害了我很多年的这些缺点，现在都改啦！
今天是个批斗~啊不，是复盘总结表彰大会。掏心窝子的把这些年我犯过的错，身上的几大臭毛病一一总结一下，因为以下都是让我在人生路上要么栽了跟头，要么浪费了大把青春，要么浪费了很多钱，要么让内心纠结痛苦的几大元凶。
其实吧，道理我们都懂，但做到却不容易。要改掉更不容易，因为人之本性太难改了。今天能拉出来遛遛，是因为这些我不敢说改得干干净净，那也是改掉95%了~
以下有些是我N年前就改了的，有的是我近几年才改掉，还有我今年才彻底改掉的！
1.太在意别人对自己的看法
这个是困扰我时间最久，也是多年前第一个改掉的缺点。从小我就特别在意别人对我的看法，读书时害怕老师和同学对我印象不好，工作后害怕领导和同事伙伴对我印象不好。这一方面的好处是，我为了能让别人对自己认同，的确会各方面约束自己行为，尽可能把什么事都努力做好。但坏处就是，总因为别人对我的看法而心里添堵。
记得十几年前第一次写博客时，收到了第一条恶评，其实也就是一个网友攻击我的长相，现在看来这屁大点的事完全影响不到我呀，可那时我还年轻，天哪，看到那个评论后，我气得居然哭了，好伤心，哈哈哈。
后来我是怎么从如此在意别人对我的看法，到现在几乎不在意别人对我的看法了呢？一件转折性的事情。几年前，我听到了一个认识我但对我并不熟悉的人(生活中从来没近距离打过交道)，在别人面前对我的评价，后来传到了我耳朵里，当时我听了，极度气愤。因为他说的，和我本人实际性格和为人，差距实在是天差地别。那一瞬间我突然明白了一个道理：其实人们根本不需要了解真正的你，就可以空穴来风，就可以随意评价你，不管是无意误解你，还是故意污蔑你。所以，根本就没有意义要为这些事情在意。如果一个人就是对你有偏见，你做得再好，他依然还是要负面评价你的。最好的方式，就是一笑了之，别跟这些人接触就完了。何况别人对我的看法再好或再坏，都不会影响到我的实质生活品质呀！
所以从那一刻开始，我彻底放下了所有人对我的看法评价。之后，如果有人对我有看法，我觉得有建设性的，我就改正或采纳。如果纯属攻击，或故意说让我不痛快膈应我的话，就直接拉黑，哈哈，让他永远没资格在我这里评论。不和这些人辩论，远离负面人。
但通常，我发现喜欢说难听的话去膈应别人的人，现实生活中都混得不好，所以才有那么多负面发泄给别人，这真是事实。像我们这种生活得不错又阳光的，怎么可能说负面话给别人，每句话说出来都是给人们温暖和力量的。
2.太顾及别人的感受，为了让别人舒服，总让自己不舒服。不好意思拒绝别人提的要求，导致领了好多自己不想做和不应该做的任务。
这个差不多是去年才改掉的缺点。我总结了下，为什么我过去经常心累，因为我做的很多事都是因为抹不开面子拒绝别人所以答应的，不管是工作上还是生活上。
特别典型的一个例子就是借钱。先不说我借出去多少钱最后都没回来吧，还损失了好几位朋友，真的是因为借钱没还后就彼此尴尬得不怎么联系了……所以，想让自己失去朋友，就借钱给他，是有一定道理的。我之前蠢到什么程度呢，就是当一个人管我借了钱，没还，一年后再管我借，我还是心软借了，而且金额是第一次的几倍，当然最后也是没有还。平时我其他事脑子挺好使的，但不好意思拒绝人这条，我真是同时N次踏入一个坑。(当然我这里指的不是所有借钱情况啊，毕竟人生的确会有一些困难时候需要朋友的帮忙，但我们也需要量力而行。)
为什么去年我痛定思痛改掉这个毛病呢？因为这个真的给我带来很大心里负担。我发现，如果自己真的不方便的事，勉强答应了，也许答应的那一刻，别人很高兴，我也觉得自己做了好事，但从那一刻开始之后的每一天，只要想起这个事，就是烦的。但如果当时拒绝了，虽然那一刻我和别人都不太舒服，但是过后的每一刻，我都是舒服的，也没有什么疙疙瘩瘩。
吃了很多亏，以及想明白这些事以后，我从去年开始，给自己制定了原则，如果真的不方便的事，绝不勉强答应，直接说明原因并拒绝。真正的朋友也不会因为我没答应而怪我的，毕竟帮人是情分，不帮也是正常的，人人都有难处。如果对方不体谅我的难处，那么这个朋友也没什么好珍惜的。
