离不开苹果的立讯精密未来在哪里？（上）
原创 黄颖芳 巴伦周刊
目前的立讯精密已离不开苹果，对立讯精密而言，苹果的硬件产品既是基本盘，也是增量空间。
近期，苹果官宣将于北京时间9月8日凌晨一点举办秋季新品发布会。
随着苹果新机发布的日期临近，在A股市场上，包括立讯精密（002475.SZ）在内的苹果产业链代工巨头最近呈现上涨趋势，据Wind数据，截至9月2日，近60日，立讯精密上涨了11.25%。
数据显示，立讯精密2010年上市，10年其市值从不到百亿提升至2020年最高市值4000亿元，随后又经历了回调，截至9月2日，立讯精密市值为2685亿元。
《巴伦周刊》中文版认为短期来看，市场对立讯精密果链龙头地位不稳影响其业绩的担忧是有理可据的，但实际上，立讯精密与苹果的合作仍有扩大的可能性，且立讯精密早已认清仅作为苹果供应链企业不足以为其打造足够宽的护城河，很早之前就开始谋求苹果产业链代工之外的增长路，例如2022年年初与奇瑞汽车合作，垂直整合加强汽车产业布局等。长期来看，立讯精密仍是具有价值的标的，未来仍有反弹的可能。
“富士康打工妹”从白手起家到坐拥千亿市值的上市企业，立讯精密董事长王来春的逆袭的故事一直为众人津津乐道，2021年还曾问鼎福布斯中国“2021年年度中国杰出商界女性榜”榜首。
资本市场上，立讯精密也一直是备受机构青睐的标的。Wind数据显示截至2022年一季度，立讯精密的机构持股比例达64.11%。截至2022年8月28日，立讯精密接受378家机构单位调研。
为何立讯精密会被如此多的机构看好呢？
立讯精密在资本市场表现优于同行，表现的相对比较抗跌。尽管2022年上半年立讯精密经历了回调，但wind数据显示，近一年立讯精密仍跑赢大盘。截至9月2日，立讯精密近一年涨幅为10.83%，同为果链巨头的歌尔股份跌幅为33.57%，行业跌幅为14.14%，深成指跌幅为18.25%。
立讯精密8月26日发布的半年报显示2022年上半年其业绩超出市场预期。2022年上半年，立讯精密实现营收819.61亿元，较上年同期增长70.23%；实现利润总额44.64亿元，较上年同期增长24.94%；实现归属于母公司所有者的净利润37.84亿元，较上年同期增长22.49%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.92亿元，较上年同期增长34.47%。
2021年上半年，立讯精密营收、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上一年同期增速分别为32%、7.87%。立讯精密2022年营收净利增速远超2021年上半年同期增速。
2017年之后，立讯精密业绩保持着较为高速的增长，这也是机构看好立讯精密的另一原因。
立讯精密近几年业绩得以快速增长原因与苹果息息相关。立讯精密董事长王来春有句话广为流传：“我相信与凤凰齐飞的必是俊鸟”。这里凤凰说的正是苹果，俊鸟意指立讯精密。
随着立讯精密逐渐深入果链，其果链相关产品也逐渐拓宽。立讯精密与苹果的故事有三个关键时间节点。最早可追溯至2011年，立讯精密通过并购昆山联滔电子有限公司从Mac Book的连接线首次切入苹果产业链；第二个里程碑性的事件是，2017年立讯精密取得Air Pods pro100%代工份额；第三个里程碑性事件是，2020年立讯精密通过收购纬创和资通两大代工厂成为大陆首家代工iPhone的厂商。
