#汉服美少女[超话]# 我想用一生的时间去传承天罡遁，在弘扬中医的同时，把汉服复兴，衣冠先行通过河洛法阵为体，以兵法音律为用纳入到所有同袍中去。
说实话压力真大，时间真漫长，越是浪费一天，这一天越是难以实现，君子当知命，我有这个命，上天是否给我一次奇迹那就看自己的造化了。
兵
宗彞藻米火黼黻，兵者合来几祸福
非我之物难轄制，唯有镇定兵者止
合于车马劫难时，天地冲对变疾驰
宗彞藻米火黼黻，兵者合来几祸福
兵如与宗彞、藻米、火、黼黻相合，福祸即要斟酌仔细。兵非我自身之物，难以控制掌握，唯独在镇元与定元位可止。
兵如合于车马发动劫难时，如在刚上天地对冲就会变得更加肉条凶险。刀、兵二势，所谓兵无常势，水无常形。刀兵可视为官禄、财斗的反面，
事体论阴阳，兵法云奇正。
善用刀可去沉阿、迫人从：善用兵者可兴业、聚财。可知刀兵之章纹或与官禄、财斗相同。至于细微处，当需随机明断。
世
烟缘子孙澈之音，为尔付了多少心
事无巨細断人肠。沧沧桑桑十二章
巫山若水万重关。天差地错在人元
世通指婚姻，亦指事婚，微音即“君、臣、民、事、物”之事。事无巨细，指事情不分大小。大小事纷纷繁杂，让人费尽心思。事者不居特定之章纹。
变
变无章纹世无法，有理无理行天下
在天难撼定镇王，在地只动大小寒
莫道人间无冷暖，塊知白泽有角端
变无章纹势无法，有理无理行天下
变通指变化、变无有章纹亦无法理，有理宫与与无理宫皆可。边出于天盘之定元，镇元、正元之位則难作为。此二势与十二章纹当各有牵连。取用系于一心！
有诗云：“道不自器。与之圆方”。于天，罡遁而言，圆者天盘也，方者地坛也，以方求院可称为方术。
方为可辖制之境、之法，以其求圆。则終有不尽处尔，古今修土自称“方外之人”当斯之谓也。
袁天罡奇门遁甲之奇门篇则为一大方，框尽阴阳、筹策万类。
鬼谷十三篇首篇即为《捭阖》：“捭国者，天地之道。捭阖者，以变动阴阳，四时开闭，以化物”。
客师歌決云：“阴阳开阖以命物。存亡之道门之户”。一语道尽八门之机用，阳开以生物，明阖以成物，阳动而行，阴止而藏：阳动而出。阴隐而入。
通达者于八门之内，可取予、可遁藏、可求富贵、可避刀兵。观奇门落官与门下衣冠恺配，当可知斯人或贤与不肖，可察其智愚勇怯，可辩其仁义贵贱。
奇仪神将于外可视为能量场流的具象，于内可对应人之各项禀赋能力。衣冠恺配或可理解为足于八门之下的兵符印信，神将若是想有所动作，除了阴阳五行之气给予的旺相加持，另需于八门之下求得与之相配的衣冠章纹。
神将天地好来回，无有衣冠难作为
失得一章得一殇，无有恺佩的体而阵仗，神将自然是束手東脚乃至虚弱无力。
因时空的流转导致气场变化。具象则为八门。称为生、伤、杜、最、死、惊、开、休。又因门内气场的不同，对门下的张纹具有助益成克制。
生、休、开三吉门下十二章纹齐备。理论上神将于此三门中当可求得各自所需章纹。
伤门居于东方震官，门内黼黻小章纹力量强大，对于甲身具有较强的克制作用。
杜门处于东南巽官。宫内云雾之气弥漫，于日月星三个章纹有所制约。
景门居于离火之地，赤地千里，自然对于藻、米二章带来形制。
死门居于坤官，死气猖獗，对宗彞、华虫带来制约。
惊门一片刀兵之气，对山，龙二章纹有所辖制。
然稍细究之下，生、开之门纵使一片生机，但又同时带有冲撞、撕裂之气，行于此处神将凶煞俱欢颜。
睿智如客师，观于兵强马壮之势，不禁慨叹将烽烟将起，家国混乱。
死门之下，人皆不喜，但此地业力将息，智者于此。可以栖迟。可以忘忧。
学者于八门之下细观裁，结合神将的旺相休囚，章纹的取剥，当可决断于人的穷通寿天、事的吉凶悔吝。
冤服华章始于黄帝、尧、舜，历代王侯将相之威仪所在。上绣十二章纹。各有寓意。
日月星三光及山、龙、华虫为上六章。可意为上衣：宗彞、藻、米、火、補、黻.此六章为下即为下裳。
每一章都有相应的表象，延展到社会意义上，可将上六章理解为人的社会活动能力，可以用来描述官职、荣誉等。下裳六章则着重于人身基本而求及能力。如衣食、辨物、传宗接代等。
