晶莹剔透的琥珀，相信没有人会不喜欢，尤其里面再封住一只栩栩如生的小生物，跨越时间长河，依然保持最初的模样来到人们的面前，会让观赏者更加感受到大自然的神奇魔力。所以，很多人都愿意收藏一枚琥珀，或做成挂饰，依附着自己的体温彼此陪伴，或将其当作书桌上的小宠，案牍劳形之际抬头细细把玩，顿时就有心旷神怡之感。#微博公开课#
而当琥珀受众面越发广泛，喜爱琥珀的玩家就对其能让昆虫万年不腐的功效，提出了一个困惑，那就是神通广大的古人，为何不用琥珀来让尸体防腐，却舍近求远选择给尸体吃下秘药、陵墓中灌注水银等要么风险大、要么费时费力的举动。
首先可以确定的是，琥珀并不是在当代才被发现，早在千年前的很多朝代，琥珀作为稀有的化石，就已经被爱好者们收藏到自家书房。那么为何纵观史书，从来没有用琥珀来保存尸体的记载呢？揣度一下，大致应该分为三个原因，分别为成本太高、取材太难和对死者不尊敬。
先来看成本太高，琥珀是由柏松科、南洋杉科等植被经历强烈光照后产生，就像炎炎夏日里，人们留下的汗珠一样。这些植物通常生长在热带雨林里，而各朝各代，不仅建都不会选择在此，就哪怕小村落都不会安家在危机四伏的雨林中。
这也就决定，琥珀无法人工量产，只能通过原生态的滴落方式，天然形成一个剔透的琥珀。秉持着越稀少价格越高的规律，能放在手心里的小琥珀，一般人购买起来都不会有多大压力，可随着琥珀体积变大，那身价就是成百倍的增加。
如目前价格最高的一枚琥珀，重达19.2公斤，快顶一袋面那么沉，给出的参考价是2.5个亿，可它也不过长59厘米、宽48厘米以及厚度为19厘米。虽然可以想来，它的源头植被个头得有多大，肯定是一颗千年老树，可远不能封存进一个成年人。因此，段子里琥珀中有长颈鹿，大家还是听个乐子就行了，当真就输了。
这时很多人又会有一个疑问，大琥珀成本太高，普通人肯定负担不起，那各朝代的君主，难道集一国之力也获取不到吗？以秦始皇建地宫的架势推测，他们若真憋着力气就是要寻到一枚能放下人的超大琥珀，重赏之下必有勇夫，也不是完全没可能。
可是取材太难，首先古代交通不发达，不像现在，想去哪个热带雨林，都是一张机票再加到地方转班车的事。那会儿800里加急，都是只存在于形式上，却几乎从未使用过的里程数，真有冒险家愿意从都城前往热带雨林寻找琥珀，他来回就得花上好几年的时间。
即使如此，还得将他一定认得路，古时候的地图都画得清晰这个变数，先算到可以成功这个设想中。然则，就算他千里迢迢把琥珀找到了，运输也是一个大问题，古代陆地上以马为主要交通工具，江海上则是小船，它们大约都无法负载一枚足以将人装进去的大琥珀的重量，以长宽高一米左右的那枚价值2.5亿的琥珀推断，足以封存成年人的琥珀，少说也得有大概两米，那重量估计得有一百六七十斤左右了，顶一位壮汉了。
最后，就算琥珀不负艰辛地运到目的地，已经形成的坚硬琥珀，早已无法封存人类了。毕竟琥珀的形成过程，其实很讲究运气，得有一只迷糊的小生物，恰好溜达到植被的下方，又正好被一颗松脂紧紧包裹住，总不能把君主带着，一起去寻找琥珀吧。
就算他愿意，可是从古人对于死亡的看法来说，将人做成标本，不太符合他们敬重死者，要让其入土为安的主流价值观。从汉代以前的君主以半生精力都在修缮陵墓来看，他们的观念中，是认为人存在着两种生命，头一种就是生活在阳光下，过完百年。
再一种，就是以灵魂的模式到地宫中长长久久地生活下去，所以出于未雨绸缪的层面考量，他们就要把地宫配置得尽可能舒适，从护卫队到随侍宫人乃至吃喝都要配齐。站在他们的角度来想，被封进琥珀中的小生物，即使肉体可以栩栩如生地保存千年，可禁锢于此，无法尘归尘土归土，或许他们还会为倒霉的小生物感到惋惜。
这就是价值观上，古人不会选择琥珀来为尸体防腐的原因，再则就是操作难度大。假使有一位生死观念与众不同的君主，既有财力也有诉求想把肉体千年封存，从而让他们后代子孙们，不对着牌位瞻仰，而是面对着真人怀念他的话。
首先他不能在死后，再由人马运到热带雨林让松脂包裹，通常人会在二十天内彻底腐烂，就算马车内放足冰块，他也决计撑不到到达的那一天。就只剩在这位君主自感寿数无多时，自己踏上寻找琥珀的路，找一棵体积巨大的千年老树，坐在树下等待松脂的流下。
