大佬去哪之《妙可蓝多600882》
【调研】
5月以来，机构调研马不停蹄，食品饮料产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示，截至9月5日，妙可蓝多(600882)公司共获得50家（次）机构调研总量，其中包括18家证券公司机构，9家基金公司，2家私募机构。
【研报】
该股最近 90 天内共有 24 家机构给出评级，买入评级 21 家，增持评级 3家；
最高目标价位：57.18 平均目标价位：44.83
券商研报数据如下：
【纪要】
妙可蓝多(600882)22H1业绩会纪要20220818
【交流要点】
12.上半年妙可蓝多遇到的困难：1）上半年疫情反复不确定，4月上半月物流全断，影响非常大。2）原材料大幅上涨，有的上涨幅度达到100%，平均在30~40%。3）行业竞争激烈。4）上海疫情解封之后，六七月份市场恢复慢，商超客流量小，动销很慢。
13.指引：1）收入：60亿肯定完成。2）成本：下半年原材料价格压力仍较大。2）费用率：下半年费率比下降，投入的量还会持续增加，判断下半年竞争会加剧。
14.市占率：今年上半年整体市占率达到36.4%（线上比例小），奶酪棒市占率超过40%，未来目标做到50%。
15.常温奶酪棒节奏：考虑到气温和食品安全因素，9、10月之后常温会发力。
16.奶酪片：1）增速：今年3月投放孙俪的奶酪片广告，4-6月增长150%。2）产线：引进5条产线。3）海外：美国最大的奶酪单品就是奶酪片。
17.22H1成本：1）运输费用：影响0.2pct，目前运费已恢复正常。2）应对措施：①原辅材料提前备货准备，②锁定未来原辅材料价格，③更多供应商选择，④餐饮产品中对于原辅材料价格上升影响大的部分7-8月做出调价处理。
18.“1+N+X”产品策略：1）“1”：奶酪棒大单品继续做大；2）“N”：马苏里拉和奶酪片。
19.新国标：新国标的颁布对妙可蓝多利好，可以用国际的资源和中国标准接轨赋能中国市场。
20.整体策略：低温做精，常温做广，下半年常温的节奏会有所加快。
21.远期目标：1）净利率：10%-15%。2）奶酪棒：100亿。
22.南北区差异：南区常温占比更高。
以下是交流的详细内容
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董事长：
过去一年市场发生了很多变化，但我们的业绩是非常不错的。首先妙可蓝多在新一届董事会的治理下发生了非常多的积极变化，不断向成为行业中更有领导力的企业进发，目前来看我们的业绩和资产规模正在步入中型企业。过去一年妙可蓝多发生了：
1）首先跟妙可蓝多整个管理团队在公司的发展和核心问题上达成统一，这也是为什么过去蒙牛能不遗余力地支持妙可的发展。因为妙可今年上了sap，我们派了一位在蒙牛sap建设当中最专业的领导者来作为CFO，在这个方面给了妙可很大帮助。我们想全面为妙可赋能，让它能够步入一个快速稳定的增长。
2）从董事会层面继续对妙可品牌进行大力投资，投资一些新的业务布局。比方说我们在冬奥会上跟谷爱凌夺金协同上以后，我们跟妙可有很好的协同，未来在这上面会加大力度，给妙可蓝多赋能。
3）其实我们有一个核心的问题，卖奶酪的产业链布局目前在中国奶业里有一点脱离，即我们在整个供应链端的掌控力不够，所以接下来要支持妙可兰多对奶酪产业链的布局，来增强核心竞争力，希望在未来5年能做出百亿的品类集群，成为行业第一。我们的先发优势和市场领导地位让我们具备了这样的基础。
作为大股东我们希望把妙可作为我们奶酪业务的唯一运营平台，把这个平台彻底做好。我相信中国南方市场目前只是开了一个头，未来的前景非常可期。为了能够给供应链端更多的支持，妙可现在在餐饮上也开始发力，
