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【国家电投凭什么能在2023年实现碳达峰？】
“到2023年，国家电投将实现在国内的碳达峰。”这是国电投在2020年就提出的发展目标。国电投也成为国内首个提出碳达峰具体时间的央企。
截止时间已不足两年，国电投在碳达峰方面做了哪些努力，又取得了哪些成果呢？在2022年中国电动汽车百人会上，国家电投绿电交通产业创新中心主任、启源芯动力副总经理郭鹏在接受电动卡车观察采访时说道：
“想要在高速增长的经济需求下实现碳达峰、碳中和，可以从‘两个替代、一个保障’来入手。即能源供应端的清洁替代，能源消费端的电能替代，再加上能源基础设施的保障。这既能满足不断增长的能源消费的需求，又保障了我国能源供应安全。”
新能源发电“一骑绝尘”
“双碳”目标下，新能源发电比例逐年上涨，光伏、风电等都是重要的组成部分。
“国电投在绿电产业方面很早就进行了资产投资和布局，是全球比较领先的光伏和风电的发电企业，还有水电、核电等其他清洁能源的资产。”郭鹏表示。
数据显示，截止2021年，国电投光伏发电装机容量5年增长了6倍，超过3500万千瓦，居全球第一。光伏累计发电量超过1300亿千瓦时，减排二氧化碳排放约1亿吨。
同时，国电投新能源发电装机超过7000万千瓦，可再生能源发电装机超过1亿千瓦，均居全世界首位。
之所以能取得如此佳绩，与国电投早年间对光伏发电等的睿见和提前布局有关。
据电动卡车观察了解，国电投的前身为中电投，而中电投是我国最早开发光伏发电项目的企业，在2010年就在青海开发建设了第一个光伏发电项目——乌兰50MW光伏电站项目。
自此，中电投便在光伏发电项目上不断投入，到2014年，凭借着250万千瓦的装机量，中电投成为了全球光伏发电规模最大的公司。
2015年国电投重组成立，成为全国唯一同时拥有水电、火电、核电、新能源资产的综合能源企业集团。
在原先光伏发电业务的加持下，国电投在新能源发电端持续投入。2020年，国电投清洁能源装机占比已经达到53%，是中国五大发电集团中首个清洁能源装机占比过半的企业，在同行中一骑绝尘。
据郭鹏介绍，国电投的光伏、风电的项目大部分布局在“三北地区”，此地光照和风电资源丰富，又是我国重型商用车使用场景最为密集的地方。特别在煤矿、城市矿山，钢铁、铝业、有色金属等大宗商品生产基地，绿电与新能源车辆可以实现紧密结合，电力可以“自发自用”。
目前，国电投已成为全球最大的新能源发电企业，在新能源发电侧及储能板块有非常强的技术和产品需求。这对实现碳达峰、碳中和目标有很强的助力。
“电+氢”并行，国电投“绿电交通”能源解决方案
一个无法忽略的事实是，当下我国交通领域石油消费占比超过30%，是能源消耗和碳排放的一个非常重要的领域。同时，我国交通领域二氧化碳排放占到了总碳排放量的10%以上。
全面推动交通领域新能源化，是实现“3060”目标的重要路径。
在此方面，国电投提出了“绿电交通”方案，电动化与氢能化并行发展。
“电代油”方面，国电投瞄准了纯电动重卡。
其实，早在2015年，国电投就开始在探索“绿电交通”能源解决方案，从电动乘用车入手，再到小型商用车，国电投都有涉猎。直到最后确定了重卡电动化的路线。
“这是因为我国重卡碳排放量大，从这一关键矛盾入手，对减碳的贡献最大。”郭鹏表示。
而在重卡电动化方面，国电投选择的是换电模式。“车电分离”模式，既能快速补能，又能有效减少运营商一次性购物成本。同时，在换电情况下，电池可以进行集中管控和运营监管，有效提升了动力电池安全的防控等级，电池寿命也能够得到有效延长。
2019年5月，国电投研发出全球首台换电重卡，车辆采用桁架向上卸取的方式更换电池，3-5分钟即可完成，换电时间与加油相当，每天运输里程超过790公里。
