大佬去哪之《妙可蓝多600882》
【调研】
5月以来,机构调研马不停蹄,食品饮料产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示,截至9月5日,妙可蓝多(600882)公司共获得50家(次)机构调研总量,其中包括18家证券公司机构,9家基金公司,2家私募机构。
【研报】
该股最近 90 天内共有 24 家机构给出评级,买入评级 21 家,增持评级 3家;
最高目标价位:57.18 平均目标价位:44.83
券商研报数据如下:
【纪要】
妙可蓝多(600882)22H1业绩会纪要20220818
【交流要点】
12.上半年妙可蓝多遇到的困难:1)上半年疫情反复不确定,4月上半月物流全断,影响非常大。2)原材料大幅上涨,有的上涨幅度达到100%,平均在30~40%。3)行业竞争激烈。4)上海疫情解封之后,六七月份市场恢复慢,商超客流量小,动销很慢。
13.指引:1)收入:60亿肯定完成。2)成本:下半年原材料价格压力仍较大。2)费用率:下半年费率比下降,投入的量还会持续增加,判断下半年竞争会加剧。
14.市占率:今年上半年整体市占率达到36.4%(线上比例小),奶酪棒市占率超过40%,未来目标做到50%。
15.常温奶酪棒节奏:考虑到气温和食品安全因素,9、10月之后常温会发力。
16.奶酪片:1)增速:今年3月投放孙俪的奶酪片广告,4-6月增长150%。2)产线:引进5条产线。3)海外:美国最大的奶酪单品就是奶酪片。
17.22H1成本:1)运输费用:影响0.2pct,目前运费已恢复正常。2)应对措施:①原辅材料提前备货准备,②锁定未来原辅材料价格,③更多供应商选择,④餐饮产品中对于原辅材料价格上升影响大的部分7-8月做出调价处理。
18.“1+N+X”产品策略:1)“1”:奶酪棒大单品继续做大;2)“N”:马苏里拉和奶酪片。
19.新国标:新国标的颁布对妙可蓝多利好,可以用国际的资源和中国标准接轨赋能中国市场。
20.整体策略:低温做精,常温做广,下半年常温的节奏会有所加快。
21.远期目标:1)净利率:10%-15%。2)奶酪棒:100亿。
22.南北区差异:南区常温占比更高。
以下是交流的详细内容
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董事长:
过去一年市场发生了很多变化,但我们的业绩是非常不错的。首先妙可蓝多在新一届董事会的治理下发生了非常多的积极变化,不断向成为行业中更有领导力的企业进发,目前来看我们的业绩和资产规模正在步入中型企业。过去一年妙可蓝多发生了:
1)首先跟妙可蓝多整个管理团队在公司的发展和核心问题上达成统一,这也是为什么过去蒙牛能不遗余力地支持妙可的发展。因为妙可今年上了sap,我们派了一位在蒙牛sap建设当中最专业的领导者来作为CFO,在这个方面给了妙可很大帮助。我们想全面为妙可赋能,让它能够步入一个快速稳定的增长。
2)从董事会层面继续对妙可品牌进行大力投资,投资一些新的业务布局。比方说我们在冬奥会上跟谷爱凌夺金协同上以后,我们跟妙可有很好的协同,未来在这上面会加大力度,给妙可蓝多赋能。
3)其实我们有一个核心的问题,卖奶酪的产业链布局目前在中国奶业里有一点脱离,即我们在整个供应链端的掌控力不够,所以接下来要支持妙可兰多对奶酪产业链的布局,来增强核心竞争力,希望在未来5年能做出百亿的品类集群,成为行业第一。我们的先发优势和市场领导地位让我们具备了这样的基础。
作为大股东我们希望把妙可作为我们奶酪业务的唯一运营平台,把这个平台彻底做好。我相信中国南方市场目前只是开了一个头,未来的前景非常可期。为了能够给供应链端更多的支持,妙可现在在餐饮上也开始发力,
妙可CEO:
各位分析师下午好。大家对奶酪可能都很熟悉了,除了百吉福和我们两家之外,几乎这种奶酪的企业都在烧钱、没有溢价。妙可蓝多从16年开始做奶酪就没亏过钱,因为我是白手起家,艰苦创业和奋斗是我们企业的精神。
去年年底的品类领导者战略是花了千万元请国际前三的战略咨询机构做的:
这个数据是百度数据。去年年底制定战略时,当时的咨询公司以他们多年的快消品行业经验说,咱们的市占率在未来3~5年能达到35%就很优秀了。但是在6月20日我们的市占率就已经达到了36.4%,奶酪棒超过了40%。
奶酪放这块,百吉福和伊利交到一起了,曾经我们和百吉福交到一起,现在我们上来了,有可能接下来第二名就不是百吉福。现代渠道里我们都四十几了,可能大家说这么高,为什么你们才是三十六点几?这是因为我们在线上的比例小,并且还有一些渠道没有达到这么高,所以被平均值拉下来了。
上半年妙可蓝多发生的四件事:1)上半年疫情反复不确定,我们几乎被封了三个月,1500多人出产来保持生产继续照常进行。在4月份上半月我们整个物流全断了,发不出去货,影响非常大。2)原材料大幅上涨,有的上涨幅度达到100%,平均在30~40%,这是从未遇到过的。我们的原材料大部分都是进口,所以上涨影响非常大。3)行业竞争激烈,上半年里越来越严重。4)上海疫情解封之后,没有预想中的六七月份市场的快速恢复,疲软非常明显。因为商场人太少了,动销很慢。
疫情期间我们拼命想怎样把物流问题解决。疫情刚开始时,大家首先解决的是米面油菜的问题,没想着吃奶酪,但是一个月之后大家觉得要改善一下、吃点奶酪,这个时候我们感觉机会到了,所以在上海推出了社团销售。所以在这样的情况下,整个奶酪增长放缓了,但我们的市场份额依然是快速增大,上半年数据基本实现了董事会的收入和利润指标。今天股票给的回答好像不大满意,但是大家真的很努力了。
