈哈。
再说说yan,
yan这次真是太聪明了,yan这个人其实很奇怪,她没有YT李文信那么好的逻辑思维,但是她感觉非常灵敏,比主角团其他女人直觉要准得多,她可以一下子知道录音是假的,一开始YT踢唐明出草案委员会可能还担心唐明和YT反目,当YT甚至停了唐明职她又感觉到了——YT心里有病人,不会因为私人恩怨让大医生唐明不救人,这个做法太Martin了——所以苏怡李文信在着急,她一点也不着急,帮YT安排好了工作,她很了解YT,从心里相信他们。
这一点就是阿yan和zoe最大的不同,zoe喜欢自己承担,yan更愿意相信,zoe比yan理性,但yan的感性却往往可以做出更准确的决定。
就像YT第一部说的,yan的性格其实不适合脑神经外科的,但又很奇怪她可以做得很好。这就是yan的魅力hhh
再说唐明,
本剧最惨的唐明,这次依旧是众矢之的。其实唐明的“演技”很可爱,气到老婆还小小心虚了一下,这样发烂渣其实蛮像演戏的,苏怡是真的关心则乱了。
比起这次的草案大成功我真的很担心唐明啊,他得罪太多人了,尤其叶晴,这一下子噎住太惨了,张庭和Martin肯定不会放过他——估计就是预告里的封刀吧。事业受挫可能才会有机会下乡追回zoe吧,毕竟看过马明和nat在山野出外景,看来追妻有望了hhh
而且草案就算立法会过了后续还有很多难关,两个人一个封刀一个盲,真担心啊……
一并谈谈A&E大家。
琛哥一向不会对唐明的决定做出意见,所以他没有过多的表态,但是一定会默默支持的,这一点很符合人设,对zoe没好气地凶了几句,一个是气两个相爱的人却一定要分开,一个也是真的关心zoe
李文信是行动派,先自己找证据,再找方法解决,最后“果然这样,我就知道”,他是真的加入明城北了,特别有主角团的感觉,作为新角色比叶晴设计得好多了,叶晴可能要等后续草案失败后慢慢再观望一下吧。
zoe,小可爱zoe,这里我只觉得zoe很可爱,这两集显然她不是主角,这里是男人戏,但是她的表现很可爱,首先当然是很关心唐明啦,作为“朋友”,
我个人观点里还是觉得zoe和唐明分开原因不是她怪他,是她觉得天意弄人,她觉得没法面对唐明。她知道自己爱唐明,但是一想到他就会想起那些伤心事,详细可以看看我之前的关于13、14集的剧评。zoe不是不想告诉唐明,这个孩子太重要,这是件很神圣的事。而且,没有人会想到有意外的。意外就是这样,没有想的。这不能怪zoe,当然也不能怪唐明。
所以说天意弄人,但是不可否认,酥糖还是相爱。
为了唐明找YT真的好可爱hhh,被琛哥凶了又泄了气也很可爱,zoe不理智的时候真的很可爱。
同样我更担心后续的剧情,不过期待最后有好结局吧~
总体这两集比较满意吧,质量不错,
果然还是预告片比较会吊人,很担心zoe和唐明啊……YT也不知道到底怎么样了……
期待下周
剧评9.0
这两集质量不错,反间计做得很好
不过对于唐明而言代价蛮大的,得罪了医法局得罪了叶晴得罪了zf,甚至还让老婆气得不轻(bushi)这也是为后面叶晴和Martin、张庭一起决议封杀唐明的主要原因吧,叶晴也不会再和YT一起帮唐明了……
总的来说设计得很不错的,
看看几个人的态度吧
首先是YT,
YT一开始听到是不信唐明的,其实这段录音Martin就一句话,唐明一个人莫名其妙演讲一样巴拉巴拉怎么都像伪造吧,但是其实李文信说得很对,草案是YT的底线,他比任何人都要精神紧绷,至少在他马上找阿yan说这件事之前,我觉得他都是怀疑唐明的,但是阿yan一听就知道是假的,她是以自己的判断加上对唐明的了解得到的“这是伪造的”这个结论,虽然yan摔门走了,但YT听进去了。
YT只要冷静下来思考,他也很快可以明白,这是离间计。反间计其实更加需要两边的信任,万一唐明真的反水,YT决定万劫不复,但冷静下来的YT知道,他绝对可以相信唐明,第一次煞停方案已经让唐明足够相信他是个好医生,唐明这次也完成得很好,甚至为他得罪了太多人。想必唐明小孩子装生气,YT演得显然更好哈哈哈哈。