目前，国电投已与40多家主机厂联合在重卡电动化方面做了研发工作，也提出了换电模式解决方案，推广了超过1万台换电重卡。
据电动卡车观察了解，除了重卡换电领域，国电投也布局了电动工程机械、电动船舶、电动农机、锂电池机车等，产品线在进一步扩大。
在氢能领域，国电投成立了氢能公司，并在以氢燃料电池为核心的关键技术方面取得了很多突破性的进展。
目前，国电投已完成了相关催化剂、扩散层、膜电极、双极板、电堆组装、系统控制、空压机等系统设备自主研发，在实现燃料电池全产业链完全自主化的同时，部分性能指标达到了世界领先水平。
同时，国电投氢能公司还与北汽福田、亿华通、国家能源集团等公司展开合作，积极布局清洁能源制氢、储氢、运氢、加氢站建设、氢燃料电池汽车开发和示范应用推广等。
“未来，电和氢是两种在不同应用场景、不同工况下综合起来替代燃油的技术手段。这两方面，国电投都已迈出重要的一步。”
以换电站为链接，国电投能源基础设施建设加码
据电动卡车观察了解，加快清洁能源产业和交通产业深度融合，国电投正在推动建立清洁能源为主的新型电力系统，而通过“绿电交通”基础设施能够有效连接能源端与网端、用户端，促进分布式清洁能源就地消纳。
目前一个重卡换电站每年能够带来600-800万度电力的消纳。以唐山地区为例，它可以完全消纳一个4.5-6MW分布式光伏发电站的发电量。
如何做好新能源项目和“绿电交通”基础设施建设的协同和互动便成为国电投未来整体推进的新的方向。
在此方面，国电投重点布局重卡换电站建设，提出了“换电重卡+电池银行+换电站”三位一体运营模式。
据郭鹏介绍，通过无动力车身和电池分离的销售和运营，实现物流货主方一次性购入成本的大幅度节约，以及电池的共享化的流通；通过数字化赋能，加持电池、车辆和充换电站全生命周期精细化运营管理和运营。
三位一体运营模式也将耗能车辆和能源基础设施剥离，减轻了重卡运营商的投资成本，也能让更多的主体参与到绿能交通、绿电交通领域，发挥各自的优势为行业赋能。
目前，国电投配套建设并运营的换电站超过了百座，持有电池资产管理规模达到了1.86GWh，推广的换电重卡累计运营里程数超过了7160万公里，每年可替代柴油将近3亿升，减碳超89万吨。
基于强大的绿色电力发电站资产，国电投可以在“绿电交通”用电侧持续不断地供应绿色电力。这也为换电站能源基础设施的建设提供了前提和基础。
如此一来，绿电、绿色交通协同推进，发电、供电、用电一体化发展，国电投在实现碳达峰、碳中和路上迈出了坚实的步伐。
但换电站建设在用地、扩容等方面面临一些问题，郭鹏也呼吁各级政府能够加强交通能源基础设施的统筹规划，在用地、电力扩容方面能够给予保障。
【国家电投凭什么能在2023年实现碳达峰？】
“到2023年，国家电投将实现在国内的碳达峰。”这是国电投在2020年就提出的发展目标。国电投也成为国内首个提出碳达峰具体时间的央企。
截止时间已不足两年，国电投在碳达峰方面做了哪些努力，又取得了哪些成果呢？在2022年中国电动汽车百人会上，国家电投绿电交通产业创新中心主任、启源芯动力副总经理郭鹏在接受电动卡车观察采访时说道：
“想要在高速增长的经济需求下实现碳达峰、碳中和，可以从‘两个替代、一个保障’来入手。即能源供应端的清洁替代，能源消费端的电能替代，再加上能源基础设施的保障。这既能满足不断增长的能源消费的需求，又保障了我国能源供应安全。”
新能源发电“一骑绝尘”
“双碳”目标下，新能源发电比例逐年上涨，光伏、风电等都是重要的组成部分。
“国电投在绿电产业方面很早就进行了资产投资和布局，是全球比较领先的光伏和风电的发电企业，还有水电、核电等其他清洁能源的资产。”郭鹏表示。
