钟正生:强势美元,强自何处

作者:钟正生/张璐/范城恺(钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)

核心观点

2022年8月中旬以来,美元指数快速反弹、续创近二十年新高。我们认为,近期美元走强背后有一条重要的“暗线”,是国际能源价格的反弹。

1、国际油价反弹。布伦特油价在8月23日重新“破百”,29日收于105美元/桶。一方面,伊朗协议尚未落地,欧佩克供给扰动再令市场担忧;另一方面,欧洲能源危机与国际天然气价格再涨,带动油价上扬。8月下旬英国天然气价格升破今年3月高点,当时油价超过120美元/桶。

2、美联储再“放鹰”。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的发言,被视为对市场宽松预期的纠偏。美国CPI通胀率历来与国际油价走势具备较强的相关性,油价回升令美联储怀疑7月通胀放缓的持续性。此外,国际油价水平与美国10年期TIPS国债隐含通胀预期有良好的相关性。鲍威尔最新讲话提到,历史经验已令美联储充分认识到稳定通胀预期的重要性。

3、非美经济承压。1)欧元区能源供给遭遇天然气管道停运、夏季高温等更多意外扰动,欧元汇率进一步承压。8月下旬俄罗斯又宣布北溪1号管道将于8月31日起停运3天。此外,夏季高温使欧洲能源危机再度升级。此时欧央行大幅加息,不仅对欧元汇率提振有限,反而可能增大经济金融风险。2)英国“滞胀”压力赶超欧元区,英镑贬值加速。8月中旬以来,英镑贬值速度快于欧元。英国7月CPI同比突破两位数。8月26日,英国宣布将从10月1日起将能源价格上限上调80%,未来英国能源价格仍可能出现大幅上行。即便英国央行自去年12月以来已累计加息1.65个百分点,英央行遏制通胀的进展十分有限,不足以安抚市场对“滞胀”的担忧。3)日元汇率受能源涨价的直接影响,以及美债利率攀升的间接冲击。首先,由于日本高度依赖能源进口,国际能源涨价直接增加日元兑美元的换汇需求;其次,美日国债利差走阔加大日本资金外流压力;再者,日债利率也随美债利率而上扬,并重新接近日本央行收益率曲线控制目标,迫使央行扩大购债、日元货币供给被迫增加。8月29日,10年日债利率时隔近两个月再度“破位”,日元汇率亦急速贬值。

4、“强美元”下一步。今年以来美元汇率不断走强的根本原因是,美国经济在能源危机中保持相对韧性:一方面,美国经济对能源的依赖性远低于欧日等大多数发达经济体;另一方面,美国经济仍有韧性,美联储紧缩更有底气。短期看,除非国际“能源危机”出现实质缓和,否则,考虑到冬季能源需求上升、欧洲经济衰退即将到来、以及非美金融市场的脆弱性与紧张感,美元指数未必已经“见顶”。中期看,“能源危机”终将威胁美国经济前景,美国经济衰退风险兑现之时,或许就是美元指数触顶之日。

风险提示:国际地缘局势具有不确定性,国际能源供给好于预期,美国经济超预期下行等。

2022年8月中旬以来,美元指数又出现一轮快速反弹,曾于8月22日升破109点,超过7月中旬的阶段高点,续创2002年以来新高。8月12日至29日,美元指数累计上涨3.5%,同期美元兑欧元、英镑和日元分别上涨3.2%、4.2%和4.3%。

近期美元走强的直接推手有二:一方面,杰克逊霍尔会议前后,市场对于美联储紧缩放缓的预期被纠偏;另一方面,欧洲能源危机再度升级,激发了美元的避险属性。而美元走强背后还有一条重要的“暗线”,即近期国际能源价格的反弹。能源紧缺与全球通胀压力重新抬头,令本已千疮百孔的欧日经济雪上加霜,而美国经济呈现相对韧性,令美元资产更受追捧。未来能源危机的走向,或将持续成为美元指数的主线。

图片1-2

1 国际油价反弹

国际油价自8月中旬以后反弹,是本轮美元反弹最重要的背景。布伦特油价在8月23日重新“破百”,29日收于105美元/桶,自16日的低点大幅上涨了14%。一方面,伊核协议尚未落地之际,欧佩克供给扰动再令市场担忧。虽然有关伊核协议的谈判出现积极进展,但欧佩克+集团在油价松动之际便传递了可能考虑减产的信号,以对冲伊核谈判对油价的威胁。此外,8月27日利比亚国内发生暴乱、8月29日伊拉克因国内政治动荡而宣布全国宵禁。2017年以来,随着伊朗石油出口的断崖式下滑,伊拉克石油出口快速增加,截至2021年已基本弥补了伊朗石油出口的缺口。在伊朗协议尚未真正达成的背景下,伊拉克作为欧佩克的第二大产油国,其供给变数更令市场担忧。另一方面,欧洲能源危机与国际天然气价格再涨,带动油价上扬。石油和天然气价格走势本身具备高度相关性。8月15-29日,英国天然气在短短两周内大涨62%,并超过今年3月俄乌冲突爆发初期水平(当时布伦特油价升破120美元/桶),天然气涨价对油价也形成向上牵引。
图片3-4
详情链接:https://t.cn/A6S0ihyy