2020年，第一大客户苹果为立讯精密贡献了638.43亿元的营收，占立讯精密收入比重高达69%，随后，苹果为立讯精密贡献了几近翻倍的营收，2021年贡献营收1140.56亿元，占立讯精密主营业务收入比提升至74.09%。年报数据显示，2017年至2019年，苹果贡献的营业收入占立讯精密主营业务收入比重为36.58%、44.85%、55.43%。
目前，立讯精密主营业务按照产品可以分为：电脑互联产品及精密组件、汽车互联产品及精密组件、通讯互联产品及精密组件、消费性电子、其他连接器及其他业务。其中消费电子业务占比逐年提升，2017年至2021年，消费性电子业务在占立讯精密主营业务比重为66.54%、74.77%、83.16%、88.45%、87.46%。半年报显示，2022年上半年，立讯精密的消费性电子业务实现营收699.46亿元，同比增长73.15%，占主营业务收入比重为85.34%。
近些年，立讯精密从最开始切入苹果无线耳机的整机组装到后续进一步切入苹果智能手表组装以及智能手机一体化组装业务，持续在零组、模组业务端横向布局，同时逐渐完善了上下游一体化布局。
目前，立讯精密个人电脑和智能手机的连接线业务中在众多果链企业中占据了领导地位。立讯精密围绕苹果核心产品扩充了无线充电、声学器件、LCP天线、线性马达等产品线，市场份额得到提升。
2022年上半年立讯精密营收实现增长的原因是iPhone13系列苹果手机销量的逆势增长。
2021年1月，立讯精密通过收购铠胜旗下的日铠电脑，进入苹果手机显示触控模组(TopModule)，从而获得了制造结构件的能力，为立讯精密切入iPhone结构件供应提供了重要支撑，巩固了其iPhone组装业务。目前，iPhone零部件是立讯重要的收入和利润组成部分。
值得一提的还有，据wind数据，近五年来立讯精密股东回报率逐年升高，2017年至2021年立讯精密ROE分别为14.09%、17.95%、26.55%、30.29%、22.35%。
原创 黄颖芳 巴伦周刊
目前的立讯精密已离不开苹果，对立讯精密而言，苹果的硬件产品既是基本盘，也是增量空间。
近期，苹果官宣将于北京时间9月8日凌晨一点举办秋季新品发布会。
随着苹果新机发布的日期临近，在A股市场上，包括立讯精密（002475.SZ）在内的苹果产业链代工巨头最近呈现上涨趋势，据Wind数据，截至9月2日，近60日，立讯精密上涨了11.25%。
数据显示，立讯精密2010年上市，10年其市值从不到百亿提升至2020年最高市值4000亿元，随后又经历了回调，截至9月2日，立讯精密市值为2685亿元。
《巴伦周刊》中文版认为短期来看，市场对立讯精密果链龙头地位不稳影响其业绩的担忧是有理可据的，但实际上，立讯精密与苹果的合作仍有扩大的可能性，且立讯精密早已认清仅作为苹果供应链企业不足以为其打造足够宽的护城河，很早之前就开始谋求苹果产业链代工之外的增长路，例如2022年年初与奇瑞汽车合作，垂直整合加强汽车产业布局等。长期来看，立讯精密仍是具有价值的标的，未来仍有反弹的可能。
“富士康打工妹”从白手起家到坐拥千亿市值的上市企业，立讯精密董事长王来春的逆袭的故事一直为众人津津乐道，2021年还曾问鼎福布斯中国“2021年年度中国杰出商界女性榜”榜首。
资本市场上，立讯精密也一直是备受机构青睐的标的。Wind数据显示截至2022年一季度，立讯精密的机构持股比例达64.11%。截至2022年8月28日，立讯精密接受378家机构单位调研。
为何立讯精密会被如此多的机构看好呢？
立讯精密在资本市场表现优于同行，表现的相对比较抗跌。尽管2022年上半年立讯精密经历了回调，但wind数据显示，近一年立讯精密仍跑赢大盘。截至9月2日，立讯精密近一年涨幅为10.83%，同为果链巨头的歌尔股份跌幅为33.57%，行业跌幅为14.14%，深成指跌幅为18.25%。