数据显示，截止2021年，国电投光伏发电装机容量5年增长了6倍，超过3500万千瓦，居全球第一。光伏累计发电量超过1300亿千瓦时，减排二氧化碳排放约1亿吨。
同时，国电投新能源发电装机超过7000万千瓦，可再生能源发电装机超过1亿千瓦，均居全世界首位。
之所以能取得如此佳绩，与国电投早年间对光伏发电等的睿见和提前布局有关。
据电动卡车观察了解，国电投的前身为中电投，而中电投是我国最早开发光伏发电项目的企业，在2010年就在青海开发建设了第一个光伏发电项目——乌兰50MW光伏电站项目。
自此，中电投便在光伏发电项目上不断投入，到2014年，凭借着250万千瓦的装机量，中电投成为了全球光伏发电规模最大的公司。
2015年国电投重组成立，成为全国唯一同时拥有水电、火电、核电、新能源资产的综合能源企业集团。
在原先光伏发电业务的加持下，国电投在新能源发电端持续投入。2020年，国电投清洁能源装机占比已经达到53%，是中国五大发电集团中首个清洁能源装机占比过半的企业，在同行中一骑绝尘。
据郭鹏介绍，国电投的光伏、风电的项目大部分布局在“三北地区”，此地光照和风电资源丰富，又是我国重型商用车使用场景最为密集的地方。特别在煤矿、城市矿山，钢铁、铝业、有色金属等大宗商品生产基地，绿电与新能源车辆可以实现紧密结合，电力可以“自发自用”。
目前，国电投已成为全球最大的新能源发电企业，在新能源发电侧及储能板块有非常强的技术和产品需求。这对实现碳达峰、碳中和目标有很强的助力。
“电+氢”并行，国电投“绿电交通”能源解决方案
一个无法忽略的事实是，当下我国交通领域石油消费占比超过30%，是能源消耗和碳排放的一个非常重要的领域。同时，我国交通领域二氧化碳排放占到了总碳排放量的10%以上。
全面推动交通领域新能源化，是实现“3060”目标的重要路径。
在此方面，国电投提出了“绿电交通”方案，电动化与氢能化并行发展。
“电代油”方面，国电投瞄准了纯电动重卡。
其实，早在2015年，国电投就开始在探索“绿电交通”能源解决方案，从电动乘用车入手，再到小型商用车，国电投都有涉猎。直到最后确定了重卡电动化的路线。
“这是因为我国重卡碳排放量大，从这一关键矛盾入手，对减碳的贡献最大。”郭鹏表示。
而在重卡电动化方面，国电投选择的是换电模式。“车电分离”模式，既能快速补能，又能有效减少运营商一次性购物成本。同时，在换电情况下，电池可以进行集中管控和运营监管，有效提升了动力电池安全的防控等级，电池寿命也能够得到有效延长。
2019年5月，国电投研发出全球首台换电重卡，车辆采用桁架向上卸取的方式更换电池，3-5分钟即可完成，换电时间与加油相当，每天运输里程超过790公里。
目前，国电投已与40多家主机厂联合在重卡电动化方面做了研发工作，也提出了换电模式解决方案，推广了超过1万台换电重卡。
据电动卡车观察了解，除了重卡换电领域，国电投也布局了电动工程机械、电动船舶、电动农机、锂电池机车等，产品线在进一步扩大。
在氢能领域，国电投成立了氢能公司，并在以氢燃料电池为核心的关键技术方面取得了很多突破性的进展。
目前，国电投已完成了相关催化剂、扩散层、膜电极、双极板、电堆组装、系统控制、空压机等系统设备自主研发，在实现燃料电池全产业链完全自主化的同时，部分性能指标达到了世界领先水平。
同时，国电投氢能公司还与北汽福田、亿华通、国家能源集团等公司展开合作，积极布局清洁能源制氢、储氢、运氢、加氢站建设、氢燃料电池汽车开发和示范应用推广等。
“未来，电和氢是两种在不同应用场景、不同工况下综合起来替代燃油的技术手段。这两方面，国电投都已迈出重要的一步。”
以换电站为链接，国电投能源基础设施建设加码