说实话压力真大，时间真漫长，越是浪费一天，这一天越是难以实现，君子当知命，我有这个命，上天是否给我一次奇迹那就看自己的造化了。
兵
宗彞藻米火黼黻，兵者合来几祸福
非我之物难轄制，唯有镇定兵者止
合于车马劫难时，天地冲对变疾驰
宗彞藻米火黼黻，兵者合来几祸福
兵如与宗彞、藻米、火、黼黻相合，福祸即要斟酌仔细。兵非我自身之物，难以控制掌握，唯独在镇元与定元位可止。
兵如合于车马发动劫难时，如在刚上天地对冲就会变得更加肉条凶险。刀、兵二势，所谓兵无常势，水无常形。刀兵可视为官禄、财斗的反面，
事体论阴阳，兵法云奇正。
善用刀可去沉阿、迫人从：善用兵者可兴业、聚财。可知刀兵之章纹或与官禄、财斗相同。至于细微处，当需随机明断。
世
烟缘子孙澈之音，为尔付了多少心
事无巨細断人肠。沧沧桑桑十二章
巫山若水万重关。天差地错在人元
世通指婚姻，亦指事婚，微音即“君、臣、民、事、物”之事。事无巨细，指事情不分大小。大小事纷纷繁杂，让人费尽心思。事者不居特定之章纹。
变
变无章纹世无法，有理无理行天下
在天难撼定镇王，在地只动大小寒
莫道人间无冷暖，塊知白泽有角端
变无章纹势无法，有理无理行天下
变通指变化、变无有章纹亦无法理，有理宫与与无理宫皆可。边出于天盘之定元，镇元、正元之位則难作为。此二势与十二章纹当各有牵连。取用系于一心！
有诗云：“道不自器。与之圆方”。于天，罡遁而言，圆者天盘也，方者地坛也，以方求院可称为方术。
方为可辖制之境、之法，以其求圆。则終有不尽处尔，古今修土自称“方外之人”当斯之谓也。
袁天罡奇门遁甲之奇门篇则为一大方，框尽阴阳、筹策万类。
鬼谷十三篇首篇即为《捭阖》：“捭国者，天地之道。捭阖者，以变动阴阳，四时开闭，以化物”。
客师歌決云：“阴阳开阖以命物。存亡之道门之户”。一语道尽八门之机用，阳开以生物，明阖以成物，阳动而行，阴止而藏：阳动而出。阴隐而入。
通达者于八门之内，可取予、可遁藏、可求富贵、可避刀兵。观奇门落官与门下衣冠恺配，当可知斯人或贤与不肖，可察其智愚勇怯，可辩其仁义贵贱。
奇仪神将于外可视为能量场流的具象，于内可对应人之各项禀赋能力。衣冠恺配或可理解为足于八门之下的兵符印信，神将若是想有所动作，除了阴阳五行之气给予的旺相加持，另需于八门之下求得与之相配的衣冠章纹。
神将天地好来回，无有衣冠难作为
失得一章得一殇，无有恺佩的体而阵仗，神将自然是束手東脚乃至虚弱无力。
因时空的流转导致气场变化。具象则为八门。称为生、伤、杜、最、死、惊、开、休。又因门内气场的不同，对门下的张纹具有助益成克制。
生、休、开三吉门下十二章纹齐备。理论上神将于此三门中当可求得各自所需章纹。
伤门居于东方震官，门内黼黻小章纹力量强大，对于甲身具有较强的克制作用。
杜门处于东南巽官。宫内云雾之气弥漫，于日月星三个章纹有所制约。
景门居于离火之地，赤地千里，自然对于藻、米二章带来形制。
死门居于坤官，死气猖獗，对宗彞、华虫带来制约。
惊门一片刀兵之气，对山，龙二章纹有所辖制。
然稍细究之下，生、开之门纵使一片生机，但又同时带有冲撞、撕裂之气，行于此处神将凶煞俱欢颜。
睿智如客师，观于兵强马壮之势，不禁慨叹将烽烟将起，家国混乱。
死门之下，人皆不喜，但此地业力将息，智者于此。可以栖迟。可以忘忧。
学者于八门之下细观裁，结合神将的旺相休囚，章纹的取剥，当可决断于人的穷通寿天、事的吉凶悔吝。
冤服华章始于黄帝、尧、舜，历代王侯将相之威仪所在。上绣十二章纹。各有寓意。
日月星三光及山、龙、华虫为上六章。可意为上衣：宗彞、藻、米、火、補、黻.此六章为下即为下裳。
每一章都有相应的表象，延展到社会意义上，可将上六章理解为人的社会活动能力，可以用来描述官职、荣誉等。下裳六章则着重于人身基本而求及能力。如衣食、辨物、传宗接代等。