可松脂是一滴一滴的流，先不说承受的过程有多么煎熬，就说流松脂的多少是谁也无法断言的绝对变量，假如就包裹住了这位君主一半的身体，那他是算被封住了还是没封住呢？难道要上半身防腐下半身顺其自然吗？这不是比入土为安，要更为折磨，等于后代瞻仰的一代君王，只有上半身，怎么看都有点恐怖。
因此，琥珀保存尸体这个设想，无论是从成本、取材还是对死者的不尊重等各个角度来说，都基本毫无实际操作空间。顶多将对自己重要的小物件，跨越千里的距离，寻一棵老树，为其长久封存，从而达到防腐的效果，还是可以实现的。
将尸体放入其中，或许也有古人尝试过，但要么就是试了一半就放弃了，要么就是无法完整包裹一个成年人，所以从未以成功经验被记录在史书之中了。
而当琥珀受众面越发广泛，喜爱琥珀的玩家就对其能让昆虫万年不腐的功效，提出了一个困惑，那就是神通广大的古人，为何不用琥珀来让尸体防腐，却舍近求远选择给尸体吃下秘药、陵墓中灌注水银等要么风险大、要么费时费力的举动。
首先可以确定的是，琥珀并不是在当代才被发现，早在千年前的很多朝代，琥珀作为稀有的化石，就已经被爱好者们收藏到自家书房。那么为何纵观史书，从来没有用琥珀来保存尸体的记载呢？揣度一下，大致应该分为三个原因，分别为成本太高、取材太难和对死者不尊敬。
先来看成本太高，琥珀是由柏松科、南洋杉科等植被经历强烈光照后产生，就像炎炎夏日里，人们留下的汗珠一样。这些植物通常生长在热带雨林里，而各朝各代，不仅建都不会选择在此，就哪怕小村落都不会安家在危机四伏的雨林中。
这也就决定，琥珀无法人工量产，只能通过原生态的滴落方式，天然形成一个剔透的琥珀。秉持着越稀少价格越高的规律，能放在手心里的小琥珀，一般人购买起来都不会有多大压力，可随着琥珀体积变大，那身价就是成百倍的增加。
如目前价格最高的一枚琥珀，重达19.2公斤，快顶一袋面那么沉，给出的参考价是2.5个亿，可它也不过长59厘米、宽48厘米以及厚度为19厘米。虽然可以想来，它的源头植被个头得有多大，肯定是一颗千年老树，可远不能封存进一个成年人。因此，段子里琥珀中有长颈鹿，大家还是听个乐子就行了，当真就输了。
这时很多人又会有一个疑问，大琥珀成本太高，普通人肯定负担不起，那各朝代的君主，难道集一国之力也获取不到吗？以秦始皇建地宫的架势推测，他们若真憋着力气就是要寻到一枚能放下人的超大琥珀，重赏之下必有勇夫，也不是完全没可能。
可是取材太难，首先古代交通不发达，不像现在，想去哪个热带雨林，都是一张机票再加到地方转班车的事。那会儿800里加急，都是只存在于形式上，却几乎从未使用过的里程数，真有冒险家愿意从都城前往热带雨林寻找琥珀，他来回就得花上好几年的时间。
即使如此，还得将他一定认得路，古时候的地图都画得清晰这个变数，先算到可以成功这个设想中。然则，就算他千里迢迢把琥珀找到了，运输也是一个大问题，古代陆地上以马为主要交通工具，江海上则是小船，它们大约都无法负载一枚足以将人装进去的大琥珀的重量，以长宽高一米左右的那枚价值2.5亿的琥珀推断，足以封存成年人的琥珀，少说也得有大概两米，那重量估计得有一百六七十斤左右了，顶一位壮汉了。
最后，就算琥珀不负艰辛地运到目的地，已经形成的坚硬琥珀，早已无法封存人类了。毕竟琥珀的形成过程，其实很讲究运气，得有一只迷糊的小生物，恰好溜达到植被的下方，又正好被一颗松脂紧紧包裹住，总不能把君主带着，一起去寻找琥珀吧。
就算他愿意，可是从古人对于死亡的看法来说，将人做成标本，不太符合他们敬重死者，要让其入土为安的主流价值观。从汉代以前的君主以半生精力都在修缮陵墓来看，他们的观念中，是认为人存在着两种生命，头一种就是生活在阳光下，过完百年。
再一种，就是以灵魂的模式到地宫中长长久久地生活下去，所以出于未雨绸缪的层面考量，他们就要把地宫配置得尽可能舒适，从护卫队到随侍宫人乃至吃喝都要配齐。站在他们的角度来想，被封进琥珀中的小生物，即使肉体可以栩栩如生地保存千年，可禁锢于此，无法尘归尘土归土，或许他们还会为倒霉的小生物感到惋惜。