据电动卡车观察了解，加快清洁能源产业和交通产业深度融合，国电投正在推动建立清洁能源为主的新型电力系统，而通过“绿电交通”基础设施能够有效连接能源端与网端、用户端，促进分布式清洁能源就地消纳。
目前一个重卡换电站每年能够带来600-800万度电力的消纳。以唐山地区为例，它可以完全消纳一个4.5-6MW分布式光伏发电站的发电量。
如何做好新能源项目和“绿电交通”基础设施建设的协同和互动便成为国电投未来整体推进的新的方向。
在此方面，国电投重点布局重卡换电站建设，提出了“换电重卡+电池银行+换电站”三位一体运营模式。
据郭鹏介绍，通过无动力车身和电池分离的销售和运营，实现物流货主方一次性购入成本的大幅度节约，以及电池的共享化的流通；通过数字化赋能，加持电池、车辆和充换电站全生命周期精细化运营管理和运营。
三位一体运营模式也将耗能车辆和能源基础设施剥离，减轻了重卡运营商的投资成本，也能让更多的主体参与到绿能交通、绿电交通领域，发挥各自的优势为行业赋能。
目前，国电投配套建设并运营的换电站超过了百座，持有电池资产管理规模达到了1.86GWh，推广的换电重卡累计运营里程数超过了7160万公里，每年可替代柴油将近3亿升，减碳超89万吨。
基于强大的绿色电力发电站资产，国电投可以在“绿电交通”用电侧持续不断地供应绿色电力。这也为换电站能源基础设施的建设提供了前提和基础。
如此一来，绿电、绿色交通协同推进，发电、供电、用电一体化发展，国电投在实现碳达峰、碳中和路上迈出了坚实的步伐。
但换电站建设在用地、扩容等方面面临一些问题，郭鹏也呼吁各级政府能够加强交通能源基础设施的统筹规划，在用地、电力扩容方面能够给予保障。
首先LME的贵金属期货合约，客户持有的合约头寸，每天收盘后都会发生结算，然后到期的合约就发生交割。合约实物交割，是需要提前两天申请的，否则就按照现金交割。
举例来说，A开了一个空单，约定3个月后以2w一吨的价格卖出镍，仓位是1吨。
第二天镍涨了5k，那么当天收盘结算，A的保证金就减少5k 。第三天镍跌了1k，那么当天结算后，A的保证金又增加1k。如果开的是多单，那么就正好相反，涨了保证金增加，跌了减少。
假设3个月中不发生异常情况（比如爆仓），那么到最后的交割日，假设镍已经涨到了3w，那么每日结算中，A的保证金已经亏了1w，然后交割时，如果是实物交割，A提供实物，而他的对手盘提供当天收盘价的现金。最终A到手的钱现价3w，但是保证金亏了1w，所以实际收入是2w。他的对手盘也是同理，交割日付出的是3w，但是在这个三个月中每日结算，他的保证金赚了1w，所以实际的支出是2w。如果选择现金交割，那么就是双方按照当天的收盘价结算损益，和普通的每日结算一样，只是这个合约就结束了。A净亏1w，但是货还在他手里，B净赚1w。
显然在没有异常的情况下，青山生产成本1w，2w卖出赚了。嘉能可2w买进，如果未来真涨到3w，也赚了。这也是正常的国际贸易分工，生产商赚生产商的钱，贸易商赚贸易商的钱。青山也可以选择不交割实物，亏了保证金1w，但是保留涨价了的镍。
但是这次青山开的空单太大了，远超它实际拥有的镍库存，所以算不上是套期保值，完全是投机做空。也是有点飘，觉得老子家里有矿啥也不怕。而嘉能可并不满足于只赚贸易费，它看准了青山没有这么多实物，把价格快速抬高，只要能消耗完青山的保证金，根据交易所的规则，交易所就会把青山的空单按高价强制平仓，那么在单日结算中，青山就会暴亏，并且因为已经平仓，也就没有后面的交割了。同理青山也会反抗，在有人高价买入时，也会高价开空单打压。但是嘉能可蓄谋已久，资金充沛，到3月7号的收盘，价格被拉到了5w块，青山也到了爆仓的边缘。到了3月8号盘中，青山已经没有还手之力，镍价直接被拉到了10w每吨。
