负极行业解读及杉杉股份会议纪要20210917
一、公司高管简要介绍情况
公司今年有很多变化:今年 2 月完成了偏光片业务的交割，从 2 月 1 号开始偏光 片业务正式并入报表。实控人回归了上市公司，公司战略定位和管理有了很大的 提升，总体战略是聚焦锂电池材料和偏光片业务，整个业务结构更加简单清晰， 其他所有非核心业务都要剥离。
上半年营收 99 亿元同比大幅增长，偏光片业务并入后实现收入 46.5 亿元，今年 锂电池业务同比也大幅超预期同比大幅增长，归母净利润 7.6 亿 其中偏光片 5.1 亿元，锂电材料大概是 4.6 亿，其他非核心业务亏损 9000 万左右，母公司费用 将近 2 亿，其中财务费用大概 1.5 亿。
偏光片业务收购后交割很平稳，业绩收入等同比大幅提升，锂电材料正极实现了 1.76 归母净利润，负极是 2.3 亿，电解液由亏转盈实现了 5000 万净利润，核心 主业在上半年持续增长的状态。
负极上半年出货 4.1 万吨，同比翻番，海外同比增 130%，客户结构进一步优化， 收入 16 亿，净利润 2.6 亿。负极产能 12 万吨，石墨化产能 4.2 万吨，40%的石 墨化自给率。在建的产能来说包头二期 6 万吨产能和 5.2 万吨石墨化，预计今年 年底投产明年上半年完成爬坡，眉山 20 万吨一体化项目，目前处于前期准备阶 段，眉山要分两期建设一起 2023 年投产二期 2024 年投产，一期我们会优先把石 墨化产能释放出来。
正极业务同比大幅增长，出货 1.7 万吨，同比增 80%实现收入 27 亿净利润 2.6 亿，现有产能 6 万吨，其中钴酸锂 2 万吨三元 4 万吨，在建 2.9 万吨明年投产。 正极跟巴斯夫合作完成了交割，而巴斯夫也跟宁德有了战略合作。我们也想借助 巴斯夫的全球化平台把海外业务做大做强。
电解液由于锂盐价格持续上涨业绩超预期，净利润 5000 万，今年预计利润 2 亿， 电解液产能 4 万吨，六氟 2000 吨同时规划新建 2000 吨六氟产能。
其他非核心业务剥离情况来说充电桩 储能都要完成剥离，预计年底完成，充电 桩已经处于沟通尽调(完成)过程。而充电站资产都在江苏收益还是可以的，所 以剥离也没有什么问题，新能源客车业务已经终止了只剩下部分人员部分应收账 款的催款(包头公交 国补地补)。
偏光片业务交割之后整个团队以及专利都完成了交割，在管理上没有做任何调整 只是派了财务，原来业务和管理都延续。交割很顺利，基本上每个月净利润都在 1 个亿，目前有效产能 1.3 亿平方米，一共有 6 条产线，基本上处于满产状态， 在建 6 条产能其中广州 2 条是韩国搬过来的(4000 万平方米)，预计今年年底试 生产明年完成爬坡。张家港还要新建两条产线(1.5 米宽幅)，四川还会新建两条 一条 1.5 另一条是 2.3 米，满产后 5000 万平方米，今年有效 1.3 亿平方米明年有 效产能 1.7 亿，23 24 年将会新增 9000 万平方米产能，新增已经是偏光片全球龙 头，目标是做到 40%以上的市占率。
二、公司高管 Q&A 环节
1.下半年负极的出货量怎么看?石墨化会不会受限制? A:石墨化除了自建之外我们还会通过参股的方式来锁定，目前石墨化自给率只有 40%左右确实比较紧张，匹配每个月出货量能够到 8000 到 9000 吨已经是满产， 今年我们负极出货量大概在 10 万吨。
2.上半年负极毛利率? A:30%多。
3.一体化项目石墨化会先投产，大概什么时间? A:眉山会优先建设石墨化工序，原来预计一体化整个产线 2023 年投产，但我们 尽量争取明年年底投产石墨化。
4.还没有审批的项目进度如何? A:能评环评最近各地各方面政策都紧了，四川相比内蒙好很多，目前进展顺利， 因为我们项目比较大政府支持，加上四川我们不仅有一体化项目还有绵阳的偏光 片业务，总体上投资是比较大的，目前来说没有大的问题，进展顺利。
5.已经开工的外协的石墨化产能有没有受到限电影响?后面会不会进一步管控? 外协通过参股的方式之后去拿能评环评的话会不会受限制? A:目前来说内蒙受到产能限电影响比较严重的是比较小的(一两万吨产能的)单 独石墨化工厂，一年大概影响了 10 万吨的量，但我们外协的还没有影响。冬奥 会的话会有一定影响，会有一些量的控制，未来限制可能加大。已经锁定产能的 不会受到限制，开工的话要分地区看，比如乌兰察布离北京就比较近，环保要求 比较高压力比较大。
6.后面如何看价格传导的问题?能把价格持续传导给客户吗? A:价格涨价不是我们想涨价的，是上游石墨化加工成本上涨太多，我们 6 7 月份 开始已经开始调价了，但是不同产品涨价幅度不一样。下半年会有些影响，但是 完全把上游 100%的涨价转嫁到下游也不可能，我们会把部分产品的价格转嫁。 石墨化因为今年需求起来所以产能紧张，限电环保加剧了紧张所以石墨化价格高 企，预计到明年上半年还会紧张，但是明年后年之后很多负极厂商自建的石墨化 产能会出来，后面的话应该会得到缓解，也不会一直涨价。
7.负极的定价模式是不是成本加成? A:产品定价会考虑成本，但是不是完全成本加成，因为负极的个各产品有不同， 所以在整个报价的时候要考虑工序的情况以及产品的情况，高端产品除了考虑成 本之外他的溢价会很高，总之跟正极的不一样。因为每家技术水平也不一样，比 如我们快充的产品比一般产品溢价空间就高。
8.目前石墨化外协的比例?