当我这样做以后，我发现，简直太爽了，而且向我提出让我帮忙的人，也并没有因为我当时不方便去，不方便帮，而有怨言，相处得依然很好。这种坦诚的拒绝太舒服了。哎，早知道以前那么多年就不应该勉强自己答应别人那么多，以前帮过的很多人，反而不见了踪影。如今这些我因为个人原因没帮的人，倒是很能理解人，知书达理的。太棒了！
3.为了维持“世界和平”，为了完美主义，各种隐忍，不敢打破。
在网上搜一下天秤座的解析，就会看到诸如“天秤座的心愿就是世界和平”“天秤座为什么那么爱和平？”“天秤座是极致完美主义者”“天秤座的完美主义可以到什么程度”之类的描述。
虽说这么讲有点甩锅天秤座的嫌疑哈，但我真是个太爱好和平的人了，过去的我，为了能够维持大家的和和气气，岁月静好，哪怕实质已经破碎了，痛苦死了，还会微笑着撑下去，没事没事，一切挺好的。
现在想来，不堪回首。这个问题上犯过的傻，省略一万字吧。后来把自己逼到绝路，才破釜沉舟勇于打破平静，重建新生活。就像一盘水果，如果里面已经烂掉了，还捂着维持着表皮的完整，结局也是一样，最终都要倒掉。革命的那一刻可能是“流血的牺牲的”，但是如果一直沉默忍耐接受已经无法再幸福的东西，只会给自己和别人带来更大的伤害。
维持完美的形象有什么用？我们的人生要的是完美吗？不是呀，我们要的是幸福！如果看似完美了，却不幸福，那这个完美就是极恶的，就是应该打破的！不要再被任何环境或眼光枷锁了，要走向觉醒，脱掉盔甲，褪去华服，完完全全尊重自己的内心。什么样的人生才幸福，只有自己知道。这就是为什么这几年我不断的打破“和平”的原因。
生命苦短，我们要把每一刻都花在喜欢的人，喜欢的事，让自己更喜欢自己上。所有总是膈应你的人、事、物，都应该在觉察了原因后，干脆礼貌的把它请出你的世界。越早明白越好。
写到这里，很想和自己干一杯，敬自己迟来的勇敢，和此刻以及未来的幸福。永远告诉自己，我可以失败，我可以摔倒，但我永远不会再委屈自己。
爱你，小雨！
#雨大王2021正向生活##成长##致自己##人生感悟#
今天是个批斗~啊不，是复盘总结表彰大会。掏心窝子的把这些年我犯过的错，身上的几大臭毛病一一总结一下，因为以下都是让我在人生路上要么栽了跟头，要么浪费了大把青春，要么浪费了很多钱，要么让内心纠结痛苦的几大元凶。
其实吧，道理我们都懂，但做到却不容易。要改掉更不容易，因为人之本性太难改了。今天能拉出来遛遛，是因为这些我不敢说改得干干净净，那也是改掉95%了~
以下有些是我N年前就改了的，有的是我近几年才改掉，还有我今年才彻底改掉的！
1.太在意别人对自己的看法
这个是困扰我时间最久，也是多年前第一个改掉的缺点。从小我就特别在意别人对我的看法，读书时害怕老师和同学对我印象不好，工作后害怕领导和同事伙伴对我印象不好。这一方面的好处是，我为了能让别人对自己认同，的确会各方面约束自己行为，尽可能把什么事都努力做好。但坏处就是，总因为别人对我的看法而心里添堵。
记得十几年前第一次写博客时，收到了第一条恶评，其实也就是一个网友攻击我的长相，现在看来这屁大点的事完全影响不到我呀，可那时我还年轻，天哪，看到那个评论后，我气得居然哭了，好伤心，哈哈哈。
后来我是怎么从如此在意别人对我的看法，到现在几乎不在意别人对我的看法了呢？一件转折性的事情。几年前，我听到了一个认识我但对我并不熟悉的人(生活中从来没近距离打过交道)，在别人面前对我的评价，后来传到了我耳朵里，当时我听了，极度气愤。因为他说的，和我本人实际性格和为人，差距实在是天差地别。那一瞬间我突然明白了一个道理：其实人们根本不需要了解真正的你，就可以空穴来风，就可以随意评价你，不管是无意误解你，还是故意污蔑你。所以，根本就没有意义要为这些事情在意。如果一个人就是对你有偏见，你做得再好，他依然还是要负面评价你的。最好的方式，就是一笑了之，别跟这些人接触就完了。何况别人对我的看法再好或再坏，都不会影响到我的实质生活品质呀！
所以从那一刻开始，我彻底放下了所有人对我的看法评价。之后，如果有人对我有看法，我觉得有建设性的，我就改正或采纳。如果纯属攻击，或故意说让我不痛快膈应我的话，就直接拉黑，哈哈，让他永远没资格在我这里评论。不和这些人辩论，远离负面人。