这个时候LME出手了，宣布暂停交易，当日的结算价按照3月7日收盘价，并且延迟3月9号的交割，注意这两条都是保护青山的。因为如果不暂停交易，当天结算青山就要爆仓。而如果不暂停交割，青山的到期合约就自动现金交割了，后面即使镍价下跌到5w以下，和青山也没关系了。所以可以看出LME的倾向性，毕竟港交所控股。当然LME也有自己的利益所在，就是如果青山爆仓了，青山宣布破产，那LME只能拿到保证金，几十亿左右，但是嘉能可的获益是200亿，剩下的钱需要LME垫付，这中间还有一个服务提供商：某国有银行的海外部，索赔路径是LME告银行，银行告青山，拿回钱的概率微乎其微。话说这个银行风控也是真的差，这么大的空单也不管，为了赚点手续费，差点把自己搞破产了。不过这是另外的故事，暂且不表。
到了3月9号，青山宣布已经调集了足够的现货，准备实物交割。有消息说一部分仓位已经到期，直接按照5w块现金交割了。剩余的仓位，预计会用实物交割。
基于以上的事实，谁亏谁赚就很容易判断了，核心点就是未来的长期镍价会落到哪个范围。
对于已经交割的部分仓位（据传是3w吨，空单价格应该在2w3左右），未来镍价我的推测是3-4w，青山保证金账面亏损10亿刀左右，但真实造成的正常经营外的亏损大概只有3-6亿刀。而如果稳定到6w（想像不出来，可能性很小），青山不但没有损失，还因为保留的镍，额外享受了镍价从5w到6w的这段涨幅。
对于还没有交割的仓位（据传超过15w吨，空单价格有高有低），青山赚取的是从成本到开空单的价格这一段的涨幅。我推测开单均价4w-5w的话，未来再按市场价还镍给友军，那盈利应该有15亿刀左右。不知道会怎么和友军分
这么一算，和老老实实做生意比，多方要亏10亿+，而且最终镍价越低，亏得越多。
而且这个亏损是已经确定的，和后续开盘后的走势，以及最终是否实物交割，都是不影响结果的。多方想要不交割，就需要买回同一个交割日的空单，因为LMT的贵金属是连续单日合约，不同时间的合约是不能对冲的，这些空单只有青山手里有，所以必须从青山手里才能买回去。$比亚迪(SZ002594)$ $宁德时代(SZ300750)$ $赣锋锂业(SZ002460)$ $江特电机(SZ002176)$ $天齐锂业(SZ002466)$
举例来说，A开了一个空单，约定3个月后以2w一吨的价格卖出镍，仓位是1吨。
第二天镍涨了5k，那么当天收盘结算，A的保证金就减少5k 。第三天镍跌了1k，那么当天结算后，A的保证金又增加1k。如果开的是多单，那么就正好相反，涨了保证金增加，跌了减少。
假设3个月中不发生异常情况（比如爆仓），那么到最后的交割日，假设镍已经涨到了3w，那么每日结算中，A的保证金已经亏了1w，然后交割时，如果是实物交割，A提供实物，而他的对手盘提供当天收盘价的现金。最终A到手的钱现价3w，但是保证金亏了1w，所以实际收入是2w。他的对手盘也是同理，交割日付出的是3w，但是在这个三个月中每日结算，他的保证金赚了1w，所以实际的支出是2w。如果选择现金交割，那么就是双方按照当天的收盘价结算损益，和普通的每日结算一样，只是这个合约就结束了。A净亏1w，但是货还在他手里，B净赚1w。
显然在没有异常的情况下，青山生产成本1w，2w卖出赚了。嘉能可2w买进，如果未来真涨到3w，也赚了。这也是正常的国际贸易分工，生产商赚生产商的钱，贸易商赚贸易商的钱。青山也可以选择不交割实物，亏了保证金1w，但是保留涨价了的镍。