A:包头是一体化的，是 1:1 配套的，建设的时候是分两期(成品产能和石墨产能 没有 1:1)，但建设完成之后都是 1:1 的，包头一期 4.2 万吨成品和 2.8 万吨石墨 化的我们已经投产并且满产。
9.快充相对于非快充定价要高多少? A:没有具体算过并且快充还有分高中低等级的，应该来说会整体高 20%左右吧。
10.包头四万吨什么时候建成? A:一期4万吨成品+2.8万吨石墨化已经建设完了且投产满产在2020年底，二期 6 万吨成品+5.2 万吨石墨化，今年年底试生产明年上半年满产。
11.7 月份部分产品调价，是动力还是消费? A:都有的。
12.负极的客户结构介绍一下?
A:消费和动力(含储能)3 比 7，客户来说第一大是 LG 占比 30%(全动力快充类 产品)，今年 2000 吨/月，明年 3000 吨/月，CATL 今年给我们的要求是 4000 吨但 今年无法满足，明年会要求到 8000 吨，比亚迪今年要求 1000 吨/月，明年会到 4000 吨，孚能 1000 吨/月。
消费 ATL 占到他的 60%，是第一主供，另外一家占比也到 60%。前十大电芯产商 都是我们的伙伴。我们负极的客户还是很优质的。
CATL 是转向到我们这边来了。
13.我们做快充比较好，未来厂商对性能参数有没有要求? A:我们了解到快充是趋势，基本上 LG 后面都是快充的，C 开始也是部分项目上 快充的了，今年比亚迪合作都是快充类型。
14.快充技术难度?是负极的大颗粒还是通过包覆改性来实现? A:我们的技术比较领先的，因为我们 2014 年就布局了比较早，2017 18 我们开发 了液相包覆技术打开了 ATL 的供应链，所以我们快充占到 ATL60%的。我们的液 相包覆技术是有一定壁垒的，无论从设备上和工艺上来说，设备都是我们自己组 装。目前来说每一代产品开发都要有三四年的周期，也就是说现在市面上看到的 产品是我们三四年前合作开发的技术，我们快充产品领先友商大概在两代。产品 都是在逐步更新迭代的，客户具备比较高的粘性。
15.包覆技术对原材料有要求吗? A:原料和造粒都有影响的，原料和造粒决定了快充产品的容量和压实，包覆技术 决定了快充的水平，液相包覆会更加均匀。
16.包覆材料主要采购国内还是国外的? A:定制的，基本上都是国内的，我们有专家去选(胶)。定制的成本还会比国外 的低，因为不同批次出来产品性能还会有差异的，那么你要去确定性能怎么样才
是最合适的，这里就存在一定的 know how。
17.咱们目前四川石墨化的项目中石墨化的环节有么有审批的困难?同行做有没 有遇到困难? A:目前很顺利，手续还没有完成但是没有大的问题，目标是年底前拿到手续完成。 同行来说因为每个地区的指标是不一样的，那么同行有没有困难我没了解到。因 为我们不仅仅在四川眉山有负极项目，我们在绵阳还有偏光片的投资，所以我们 是得到了当地政府的支持，并且我们是石墨化一体化的，所以政策上也是支持的， 电价也是优惠的跟包头差不多。
18.石墨矿这一块是外购还是自有储备? A:矿这一块我们没有介入，但是我们跟厂家有战略合作，是长协的合作方式。
19.石墨原材料价格会不会传导?我们有没有考虑布局资源端? A:供应是很充足的并不稀缺，目前来说我们进入上游矿的想法还没有这个计划。 原材料性能的把握和产能供应的保障这一块我们是有布局的。
20.动力和消费这一块我们快充的占比多少? A:消费上占比是非常很高的，基本上主流的都占 60%以上有的都到 80%。动力上 我们给比亚迪后期都是快充，给 C 后面的产品也都是快充的，整体大概占比 30%。 快充是个明确的产业趋势。
21.除了快充还有其他的技术发展趋势吗? A:硅基产品。
22.行业内硅碳负极进展? A:目前硅基产品主流是纳米硅和氧化亚硅，纳米硅贝特瑞做的比较大，硅氧是我 们。我们今年产品出货 500 到 1000 吨，明年出货 3000 吨，但是主要用在电动工 具上，大面积动力应用可能要到 2023 年。
23.硅碳负极硅氧负极技术路线以及成本上有差异吗? A:现在还没有大规模应用，所以他们比目前石墨化产品高很多，他们俩之间的差 异主要在性能上差异，因为纳米硅的膨胀系数会高，那么膨胀的话就循环就比较 难做，但是硅氧膨胀系数更好循环性能会更好但是能量密度又没有纳米硅那么好。 所以这两种技术路径都有不同的应用领域，不是谁能替代谁的，多头的应用领域。 动力上应该会走硅氧的路线。
24.硅碳对电解液体系有没有变化? A:有的，跟普通的电解液具体差别我不了解。
25.电解液下半年出货量预期?