但通常，我发现喜欢说难听的话去膈应别人的人，现实生活中都混得不好，所以才有那么多负面发泄给别人，这真是事实。像我们这种生活得不错又阳光的，怎么可能说负面话给别人，每句话说出来都是给人们温暖和力量的。
2.太顾及别人的感受，为了让别人舒服，总让自己不舒服。不好意思拒绝别人提的要求，导致领了好多自己不想做和不应该做的任务。
这个差不多是去年才改掉的缺点。我总结了下，为什么我过去经常心累，因为我做的很多事都是因为抹不开面子拒绝别人所以答应的，不管是工作上还是生活上。
特别典型的一个例子就是借钱。先不说我借出去多少钱最后都没回来吧，还损失了好几位朋友，真的是因为借钱没还后就彼此尴尬得不怎么联系了……所以，想让自己失去朋友，就借钱给他，是有一定道理的。我之前蠢到什么程度呢，就是当一个人管我借了钱，没还，一年后再管我借，我还是心软借了，而且金额是第一次的几倍，当然最后也是没有还。平时我其他事脑子挺好使的，但不好意思拒绝人这条，我真是同时N次踏入一个坑。(当然我这里指的不是所有借钱情况啊，毕竟人生的确会有一些困难时候需要朋友的帮忙，但我们也需要量力而行。)
为什么去年我痛定思痛改掉这个毛病呢？因为这个真的给我带来很大心里负担。我发现，如果自己真的不方便的事，勉强答应了，也许答应的那一刻，别人很高兴，我也觉得自己做了好事，但从那一刻开始之后的每一天，只要想起这个事，就是烦的。但如果当时拒绝了，虽然那一刻我和别人都不太舒服，但是过后的每一刻，我都是舒服的，也没有什么疙疙瘩瘩。
吃了很多亏，以及想明白这些事以后，我从去年开始，给自己制定了原则，如果真的不方便的事，绝不勉强答应，直接说明原因并拒绝。真正的朋友也不会因为我没答应而怪我的，毕竟帮人是情分，不帮也是正常的，人人都有难处。如果对方不体谅我的难处，那么这个朋友也没什么好珍惜的。
当我这样做以后，我发现，简直太爽了，而且向我提出让我帮忙的人，也并没有因为我当时不方便去，不方便帮，而有怨言，相处得依然很好。这种坦诚的拒绝太舒服了。哎，早知道以前那么多年就不应该勉强自己答应别人那么多，以前帮过的很多人，反而不见了踪影。如今这些我因为个人原因没帮的人，倒是很能理解人，知书达理的。太棒了！
3.为了维持“世界和平”，为了完美主义，各种隐忍，不敢打破。
在网上搜一下天秤座的解析，就会看到诸如“天秤座的心愿就是世界和平”“天秤座为什么那么爱和平？”“天秤座是极致完美主义者”“天秤座的完美主义可以到什么程度”之类的描述。
虽说这么讲有点甩锅天秤座的嫌疑哈，但我真是个太爱好和平的人了，过去的我，为了能够维持大家的和和气气，岁月静好，哪怕实质已经破碎了，痛苦死了，还会微笑着撑下去，没事没事，一切挺好的。
现在想来，不堪回首。这个问题上犯过的傻，省略一万字吧。后来把自己逼到绝路，才破釜沉舟勇于打破平静，重建新生活。就像一盘水果，如果里面已经烂掉了，还捂着维持着表皮的完整，结局也是一样，最终都要倒掉。革命的那一刻可能是“流血的牺牲的”，但是如果一直沉默忍耐接受已经无法再幸福的东西，只会给自己和别人带来更大的伤害。
维持完美的形象有什么用？我们的人生要的是完美吗？不是呀，我们要的是幸福！如果看似完美了，却不幸福，那这个完美就是极恶的，就是应该打破的！不要再被任何环境或眼光枷锁了，要走向觉醒，脱掉盔甲，褪去华服，完完全全尊重自己的内心。什么样的人生才幸福，只有自己知道。这就是为什么这几年我不断的打破“和平”的原因。
生命苦短，我们要把每一刻都花在喜欢的人，喜欢的事，让自己更喜欢自己上。所有总是膈应你的人、事、物，都应该在觉察了原因后，干脆礼貌的把它请出你的世界。越早明白越好。
写到这里，很想和自己干一杯，敬自己迟来的勇敢，和此刻以及未来的幸福。永远告诉自己，我可以失败，我可以摔倒，但我永远不会再委屈自己。
爱你，小雨！
#雨大王2021正向生活##成长##致自己##人生感悟#
《力争原汁原味的巴菲特语录第十节》（1995年至1996年）连更中....