这就是价值观上，古人不会选择琥珀来为尸体防腐的原因，再则就是操作难度大。假使有一位生死观念与众不同的君主，既有财力也有诉求想把肉体千年封存，从而让他们后代子孙们，不对着牌位瞻仰，而是面对着真人怀念他的话。
首先他不能在死后，再由人马运到热带雨林让松脂包裹，通常人会在二十天内彻底腐烂，就算马车内放足冰块，他也决计撑不到到达的那一天。就只剩在这位君主自感寿数无多时，自己踏上寻找琥珀的路，找一棵体积巨大的千年老树，坐在树下等待松脂的流下。
可松脂是一滴一滴的流，先不说承受的过程有多么煎熬，就说流松脂的多少是谁也无法断言的绝对变量，假如就包裹住了这位君主一半的身体，那他是算被封住了还是没封住呢？难道要上半身防腐下半身顺其自然吗？这不是比入土为安，要更为折磨，等于后代瞻仰的一代君王，只有上半身，怎么看都有点恐怖。
因此，琥珀保存尸体这个设想，无论是从成本、取材还是对死者的不尊重等各个角度来说，都基本毫无实际操作空间。顶多将对自己重要的小物件，跨越千里的距离，寻一棵老树，为其长久封存，从而达到防腐的效果，还是可以实现的。
将尸体放入其中，或许也有古人尝试过，但要么就是试了一半就放弃了，要么就是无法完整包裹一个成年人，所以从未以成功经验被记录在史书之中了。
今日日记
芝士多肉桃桃
桃子味很足
但是如果和葡萄比我更喜欢葡萄
可能因为葡萄做出来味道更浓郁
但是现在的超a芝士葡萄那款已经得不到我的偏爱了
牛油果甘露
真的好绝
从此我不再说杨枝甘露yyds
而是牛油果甘露yyds
______
今天洗澡的时候突然想到来自2027年的那个人
世界唯一一名幸存者
我在想如果我只剩六年的时间
那我肯定是等死
小时候经常听到的一个积极的话题
就是假如你只剩三天
现在我的想法就是等死
因为或者本身就很辛苦了
都快要离开了
那就好好让自己放松吧！
芝士多肉桃桃
桃子味很足
但是如果和葡萄比我更喜欢葡萄
可能因为葡萄做出来味道更浓郁
但是现在的超a芝士葡萄那款已经得不到我的偏爱了
牛油果甘露
真的好绝
从此我不再说杨枝甘露yyds
而是牛油果甘露yyds
______
今天洗澡的时候突然想到来自2027年的那个人
世界唯一一名幸存者
我在想如果我只剩六年的时间
那我肯定是等死
小时候经常听到的一个积极的话题
就是假如你只剩三天
现在我的想法就是等死
因为或者本身就很辛苦了
都快要离开了
那就好好让自己放松吧！
康泰生物交流纪要2021/05/31
主题：小范围交流
时间地点： 2021/05/12
出席人员：康泰生物证券投资中心
整体介绍：
四联苗：四联苗2020年销量基本是持平2019年的，销售额考虑涨价因素是上涨的，430万支左右，21Q1四联苗基本持平，应该是下滑的，原因一是销售考核变化，以前是以发货为主，现在是纯销，今年Q1纯销是80-90万支，发货数据相对好一些；二是因为新的包装省级疾控招投，但是区县要二级遴选，大致看了下区县二级遴选中标情况60%-70%那样，所以还有一些是需要做的，第三是新冠的接种，还是要为新冠接种留空间的。考虑去年基数问题，预计今年会是前低后高，今年四联苗预计还是会正增长，明年会更快一些。
23价：19年下半年上市，20年5.几个亿收入，200-300万支，整个是爆发式的增长，考虑到公司基数问题，预计21年公司会有一个高于行业的增长。
乙肝疫苗：18年搬厂，储备的货卖完了，到20Q4才恢复，所以20年卖的基本上是以前存货，收入在1.6-1.7亿，整个今年乙肝会有显著增长，21Q1卖了1.1亿左右，今年量和价会有爆发增长，60ug今年会是主力。
Hib疫苗：和四联苗有替代关系，重心是四联，所以持续下滑，去年1.8亿左右，今年明年预计稳健增长，主要是独家冻干Hib上半年获批提供增量。
Q&A:
Q:疫苗招标价格上涨背后的原因是什么？
A:广东确实有，这个价格提升对企业没有太大影响，核心可能会涉及未来疾控中心的改革，配送现在省疾控介入来做，加的价格基本是配送费，实际上没有实质影响，从长期来看，疫苗本身看美国，每年价格都是在往上走的，有比较好的定价机制，考虑人力、通货膨胀等因素，定价基本是合理的，国内定价基本不变，但是从长趋势看，国内疫苗的确在涨，只是是阶梯型的涨，事件型驱动的。