立讯精密8月26日发布的半年报显示2022年上半年其业绩超出市场预期。2022年上半年，立讯精密实现营收819.61亿元，较上年同期增长70.23%；实现利润总额44.64亿元，较上年同期增长24.94%；实现归属于母公司所有者的净利润37.84亿元，较上年同期增长22.49%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.92亿元，较上年同期增长34.47%。
2021年上半年，立讯精密营收、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上一年同期增速分别为32%、7.87%。立讯精密2022年营收净利增速远超2021年上半年同期增速。
2017年之后，立讯精密业绩保持着较为高速的增长，这也是机构看好立讯精密的另一原因。
立讯精密近几年业绩得以快速增长原因与苹果息息相关。立讯精密董事长王来春有句话广为流传：“我相信与凤凰齐飞的必是俊鸟”。这里凤凰说的正是苹果，俊鸟意指立讯精密。
随着立讯精密逐渐深入果链，其果链相关产品也逐渐拓宽。立讯精密与苹果的故事有三个关键时间节点。最早可追溯至2011年，立讯精密通过并购昆山联滔电子有限公司从Mac Book的连接线首次切入苹果产业链；第二个里程碑性的事件是，2017年立讯精密取得Air Pods pro100%代工份额；第三个里程碑性事件是，2020年立讯精密通过收购纬创和资通两大代工厂成为大陆首家代工iPhone的厂商。
2020年，第一大客户苹果为立讯精密贡献了638.43亿元的营收，占立讯精密收入比重高达69%，随后，苹果为立讯精密贡献了几近翻倍的营收，2021年贡献营收1140.56亿元，占立讯精密主营业务收入比提升至74.09%。年报数据显示，2017年至2019年，苹果贡献的营业收入占立讯精密主营业务收入比重为36.58%、44.85%、55.43%。
目前，立讯精密主营业务按照产品可以分为：电脑互联产品及精密组件、汽车互联产品及精密组件、通讯互联产品及精密组件、消费性电子、其他连接器及其他业务。其中消费电子业务占比逐年提升，2017年至2021年，消费性电子业务在占立讯精密主营业务比重为66.54%、74.77%、83.16%、88.45%、87.46%。半年报显示，2022年上半年，立讯精密的消费性电子业务实现营收699.46亿元，同比增长73.15%，占主营业务收入比重为85.34%。
近些年，立讯精密从最开始切入苹果无线耳机的整机组装到后续进一步切入苹果智能手表组装以及智能手机一体化组装业务，持续在零组、模组业务端横向布局，同时逐渐完善了上下游一体化布局。
目前，立讯精密个人电脑和智能手机的连接线业务中在众多果链企业中占据了领导地位。立讯精密围绕苹果核心产品扩充了无线充电、声学器件、LCP天线、线性马达等产品线，市场份额得到提升。
2022年上半年立讯精密营收实现增长的原因是iPhone13系列苹果手机销量的逆势增长。
2021年1月，立讯精密通过收购铠胜旗下的日铠电脑，进入苹果手机显示触控模组(TopModule)，从而获得了制造结构件的能力，为立讯精密切入iPhone结构件供应提供了重要支撑，巩固了其iPhone组装业务。目前，iPhone零部件是立讯重要的收入和利润组成部分。
值得一提的还有，据wind数据，近五年来立讯精密股东回报率逐年升高，2017年至2021年立讯精密ROE分别为14.09%、17.95%、26.55%、30.29%、22.35%。
罗马向欧足联，提交欧联杯名单，维纳尔杜姆缺席，但并无大碍。
