【中金医药】眼科：弱化短期疫情扰动，放眼长期景气度

近日眼科连锁服务及器械公司陆续披露1H22业绩，头部企业在上半年多地散发疫情的影响下保持了较好增长，其中屈光/视光等消费属性项目仍展现较高增速，而白内障/眼病等出现了一定拖累，我们认为该趋势仍将延续。

【全国多地疫情散发，不改屈光、视光旺盛需求，期待集中度提升及疫后反弹】近期全国多地再次出现散发疫情，但参考2020年以来行业整体及主要公司的业绩情况，我们认为受益于需求端的高景气度以及刚性程度，屈光、视光等偏消费类业务在疫情压力下仍能展现较强韧性，行业整体保持稳定高增长，而白内障、眼病等业务会受到短期限制筛查及出行意愿下降的影响，出现一定的压力。同时，疫情下行业中小型竞争者经营更易承压，我们认为，头部企业后续有望加快并购步伐，促进行业集中度进一步提升；叠加未来疫情影响逐步消退，头部公司将更有望收获更强的业绩反弹。

【眼科医疗黄金赛道持续高景气度，头部上市公司增长稳健】我们持续看好技术+消费升级背景下国内眼科产业链的高景气度、长期成长空间和投资价值。今年上半年全国多地疫情影响下，已颇具规模的头部连锁企业仍能展现稳健增长[ 选取已披露1H22数据的国内眼科医院连锁企业，包括爱尔眼科、何氏眼科、朝聚眼科、普瑞眼科]，1H22整体收入同比增速保持在1~10%，其中屈光、视光业务同比增速分别在4~21%、-1~16%，白内障、眼病业务同比增速分别在-17~-3%、-13~+1%；1H22扣非归母增速有所分化，爱尔/何氏/朝聚/普瑞同比增速分别为13%/-32%/5%/-19%。

【产品端共享行业红利，角塑、人工晶体等眼科器械展现同步高增长】近年一批优质国产眼科器械企业涌现，在集采、疫情影响等背景下仍实现市占率快速提升，行业龙头爱博医疗/欧普康视1H22扣非归母净利润同比增速分别达36.1%/13.2%。分产品看，1）角膜塑形镜：疫情之下，青少年近视率出现较大反弹，近视防控需求不断提升，使其成为眼科行业增速最快的细分赛道之一；国产品牌凭借积极宣传推广带来的品牌效应实现放量增长，1H22爱博/欧普角塑收入同比增速分别为71.7%/3.8%；2）人工晶体：疫情期间国产品牌进口替代加速，1H22限制筛查影响整体手术量的情况下，爱博人工晶体收入仍实现15.1%同比增长；3）ICL晶体：1H22 STAAR Surgical的ICL晶体中国区销量实现45%同比增长。

建议关注服务端：爱尔眼科（300015.SZ）、华厦眼科（未上市）、何氏眼科（未覆盖）、普瑞眼科（未覆盖）、朝聚眼科（未覆盖）；产品端：爱博医疗（688050.SH）、欧普康视（300595.SZ）、昊海生科（未覆盖）。

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p1枣波波挂画真的太考验手速啦！幸亏有群里的小姐姐帮我抢到了！！！太开心啦！！第一次拥有枣波波的周边！炒鸡喜欢！！！
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最后虽然昨天玐玐生日没有蛋糕，没办法和姐妹们一起快乐线下，但爱博肖的心一直都不会变的啦！博君一肖，永远热恋❤️

#这就是街舞##王一博火锅局高端玩家#王一博，你喜欢下赛道，极限滑板啥的，爱博都支支持你，但这个真的太危险了，连专业的人出意外的几率很高。
PS：有点担心，因为你几乎是个说出来想做的事就会去做的人，你对热爱的事情总是怀着好奇心就去做，当初在火锅间的时候，你说舞台想增加吊威亚和水舞台，跨年演唱会就真的去做了