央行宣布降准,告诉我们7大信息

4月15日晚间,央行宣布于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)

为加大对小微企业和“三农”的支持力度,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点。

本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

央行负责人表示:

1、此次降准为全面降准,共计释放长期资金约5300亿元。

2、此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元。

主要看点:

1、此次降准释放的长期资金比上一次少,上一次是在去年12月6日,释放的资金量高达1.2万亿。

2、此次降准实施时间在本月20号以后,意味着本月20号公布的最新一期LPR不会下降。

通过降准,我们可以大致观察出2020年疫情后,货币政策出现了“偏松-略紧-偏松”的转变。

1、2020年3月-2021年3月:这段时间的主要标志有3个,一是降准,二是MLF操作量大,三是广义货币M2增速保持在两位数(听不懂的后面我会讲)。

2、2021年3月-2021年7月:主要标志,一是没有降准,二是M2增速降为个位数。

2、2021年7月-现在:主要标志是又进入到降准周期。

一、何为降准?

降准和降息被称为力度最大的货币政策工具。降准是“印出货币”,降息是“让钱更便宜”。

降准是怎么做到的?

一般来说,商业银行主要盈利点是存款贷业务,吸收存款、发放贷款,从中赚取利息差价。

储户在银行存100块钱,利率2%,对银行来说,最优的效果是把全部的100块钱都拿去放贷,利率5%。

但在现实中做不到,监管规定,银行每吸收一笔存款需要冻结一定比例的资金,之后才能拿去放贷。冻结的资金是法定存款准备金,冻结的比例是法定存款准备金率。

假定存款准备金率是10%,那么100块钱的存款,银行需要冻结10块钱。那么问题来了,如果降准,把存款准备金率降到5%(只是举例,现实中不可能降那么多),意味着什么?

意味着银行只需要冻结,剩余的95元可以拿去贷款了。

可见,降准后会带来:流动资金更加充裕、贷款能力明显增强。

二、为什么要降准?

主要原因只有一个:稳增长。

经济永远都会在稳增长与防风险之间取得动态平衡。

经济下行压力大的时候稳增长的比重会上升,反之,防风险的比重在上升。

目前经济主要风险是通胀风险上升(疫情影响、俄乌局势影响),宏观负债率高(受货币增速、资产回报率影响)。

考虑到现在的主要任务是稳增长、稳增长,所以需要降准、需要货币适度增长。

三、为什么很少听到欧美等国家降准?

主要原因是中国的法定存款准备金率高。为什么高?

主要是中国01年加入世贸后,进出口贸易快速发展,顺差扩大。按照规定企业赚得美元等外汇需要结汇,即卖出美元、买入人民币。在这个获得中央行获得大量的外汇储备(今年3月末我国外储规模达31880亿美元)。另一方面,大规模“卖出美元、买入人民币”必然导致市场上的人民币“泛滥”。

这时候央行采取的措施是上调法定存款准备金率,冻结商业银行更多的资金,从而限制其货币派生能力(放贷),收紧市场的流动性。

所以我们可以这么粗略认为:其它条件不变的情况下,降准是放水,升准是抽水。

正因为如此中国的法定存款准备金相比其它国家高得多,比如2011年一升达到21.5%。

现在又为什么降准呢?主要是因为稳增长,另外是因为中国法定存款准备率仍高,有下调空间。

还有一点,中国进出口贸易增长到一定规模,达到高基数后,外贸增速有所放缓。也就是说通过“卖出美元、买入人民币”方式创造的人民币减少,这时候只能是通过降准来增加人民币了。

欧美国家之所以很少降准是因为它们的法定存款准备金率低,没有降准的空间。比如发达国家的存款准备金率只有1%、2%。

四、此次降准能创造多少货币?

我们一般认为,广义货币(M2)总量是社会上的总货币量。截至3月份广义货币总规模接近250万亿。

广义货币(M2)=基础货币×货币乘数

当前的货币乘数大约是7.5倍,此次降准释放的长期资金约5300亿,这5300亿可以粗略地认为是基础货币。

那么理论上此次降准最多可创造广义货币(M2):

广义货币(M2)=5300亿×7.5=3.9万亿

五、降准后,还会降息吗?

