静默的周末看完了《资本回报》，内容是来自Marathon Capital管理人每年写的投资回顾合集，读这本书就像是在读公众号文章合集一样，随便翻开一篇读也没有问题。
-作为一支管理着500亿美元的基金，Marathon的投资理念是:"一个行业如果利润很高，会导致资本过度进入，从而引发不和谐竞争造成利润下滑，资本退出。资本退出后，优秀的企业会整合资源，恢复利润。Marathon则会投资那些能长期创造高利润的企业，以及在资本撤出期，恢复速度比行业更快的企业。”
-Marathon投的企业大部分我们都不熟知，因为他们专注在欧洲投资，标的都在爱尔兰、瑞士、德国还有北欧三国。只有少数公司我们可能会熟悉，像嘉士伯、卡地亚背后的历峰集团等。
-他们认为，健康的公司盈利能力来源于对供给的控制，而不是需求的高速增长。
后者基本上是所有人的第一反应（包括我），就如同大家会常常去想象Web3未来应用是什么，2030年后电动车能卖多少俩，未来玩陆冲和飞盘的人会越来越多吗等等。
以预测需求作为判断依据是很多人的直觉反应。
而Marathon则完全反过来：“需求的高增长常常是价值毁灭的直接原因，因为它吸引大量资本涌入行业，从而侵蚀了回报。”
-书中列举了“资本涌入行业”的行为例子，就像并购、IPO、发债的数量猛增、还有建富丽堂皇的新总部等等，说明资本在迫不及待地进入这个行业，随后等待他们的则是“产能过剩”“竞争充分”和“不断下降的毛利率”。
参照了一下燃油车、矿业、光伏还有智能手机行业，都挺符合这个规律。
-书中关于定价部分有非常精彩的论述，例如关于“双重代理”的解读，就知道为什么私人牙科、上门开锁等服务会“这么贵”，而且可以持续“这么贵”。从长期来看，开锁匠和牙医会一直倾向于耗材企业那方，因为他们是利益共同体，而代理制度又会因为信息差而长期存在。
-“当价格本身不是客户购买决定中最决定性因素时定价能力就产生了，而这一特性往往是由于无形资产的存在而产生”。
联想一下茅台、爱马仕以及苹果，都是拥有这条“护城河”的企业。
-在当今只看“成长”和“价值“的市场里，Marathon基金其实很注重“回报”，而且是只看实打实地对股东的回报，所以他们十分关注管理层，关注管理层的KPI是什么，CEO是什么类型的人，认为好的管理层是好的“投资者“而不是好的“销售”，好的管理层能妥善地处理企业内的资产和现金流去处，而不是盲目投产，盲目追求高EPS。
试想一下目前市场上投资水平最高的企业是哪家？
我觉得腾讯应该可以有提名，我挺欣赏他们不断回购股票并且直接派发其投资企业的股票给股东作为股息的操作。
-他们还有一些“怪癖”，Marathon基金很喜欢“家族企业”，因为家族企业更容易持股稳定且长期持股，就像卡地亚和万宝龙背后的瑞士奢侈品集团以及大名鼎鼎的亚马逊，当然也有热衷于内斗的家族企业，就像Gucci家族。
-本书有一章专门讨论中国市场，Marathon对国内市场其实比较悲观，因为国家对企业的多重保护、大力投资以后又会“救死扶伤“，其实是在破坏“资本周期”和“行业规律”，Marathon的法宝失效了。
但从国内民众的角度来看，国家的这些措施都是在保护普罗大众，例如大家的工作以及享用很便宜的电费等等。
-全书不好读，虽然基金经理人的文笔很生动，很爱说梗，但因为翻译其实不太好，翻译腔很重，很像我们当初读历史文献课时的作业要翻译外国文献的感觉，直译太多。二是有很多专业名词以及需要了解较多市场背景才可以畅读，例如至少要对08年次贷危机有比较详尽了解，才比较好读。遇到很多我不懂的词，要一边读一边百度。
#以上提到的所有企业都是我瞎提的，不构成任何投资建议，投资需谨慎#
周一快乐，各位。
-作为一支管理着500亿美元的基金，Marathon的投资理念是:"一个行业如果利润很高，会导致资本过度进入，从而引发不和谐竞争造成利润下滑，资本退出。资本退出后，优秀的企业会整合资源，恢复利润。Marathon则会投资那些能长期创造高利润的企业，以及在资本撤出期，恢复速度比行业更快的企业。”
