【钮文新:股市预期管理必须明确责任——细品国务院金融委会议精神】3月16日,在A股和港股市场再次经历严峻考验之时,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开专题会议,一举逆转市场颓势,稳住了股市预期。很多人依据经验,认为金融委召开这样一次会议,不过是一种“救市行为”,对股市并无长远意义。但这样的认知是错误的。我们必须明确指出,救市行为往往是临时性的、短期措施安排,但从此次金融委会议给出信息看,中央给出的措施绝非简单的、临时性救市的短期行为,而是一次关于中国资本市场安全维护的系统性制度安排。

早在2018年底召开的中央经济工作会议上,中央首次明确提出:资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

2021年11月底,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在《人民日报》发表署名文章《必须实现高质量发展》。文章中指出,要提高金融体系服务实体经济的能力和水平,促进实体经济与金融协调发展,实现“科技—产业—金融”的高水平循环。资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,使之成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽。

可见,对整体金融市场而言,资本市场不仅具有“牵一发而动全身”的作用,同时,它也是“推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽”,是中国实现高质量发展的重要途径。

重手、重言

会议公告开宗明义:专题研究当前经济形势和资本市场问题。

这在历史上是少有的。这不仅体现了“守住不发生系统性金融风险的底线”的要求,而且也体现出中央最高决策层对中国资本市场、尤其是股权市场的高度重视。

为什么这样说?因为重手、重言。

所谓重手、重言,其实就是以很重的语言,给定很重的措施。

比如会议公告的最后一段明确强调:有关部门要切实承担起自身职责,积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策,应事先与金融管理部门协调,保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求,加大协调和沟通力度,必要时进行问责。

什么意思?针对中国资本市场,各金融主管部门该作为而不作为者,要被问责,该主动作为而不主动者,要被问责;各相关部门该配合而不配合,或完全可以主动配合却找客观理由推推搡搡,或别别扭扭被动配合者,要被问责;明明可以协调一致、但最终没能协调一致者,也要被问责。

如此强调金融各方协调一致,彼此配合地面对资本市场,而且以问责的方式竖起“达摩克里斯之剑”,这难道不是历史首次?

从贯彻会议精神的角度看,央行、银保监会、证监会无一例外地都将“进一步加强部门间政策协调,共同维护资本市场稳定发展”写进自己的文件,这难道不是史无前例的“重手”?

“十四五”规划在谈到“十四五”时期经济社会发展时,明确提出了必须坚持的基本原则:坚持党的全面领导,坚持以人民为中心,坚持新发展理念,坚持深化改革开放,坚持系统观念。

鉴于金融是经济肌体中的血液,所以,中国金融业界必须率先贯彻上述基本原则,而且必须在具体工作中突出“系统观念”,这是金融运行环环相扣的本质要求,更是资本市场牵一发动全身的客观要求。

客观地说,过去许多年,金融各主管部门可能存在缺乏系统观念的问题。比如,认为所有关乎股市的事情都该由证监会管,不关央行等其它金融管理部门的事,而央行更多关注商业银行信贷、流动性,关注货币市场利率,而资本市场流动性是长期资本的事情,与央行无关。这种观念或许需要改变。

很长一段时间以来,《中国经济周刊》多次发文强调:全球性的股权资本、实业资本的争夺已经白热化,股票市场才该是中国金融的核心。为什么?因为国际时局在变,中国经济诉求也在变,我们只有参与到这场竞争中,并赢得股权资本、实业资本的竞争优势,中国经济才能赢得高质量发展的未来。从债务资本支撑传统产业、股权资本支撑创新产业的基本金融功能出发,上述逻辑难道不是基本的因果关系?如果我们认同这样的逻辑,中国的全体金融人士不该为夺得股权资本、实业资本优势而联手行动吗?

所以我们说,此次金融委会议最大意义在于,明确告诫中国金融业界:各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义,坚决做到“两个维护”,保持中国经济健康发展的长期态势,共同维护资本市场的稳定发展。

这需要中国金融业界细细品味。

预期管理是关键

金融各方联手维护资本市场稳定发展,手段是什么?

很多,但关键无非有二:一方面通过大力培育金融市场的长期化、资本化、股权化,让中国金融市场能够派生出充足的长期资金,符合资本市场的投资需求;另一方面通过强大的预期管理能力,让投资者对中国经济前景建立起坚定的信念,并在股市下跌过程中,敢于出手购买更具价值的股票,而不是随波逐流地恐慌性抛售。

过去一段时间,美国针对中国崛起实施打压。既然可以对中国发动贸易战、科技战,为什么不能发动金融战?难道美国手中强大的金融实力,不是可以应用的武器?我们显然没有理由掉以轻心。

