锂电池产业的底层根本逻辑是什么？
锂电的上半场，早期的电动汽车，不管是续航里程，还是安全，都存在严重无法满足人们日益增长的需求的短板，谁率先在技术上突破，解决这个核心矛盾，谁就能够吃头啖汤，这个角色是松下。接下来，电动车大爆发，谁能够低成本、大规模工业化生产，谁就簇立潮头，这个角色是宁德时代和Tesla。经过一定时期的发展后，锂电进入下半场，高镍+铁锂的化学体系、大圆柱+麒麟+刀片的封装体系、CTP+CTC的结构体系，将EV的大架构稳定了下来，实现了从300~1000公里不同续航里程的高安全解决方案，为将来大规模的渗透率提升做好了技术准备。所以，产业链的主要矛盾，从技术上无法满足需求，转变为更低成本、更大规模地满足需求，这时候锂电池成为国民经济的重要支柱，供应安全是重中之重。锂电池从预计2025年开始，成为最重要的大宗工业品之一。
大规模普及后，锂电的底层根本逻辑，总结起来，就是铁人三项：资源、技术、大工业。
一、锂电池是一个资源依赖型产业
锂电池的上游是化工、冶炼、采矿。自诞生依赖就依赖各种元素：磷、铁、铜、钴、镍、锂。磷虽然年化产量大，但电池用磷有一个供需匹配的问题，短期波动较大。大部分元素经过一定时期的磨合后，总体上不会成为瓶颈，包括镍和钴是贵金属，但由于三元和磷酸铁锂之间相互竞争，彼此会形成一种均势，不会成为掣肘。
真正短缺的只有锂。有些人认为锂储量丰富，只要给与一定时间和利润空间，就会吸引大量投资，从而快速增产解决。我并不否认这种判断，时间将见证这个判断，但我的落脚点不在这里，而是要辩证地理解“锂电池是一个资源依赖型产业”这句话的内涵：
1、上游资源，尤其是锂，会左右产业链的利润分配。并且跟石油类似，常常受外力干扰（战争、政治、灾害…），上游的些许变化，就会给下游造成很大的供需扰动，从而导致下游企业的盈利能力大幅波动。
2、下游企业的战略受资源的硬约束。虽然宁王说不缺锂，但是他真正敢大规模超上游供给地扩产吗？下游企业扩张的野心，受上游的牵制，我认为就是一种典型的资源依赖。
3、在资源约束下，下游龙头往往无法有效地组织对竞争对手的打击，从而无法净化生态环境。举个反面案例，互联网行业不依赖资源，从来都是赶尽杀绝，最后只剩下一到两个企业。资源依赖型行业，龙头要大开杀戒往往会导致上游紊乱，伤及整个产业从而伤到自己，仗很难打起来。反而在上游紧缺的时候，大家相安无事，生活质量是最好的。
说来说去，资源依赖型产业，供需关系时好时坏，上游始终是决定产业的一个核心因素，它的任何风吹草动，都会导致整个行业波涛汹涌的震荡。将来，行业的龙头，首先必须对资源要有绝对的把控力。当然，更上策是，通过技术创新，颠覆产业的前提，把电池打造成去资源依赖，比如钠离子电池，地球上到处都是盐，自然就不依赖了。
二、技术创新是魂
锂电虽然诞生了二十年，但作为新能源变革中最重要的使用媒介，还远远没有达到理想的状态，能量密度、使用周期、快充快放、安全性、成本等几个纬度，都还有大量的技术突破机会点。电池技术也正在成为高校的热门专业，越来越多的资金和学术资源投入到这个领域。
在技术上构建先发优势的企业，由于整个研发体系的人才、资金、平台都遥遥领先，技术竞争力往往是产品竞争力的倍增器。
三、大工业化生产是体
一辆车大概需要几百块电池，普及后，一个大城市每天可能有几千万块电池在路上跑，即是成本的大头，也是安全风险的主要来源。以前的工业品，达到ppm级的品控能力就是极高的水平了，但按照当前业界最高能力去做电池，意味着每个大城市每天有上百起车载电池相关的事故。所以，宁德时代提出ppb是一个很关键的能力。
电池生产是典型的重资产行业，只有海量产品才能有效分摊投入，实现低成本生产。
