生肖属猴人2022年全年每月运势详解
属猴人2022年农历正月运势
公历时间:2022年2月4日——2022年3月5日
开运口诀:波折不断伴偏财,好高骛远难收获
生肖猴的这个月月干壬水食神逢岁干壬水食神同旺,同时月支和太岁地支相同,均和生肖猴的地支构成了犯冲。属猴人在本月事业上虽然会有一定的机遇,但自身往往很难很好的去把握,容易去追求自己不可完成的目标和挑战,结果的话会面临较多的阻力和反复。同时也主导会因为冲动而引发不可预知的伤害,或是因此而给自己带来损失。感情上的话,容易导致反复或是受到外力的干扰和冲击。
属猴人2022年农历二月运势
公历时间:2022年3月5日——2022年4月5日
开运口诀:正财寻我利合作,多有劳碌有收获
属猴人的这个月逢月支正财卯木与太岁寅木同旺,月干癸水伤官和岁干壬水食神同旺,月支和生肖猴构成了申卯暗合。属猴人在本月事业上机遇不错,容易遇到自己能够把握的机遇,利于项目合作,利于商务合作,利于业绩提升,利于自身正财运。同时也主导人缘好,容易和异性认识,尤其是男生很可能会引发感情。当然,从某种角度来说,还主导辛苦劳碌,需要花费较多的心思去应对。
属猴人2022年农历三月运势
公历时间:2022年4月5日——2022年5月5日
开运口诀:贵人助我取偏财,土中谋划更悠哉
属猴人的这个月月干甲木偏财得岁干壬水食神相生,而月建辰土和生肖猴构成了申辰拱合水局。属猴人在本月事业上会有一定的机遇,利于项目合作,利于考试考核,谋事可得到贵人的关照和扶持。财运方面会因为项目合作而获得收益,容易得到贵人的关照而利于自身,容易有一些偏财运,并且容易在地产项目上得到一定的回报。同时,也主导人缘好,容易结交到对自己事业有帮助的朋友。
属猴人2022年农历四月运势
公历时间:2022年5月5日——2022年6月6日
开运口诀:机遇危机不分离,不宜风险承重力
属猴人在本月月干乙木正财得岁干壬水食神相生,而月建巳火和太岁寅木构成了寅巳刑,同时月建巳火和生肖猴构成了申巳相合。属猴人在本月事业上利于项目合作,利于官方项目,利于和执法部门之间的合作,但压力不小,同时可能会面临经济上的压力和危机,不宜做出垫资一类的行为和决定,更不宜参与风险投资或是参与赌博。也主导生肖猴人缘好,容易和异性认识,但女生在感情上更容易得到突破,男生的话需要付出很多才能有所收获。
属猴人2022年农历五月运势
公历时间:2022年6月6日——2022年7月7日
开运口诀:官来化财多开销,财虽减少我得利
属猴人在本月月干丙火偏官星受到岁干壬水食神相克,同时月建午火正官星和太岁寅木构成了寅午半合火局。主导属猴人在本月事业上会面临一定的压力,但自身多能积极的去面对,能够通过自身的聪明才智很好的去解决遇到的问题和困难。同时,本月开销相对略多,容易是正经的开销。当然,肯定不适合求偏财,不适合参与风险投资,否则容易给生肖猴带来经济上的压力。
属猴人2022年农历六月运势
公历时间:2022年7月7日——2022年8月7日
开运口诀:小有机遇当争取,贵人助我多吉利
属猴人在本月月干丁火正官星合岁壬水食神两者相合相克,而未土正印星月建和生肖猴不进行作用,为生肖猴的红鸾桃花。属猴人在本月事业上会有一些机遇,小利于考试考核,应聘求职,谋事可得到贵人的关照,但自身需要多积极的去争取,否则容易和机遇擦肩而过。也主导属猴人在本月会有一定的桃花运,容易遇到略固执,但人缘好,热情,对自己期望高的异性,彼此容易相互看对眼。
属猴人2022年农历七月运势
公历时间:2022年8月7日——2022年9月7日
开运口诀:我得天时取偏财,奔波劳碌难停息
属猴人的这个月月干戊土偏印星逢岁干壬水食神星而相克,而月建申金为比肩星为生肖猴入月轮值和太岁寅木偏财构成了犯冲。属猴人在本月偏财上会有一定的机遇,自身努力去争取的话,会有一定的收获。但多有压抑,会受到一些规则的约束而感到不自在。也主导属猴人在本月的话奔波略多,但为有成效的奔波和奋斗。但也要注意,本月可能呼吸系统或是肝胆方面可能会有一定的隐患。也要注意,不可因为冲动而给自己带来伤害。