股市是一个有经验的人换钱，有钱的人换经验的地方。
几乎所有人在刚刚入市，尤其是在刚入市就盈利的时候，都会这么想：也许自己是可以战胜市场的那一个。花了无数的时间走遍山路十八弯，觉得自己没啥特别之处。但如果你能明白得更早，那么无疑是幸运的，对于投资者来说，年龄和收益同样重要，举个例子，假设你希望在50岁的时候拥有1000万元的股票资产，以20%的年化收益来计算，40岁的人需要准备160万，而25岁的人只要准备11万。股市和期权期货不同，期权期货可以在短时间内迅速侵蚀你的本金，这有助于一些人群提前领悟普通人的投资之道。而股市的波动较小，可能需要经历漫长的时间才能获得同样的“觉醒”，甚至有时候还给你一些"不是运气是能力"的假象，三年又三年，在这其中，时间造成的损失是不可估量的！
什么样的投资经验在历史长河是最有效的。在这之前，先来说说哪些方法是低效的，或者不适合普通人的方法。如果你能直接避开，大概率等于省下不少钱。
一. 内幕消息
这是最常见的一种股市获利方法，由于信息的不对称，有一部分人可以率先知道消息，如国家政策，公司重大决策等，然后提前在股市布局。在期权等大杠杆交易开放的市场，假设对信息的掌握度为100%，那么提前一天做空或者做多几乎可以一次性赚得盆满钵满。但对普通人来说，这招几乎行不通，主要的原因是我们无法辨别信息的真假，如果对方是故意散播假消息，而你又轻信了，那么别说财富缩水，投入家当过多，由富返贫也是常见的。其次，市场是由亿万的群体共同组成，一个好消息在这个合成的“群体”并不见得是好消息，一个坏消息在这个合成的“群体”里也不见得是坏消息，就像牛市一来，利空也可以被市场强行曲解成利好，这需要投资者个人亲自判断。第三，最可怕的不是听内幕交易失败，而是第一次试水成功、第二次追加又成功、第三次信心膨胀投入了全身家当，以惨败告终。
二. 热点追踪
热点追踪，理解为在对某个行业或者某种现象深度了解的情况下，判断未来一段商品价格或者公司盈利的趋势。比如疫情刚刚出现的时候，嗅觉敏锐的人就开始大量低成本入货口罩，等到疫情爆发，坐收渔翁之利。但这里存在很多变量，如疫情在短期就被控制、口罩被政府限价等等。同时这样的机会可遇不可求，机会到来时，用多少比例资金参与同样是个问题：少了，没意思；多了，睡不着。如果对信息的敏感度不高，对所投行业没有深度研究，我们普通人在这种策略之下依旧难以获得成功。
三. K线图形
K线图形，一般也称为趋势交易，当然也有各种其他流派。纯粹的趋势交易是不分标的的，主要的理念是指在股票长期下跌结束或者横盘后开始表现出上涨或者连续上涨时，同时根据均线、成交量、MSCI、RSI等众多指标信号，判断其会继续上涨而买入，同时设定止损线。常见的一年十倍二十倍，股市中的大牛人，一般集中在此。近年以来，趋势交易进行了「升级」，对投资标的进行了基本面的筛选。过去2-3年内，我也看到客户采用这种方式进行交易并收获了可观的收益，但在可以查阅的资料中，以超过10年的投资评判标准，只有《专业投机原理》作者斯波兰迪曾在1972到1989年创下连续12年盈利的华尔街神话，且他曾表示其中40%的盈利来自于期权！除此之外再找不到其他的案例。至于1989年以后这位股神表现如何，网上没有查到记载。
趋势交易的本质依旧是猜测人心的变化，对心理、知识（尤其是概率学）、时间、纪律都具有很高的要求，从获利简易程度来说是难度最大。沉浸在市场里，一是无法正常享受生活，二则需要面对各种诱惑和挑战，即使你高度自律，但只要时间够长，依旧有很多犯错的机会。
四. 抄作业