但是这次青山开的空单太大了，远超它实际拥有的镍库存，所以算不上是套期保值，完全是投机做空。也是有点飘，觉得老子家里有矿啥也不怕。而嘉能可并不满足于只赚贸易费，它看准了青山没有这么多实物，把价格快速抬高，只要能消耗完青山的保证金，根据交易所的规则，交易所就会把青山的空单按高价强制平仓，那么在单日结算中，青山就会暴亏，并且因为已经平仓，也就没有后面的交割了。同理青山也会反抗，在有人高价买入时，也会高价开空单打压。但是嘉能可蓄谋已久，资金充沛，到3月7号的收盘，价格被拉到了5w块，青山也到了爆仓的边缘。到了3月8号盘中，青山已经没有还手之力，镍价直接被拉到了10w每吨。
这个时候LME出手了，宣布暂停交易，当日的结算价按照3月7日收盘价，并且延迟3月9号的交割，注意这两条都是保护青山的。因为如果不暂停交易，当天结算青山就要爆仓。而如果不暂停交割，青山的到期合约就自动现金交割了，后面即使镍价下跌到5w以下，和青山也没关系了。所以可以看出LME的倾向性，毕竟港交所控股。当然LME也有自己的利益所在，就是如果青山爆仓了，青山宣布破产，那LME只能拿到保证金，几十亿左右，但是嘉能可的获益是200亿，剩下的钱需要LME垫付，这中间还有一个服务提供商：某国有银行的海外部，索赔路径是LME告银行，银行告青山，拿回钱的概率微乎其微。话说这个银行风控也是真的差，这么大的空单也不管，为了赚点手续费，差点把自己搞破产了。不过这是另外的故事，暂且不表。
到了3月9号，青山宣布已经调集了足够的现货，准备实物交割。有消息说一部分仓位已经到期，直接按照5w块现金交割了。剩余的仓位，预计会用实物交割。
基于以上的事实，谁亏谁赚就很容易判断了，核心点就是未来的长期镍价会落到哪个范围。
对于已经交割的部分仓位（据传是3w吨，空单价格应该在2w3左右），未来镍价我的推测是3-4w，青山保证金账面亏损10亿刀左右，但真实造成的正常经营外的亏损大概只有3-6亿刀。而如果稳定到6w（想像不出来，可能性很小），青山不但没有损失，还因为保留的镍，额外享受了镍价从5w到6w的这段涨幅。
对于还没有交割的仓位（据传超过15w吨，空单价格有高有低），青山赚取的是从成本到开空单的价格这一段的涨幅。我推测开单均价4w-5w的话，未来再按市场价还镍给友军，那盈利应该有15亿刀左右。不知道会怎么和友军分
这么一算，和老老实实做生意比，多方要亏10亿+，而且最终镍价越低，亏得越多。
而且这个亏损是已经确定的，和后续开盘后的走势，以及最终是否实物交割，都是不影响结果的。多方想要不交割，就需要买回同一个交割日的空单，因为LMT的贵金属是连续单日合约，不同时间的合约是不能对冲的，这些空单只有青山手里有，所以必须从青山手里才能买回去。$比亚迪(SZ002594)$ $宁德时代(SZ300750)$ $赣锋锂业(SZ002460)$ $江特电机(SZ002176)$ $天齐锂业(SZ002466)$
首先LME的贵金属期货合约，客户持有的合约头寸，每天收盘后都会发生结算，然后到期的合约就发生交割。合约实物交割，是需要提前两天申请的，否则就按照现金交割。
举例来说，A开了一个空单，约定3个月后以2w一吨的价格卖出镍，仓位是1吨。
第二天镍涨了5k，那么当天收盘结算，A的保证金就减少5k 。第三天镍跌了1k，那么当天结算后，A的保证金又增加1k。如果开的是多单，那么就正好相反，涨了保证金增加，跌了减少。
假设3个月中不发生异常情况（比如爆仓），那么到最后的交割日，假设镍已经涨到了3w，那么每日结算中，A的保证金已经亏了1w，然后交割时，如果是实物交割，A提供实物，而他的对手盘提供当天收盘价的现金。最终A到手的钱现价3w，但是保证金亏了1w，所以实际收入是2w。他的对手盘也是同理，交割日付出的是3w，但是在这个三个月中每日结算，他的保证金赚了1w，所以实际的支出是2w。如果选择现金交割，那么就是双方按照当天的收盘价结算损益，和普通的每日结算一样，只是这个合约就结束了。A净亏1w，但是货还在他手里，B净赚1w。