A:上半年销量还是下滑的，主要是 VC 缺货，但是今年盈利性是非常超预期，今 年 2 个亿利润没有大问题。
26.电解液添加剂的进展? A:VC 的我们要去购买。
27.新建产能都是一体化的，内蒙了解到单独石墨化的都不批了，四川情况呢? A:从国家能评环评的角度来说确实是这样吧，我也没有听说没有人单投石墨化的， 都是一体化的。大家现在都往四川投，所以对于四川的能耗压力蛮高的，所以单 独的可能确实比较难批。
28.石墨化工艺上公司有没有什么进展? A:目前整个石墨化的是两种路线:坩埚炉和箱体炉，箱体炉出了这么久也没有完 全替代坩埚炉，他们有不同的应用市场的。比如坩埚炉他成本高耗能高，但是产 品性能比较高，所以比较适合做高端及消费累的产品。而箱体的单吨能耗比坩埚 低但是他产品性能就不是特别好，所以就不适合做动力类产品。 我们坩埚和箱式都有，我们在包头是箱式的，因此他成本可以做很低(一体化+ 电价优势)。四川我们是坩埚和箱体都有，包括坩埚箱体相互切换的也可以，连 续石墨化还处于一个实验小批量的阶段，特别是人造石墨还不能解决一些技术问 题，因为温度不能达到 3000°以上，天然石墨可以利用连续石墨化，连续石墨 化还有很多技术需要公关。二期不排除根据连续石墨化以及其他工艺的成熟度把 这一块做一个调整。
29.偏光片业务未来两年规划?
A:目前 1.3 亿平方米产能，未来新建 6 条产线(广州两条今年底试生产)，明年 1.7 亿平方米，张家港+绵阳一共有 9000 万平方米产能，预计 23 24 年投产，届 时 2.6 亿平方产能，目标是达到全球市场份额的 40%以上。产品来说我们的优势 是在超大尺寸上我们是领先的，65 寸以上技术领先，我们在 65 寸以上已经占据 了 40%以上的份额，除了继续夯实在超大尺寸上的领先，小尺寸我们也会加强， IT 和手机上已经通过京东方的测试了，后续在上面的专门一条产线去对接。 原材料 90%以上是依赖进口的，目前也在推进原材料国产化工作比如国外的厂家 在国内建厂另外推动国内厂家的技术进步。偏光片来说他是很稳定的，他是成熟 的产业并且有一个成熟的空间，今年 1.1 多亿的净利润，明年还有几个赢利点存 在，比如原材料退税也有政策支持，明年退税按照目前产量来计算能够增加 3000 多万的盈利/月，明年还会申请高新技术企业(享受 15%的所得税率)，产能提升 到 1.7 亿平方米也能带来量的提升。#股票##价值投资日志[超话]#
一、公司高管简要介绍情况
公司今年有很多变化:今年 2 月完成了偏光片业务的交割，从 2 月 1 号开始偏光 片业务正式并入报表。实控人回归了上市公司，公司战略定位和管理有了很大的 提升，总体战略是聚焦锂电池材料和偏光片业务，整个业务结构更加简单清晰， 其他所有非核心业务都要剥离。
上半年营收 99 亿元同比大幅增长，偏光片业务并入后实现收入 46.5 亿元，今年 锂电池业务同比也大幅超预期同比大幅增长，归母净利润 7.6 亿 其中偏光片 5.1 亿元，锂电材料大概是 4.6 亿，其他非核心业务亏损 9000 万左右，母公司费用 将近 2 亿，其中财务费用大概 1.5 亿。
偏光片业务收购后交割很平稳，业绩收入等同比大幅提升，锂电材料正极实现了 1.76 归母净利润，负极是 2.3 亿，电解液由亏转盈实现了 5000 万净利润，核心 主业在上半年持续增长的状态。
负极上半年出货 4.1 万吨，同比翻番，海外同比增 130%，客户结构进一步优化， 收入 16 亿，净利润 2.6 亿。负极产能 12 万吨，石墨化产能 4.2 万吨，40%的石 墨化自给率。在建的产能来说包头二期 6 万吨产能和 5.2 万吨石墨化，预计今年 年底投产明年上半年完成爬坡，眉山 20 万吨一体化项目，目前处于前期准备阶 段，眉山要分两期建设一起 2023 年投产二期 2024 年投产，一期我们会优先把石 墨化产能释放出来。
正极业务同比大幅增长，出货 1.7 万吨，同比增 80%实现收入 27 亿净利润 2.6 亿，现有产能 6 万吨，其中钴酸锂 2 万吨三元 4 万吨，在建 2.9 万吨明年投产。 正极跟巴斯夫合作完成了交割，而巴斯夫也跟宁德有了战略合作。我们也想借助 巴斯夫的全球化平台把海外业务做大做强。
电解液由于锂盐价格持续上涨业绩超预期，净利润 5000 万，今年预计利润 2 亿， 电解液产能 4 万吨，六氟 2000 吨同时规划新建 2000 吨六氟产能。
其他非核心业务剥离情况来说充电桩 储能都要完成剥离，预计年底完成，充电 桩已经处于沟通尽调(完成)过程。而充电站资产都在江苏收益还是可以的，所 以剥离也没有什么问题，新能源客车业务已经终止了只剩下部分人员部分应收账 款的催款(包头公交 国补地补)。