Q:区县要遴选？
A：各个省份有省级的招投标，省级之后各个区县也会自己有小的准入，各个省市各个区县规则、时间不太一样，有些省中标了，但是区县还是继续做工作要一个一个搞。直辖市一次就搞定。大概有60%-70%以上会做二次遴选。
Q:区县与省级工作？
A:疫苗每个环节，省级招标不是排他性的，主要作用是决定价格、准入，具体卖多少是各个区县在省级平台上下单，具体买哪个，还要去区县做工作，就是省级招标决定价格，区县决定买谁买多少，业务员去跑，教育医生等，各个层面都是需要工作的。
Q:新冠疫苗进度？患者招募进度？
A:灭活II期数据已经发布，III期在推进，主要在南亚东南亚，最快的是马来西亚和巴基斯坦，获得临床批件陆续启动状态，现在还没有扎针，（其他国家去的批件），其他国家没有跟那么细。
Q:新冠疫苗（灭活）免疫原性数据比较好的原因？
A:数据优异原因工艺上灭活是一次灭活，有部分厂商是2次灭活，第二是有效成分5ug，用的量大，第三是佐剂，铝佐剂亚型不同，佐剂是自主的。第四是程序，在前任上改进。
Q:如果紧急授权使用？
A:在国内销售疫苗法一是紧急使用（卫健委占主导和药监局商量）二是附条件，附条件上市需要III期数据，我们目前是III期正常推进，同时也有几家希望申请应急使用，目前国内供应相当紧张，获批家数虽然多，但是产能依然非常紧张，设计产能≠实际产能，上半年国家再批一批应急使用的概率还是比较大的，公司认为自己获批的概率比较大，原因一是灭活技术国内使用很多，相当好的技术路线，风险可控，技术成熟，第二是II期数据不错，第三是产业化经验丰富，能做灭活脊髓灰质炎能力，这两个非常相似，车间已经建好，但是具体批不批还是看国家，目前没有其他信息。
产能这块披露过，灭活是2个亿，比较保守的产能，给外部或相关部门极限产能可能达到6亿，具体产量还要看情况，产能≠产量，疫苗生产本身是很难的事情。
Q:13价进展？人狂苗进展？
A:13价19年底报产，2020M1月份油瓶，正常情况下去年上半年开始审，由于疫情拖延到下半年，7-8月份发了一次补，补上资料后，进入现场检查环节，春节前检查一次，春节后3月中旬一次，全部做完，剩下最后一个环节，药监局的审评，审评之后就是审批，基本是最后阶段。按正常情况，预计年中，630前后获批，但是最终还是要看国家，我们该做的工作已经做完；
人狂苗2020H1报的，根据新的办法，后面做了改进，时间推迟了，正式报产春节前，现在等等正式受理号，进入正式的注册程序。如果受理号拿到，上市时间会快一点，如果上半年拿到受理号。最终还是要看国家。
Q:AZ进展？
A:AZ正常推进状态，试生产状态，产能还是挺大，和AZ商，批产是全球最好，3000支。国内这块注册完成，正在报临床（3月份），等国家审批，这个月底下个月初看能不能拿到审批，拿到就做桥接。
Q:桥接试验时间周期？
A:由于接种程序是2针，针-针28天，采血，检验、出报告，3-4个月时间，比传统疫苗快的多，国家对新冠相关的必须24小时给予回复。
Q:四联苗销售？杜总亲自抓，销售体系变化？
A:四联苗过去5年销售一般，内外因都有，今年杜总亲自来抓销售，细节的我没有跟踪，能看到的是终端纯销情况还是比较好的，Q1大概80-90万。
目前人员是1600人员，500多人是在报表内，重点人员，随着13价、狂犬，人员会增加。对供应商的管理加强了，虽然没有那么精细化，但是比以前好多了，销售会越来越好。
Q:二次遴选主要看啥？13价会不会也二次遴选？
A：招投标有一个过程，影响因素应该是（竞争）格局，同等情况下23价和13价比，13价会好很多，到区县，假如5-6个品种不会把所有品种都遴选一遍，13价目前就2家（指康泰上市后2家国产），这个格局对二次遴选不是问题
Q:新冠疫苗加强针？加强针会成为普遍吗？
A:根据相关专家家表态，现在判断，一是加强针概率是非常非常大，二是看以后序贯也就是新冠混合接种，每个疫苗都有自己的优点，我们自己这块也在做尝试有些专家团队也在做会不会好一些，如果能推成的话，公司的优势还是明显的。