属猴人2022年农历八月运势
公历时间:2022年9月7日——2022年10月8日
开运口诀:小人随我抢夺利,远离损友及兄弟
属猴人的这个月月干为己土正印星和岁干壬水食神构成了相克,同时月建酉金为生肖猴的劫财星,但两者不进行作用,同时为生肖猴的咸池桃花。本月生肖猴事业上不利于竞争,容易被抢夺机遇,自身不占优势,容易受到排挤。也主导会因为兄弟朋友而失去一些利益,或是被人占便宜,远离不靠谱的兄弟朋友为上。还主导属猴人在本月桃花运不错,容易遇到形象气质佳,肤色白,和自己有共同话题的异性,彼此容易互相看对眼。
属猴人2022年农历九月运势
公历时间:2022年10月8日——2022年11月7日
开运口诀:贵人私下多助我,土中多能寻偏财
属猴人的这个月月干庚金比肩星逢岁干壬水食神而相生,而月建戌土偏印和太岁构成了寅戌拱合火。属猴人在本月事业会有一些机遇,会因为自身的主动争取而获得突破,私下容易得到贵人的关照和帮助,但会受到领导上司的暗中督促和约束。也主导属猴人在本月可以通过地产项目而获得一些偏财,或是得到长辈的帮助而在偏财上有收获。另外,还主导本月生肖猴可以通过自身的聪明才智而获得一些收益,只是略劳心。
属猴人2022年农历十月运势
公历时间:2022年11月7日——2022年12月7日
开运口诀:兄弟争执心带寒,任性唯有招自伤
属猴人在本月月干辛金劫财星逢岁干壬水食神而相生,月建亥水和太岁寅木构成了寅亥相合化木,为食神生财,但月建和生肖猴构成了申亥相害。属猴人在本月事业上机遇不佳,谋事多生波折,易犯口舌是非,容易因为自身的任性和散漫所导致。当然,本月也需要提防兄弟朋友的引导而令自己开销增多,或是犯了是非口舌,有时也会引发伤害。另外的话,则是本月易有消极的心理,自身需要去进行自我调节为好。
属猴人2022年农历十一月运势
公历时间:2022年12月7日——2023年1月5日
开运口诀:欢欢喜喜去合作,虽有操劳少风波
属猴人的这个月月干壬水食神星和岁干壬水食神星同旺,月建子水伤官星和太岁寅木气势相生,和生肖猴则为申子半合水局。属猴人在本月事业上利于项目合作,利于技术上的合作,利于设计策划,利于个人才华和能力的发挥,但多有辛苦操劳。也主导本月生肖猴人缘好,容易遇到对自己事业有帮助的朋友,但需要先舍后得。属猴人在本月多辛苦劳碌,可能身体不太好,易有风寒感冒类的被引发。
属猴人2022年农历十二月运势
公历时间:2023年1月5日——2023年2月4日
开运口诀:桃花来临当须争,贵人身前当须敬
属猴人的这个月月干癸水伤官星和岁干壬水食神同旺,月建为丑土正印和太岁寅木偏财暗合,同时为生肖猴的天喜桃花。属猴人在本月事业上会有一些机遇,谋事可得到贵人的关照,但可能会因为经济的原因而无法很好的去把握机遇。也主导属猴人在本月会有一定的桃花运,容易遇到冷静务实,多理智和自我约束的异性,容易得到对方的关心,彼此容易相互看对眼,但自身需要舍得付出则更容易收获爱情。
属猴人2022年农历正月运势
公历时间:2022年2月4日——2022年3月5日
开运口诀:波折不断伴偏财,好高骛远难收获
生肖猴的这个月月干壬水食神逢岁干壬水食神同旺,同时月支和太岁地支相同,均和生肖猴的地支构成了犯冲。属猴人在本月事业上虽然会有一定的机遇,但自身往往很难很好的去把握,容易去追求自己不可完成的目标和挑战,结果的话会面临较多的阻力和反复。同时也主导会因为冲动而引发不可预知的伤害,或是因此而给自己带来损失。感情上的话,容易导致反复或是受到外力的干扰和冲击。
属猴人2022年农历二月运势
公历时间:2022年3月5日——2022年4月5日
开运口诀:正财寻我利合作,多有劳碌有收获
属猴人的这个月逢月支正财卯木与太岁寅木同旺,月干癸水伤官和岁干壬水食神同旺,月支和生肖猴构成了申卯暗合。属猴人在本月事业上机遇不错,容易遇到自己能够把握的机遇,利于项目合作,利于商务合作,利于业绩提升,利于自身正财运。同时也主导人缘好,容易和异性认识,尤其是男生很可能会引发感情。当然,从某种角度来说,还主导辛苦劳碌,需要花费较多的心思去应对。