抄作业，理解为在不了解投资标的的情况之下，依据他人的判断进行投资。如选择知名基金管理人的持仓进行投资。再广泛一点，听一些群友、大神荐股、机构目标价也属于这一类。曾有人好奇，巴菲特每年都公开持仓，那为什么不直接复制他的持仓进行投资呢？这里面临很多问题，如巴菲特已到暮年，年轻的你显然无法长期跟随。同时，公开持仓的时间绝不是巴老的买入时间，卖出时间他同样也不会来得及通知你。其次，巴菲特也有投资失败的案例，如果你选择了一支失败的，同样容易出现亏损。只有一种情况是可行的，那便是你可以把巴菲特的持仓作为一个股票池，在其中筛选你能看得懂的标的进行研究制定买卖计划。如果说抄巴菲特都不是一件简单的事儿，那么抄其他“大神”获利的难度可想而知，他们中的大多数既不会提供实盘交易、可以随时消失、更不需要对你的亏损负责。
以上就是我从业看着客户凭"时间"和"送财"走出来的山路十八弯大概轮廓，一些没提到的如做空、融资杠杆、期权交易等都是这几种方式的演化，细分一下亏钱的方式可能有100种以上，并不是说这些路无法走通，只是这些手段相对来说难度大了，既然有前人留下的康庄大道可走，何必一定要往深山野林中走去挑战自己呢？巴菲特说：我不必逞强挑战蛟龙，我只需躲开他们即可。
几乎所有人在刚刚入市，尤其是在刚入市就盈利的时候，都会这么想：也许自己是可以战胜市场的那一个。花了无数的时间走遍山路十八弯，觉得自己没啥特别之处。但如果你能明白得更早，那么无疑是幸运的，对于投资者来说，年龄和收益同样重要，举个例子，假设你希望在50岁的时候拥有1000万元的股票资产，以20%的年化收益来计算，40岁的人需要准备160万，而25岁的人只要准备11万。股市和期权期货不同，期权期货可以在短时间内迅速侵蚀你的本金，这有助于一些人群提前领悟普通人的投资之道。而股市的波动较小，可能需要经历漫长的时间才能获得同样的“觉醒”，甚至有时候还给你一些"不是运气是能力"的假象，三年又三年，在这其中，时间造成的损失是不可估量的！
什么样的投资经验在历史长河是最有效的。在这之前，先来说说哪些方法是低效的，或者不适合普通人的方法。如果你能直接避开，大概率等于省下不少钱。
一. 内幕消息
这是最常见的一种股市获利方法，由于信息的不对称，有一部分人可以率先知道消息，如国家政策，公司重大决策等，然后提前在股市布局。在期权等大杠杆交易开放的市场，假设对信息的掌握度为100%，那么提前一天做空或者做多几乎可以一次性赚得盆满钵满。但对普通人来说，这招几乎行不通，主要的原因是我们无法辨别信息的真假，如果对方是故意散播假消息，而你又轻信了，那么别说财富缩水，投入家当过多，由富返贫也是常见的。其次，市场是由亿万的群体共同组成，一个好消息在这个合成的“群体”并不见得是好消息，一个坏消息在这个合成的“群体”里也不见得是坏消息，就像牛市一来，利空也可以被市场强行曲解成利好，这需要投资者个人亲自判断。第三，最可怕的不是听内幕交易失败，而是第一次试水成功、第二次追加又成功、第三次信心膨胀投入了全身家当，以惨败告终。
二. 热点追踪
热点追踪，理解为在对某个行业或者某种现象深度了解的情况下，判断未来一段商品价格或者公司盈利的趋势。比如疫情刚刚出现的时候，嗅觉敏锐的人就开始大量低成本入货口罩，等到疫情爆发，坐收渔翁之利。但这里存在很多变量，如疫情在短期就被控制、口罩被政府限价等等。同时这样的机会可遇不可求，机会到来时，用多少比例资金参与同样是个问题：少了，没意思；多了，睡不着。如果对信息的敏感度不高，对所投行业没有深度研究，我们普通人在这种策略之下依旧难以获得成功。
三. K线图形
K线图形，一般也称为趋势交易，当然也有各种其他流派。纯粹的趋势交易是不分标的的，主要的理念是指在股票长期下跌结束或者横盘后开始表现出上涨或者连续上涨时，同时根据均线、成交量、MSCI、RSI等众多指标信号，判断其会继续上涨而买入，同时设定止损线。常见的一年十倍二十倍，股市中的大牛人，一般集中在此。近年以来，趋势交易进行了「升级」，对投资标的进行了基本面的筛选。过去2-3年内，我也看到客户采用这种方式进行交易并收获了可观的收益，但在可以查阅的资料中，以超过10年的投资评判标准，只有《专业投机原理》作者斯波兰迪曾在1972到1989年创下连续12年盈利的华尔街神话，且他曾表示其中40%的盈利来自于期权！除此之外再找不到其他的案例。至于1989年以后这位股神表现如何，网上没有查到记载。