Q:推广服务商？
A:推广服务商不是公司员工，但是95%以上只卖我们产品，和我们自己销售队伍实际没大区别，和自营相比主要是管理，现在管理更多一些，对指标考核等能影响把控。
其实销售还是要看卖的怎么样，老板亲自上，整体四联苗趋势前低后高，（环比？）环比不太好说，季度波动还是比较大的，去年Q2-Q3基数相对较高。我讲的80-90万支是纯销口径，是扎出去的针。
Q:终端纯销80-90万支，去年是受招标影响吗？
A:客观说去年底是有库存产生的，疫苗2-3个月库存是正常的，现在为新冠疫苗留点空间
Q:13价上市后还是原销售团队？
A:13价最终会，最开始同样是原销售队伍，先带起来，从无到有的团队，老带新。老的做的好直接就出来做。
Q:沃森13价？
A:我们直接是头对头的对比（辉瑞的13价，最金标准的对比），说明书上会有说明，我们所有的血清型都是优于或者非劣于辉瑞，用量只有辉瑞的90%，每一个亚型我们只用2ug，用量少，效果好，（定价呢？）定价上价格都差不多，毕竟产品没出来，以出来为准。
Q:13价产能？
A：产能不用担心，可以做到2000，（年龄段呢？）年龄段2月龄-5岁，辉瑞是2月龄-15月龄，这个年龄段公司做的是辉瑞头对头，大年龄组15月-5岁之间辉瑞没有批准，我们是Hib做的是对比,保护期，辉瑞扩展年龄也是Hib做对比，（保护年份）结合疫苗比多糖疫苗好，十几二十几年吧。
Q:新冠2026年产生40多个亿净利润？
A:都是假设，不是承诺，搞了好多好多参数，拍的，不要当回事。是给监管部门一个定性的东西，表明投入了会赚钱，对于价格，是给了非常保守的价格。
Q:新冠价格？
A:最重要的是量，只要有量，成本还好，价格的合理预期是，参考系23价肺炎和IPV，国家采购最贵的1类苗，自己买200原，IPV国产35元，进口40，自费160，灭活新冠疫苗比IPV要难，大家可以去研究有IPV的企业盈利能力。
Q:新冠疫苗资金来源？
A:医保和财政，医保为主（医保富余的地区），财政兜底（不富余如西北地区）。
Q:保护效率持续时间？
A:需要时间，全部研究成功需要时间。
Q:拓展的话，是要做III期吗？还是只做12期？
A:I期安全性，II期安全性+免疫原性，拓展人群主要是做一些I、II，新冠很特殊，不是普通疫苗也不是普通商品，还是看国家。
Q:未来的开发多价还是加强苗？哪个方式？
A:看情况，灭活在广东，国内防空做的好，各种突变株都进不来，南非株看并没那么严重，没有传起来，印度株广东应该是有的，具体看情况，有需求立马上。
Q:国外III期是如何安排？
A:不能区域不太一样，主力区域我们自己出钱聘请CRO去实施，其他合作区域的，我们来指定当地的CRO，我们合作伙伴，他们掏钱或者一起掏钱，最重要的区域是我们自己把控的，在海外做临床也有太多教训吸取了前辈的经验。
Q:研发资本化？
A:资本化节点是报生产，目前是全部费用化，有些II期已经资本化，目前是否改变，有讨论，没有定论，现状是不资本化，未来会不会变更和行业一样的水平不确定，大家觉得我们的疫苗成本太低了，虚低，全费用化不太利于价格谈判，是要综合考虑的，最重要的是上市，卖多少。
Q:传13价延后？？
A:13价年中获批问题不大，除非国家又有事情耽搁，目前公司任务已经完成，只剩国家最后阶段审批。
Q:销售团队收编还是新招的？去年增加200人销售是推广上收编还是新招？哪个激励更强一些？
A:有新招，也有推广服务商内化，具体没有细分。主要是加强管理力度，类似香港自治区变成省份的感觉。最终还是要看结果。
Q:AZ继续吗？血栓事件？
A:做啊，继续推进，科学认知和公众认知，公司每个月都能够拿到全球接种情况，所有不良反应数据在分享，4月份的时候全球接种量除了美中，其他基本是AZ。
二是血栓事件关注度较高，不管是英国、美国、WHO都强调获益高于风险的，在和药监局交流过程中都很淡定，是要讲科学的，目前统计下来百万分至三、四的概率，中国每年的疫苗药物警戒数据，都是几十万分之一都算是极其罕见的，而AZ是百万分支三、四，但是因为新冠太敏感，公众理解和专业理解还是有一定偏差的。麻腮风都10万分之1，商品被政治化。