利率改革后,我们理解中的降息主要分为两个层面:

存款层面:存款基准利率下降,这个利率从2015年到现在就没有动了,如果下降影响很大,短期内下降可能低,长期来说下降是必然。

最新的消息是:利率自律机制鼓励中小银行降低存款利率上限。

据财新、财联社等主流媒体:据悉近日市场利率定价自律机制召开会议,鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个基点(BP)左右;这一要求应并非强制,但做出调整的银行或将对其宏观审慎评估(MPA)考核有利。目前,已经有地方城商行收到了通知。

如果中小银行存款利率下降,也算是一次定向降息。

贷款层面:

1、MLF利率,它是商业银行从央行那借钱的利率,是最重要的政策利率。

2、LPR利率,它是被称贷款指导价,所有的贷款利率都以它为参考。LPR利率每月20号公布。

MLF利率、LPR、降准它们之间的关系:MLF利率降那么LPR必然降,降准后LPR有可能降,也有可能不降。

MLF利率一般一个月公布一次。本月的MLF利率在15号公布。结果显示1年期MLF利率维持在2.85%,与上月持平。

那么此次降准后,是否会起到降息的效果(LPR降)?本月基本没有可能了,因为降准25号才实施,但LPR本月20号就会公布。但有可能让5月20号的LPR下调。毕竟之前也发生过,比如2021年12月降准之后,1年期LPR下调了5个基点。

六、各球主要国家的货币政策情况是怎样?

我上面说过,疫情之后,中国货币政策出现了“偏松-略紧-偏松”三个阶段。由于前期中国对疫情控制得比较好,经济很快恢复,货币政策随后转入略紧阶段以防风险。

而现在全球主要国家刚刚走出疫情,前期宽松的政策开始退出,转而进入加息潮中。

可以这么说,目前主要国家正在进入中国已经走过的第二阶段。

目前宣布加息的国家已经有:美国、新西兰、加拿大、韩国等。

总体上路径是:减少印钞-加息-缩表

七、降准会有什么影响?

1、股市:单次的降准不会对A股产生直接影响,有研究表示:

历次降准落地后一周市场上涨概率较高,创业板指与沪深300上涨概率均达六成;而从涨跌幅中位数看,降准落地后一周创业板指表现优于沪深300,风格上成长和消费优于周期和金融。

不过,降准很难对次日的股市产生显著影响,一是因为降准已经有预期,不新鲜。二是降准的宣布到正式兑现需要一定的时间。

但如果拉长来看,降准周期就是宽松周期,也是低利率周期。多次降准的必然发生质变,指数反弹是大概率的。

2、楼市:降准对楼市有直接影响。

1.降准意味着银行资金更充裕,放贷能力更强。购房者和开发商更容易从银行获得贷款。

2.利率有可能下降。有时候降准会导致LPR下降,相当于实际贷款利率下降,这时候对楼市或多或少都有影响。

今年楼市在缓慢回升的过程,少数城市成交量已经起来了。随着降准降息次数的增加,有更多城市楼市回暖还是值得预期的。

3、人民币汇率:

本月直到现在没有降息,而是降准就是避免汇率波动。

4月11日上午,中国10年期国债收益率利差一度倒挂,美国10年期国债收益率上行至2.764%,而中国10年期国债收益率则是2.75%,美10债收益率高于中10债这是2010年以来的第一次。

降准虽然也会使人民币汇率走低,因为钱少了,市场利率会降。但是降准不会那么直接,因为LPR是“实际贷款利率”,而不是国债收益率。

中美之间的利差主要还是比较国债收益率。

【王衍行评#8.5%!美国3月通胀爆表,续创40年新高!#】美国消费者物价涨幅创40年新高。美国政府4月12日报告称,美国消费者物价3月份与一年前相比蹿升了8.5%,这是40多年来最大的年增长率,3月份消费者价格指数高于2月份的7.9%。物价一直在上涨,通胀率已连续六个月超过6%,远高于美联储设定的2%的平均目标。美国劳工统计局称,助推通胀上升的最大因素是食品、住房成本和汽油。俄乌危机也导致能源价格飙升。根据美国劳工部劳工统计局的报告,物价上涨冲击着世界最大经济体美国的消费者的关键领:,驾车人的油价飞升,房屋价格大涨,杂货店食品价格上扬。美国经济正在从两年前席卷而来的新冠病毒大流行病中迅速恢复过来,最近几个月新增了几十万个就业岗位,失业率下滑至3.6%,接近五十年来的最低点,也就是疫情前的水平,然而,通货膨胀的阴云正在遮盖这些好消息。

这份报告没有显示出物价上涨正在减缓的迹象。通胀从2月份到3月份上涨了1.2%,高于1月份到2月份0.8%的增幅。美国劳工部表示,俄罗斯入侵乌克兰导致石油和汽油价格在3月份飙升,并在当月中旬刷新纪录,3月份整体能源价格环比大涨11%。3月份食品杂货价格加速上涨,环比涨幅为1.5%,3月份的通胀数字首次反映出自2月24日俄乌冲突以来,美国加油站汽油价格的激增侵俄乌冲突撼动了国际石油市场,还打乱了全球运输和粮食供应。根据驾车人团体美国汽车协会的统计,每加仑(3.785升)汽油的平均价格达到了4.10美元,比去年同期上涨了43%。政府报告还显示,能源价格指数在2月份增长了3.5%之后在3月份飞涨了11%。汽油价格指数陡增,继2月份上涨6.6%之后,3月份蹿升了18.8%。燃油价格的上涨随即加大了食品等货物的运输成本,形成连锁反应。

