【野村证券：中国正面临「沃尔克时刻」】
1，市场过度关注最近的监管风暴以至于忽略了灰犀牛也就是#房地产#
2，中国可能愿意放弃短期增速目标，以便把地产和金融资源脱敏。这可以被认为是中国的“沃尔克时刻”。
3，认为市场应该预期更大的经济增速预期下滑，更多的债务违约以及潜在的权益市场下行（这点其实emmm，有一点点可待商榷，因为我丝毫不怀疑人行的最终约束是守住不发生系统性金融风险的底线）
4，认为长期来看，中国地产行业的未来依然未知，#公租房# 政策依然存在不确定性，但甚长期来看，房产税+公租房应该是中国地产的未来。
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沃尔克时刻到底是什么意思呢？
沃尔克在面对1980年初的通胀时，（这个类比是贴切的因为今天地产价格同样非常高，基本上可以说，中国的租售比，和美国1980年长期10%左右的CPI预期差不多同样离谱），选择了一个非常简单粗暴但有效的方法来控制通胀：
1、提高利率；
2、控制货币数量。
1，市场过度关注最近的监管风暴以至于忽略了灰犀牛也就是#房地产#
2，中国可能愿意放弃短期增速目标，以便把地产和金融资源脱敏。这可以被认为是中国的“沃尔克时刻”。
3，认为市场应该预期更大的经济增速预期下滑，更多的债务违约以及潜在的权益市场下行（这点其实emmm，有一点点可待商榷，因为我丝毫不怀疑人行的最终约束是守住不发生系统性金融风险的底线）
4，认为长期来看，中国地产行业的未来依然未知，#公租房# 政策依然存在不确定性，但甚长期来看，房产税+公租房应该是中国地产的未来。
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沃尔克时刻到底是什么意思呢？
沃尔克在面对1980年初的通胀时，（这个类比是贴切的因为今天地产价格同样非常高，基本上可以说，中国的租售比，和美国1980年长期10%左右的CPI预期差不多同样离谱），选择了一个非常简单粗暴但有效的方法来控制通胀：
1、提高利率；
2、控制货币数量。
#住有所居# 住建部：真正实现“住有所居”
8月31日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，住房和城乡建设部部长王蒙徽、副部长倪虹围绕努力实现全体人民住有所居介绍有关情况，并答记者问。
此次发布会，和当前一系列深化改革的大背景有关。今年下半年持续的各领域管控，充分体现了净化产业发展环境、力促国民经济“脱虚向实”的导向。包括房地产、游戏、教育培训、娱乐、金融、互联网等，都面临了严格管控。至少说明，从稳定实体经济等角度出发，此类产业当前需要纠正路线，进而规范发展。
此次发布会的召开，也是在共同富裕大框架下进行的。共同富裕要实现，自然要解决老百姓面临的各类实际问题。住房问题不解决好，显然会影响最基本的“衣食住行”，进而阻碍共同富裕目标的实现。住有所居的目标提出，将夯实共同富裕的发展基础。
何为住有所居？
房地产市场秩序整治提出四项原则！
需要从两个角度去理解“住有所居”的概念。
一.过去提法在于“居者有其屋”，而经过2015年以来持续的租赁市场改革，“住有所居”的提法明显增多。此类提法具有积极导向，至少说明租赁市场的发展在进一步提速，其也成为共同富裕大框架下住房制度的创新点。换句话说，通过租房，也可以实现高质量居住的目的，同时享受和购房一样的各种制度福利，如教育医疗等保障等。
二.部分大城市的步伐可以迈得更快一些，在住有所居的基础上，也可以探索住有宜居的奋斗目标，积极在居住高品质、高质量等方面持续创新。尤其是结合三胎政策等，后续住有所居的目标会有很多新意。类似改革能够真正让各类居民享受居住的幸福感和美好感。对糟心的居住生活说不，将让大家真正体验到共同富裕下的美好居住生活。
此次发布会对市场秩序整治提出了四项原则。一是坚持聚焦问题，重点整治；二是坚持群众参与，开门整治；三是坚持齐抓共管，综合整治；四是坚持标本兼治，长效整治。
尤其是从第四点来看，后续整治的手段更加多元化，将运用法律、经济、行政和信息化等手段，既解决当前房地产市场秩序的突出问题，又注重完善体制和机制，从源头上规范房地产市场秩序。另外整治决心明显提高，即要从源头上进行，进而规范市场秩序。市场秩序稳定了，购房者买房租房等才会安心踏实，也不会出现各类纠纷，真正实现高质量的住有所居目标。
发展住房保障体系
建立房地产长效机制
此次发布会明确，加快建立以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系。这里明确了三位一体的保障体系概念。此次发布会比较清晰地将这三类产品的受众对象进行了解释。
其中公租房受众面主要是城镇住房和收入双困的家庭；保障性租赁住房主要为新市民和青年人；共有产权住房则主要为处于夹心层的购房者。三类产品受众面的表述清晰，值得购房者和市民等关注。
另外，此次发布会明确了完整的住房保障政策和管理制度。一是财税、金融、土地配套政策，主要为支持性政策。二是关于准入、使用、退出、运营管理机制。主要为规范性政策。
此次发布会明确一个新提法，即建立人、房、地、钱四位一体的联动新机制。该提法过去并没有出现过，但从近期一系列调控看，大家可以更为真切理解该新机制的含义。
1.从“人”的角度看，既要关注合理购房和租房需求的群体的特征，因人而异优化居住层面的分配机制；也要关注各类投资投机者的新情况，精准给与打击，包括假离婚、假人才、假小微企业等。