属猴人2022年农历三月运势
公历时间:2022年4月5日——2022年5月5日
开运口诀:贵人助我取偏财,土中谋划更悠哉
属猴人的这个月月干甲木偏财得岁干壬水食神相生,而月建辰土和生肖猴构成了申辰拱合水局。属猴人在本月事业上会有一定的机遇,利于项目合作,利于考试考核,谋事可得到贵人的关照和扶持。财运方面会因为项目合作而获得收益,容易得到贵人的关照而利于自身,容易有一些偏财运,并且容易在地产项目上得到一定的回报。同时,也主导人缘好,容易结交到对自己事业有帮助的朋友。
属猴人2022年农历四月运势
公历时间:2022年5月5日——2022年6月6日
开运口诀:机遇危机不分离,不宜风险承重力
属猴人在本月月干乙木正财得岁干壬水食神相生,而月建巳火和太岁寅木构成了寅巳刑,同时月建巳火和生肖猴构成了申巳相合。属猴人在本月事业上利于项目合作,利于官方项目,利于和执法部门之间的合作,但压力不小,同时可能会面临经济上的压力和危机,不宜做出垫资一类的行为和决定,更不宜参与风险投资或是参与赌博。也主导生肖猴人缘好,容易和异性认识,但女生在感情上更容易得到突破,男生的话需要付出很多才能有所收获。
属猴人2022年农历五月运势
公历时间:2022年6月6日——2022年7月7日
开运口诀:官来化财多开销,财虽减少我得利
属猴人在本月月干丙火偏官星受到岁干壬水食神相克,同时月建午火正官星和太岁寅木构成了寅午半合火局。主导属猴人在本月事业上会面临一定的压力,但自身多能积极的去面对,能够通过自身的聪明才智很好的去解决遇到的问题和困难。同时,本月开销相对略多,容易是正经的开销。当然,肯定不适合求偏财,不适合参与风险投资,否则容易给生肖猴带来经济上的压力。
属猴人2022年农历六月运势
公历时间:2022年7月7日——2022年8月7日
开运口诀:小有机遇当争取,贵人助我多吉利
属猴人在本月月干丁火正官星合岁壬水食神两者相合相克,而未土正印星月建和生肖猴不进行作用,为生肖猴的红鸾桃花。属猴人在本月事业上会有一些机遇,小利于考试考核,应聘求职,谋事可得到贵人的关照,但自身需要多积极的去争取,否则容易和机遇擦肩而过。也主导属猴人在本月会有一定的桃花运,容易遇到略固执,但人缘好,热情,对自己期望高的异性,彼此容易相互看对眼。
属猴人2022年农历七月运势
公历时间:2022年8月7日——2022年9月7日
开运口诀:我得天时取偏财,奔波劳碌难停息
属猴人的这个月月干戊土偏印星逢岁干壬水食神星而相克,而月建申金为比肩星为生肖猴入月轮值和太岁寅木偏财构成了犯冲。属猴人在本月偏财上会有一定的机遇,自身努力去争取的话,会有一定的收获。但多有压抑,会受到一些规则的约束而感到不自在。也主导属猴人在本月的话奔波略多,但为有成效的奔波和奋斗。但也要注意,本月可能呼吸系统或是肝胆方面可能会有一定的隐患。也要注意,不可因为冲动而给自己带来伤害。
属猴人2022年农历八月运势
公历时间:2022年9月7日——2022年10月8日
开运口诀:小人随我抢夺利,远离损友及兄弟
属猴人的这个月月干为己土正印星和岁干壬水食神构成了相克,同时月建酉金为生肖猴的劫财星,但两者不进行作用,同时为生肖猴的咸池桃花。本月生肖猴事业上不利于竞争,容易被抢夺机遇,自身不占优势,容易受到排挤。也主导会因为兄弟朋友而失去一些利益,或是被人占便宜,远离不靠谱的兄弟朋友为上。还主导属猴人在本月桃花运不错,容易遇到形象气质佳,肤色白,和自己有共同话题的异性,彼此容易互相看对眼。
属猴人2022年农历九月运势
公历时间:2022年10月8日——2022年11月7日
开运口诀:贵人私下多助我,土中多能寻偏财