那么下半年怎么打?有产品引领、品牌价位、渠道精耕、管理升级的十六字方针,这也是我们去年定的未来3~5年战略当中的一个方针。上半年尽管有各种因素影响,但是在奶酪食品行业中,我们肯定是工作做的最多、进步最快的。
上半年虽然有疫情,但我们在品牌投入上一点没手软,是为了在竞争对手没准备好时凸显我们的隐形优势。我们去年就开始零售的奶酪片也叫芝士片,推了一年多,增长非常慢。但今年3月份我们把孙俪拍的奶酪片广告上了,效果显著,让每人来一片妙可奶酪片,3月之后即使在疫情情况下我们产品增长9.5%,充分看到了品牌瘾。但我们的品牌瘾还远远不够,3个月的广告去推广去年一样的产品,那时候我们尖端还没上市,3个月产品增长了150%,所以在如何品牌占位这块,公司的广告是否投多以及是否需要减少广告增加利润,天天看我们的广告会觉得多,但其实在一个14亿人口的国家一个品牌要达到家喻户晓我们累积三年半广告投放金额是很少的,至于往后我们都希望把品牌做成护城河,但我们这三年半的品牌积累到把品牌做成护城河才刚刚迈出一小步,像可口可乐、康师傅这类的企业品牌知名度高不需要投那么多广告,都有几十亿、几百亿的广告,快消就是这样的逻辑,不投广告就会被客户逐渐忘记,尤其是我们现在第一品牌还未站很稳的情况下,更应该加大品牌薪资占位。
至于渠道精耕,我们定的目标是今年下半年到明年年底要将渠道精耕细作,未来竞争很重要的一点是谁在渠道上占优势谁就会会成为王者,公司也请了外面的渠道顾问、专业渠道架构公司。渠道竞争丧在过去五年跑马圈地拥有了领先优势,但在近两年渠道竞争不能做好也不行,渠道竞争不是一蹴而就的,它需要一年乃至三年五年一点点累积,我们现在非常重视渠道竞争,我们公司年底在渠道竞争上有各种需要达到的指标和要求。
在管理升级上,从去年跟我们的合作上有一点很重要:几十年的管理经验能复刻到妙可蓝多来,特别在食品安全上,企业什么危机都不怕,最怕食品安全。我们去年跟蒙牛第一时间就像蒙牛提出派品控人员,派来的品控很优秀,来了之后就将我们的品控拉齐,而且我们的品控和市场管理是打通的,蒙牛在管理上赋能,我们跟蒙牛建立的体系接上就可以,今天是SAP,当年SP建设都是排成一手做的,要不我们要从头开始做,大家都说SAP一定会踩坑,在管理升级上蒙牛赋能,我们也意识到企业不是靠我们带着几个人冲锋陷阵,而是要整个团队的提升才可以实现未来,达到一百亿乃至更高的目标。下半年我们按照16字方针在努力。
妙可蓝多过去半年走过的路,在与蒙牛合作之前我与我的先生、董事长做了三件事:1)我们用8000万收了天津妙可蓝多。2)收购了蒙牛达能上海工厂作为我们在上海的第一个工厂,快速把上海奶酪零售产品上市。3)跟蒙牛合作。跟蒙牛从去年七月到现在一年走过来,有蒙牛的转基因科技,但按照公告到明年七月蒙牛的奶酪和黄油就不做了,约定要拿到妙可蓝多由我们一起操作,这两件事都在推进。
未来在整个战略布局上公司无论国内还是国外妙可蓝多在供应链要有打包成本隐性优势,这才是真正的护城河,现在平台、供应链想要竞争,供应链模式不可能一朝一夕打造出来。未来妙可蓝多成为中国领先、世界一流的企业,品牌做护城河是一年一年累积的,需要持续投入让它成为护城河,当下做了就会发力的是供应链模式、成本模式,把供应链的全球资源做妙可蓝多中国两个市场打造的自己的优势,是任何一家竞争对手都无法比较的,因为公司目前无论是从原材料进口规模上还是目前的市占率上都有优势。公司定的35%的目标已经实现,但不会自满,公司8月份会重新战略布盘,调整市占率目标到40%以上,如果公司在1-2年或3-5年内可以挑战50%的市占率那什么都可以畅想。公司用半年实现原本3-5年的35%市占率目标,公司还有很多潜力没有发挥,还有很多需要成长空间,包括市场已经被分割,如果我们执意做到50%的话公司的目标数据应当是60%,因为公司的产品往市场投入,新产品成长性是复制收入的,在“1+N+X”产品策略中的“1”把一个奶酪棒大单品浸润到底,“N”已经看到的两个是马苏里拉和奶酪片。(本来未打算投入马苏里拉广告,但市场增长很快所以新增投入马苏里拉广告,刚投入市场反馈很好,按照过往经验三个月以后将有很好的增长。)
今年上半年公司业绩成长很大,下半年会有压力打得很辛苦,但我有信心带着团队打下去。
【Q&A】
Q:上半年即使在疫情影响下,整体收入表现仍旧不错,但疫情使得收入略微下沉,面对全年60个亿的目标下半年将会有怎样的挑战?有什么样的措施去应对这样的目标?
A:我们上半年接近26个亿占43%,下半年57%,跟往年上半年多下半年多相似,在4、5月受疫情影响,6月销量逐渐放开,的确上半年受到影响。60亿是我们必须实现的目标,整个团队坚定不移,在利润上有压力,压力来源于原材料大幅上涨。如果上半年已经制定完下半年阶梯性涨价策略,如果市场都没涨价只有妙可蓝多一家涨价的话,我宁可多投入市场费用而非快速涨价把市场份额让给竞争对手,所以唯一不确定的公司涨价竞争对手是否会跟着涨价,这样看大家的原料库存,如果都不多我们该怎么涨价怎么涨价,但我们更怕在餐饮这块如恒天然餐饮比较大,他们硬压价,我们餐饮就会影响利润,这是竞争环境决定了利润情况,但是我们会密切关注市场。上半年我们已经涨过一次了,一是作为行业老大都压物价,其他企业没办法生存,我们也应该放出来;二是我们有新品推出,我们公司有一个原则:在定价上一个企业有品牌有议价,对毛利是有要求的。(节选)