【古韵杭锦·激情越野 | 大漠之梦】又一件喜讯在越野圈传开了。杭锦旗独贵塔拉镇已被纳入内蒙古自治区清单管理的体育运动类特色小镇。它被赋予了一个新的名称——“越野小镇”。

对痴醉于沙漠越野的人们来说,这无疑是梦想扎根沙漠的一个里程碑;

2006年,夜鸣沙,引领梦想出发之地

“当今旅游,观之稀者莫过于珍禽,求之广者莫过于草原,听之奇者莫过于响沙。”

沿着享誉中外的“穿沙公路”(215省道)一直走,可以到达库布其沙漠腹地——夜鸣沙。月光下,当人们踏沙或划沙时,就能听到它发出的阵阵轰鸣声。

这一神奇的声音,触动了当时远在北京的王晓亮。

2006年,王晓亮同一群朋友,开着几十辆车,来到杭锦旗库布其沙漠,开始了他的探索沙漠之旅。

没想到,就是当年朋友们一时兴起的野外旅游,成就了牵动十几万人的大漠之梦。

王晓亮,圈内人尊称他为“越野界灵魂人物”。来到库布其沙漠之后,他发现了“宝”。库布其沙漠不仅占地面积大,它的沙形几乎含盖了中国沙漠的所有地形,几近独一无二。再结合其得天独厚的区位优势,王晓亮称,“这里简直就是越野人的练兵场”。

他心动了。

2009年,梦想擦出火花的关键时刻

汶川地震时,王晓亮带着他的越野车队,凭借越野车优势,参与救援、运送物资。

也正因为这次公益之行,机缘巧合,2009年,王晓亮再次来到杭锦旗,来到独贵塔拉镇。这一年,他结识了对杭锦旗越野事业曾做出过重要之举的杭锦人——苏占魁。

当时,王晓亮跟他的伙伴们要找住宿,苏占魁刚好新开一家酒店正处于试营业阶段。而苏占魁不仅以低价为他们提供住宿,听王晓亮聊越野、聊沙漠,深居此地的这位老人对沙漠的情怀被再次唤醒。身体力行为越野活动的开展想办法,终于在多方奔波后,沙漠越野赛被提上日程。

很快,第一届沙漠越野赛诞生了。

因公益因爱结缘,故名“爱在弓弦”。

2012-2017,六年,梦想深深扎根

自第一届沙漠越野赛开始后,杭锦旗独贵塔拉镇的生活就发生了微妙的变化。餐饮多了,饭店多了,修理厂有了,还有加油站。

王晓亮带领团队来这里玩儿沙、办沙漠赛事,也逐渐成为每年的“日常”。赛事的开展也愈发规范,为期3天的活动项目也越来越多。有T3挑战赛,UTV挑战赛,还有特别的儿童版UTV沙漠场地娱乐赛、美丽妈咪UTV沙漠场地娱乐赛。今年,还有啤酒节、电音节、车展等十余项娱乐活动。

自2010年开始,越野e族北京大队“爱在弓弦·爱在库布奇”群英会吸引了越来越多人,津京冀地区、山西、陕西、山东乃至全国各地,当地游客数量从2011年前的不足1000人,到2019游客量年接待突破18万人次,当地超过80%商业经营均从事与当地旅游相关的餐饮、住宿、汽车修配等行业。“越野”带动了当地经济产业结构发展,已经成为当地群众核心收入来源。

到2017年,“爱在弓弦”已成为在全国具有举足轻重地位的沙漠活动。杭锦旗独贵塔拉镇的“越野身份”逐渐被更多人所熟知。如今,每年至少有两千辆越野车常年放在独贵塔拉镇,只为每年一度的沙漠越野赛事。

期间,王晓亮也想过带团队开拓新地;可终归还是留了下来。他觉得,库布其沙漠,杭锦旗独贵塔拉镇,已经成为越野人的“第二故乡”。

“没来过库布其沙漠的,约等于越野小白;没到过杭锦旗的,不懂沙漠之光。”
对于深居于此的人们来说,沙漠若有神,庇佑他们世世代代生生不息;对外人而言,沙漠闪闪发光,彷佛能淘金。

当然,只有经历过这十几年变化的人们才深知,梦想扎根、发光,都是靠自己双手打拼出来的。

如今,越野小镇承载厚望

经过近十年的推动,独贵塔拉已经成为全国沙漠越野核心目的地。

独贵塔拉越野小镇位于中国第七大沙漠库布其沙漠核心沙区,黄河在这里沿阴山向南蜿蜒而下,阴山文化、河套文化、大漠文化在这里交融。勤劳的独贵群众在三十多年的治沙中,创造出了世界闻名的“库布其模式”,被称为全球荒漠化治理教科书,取得了巨大成效。