Q:灭活疫苗无效论？
A:中国一定对自己的灭火是有信心的，否则根本不会让打，定目标今年要免疫，也不会说接种率达到多少。
Q:产能？募投投产呢
A:已经试生产，2亿二者是同样的。或等有条件上市，或批准。
Q:推广重心？
A:看谁先做完，非要重心，灭活在腺病毒之前，价格听国家，国家买哪个我们卖哪个，谁先上市卖谁，谁挣钱卖谁，卖组合也ok。
Q:关于mRNA？
A:有，合作方在做，具体信息不方便披露，不是股权合作，是业务合作，国内的，没有到IND。
Q:AZ主要是局限在新冠还是后续有其他？
A:新冠是开始，看合作情况，合作的好的话，一切看这次合作情况，AZ有点东西的，和疫苗相关的，四价鼻喷流感疫苗，全球独家，另一个是有预防作用的单抗，卖到了8亿美金，二代单抗卖的挺好的，预防用算生物药不算疫苗.
Q:mRNA专利放开影响？
A:没什么意义，对供给没任何意义，如果疫苗只是专利那就好办了，灭活根本没有专利，为什么没有企业跟进，短期没意义，长期是利好。#股票##价值投资日志[超话]#
主题：小范围交流
时间地点： 2021/05/12
出席人员：康泰生物证券投资中心
整体介绍：
四联苗：四联苗2020年销量基本是持平2019年的，销售额考虑涨价因素是上涨的，430万支左右，21Q1四联苗基本持平，应该是下滑的，原因一是销售考核变化，以前是以发货为主，现在是纯销，今年Q1纯销是80-90万支，发货数据相对好一些；二是因为新的包装省级疾控招投，但是区县要二级遴选，大致看了下区县二级遴选中标情况60%-70%那样，所以还有一些是需要做的，第三是新冠的接种，还是要为新冠接种留空间的。考虑去年基数问题，预计今年会是前低后高，今年四联苗预计还是会正增长，明年会更快一些。
23价：19年下半年上市，20年5.几个亿收入，200-300万支，整个是爆发式的增长，考虑到公司基数问题，预计21年公司会有一个高于行业的增长。
乙肝疫苗：18年搬厂，储备的货卖完了，到20Q4才恢复，所以20年卖的基本上是以前存货，收入在1.6-1.7亿，整个今年乙肝会有显著增长，21Q1卖了1.1亿左右，今年量和价会有爆发增长，60ug今年会是主力。
Hib疫苗：和四联苗有替代关系，重心是四联，所以持续下滑，去年1.8亿左右，今年明年预计稳健增长，主要是独家冻干Hib上半年获批提供增量。
Q&A:
Q:疫苗招标价格上涨背后的原因是什么？
A:广东确实有，这个价格提升对企业没有太大影响，核心可能会涉及未来疾控中心的改革，配送现在省疾控介入来做，加的价格基本是配送费，实际上没有实质影响，从长期来看，疫苗本身看美国，每年价格都是在往上走的，有比较好的定价机制，考虑人力、通货膨胀等因素，定价基本是合理的，国内定价基本不变，但是从长趋势看，国内疫苗的确在涨，只是是阶梯型的涨，事件型驱动的。
Q:区县要遴选？
A：各个省份有省级的招投标，省级之后各个区县也会自己有小的准入，各个省市各个区县规则、时间不太一样，有些省中标了，但是区县还是继续做工作要一个一个搞。直辖市一次就搞定。大概有60%-70%以上会做二次遴选。
Q:区县与省级工作？
A:疫苗每个环节，省级招标不是排他性的，主要作用是决定价格、准入，具体卖多少是各个区县在省级平台上下单，具体买哪个，还要去区县做工作，就是省级招标决定价格，区县决定买谁买多少，业务员去跑，教育医生等，各个层面都是需要工作的。
Q:新冠疫苗进度？患者招募进度？
A:灭活II期数据已经发布，III期在推进，主要在南亚东南亚，最快的是马来西亚和巴基斯坦，获得临床批件陆续启动状态，现在还没有扎针，（其他国家去的批件），其他国家没有跟那么细。
Q:新冠疫苗（灭活）免疫原性数据比较好的原因？
A:数据优异原因工艺上灭活是一次灭活，有部分厂商是2次灭活，第二是有效成分5ug，用的量大，第三是佐剂，铝佐剂亚型不同，佐剂是自主的。第四是程序，在前任上改进。
Q:如果紧急授权使用？