趋势交易的本质依旧是猜测人心的变化，对心理、知识（尤其是概率学）、时间、纪律都具有很高的要求，从获利简易程度来说是难度最大。沉浸在市场里，一是无法正常享受生活，二则需要面对各种诱惑和挑战，即使你高度自律，但只要时间够长，依旧有很多犯错的机会。
四. 抄作业
抄作业，理解为在不了解投资标的的情况之下，依据他人的判断进行投资。如选择知名基金管理人的持仓进行投资。再广泛一点，听一些群友、大神荐股、机构目标价也属于这一类。曾有人好奇，巴菲特每年都公开持仓，那为什么不直接复制他的持仓进行投资呢？这里面临很多问题，如巴菲特已到暮年，年轻的你显然无法长期跟随。同时，公开持仓的时间绝不是巴老的买入时间，卖出时间他同样也不会来得及通知你。其次，巴菲特也有投资失败的案例，如果你选择了一支失败的，同样容易出现亏损。只有一种情况是可行的，那便是你可以把巴菲特的持仓作为一个股票池，在其中筛选你能看得懂的标的进行研究制定买卖计划。如果说抄巴菲特都不是一件简单的事儿，那么抄其他“大神”获利的难度可想而知，他们中的大多数既不会提供实盘交易、可以随时消失、更不需要对你的亏损负责。
以上就是我从业看着客户凭"时间"和"送财"走出来的山路十八弯大概轮廓，一些没提到的如做空、融资杠杆、期权交易等都是这几种方式的演化，细分一下亏钱的方式可能有100种以上，并不是说这些路无法走通，只是这些手段相对来说难度大了，既然有前人留下的康庄大道可走，何必一定要往深山野林中走去挑战自己呢？巴菲特说：我不必逞强挑战蛟龙，我只需躲开他们即可。
大超预期！央行突然降息10个基点，A股全线走高，什么信号？
2022年01月17日
全面降准仅1个多月，降息又来了，而且一次下调10个基点，足见逆周期政策发力稳增长的紧迫性。
1月17日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。
受政策利率降息利好影响，股债市场均有强烈反应。经历了上周的持续低迷后，本周一早上，A股全线高开，其中，创业板指数(3170.408, 51.00, 1.63%)开盘不久就涨超1%。国债期货全线高开，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.19%。
在政策利率降息的强势带动下，可以肯定的是，1月20日（本周四）新一轮的贷款市场报价利率（LPR）最新报价中，也会带动近两年未动的5年期LPR下调。5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。
多因素支持降息
年初以来，在“稳增长”预期升温的背景下，市场对于央行会否降息的讨论也愈发热烈。
从市场层面看，年初以来，DR007利率持续低位运行，1月13日，DR007加权平均利率录得2.19%，持续明显低于7天逆回购利率。浙商证券(12.540, 0.09, 0.72%)首席经济学家李超表示，央行对政策利率的调整往往是先动量、后动价，因此若随着央行主动供给货币的增多，DR007表现出持续明显低于7天逆回购利率，则央行存在降息的空间进行“随行就市”。1月以来DR007持续低位运行，或体现央行主动流动性调控意图。
日前公布的信贷社融及CPI、PPI等经济数据也加大了市场对于降息窗口将逐步打开的预期。如是金融研究院院长管清友表示，去年12月份PPI-CPI剪刀差缩小至8.8个百分点，下游企业利润空间不断释放，但中小微企业生存困境仍在。大宗商品保价稳供措施要持续发力，但更主要的是需要财政和货币政策同步启动，加大宽松力度，助力企业纾困。