阅读之前的章节，请在我微博搜索“巴菲特语录”
1995年：
对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的，因为在去年那样火爆的股票行情中，任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获，我们当然也不例外。有句话说得好：只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。
查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势，且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法，这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说，拥有绝佳的优势。
在并购中，我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马，他牵着马找兽医看，说到：“你可以帮帮我吗？我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏？”。兽医的回答正中要害：“没问题，趁它表现正常的时候，赶快把它卖掉”。在并购的世界中，这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。
为什么经理人一心想要扩张经营版图？管理大师彼得曾说过：让我告诉你一个秘密，促成交易比辛勤工作好，促成交易刺激有趣，而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作，而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。
买下一家没有优秀管理的零售企业，就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。
重点不在于你得到的是什么，重点在于你如何运用所得到的。
零售业的经营相当不易，在我个人的投资生涯中，我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率，但是突然间表现就急速下滑，很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是，零售企业必须时时保持聪明警惕，因为你的竞争对手随时准备复制你的做法，然后超越你；同时，消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业，一旦业绩下滑，注定就会失败。
对于零售业而言，要是用人不当的话，就等于买了一张准备倒闭关门的门票。
任何一家公司的获利能力决定于（1）资产报酬率（2）负债的成本（3）财务杠杆的运用。
在伯克希尔，我们相信查理的格言：只管告诉我坏消息，因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度，也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。
1996年：
就长期而言，伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时，少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人，将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜，通常来说，都是老经验的一方在这场游戏中占上风。
虽然，我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化，但与此同时，我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说，惟有让公司的股价与内在价值一致，公司股东的公平性才得以维持。当然，很明显这样理想的情况很难一直维持。不过，身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。
我们偏爱雇用高龄经理人，是因为我们认为，实在是很难教新狗老把戏！在伯克希尔，许多经理人虽然已经年过70岁，但是他们还像年轻时一样活跃，频频击出全垒打。
如果你是那种碰到股市下跌，就会恐慌性抛售股票的人，我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉，通常不会是明智的决定。
虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大，不过我们却还是可以合理地接下保单，就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄，才能判断他是否可以在选举时投票；或是一定要知道一个人有多少斤，才认为他该不该减肥。
我们的投资组合今年还是没有多大变动，我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的，就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法，就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样，我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀，与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样，都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此，大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。
我们偏爱变化不大的公司与产业，原因很简单，我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富，但却无法提供我们想要的确定性。
我必须强调的是，作为公 民的一份子，查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准，这点很明显对社会、对我们有好处。不过，身为投资人，对于热门行业的态度就好像在太空探险一样，对于这种勇敢的行为，我们给予喝彩，但是若要我们自己上场，那就再说吧。
像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然，对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说，这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。
光是取得市场领导地位并不足以保证成功，看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司，都曾是领 导一方的产业霸主，在所属行业都有无可取代的优势地位，大者恒存的自然定律似乎牢不可破，但实际结局却不尽然。
在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备，那就是对于付出高价买进优秀公司而言，必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。
投资人真正需要具备的是，给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词，你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司，相反地，你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功，你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为，投资只需要修好两门功课：一门课是如何评估企业；一门课是正确面对市场波动。
身为投资者，其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票，在找到这样的投资组合后，你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来，你会发现只有少数几家公司符合这样的标准，所以当你真的找到这样的公司，那就一定要买进足够份量的股权。在这期间，你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则，如果你不打算持有一支股票十年，那就连十分钟也不要持有。
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题
阅读之前的章节，请在我微博搜索“巴菲特语录”
