#樊振东[超话]# 我上岸啦！！！由于还没公示不敢在朋友圈发，想先来和繁星们分享一下这个好消息，其实第一次考教师编制，笔试就准备了一个月，没想着能过的，但是知道自己进了面试之后，真的付出了很大的努力，因为自己是大围进面，又没有代课经验，也不是教育学专业，当时就觉得就算考不上我也真的尽力了不后悔，感觉连高考都没那么努力过[笑cry][笑cry]，希望能和大家分享这份好运，主要是今天来学校以后，在学校发现了我们学校居然挂了崽崽的照片！[心][心] https://t.cn/R2WxQOQ

今年以失败告终，擦边进面，离小圈3.62分，面试逆袭200人，最终成绩差0.5，如果仔细一点不看错那一道一分多的题今年就稳进，可惜没如果，反思自己笔试总觉得自己学一点就天下无敌了，不看错题，一开始不背书只看课，等于白学，背书也没背框架，框架为王，总觉得自己时间很充足一直拖着不学，中间摆烂多次，报面试班犹犹豫豫怕自己进不了不敢报，面试一开始说话磕巴了，虽然说不紧张但在那个环境下还是忍不住紧张，觉得自己好机智想了个新颖的导入，结果自己没说利索，磕巴了好几下，最后也没总结和升华主题，中间还忘记了指导学生朗读，我觉得这是重大失误，一定要稳，经过这次面试我知道了，以前我总觉得形式大于内容，我昨天形式并没有那么好，但是分也不低，内容比形式重要的多，老师真的会认真听你在讲什么，朋友给我分享的截图我很喜欢这段话，戒骄戒躁踏踏实实，一定会上岸，明年继续战

价投信徒亨特gzh2022.8.28
你为什么不做新能源？！

最近是中报季，每天就沉溺在了电话会的海洋里，从早到晚都是不同公司的电话会...

上周，我关注的一家传统铝制品企业也发布了中报，并召开了电话会。

关于这家企业本身不是很重要，市场普遍把它当成周期股，我感觉也没什么可以估值切换的空间，换句话说这股票没什么意思，不符合市场目前主流的成长审美。

但在他的电话会里，我听到了好几段非常有意思的对话，今天想和大家做一个分享。

铝其实是这两年很火的行业，因为新能源汽车在讲究轻量化，新能源汽车比传统燃油车多了个电池，电池很重，所以需要其他地方减重才能保证车辆的续航能力，因此新能源汽车铝制品的使用量大幅增加。

这两年非常火的结构件，一体成型压铸，本质上都是新能源汽车转用铝趋势下的新技术延伸。

此外锂电池也需要使用铝箔，未来的钠电池更是正负极都需要使用铝箔。

结构件，压铸件，铝箔就成为了A股最火的铝制品赛道...涉及到的个股，走势都是下面这样的。

由于上面那些和新能源相关的铝制材料很火，在这家铝制品企业的电话会上，投资者都问到了公司是否想要去切入新能源车相关业务，获得新的增长点，于是就诞生了下面这些对话。

投资者问：公司要不要加码做动力电池铝箔，目前动力电池需求很大，铝箔的的市场空间很大。”

公司高管说：不想加码做了，这玩意儿本来加工费就不高，加工费还不如包装箔高（包装箔是用在食品包装上的），而且现在正在做的公司还越来越多，未来竞争肯定越来越激烈（暗示加工费还会下调）。

投资者又问：要不要拓展新能源车相关业务，做下铝制结构件？

公司回答：结构件这种业务，本质上是拿铝材去进行制造加工，本质上是一个制造环节的活，我们是一个材料企业，不做制造环节工作。

投资者追问：就不愿意往下游延伸么？

公司回答：加工这种生意，我们确实不想做...我们就做好自己的材料业务。

（我来翻译下这句话，加工这种又卷又烂的商业模式，我们为什么要延伸去做）

这段话真的太有趣了，好一幅众生相！

投资者持有公司股票，看着新能源相关概念暴涨眼红，希望公司介入，使得股价上涨，让投资者赚钱。

公司是从经营角度思考问题，既然是一家材料企业，就没有必要去切入毛利率更低的加工业务，而且对明明赚钱很少竞争很激烈环节也没有必要进入，做这些业务很难赚钱，还要占据公司资源，毫无价值。

这里其实还隐藏着一相，那就是资本市场。

资本市场投资人盲目追逐新能源等热门赛道，看着和新能源有关的就去爆炒，丝毫不考虑这些业务背后真实的盈利能力和发展前景。以为和新能源有关就能有极强的成长性，实际上这些公司看着做了一个很有前景的业务，但由于业务门槛极低根本赚不到钱，而且很可能因为过度的战略投入，导致公司未来出现经营困境甚至破产。

大家可以去看一下所谓的一体成型压铸企业一家的研发投入，市场公认的一体成型压铸国内龙头公司WCGF，去年研发投入仅1.2亿，而我听的这家电话会的主角，一家被市场定义为周期股估值只有几倍的公司，去年研发投入14亿。

制造业不是消费品行业，制造业只能通过持续的研发投入推进行业技术进步，为下游企业创造价值避免内卷，这是其最大的价值。没有持续的研发，实现产品升级技术迭代，根本不可能持续获得高毛利，很容易被卷死，顶多因为阶段性的供不应求带来阶段性的利润提升。

这里多说一句，有好几家一千亿市值左右的逆变器公司一年研发投入就一个多亿，甚至有一家去年研发投入一个亿都没有。

这真的是引领中国经济转型的舵手企业么？这真的是中国最优秀的成长股么？

我看有不少人宏大叙事说，只有资本市场把这些股票炒高了，才能助力中国的经济转型...

要是这点研发投入中国经济就转型了，怕是津巴布韦斯里兰卡很快就能跟上我们转型的步伐。

我并不是想否定A股对于新能源的炒作。

新能源转型一定会是中国经济未来的重大主题，也很可能会是A股持续多年的重要主题，我们一定需要持续关注。

但我们应该多关注真正能在其中拿到最多利润，真正用技术迭代引领行业发展最终自身获利丰厚的企业。

新能源发展到今天，无论是光伏还是锂电，又或者储能，风电。供不应求这种周期逻辑的炒作一定是在走下坡路的，回归产业本质，寻找真正引领行业发展的企业会逐步成为正道！

突然想起来有一次去一家没上市的储能企业调研。

企业给我讲，我们这个行业特别苦，给央企供货利润率低，好不容易供上了回款还很难，要帐艰难，又不敢催急了，催急了下一次项目可能就没我们的了。真正能赚钱的是那些个搞工程施工的，能搞大规模电站施工的少...

我看了下A股负责做电站施工的企业，可能因为是中字头，估值还是只有几倍，而那些不赚钱的搞储能的，估值都是100倍起...
-为什么铜箔不香了
文章里不是讲了么，这么低门槛的东西，去年涨不就是因为供不应求的周期属性，今年不缺了，加工费自然暴跌，股价也就暴跌了啊...
-亨特预计家储能嚣张到什么时候，竞争格局就会恶化
这个我估计跌不动，顶多是高位震荡，竞争格局恶化估计明年下半年能开始看到吧，核心风险其实是俄乌战争打完。
-海外分布式的渠道壁垒有那么高吗？
不高但确实需要点时间，你去搜一下派能发家史就清晰了。
-亨大，想咨询下你对火电灵活性改造的看法，现在电力短缺，火电盈利好转，叠加碳中和，逻辑是不是比较通畅？
肯定好啊，没看到好的标的。
-肯定好啊，没看到好的标的。