属猴人的这个月月干庚金比肩星逢岁干壬水食神而相生,而月建戌土偏印和太岁构成了寅戌拱合火。属猴人在本月事业会有一些机遇,会因为自身的主动争取而获得突破,私下容易得到贵人的关照和帮助,但会受到领导上司的暗中督促和约束。也主导属猴人在本月可以通过地产项目而获得一些偏财,或是得到长辈的帮助而在偏财上有收获。另外,还主导本月生肖猴可以通过自身的聪明才智而获得一些收益,只是略劳心。
属猴人2022年农历十月运势
公历时间:2022年11月7日——2022年12月7日
开运口诀:兄弟争执心带寒,任性唯有招自伤
属猴人在本月月干辛金劫财星逢岁干壬水食神而相生,月建亥水和太岁寅木构成了寅亥相合化木,为食神生财,但月建和生肖猴构成了申亥相害。属猴人在本月事业上机遇不佳,谋事多生波折,易犯口舌是非,容易因为自身的任性和散漫所导致。当然,本月也需要提防兄弟朋友的引导而令自己开销增多,或是犯了是非口舌,有时也会引发伤害。另外的话,则是本月易有消极的心理,自身需要去进行自我调节为好。
属猴人2022年农历十一月运势
公历时间:2022年12月7日——2023年1月5日
开运口诀:欢欢喜喜去合作,虽有操劳少风波
属猴人的这个月月干壬水食神星和岁干壬水食神星同旺,月建子水伤官星和太岁寅木气势相生,和生肖猴则为申子半合水局。属猴人在本月事业上利于项目合作,利于技术上的合作,利于设计策划,利于个人才华和能力的发挥,但多有辛苦操劳。也主导本月生肖猴人缘好,容易遇到对自己事业有帮助的朋友,但需要先舍后得。属猴人在本月多辛苦劳碌,可能身体不太好,易有风寒感冒类的被引发。
属猴人2022年农历十二月运势
公历时间:2023年1月5日——2023年2月4日
开运口诀:桃花来临当须争,贵人身前当须敬
属猴人的这个月月干癸水伤官星和岁干壬水食神同旺,月建为丑土正印和太岁寅木偏财暗合,同时为生肖猴的天喜桃花。属猴人在本月事业上会有一些机遇,谋事可得到贵人的关照,但可能会因为经济的原因而无法很好的去把握机遇。也主导属猴人在本月会有一定的桃花运,容易遇到冷静务实,多理智和自我约束的异性,容易得到对方的关心,彼此容易相互看对眼,但自身需要舍得付出则更容易收获爱情。
【卖方观点】复旦微电调研纪要
Q:Q3业绩情况?
A:8月4日科创板上市,19年研发投入特别大,之前的投入在接下来会看到成果,2020年公司扭亏为盈,2021年上半年业绩不错,三季度业绩比较好的原因主要是各个产品线都有比较大的增长,同行做的也不错,对我们来说,前期的投入后续都逐渐产生效益。
Q:各块业务的毛利率情况?未来能否保持?
A:每块都有增长,受供需紧张影响,各业务线都有不同程度的涨价,毛利率都有些增长。明年毛利率发生大的变化也不至于,明年有些产品代工可能会涨价,但如果高可靠产品占比提升,那是可以对冲的。过去十几年公司毛利率都在40%以上,现在产品结构发生比较大的变化,40%以上的毛利率肯定是有的。
Q:各块业务的涨价情况?
A:智能电表MCU涨价比较多一些,下游是各个表厂。其他产品都有涨价,目前看四条业务线的毛利率都比较高。
Q:三季度环比二季度产能有增长吗?
A:三季度环比二季度出货量有增长,库存水平环比也在增长,公司三季度拿到的产能环比二季度也在增长。明年看,公司各产品线都有些增长,产能也会做对应的匹配,我们之前也有比较多的流片做备库存,其他可比公司的库存要相对少一些。
Q:智能电表MCU三季度收入为什么明显提升?
A:上半年缺货比较明显,下半年产能有增加。
Q:FPGA产品迭代如何?研发投入什么是否出现高峰?
A:FPGA目前主要产品是28nm亿门级,14/16nm产品计划2021-2022年提供样片,2022年初样出来,2023年量产。新架构产品PSOC处于样片阶段,使用的客户反应不错,已经形成规模销售了。
未来研发投入占比会下滑,但是研发费用会继续增长。
Q:研发投入会不会增加资本化比例?
A:设计公司里面紫光国微的资本化比例是最高的,我们也有资本化,和设计公司相比,我们的资本化比例还是处于适中水平。我们在港交所上市20年了,不会去调会计政策。
Q:安全与识别芯片领域的研发投入较高,如何看待这块市场未来的增长?