A:在国内销售疫苗法一是紧急使用（卫健委占主导和药监局商量）二是附条件，附条件上市需要III期数据，我们目前是III期正常推进，同时也有几家希望申请应急使用，目前国内供应相当紧张，获批家数虽然多，但是产能依然非常紧张，设计产能≠实际产能，上半年国家再批一批应急使用的概率还是比较大的，公司认为自己获批的概率比较大，原因一是灭活技术国内使用很多，相当好的技术路线，风险可控，技术成熟，第二是II期数据不错，第三是产业化经验丰富，能做灭活脊髓灰质炎能力，这两个非常相似，车间已经建好，但是具体批不批还是看国家，目前没有其他信息。
产能这块披露过，灭活是2个亿，比较保守的产能，给外部或相关部门极限产能可能达到6亿，具体产量还要看情况，产能≠产量，疫苗生产本身是很难的事情。
Q:13价进展？人狂苗进展？
A:13价19年底报产，2020M1月份油瓶，正常情况下去年上半年开始审，由于疫情拖延到下半年，7-8月份发了一次补，补上资料后，进入现场检查环节，春节前检查一次，春节后3月中旬一次，全部做完，剩下最后一个环节，药监局的审评，审评之后就是审批，基本是最后阶段。按正常情况，预计年中，630前后获批，但是最终还是要看国家，我们该做的工作已经做完；
人狂苗2020H1报的，根据新的办法，后面做了改进，时间推迟了，正式报产春节前，现在等等正式受理号，进入正式的注册程序。如果受理号拿到，上市时间会快一点，如果上半年拿到受理号。最终还是要看国家。
Q:AZ进展？
A:AZ正常推进状态，试生产状态，产能还是挺大，和AZ商，批产是全球最好，3000支。国内这块注册完成，正在报临床（3月份），等国家审批，这个月底下个月初看能不能拿到审批，拿到就做桥接。
Q:桥接试验时间周期？
A:由于接种程序是2针，针-针28天，采血，检验、出报告，3-4个月时间，比传统疫苗快的多，国家对新冠相关的必须24小时给予回复。
Q:四联苗销售？杜总亲自抓，销售体系变化？
A:四联苗过去5年销售一般，内外因都有，今年杜总亲自来抓销售，细节的我没有跟踪，能看到的是终端纯销情况还是比较好的，Q1大概80-90万。
目前人员是1600人员，500多人是在报表内，重点人员，随着13价、狂犬，人员会增加。对供应商的管理加强了，虽然没有那么精细化，但是比以前好多了，销售会越来越好。
Q:二次遴选主要看啥？13价会不会也二次遴选？
A：招投标有一个过程，影响因素应该是（竞争）格局，同等情况下23价和13价比，13价会好很多，到区县，假如5-6个品种不会把所有品种都遴选一遍，13价目前就2家（指康泰上市后2家国产），这个格局对二次遴选不是问题
Q:新冠疫苗加强针？加强针会成为普遍吗？
A:根据相关专家家表态，现在判断，一是加强针概率是非常非常大，二是看以后序贯也就是新冠混合接种，每个疫苗都有自己的优点，我们自己这块也在做尝试有些专家团队也在做会不会好一些，如果能推成的话，公司的优势还是明显的。
Q:推广服务商？
A:推广服务商不是公司员工，但是95%以上只卖我们产品，和我们自己销售队伍实际没大区别，和自营相比主要是管理，现在管理更多一些，对指标考核等能影响把控。
其实销售还是要看卖的怎么样，老板亲自上，整体四联苗趋势前低后高，（环比？）环比不太好说，季度波动还是比较大的，去年Q2-Q3基数相对较高。我讲的80-90万支是纯销口径，是扎出去的针。
Q:终端纯销80-90万支，去年是受招标影响吗？
A:客观说去年底是有库存产生的，疫苗2-3个月库存是正常的，现在为新冠疫苗留点空间
Q:13价上市后还是原销售团队？
A:13价最终会，最开始同样是原销售队伍，先带起来，从无到有的团队，老带新。老的做的好直接就出来做。
Q:沃森13价？
A:我们直接是头对头的对比（辉瑞的13价，最金标准的对比），说明书上会有说明，我们所有的血清型都是优于或者非劣于辉瑞，用量只有辉瑞的90%，每一个亚型我们只用2ug，用量少，效果好，（定价呢？）定价上价格都差不多，毕竟产品没出来，以出来为准。
Q:13价产能？