1995年：
对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的，因为在去年那样火爆的股票行情中，任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获，我们当然也不例外。有句话说得好：只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。
查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势，且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法，这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说，拥有绝佳的优势。
在并购中，我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马，他牵着马找兽医看，说到：“你可以帮帮我吗？我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏？”。兽医的回答正中要害：“没问题，趁它表现正常的时候，赶快把它卖掉”。在并购的世界中，这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。
为什么经理人一心想要扩张经营版图？管理大师彼得曾说过：让我告诉你一个秘密，促成交易比辛勤工作好，促成交易刺激有趣，而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作，而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。
买下一家没有优秀管理的零售企业，就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。
重点不在于你得到的是什么，重点在于你如何运用所得到的。
零售业的经营相当不易，在我个人的投资生涯中，我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率，但是突然间表现就急速下滑，很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是，零售企业必须时时保持聪明警惕，因为你的竞争对手随时准备复制你的做法，然后超越你；同时，消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业，一旦业绩下滑，注定就会失败。
对于零售业而言，要是用人不当的话，就等于买了一张准备倒闭关门的门票。
任何一家公司的获利能力决定于（1）资产报酬率（2）负债的成本（3）财务杠杆的运用。
在伯克希尔，我们相信查理的格言：只管告诉我坏消息，因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度，也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。
1996年：
就长期而言，伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时，少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人，将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜，通常来说，都是老经验的一方在这场游戏中占上风。
虽然，我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化，但与此同时，我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说，惟有让公司的股价与内在价值一致，公司股东的公平性才得以维持。当然，很明显这样理想的情况很难一直维持。不过，身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。
我们偏爱雇用高龄经理人，是因为我们认为，实在是很难教新狗老把戏！在伯克希尔，许多经理人虽然已经年过70岁，但是他们还像年轻时一样活跃，频频击出全垒打。
如果你是那种碰到股市下跌，就会恐慌性抛售股票的人，我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉，通常不会是明智的决定。
虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大，不过我们却还是可以合理地接下保单，就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄，才能判断他是否可以在选举时投票；或是一定要知道一个人有多少斤，才认为他该不该减肥。
我们的投资组合今年还是没有多大变动，我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的，就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法，就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样，我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀，与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样，都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此，大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。
我们偏爱变化不大的公司与产业，原因很简单，我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富，但却无法提供我们想要的确定性。
我必须强调的是，作为公 民的一份子，查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准，这点很明显对社会、对我们有好处。不过，身为投资人，对于热门行业的态度就好像在太空探险一样，对于这种勇敢的行为，我们给予喝彩，但是若要我们自己上场，那就再说吧。
像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然，对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说，这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。
光是取得市场领导地位并不足以保证成功，看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司，都曾是领 导一方的产业霸主，在所属行业都有无可取代的优势地位，大者恒存的自然定律似乎牢不可破，但实际结局却不尽然。
在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备，那就是对于付出高价买进优秀公司而言，必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。
投资人真正需要具备的是，给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词，你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司，相反地，你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功，你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为，投资只需要修好两门功课：一门课是如何评估企业；一门课是正确面对市场波动。
身为投资者，其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票，在找到这样的投资组合后，你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来，你会发现只有少数几家公司符合这样的标准，所以当你真的找到这样的公司，那就一定要买进足够份量的股权。在这期间，你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则，如果你不打算持有一支股票十年，那就连十分钟也不要持有。
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题
《力争原汁原味的巴菲特语录第九节》（1992年至1994年）连更中....