锂电企业还面临下游客户自产电池的问题，要应对这个挑战，必须技术牵引和降低制造成本双管齐下。车企的主业肯定是汽车，在电池技术投资上肯定不如专业的电池厂，另外车企的电池自产自销，受自身的规模约束，难以与龙头电池厂竞争。但是龙头车企不一样，自身的市场规模很大，足够养活一个大型电池厂，所以，龙头车企和龙头电池企业，既是合作伙伴，又是竞争对手。电池厂更加必须把技术引领和规模化做到极致，才能化解这个挑战。
总结
铁人三项赛，大体是对未来5～10年产业发展的宏观趋势判断。如果从投资的角度做一个定量判断，这三项的估值权重为 资源：技术：大工业＝4：3：3。
中国市场，宁德时代，比亚迪，赣锋锂业，大体上就是铁人三项赛中第一排的运动员。
宁德时代，强技术和大工业，资源是短板
比亚迪，强大工业，资源是短板，技术不突出
赣锋，强资源，技术和大工业还在起步阶段，这几年他会赚很多钱，若将资本优势快速转化为技术和大工业优势，前途不可估量。
二、三线的电池厂也在比赛队伍中，但注定是陪衬。当然还有大量的啦啦队，比如正负极电解液等打工仔，隔膜是高级打工仔，二三线锂盐厂唱歌载舞，闹得最欢。
锂电的上半场，早期的电动汽车，不管是续航里程，还是安全，都存在严重无法满足人们日益增长的需求的短板，谁率先在技术上突破，解决这个核心矛盾，谁就能够吃头啖汤，这个角色是松下。接下来，电动车大爆发，谁能够低成本、大规模工业化生产，谁就簇立潮头，这个角色是宁德时代和Tesla。经过一定时期的发展后，锂电进入下半场，高镍+铁锂的化学体系、大圆柱+麒麟+刀片的封装体系、CTP+CTC的结构体系，将EV的大架构稳定了下来，实现了从300~1000公里不同续航里程的高安全解决方案，为将来大规模的渗透率提升做好了技术准备。所以，产业链的主要矛盾，从技术上无法满足需求，转变为更低成本、更大规模地满足需求，这时候锂电池成为国民经济的重要支柱，供应安全是重中之重。锂电池从预计2025年开始，成为最重要的大宗工业品之一。
大规模普及后，锂电的底层根本逻辑，总结起来，就是铁人三项：资源、技术、大工业。
一、锂电池是一个资源依赖型产业
锂电池的上游是化工、冶炼、采矿。自诞生依赖就依赖各种元素：磷、铁、铜、钴、镍、锂。磷虽然年化产量大，但电池用磷有一个供需匹配的问题，短期波动较大。大部分元素经过一定时期的磨合后，总体上不会成为瓶颈，包括镍和钴是贵金属，但由于三元和磷酸铁锂之间相互竞争，彼此会形成一种均势，不会成为掣肘。
真正短缺的只有锂。有些人认为锂储量丰富，只要给与一定时间和利润空间，就会吸引大量投资，从而快速增产解决。我并不否认这种判断，时间将见证这个判断，但我的落脚点不在这里，而是要辩证地理解“锂电池是一个资源依赖型产业”这句话的内涵：
1、上游资源，尤其是锂，会左右产业链的利润分配。并且跟石油类似，常常受外力干扰（战争、政治、灾害…），上游的些许变化，就会给下游造成很大的供需扰动，从而导致下游企业的盈利能力大幅波动。
2、下游企业的战略受资源的硬约束。虽然宁王说不缺锂，但是他真正敢大规模超上游供给地扩产吗？下游企业扩张的野心，受上游的牵制，我认为就是一种典型的资源依赖。
3、在资源约束下，下游龙头往往无法有效地组织对竞争对手的打击，从而无法净化生态环境。举个反面案例，互联网行业不依赖资源，从来都是赶尽杀绝，最后只剩下一到两个企业。资源依赖型行业，龙头要大开杀戒往往会导致上游紊乱，伤及整个产业从而伤到自己，仗很难打起来。反而在上游紧缺的时候，大家相安无事，生活质量是最好的。
说来说去，资源依赖型产业，供需关系时好时坏，上游始终是决定产业的一个核心因素，它的任何风吹草动，都会导致整个行业波涛汹涌的震荡。将来，行业的龙头，首先必须对资源要有绝对的把控力。当然，更上策是，通过技术创新，颠覆产业的前提，把电池打造成去资源依赖，比如钠离子电池，地球上到处都是盐，自然就不依赖了。
二、技术创新是魂
锂电虽然诞生了二十年，但作为新能源变革中最重要的使用媒介，还远远没有达到理想的状态，能量密度、使用周期、快充快放、安全性、成本等几个纬度，都还有大量的技术突破机会点。电池技术也正在成为高校的热门专业，越来越多的资金和学术资源投入到这个领域。