再说说yan,
yan这次真是太聪明了,yan这个人其实很奇怪,她没有YT李文信那么好的逻辑思维,但是她感觉非常灵敏,比主角团其他女人直觉要准得多,她可以一下子知道录音是假的,一开始YT踢唐明出草案委员会可能还担心唐明和YT反目,当YT甚至停了唐明职她又感觉到了——YT心里有病人,不会因为私人恩怨让大医生唐明不救人,这个做法太Martin了——所以苏怡李文信在着急,她一点也不着急,帮YT安排好了工作,她很了解YT,从心里相信他们。
这一点就是阿yan和zoe最大的不同,zoe喜欢自己承担,yan更愿意相信,zoe比yan理性,但yan的感性却往往可以做出更准确的决定。
就像YT第一部说的,yan的性格其实不适合脑神经外科的,但又很奇怪她可以做得很好。这就是yan的魅力hhh
再说唐明,
本剧最惨的唐明,这次依旧是众矢之的。其实唐明的“演技”很可爱,气到老婆还小小心虚了一下,这样发烂渣其实蛮像演戏的,苏怡是真的关心则乱了。
比起这次的草案大成功我真的很担心唐明啊,他得罪太多人了,尤其叶晴,这一下子噎住太惨了,张庭和Martin肯定不会放过他——估计就是预告里的封刀吧。事业受挫可能才会有机会下乡追回zoe吧,毕竟看过马明和nat在山野出外景,看来追妻有望了hhh
而且草案就算立法会过了后续还有很多难关,两个人一个封刀一个盲,真担心啊……
一并谈谈A&E大家。
琛哥一向不会对唐明的决定做出意见,所以他没有过多的表态,但是一定会默默支持的,这一点很符合人设,对zoe没好气地凶了几句,一个是气两个相爱的人却一定要分开,一个也是真的关心zoe
李文信是行动派,先自己找证据,再找方法解决,最后“果然这样,我就知道”,他是真的加入明城北了,特别有主角团的感觉,作为新角色比叶晴设计得好多了,叶晴可能要等后续草案失败后慢慢再观望一下吧。
zoe,小可爱zoe,这里我只觉得zoe很可爱,这两集显然她不是主角,这里是男人戏,但是她的表现很可爱,首先当然是很关心唐明啦,作为“朋友”,
我个人观点里还是觉得zoe和唐明分开原因不是她怪他,是她觉得天意弄人,她觉得没法面对唐明。她知道自己爱唐明,但是一想到他就会想起那些伤心事,详细可以看看我之前的关于13、14集的剧评。zoe不是不想告诉唐明,这个孩子太重要,这是件很神圣的事。而且,没有人会想到有意外的。意外就是这样,没有想的。这不能怪zoe,当然也不能怪唐明。
所以说天意弄人,但是不可否认,酥糖还是相爱。
为了唐明找YT真的好可爱hhh,被琛哥凶了又泄了气也很可爱,zoe不理智的时候真的很可爱。
同样我更担心后续的剧情,不过期待最后有好结局吧~
总体这两集比较满意吧,质量不错,
果然还是预告片比较会吊人,很担心zoe和唐明啊……YT也不知道到底怎么样了……
期待下周
如今这年头,最火的概念莫过于碳中和。碳中和大背景下,最受期待的赛道,无外乎是新能源汽车和光伏。而这两大风口上的产业,都离不开一种产品——纯碱。
纯碱,学名碳酸钠,又叫苏打或碱灰。它是一种重要的无机化工原料,素有“化工之母”的美誉。
从消费结构来看,纯碱广泛应用于平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃的生产。三者合计占比高达70%以上。
另外纯碱还是生产碳酸锂的重要原材料。俗称一吨碳酸锂,两吨纯碱起。
或许,曾经的纯碱让人爱搭不理,但沾上光伏和新能源汽车之后的纯碱,已经开始令人高攀不起了。2021年,纯碱两大龙头,三友化工(600409)、山东海化(000822),净利润分别同比增长了133.04%、228.16%。在二级市场上,纯碱板块指数整体涨幅高达四倍。
但是,纯碱的未来,是否真有预想的这么繁荣?置身其中的三友化工、山东海化,又能否写出不同的故事?
