成年人的世界多了一些无可奈何，我们只能硬着头皮继续往前走，因为有自己想要奋斗的目标，未来也有着无限的期待
凡是过往，皆为序章
愿所有美好如期而至
你只管善良，上天自有安排
心灵的每一次沉寂
都是在为新生蓄力
早安！放下同别人的比较心之后，我发现，原先生活的很多苦恼，都来自没有意义的羡慕和攀比——李筱懿
凡是过往，皆为序章
愿所有美好如期而至
你只管善良，上天自有安排
心灵的每一次沉寂
都是在为新生蓄力
早安！放下同别人的比较心之后，我发现，原先生活的很多苦恼，都来自没有意义的羡慕和攀比——李筱懿
超级成长股的共性特征
虽然不同的成功企业有着不同的成功之道,但能够通过不断创新提高生命力以延长生命周期的企业，往往有一些共同的特征。复盘过去十几年的超级成长股，我认为这些企业的共性特征可以归纳为三个方面：
一是能够创造很强的正外部性，即为社会创造价值。对于做产品的公司来说，产品本身的价值是价值底线；对于做服务的公司来说，则是需要能够很好地协调员工、客户、股东的关系。
二是管理层有比较强的资本配置能力，能前瞻性地安排资源投入，短期可能难以见效，但是长期可以把企业的发展天花板提到比较高的水平。
三是符合社会和时代发展趋势。从后视镜效应来看，那些值得长期持有的股票，背后往往映射出时代的变化、产业趋势的变化，这样的公司更有可能穿越市场短期的波动和企业经营周期的波动。
复盘近几年的长牛股，我们可以在行业层面或者产业趋势方面归纳出几种共性的特征，比如国产替代、消费升级、传统行业的降维打击等。这里说的降维打击，是指在传统行业出现一两家特别有远见的公司，或是较早引入先进的经营管理理念，或是较早实现信息化，迅速提升自己的市场份额，进而实现对竞争对手的降维打击。这是近几年传统行业常见的现象。
那么，投资人该如何选出这类优秀的企业？肯尼斯·费雪看重两个指标：一是公司的市销率（PS），一是公司的市研率（PRR）。他认为，如果一个公司的PS比较低，意味着收入体量比较大，而且收入是持续增长的，但是因为各种各样的原因利润没有释放出来；同时，市研率又比较低，意味着这个公司已经在做比较前瞻的研发投入，为后续增长蓄力，一旦新产品开始体现效益，规模效应会迅速起作用，利润也会迅速释放出来。一个公司在低PS、低PRR时往往容易被市场所忽视或质疑，这个时候买进去，有望获得戴维斯双击。
财务指标是衡量企业价值的工具，若是追本溯源，我们仍然需要对企业进行基本特征分析，如行业周期、市场空间、竞争格局、业务条线、组合架构、管理层等等。概括来说，我要寻找的就是拥有一门好生意的好公司，在它的生意模式出现规模效应——比如这个公司的产品正在被用户快速认可，出现销售费用率下降或者产品渗透率快速提升的阶段，同时又被市场忽视或者质疑的时候买入。
比如有的公司赛道不错，商业模式也不错，但市场对它的印象很差，这个时候我们更多应该透过现象看本质，不要停留在外界给的泛泛的标签印象上。要寻找这类错误定价的机会，需要我们通过深度研究，对公司的经营管理模式、经营本质做深入分析，这也是寻找买点或者创造Alpha的来源。
总体而言，如果想创造Alpha，战胜市场，要么对公司的生意模式，有超越市场认知的理解，要么早于市场关注到公司生意模式的独特性，基于我们对商业模式的理解，进而把握住战胜市场的机会。#投资##价值投资日志[超话]#
虽然不同的成功企业有着不同的成功之道,但能够通过不断创新提高生命力以延长生命周期的企业，往往有一些共同的特征。复盘过去十几年的超级成长股，我认为这些企业的共性特征可以归纳为三个方面：
一是能够创造很强的正外部性，即为社会创造价值。对于做产品的公司来说，产品本身的价值是价值底线；对于做服务的公司来说，则是需要能够很好地协调员工、客户、股东的关系。
二是管理层有比较强的资本配置能力，能前瞻性地安排资源投入，短期可能难以见效，但是长期可以把企业的发展天花板提到比较高的水平。
三是符合社会和时代发展趋势。从后视镜效应来看，那些值得长期持有的股票，背后往往映射出时代的变化、产业趋势的变化，这样的公司更有可能穿越市场短期的波动和企业经营周期的波动。
复盘近几年的长牛股，我们可以在行业层面或者产业趋势方面归纳出几种共性的特征，比如国产替代、消费升级、传统行业的降维打击等。这里说的降维打击，是指在传统行业出现一两家特别有远见的公司，或是较早引入先进的经营管理理念，或是较早实现信息化，迅速提升自己的市场份额，进而实现对竞争对手的降维打击。这是近几年传统行业常见的现象。
那么，投资人该如何选出这类优秀的企业？肯尼斯·费雪看重两个指标：一是公司的市销率（PS），一是公司的市研率（PRR）。他认为，如果一个公司的PS比较低，意味着收入体量比较大，而且收入是持续增长的，但是因为各种各样的原因利润没有释放出来；同时，市研率又比较低，意味着这个公司已经在做比较前瞻的研发投入，为后续增长蓄力，一旦新产品开始体现效益，规模效应会迅速起作用，利润也会迅速释放出来。一个公司在低PS、低PRR时往往容易被市场所忽视或质疑，这个时候买进去，有望获得戴维斯双击。
财务指标是衡量企业价值的工具，若是追本溯源，我们仍然需要对企业进行基本特征分析，如行业周期、市场空间、竞争格局、业务条线、组合架构、管理层等等。概括来说，我要寻找的就是拥有一门好生意的好公司，在它的生意模式出现规模效应——比如这个公司的产品正在被用户快速认可，出现销售费用率下降或者产品渗透率快速提升的阶段，同时又被市场忽视或者质疑的时候买入。
比如有的公司赛道不错，商业模式也不错，但市场对它的印象很差，这个时候我们更多应该透过现象看本质，不要停留在外界给的泛泛的标签印象上。要寻找这类错误定价的机会，需要我们通过深度研究，对公司的经营管理模式、经营本质做深入分析，这也是寻找买点或者创造Alpha的来源。
总体而言，如果想创造Alpha，战胜市场，要么对公司的生意模式，有超越市场认知的理解，要么早于市场关注到公司生意模式的独特性，基于我们对商业模式的理解，进而把握住战胜市场的机会。#投资##价值投资日志[超话]#
【学会在自己的节奏里，雕刻生活】持续忙碌是否让你倍感压力，提不起劲？与其一味埋头苦干，不如调整之后再出发。在为目标努力前行的路上，别忘了多给自己一些“仪式感”和小奖励，户外运动呼吸新鲜空气，倾诉心声排解心中压力。学会休息，就是更好蓄力。去拥抱快乐和幸福，去迎接好心情。周末，#早安·青#！[爱你]
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