【牛键提示】
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#小老虎口腔健康科普#
[话筒]烤瓷牙有哪些种类?烤瓷牙怎么选择?
长期以来,烤瓷牙一直是一种快速有效的修复牙齿变色龋损的方法,从结构上分内冠和釉面瓷层,从质地上分为金属内冠、和全瓷内冠烤瓷。临床应用的时间也非常长久,诞生出来的烤瓷牙种类也琳琅满目,今天我们就来一起看看烤瓷牙的这些种类,以及如何选择适合自己的烤瓷牙吧!

[纸飞机]1、镍铬合金烤瓷牙
属于非贵金属烤瓷牙,镍铬合金耐腐蚀、价格低廉,是近10年来国内制作最多的烤瓷牙。其内冠(基底冠)的主要成分是镍和铬,镍含量约为73.6%到87.6%,铬为12.4%到26.4%。但是镍的化学性质相对不是特别稳定,在口腔环境中,暴露在口腔内的金属部分会缓慢分解,析出金属离子,导致局部牙龈组织染色,形成黑色牙龈黑线,影响美观,甚至出现过敏现象(在人群中,镍过敏女性比例在15~20%左右、男性比例在1~2%),有时口中会出现轻微的金属异味。目前已经不再使用这种材料的烤瓷牙了,对于以前做过这种烤瓷牙的朋友,也应该尽快去更换新的烤瓷牙。