美国经济正从疫情中迅速复苏,一定程度上受益于低利率和政府为应对疫情影响而采取的刺激措施,但高通胀成了经济快速增长的绊脚石,抑或拦路虎。

通胀把广大民众拖进水深火热之中。对于普通美国人来说,他们正在苦苦挣扎:实际平均时薪同比下降2.7%,为连续第12个月下降。NBC最近的民意调查显示,62%的美国人表示他们的收入无法跟上不断上涨的生活成本。

美、英和一些发达国家的统计显示,过去一年中物价以三、四十年来最快速度上涨,背后是全球范围的燃料、能源价格上涨,推动衣食住行等日常生活成本提高。国际清算银行警告说,随着一些国家之间的关系恶化,以及新冠疫情之后全球化出现逆转、俄乌冲突等,世界正面临一个高通胀和高利率的新时代。不断飙升的全球能源和食品价格导致近60%的发达经济体的年通胀率超过5%,这一比例是自上1980年代末以来的最高水平,而一半以上的发展中国家的通胀率超过7%。

为了控制通胀,中央银行和政府有多种宏观调控工具,但理论上最常用的方式是央行上调基准利率,使得借钱成本更高,而存钱利息更多,消费和投资降温,从而遏制物价上涨。

高通胀的输家一般是:储蓄现金的人,靠固定收入为生的在职和退休人员,可变利率贷款借贷人,出口商,以及整体经济。赢家一般是:固定偿款贷款放贷人,土地和实体资产所有者,背负高额债务的公共部门,以及有能力降低实际工资的企业。

为什么近年来全球发生严重的通胀?这一轮通胀飙升的主要原因是全球能源价格飞涨,特别是天然气价格在2021年大幅上涨。世界银行数据显示,2022年1月原油价格比2020年12月上涨了77%。随着石油和天然气价格飙升,汽油创下新纪录,企业面临更高的能源、汽油和运输费用,有些企业只能把额外成本转嫁给客户,导致居民日用品普遍涨价。截止2021年12月,34个发达国家中有15个通胀超过5%。如此突然且高度同步的高通胀是过去20多年未见的。109个新兴市场经济体中通胀率超过5%的有78个,是2020年的一倍。

【#济南# 堂食暂停当下之①:服务不打烊 看济南守护舌尖上的安全】
为有效预防和控制新冠肺炎疫情,3月30日晚,济南市商务局发布通告,全市餐饮经营场所暂停堂食,可提供到店自取、外卖订餐服务。齐鲁晚报·齐鲁壹点记者实地探访发现,各大餐饮企业积极响应政府号召主动取消堂食,或直接歇业或转为线上销售,一些连锁商超则提高蔬菜供应量,保障消费者采购需求。

堂食取消 餐饮商家服务不打烊

31日上午,在过桥缘米线绿城店,工作人员在门口摆放了两张桌子,桌子上放了消杀酒精和订餐二维码。“昨天晚上就接到通知了,我们今天就取消了堂食,消费者可以通过线上来订餐,也可以到门店订餐自取。”过桥缘工作人员表示,因疫情防控需要,过桥缘所有门店都已停止堂食,但是服务并未打烊,消费者线上下单即可享受‘无接触’配餐。

“我们在济南有25家门店,目前全部停止堂食,其中20家门店可以提供外卖套餐或线下自提服务。”老板恋上鱼相关负责人表示,提供外卖服务的门店工作人员每日实行测温且持绿码、核酸检测证明上岗,出餐和取餐人员也都要进行体温测量并登记,保证菜品安全无忧。此外,消费者从美团、饿了么下单,还可享受2~3人餐8.2折优惠、4~5人套餐8折优惠;消费者到店自提单点板烧鱼立减20元,并额外赠送8折鱼券一张,恢复堂食后可以使用。

在超意兴宽厚里店,工作人员设置了入口和出口单行线路,前来订餐的消费者经过亮码测温后方能进入店内,经过选菜、打包、结账后快速离店。“为了响应政府号召,我们门店停止了堂食,消费者可以到店自取或者采取线上外卖的形式消费。”

山东凯瑞商业集团市场营销中心总监侯明敬介绍,凯瑞旗下所有门店已经停止堂食转为线上销售,借助公司22城供应链推出了10多款预制菜,同时为了让顾客买到新鲜的蔬菜,公司原本供应自有厨房的蔬菜基地也面向消费者开放,消费者均可以通过微信“食瑞鲜”小程序下单,一箱10种蔬菜,包括有机菜花、娃娃菜、绿把的茄子等等,下单后第二天就可以在就近门店取菜。“我们店中午接到的外卖订单有100多单,是平日的2倍,另外我们集团新推出的净菜也接到了20多份订单,相信还会增加。”凯瑞旗下城南往事新天地店店长王一举介绍。