显然在没有异常的情况下，青山生产成本1w，2w卖出赚了。嘉能可2w买进，如果未来真涨到3w，也赚了。这也是正常的国际贸易分工，生产商赚生产商的钱，贸易商赚贸易商的钱。青山也可以选择不交割实物，亏了保证金1w，但是保留涨价了的镍。
但是这次青山开的空单太大了，远超它实际拥有的镍库存，所以算不上是套期保值，完全是投机做空。也是有点飘，觉得老子家里有矿啥也不怕。而嘉能可并不满足于只赚贸易费，它看准了青山没有这么多实物，把价格快速抬高，只要能消耗完青山的保证金，根据交易所的规则，交易所就会把青山的空单按高价强制平仓，那么在单日结算中，青山就会暴亏，并且因为已经平仓，也就没有后面的交割了。同理青山也会反抗，在有人高价买入时，也会高价开空单打压。但是嘉能可蓄谋已久，资金充沛，到3月7号的收盘，价格被拉到了5w块，青山也到了爆仓的边缘。到了3月8号盘中，青山已经没有还手之力，镍价直接被拉到了10w每吨。
这个时候LME出手了，宣布暂停交易，当日的结算价按照3月7日收盘价，并且延迟3月9号的交割，注意这两条都是保护青山的。因为如果不暂停交易，当天结算青山就要爆仓。而如果不暂停交割，青山的到期合约就自动现金交割了，后面即使镍价下跌到5w以下，和青山也没关系了。所以可以看出LME的倾向性，毕竟港交所控股。当然LME也有自己的利益所在，就是如果青山爆仓了，青山宣布破产，那LME只能拿到保证金，几十亿左右，但是嘉能可的获益是200亿，剩下的钱需要LME垫付，这中间还有一个服务提供商：某国有银行的海外部，索赔路径是LME告银行，银行告青山，拿回钱的概率微乎其微。话说这个银行风控也是真的差，这么大的空单也不管，为了赚点手续费，差点把自己搞破产了。不过这是另外的故事，暂且不表。
到了3月9号，青山宣布已经调集了足够的现货，准备实物交割。有消息说一部分仓位已经到期，直接按照5w块现金交割了。剩余的仓位，预计会用实物交割。
基于以上的事实，谁亏谁赚就很容易判断了，核心点就是未来的长期镍价会落到哪个范围。
对于已经交割的部分仓位（据传是3w吨，空单价格应该在2w3左右），未来镍价我的推测是3-4w，青山保证金账面亏损10亿刀左右，但真实造成的正常经营外的亏损大概只有3-6亿刀。而如果稳定到6w（想像不出来，可能性很小），青山不但没有损失，还因为保留的镍，额外享受了镍价从5w到6w的这段涨幅。
对于还没有交割的仓位（据传超过15w吨，空单价格有高有低），青山赚取的是从成本到开空单的价格这一段的涨幅。我推测开单均价4w-5w的话，未来再按市场价还镍给友军，那盈利应该有15亿刀左右。不知道会怎么和友军分
这么一算，和老老实实做生意比，多方要亏10亿+，而且最终镍价越低，亏得越多。
而且这个亏损是已经确定的，和后续开盘后的走势，以及最终是否实物交割，都是不影响结果的。多方想要不交割，就需要买回同一个交割日的空单，因为LMT的贵金属是连续单日合约，不同时间的合约是不能对冲的，这些空单只有青山手里有，所以必须从青山手里才能买回去。$比亚迪(SZ002594)$ $宁德时代(SZ300750)$ $赣锋锂业(SZ002460)$ $江特电机(SZ002176)$ $天齐锂业(SZ002466)$
举例来说，A开了一个空单，约定3个月后以2w一吨的价格卖出镍，仓位是1吨。
第二天镍涨了5k，那么当天收盘结算，A的保证金就减少5k 。第三天镍跌了1k，那么当天结算后，A的保证金又增加1k。如果开的是多单，那么就正好相反，涨了保证金增加，跌了减少。