[纸飞机]2、镀金内冠烤瓷牙
在镍铬金属烤瓷牙的基础上,在和牙体及牙龈接触部位镀金,外层为瓷层。理论上控制镍的游离,大大降低金属过敏率和牙龈黑染现象。其价位适中,镀金层又是在组织内层,这层黄金毕竟是镀上去的,而且镀金层很薄,所以长期的效果不是很好,同时随着黄金的价格上涨以及全瓷冠的普及,做这种材料的医生越来越少了。

[纸飞机]3、纯钛内冠烤瓷牙
"钛"金属具有优良的生物安全性,重量轻,但硬度高。性能稳定,是牙科修复材料的理想材料。纯钛是生物相容性最好的医用金属。此外,钛金属质地坚硬,不易变形。是贵金属瓷中性价比较高的修复体。但是,钛金属与外观瓷结合有一定难度,容易出现崩瓷现象。现在,随着全瓷冠的普及,纯钛内冠烤瓷牙越来越少。

[纸飞机]4.钛合金烤瓷牙
钛合金烤瓷牙,正规厂家生产的钛合金烤瓷牙内的金属一般主要成分由钛、镍、铬三种金属组成,因钛与其他金属的结合性很高,也有与其它贵金属合成的。一般含钛量大于50%以上,其余的就是镍和铬等金属,钛合金烤瓷牙有着优异的生物相容性,同时又有着较强的硬度。钛合金也存在着加工困难,制作时间长等缺点。值得注意的是很多非正规厂家也在生产所谓的"钛合金烤瓷牙",其含钛量相当低,远远达不到50%,因此如果选择做钛合金烤瓷牙,一定要选择正规的、值得信赖的口腔机构就诊。

[纸飞机]5、钴铬内冠烤瓷牙
由于镍铬合金烤瓷牙出现了各种问题,钴铬烤瓷牙也逐渐出现。 主要成分有:钴58.5%-64.5%,钼4.5%-7%,铬26.5%-30%。 可见钴铬烤瓷摒弃了"镍"的添加,避免了镍金属对口腔的伤害,是镍铬合金烤瓷牙的替代品。它虽然也是一种非金属烤瓷牙,但在美学修复效果上依然不怎么样。建议如果年轻女士要做前牙美学修复,尽可能不用这种材料。