A：产能不用担心，可以做到2000，（年龄段呢？）年龄段2月龄-5岁，辉瑞是2月龄-15月龄，这个年龄段公司做的是辉瑞头对头，大年龄组15月-5岁之间辉瑞没有批准，我们是Hib做的是对比,保护期，辉瑞扩展年龄也是Hib做对比，（保护年份）结合疫苗比多糖疫苗好，十几二十几年吧。
Q:新冠2026年产生40多个亿净利润？
A:都是假设，不是承诺，搞了好多好多参数，拍的，不要当回事。是给监管部门一个定性的东西，表明投入了会赚钱，对于价格，是给了非常保守的价格。
Q:新冠价格？
A:最重要的是量，只要有量，成本还好，价格的合理预期是，参考系23价肺炎和IPV，国家采购最贵的1类苗，自己买200原，IPV国产35元，进口40，自费160，灭活新冠疫苗比IPV要难，大家可以去研究有IPV的企业盈利能力。
Q:新冠疫苗资金来源？
A:医保和财政，医保为主（医保富余的地区），财政兜底（不富余如西北地区）。
Q:保护效率持续时间？
A:需要时间，全部研究成功需要时间。
Q:拓展的话，是要做III期吗？还是只做12期？
A:I期安全性，II期安全性+免疫原性，拓展人群主要是做一些I、II，新冠很特殊，不是普通疫苗也不是普通商品，还是看国家。
Q:未来的开发多价还是加强苗？哪个方式？
A:看情况，灭活在广东，国内防空做的好，各种突变株都进不来，南非株看并没那么严重，没有传起来，印度株广东应该是有的，具体看情况，有需求立马上。
Q:国外III期是如何安排？
A:不能区域不太一样，主力区域我们自己出钱聘请CRO去实施，其他合作区域的，我们来指定当地的CRO，我们合作伙伴，他们掏钱或者一起掏钱，最重要的区域是我们自己把控的，在海外做临床也有太多教训吸取了前辈的经验。
Q:研发资本化？
A:资本化节点是报生产，目前是全部费用化，有些II期已经资本化，目前是否改变，有讨论，没有定论，现状是不资本化，未来会不会变更和行业一样的水平不确定，大家觉得我们的疫苗成本太低了，虚低，全费用化不太利于价格谈判，是要综合考虑的，最重要的是上市，卖多少。
Q:传13价延后？？
A:13价年中获批问题不大，除非国家又有事情耽搁，目前公司任务已经完成，只剩国家最后阶段审批。
Q:销售团队收编还是新招的？去年增加200人销售是推广上收编还是新招？哪个激励更强一些？
A:有新招，也有推广服务商内化，具体没有细分。主要是加强管理力度，类似香港自治区变成省份的感觉。最终还是要看结果。
Q:AZ继续吗？血栓事件？
A:做啊，继续推进，科学认知和公众认知，公司每个月都能够拿到全球接种情况，所有不良反应数据在分享，4月份的时候全球接种量除了美中，其他基本是AZ。
二是血栓事件关注度较高，不管是英国、美国、WHO都强调获益高于风险的，在和药监局交流过程中都很淡定，是要讲科学的，目前统计下来百万分至三、四的概率，中国每年的疫苗药物警戒数据，都是几十万分之一都算是极其罕见的，而AZ是百万分支三、四，但是因为新冠太敏感，公众理解和专业理解还是有一定偏差的。麻腮风都10万分之1，商品被政治化。
Q:灭活疫苗无效论？
A:中国一定对自己的灭火是有信心的，否则根本不会让打，定目标今年要免疫，也不会说接种率达到多少。
Q:产能？募投投产呢
A:已经试生产，2亿二者是同样的。或等有条件上市，或批准。
Q:推广重心？
A:看谁先做完，非要重心，灭活在腺病毒之前，价格听国家，国家买哪个我们卖哪个，谁先上市卖谁，谁挣钱卖谁，卖组合也ok。
Q:关于mRNA？
A:有，合作方在做，具体信息不方便披露，不是股权合作，是业务合作，国内的，没有到IND。
Q:AZ主要是局限在新冠还是后续有其他？
A:新冠是开始，看合作情况，合作的好的话，一切看这次合作情况，AZ有点东西的，和疫苗相关的，四价鼻喷流感疫苗，全球独家，另一个是有预防作用的单抗，卖到了8亿美金，二代单抗卖的挺好的，预防用算生物药不算疫苗.
Q:mRNA专利放开影响？
A:没什么意义，对供给没任何意义，如果疫苗只是专利那就好办了，灭活根本没有专利，为什么没有企业跟进，短期没意义，长期是利好。#股票##价值投资日志[超话]#
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