在技术上构建先发优势的企业，由于整个研发体系的人才、资金、平台都遥遥领先，技术竞争力往往是产品竞争力的倍增器。
三、大工业化生产是体
一辆车大概需要几百块电池，普及后，一个大城市每天可能有几千万块电池在路上跑，即是成本的大头，也是安全风险的主要来源。以前的工业品，达到ppm级的品控能力就是极高的水平了，但按照当前业界最高能力去做电池，意味着每个大城市每天有上百起车载电池相关的事故。所以，宁德时代提出ppb是一个很关键的能力。
电池生产是典型的重资产行业，只有海量产品才能有效分摊投入，实现低成本生产。
锂电企业还面临下游客户自产电池的问题，要应对这个挑战，必须技术牵引和降低制造成本双管齐下。车企的主业肯定是汽车，在电池技术投资上肯定不如专业的电池厂，另外车企的电池自产自销，受自身的规模约束，难以与龙头电池厂竞争。但是龙头车企不一样，自身的市场规模很大，足够养活一个大型电池厂，所以，龙头车企和龙头电池企业，既是合作伙伴，又是竞争对手。电池厂更加必须把技术引领和规模化做到极致，才能化解这个挑战。
总结
铁人三项赛，大体是对未来5～10年产业发展的宏观趋势判断。如果从投资的角度做一个定量判断，这三项的估值权重为 资源：技术：大工业＝4：3：3。
中国市场，宁德时代，比亚迪，赣锋锂业，大体上就是铁人三项赛中第一排的运动员。
宁德时代，强技术和大工业，资源是短板
比亚迪，强大工业，资源是短板，技术不突出
赣锋，强资源，技术和大工业还在起步阶段，这几年他会赚很多钱，若将资本优势快速转化为技术和大工业优势，前途不可估量。
二、三线的电池厂也在比赛队伍中，但注定是陪衬。当然还有大量的啦啦队，比如正负极电解液等打工仔，隔膜是高级打工仔，二三线锂盐厂唱歌载舞，闹得最欢。
一般的回国创业逻辑是在国外（某些米其林餐厅工作过）工作一段时间（或长或短）然后回国做一家餐厅的主厨/老板，然后做了自己认为很厉害的餐厅
而大理这家依然从属于这种逻辑，漂亮的米其林背书，回归国内之后创业，以“火”为媒介，制作了一整套菜单，按照300人均来看还算合理，至少能满足在大理Fine dinning的追求，从性价比来看还是合理的（图｜亚楠）https://t.cn/A66m6lv5 https://t.cn/A66m6lv5
而大理这家依然从属于这种逻辑，漂亮的米其林背书，回归国内之后创业，以“火”为媒介，制作了一整套菜单，按照300人均来看还算合理，至少能满足在大理Fine dinning的追求，从性价比来看还是合理的（图｜亚楠）https://t.cn/A66m6lv5 https://t.cn/A66m6lv5
#尚文堂选书##最美的书#
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2020 瑞士最美的书获奖作品
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7 –– Tenant of Culture
一本关于荷兰艺术家的著作以令人惊讶的方式将艺术过程转化为书中的媒介。这位艺术家（真名是亨德里基·希梅尔）将废弃的衣服粘在一起，缝合并绑在一起，制成折衷的物品，这本书同样由不同的组成部分组成。封面上印着一张大照片，由两层硬纸板组成，硬纸板缝在书芯的内侧，而书脊上粘有一块纱布。
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8 –– Building a new New World
法国建筑历史学家让-路易·科恩（Jean-Louis Cohen）的一项研究追踪了1861年至1991年期间美国在俄罗斯建筑中不断变化的形象和影响，通过优化结构和组织，使其丰富的材料易于获取。这本简单易懂的黑白软皮书分为六个按时间顺序排列的章节，从沙皇和革命到斯大林主义的各个阶段到冷战结束。