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1992年：
一直以来，我们认为股市预言家唯一的价值就是让算 命先生看起来像那么一回事。
虽然，有时股市的表现会有相当大的起伏，然而很明显地股市的表现不可能永远都能超越其背后所代表的企业。
最令查理和我感到雀跃的是，当我们找到具有超强产业竞争力并且还拥有我们信任与崇敬的经营者的那种企业。想要买到这类企业可不是件容易的事，但我们会一直努力寻找。而且在寻找的过程中，我们采取的就像是与一般人寻找终身伴侣一样相同的态度，当然积极、乐观且开放的态度是应该的，但绝没有必要躁进。
过去，我看过许多对于购并活动相当饥渴的经理人。很显然，可能是小时候青蛙王子的故事的看得太多了，脑中只记得那美丽的结局，他们很慷慨地花大笔的银子取得亲吻蟾蜍的机会，期望会有神奇的事情发生。
而失望的结果往往只会让他们更积极地寻找下一次机会，到最后即使是最乐观的经理人还是要被迫面对现实，深陷在一堆没有反应的蟾蜍当中。
在失败过几次之后，我决定改变我的投资策略，试着以合理的价格买进好公司，而不是以便宜的价格买进普通的公司。
不过，我们对于长期目标的专注并不代表我们就不注重短期的结果。如果每次有信心的播种到最后收割结果都一再让人失望的话，农夫就应该要好好地检讨原因了。不然，就是农地有问题了。投资人必须了解，对于某些公司甚至于某些产业，根本就没有所谓的长期性策略。
在计算一家公司的价值时，成长当然是一个很重要的因素，这个变量将会使得所计算出来的价值从很小到极大，所造成的影响有可能是正面的，也有可能是负面的。
只有当每投入的一块钱可以在未来创造超过一块钱的价值时，成长才有意义，至于那些需要资金但却只能创造出低报酬的公司，成长对于投资人来说反而是有害的。
最值得拥有的企业是那种长期内可以将大笔的资金运用在高报酬的投资上，不幸的是，这类企业可遇不可求。大部分拥有高报酬的企业都不需要太多的资金，这类企业的股东通常会因为公司发放大量的股利或是买回自家公司的股份而大大地受惠。
虽然评估股权投资的数学公式并不难，但是即使是一个经验老到、聪明过人的分析师，在估计未来年度票息时也很容易发生错误。
我们试图以两种方法来解决这个问题：
首先，我们只投资我们自认为了解的产业，这表示这些产业通常相当简单且稳定，如果企业很复杂而且产业环境一直在变，我们实在是没有足够的聪明才智去预测其未来的现金流量；
其次，也很重要，那就是我们在买股票时，必须坚持安全边际，若是我们计算出的价值只比其价格高一点，那我们不会考虑买进。我们相信，格雷厄姆所强调的安全边际原则，是投资成功最关键的因素。
就投资而言，人们应该注意的，重要的不是自己到底知道多少，而是自己到底有多少是不知道的。投资人并不需要花太多时间去做对的事，只要他能够尽量避免犯重大的错误。
对那些为竞争所苦的行业，如美 国航空业来说，比起一般产业更需要好的管理技巧，不过很不幸的是，这种技巧所带来的好处，只不过是让公司得以继续存活下去，并不能让公司如何地飞黄腾达。
经理人在思索会计准则时，一定要谨记林肯总统最常讲的一句俚语：如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿？答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴当作是一条腿，尾巴永远还是尾巴！这句话提醒经理人，就算会计师愿意帮你证明尾巴也算是一条腿，你也不会因此多了一条腿。
1993年：
若方向不对，再怎么努力冲刺也是白费力气。
我们坚持相信，离开原本熟悉且表现优异稳定的公司，实在是非常不智之举。
当公司单纯因为价格因素就提议要把自己旗下最优秀的子公司给卖掉，公司总裁一定会问，为什么要把我皇冠上的珠宝给变卖掉？但很多人在在做个人投资时，会毫不犹豫地，甚至是情急地从这家公司换到另一家公司，靠的不过是股票经纪人肤浅的几句话，其中最烂的一句当属：你不会因为获利而破产。就我个人的观点，适用于企业经营的原则也同样适用于股票投资。
查理和我老早以前就明白一个道理，在一个人的投资生涯中，做出上百个小一点的投资决策是件很辛苦的事。这种想法随着伯克希尔资金规模日益扩大而益发明显。
因此，我们决定只要求自己在少数时候够聪明就好，而不是每回都要非常聪明。现在，我们只要求每年有一个好的投资主意就可以了。
我们相信，集中持股的做法同样可以大幅降低风险。只要投资人在买进股份之前，能够加强对于企业的认知。
宁愿模糊的正确，不要精确的错误。
真正的投资人喜欢波动都还来不及。只要市场波动的幅度越大，一些超低的价格就更有机会出现在一些好公司身上。