一、产能释放,需求疲软
对纯碱而言,光伏玻璃和碳酸锂的增量需求,固然值得期待。但其最大的市场,仍然是平板玻璃(包括普通平板玻璃和浮法玻璃)。而平板玻璃的需求,直接受到地产销售的影响。
1地产销售下滑,玻璃需求疲软
2022年已经过去了小一半,前四个月,商品房销售面积同比-20.9%,而且房企的资金链紧张问题也仍然存在。受此影响,玻璃需求将持续受到压制。
另外,从上图(右)来看,玻璃的消费需求,基本与商品房成交面积正相关。但是,进入2022年后,商品房销售面积大幅下滑,但是玻璃消费需求却基本平稳。这就说明,玻璃的市场需求,很可能存在被提前透支的风险。
传导至上游,纯碱自然也面临同样的问题。即便没有被过分透支,未来的市场增长也必然存在很大的压力。
2光伏+碳酸锂需求驱动,抵不住地产1%降幅
如今,纯碱的增量空间主要在于光伏玻璃和碳酸锂的需求驱动。
但是,2021年,纯碱总消费量2861万吨,而光伏玻璃和碳酸锂消费量,分别只有256万吨、46万吨。按照国海证券测算,2022-2023年,两项累计年增量也就只有80万吨左右。
这个增长空间,连平板玻璃1%的降幅都覆盖不住。
即便乐观假设,未来两年地产销售复苏,平板玻璃市场需求能够维持平稳。但是光伏+碳酸锂合计80万吨/年的市场增长,仍不足以带动行业上行。
因为这个行业,还存在一个根本问题,即供过于求,准确来说是产能大于需求。
3产能大于需求,涨价缺少支撑
其实纯碱行业,受计划检修以及政策限制生产等因素影响,新增产能受限。与此同时,光伏玻璃和碳酸锂市场需求增加。所以无论怎么想,对纯碱都是重磅利好。
只是拉出数据来看,却没有这么乐观。
2021年,纯碱消费总量不到2900万吨,而产能高达3170万吨(截止2021年底数据,来源三友化工2021年年报)。即便2022年全年消费量增加80万吨,产能仍然大于需求。
到2023年,这个矛盾会更加明显。因为2023年,纯碱新增产能或将有大幅度提升。
当然,产能不代表产量。但产能高,就意味着产量不太可能会跟不上需求。也就意味着纯碱涨价,永远缺少供求关系的支撑。即便短暂冲上高位,也会快速回落。
二、原料能耗双高,升级或淘汰
纯碱行业,产能大于需求,还透漏出了另一层意思,即企业之间势必会存在严重竞争。毕竟产能利用率,直接影响企业利润水平。
从这个维度来看,行业两大龙头:三友化工和山东海化不分高下。
2021年度,三友化工纯碱产能340万吨/年,生产量338.25万吨,产能利用率99.5%。而山东海化纯碱产能280万吨/年,产能利用率100.38%。二者基本都是满产状态,在整个行业中,竞争优势明显。
不过,二者之间比较(本文只讨论纯碱业务。2021年山东海化纯碱业务营收占比86.36%,三友化工纯碱业务占比26.97%),还存在不小的差距。
1单吨成本高,毛利低
从销售端来看,纯碱价格随行就市。山东海化和三友化工的纯碱售价相差不大。但是,从生产端来看,山东海化的纯碱生产成本,要远高于三友化工。
2021年度,三友化工销售纯碱330.62万吨,算下来单吨营收1891元,单吨成本1296元。
山东海化销售纯碱约280万吨,单吨营收1805元,单吨成本1464元(销量参考产能预估,真实销量或不足280万吨,则单吨营收和单吨成本可能略高)。
生产成本高,导致山东海化盈利能力差。2021年度,三友化工纯碱业务毛利率高达31.47%,而山东海化毛利率只有18.88%。
而这还是在行情好的年头。再往前看,2020年,纯碱价格处在低位,三友化工尚能维持18%的毛利率,但山东海化纯碱毛利率只有1.5%,毛利勉强维持盈亏平衡。
2原料能耗双高,产线落后
那么,山东海化纯碱成本为什么远高于三友化工?