A:公司的安全与识别芯片业务分为RFID与存储卡芯片、智能卡与安全芯片和智能识别设备芯片。一是社保卡等本身就在迭代,我们也要随之投入研发,保住自己的基本盘;另外我们也会拓展新领域和新行业,我们已经切入小米生态链,手机电池防伪、电动工具等新领域都非常多,安全SE和安全MCU是我们重点的研发方向,RFID相对于紫光、华大来说是独有的,未来主要运用于物联网领域。
卡类业务今年公司成效显著,除了金融卡公司在做,今年在三代社保卡领域公司基本处于国内第二名,第一是华大。RFID和存储卡芯片,公司和行业相比有优势,同行产品没有我们齐全。公司主打安全,在很多重要会议上都会使用。
去年因为疫情原因,金融卡客户位于武汉,影响很大,21年疫情缓解,我们供货量加大,RFID今年增长也很好,设备识别今年也有很大的增长,过去主要用在POS机上,现在在智能门锁、汽车等方面上都有运用。明年上半年安全与识别业务应该也能保持不错的势头。
Q:在高可靠领域,FPGA和存储器是配套销售?
A:有些是配套的,有的是单独销售的。我们公司在高可靠领域做的比较好。从销售政策上看,客户用我们的FPGA,我们也希望他们用我们的存储芯片,最终的选择权在客户。只是我们自己产的产品,配套起来会更好,目前客户也比较能接受。
Q:紫光说FPGA在年底会暂缓发货来催款,你们会这样吗?
A:不会,我们不会刻意处理产品销售的季节性。我们的销售有一些是通过代理商,代理商都是款到发货,我们的应收账款周转率都是90以上,不会垫很多款。
Q:如何看待公司今年上调与复旦通讯的关联交易?
A:一方面是要考虑拓展的情况,也要考虑下游的代理商和客户。我们的2个亿也只是合同金额,不一定形成销售。首先,复旦通讯要研判未来的销售情况,结合沪港两地的交易规则,所以要提前调。我们之前在香港的时候是把3年的一起提了,包括这次的,一起做了一个预期,因为关联交易是按照权限签合同,不是按照实际发生额。二是我们历史上对待关联交易是很谨慎的,不会刻意去做一些事情,是业务需要。三是我们的合同签好以后是有履行时间的,会根据正常的业务需要履行合同。合同签完后,交货后确认收入是有时间规定的,合同没有规定必须是今年或明年交货,而是签订这么多的量,我们完成以后要交付给客户。现在的货基本都是出来就确认收入,产能还是蛮紧的,在工艺等方面会有一些要求,所以需要一些时间。
Q:2020年之前都是以直销为主,2020年开始因为销售拓展,人员不足才找代理商?
A:不一定是销售不足,FPGA正好是爬坡的时候,需要更多的人去推广,靠自己力量不够。另一方面是应收账款会减少,因为中介都是款到发货,对我们的资金会比较好。公司对所有的代理商的政策都是一致的,不会因为复旦通讯有关联关系就会不同。
Q:高可靠FPGA的市场空间有多大?与同行的关系如何?
A:高可靠的市场空间我们不予置评。高可靠的市场空间不止是10-20亿,但是具体是多少不知道。国微的量做的很好,但是对于可靠性、稳定性、应用场景恶劣的领域,我们的产品还是具有一定的技术优势。我们的产品的应用有一个特点,特别是FPGA,有的产品一旦定型使用我们的产品,使用时间是很长的,不只是一批。有的产品不是FPGA,定型后使用十几年,如果预计还能用,他们还会订货,所以安全垫是比较厚实的。这两年我们加大FPGA商用的工作,例如用一些代理商,把这块业务做起来,客户的黏性是很强的。
Q:同创等都有产品在客户那边认证,民用方面公司如何考虑?
A:我们认为做好高可靠领域目前足够让股东权益最大化,这块有足够的空间、毛利,先把我们目前占领的这块市场吃好,后续有精力在考虑其他的,高可靠的毛利率是民用的两倍。
Q:安路、同创可能目前价格低一点,先把民用的市场空间打开,我们更考虑短期的效益?
A:不是短期效益,我们的高可靠是可以看到10-20年的,这个市场不会大起大落,只会往上,利用好目前的资源,做好这块。
Q:电表业务怎么看?
A:电表这块今年我们已经涨过价,其他的竞争对手追的很紧,对我们的市场份额有比较大的冲击,保住基本盘。明年如果产能大一点,电表业务明年还是会上去的。现在确实市场竞争更激烈了,而且今年产能受限。
Q:IR46换表对电表业务的影响如何?