近期，美联储加快紧缩的预期飙升。美国去年12月失业率降至3.9%，低于自然失业率，12月CPI同比涨幅达7%，通胀压力进一步加大，受此影响，美联储加息或提速。“2022年上半年是中国应该抓住的宽松时间，美联储还未加息，中国仍有降息降准空间。”管清友表示。
浙商证券首席经济学家李超表示，一季度央行降息具有其必要性，其核心在于降成本，在企业贷款融资成本环比走高，PPI仍处高位的情况下，当前降成本诉求仍高，降低政策利率进一步引导LPR下行存在一定必要性。
招商证券(16.960, 0.00, 0.00%)研报则认为，“稳增长”与“宽信用”不足以构成此次降息的充分条件，强化市场预期，进而实现稳就业目标或是此次降息的主要考虑。当前小微企业生产经营形势已经跌至疫情后的最差境况，急需宏观政策的支持。财政与结构性政策工具虽然可缓解中小企业的成本压力，但提振预期还需要降息的推动。毕竟，困难时期“信心比黄金更重要”。
“当前经济下行压力暴露出的’预期弱’问题，在三大挑战中最为棘手。鉴于降息具有强烈的信号指示意义，央行选择年前调降MLF利率，可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。如是，近期央行可能还会推出降准、调降7天逆回购利率等多项政策措施，集中火力扭转市场预期。”招商证券研报称。
5年期LPR有望下调，降成本惠及更多主体
实际上，自去年12月召开中央经济工作会议之后，面对经济“三重压力”，市场降息预期再起。不过，此次降息幅度之大是超出市场降息争议范围。此前有分析预期本周央行会降息，但预测的降息幅度都是5个基点，此次1年期MLF、7天期逆周期利率一下子下调10个基点，足见逆周期政策的力度。
在政策利率降息的强势带动下，可以肯定的是，1月20日（本周四）新一轮的贷款市场报价利率（LPR）最新报价中，也会带动近两年未动的5年期LPR下调。
当前5年期LPR为4.65%，上一次下调还是2020年4月20日从4.75%下调至4.65%，彼时的背景是疫情爆发初期，货币政策为应对危机大力进行逆周期调节。1年期LPR此次亦有可能继续下调，2021年12月20日，1年期LPR在前期全面降准释放长期低成本资金的带动下下调5个基点至3.80%。
相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款（主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款），5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。随着此前LPR改革的推进，目前银行存量贷款和新发放贷款中，个人按揭贷款、企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。
按照央行规定，借款人和贷款银行可协商选择利率重定价（通常周期最短为1年），每次利率重定价时，定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR，如果1月20日报价的5年期LPR下调，无疑会对背负着按揭房贷的个人和家庭，以及有中长期贷款的众多企业来说是大利好，会直接降低利息支出。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对证券时报记者表示，稳增长需要货币政策的支持，在去年四季度降准以及调降LPR之后，开年又下调MLF和逆回购利率10个基点，整体的速度还是比较快的，也略超市场预期。下调MLF和逆回购利率，对于维护银行体系流动性合理充裕起到较大的作用，也能引导实际贷款利率下行，从而降低企业融资成本，稳定市场信心。
降息如何影响股债汇市