拆分成本明细来看,生产纯碱最大的成本是原材料(原盐、石灰石)和能源动力(媒、电),占比高达80%-90%。
2021年度,山东海化单吨纯碱所耗用的原材料+能源动力,合计约1300元。而三友化工单吨材料成本只有1000元。考虑到三友化工或许将部分能耗计入了制造费用,材料+制造费用合并计算1200元,仍然低于山东海化。
原料和能耗双高,说明山东海化不是采购成本高,就是单位耗用量大。而采购价格跟随市价,三友化工规模优势也并不突出。能造成这么大的成本差异,最大的可能就是耗用量大。
这就暴露出来了另一个问题,即山东海化产线很可能相对落后。在双碳背景下,高能耗的产线设备,要么升级,要么淘汰。
三、周期行业,站得越高摔得越惨
总体来说,纯碱生产企业业绩好坏,很大程度取决于行业强弱。而纯碱行业具备很强的周期属性。
2020年纯碱价格偏低,叠加疫情影响,2021年行业开工率下降,导致纯碱价格一度猛涨。但是如前所说,纯碱行业产能大于需求,涨价行情不会持续,冲高后迅速回落。
今年一季度,纯碱价格又有上涨趋势。但是,从供求来看,2022年地产销售下滑,导致玻璃需求疲软。虽然光伏玻璃+碳酸锂需求驱动,带来了一定的增量空间,但规模较小。
乐观假设,新增市场能够冲抵普通玻璃需求下降,那么2022年或可维持供求紧平衡。但到2023年,随着新增产能的释放,纯碱价格终将会进一步走弱。
对于置身其中的三友化工和山东海化而言,像2021年这样,纯碱价格强势上涨的丰收年,已经一去不复返了。
好的方面是,龙头企业客户关系稳定,即便行业供大于求,二者仍能维持着较高的产能利用率。
只是纯碱价格下降,必然会压缩企业利润空间。横向比较,三友化工生产成本低,毛利高,在行业下行期,能够相对从容。而山东海化,由于原料和能耗双高,一旦纯碱降价,势必会面临较大的盈利压力。
今年一季度,纯碱价格仍然处在相对高位,虽然山东海化的毛利率相较去年底,已出现下降趋势,但总体而言成绩也还算优异。不过周期行业,站在高点,才更要保持警惕。
纯碱,学名碳酸钠,又叫苏打或碱灰。它是一种重要的无机化工原料,素有“化工之母”的美誉。
从消费结构来看,纯碱广泛应用于平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃的生产。三者合计占比高达70%以上。
另外纯碱还是生产碳酸锂的重要原材料。俗称一吨碳酸锂,两吨纯碱起。
或许,曾经的纯碱让人爱搭不理,但沾上光伏和新能源汽车之后的纯碱,已经开始令人高攀不起了。2021年,纯碱两大龙头,三友化工(600409)、山东海化(000822),净利润分别同比增长了133.04%、228.16%。在二级市场上,纯碱板块指数整体涨幅高达四倍。
但是,纯碱的未来,是否真有预想的这么繁荣?置身其中的三友化工、山东海化,又能否写出不同的故事?
一、产能释放,需求疲软
对纯碱而言,光伏玻璃和碳酸锂的增量需求,固然值得期待。但其最大的市场,仍然是平板玻璃(包括普通平板玻璃和浮法玻璃)。而平板玻璃的需求,直接受到地产销售的影响。
1地产销售下滑,玻璃需求疲软
2022年已经过去了小一半,前四个月,商品房销售面积同比-20.9%,而且房企的资金链紧张问题也仍然存在。受此影响,玻璃需求将持续受到压制。
另外,从上图(右)来看,玻璃的消费需求,基本与商品房成交面积正相关。但是,进入2022年后,商品房销售面积大幅下滑,但是玻璃消费需求却基本平稳。这就说明,玻璃的市场需求,很可能存在被提前透支的风险。
传导至上游,纯碱自然也面临同样的问题。即便没有被过分透支,未来的市场增长也必然存在很大的压力。
2光伏+碳酸锂需求驱动,抵不住地产1%降幅
如今,纯碱的增量空间主要在于光伏玻璃和碳酸锂的需求驱动。
但是,2021年,纯碱总消费量2861万吨,而光伏玻璃和碳酸锂消费量,分别只有256万吨、46万吨。按照国海证券测算,2022-2023年,两项累计年增量也就只有80万吨左右。
这个增长空间,连平板玻璃1%的降幅都覆盖不住。
即便乐观假设,未来两年地产销售复苏,平板玻璃市场需求能够维持平稳。但是光伏+碳酸锂合计80万吨/年的市场增长,仍不足以带动行业上行。
因为这个行业,还存在一个根本问题,即供过于求,准确来说是产能大于需求。
3产能大于需求,涨价缺少支撑