-Marathon投的企业大部分我们都不熟知，因为他们专注在欧洲投资，标的都在爱尔兰、瑞士、德国还有北欧三国。只有少数公司我们可能会熟悉，像嘉士伯、卡地亚背后的历峰集团等。
-他们认为，健康的公司盈利能力来源于对供给的控制，而不是需求的高速增长。
后者基本上是所有人的第一反应（包括我），就如同大家会常常去想象Web3未来应用是什么，2030年后电动车能卖多少俩，未来玩陆冲和飞盘的人会越来越多吗等等。
以预测需求作为判断依据是很多人的直觉反应。
而Marathon则完全反过来：“需求的高增长常常是价值毁灭的直接原因，因为它吸引大量资本涌入行业，从而侵蚀了回报。”
-书中列举了“资本涌入行业”的行为例子，就像并购、IPO、发债的数量猛增、还有建富丽堂皇的新总部等等，说明资本在迫不及待地进入这个行业，随后等待他们的则是“产能过剩”“竞争充分”和“不断下降的毛利率”。
参照了一下燃油车、矿业、光伏还有智能手机行业，都挺符合这个规律。
-书中关于定价部分有非常精彩的论述，例如关于“双重代理”的解读，就知道为什么私人牙科、上门开锁等服务会“这么贵”，而且可以持续“这么贵”。从长期来看，开锁匠和牙医会一直倾向于耗材企业那方，因为他们是利益共同体，而代理制度又会因为信息差而长期存在。
-“当价格本身不是客户购买决定中最决定性因素时定价能力就产生了，而这一特性往往是由于无形资产的存在而产生”。
联想一下茅台、爱马仕以及苹果，都是拥有这条“护城河”的企业。
-在当今只看“成长”和“价值“的市场里，Marathon基金其实很注重“回报”，而且是只看实打实地对股东的回报，所以他们十分关注管理层，关注管理层的KPI是什么，CEO是什么类型的人，认为好的管理层是好的“投资者“而不是好的“销售”，好的管理层能妥善地处理企业内的资产和现金流去处，而不是盲目投产，盲目追求高EPS。
试想一下目前市场上投资水平最高的企业是哪家？
我觉得腾讯应该可以有提名，我挺欣赏他们不断回购股票并且直接派发其投资企业的股票给股东作为股息的操作。
-他们还有一些“怪癖”，Marathon基金很喜欢“家族企业”，因为家族企业更容易持股稳定且长期持股，就像卡地亚和万宝龙背后的瑞士奢侈品集团以及大名鼎鼎的亚马逊，当然也有热衷于内斗的家族企业，就像Gucci家族。
-本书有一章专门讨论中国市场，Marathon对国内市场其实比较悲观，因为国家对企业的多重保护、大力投资以后又会“救死扶伤“，其实是在破坏“资本周期”和“行业规律”，Marathon的法宝失效了。
但从国内民众的角度来看，国家的这些措施都是在保护普罗大众，例如大家的工作以及享用很便宜的电费等等。
-全书不好读，虽然基金经理人的文笔很生动，很爱说梗，但因为翻译其实不太好，翻译腔很重，很像我们当初读历史文献课时的作业要翻译外国文献的感觉，直译太多。二是有很多专业名词以及需要了解较多市场背景才可以畅读，例如至少要对08年次贷危机有比较详尽了解，才比较好读。遇到很多我不懂的词，要一边读一边百度。
#以上提到的所有企业都是我瞎提的，不构成任何投资建议，投资需谨慎#
周一快乐，各位。
#跨境电商[超话]##亚马逊[超话]##AMZ123跨境资讯# 【备战旺季！亚马逊在爱尔兰开设的第一个分拣中心投入使用！】[赢牛奶]
AMZ123获悉，据外媒报道，近日亚马逊宣布在英国都柏林开设的大型分拣中心投入使用。该中心原定于今年春季开业，但由于种种原因，亚马逊推迟了该中心的开业。
亚马逊表示，该中心将帮助亚马逊向整个爱尔兰岛和欧洲其他地区的客户提供更快的运输服务，以克服英国脱欧所带来的一些交付限制和障碍，同时更好地迎接即将到来的购物旺季。