1994年：
问题不在于过去的方法在以后会不管用，相反地，我们认为我们的成功方程式，那就是以合理的价格买进具有产业竞争优势同时由诚实有才干的人经营的企业的做法，在往后同样能够获得令人满意的结果。
目前伯克希尔的规模已达119亿美元，我们现在只考虑买进一亿美元以上的投资标的，在这样的高门槛下，伯克希尔的投资世界一下子缩小了许多。尽管如此，我们还是会坚持让我们成功的方法，绝对不会放宽投资的标准。
不过令人惊讶的是，这些曾经轰动一时的重大事件却从未对格雷厄姆的投资哲学造成丝毫的损伤，也从没有让以合理的价格买进优秀的企业这样的做法看起来有任何的不妥。想象一下，若是我们因为这些莫名的恐惧而延迟或改变我们运用资金的态度，将会使我们付出多少的代价。事实上，我们通常都是利用某些历史事件发生、悲观气氛到达顶点时，找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信 徒的好朋友。
我们宁愿拥有天然钻石的一小部分，也不要有100%的人工钻石，而之前提到的可口可乐、吉列这些公司可堪称为天然的稀有宝石。
我们的投资组合持续保持集中、简单的风格。真正重要的投资概念通常可以用简单的话语来作说明：我们偏爱具有持续竞争力并且由德才兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优秀企业。只要企业确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则要出错的机率可说是微乎其微。
投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要。你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司可以说是不相上下。
对于买进股票，我们注意的是价格而非时间。我们认为，因为忧虑短期不可控的经济或是股市波动而放弃买进一家长期前景良好的好公司是一件愚蠢的事。为什么仅是因为短期不可知的猜测就放弃一个很明显的好投资决策呢？
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。
阅读之前的章节，请在我微博搜索“巴菲特语录”
1992年：
一直以来，我们认为股市预言家唯一的价值就是让算 命先生看起来像那么一回事。
虽然，有时股市的表现会有相当大的起伏，然而很明显地股市的表现不可能永远都能超越其背后所代表的企业。
最令查理和我感到雀跃的是，当我们找到具有超强产业竞争力并且还拥有我们信任与崇敬的经营者的那种企业。想要买到这类企业可不是件容易的事，但我们会一直努力寻找。而且在寻找的过程中，我们采取的就像是与一般人寻找终身伴侣一样相同的态度，当然积极、乐观且开放的态度是应该的，但绝没有必要躁进。
过去，我看过许多对于购并活动相当饥渴的经理人。很显然，可能是小时候青蛙王子的故事的看得太多了，脑中只记得那美丽的结局，他们很慷慨地花大笔的银子取得亲吻蟾蜍的机会，期望会有神奇的事情发生。
而失望的结果往往只会让他们更积极地寻找下一次机会，到最后即使是最乐观的经理人还是要被迫面对现实，深陷在一堆没有反应的蟾蜍当中。
在失败过几次之后，我决定改变我的投资策略，试着以合理的价格买进好公司，而不是以便宜的价格买进普通的公司。
不过，我们对于长期目标的专注并不代表我们就不注重短期的结果。如果每次有信心的播种到最后收割结果都一再让人失望的话，农夫就应该要好好地检讨原因了。不然，就是农地有问题了。投资人必须了解，对于某些公司甚至于某些产业，根本就没有所谓的长期性策略。
在计算一家公司的价值时，成长当然是一个很重要的因素，这个变量将会使得所计算出来的价值从很小到极大，所造成的影响有可能是正面的，也有可能是负面的。
只有当每投入的一块钱可以在未来创造超过一块钱的价值时，成长才有意义，至于那些需要资金但却只能创造出低报酬的公司，成长对于投资人来说反而是有害的。
最值得拥有的企业是那种长期内可以将大笔的资金运用在高报酬的投资上，不幸的是，这类企业可遇不可求。大部分拥有高报酬的企业都不需要太多的资金，这类企业的股东通常会因为公司发放大量的股利或是买回自家公司的股份而大大地受惠。
虽然评估股权投资的数学公式并不难，但是即使是一个经验老到、聪明过人的分析师，在估计未来年度票息时也很容易发生错误。
我们试图以两种方法来解决这个问题：
首先，我们只投资我们自认为了解的产业，这表示这些产业通常相当简单且稳定，如果企业很复杂而且产业环境一直在变，我们实在是没有足够的聪明才智去预测其未来的现金流量；