2.从“房”的角度看，当前产品线更为完备。比如过去租赁住房市场化改革产品多，而保障性或政策性租赁住房相对空缺，当前新租赁改革下此类产品空白被填补。
3.从“地”的角度看，近期一系列调控也显示，各类隔靴搔痒的控地价做法不被认可，实实在在的控地价做法才受认可。比如说过去配建项目的简单操作被叫停，因为配建的操作，使得房企实际拿地成本依然上升。
4.从“钱”的角度看，则强调资金方面的管控，既要管控个人购房者的资金，以房贷集中度为主要政策；也要管控房企的资金，以近期严管债务问题和严管拿地资金为主要政策。
8月31日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，住房和城乡建设部部长王蒙徽、副部长倪虹围绕努力实现全体人民住有所居介绍有关情况，并答记者问。
此次发布会，和当前一系列深化改革的大背景有关。今年下半年持续的各领域管控，充分体现了净化产业发展环境、力促国民经济“脱虚向实”的导向。包括房地产、游戏、教育培训、娱乐、金融、互联网等，都面临了严格管控。至少说明，从稳定实体经济等角度出发，此类产业当前需要纠正路线，进而规范发展。
此次发布会的召开，也是在共同富裕大框架下进行的。共同富裕要实现，自然要解决老百姓面临的各类实际问题。住房问题不解决好，显然会影响最基本的“衣食住行”，进而阻碍共同富裕目标的实现。住有所居的目标提出，将夯实共同富裕的发展基础。
何为住有所居？
房地产市场秩序整治提出四项原则！
需要从两个角度去理解“住有所居”的概念。
一.过去提法在于“居者有其屋”，而经过2015年以来持续的租赁市场改革，“住有所居”的提法明显增多。此类提法具有积极导向，至少说明租赁市场的发展在进一步提速，其也成为共同富裕大框架下住房制度的创新点。换句话说，通过租房，也可以实现高质量居住的目的，同时享受和购房一样的各种制度福利，如教育医疗等保障等。
二.部分大城市的步伐可以迈得更快一些，在住有所居的基础上，也可以探索住有宜居的奋斗目标，积极在居住高品质、高质量等方面持续创新。尤其是结合三胎政策等，后续住有所居的目标会有很多新意。类似改革能够真正让各类居民享受居住的幸福感和美好感。对糟心的居住生活说不，将让大家真正体验到共同富裕下的美好居住生活。
此次发布会对市场秩序整治提出了四项原则。一是坚持聚焦问题，重点整治；二是坚持群众参与，开门整治；三是坚持齐抓共管，综合整治；四是坚持标本兼治，长效整治。
尤其是从第四点来看，后续整治的手段更加多元化，将运用法律、经济、行政和信息化等手段，既解决当前房地产市场秩序的突出问题，又注重完善体制和机制，从源头上规范房地产市场秩序。另外整治决心明显提高，即要从源头上进行，进而规范市场秩序。市场秩序稳定了，购房者买房租房等才会安心踏实，也不会出现各类纠纷，真正实现高质量的住有所居目标。
发展住房保障体系
建立房地产长效机制
此次发布会明确，加快建立以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系。这里明确了三位一体的保障体系概念。此次发布会比较清晰地将这三类产品的受众对象进行了解释。
其中公租房受众面主要是城镇住房和收入双困的家庭；保障性租赁住房主要为新市民和青年人；共有产权住房则主要为处于夹心层的购房者。三类产品受众面的表述清晰，值得购房者和市民等关注。
另外，此次发布会明确了完整的住房保障政策和管理制度。一是财税、金融、土地配套政策，主要为支持性政策。二是关于准入、使用、退出、运营管理机制。主要为规范性政策。
此次发布会明确一个新提法，即建立人、房、地、钱四位一体的联动新机制。该提法过去并没有出现过，但从近期一系列调控看，大家可以更为真切理解该新机制的含义。
1.从“人”的角度看，既要关注合理购房和租房需求的群体的特征，因人而异优化居住层面的分配机制；也要关注各类投资投机者的新情况，精准给与打击，包括假离婚、假人才、假小微企业等。
2.从“房”的角度看，当前产品线更为完备。比如过去租赁住房市场化改革产品多，而保障性或政策性租赁住房相对空缺，当前新租赁改革下此类产品空白被填补。
3.从“地”的角度看，近期一系列调控也显示，各类隔靴搔痒的控地价做法不被认可，实实在在的控地价做法才受认可。比如说过去配建项目的简单操作被叫停，因为配建的操作，使得房企实际拿地成本依然上升。
4.从“钱”的角度看，则强调资金方面的管控，既要管控个人购房者的资金，以房贷集中度为主要政策；也要管控房企的资金，以近期严管债务问题和严管拿地资金为主要政策。
面对经济的颓势，可用的立竿见影的手段不多了。以前总量刺激，资产价格上涨的外溢（带来的收入分配失衡进一步导致需求不足）已经严重伤害了经济的结构。
当下总量刺激受到债务规模，价格水平的显性约束，实则结构性矛盾的隐性约束更大。
十年的消费增速剔除疫情扰动，就是一根水平线，一个消费仅占39%经济体，私人投资萎靡不振（这是一个问题的两面性），维持增长也就只剩下财政了（铁公基+房地产）。
顶住经济下行的压力，调结构、市场化改革，还富于民才是正道。
当下总量刺激受到债务规模，价格水平的显性约束，实则结构性矛盾的隐性约束更大。
十年的消费增速剔除疫情扰动，就是一根水平线，一个消费仅占39%经济体，私人投资萎靡不振（这是一个问题的两面性），维持增长也就只剩下财政了（铁公基+房地产）。
顶住经济下行的压力，调结构、市场化改革，还富于民才是正道。
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