如今,鄂尔多斯市库布其沙漠金沙岭旅游开发有限责任公司以库布其沙漠为基础,以沙漠越野文化为内容,重点推动沙漠越野各类汽车、摩托车赛事活动,将汽车、摩托车和当地沙漠文化旅游相结合,将独贵塔拉越野小镇打造成全国沙漠越野核心目的地、集散中心、体验中心、文化中心。从而形成集吃、住、行、游、购、娱、沙漠体验、越野体验、汽车文化为一体的多元化沙漠文化旅游体验模式,最终发展成为全国最具特色的、汽车文化越野文化相互交融的产业特色小镇。

尾声

一晃,十六七年就这么过去了。
越野改变了王晓亮,改变了他的团队,
改变了更多人对沙漠的印象,
也改变了这片沙海中人们的生活。

王晓亮与库布其、与独贵塔拉镇、与杭锦人民早已结下深厚的不解之情。从几十人的趣味到十几万人的狂欢,在杭锦人民的努力下,又在库布其沙漠中“铺出了一条崭新的道路”。

而且不止王晓亮和他的团队,缘于对沙漠的向往,越来越多的外地人选择留在杭锦旗,选择扎根于此,与沙漠、星空为伴,谱写他们的浪漫人生。

借用王晓亮在2022年8月30日凌晨写下的文字,

在第十一届“爱在弓弦·爱上库布奇”沙漠越野赛来临之际,带您领略别样的沙海之旅。

其实
每个人都有一个出行梦
大家向往着神奇的西藏,
大美的新疆。

越野人的梦
缘起沙漠 圆在沙漠
驾驭战车穿行在库布其浩瀚的沙海中
沙与车 车与人 人与自然
浑然一体
发动机的轰鸣像一首歌
又像跌宕起伏的海浪声
和砰砰作响的心跳
相互交融
忘却
是一种境界
沙漠能洗涤心灵
抛开种种烦恼
痴醉于这片“海”

——草原牧狼

记者:武亚迪

2012年,当中国宣布将耗资370亿元修建一条沙漠高速公路时,一名美国记者嘲讽说:人傻钱多!当公路建成后,美国人却竖起大拇指,说中国人有大智慧。

新疆作为我国重要的能源和农业重地,对我国的经济发展至关重要。

从我国首都北京,以前虽然也有高速公路可以到达新疆,但全长达到3900多公里,而且大部分路段都是走的绕圈圈的路。

到了2012年,随着我国经济大力发展,如何更快地连接北京和新疆这件大事,终于被提上了议题。

最终,经过严谨细致的讨论,直接修建一条长达2540公里的沙漠高速公路,成为最终的解决方案。

有了这条“京新高速公路”,北京与新疆的运输距离,将直接从3900公里缩减至2540公里,一下子缩短了1360公里,相当于可以节省1-2天的运输时间。

所以,在2012年的一场发布会上,我国向全世界公布将耗资370亿元去建设这条惠及民生的重大交通工程,编号为“G7”,是一条国家级高速公路。

发布会后有一名美国记者,他十分不理解,为什么中国会耗资370亿元去沙漠中建造高速公路。

按照他的思维,这条高速公路经过的地方,都是荒无人烟的沙漠,按照回报率来看,可能十年二十年也不会回本。

所以,他在旁边和中国的记者聊天时,嘲讽一般地说了一句:“你们中国人,真是人傻钱多”。

可事实上,中国人的大智慧和远见,又岂能是一个只有几百年历史的新兴国家的人所能理解的,他们只顾得上眼前的利益。

中国人决定了的事,就会努力去完成,所以“京新高速”很快就上马了。

经过招投标后,各个标段的设计单位和施工单位全部到位,进入了火热的建设阶段。

之所以说“京新高速”是一条世界级的沙漠公路,是因为它的大部分路段都是直接穿越沙漠。

如临河至白疙瘩段,全长有930公里,要穿越巴丹吉林沙漠-腾格里沙漠-乌兰布和沙漠,是如今世界上已经建成的最长的沙漠高速公路。

就在国外同行还在准备看中国笑话,看中国的施工队是如何在沙漠中修建一条现代化的国家级高速公路的时候,中国的基建男神们(所有参与的工程人员),早已经在工地上挥洒着汗水。

温度高又如何?沙漠又如何?有流沙又如何?中国的工程建设者们,有着艰苦卓绝的拼搏精神,以及扎实的基本功。

最后,“京新高速”公路的所有路段全部顺利建设完成,堪称世界高速公路史上的一个奇迹。

2014年,“京新高速”公路起点段顺利通车。

2017年,“京新高速”公路内蒙古至新疆段顺利通车。

2021年,“京新高速”公路全线完成通车。

那位美国记者再次碰到中国同行时,竖起了自己的大拇指,说你们中国人有大智慧,是我当时没看懂。

“京新高速”公路经过我国北京、河北、山西、内蒙古、甘肃、新疆,共计跨越6个省市自治区,据说风景十分迷人。

等我有时间,一定要驾车去领略下这条沙漠高速公路的美景。

真心为祖国的强大而开心,也为祖国强大基建能力而开心,“京新高速”公路是一条惠及子孙后代的伟大工程。

好样的,中国基建!(二两历史)


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