妙可CEO：
各位分析师下午好。大家对奶酪可能都很熟悉了，除了百吉福和我们两家之外，几乎这种奶酪的企业都在烧钱、没有溢价。妙可蓝多从16年开始做奶酪就没亏过钱，因为我是白手起家，艰苦创业和奋斗是我们企业的精神。
去年年底的品类领导者战略是花了千万元请国际前三的战略咨询机构做的：
这个数据是百度数据。去年年底制定战略时，当时的咨询公司以他们多年的快消品行业经验说，咱们的市占率在未来3~5年能达到35%就很优秀了。但是在6月20日我们的市占率就已经达到了36.4%，奶酪棒超过了40%。
奶酪放这块，百吉福和伊利交到一起了，曾经我们和百吉福交到一起，现在我们上来了，有可能接下来第二名就不是百吉福。现代渠道里我们都四十几了，可能大家说这么高，为什么你们才是三十六点几？这是因为我们在线上的比例小，并且还有一些渠道没有达到这么高，所以被平均值拉下来了。
上半年妙可蓝多发生的四件事：1）上半年疫情反复不确定，我们几乎被封了三个月，1500多人出产来保持生产继续照常进行。在4月份上半月我们整个物流全断了，发不出去货，影响非常大。2）原材料大幅上涨，有的上涨幅度达到100%，平均在30~40%，这是从未遇到过的。我们的原材料大部分都是进口，所以上涨影响非常大。3）行业竞争激烈，上半年里越来越严重。4）上海疫情解封之后，没有预想中的六七月份市场的快速恢复，疲软非常明显。因为商场人太少了，动销很慢。
疫情期间我们拼命想怎样把物流问题解决。疫情刚开始时，大家首先解决的是米面油菜的问题，没想着吃奶酪，但是一个月之后大家觉得要改善一下、吃点奶酪，这个时候我们感觉机会到了，所以在上海推出了社团销售。所以在这样的情况下，整个奶酪增长放缓了，但我们的市场份额依然是快速增大，上半年数据基本实现了董事会的收入和利润指标。今天股票给的回答好像不大满意，但是大家真的很努力了。
那么下半年怎么打？有产品引领、品牌价位、渠道精耕、管理升级的十六字方针，这也是我们去年定的未来3~5年战略当中的一个方针。上半年尽管有各种因素影响，但是在奶酪食品行业中，我们肯定是工作做的最多、进步最快的。
上半年虽然有疫情，但我们在品牌投入上一点没手软，是为了在竞争对手没准备好时凸显我们的隐形优势。我们去年就开始零售的奶酪片也叫芝士片，推了一年多，增长非常慢。但今年3月份我们把孙俪拍的奶酪片广告上了，效果显著，让每人来一片妙可奶酪片，3月之后即使在疫情情况下我们产品增长9.5%，充分看到了品牌瘾。但我们的品牌瘾还远远不够，3个月的广告去推广去年一样的产品，那时候我们尖端还没上市，3个月产品增长了150%，所以在如何品牌占位这块，公司的广告是否投多以及是否需要减少广告增加利润，天天看我们的广告会觉得多，但其实在一个14亿人口的国家一个品牌要达到家喻户晓我们累积三年半广告投放金额是很少的，至于往后我们都希望把品牌做成护城河，但我们这三年半的品牌积累到把品牌做成护城河才刚刚迈出一小步，像可口可乐、康师傅这类的企业品牌知名度高不需要投那么多广告，都有几十亿、几百亿的广告，快消就是这样的逻辑，不投广告就会被客户逐渐忘记，尤其是我们现在第一品牌还未站很稳的情况下，更应该加大品牌薪资占位。
至于渠道精耕，我们定的目标是今年下半年到明年年底要将渠道精耕细作，未来竞争很重要的一点是谁在渠道上占优势谁就会会成为王者，公司也请了外面的渠道顾问、专业渠道架构公司。渠道竞争丧在过去五年跑马圈地拥有了领先优势，但在近两年渠道竞争不能做好也不行，渠道竞争不是一蹴而就的，它需要一年乃至三年五年一点点累积，我们现在非常重视渠道竞争，我们公司年底在渠道竞争上有各种需要达到的指标和要求。