A:IR46提了很久,计量芯片和MCU的技术储备我们是有的,如果客户需要,我们也能提供,好像有部分在试点招标。关于电表MCU,我们用的是“智能电表MCU”科目,今年年报可能会调整,其实有点不太对,我们现在通用也占了30%以上,用原来的名称会造成误解,不能全部看成电表的,通用这块也起来了。
Q:通用MCU是多少位的?
A:32位为主。未来随着增长,这块可能与电表对半分或者超过电表。
Q:国网今年、明年集采的量如何展望?
A:今年受产能的影响,电表这块原来可能拿到的会给到其他对手,目前我们的份额还是最大的,但是不排除明年有所变化。今年下半年MCU的产能在逐渐恢复。
Q:之前的电表是计量芯片和MCU分开的,下一代可能是计量芯片和MCU合成一个SoC芯片,我们有相关的计量芯片产品可以赶上这一轮吗?
A:目前,计量和MCU还是分开的,目前钜泉和贝岭的SoC主要是供国外市场。未来IR46标准下是计量芯片和管理芯片是分开的,我们目前的MCU是计量芯的,未来不排除把计量芯片和MCU合在一起。海外表市场我们也在看,也在推SoC芯片,单芯到三芯成本会大幅增加,而且可靠性会有一些影响。电表最终是国网买单,三芯成本增加,国网也要考虑到底推不推,还在试点,没有大规模推广。
Q:通用MCU也进入水气表、家电领域,家电的客户是谁?
A:有美的。
Q:公司在电表领域的份额未来会不会下滑?
A:上海贝岭在计量和SOC领域多一些,我们是MCU多一些,大家各有优势。目前SOC主要针对境外表,我们也在做,它们往MCU切,我们也在往计量切。电表迭代这么多年,我们的份额一直都是稳定的。
Q:存储各条业务线的涨价情况?
A:公司存储最初精力就放在EEPROM,错过FLASH大爆发的时候,但是EEPROM的市场空间有限,所以这两年我们在发展FLASH,目前EEPROM没有大的波动,但是FLASH增长比较大,特别是NAND。EEPROM今年涨价稍微少一点,NAND和NOR涨的多一些。
Q:如何看待存储市场未来的竞争情况?
A:国产替代大家都有很好的机会,特别是NOR和NAND,EEPROM保持平稳增长态势,NOR的应用场景越来越多,特别是国产替代需求很大。存储产品的通用性比较强,竞争也比较激烈,但我们也有自己的优势领域,电表、电脑显示器等EEPROM市场我们做的非常好,手机摄像头的重点客户我们也有导入。NOR一大优势是我们有用在高可靠存储,高可靠提供的利润我们可以用于民品的研发。
Q:过去几年存储业务为什么没有特别大的放量?未来如何看待这块的增长?
A:公司过去投入很大的精力和资源把EEPROM做的很好,但也确实错过了NOR和NAND的发展,我们现在要去追赶,同行有先发优势,但技术上我们差异并不大,我们的优势是在可靠性上技术很强,高可靠上要继续保持优势,后面在渠道和商务方面我们会加强,现在很多大客户已经签约了。
存储这块我们增长很快,我们团队也有所改变,18年存储事业部领导是技术出身,现在负责人是做市场的,现在市场能力我们提升很多,现任领导也是公司的老员工,以前只负责销售这块,现在负责整个存储业务板块。
Q:存储各条业务线的增长情况?
A:从增长速度来看,NAND增速最快,因为基数少,而且价格高。结构上,NAND占比20%,NOR占比50%不到。NAND下游需要主要来自网通、安防、路由器等。
Q:Q3业绩情况?
A:8月4日科创板上市,19年研发投入特别大,之前的投入在接下来会看到成果,2020年公司扭亏为盈,2021年上半年业绩不错,三季度业绩比较好的原因主要是各个产品线都有比较大的增长,同行做的也不错,对我们来说,前期的投入后续都逐渐产生效益。
Q:各块业务的毛利率情况?未来能否保持?
A:每块都有增长,受供需紧张影响,各业务线都有不同程度的涨价,毛利率都有些增长。明年毛利率发生大的变化也不至于,明年有些产品代工可能会涨价,但如果高可靠产品占比提升,那是可以对冲的。过去十几年公司毛利率都在40%以上,现在产品结构发生比较大的变化,40%以上的毛利率肯定是有的。
Q:各块业务的涨价情况?
A:智能电表MCU涨价比较多一些,下游是各个表厂。其他产品都有涨价,目前看四条业务线的毛利率都比较高。
Q:三季度环比二季度产能有增长吗?