历史地看,对一个国家发动金融攻击,金融大鳄的资本只是导火索,而关键在于引发该国金融市场的“羊群效应”。

所以,发展中国家防范金融攻击:第一,在金融市场开放的过程中,绝不能放弃金融管理,而且要坚定不移实施有效的外汇管理,对国际资本的跨境流动必须要有充分的敏感性,并有足够的手段制止无序状态;第二,国家各相关部门对投资者进行长期不懈、持续有效的预期管理,这会使得国内和国际投资者对国家经济前景具有足够的信心,从而让金融大鳄很难找到引发“羊群效应”的理由;第三,央行要有充足的外汇储备应对外资跨境流动,而所有国内金融机构和老百姓手中也要有充足的长期本币资金,使之敢于在股市无度下跌过程中大量购入。

这三项,其实都是金融恶意狙击者最害怕的事项。第一项是金融管理,而后两项则是抗击金融攻击的市场要素,其核心实际是第二项——长期不懈、持续有效的预期管理。

正因如此,此次金融委会议着力强调了预期管理问题,给出的方法是:其一,对市场有利的政策要多出,不利于市场的收缩政策要谨慎;其二,及时回答市场关切,对热点问题及时回应;其三,各部门政策必须具有一致性,不能各行其是,矛盾百出,破坏市场预期的稳定性。

于此同时,金融委就市场关注的热点问题也给出了“相对确定”的答案。比如,关于宏观经济运行中货币政策必须主动应对的问题,关于房地产企业化风险、促转型问题,关于中美双方监管机构就中概股保持良好沟通的问题,关于平台经济治理原则、尽快完成红绿灯设置和提高国际竞争力的问题,关于内地与香港监管机构加强沟通协作稳定香港金融市场的问题。

将不确定变为确定,这是预期管理的重要手段。比如,一只股票因为一个重大的突发性事件发生亏损,如果亏损数额是确定的,而并不影响市场对该公司未来前景的预期,那这只股票可能会瞬间下跌,但去除突发事件的负面影响之后,股票不仅会下跌有度,而且很快会恢复良性预期决定股价的过程。

当然,还有一个很重要的问题——各金融部门能否做到面对投资者长期不懈、持续有效的预期管理?这是一个极其专业、细致的社会心理调试过程,我们的政府金融部门有没有这份耐心?豆腐心、婆婆嘴式地面对投资者的各种问题。

什么是豆腐心?因为充满忧患意识而极其敏感的心;什么是婆婆嘴?摒弃教授面对学生时的态度,不去责怪各式各样的认知偏差,而是不断地重申立场、方向,细致入微、鞭辟入里地解答各种问题。

比如去年以来,央行通过降准、降息、MLF、利润上缴等方式向金融市场释放大量中长期资金。这原本是个非常积极的信号,但是,第一,央行在日常操作中经常大量回笼短期流动性,这样的动作经常引起“央行回收流动性”的误解,长此以往,势必对股市投资者信心构成不良影响;第二,央行在各种各样的场合强调“关注货币总闸门、坚持稳健货币政策”,话虽没错,但长此以往,会不会大大削弱货币政策效果,弱化股票市场对货币政策的期许?

或许正因如此,此次国务院金融委会议强调货币政策要“主动应对”,这其中是否蕴含“货币政策作为过去不够积极主动”的意味?无论是否,类似问题都该引起央行的高度重视。

应当明确指出,在资本市场预期管理的问题上,央行的作用远远大过中国证监会。详见《中国经济周刊》2018年6月27日的评论《中国市场“预期管理”很欠技巧》;2021年12月29日评论《央行是预期管理的关键》;2022年2月23日评论《A股市场预期怎么管?》等等。

总之,依据新形势和新时代的要求,资本市场应站到中国金融市场的核心位置。因为维护资本市场稳定发展,关乎中国经济高质量发展的效率,甚至成败。所以,中国金融业界应该全体动员,针对中国资本市场各就各位、各司其职、主动作为、有效赋能。

(《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤)