偏光片业务交割之后整个团队以及专利都完成了交割，在管理上没有做任何调整 只是派了财务，原来业务和管理都延续。交割很顺利，基本上每个月净利润都在 1 个亿，目前有效产能 1.3 亿平方米，一共有 6 条产线，基本上处于满产状态， 在建 6 条产能其中广州 2 条是韩国搬过来的(4000 万平方米)，预计今年年底试 生产明年完成爬坡。张家港还要新建两条产线(1.5 米宽幅)，四川还会新建两条 一条 1.5 另一条是 2.3 米，满产后 5000 万平方米，今年有效 1.3 亿平方米明年有 效产能 1.7 亿，23 24 年将会新增 9000 万平方米产能，新增已经是偏光片全球龙 头，目标是做到 40%以上的市占率。
二、公司高管 Q&A 环节
1.下半年负极的出货量怎么看?石墨化会不会受限制? A:石墨化除了自建之外我们还会通过参股的方式来锁定，目前石墨化自给率只有 40%左右确实比较紧张，匹配每个月出货量能够到 8000 到 9000 吨已经是满产， 今年我们负极出货量大概在 10 万吨。
2.上半年负极毛利率? A:30%多。
3.一体化项目石墨化会先投产，大概什么时间? A:眉山会优先建设石墨化工序，原来预计一体化整个产线 2023 年投产，但我们 尽量争取明年年底投产石墨化。
4.还没有审批的项目进度如何? A:能评环评最近各地各方面政策都紧了，四川相比内蒙好很多，目前进展顺利， 因为我们项目比较大政府支持，加上四川我们不仅有一体化项目还有绵阳的偏光 片业务，总体上投资是比较大的，目前来说没有大的问题，进展顺利。
5.已经开工的外协的石墨化产能有没有受到限电影响?后面会不会进一步管控? 外协通过参股的方式之后去拿能评环评的话会不会受限制? A:目前来说内蒙受到产能限电影响比较严重的是比较小的(一两万吨产能的)单 独石墨化工厂，一年大概影响了 10 万吨的量，但我们外协的还没有影响。冬奥 会的话会有一定影响，会有一些量的控制，未来限制可能加大。已经锁定产能的 不会受到限制，开工的话要分地区看，比如乌兰察布离北京就比较近，环保要求 比较高压力比较大。
6.后面如何看价格传导的问题?能把价格持续传导给客户吗? A:价格涨价不是我们想涨价的，是上游石墨化加工成本上涨太多，我们 6 7 月份 开始已经开始调价了，但是不同产品涨价幅度不一样。下半年会有些影响，但是 完全把上游 100%的涨价转嫁到下游也不可能，我们会把部分产品的价格转嫁。 石墨化因为今年需求起来所以产能紧张，限电环保加剧了紧张所以石墨化价格高 企，预计到明年上半年还会紧张，但是明年后年之后很多负极厂商自建的石墨化 产能会出来，后面的话应该会得到缓解，也不会一直涨价。
7.负极的定价模式是不是成本加成? A:产品定价会考虑成本，但是不是完全成本加成，因为负极的个各产品有不同， 所以在整个报价的时候要考虑工序的情况以及产品的情况，高端产品除了考虑成 本之外他的溢价会很高，总之跟正极的不一样。因为每家技术水平也不一样，比 如我们快充的产品比一般产品溢价空间就高。
8.目前石墨化外协的比例?
A:包头是一体化的，是 1:1 配套的，建设的时候是分两期(成品产能和石墨产能 没有 1:1)，但建设完成之后都是 1:1 的，包头一期 4.2 万吨成品和 2.8 万吨石墨 化的我们已经投产并且满产。
9.快充相对于非快充定价要高多少? A:没有具体算过并且快充还有分高中低等级的，应该来说会整体高 20%左右吧。
10.包头四万吨什么时候建成? A:一期4万吨成品+2.8万吨石墨化已经建设完了且投产满产在2020年底，二期 6 万吨成品+5.2 万吨石墨化，今年年底试生产明年上半年满产。
11.7 月份部分产品调价，是动力还是消费? A:都有的。
12.负极的客户结构介绍一下?
A:消费和动力(含储能)3 比 7，客户来说第一大是 LG 占比 30%(全动力快充类 产品)，今年 2000 吨/月，明年 3000 吨/月，CATL 今年给我们的要求是 4000 吨但 今年无法满足，明年会要求到 8000 吨，比亚迪今年要求 1000 吨/月，明年会到 4000 吨，孚能 1000 吨/月。
消费 ATL 占到他的 60%，是第一主供，另外一家占比也到 60%。前十大电芯产商 都是我们的伙伴。我们负极的客户还是很优质的。
CATL 是转向到我们这边来了。
13.我们做快充比较好，未来厂商对性能参数有没有要求? A:我们了解到快充是趋势，基本上 LG 后面都是快充的，C 开始也是部分项目上 快充的了，今年比亚迪合作都是快充类型。