在管理升级上，从去年跟我们的合作上有一点很重要：几十年的管理经验能复刻到妙可蓝多来，特别在食品安全上，企业什么危机都不怕，最怕食品安全。我们去年跟蒙牛第一时间就像蒙牛提出派品控人员，派来的品控很优秀，来了之后就将我们的品控拉齐，而且我们的品控和市场管理是打通的，蒙牛在管理上赋能，我们跟蒙牛建立的体系接上就可以，今天是SAP，当年SP建设都是排成一手做的，要不我们要从头开始做，大家都说SAP一定会踩坑，在管理升级上蒙牛赋能，我们也意识到企业不是靠我们带着几个人冲锋陷阵，而是要整个团队的提升才可以实现未来，达到一百亿乃至更高的目标。下半年我们按照16字方针在努力。
妙可蓝多过去半年走过的路，在与蒙牛合作之前我与我的先生、董事长做了三件事：1）我们用8000万收了天津妙可蓝多。2）收购了蒙牛达能上海工厂作为我们在上海的第一个工厂，快速把上海奶酪零售产品上市。3）跟蒙牛合作。跟蒙牛从去年七月到现在一年走过来，有蒙牛的转基因科技，但按照公告到明年七月蒙牛的奶酪和黄油就不做了，约定要拿到妙可蓝多由我们一起操作，这两件事都在推进。
未来在整个战略布局上公司无论国内还是国外妙可蓝多在供应链要有打包成本隐性优势，这才是真正的护城河，现在平台、供应链想要竞争，供应链模式不可能一朝一夕打造出来。未来妙可蓝多成为中国领先、世界一流的企业，品牌做护城河是一年一年累积的，需要持续投入让它成为护城河，当下做了就会发力的是供应链模式、成本模式，把供应链的全球资源做妙可蓝多中国两个市场打造的自己的优势，是任何一家竞争对手都无法比较的，因为公司目前无论是从原材料进口规模上还是目前的市占率上都有优势。公司定的35%的目标已经实现，但不会自满，公司8月份会重新战略布盘，调整市占率目标到40%以上，如果公司在1-2年或3-5年内可以挑战50%的市占率那什么都可以畅想。公司用半年实现原本3-5年的35%市占率目标，公司还有很多潜力没有发挥，还有很多需要成长空间，包括市场已经被分割，如果我们执意做到50%的话公司的目标数据应当是60%，因为公司的产品往市场投入，新产品成长性是复制收入的，在“1+N+X”产品策略中的“1”把一个奶酪棒大单品浸润到底，“N”已经看到的两个是马苏里拉和奶酪片。（本来未打算投入马苏里拉广告，但市场增长很快所以新增投入马苏里拉广告，刚投入市场反馈很好，按照过往经验三个月以后将有很好的增长。）
今年上半年公司业绩成长很大，下半年会有压力打得很辛苦，但我有信心带着团队打下去。
【Q&A】
Q：上半年即使在疫情影响下，整体收入表现仍旧不错，但疫情使得收入略微下沉，面对全年60个亿的目标下半年将会有怎样的挑战？有什么样的措施去应对这样的目标？
A：我们上半年接近26个亿占43%，下半年57%，跟往年上半年多下半年多相似，在4、5月受疫情影响，6月销量逐渐放开，的确上半年受到影响。60亿是我们必须实现的目标，整个团队坚定不移，在利润上有压力，压力来源于原材料大幅上涨。如果上半年已经制定完下半年阶梯性涨价策略，如果市场都没涨价只有妙可蓝多一家涨价的话，我宁可多投入市场费用而非快速涨价把市场份额让给竞争对手，所以唯一不确定的公司涨价竞争对手是否会跟着涨价，这样看大家的原料库存，如果都不多我们该怎么涨价怎么涨价，但我们更怕在餐饮这块如恒天然餐饮比较大，他们硬压价，我们餐饮就会影响利润，这是竞争环境决定了利润情况，但是我们会密切关注市场。上半年我们已经涨过一次了，一是作为行业老大都压物价，其他企业没办法生存，我们也应该放出来；二是我们有新品推出，我们公司有一个原则：在定价上一个企业有品牌有议价，对毛利是有要求的。(节选)