“我们虽然没有上线美团等外卖平台,但是我们在朋友圈和微信群里也推出了一些套餐,也有一些消费者到店点一些菜品带走。”尚膳房餐饮总经理苏逢东表示,停止堂食对于餐饮企业来讲影响比较大,但是作为餐饮企业肯定还是要遵从防疫政策,根据他推测,清明节期间店里的线上生意应该会好一些。

记者采访了解到,素耕餐饮旗下马鞍山、全福、济大门店已经暂定营业,嘉华、Q77、优品汇、缤纷、舜华、窑头和张庄路门店暂停堂食,消费者可以采取外卖和外带形式进行消费。此外,素耕也利用自身优势增加了蔬菜等生活必需品的线下、线上销售。

在老金烧烤泉城路店,店里工作人员表示,平时店里有30多人上班,堂食暂停以后只留了4人值班,“我们是烧烤店没有外卖业务,不过消费者可以到店里点餐带走,店里的消杀等工作都在照常进行,消费者可以放心前来点餐。”

此外,记者走访发现,也有部分餐饮企业选择了闭店歇业,亮亮面馆创始人罗亮表示:“我们做的是拉面,一般外卖送到消费者手中面条都坨了,体验感不好,另外就是不给政府添麻烦,所以直接把店关了,至于什么时间营业等政府通知。”

堂食暂停当下之①:服务不打烊 看济南守护舌尖上的安全
济南荣盛时代餐饮管理有限公司旗下的西北45°、满窝等品牌也都选择了歇业。公司董事长赵伟表示,他们旗下的门店菜品店内就餐口感更好一些,为了给消费者更好的体验感,也没有选择转为线上销售。

在芙蓉街,往日里人山人海的画面已经难以见到,整条街一眼望去有多少消费者都能数的过来,大部分门店选择了闭店,只有少数门店还在维持营业,不过也都取消了堂食。“附近上班族比较多,我们家的外卖还比较受欢迎,所以没有关店。”一家滕州菜煎饼店店主表示,疫情期间,到店消费的顾客少了很多。

提高供应量 保障居民采购需求

30日,济南一些超市和商超出现了阶段性抢购现象,一些门店的蔬菜和猪肉都被抢购一空。31日,记者走访家家悦泉城路店了解到,店内的蔬菜、肉类、米面粮油等生活必需品储备充足,与30日相比,前来采购的消费者明显少了许多。

“昨天临近中午,出现了一波采购潮,今天好了很多。我们一直积极与厂家、基地沟通,根据目前疫情防控形势和市场需求预测,加大肉、蛋、菜等民生商品订货储备和调度。”家家悦泉城路店店长丁先生介绍,为了保障物资供应,31日当天,店里储备了几乎平时3倍的蔬菜,消费者无需担忧物资短缺。

丁店长表示,家家悦不仅物资储备充足,在价格上也相对比较稳定,以大白菜为例,有些小的门店今天卖到了3.98元/斤,而在家家悦只有2.58元。“面对居民日常消费需求,保民生、稳价格、稳民心是我们的首要选择。”

孟鑫超市执行董事长兼总经理王业昌表示,平日里济南所有的门店一天的蔬菜需求在20多吨,30日出现抢购潮以后,孟鑫超市紧急联系了基地和一些供货商,调度了充分的物资保障民生需求。“我们今天门店投放了60吨左右的蔬菜,足以支撑消费者需求。”王业昌说,为保障每名消费者的安全,孟鑫超市在营业环境上注重通风和定时消毒,对超市、收银机、电子秤等设备器具进行消毒。超市为每位在岗员工配发口罩,并要求员工上岗必须佩戴口罩、勤洗手、使用消毒液等,做好个人防护,所有员工严格按照政府防疫规定落实核酸检测、一天三测温等政策。

爱立颂董事长张洮表示,与传统餐饮企业和商超相比,作为烘焙企业,爱立颂最近几天经营情况波动并不大,只是在面包片等产品上消费者购买量有所提高。“我们的门店平时也提供店内堂食的座椅,昨天晚上商务局下通知后,我们也暂停了堂食,前来购物的消费者也都是严格落实测温、查看两码并做好登记。”

据悉,为进一步规范市场经营秩序,防止疫情在餐饮单位扩散,各级市场监管部门近期在加大执法检查力度,要求各餐饮单位、网络订餐第三方平台要严格按照最新疫情防控要求,将疫情防控措施落实到位。强化规范餐饮服务场所消杀、通风、减少人员聚集;同时要杜绝餐饮服务单位哄抬物价、网络订餐第三方平台加价配送等违法违规行为。


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