AMZ123了解到，这是亚马逊在爱尔兰的第一个订单分拣中心。亚马逊将为该中心招聘500多名员工。该中心的员工主要负责对产品进行挑选和包装，同时向北爱尔兰的客户运送商品。
亚马逊在一份声明中表示，很高兴宣布在都柏林的第一个订单分拣中心投入使用。亚马逊正在专注于招聘工作，以更好地服务于爱尔兰的客户。
据悉，亚马逊还在该中心建立了一个专门为Prime会员服务的仓库。并且，该零售巨头还表示，未来将继续扩大在爱尔兰的业务。https://t.cn/A6SvXj8j
AMZ123获悉，据外媒报道，近日亚马逊宣布在英国都柏林开设的大型分拣中心投入使用。该中心原定于今年春季开业，但由于种种原因，亚马逊推迟了该中心的开业。
亚马逊表示，该中心将帮助亚马逊向整个爱尔兰岛和欧洲其他地区的客户提供更快的运输服务，以克服英国脱欧所带来的一些交付限制和障碍，同时更好地迎接即将到来的购物旺季。
AMZ123了解到，这是亚马逊在爱尔兰的第一个订单分拣中心。亚马逊将为该中心招聘500多名员工。该中心的员工主要负责对产品进行挑选和包装，同时向北爱尔兰的客户运送商品。
亚马逊在一份声明中表示，很高兴宣布在都柏林的第一个订单分拣中心投入使用。亚马逊正在专注于招聘工作，以更好地服务于爱尔兰的客户。
据悉，亚马逊还在该中心建立了一个专门为Prime会员服务的仓库。并且，该零售巨头还表示，未来将继续扩大在爱尔兰的业务。https://t.cn/A6SvXj8j
#资讯#
【NEC收购爱尔兰Aspire科技，强化在Open RAN的领导者地位】据Telecom Lead 7月1日报道，日本电气（NEC）宣布收购总部位于爱尔兰都柏林的Aspire Technology Unlimited，以加强对Open RAN业务的专注。
Aspire科技是技术解决方案和专业系统集成(SI)的领导者，拥有设计和集成开放网络的技能。根据研究报告，到2030年，Open RAN市场收入预计将超过320亿美元，在2022年至2030年的预测期内，增长率将达到42%。
Aspire科技为传统和开放架构(从2G到5G)提供整个网络生命周期的解决方案和服务，并将利用他们在开放网络和开放RAN环境中的专业知识和经验帮助NEC强化在Open RAN的领导者地位，该收购预计将于2022年7月完成。
NEC开放网络是一个行业领先的生态系统，包括用于分解硬件和软件的Open RAN组件、xHaul运输、融合核心、自动化及编配软件和SI服务。
NEC5G战略和业务总经理Naohisa Matsuda表示:“Aspire技术公司强大的能力和深厚的人才储备，加上他们的技术解决方案和应用组合，是我们NEC开放网络战略向前迈出的一大步。”（编译：晋阳）
【NEC收购爱尔兰Aspire科技，强化在Open RAN的领导者地位】据Telecom Lead 7月1日报道，日本电气（NEC）宣布收购总部位于爱尔兰都柏林的Aspire Technology Unlimited，以加强对Open RAN业务的专注。
Aspire科技是技术解决方案和专业系统集成(SI)的领导者，拥有设计和集成开放网络的技能。根据研究报告，到2030年，Open RAN市场收入预计将超过320亿美元，在2022年至2030年的预测期内，增长率将达到42%。
Aspire科技为传统和开放架构(从2G到5G)提供整个网络生命周期的解决方案和服务，并将利用他们在开放网络和开放RAN环境中的专业知识和经验帮助NEC强化在Open RAN的领导者地位，该收购预计将于2022年7月完成。
NEC开放网络是一个行业领先的生态系统，包括用于分解硬件和软件的Open RAN组件、xHaul运输、融合核心、自动化及编配软件和SI服务。
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