【牛键提示】
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#直新闻和你睁眼看世界#【睁眼看世界 I 保守党新党首选举投票结束 新英国首相即将产生 2022.09.05】

精选：

· 保守党新党首选举投票结束 新英国首相即将产生
· 俄方：美在俄边境附近控制50多个生物实验室
· “轩岚诺”重新加强为超强台风 降雨将波及华东和东北
· 国内油价五连跌或终结，95号汽油重回“9元时代”？
· 广州本次疫情传播指数从4.5降至1.9

【要闻】

· 栗战书将访问俄罗斯、蒙古国、尼泊尔和韩国 并在俄出席第七届东方经济论坛全会

应俄罗斯国家杜马主席沃洛金、蒙古国国家大呼拉尔主席赞丹沙塔尔、尼泊尔众议院议长萨普科塔、韩国国会议长金振杓的邀请，全国人大常委会委员长栗战书将于9月7日至17日对俄罗斯、蒙古国、尼泊尔和韩国进行正式友好访问，并在俄出席第七届东方经济论坛全会。

【国际】

· 保守党新党首选举投票结束 新英国首相即将产生

将决定英国下任首相由谁担任的英国保守党党魁改选投票已经结束，在前后耗时近两个月后，英国当地时间9月5日中午12时30分左右，保守党将公布最终投票结果。保守党新任党魁的当选者，将接替在一连串丑闻压力下决定辞职的约翰逊接任党魁，并在9月6日获得英国女王伊丽莎白二世正式任命，成为新一任英国首相。从7月下旬保守党党魁改选进入“决赛”阶段以来，就在多份保守党党内民调及选情预测中以较大比例领先对手的英国现任外交大臣丽兹·特拉斯被普遍看好，有望能以大比例击败其对手、英国前财相苏纳克，顺利当选。

· 俄总统新闻秘书：普京将在考虑全部因素后决定以何种方式参加G20峰会

据塔斯社报道，当地时间9月4日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，普京将在考虑全部因素后作出决定以何种方式参加二十国集团领导人峰会，其中包括安全因素。

· 俄方：美在俄边境附近控制50多个生物实验室

据俄罗斯塔斯社3日援引俄军辐射、化学和生物防护部队司令基里洛夫的话报道，在俄边境附近有50多个生物实验室接受美国五角大楼出资进行现代化改造并由美方控制。五角大楼打算迅速将未完成的生物研究计划从乌克兰转移到后苏联空间、保加利亚和捷克等东欧国家及波罗的海国家。

· 欧盟委员会经济委员：欧盟对俄罗斯全面停气“已做好充分准备”

当地时间9月3日，欧盟委员会经济委员真蒂洛尼表示，基于存储能力和节能措施，欧盟已对俄罗斯全面停气“做好了充分准备”。真蒂洛尼表示，尽管每个国家具体情况不同，目前在欧盟“由于供应多样化，天然气存储设施的储气量约为80%”。

· 捷克7万人上街抗议能源价格上涨 反对欧盟北约

俄罗斯决定北溪管道完全停止输气后，欧洲再次陷入能源困境。当地时间9月3日，捷克首都布拉格爆发大规模抗议活动，约7万人走上街头呼吁执政联盟采取更多措施控制飙升的能源价格，并发声反对欧盟和北约。报道称，活动中一条标语写着：“最好的都给乌克兰了，只给我们剩两件毛衣。”这句话代指不断上涨的能源价格，以及捷克民众可能面临的寒冷冬天。

· 阿根廷不明原因肺炎系军团菌感染

当地时间9月3日，阿根廷参议院健康委员会主席、前图库曼省公共卫生局局长巴勃罗·耶德林在接受媒体采访时表示，根据实验室数据，近日在图库曼省鲁兹医院发现的不明原因肺炎的致病原因是军团菌。 当天早些时候，阿根廷卫生部部长卡拉·比索蒂也证实，有患者样本在军团菌测试中呈阳性，正在核实军团菌的具体类别。他表示，“从专业角度来看，可以证实这是一次军团菌的暴发，可能是嗜肺军团菌。”

· 美国驻俄大使沙利文已离任回国

当地时间9月4日，美国驻俄罗斯大使馆发表声明，美国驻俄罗斯联邦大使沙利文已经完成了任期并于当天离开了莫斯科。 在沙利文大使的继任者到来之前，伊丽莎白·鲁德将担任美国驻莫斯科大使馆的临时代办。沙利文于2019年12月被任命为美国驻俄罗斯大使。

【社会】

· “轩岚诺”重新加强为超强台风 降雨将波及华东和东北

9月4日上午11时左右，今年第11号台风“轩岚诺”由强台风再度加强为超强台风级别（16级，52米/秒）。受“轩岚诺”影响，我国华东沿海出现了明显风雨。4日早晨，中央气象台继续发布台风黄色预警。预计“轩岚诺”将继续北上，并逐渐向浙江东北部近海靠近，4日夜间到5日早晨将在浙江近海海面北上，今日上午开始转向东北方向移动，趋向朝鲜半岛南部到朝鲜海峡一带。

· 国内油价五连跌或终结，95号汽油重回“9元时代”？

9月6日24时，国家发改委将开启新一轮国内成品油调价窗口。在此前的“五连跌”之后，国内油价或将难以保持继续下降的态势。从今日油价网披露的数据中发现，如果9月6日国内油价按0.18-0.20元/升的幅度上涨，山西、吉林、山东、湖北、广东、广西、四川、贵州等多地的95号汽油将从“8元时代”重回“9元时代”。