[纸飞机]6、银合金烤瓷牙
含银内冠烤瓷牙,含银50%以上,钯20%,金12%,铜18%。但由于银本身熔点低,需要使用超低温瓷粉。所以原材料价格和制作难度都比较高,都快赶上黄金金内冠烤牙瓷的价格了。其弹性适中,口感舒适,适用于中前牙美容和牙冠保护。但不适用于后牙冠桥修复,原因是银本身的强度不够,容易出现冠桥断裂。

[纸飞机]7、金合金内冠烤瓷牙
典型的贵金属烤瓷牙,其内冠含金量在84%以上,还含有铂金和钯金。它不仅可以减轻修复体的重量,还可以增强其强度,不易出现金属过敏现象,尚对肌体蛋白质分解吸收有一定帮助,是贵金属烤瓷中的佼佼者。再加上它具备纯黄色底色,与瓷结合后,仿真天然牙指数极高。 黄金在牙科中应用已有数千年的历史了,它对人体无毒害, 是迄今为止最理想的修复材料之一。黄金其本身金属弹性延展性最好,缓冲能力最强,非常适用于牙根短小,骨质不佳的牙齿修复和美容,同时精确度也相对比较高,在全瓷冠普及之前是前牙美容修复的最佳选择,但是由于黄金价格上涨、全瓷冠普及,它使用逐渐减少。

[纸飞机]8、铂金烤瓷牙
铂金为主材的金属内冠,但由于国内口腔用金依靠进口,材质本身实用性与生理性能,都与金钯烤瓷和纯钛烤瓷无异。费用却是金合金烤瓷的数倍。

[纸飞机]9、金沉积烤瓷牙
金沉积烤瓷冠是通过特殊的金沉积技术将金离子形成一层厚度均匀的金沉积层。其形成的精确度是普通工艺所不可能达到。一般应用于前牙美容,后牙不太适合,因为强度差一点,这类烤瓷牙也因为技术上的原因,崩瓷的几率比较高。

[纸飞机]10、全瓷牙
全瓷冠,顾名思义就是内层外层都是瓷,是一种近年来发展迅速的烤瓷牙,其具有外形美观、颜色逼真、色泽稳定、表面光滑及不易褪色等优点,而且其还具有抗腐蚀性好、耐磨强度大、抗折力强和固位力好等优点,所以迅速的成为临床上广泛使用的一种修复方式。近年来,随着全瓷材料学研究的发展,全瓷的强度也更加的满足多种的临床修复需要,因而越来越受到爱美人士的欢迎,但是其价格比较昂贵,甚至超过不少贵金属烤瓷牙,需要慎重考虑。
#郑州小老虎口腔医院##烤瓷牙#

#整形外科黄良飞医生# 很多小姐姐都想了解什么季节隆鼻合适?其实,季节对隆鼻手术影响不大,主要是看医生的技术和医院设备等,另外还要关照隆鼻后的注意事项。

  哪个季节适合隆鼻?

  非要说哪个季节隆鼻,效果会相对好一些的话,那就应该是秋冬季节,尤其是秋季。很多整形手术都适合在秋季进行,因为秋季,气候相对春夏较为干燥,伤口不易感染,且初秋季节的温度较高,利于伤口的愈合,不会留下疤痕,因此,很多医生建议在秋季进行隆鼻以及其他的整形手术,可以为求美者带来很大的方便。

  隆鼻后要注意

  隆鼻后要注意不能让伤口暴露在阳光下或不适合的环境,秋冬天气酷热,这方面来说秋冬对隆鼻有一定不利因素,秋冬隆鼻后出门或工作要注意爱护伤口,隆鼻手术要禁忌辛辣刺激食品,戒烟酒,幸免强烈运动,睡觉不要俯卧压到鼻子,术后遵医嘱换药、复查,遵医嘱使用药物,防范感染,一般一周左右可以恢复。


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