A:三季度环比二季度出货量有增长,库存水平环比也在增长,公司三季度拿到的产能环比二季度也在增长。明年看,公司各产品线都有些增长,产能也会做对应的匹配,我们之前也有比较多的流片做备库存,其他可比公司的库存要相对少一些。
Q:智能电表MCU三季度收入为什么明显提升?
A:上半年缺货比较明显,下半年产能有增加。
Q:FPGA产品迭代如何?研发投入什么是否出现高峰?
A:FPGA目前主要产品是28nm亿门级,14/16nm产品计划2021-2022年提供样片,2022年初样出来,2023年量产。新架构产品PSOC处于样片阶段,使用的客户反应不错,已经形成规模销售了。
未来研发投入占比会下滑,但是研发费用会继续增长。
Q:研发投入会不会增加资本化比例?
A:设计公司里面紫光国微的资本化比例是最高的,我们也有资本化,和设计公司相比,我们的资本化比例还是处于适中水平。我们在港交所上市20年了,不会去调会计政策。
Q:安全与识别芯片领域的研发投入较高,如何看待这块市场未来的增长?
A:公司的安全与识别芯片业务分为RFID与存储卡芯片、智能卡与安全芯片和智能识别设备芯片。一是社保卡等本身就在迭代,我们也要随之投入研发,保住自己的基本盘;另外我们也会拓展新领域和新行业,我们已经切入小米生态链,手机电池防伪、电动工具等新领域都非常多,安全SE和安全MCU是我们重点的研发方向,RFID相对于紫光、华大来说是独有的,未来主要运用于物联网领域。
卡类业务今年公司成效显著,除了金融卡公司在做,今年在三代社保卡领域公司基本处于国内第二名,第一是华大。RFID和存储卡芯片,公司和行业相比有优势,同行产品没有我们齐全。公司主打安全,在很多重要会议上都会使用。
去年因为疫情原因,金融卡客户位于武汉,影响很大,21年疫情缓解,我们供货量加大,RFID今年增长也很好,设备识别今年也有很大的增长,过去主要用在POS机上,现在在智能门锁、汽车等方面上都有运用。明年上半年安全与识别业务应该也能保持不错的势头。
Q:在高可靠领域,FPGA和存储器是配套销售?
A:有些是配套的,有的是单独销售的。我们公司在高可靠领域做的比较好。从销售政策上看,客户用我们的FPGA,我们也希望他们用我们的存储芯片,最终的选择权在客户。只是我们自己产的产品,配套起来会更好,目前客户也比较能接受。
Q:紫光说FPGA在年底会暂缓发货来催款,你们会这样吗?
A:不会,我们不会刻意处理产品销售的季节性。我们的销售有一些是通过代理商,代理商都是款到发货,我们的应收账款周转率都是90以上,不会垫很多款。
Q:如何看待公司今年上调与复旦通讯的关联交易?
A:一方面是要考虑拓展的情况,也要考虑下游的代理商和客户。我们的2个亿也只是合同金额,不一定形成销售。首先,复旦通讯要研判未来的销售情况,结合沪港两地的交易规则,所以要提前调。我们之前在香港的时候是把3年的一起提了,包括这次的,一起做了一个预期,因为关联交易是按照权限签合同,不是按照实际发生额。二是我们历史上对待关联交易是很谨慎的,不会刻意去做一些事情,是业务需要。三是我们的合同签好以后是有履行时间的,会根据正常的业务需要履行合同。合同签完后,交货后确认收入是有时间规定的,合同没有规定必须是今年或明年交货,而是签订这么多的量,我们完成以后要交付给客户。现在的货基本都是出来就确认收入,产能还是蛮紧的,在工艺等方面会有一些要求,所以需要一些时间。
Q:2020年之前都是以直销为主,2020年开始因为销售拓展,人员不足才找代理商?
A:不一定是销售不足,FPGA正好是爬坡的时候,需要更多的人去推广,靠自己力量不够。另一方面是应收账款会减少,因为中介都是款到发货,对我们的资金会比较好。公司对所有的代理商的政策都是一致的,不会因为复旦通讯有关联关系就会不同。
Q:高可靠FPGA的市场空间有多大?与同行的关系如何?
A:高可靠的市场空间我们不予置评。高可靠的市场空间不止是10-20亿,但是具体是多少不知道。国微的量做的很好,但是对于可靠性、稳定性、应用场景恶劣的领域,我们的产品还是具有一定的技术优势。我们的产品的应用有一个特点,特别是FPGA,有的产品一旦定型使用我们的产品,使用时间是很长的,不只是一批。有的产品不是FPGA,定型后使用十几年,如果预计还能用,他们还会订货,所以安全垫是比较厚实的。这两年我们加大FPGA商用的工作,例如用一些代理商,把这块业务做起来,客户的黏性是很强的。
Q:同创等都有产品在客户那边认证,民用方面公司如何考虑?