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#敏感肌可以每天使用洗面奶吗#
无数皮肤科医生教育过我们,想要好皮肤,离不开这:清洁、保湿和防晒。
清洁看似是护肤步骤里最简单的一步,但有90%的人竟都不知道如何正确洗脸!
想问下在座的各位仙女:是不是觉得起泡越多的洗面奶,通常清洁力越好呀?是不是经常洗完脸后不马上涂水乳,就会感觉干燥紧绷呢?如果你都中招了,那你很可能就已经“过度清洁”了。洗脸适度就好,“太干净”反而得不偿失
很多人都对把脸洗干净有执念:
早上醒来脸油油的,一定要用洗面奶好好清洗一番;晚上到家,要用卸妆膏、洁面仪、深层清洁的洗面奶把脸洗的“咯吱作响”;还要定期用清洁面膜、磨砂膏来去角质、去死皮。
然而,这些你嫌弃的“脏”东西,对你来说很重要!因为在我们皮肤角质层的表面,有一层重要的保护膜,叫做皮脂膜 。它是由皮脂腺里分泌出来的皮脂、角质细胞产生的脂质以及从汗腺里分泌出来的汗液 ,再加上空气中的灰尘、细菌、病菌等等,融合而形成的一层膜。健康皮脂膜的PH值应维持在4.5~6.5,呈弱酸性状态,可以帮助我们免受空气中的细菌、粉尘对脸部的伤害,是我们脸部的“金钟罩”。当这层膜被破坏时,脸部表皮真皮的结构会像漏雨的房子一样,无法抵御外界刺激的侵袭。很容易出现皮肤泛红、脱屑、刺痛、热烫、瘙痒等症状。
其实,很多人出现这些症状都是因为过度清洁导致的。特别是一些有痤疮等脂溢性皮肤疾病的人,觉得这些皮肤问题是因为自己的脸没洗干净,于是更努力地要把脸上的油脂“赶尽杀绝”,结果皮肤的保护膜被越洗越薄,从此走上了皮肤越洗越坏的恶性循环……所以,对敏感皮肤来说,“不洗干净”反而很重要。尽量保留皮脂膜,尽量保护皮肤屏障,这是洗脸及护肤的大原则。
洗面奶种类太多不会选?其实就这3类,市场上洗面奶的种类实在太多了,有10元一支便宜大碗的超市开架货,也有四五百块钱一瓶的贵妇洗面奶。其实不必过度纠结于价格和品牌,当你学会辨别一支洗面奶的类型和成分之后,就可以找到最适合自己的那支MR.right了。市面上所有的洗面奶,根据主要成分的不同,基本上可以归为这三类:皂基、SLS/SLES、氨基酸洗面奶。
1. 皂基型洗面奶
皂基去污能力很强,用皂基型洗面奶洗完之后很明显能感觉到脸变得特别干净,但同时也容易让皮肤发干、导致角质层变薄。在挑选洗面奶时,如果成分表中同时出现脂肪酸+碱剂,那就是皂基洗面奶,代表产品有:洗颜x科洗面奶、可x可x清透净亮洁面乳、露某清深层净化洗面乳等。
2. SLS/SLE型洗面奶
SLS=月桂醇硫酸酯钠
SLES=月桂醇聚醚硫酸酯钠
这两种成分的起泡力很强,经常会被用在牙膏、沐浴液、洗发水等中,对皮肤有一定的刺激,但不如皂基来的那么猛烈。想分辨这种类型的洗面奶很简单:只要在成分表的前几位找到月桂醇硫酸酯钠和月桂醇聚醚硫酸酯钠这些字,就可以判定了。常见的代表产品有:x肤泉清痘净肤舒缓洁面啫喱、薇x娜净痘清颜洁面乳等。
3. 氨基酸洗面奶
氨基酸洗面奶最大的特点就是温和。因为它采用的是弱酸性的氨基酸类表面活性剂,PH值与人体肌肤接近,加上氨基酸本身就是构成蛋白质的基本物质,所以很亲肤。敏感肌、小朋友都可以用氨基酸洗面奶。想分辨这种类型的洗面奶,记住带有谷氨酸和甘氨酸字样的成分就行了,如果它们出现在成分表的开头,并且后面没有刚才所说的皂基型洗面奶的成分,那它就是氨基酸型的洗面奶了。洗面奶根据肤质选,不踩坑。
我们先重点说一下油性皮肤,如果你早晨化完妆中午会有一定程度的脱妆;毛孔肉眼可见,比较粗大;早上醒来皮肤是偏油的状态。那么基本可以判定为油皮,或者就是混油性皮肤。这类皮肤在选择洁面产上最容易踩坑。因为市面上的皂基型洗面奶虽然去油和清洁毛孔的能力很强,但同时也容易破坏肌肤的屏障,导致皮脂层越洗越薄、皮肤的锁水能力越来越弱、皮肤越来越油...而氨基酸洗面奶呢,虽然温和,清洁能力又不够,脸洗不干净,毛孔堵塞的问题还是无法缓解。其实解决办法很简单:平时早晚用温和的氨基酸洗面奶洗全脸,然后一周安排1-2次的皂基类洗面奶就可以了。注意:皂基类的洗面奶没有必要用全脸,只用在出油较多的额头、T区、鼻翼等部位就可以了。并且轻轻揉搓30秒左右洗掉。这样才能更好地呵护肌肤,让皮肤达到水油平衡的状态。说完了油性皮肤,中性皮肤很好解决,选择含碱量小于 0.2% 的软皂或者无脂洗面奶就可以了,也就是我们刚才提到的SLS/SLES型洗面奶,这种类型的洗面奶既有一定的清洁能力,又不会对皮肤产生太大的刺激。至于干性皮肤和敏感皮肤:这两类皮肤就要选用含脂量高的氨基酸型洗面奶,温和刺激小,虽然去污力不强,但正好干性皮肤本来也没有那么多油脂需要洗掉,所以清洁能力够用了。
写在最后,清洁才是护肤的第一步,如果连洗面奶都选不对,再贵的护肤品也是白费!
如果不是油性皮肤,建议宝宝们只有晚上用洗面奶就够了,早上只用清水洗即可。因为清水就已经能洗掉面部99%的脏东西了,长期坚持皮肤还会变好哦,本人亲测有效,说谎话胖10斤!


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