· 四川西昌市累计报告本土阳性病例16例，为奥密克戎BA.2.76变异株引起

四川省凉山州西昌市人民政府新闻办公室召开新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会通报，截至9月4日11时，西昌市累计报告本土阳性病例16例，其中确诊病例13例、无症状感染者3例，均在定点医院隔离治疗和医学观察。据通报，西昌本轮疫情为奥密克戎BA.2.76变异株引起，此变异株是目前传染性最强、传播速度最快的毒株，具有隐匿性强等特点。

· 海南三亚3日无社会面感染者，治愈出院率已达97.42%

海南三亚市召开的新冠肺炎疫情新闻发布会上通报，9月3日0—24时，三亚市新增阳性感染者29例，均在隔离管控中发现，没有发现社会面病例。2022年8月1日至9月3日24时，三亚市累计报告阳性感染者15600例，累计治愈出院15198人，治愈出院率达97.42%，本轮疫情以来，无死亡病例。

· 广州本次疫情传播指数从4.5降至1.9

9月4日举行的广州市疫情防控新闻发布会上，广州市卫生健康委副主任、新闻发言人张屹表示，8月30日起至4日8时，本次疫情累计报告33例感染者。流调溯源显示，本次疫情涉及的所有感染者属于同一传播链条，传播关系清晰。广州市疾控中心党委书记、新闻发言人张周斌表示，通过计算，此次疫情的基本再生指数R0最开始高达4.5，流调和现场处置难度很大。经过连续几天的处置，目前传播指数已经降至1.9，说明疫情得到了一定程度的遏制。

· 9月5日起，广州地铁全线网所有车站恢复正常运营

广州地铁集团通报，接政府部门通知，9月5日运营时间起，地铁二号线江南西站、市二宫站，八号线晓港站、宝岗大道站、凤凰新村站、同福西站，二号线及八号线昌岗站，八号线及广佛线沙园站，恢复所有出入口对外运营服务。即自5日头班车起，广州地铁全线网所有车站恢复正常运营。

【港澳台】

· 香港：本轮死亡病例98%未打满三针疫苗，呼吁市民尽快接种

香港第五波新冠疫情持续反弹，单日新增确诊已连续两天超过1万例。特区政府9月4日表示，截至8月31日，本轮疫情累计死亡人数达9476例，其中超70%没接种过疫苗。同时特别提醒，即使已打一针或两针疫苗，保护力仍然不足。数据显示，本轮约98%的死亡病例未完成三针疫苗接种。

· 香港民建联4日起外访东盟国家 加深交流宣传香港发展成绩

香港民建联4日起本月兵分三路，前往印尼、马来西亚及新加坡、越南及泰国等多个东南亚国家。民建联主席李慧琼在社交平台表示，此行会拜访当地商会、华商港商、专业团体等，加深交流和宣传香港发展成绩。

· 台湾地区“九合一”选举 19825人登记参选

台湾地区“九合一”选举参选人登记截止。台湾相关部门3日统计显示，此次共有19825名候选人完成登记，其中有95人竞选台湾地区22个县市长之位。

· 台湾新增34358例新冠确诊病例，新增35例死亡病例

台湾地区流行疫情指挥中心9月4日公布，台湾新增34358例新冠确诊病例，分别为34126例本土病例及232例境外输入病例。确诊病例中新增35例死亡病例。指挥中心统计，截至目前，台湾新冠确诊病例累计为5442981例，其中包括28905例境外输入病例、5414022例本土病例。2020年起，台湾新冠死亡病例累计为10063例。

随着这次远征结束，又一位伙伴要踏上属于她的新旅程。
回想起刚来日本的时候，我何其幸运遇到了方董，然后渐渐地和大家相识。那时的大家带着什么都不懂的小屁孩，不仅是几乎没有为票活烦恼过，我们一起看live、一起吃饭、一起远征。
即使可能大家在彼此的人生中都会成为过客，和你们一起的那几年是我最明媚的青春。
我真的很感谢KK如此安定地存在着。我重新踏上每一个场馆，每一个场馆都有伙伴们的身影，或是匆忙地集合入场，或是出场后的互相等待。我鲜明地记得和每一个人相遇时的情景。
回忆到这里竟然在夜巴上掉眼泪，又不是不会再见了[笑cry]
从我第一次看KK，到现在五年零一个月。因为疫情，曾经只要KK出活动就能理所当然地见到大家，现在能凑在一起的人越来越少。我甚至分不清是想见KK，还是想跟你们一起旅行。
我最重要的时光是KK与你们一同陪我度过的，也更加期待接下来能见到大家的时刻。
因为曾经有你们，所以有KK的地方就是我的家。