假设3个月中不发生异常情况（比如爆仓），那么到最后的交割日，假设镍已经涨到了3w，那么每日结算中，A的保证金已经亏了1w，然后交割时，如果是实物交割，A提供实物，而他的对手盘提供当天收盘价的现金。最终A到手的钱现价3w，但是保证金亏了1w，所以实际收入是2w。他的对手盘也是同理，交割日付出的是3w，但是在这个三个月中每日结算，他的保证金赚了1w，所以实际的支出是2w。如果选择现金交割，那么就是双方按照当天的收盘价结算损益，和普通的每日结算一样，只是这个合约就结束了。A净亏1w，但是货还在他手里，B净赚1w。
显然在没有异常的情况下，青山生产成本1w，2w卖出赚了。嘉能可2w买进，如果未来真涨到3w，也赚了。这也是正常的国际贸易分工，生产商赚生产商的钱，贸易商赚贸易商的钱。青山也可以选择不交割实物，亏了保证金1w，但是保留涨价了的镍。
但是这次青山开的空单太大了，远超它实际拥有的镍库存，所以算不上是套期保值，完全是投机做空。也是有点飘，觉得老子家里有矿啥也不怕。而嘉能可并不满足于只赚贸易费，它看准了青山没有这么多实物，把价格快速抬高，只要能消耗完青山的保证金，根据交易所的规则，交易所就会把青山的空单按高价强制平仓，那么在单日结算中，青山就会暴亏，并且因为已经平仓，也就没有后面的交割了。同理青山也会反抗，在有人高价买入时，也会高价开空单打压。但是嘉能可蓄谋已久，资金充沛，到3月7号的收盘，价格被拉到了5w块，青山也到了爆仓的边缘。到了3月8号盘中，青山已经没有还手之力，镍价直接被拉到了10w每吨。
这个时候LME出手了，宣布暂停交易，当日的结算价按照3月7日收盘价，并且延迟3月9号的交割，注意这两条都是保护青山的。因为如果不暂停交易，当天结算青山就要爆仓。而如果不暂停交割，青山的到期合约就自动现金交割了，后面即使镍价下跌到5w以下，和青山也没关系了。所以可以看出LME的倾向性，毕竟港交所控股。当然LME也有自己的利益所在，就是如果青山爆仓了，青山宣布破产，那LME只能拿到保证金，几十亿左右，但是嘉能可的获益是200亿，剩下的钱需要LME垫付，这中间还有一个服务提供商：某国有银行的海外部，索赔路径是LME告银行，银行告青山，拿回钱的概率微乎其微。话说这个银行风控也是真的差，这么大的空单也不管，为了赚点手续费，差点把自己搞破产了。不过这是另外的故事，暂且不表。
到了3月9号，青山宣布已经调集了足够的现货，准备实物交割。有消息说一部分仓位已经到期，直接按照5w块现金交割了。剩余的仓位，预计会用实物交割。
基于以上的事实，谁亏谁赚就很容易判断了，核心点就是未来的长期镍价会落到哪个范围。
对于已经交割的部分仓位（据传是3w吨，空单价格应该在2w3左右），未来镍价我的推测是3-4w，青山保证金账面亏损10亿刀左右，但真实造成的正常经营外的亏损大概只有3-6亿刀。而如果稳定到6w（想像不出来，可能性很小），青山不但没有损失，还因为保留的镍，额外享受了镍价从5w到6w的这段涨幅。
对于还没有交割的仓位（据传超过15w吨，空单价格有高有低），青山赚取的是从成本到开空单的价格这一段的涨幅。我推测开单均价4w-5w的话，未来再按市场价还镍给友军，那盈利应该有15亿刀左右。不知道会怎么和友军分
这么一算，和老老实实做生意比，多方要亏10亿+，而且最终镍价越低，亏得越多。
而且这个亏损是已经确定的，和后续开盘后的走势，以及最终是否实物交割，都是不影响结果的。多方想要不交割，就需要买回同一个交割日的空单，因为LMT的贵金属是连续单日合约，不同时间的合约是不能对冲的，这些空单只有青山手里有，所以必须从青山手里才能买回去。$比亚迪(SZ002594)$ $宁德时代(SZ300750)$ $赣锋锂业(SZ002460)$ $江特电机(SZ002176)$ $天齐锂业(SZ002466)$
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