14.快充技术难度?是负极的大颗粒还是通过包覆改性来实现? A:我们的技术比较领先的，因为我们 2014 年就布局了比较早，2017 18 我们开发 了液相包覆技术打开了 ATL 的供应链，所以我们快充占到 ATL60%的。我们的液 相包覆技术是有一定壁垒的，无论从设备上和工艺上来说，设备都是我们自己组 装。目前来说每一代产品开发都要有三四年的周期，也就是说现在市面上看到的 产品是我们三四年前合作开发的技术，我们快充产品领先友商大概在两代。产品 都是在逐步更新迭代的，客户具备比较高的粘性。
15.包覆技术对原材料有要求吗? A:原料和造粒都有影响的，原料和造粒决定了快充产品的容量和压实，包覆技术 决定了快充的水平，液相包覆会更加均匀。
16.包覆材料主要采购国内还是国外的? A:定制的，基本上都是国内的，我们有专家去选(胶)。定制的成本还会比国外 的低，因为不同批次出来产品性能还会有差异的，那么你要去确定性能怎么样才
是最合适的，这里就存在一定的 know how。
17.咱们目前四川石墨化的项目中石墨化的环节有么有审批的困难?同行做有没 有遇到困难? A:目前很顺利，手续还没有完成但是没有大的问题，目标是年底前拿到手续完成。 同行来说因为每个地区的指标是不一样的，那么同行有没有困难我没了解到。因 为我们不仅仅在四川眉山有负极项目，我们在绵阳还有偏光片的投资，所以我们 是得到了当地政府的支持，并且我们是石墨化一体化的，所以政策上也是支持的， 电价也是优惠的跟包头差不多。
18.石墨矿这一块是外购还是自有储备? A:矿这一块我们没有介入，但是我们跟厂家有战略合作，是长协的合作方式。
19.石墨原材料价格会不会传导?我们有没有考虑布局资源端? A:供应是很充足的并不稀缺，目前来说我们进入上游矿的想法还没有这个计划。 原材料性能的把握和产能供应的保障这一块我们是有布局的。
20.动力和消费这一块我们快充的占比多少? A:消费上占比是非常很高的，基本上主流的都占 60%以上有的都到 80%。动力上 我们给比亚迪后期都是快充，给 C 后面的产品也都是快充的，整体大概占比 30%。 快充是个明确的产业趋势。
21.除了快充还有其他的技术发展趋势吗? A:硅基产品。
22.行业内硅碳负极进展? A:目前硅基产品主流是纳米硅和氧化亚硅，纳米硅贝特瑞做的比较大，硅氧是我 们。我们今年产品出货 500 到 1000 吨，明年出货 3000 吨，但是主要用在电动工 具上，大面积动力应用可能要到 2023 年。
23.硅碳负极硅氧负极技术路线以及成本上有差异吗? A:现在还没有大规模应用，所以他们比目前石墨化产品高很多，他们俩之间的差 异主要在性能上差异，因为纳米硅的膨胀系数会高，那么膨胀的话就循环就比较 难做，但是硅氧膨胀系数更好循环性能会更好但是能量密度又没有纳米硅那么好。 所以这两种技术路径都有不同的应用领域，不是谁能替代谁的，多头的应用领域。 动力上应该会走硅氧的路线。
24.硅碳对电解液体系有没有变化? A:有的，跟普通的电解液具体差别我不了解。
25.电解液下半年出货量预期?
A:上半年销量还是下滑的，主要是 VC 缺货，但是今年盈利性是非常超预期，今 年 2 个亿利润没有大问题。
26.电解液添加剂的进展? A:VC 的我们要去购买。
27.新建产能都是一体化的，内蒙了解到单独石墨化的都不批了，四川情况呢? A:从国家能评环评的角度来说确实是这样吧，我也没有听说没有人单投石墨化的， 都是一体化的。大家现在都往四川投，所以对于四川的能耗压力蛮高的，所以单 独的可能确实比较难批。
28.石墨化工艺上公司有没有什么进展? A:目前整个石墨化的是两种路线:坩埚炉和箱体炉，箱体炉出了这么久也没有完 全替代坩埚炉，他们有不同的应用市场的。比如坩埚炉他成本高耗能高，但是产 品性能比较高，所以比较适合做高端及消费累的产品。而箱体的单吨能耗比坩埚 低但是他产品性能就不是特别好，所以就不适合做动力类产品。 我们坩埚和箱式都有，我们在包头是箱式的，因此他成本可以做很低(一体化+ 电价优势)。四川我们是坩埚和箱体都有，包括坩埚箱体相互切换的也可以，连 续石墨化还处于一个实验小批量的阶段，特别是人造石墨还不能解决一些技术问 题，因为温度不能达到 3000°以上，天然石墨可以利用连续石墨化，连续石墨 化还有很多技术需要公关。二期不排除根据连续石墨化以及其他工艺的成熟度把 这一块做一个调整。
29.偏光片业务未来两年规划?
A:目前 1.3 亿平方米产能，未来新建 6 条产线(广州两条今年底试生产)，明年 1.7 亿平方米，张家港+绵阳一共有 9000 万平方米产能，预计 23 24 年投产，届 时 2.6 亿平方产能，目标是达到全球市场份额的 40%以上。产品来说我们的优势 是在超大尺寸上我们是领先的，65 寸以上技术领先，我们在 65 寸以上已经占据 了 40%以上的份额，除了继续夯实在超大尺寸上的领先，小尺寸我们也会加强， IT 和手机上已经通过京东方的测试了，后续在上面的专门一条产线去对接。 原材料 90%以上是依赖进口的，目前也在推进原材料国产化工作比如国外的厂家 在国内建厂另外推动国内厂家的技术进步。偏光片来说他是很稳定的，他是成熟 的产业并且有一个成熟的空间，今年 1.1 多亿的净利润，明年还有几个赢利点存 在，比如原材料退税也有政策支持，明年退税按照目前产量来计算能够增加 3000 多万的盈利/月，明年还会申请高新技术企业(享受 15%的所得税率)，产能提升 到 1.7 亿平方米也能带来量的提升。#股票##价值投资日志[超话]#