其实纯碱行业,受计划检修以及政策限制生产等因素影响,新增产能受限。与此同时,光伏玻璃和碳酸锂市场需求增加。所以无论怎么想,对纯碱都是重磅利好。
只是拉出数据来看,却没有这么乐观。
2021年,纯碱消费总量不到2900万吨,而产能高达3170万吨(截止2021年底数据,来源三友化工2021年年报)。即便2022年全年消费量增加80万吨,产能仍然大于需求。
到2023年,这个矛盾会更加明显。因为2023年,纯碱新增产能或将有大幅度提升。
当然,产能不代表产量。但产能高,就意味着产量不太可能会跟不上需求。也就意味着纯碱涨价,永远缺少供求关系的支撑。即便短暂冲上高位,也会快速回落。
二、原料能耗双高,升级或淘汰
纯碱行业,产能大于需求,还透漏出了另一层意思,即企业之间势必会存在严重竞争。毕竟产能利用率,直接影响企业利润水平。
从这个维度来看,行业两大龙头:三友化工和山东海化不分高下。
2021年度,三友化工纯碱产能340万吨/年,生产量338.25万吨,产能利用率99.5%。而山东海化纯碱产能280万吨/年,产能利用率100.38%。二者基本都是满产状态,在整个行业中,竞争优势明显。
不过,二者之间比较(本文只讨论纯碱业务。2021年山东海化纯碱业务营收占比86.36%,三友化工纯碱业务占比26.97%),还存在不小的差距。
1单吨成本高,毛利低
从销售端来看,纯碱价格随行就市。山东海化和三友化工的纯碱售价相差不大。但是,从生产端来看,山东海化的纯碱生产成本,要远高于三友化工。
2021年度,三友化工销售纯碱330.62万吨,算下来单吨营收1891元,单吨成本1296元。
山东海化销售纯碱约280万吨,单吨营收1805元,单吨成本1464元(销量参考产能预估,真实销量或不足280万吨,则单吨营收和单吨成本可能略高)。
生产成本高,导致山东海化盈利能力差。2021年度,三友化工纯碱业务毛利率高达31.47%,而山东海化毛利率只有18.88%。
而这还是在行情好的年头。再往前看,2020年,纯碱价格处在低位,三友化工尚能维持18%的毛利率,但山东海化纯碱毛利率只有1.5%,毛利勉强维持盈亏平衡。
2原料能耗双高,产线落后
那么,山东海化纯碱成本为什么远高于三友化工?
拆分成本明细来看,生产纯碱最大的成本是原材料(原盐、石灰石)和能源动力(媒、电),占比高达80%-90%。
2021年度,山东海化单吨纯碱所耗用的原材料+能源动力,合计约1300元。而三友化工单吨材料成本只有1000元。考虑到三友化工或许将部分能耗计入了制造费用,材料+制造费用合并计算1200元,仍然低于山东海化。
原料和能耗双高,说明山东海化不是采购成本高,就是单位耗用量大。而采购价格跟随市价,三友化工规模优势也并不突出。能造成这么大的成本差异,最大的可能就是耗用量大。
这就暴露出来了另一个问题,即山东海化产线很可能相对落后。在双碳背景下,高能耗的产线设备,要么升级,要么淘汰。
三、周期行业,站得越高摔得越惨
总体来说,纯碱生产企业业绩好坏,很大程度取决于行业强弱。而纯碱行业具备很强的周期属性。
2020年纯碱价格偏低,叠加疫情影响,2021年行业开工率下降,导致纯碱价格一度猛涨。但是如前所说,纯碱行业产能大于需求,涨价行情不会持续,冲高后迅速回落。
今年一季度,纯碱价格又有上涨趋势。但是,从供求来看,2022年地产销售下滑,导致玻璃需求疲软。虽然光伏玻璃+碳酸锂需求驱动,带来了一定的增量空间,但规模较小。
乐观假设,新增市场能够冲抵普通玻璃需求下降,那么2022年或可维持供求紧平衡。但到2023年,随着新增产能的释放,纯碱价格终将会进一步走弱。
对于置身其中的三友化工和山东海化而言,像2021年这样,纯碱价格强势上涨的丰收年,已经一去不复返了。
好的方面是,龙头企业客户关系稳定,即便行业供大于求,二者仍能维持着较高的产能利用率。
只是纯碱价格下降,必然会压缩企业利润空间。横向比较,三友化工生产成本低,毛利高,在行业下行期,能够相对从容。而山东海化,由于原料和能耗双高,一旦纯碱降价,势必会面临较大的盈利压力。
今年一季度,纯碱价格仍然处在相对高位,虽然山东海化的毛利率相较去年底,已出现下降趋势,但总体而言成绩也还算优异。不过周期行业,站在高点,才更要保持警惕。
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