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9 –– Elisabeth Wild. Fantasías
在巴塞尔的一本关于古董经销商和艺术家伊丽莎白·怀尔德（1922-2020）的专著中，该设计以强烈的姿态对作品做出反应，但没有将自己推向前景。2007年，怀尔德搬到危地马拉与女儿生活在一起。在那里，她晚年创作了抽象、略显畸形、色彩鲜艳的拼贴画，这些拼贴画是从有光泽的杂志上剪下来的，一幅贴在另一幅上。
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–– 瑞士最美的书・评审标准
评审委员从概念、图形设计和字体排印等方面对每件作品进行评估，并特别关注创新和原创性。其他标准还包括印刷和装订的质量、书籍的装订处理和使用的材料。该奖项作为一种致敬，不颁发奖金。该奖项没有等级之分；每年选出的所有瑞士最美的书籍都会被平等对待。
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尚文堂 2020 瑞士最美的书图录・共收录19本获奖作品信息 https://t.cn/A6SyEGkh
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#尚文堂##PAPERGALLERY#
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2020 瑞士最美的书获奖作品
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7 –– Tenant of Culture
一本关于荷兰艺术家的著作以令人惊讶的方式将艺术过程转化为书中的媒介。这位艺术家（真名是亨德里基·希梅尔）将废弃的衣服粘在一起，缝合并绑在一起，制成折衷的物品，这本书同样由不同的组成部分组成。封面上印着一张大照片，由两层硬纸板组成，硬纸板缝在书芯的内侧，而书脊上粘有一块纱布。
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8 –– Building a new New World
法国建筑历史学家让-路易·科恩（Jean-Louis Cohen）的一项研究追踪了1861年至1991年期间美国在俄罗斯建筑中不断变化的形象和影响，通过优化结构和组织，使其丰富的材料易于获取。这本简单易懂的黑白软皮书分为六个按时间顺序排列的章节，从沙皇和革命到斯大林主义的各个阶段到冷战结束。
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9 –– Elisabeth Wild. Fantasías
在巴塞尔的一本关于古董经销商和艺术家伊丽莎白·怀尔德（1922-2020）的专著中，该设计以强烈的姿态对作品做出反应，但没有将自己推向前景。2007年，怀尔德搬到危地马拉与女儿生活在一起。在那里，她晚年创作了抽象、略显畸形、色彩鲜艳的拼贴画，这些拼贴画是从有光泽的杂志上剪下来的，一幅贴在另一幅上。
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评审委员从概念、图形设计和字体排印等方面对每件作品进行评估，并特别关注创新和原创性。其他标准还包括印刷和装订的质量、书籍的装订处理和使用的材料。该奖项作为一种致敬，不颁发奖金。该奖项没有等级之分；每年选出的所有瑞士最美的书籍都会被平等对待。
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