古巴旺手写符文 GaoKhum(九琴) 符管 (强力招人缘魅力符管)其中「GaoKhum」意喻为：「全部最好的事物都给你」，也有人译为「全部最好的、最适合你的都给你。让你拥有最好的人缘」每个符管由师父亲刻符文后，更特别的是，这符管不仅仅在于人缘方面有奇效，对于挡灾避险更是有卓越的效过。
因为这九只符管中，还包括了108个大部头经文的浓缩，也就是说具有全功能的效果，这是非常非常棒也极为难得的好圣物。这样的全功能圣物，除了有挡灾避险、避邪等等保护作用之外，其特别之处是无论财运，人缘，异性缘，事业等等，都会自己找上佩戴者，而且都是最好最适合的。
壳是扒了重包的防水 Sa卡
接受任何形式的鉴定大型比赛未入围机构鉴定为假可退
因为这九只符管中，还包括了108个大部头经文的浓缩，也就是说具有全功能的效果，这是非常非常棒也极为难得的好圣物。这样的全功能圣物，除了有挡灾避险、避邪等等保护作用之外，其特别之处是无论财运，人缘，异性缘，事业等等，都会自己找上佩戴者，而且都是最好最适合的。
壳是扒了重包的防水 Sa卡
接受任何形式的鉴定大型比赛未入围机构鉴定为假可退
全蝎可用于治疗急慢性泪囊炎 )转载
一唐老军医
急性泪囊炎是眼科临床上常见的病症之一，它是慢性泪囊炎的继发性感染，而慢性泪囊炎则由于鼻泪管闭塞感染了细菌的缘故。……泪囊炎对眼的本身有着严重的危害，因为当角膜上皮缺损的时候，泪囊脓性分泌物中的微生物可以感染角膜引起极严重的角膜溃疡；而急性泪囊炎更因为它发作急剧，来势凶险，周围被波及的组织范围很大，若不急切妥善治疗，每有不良变化。治疗方法，对急性泪囊炎的早期，西医是采用全身治疗的，口服磺胺剂与注射青霉素，可以说是对症良药。但是病患日子稍长，则必须等待成熟，切开排脓。至于慢性泪囊炎则一般应用手术治疗。泪囊摘出术已不适合目前需要，苏联眼科学上郑重地指出了这一点了，主张应用泪囊鼻腔吻合术……
……
根据以上病例治疗情况，我们不难推测，全蝎陈皮合剂治疗急性泪囊炎是有一定的作用。尤其在病例（四）中，更肯定了它不但用于初期有效，对于脓肿成熟的，亦有显著功效。该病人得病已１３天，局部脓肿早已成熟，非切开排脓不能解决问题，可是应用了本剂竟然能代替手术使炎症迅速退去，这确实是我们所意料不到的。翻阅西医眼科书籍，对本病的药物治疗，一致推崇青霉素。可是青霉素只对初期有效，而不可能在脓肿成熟时消除炎症，所以，可以说，全蝎陈皮合剂的作用似乎比青霉素为强，何况价格又相当便宜，没有毒性，亦没有副作用，功效迅速可靠，是值得我们重视的。
全蝎陈皮合剂的配制是：炙全蝎3克，陈皮1.5克，共研细末。应用的剂量，成人每日量1.5克，小儿随年龄的大小而递减。因为单用全蝎可能引起呆胃，所以和以陈皮。至于毒性及副作用，则发生的可能性不大，这是因为用的剂量很轻，用的时间又很短促的缘故。
我们应用全蝎陈皮合剂治疗急性泪囊炎是在最近两年的事。在这两年间，曾医治了十几个病例，一般说来，都能达到痊愈目的。但是由于没有很完整的病例记录，所以不可能一一予以介绍，更无法进行正确的统计与分析。以我们主观感觉，全蝎陈皮合剂治疗本病是有很高的疗效的，不过因为病例不多，我们不敢贸然肯定。为此提供讨论，希望能作进一步的研究。
全蝎陈皮合剂治疗急性泪囊炎，主要的是由于全蝎的作用。这是因为全蝎“其性虽毒，却能专善解毒，清除一切疮疡”的缘故(《医学衷中参西录》)。按之本草，全蝎的性味甘辛平有毒。色青入肝经，有驱风逐邪之功，所以用以治疗中风口眼喎斜、语言謇涩、半身不遂、手足抽掣等症。尤其是小儿惊风，每多应用。我们不难推测全蝎是具有抑制甚至杀灭某些细菌，以达到镇静神经和弛缓神经挛急的作用。急性泪囊炎是某些化脓性细菌感染所引起，那么从全蝎治愈急性泪囊炎看来，它是否对于因以上细菌而致病的都有作用?而它对某些细菌的作用，以及在体内的转机如何，都是值得进一步研究与讨论的。
评注：
迎风流泪，见于多种眼科疾患，如慢性结膜炎、角膜炎、泪囊炎、结膜松弛症、干眼症等等，由于原因繁多，治疗方法难以统一。眼科专家一致推荐迎风流泪擦眼泪的方法，避免往眼睛下方擦眼泪，据说往眼睛下方擦眼泪会加重下眼睑和下泪小点外翻，而泪小点外翻是流泪的常见原因之一。正确做法：应该采取擦眼泪向上并向鼻侧擦，最好使用手绢或纸巾轻轻擦拭。