其次，也很重要，那就是我们在买股票时，必须坚持安全边际，若是我们计算出的价值只比其价格高一点，那我们不会考虑买进。我们相信，格雷厄姆所强调的安全边际原则，是投资成功最关键的因素。
就投资而言，人们应该注意的，重要的不是自己到底知道多少，而是自己到底有多少是不知道的。投资人并不需要花太多时间去做对的事，只要他能够尽量避免犯重大的错误。
对那些为竞争所苦的行业，如美 国航空业来说，比起一般产业更需要好的管理技巧，不过很不幸的是，这种技巧所带来的好处，只不过是让公司得以继续存活下去，并不能让公司如何地飞黄腾达。
经理人在思索会计准则时，一定要谨记林肯总统最常讲的一句俚语：如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿？答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴当作是一条腿，尾巴永远还是尾巴！这句话提醒经理人，就算会计师愿意帮你证明尾巴也算是一条腿，你也不会因此多了一条腿。
1993年：
若方向不对，再怎么努力冲刺也是白费力气。
我们坚持相信，离开原本熟悉且表现优异稳定的公司，实在是非常不智之举。
当公司单纯因为价格因素就提议要把自己旗下最优秀的子公司给卖掉，公司总裁一定会问，为什么要把我皇冠上的珠宝给变卖掉？但很多人在在做个人投资时，会毫不犹豫地，甚至是情急地从这家公司换到另一家公司，靠的不过是股票经纪人肤浅的几句话，其中最烂的一句当属：你不会因为获利而破产。就我个人的观点，适用于企业经营的原则也同样适用于股票投资。
查理和我老早以前就明白一个道理，在一个人的投资生涯中，做出上百个小一点的投资决策是件很辛苦的事。这种想法随着伯克希尔资金规模日益扩大而益发明显。
因此，我们决定只要求自己在少数时候够聪明就好，而不是每回都要非常聪明。现在，我们只要求每年有一个好的投资主意就可以了。
我们相信，集中持股的做法同样可以大幅降低风险。只要投资人在买进股份之前，能够加强对于企业的认知。
宁愿模糊的正确，不要精确的错误。
真正的投资人喜欢波动都还来不及。只要市场波动的幅度越大，一些超低的价格就更有机会出现在一些好公司身上。
1994年：
问题不在于过去的方法在以后会不管用，相反地，我们认为我们的成功方程式，那就是以合理的价格买进具有产业竞争优势同时由诚实有才干的人经营的企业的做法，在往后同样能够获得令人满意的结果。
目前伯克希尔的规模已达119亿美元，我们现在只考虑买进一亿美元以上的投资标的，在这样的高门槛下，伯克希尔的投资世界一下子缩小了许多。尽管如此，我们还是会坚持让我们成功的方法，绝对不会放宽投资的标准。
不过令人惊讶的是，这些曾经轰动一时的重大事件却从未对格雷厄姆的投资哲学造成丝毫的损伤，也从没有让以合理的价格买进优秀的企业这样的做法看起来有任何的不妥。想象一下，若是我们因为这些莫名的恐惧而延迟或改变我们运用资金的态度，将会使我们付出多少的代价。事实上，我们通常都是利用某些历史事件发生、悲观气氛到达顶点时，找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信 徒的好朋友。
我们宁愿拥有天然钻石的一小部分，也不要有100%的人工钻石，而之前提到的可口可乐、吉列这些公司可堪称为天然的稀有宝石。
我们的投资组合持续保持集中、简单的风格。真正重要的投资概念通常可以用简单的话语来作说明：我们偏爱具有持续竞争力并且由德才兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优秀企业。只要企业确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则要出错的机率可说是微乎其微。
投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要。你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司可以说是不相上下。
对于买进股票，我们注意的是价格而非时间。我们认为，因为忧虑短期不可控的经济或是股市波动而放弃买进一家长期前景良好的好公司是一件愚蠢的事。为什么仅是因为短期不可知的猜测就放弃一个很明显的好投资决策呢？
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。
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