A:我们认为做好高可靠领域目前足够让股东权益最大化,这块有足够的空间、毛利,先把我们目前占领的这块市场吃好,后续有精力在考虑其他的,高可靠的毛利率是民用的两倍。
Q:安路、同创可能目前价格低一点,先把民用的市场空间打开,我们更考虑短期的效益?
A:不是短期效益,我们的高可靠是可以看到10-20年的,这个市场不会大起大落,只会往上,利用好目前的资源,做好这块。
Q:电表业务怎么看?
A:电表这块今年我们已经涨过价,其他的竞争对手追的很紧,对我们的市场份额有比较大的冲击,保住基本盘。明年如果产能大一点,电表业务明年还是会上去的。现在确实市场竞争更激烈了,而且今年产能受限。
Q:IR46换表对电表业务的影响如何?
A:IR46提了很久,计量芯片和MCU的技术储备我们是有的,如果客户需要,我们也能提供,好像有部分在试点招标。关于电表MCU,我们用的是“智能电表MCU”科目,今年年报可能会调整,其实有点不太对,我们现在通用也占了30%以上,用原来的名称会造成误解,不能全部看成电表的,通用这块也起来了。
Q:通用MCU是多少位的?
A:32位为主。未来随着增长,这块可能与电表对半分或者超过电表。
Q:国网今年、明年集采的量如何展望?
A:今年受产能的影响,电表这块原来可能拿到的会给到其他对手,目前我们的份额还是最大的,但是不排除明年有所变化。今年下半年MCU的产能在逐渐恢复。
Q:之前的电表是计量芯片和MCU分开的,下一代可能是计量芯片和MCU合成一个SoC芯片,我们有相关的计量芯片产品可以赶上这一轮吗?
A:目前,计量和MCU还是分开的,目前钜泉和贝岭的SoC主要是供国外市场。未来IR46标准下是计量芯片和管理芯片是分开的,我们目前的MCU是计量芯的,未来不排除把计量芯片和MCU合在一起。海外表市场我们也在看,也在推SoC芯片,单芯到三芯成本会大幅增加,而且可靠性会有一些影响。电表最终是国网买单,三芯成本增加,国网也要考虑到底推不推,还在试点,没有大规模推广。
Q:通用MCU也进入水气表、家电领域,家电的客户是谁?
A:有美的。
Q:公司在电表领域的份额未来会不会下滑?
A:上海贝岭在计量和SOC领域多一些,我们是MCU多一些,大家各有优势。目前SOC主要针对境外表,我们也在做,它们往MCU切,我们也在往计量切。电表迭代这么多年,我们的份额一直都是稳定的。
Q:存储各条业务线的涨价情况?
A:公司存储最初精力就放在EEPROM,错过FLASH大爆发的时候,但是EEPROM的市场空间有限,所以这两年我们在发展FLASH,目前EEPROM没有大的波动,但是FLASH增长比较大,特别是NAND。EEPROM今年涨价稍微少一点,NAND和NOR涨的多一些。
Q:如何看待存储市场未来的竞争情况?
A:国产替代大家都有很好的机会,特别是NOR和NAND,EEPROM保持平稳增长态势,NOR的应用场景越来越多,特别是国产替代需求很大。存储产品的通用性比较强,竞争也比较激烈,但我们也有自己的优势领域,电表、电脑显示器等EEPROM市场我们做的非常好,手机摄像头的重点客户我们也有导入。NOR一大优势是我们有用在高可靠存储,高可靠提供的利润我们可以用于民品的研发。
Q:过去几年存储业务为什么没有特别大的放量?未来如何看待这块的增长?
A:公司过去投入很大的精力和资源把EEPROM做的很好,但也确实错过了NOR和NAND的发展,我们现在要去追赶,同行有先发优势,但技术上我们差异并不大,我们的优势是在可靠性上技术很强,高可靠上要继续保持优势,后面在渠道和商务方面我们会加强,现在很多大客户已经签约了。
存储这块我们增长很快,我们团队也有所改变,18年存储事业部领导是技术出身,现在负责人是做市场的,现在市场能力我们提升很多,现任领导也是公司的老员工,以前只负责销售这块,现在负责整个存储业务板块。
Q:存储各条业务线的增长情况?
A:从增长速度来看,NAND增速最快,因为基数少,而且价格高。结构上,NAND占比20%,NOR占比50%不到。NAND下游需要主要来自网通、安防、路由器等。
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