流泪中医分冷泪、热泪两大种，具体中医止泪药通常也分作：平肝止泪、祛风止泪、收湿止泪、燥湿止泪、散寒止泪、温肺止泪六大类，可见辨因论治，非浅尝辄止者能为。
泪囊炎是迎风流泪中较常见的原因之一，很大一部分需要用手术来解决的，而靠单纯药物治疗收效往往较差。验方中全蝎用于治疗急慢性泪囊炎，应该说是药物治疗中的一种新的探索。
全蝎治疗迎风流泪（上文主要指的是急性泪囊炎），颇有著效。其实在一些书刊上，也讲对慢性泪囊炎效果良好。
如1.《兄弟省市中草药单方验方 新医疗法选编》记载：
慢性泪囊炎
【药物】灸全蝎三钱
【用法】焙干研末，每服三分，开水送服，日二次。
【来源】江西省遂川县
2.《刘冠军临证医方妙用》也有：
全陈止泪散
【药物】
全蝎20g、陈皮40g
【制、用法】
上药共为细面，分装胶囊备用，每次服3粒，1日3次，白开水送下。
【功能】
通达泪道，减少流泪。
【主治】
迎风流泪（急慢性泪道疾患）。
【按语】
本方采用全蝎，辛平有毒，入主肝经，性善走窜，能通泪道。兼用本品，瓦上焙干，碾成细面，成人每次服3—5粒，1日2次，黄酒送下，可疗急慢性泪道疾患。佐加陈皮，健胃，以减少全蝎之毒性，且性善通达，专入肝疏泄，宣通肺气。两味合用，走窜力强，能通达泪道，故用于迎风流泪者有效。
3.《中医研究》2008年第2期收录有徐德华撰写的论文：
全蝎治疗慢性泪囊炎18例
1一般资料
本组18例，男5例，女13例，发病率几乎与年龄成正比，且女性明显高于男性。
2诊断标准
长期泪溢，压迫泪囊有粘脓性分泌物自泪小点溢出者。
3治疗方法
全蝎适量，在瓦片上焙干，研末备用。成人每次6 ~9g小儿减半，以温白酒或黄酒送服(以个人嗜酒量而定，每次15~ 50 mL不等;儿童或不饮酒者，改用温开水送服，每日1~ 2次，3d为1个疗程)。
4疗效判定标准
痊愈:临床症状消失。好转:近期临床症状迅速改善，但由于未坚持服药而有复发者。无效:临床症状基本上无改变者。
5结果
痊愈16例，好转2例，显效时问平均3~4 d。从病程上分析，本组病例病程均在10年以上，但通过临床观察，疗效不受病程的影响。
6病案举例
患者，女，62岁。主诉:右眼流泪伴有内眦角溢粘脓性分泌物近20年。眼部检查:视力OD 0.3, OS0.4.双眼内眦部下睑皮肤因拭泪致色素沉着，泪小点位置正常。按压泪囊部，可见灰色白色粘脓性分泌物自上下泪小点溢出，内眦部球结膜呈慢性充血，余无异常。诊断:双侧慢性泪囊炎。经用上述方法治疗3d流泪明显减轻，按压泪囊，无分泌物溢出。
7讨论
全蝎治疗慢性泪囊炎其功能除文献已经记载和公认的诸作用外，可能尚有:①含有多种蛋白酶分解肽链，消化溶解性蛋白质，使炎性分泌物消化变稀，起到引流作用;抗炎，增进免疫系统功能，加强吞噬细胞的吞噬作用;抑制或麻痹膝状神经节，因而抑制泪腺的分泌。事实上，即使三叉神经的膝状神经节被麻痹，或其功能被抑制，也不必担心角结膜的润滑作用会丧失。因为，保证角膜和结膜表面润滑作用的不仅仅是泪液，同时还有结膜腺体。因此，泪腺虽然被抑制，结膜腺体的分泌功能并不受影响。采用全蝎治疗慢性泪囊炎既经济又简便，疗程短，显效快，疗效确切，无明显副作用，确属值得进一步研究探讨的新疗法。
一唐老军医
急性泪囊炎是眼科临床上常见的病症之一，它是慢性泪囊炎的继发性感染，而慢性泪囊炎则由于鼻泪管闭塞感染了细菌的缘故。……泪囊炎对眼的本身有着严重的危害，因为当角膜上皮缺损的时候，泪囊脓性分泌物中的微生物可以感染角膜引起极严重的角膜溃疡；而急性泪囊炎更因为它发作急剧，来势凶险，周围被波及的组织范围很大，若不急切妥善治疗，每有不良变化。治疗方法，对急性泪囊炎的早期，西医是采用全身治疗的，口服磺胺剂与注射青霉素，可以说是对症良药。但是病患日子稍长，则必须等待成熟，切开排脓。至于慢性泪囊炎则一般应用手术治疗。泪囊摘出术已不适合目前需要，苏联眼科学上郑重地指出了这一点了，主张应用泪囊鼻腔吻合术……
……
根据以上病例治疗情况，我们不难推测，全蝎陈皮合剂治疗急性泪囊炎是有一定的作用。尤其在病例（四）中，更肯定了它不但用于初期有效，对于脓肿成熟的，亦有显著功效。该病人得病已１３天，局部脓肿早已成熟，非切开排脓不能解决问题，可是应用了本剂竟然能代替手术使炎症迅速退去，这确实是我们所意料不到的。翻阅西医眼科书籍，对本病的药物治疗，一致推崇青霉素。可是青霉素只对初期有效，而不可能在脓肿成熟时消除炎症，所以，可以说，全蝎陈皮合剂的作用似乎比青霉素为强，何况价格又相当便宜，没有毒性，亦没有副作用，功效迅速可靠，是值得我们重视的。
全蝎陈皮合剂的配制是：炙全蝎3克，陈皮1.5克，共研细末。应用的剂量，成人每日量1.5克，小儿随年龄的大小而递减。因为单用全蝎可能引起呆胃，所以和以陈皮。至于毒性及副作用，则发生的可能性不大，这是因为用的剂量很轻，用的时间又很短促的缘故。