北京时间9月9日，罗马队将在欧联杯小组赛首轮比赛中，对阵卢多格雷茨队。
罗马队被分配在C组，同组的球队除了卢多格雷茨，还有皇家贝蒂斯和赫尔辛基队。
今天，罗马俱乐部已经向欧联杯提交了参赛球员名单。
维纳尔杜姆由于胫骨受伤，是唯一缺席名单的罗马球员。
但是，这个问题并不严重，因为冬歇期后，仍然可以对名单进行更改。
罗马队提交的A名单为：帕特里西奥、卡斯多普、伊巴内斯、克里斯坦特、斯莫林、佩莱格里尼、马蒂奇、亚伯拉罕、贝洛蒂、肖穆罗多夫、维纳、切利克、卡马拉、迪巴拉、扎尼奥洛、曼奇尼、库姆布拉、斯皮纳佐拉、沙拉维、斯维拉尔。
A名单球员一旦提交，基本上就不可更改，只有在冬歇期之后，有3个改动名额。
罗马队提交的B名单为：博维、达尔博、米索里、扎莱夫斯基、沃尔帕托、布尔、特里皮、法蒂坎蒂、巴尔迪、帕杜拉。
B名单球员可以随时更改，只要在赛前24小时提交即可，球员必须是21岁以下。#意甲##世界杯#
北京时间9月9日，罗马队将在欧联杯小组赛首轮比赛中，对阵卢多格雷茨队。
罗马队被分配在C组，同组的球队除了卢多格雷茨，还有皇家贝蒂斯和赫尔辛基队。
今天，罗马俱乐部已经向欧联杯提交了参赛球员名单。
维纳尔杜姆由于胫骨受伤，是唯一缺席名单的罗马球员。
但是，这个问题并不严重，因为冬歇期后，仍然可以对名单进行更改。
罗马队提交的A名单为：帕特里西奥、卡斯多普、伊巴内斯、克里斯坦特、斯莫林、佩莱格里尼、马蒂奇、亚伯拉罕、贝洛蒂、肖穆罗多夫、维纳、切利克、卡马拉、迪巴拉、扎尼奥洛、曼奇尼、库姆布拉、斯皮纳佐拉、沙拉维、斯维拉尔。
A名单球员一旦提交，基本上就不可更改，只有在冬歇期之后，有3个改动名额。
罗马队提交的B名单为：博维、达尔博、米索里、扎莱夫斯基、沃尔帕托、布尔、特里皮、法蒂坎蒂、巴尔迪、帕杜拉。
B名单球员可以随时更改，只要在赛前24小时提交即可，球员必须是21岁以下。#意甲##世界杯#
【文艺点亮生活 弘扬文明新风尚】 #门头沟创城# #创建文明城市 共筑首善北京#
近日，门头沟区新时代文明实践中心志愿服务总队举办了“‘我们携手，我们逐梦’——启航新时代文明新篇章”主题文化宣传活动。全区近百名公共文明引导员、交通协管员、环卫工人等志愿者代表及医务人员参加活动。
活动在诗朗诵《我们携手，我们逐梦》中拉开帷幕。舞蹈《花开中国》、古筝联奏《万疆》、乐器联奏《双脚踏上幸福路》等节目轮番登场，展现了全区各行各业心手相连、团结奋斗的敬业风采。精彩纷呈的节目赢得现场阵阵掌声，为观众们留下了温暖记忆与感动。此次活动充分发挥了文化文艺在推动新时代文明实践中心建设方面的独特作用，通过艺术表演的形式进一步弘扬社会主义核心价值观，推动全区形成文明友善的文化氛围，培育社会文明新风尚，谱写城市文明新篇章。
近日，门头沟区新时代文明实践中心志愿服务总队举办了“‘我们携手，我们逐梦’——启航新时代文明新篇章”主题文化宣传活动。全区近百名公共文明引导员、交通协管员、环卫工人等志愿者代表及医务人员参加活动。
活动在诗朗诵《我们携手，我们逐梦》中拉开帷幕。舞蹈《花开中国》、古筝联奏《万疆》、乐器联奏《双脚踏上幸福路》等节目轮番登场，展现了全区各行各业心手相连、团结奋斗的敬业风采。精彩纷呈的节目赢得现场阵阵掌声，为观众们留下了温暖记忆与感动。此次活动充分发挥了文化文艺在推动新时代文明实践中心建设方面的独特作用，通过艺术表演的形式进一步弘扬社会主义核心价值观，推动全区形成文明友善的文化氛围，培育社会文明新风尚，谱写城市文明新篇章。
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