我们应用全蝎陈皮合剂治疗急性泪囊炎是在最近两年的事。在这两年间，曾医治了十几个病例，一般说来，都能达到痊愈目的。但是由于没有很完整的病例记录，所以不可能一一予以介绍，更无法进行正确的统计与分析。以我们主观感觉，全蝎陈皮合剂治疗本病是有很高的疗效的，不过因为病例不多，我们不敢贸然肯定。为此提供讨论，希望能作进一步的研究。
全蝎陈皮合剂治疗急性泪囊炎，主要的是由于全蝎的作用。这是因为全蝎“其性虽毒，却能专善解毒，清除一切疮疡”的缘故(《医学衷中参西录》)。按之本草，全蝎的性味甘辛平有毒。色青入肝经，有驱风逐邪之功，所以用以治疗中风口眼喎斜、语言謇涩、半身不遂、手足抽掣等症。尤其是小儿惊风，每多应用。我们不难推测全蝎是具有抑制甚至杀灭某些细菌，以达到镇静神经和弛缓神经挛急的作用。急性泪囊炎是某些化脓性细菌感染所引起，那么从全蝎治愈急性泪囊炎看来，它是否对于因以上细菌而致病的都有作用?而它对某些细菌的作用，以及在体内的转机如何，都是值得进一步研究与讨论的。
评注：
迎风流泪，见于多种眼科疾患，如慢性结膜炎、角膜炎、泪囊炎、结膜松弛症、干眼症等等，由于原因繁多，治疗方法难以统一。眼科专家一致推荐迎风流泪擦眼泪的方法，避免往眼睛下方擦眼泪，据说往眼睛下方擦眼泪会加重下眼睑和下泪小点外翻，而泪小点外翻是流泪的常见原因之一。正确做法：应该采取擦眼泪向上并向鼻侧擦，最好使用手绢或纸巾轻轻擦拭。
流泪中医分冷泪、热泪两大种，具体中医止泪药通常也分作：平肝止泪、祛风止泪、收湿止泪、燥湿止泪、散寒止泪、温肺止泪六大类，可见辨因论治，非浅尝辄止者能为。
泪囊炎是迎风流泪中较常见的原因之一，很大一部分需要用手术来解决的，而靠单纯药物治疗收效往往较差。验方中全蝎用于治疗急慢性泪囊炎，应该说是药物治疗中的一种新的探索。
全蝎治疗迎风流泪（上文主要指的是急性泪囊炎），颇有著效。其实在一些书刊上，也讲对慢性泪囊炎效果良好。
如1.《兄弟省市中草药单方验方 新医疗法选编》记载：
慢性泪囊炎
【药物】灸全蝎三钱
【用法】焙干研末，每服三分，开水送服，日二次。
【来源】江西省遂川县
2.《刘冠军临证医方妙用》也有：
全陈止泪散
【药物】
全蝎20g、陈皮40g
【制、用法】
上药共为细面，分装胶囊备用，每次服3粒，1日3次，白开水送下。
【功能】
通达泪道，减少流泪。
【主治】
迎风流泪（急慢性泪道疾患）。
【按语】
本方采用全蝎，辛平有毒，入主肝经，性善走窜，能通泪道。兼用本品，瓦上焙干，碾成细面，成人每次服3—5粒，1日2次，黄酒送下，可疗急慢性泪道疾患。佐加陈皮，健胃，以减少全蝎之毒性，且性善通达，专入肝疏泄，宣通肺气。两味合用，走窜力强，能通达泪道，故用于迎风流泪者有效。
3.《中医研究》2008年第2期收录有徐德华撰写的论文：
全蝎治疗慢性泪囊炎18例
1一般资料
本组18例，男5例，女13例，发病率几乎与年龄成正比，且女性明显高于男性。
2诊断标准
长期泪溢，压迫泪囊有粘脓性分泌物自泪小点溢出者。
3治疗方法
全蝎适量，在瓦片上焙干，研末备用。成人每次6 ~9g小儿减半，以温白酒或黄酒送服(以个人嗜酒量而定，每次15~ 50 mL不等;儿童或不饮酒者，改用温开水送服，每日1~ 2次，3d为1个疗程)。
4疗效判定标准
痊愈:临床症状消失。好转:近期临床症状迅速改善，但由于未坚持服药而有复发者。无效:临床症状基本上无改变者。
5结果
痊愈16例，好转2例，显效时问平均3~4 d。从病程上分析，本组病例病程均在10年以上，但通过临床观察，疗效不受病程的影响。
6病案举例
患者，女，62岁。主诉:右眼流泪伴有内眦角溢粘脓性分泌物近20年。眼部检查:视力OD 0.3, OS0.4.双眼内眦部下睑皮肤因拭泪致色素沉着，泪小点位置正常。按压泪囊部，可见灰色白色粘脓性分泌物自上下泪小点溢出，内眦部球结膜呈慢性充血，余无异常。诊断:双侧慢性泪囊炎。经用上述方法治疗3d流泪明显减轻，按压泪囊，无分泌物溢出。
7讨论
全蝎治疗慢性泪囊炎其功能除文献已经记载和公认的诸作用外，可能尚有:①含有多种蛋白酶分解肽链，消化溶解性蛋白质，使炎性分泌物消化变稀，起到引流作用;抗炎，增进免疫系统功能，加强吞噬细胞的吞噬作用;抑制或麻痹膝状神经节，因而抑制泪腺的分泌。事实上，即使三叉神经的膝状神经节被麻痹，或其功能被抑制，也不必担心角结膜的润滑作用会丧失。因为，保证角膜和结膜表面润滑作用的不仅仅是泪液，同时还有结膜腺体。因此，泪腺虽然被抑制，结膜腺体的分泌功能并不受影响。采用全蝎治疗慢性泪囊炎既经济又简便，疗程短，显效快，疗效确切，无明显副作用，确属值得进一步研究探讨的新疗法。
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