相比于降准，降息释放的货币政策宽松信号更强烈，因为其直接影响融资主体的支出成本。从金融市场的表现也可以看出降息和降准的宽松信号差异，1月20日，10点22分左右，深圳成指、创业板指数涨幅均近1%，上证指数涨超1%，沪深港通北上资金净流入近19亿元人民币。软件、电脑硬件、通信设备等板块涨幅居前。
从历史情况看，降息对股债等金融市场会带来一定的利好提振。巨丰金融研究院院长朱振鑫对券商中国记者表示，此次降息对核心逻辑还是经济下行压力加大，货币政策基调已经从2021年的中性转向2022年的边际宽松，预计后续央行还会有降准降息的动作，类似于2019年。
嘉盛集团资深分析师 MATT SIMPSON表示，对于一季度后的A股并不悲观，市场存在先破后立的可能性。由于美股的估值整体偏高，尤其是2023年若进一步缩表，美股或受到更大冲击，加息对股市的影响远不及缩表。我们对美股长期的平均年回报也并不特别乐观，可能只有低个位数。相比之下，预计中国A股还是有6-8%的年均回报。
不过，亦有分析人士认为，降息对于股市的提振作业也不能过于高估。受当前房地产市场预期低迷影响，单纯降息对股市的提振作用有限。
“降息对金融市场影响分化，对债市是利好，债牛还没结束。对股市影响偏中性，流动性宽松是利好，但背后的经济下行趋势是利空，接下来大概率还是结构分化的行情。”朱振鑫称。
从汇市角度看，由于市场对于今年美联储加息时间点预期进一步提前（有预期年中加息，也有预期3月份就可能会加息），中美货币政策分化造成的中美利差进一步收窄势必会对人民币汇率形成一定压力。今年人民币兑美元汇率双向波动会加大，会有小幅贬值趋势。
瑞银亚洲经济研究主管董事总经理、首席中国经济学家汪涛认为，随着中美增长差距和利差可能缩小，预计2022年人民币兑美元将小幅走弱；但经常项目顺差可能依然可观且净资本流入仍将持续，这应能限制人民币汇率的贬值幅度，基准预测是2022年人民币兑美元小幅贬值2%至6.5。
2022年01月17日
全面降准仅1个多月，降息又来了，而且一次下调10个基点，足见逆周期政策发力稳增长的紧迫性。
1月17日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。
受政策利率降息利好影响，股债市场均有强烈反应。经历了上周的持续低迷后，本周一早上，A股全线高开，其中，创业板指数(3170.408, 51.00, 1.63%)开盘不久就涨超1%。国债期货全线高开，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.19%。
在政策利率降息的强势带动下，可以肯定的是，1月20日（本周四）新一轮的贷款市场报价利率（LPR）最新报价中，也会带动近两年未动的5年期LPR下调。5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。
多因素支持降息
年初以来，在“稳增长”预期升温的背景下，市场对于央行会否降息的讨论也愈发热烈。
从市场层面看，年初以来，DR007利率持续低位运行，1月13日，DR007加权平均利率录得2.19%，持续明显低于7天逆回购利率。浙商证券(12.540, 0.09, 0.72%)首席经济学家李超表示，央行对政策利率的调整往往是先动量、后动价，因此若随着央行主动供给货币的增多，DR007表现出持续明显低于7天逆回购利率，则央行存在降息的空间进行“随行就市”。1月以来DR007持续低位运行，或体现央行主动流动性调控意图。
日前公布的信贷社融及CPI、PPI等经济数据也加大了市场对于降息窗口将逐步打开的预期。如是金融研究院院长管清友表示，去年12月份PPI-CPI剪刀差缩小至8.8个百分点，下游企业利润空间不断释放，但中小微企业生存困境仍在。大宗商品保价稳供措施要持续发力，但更主要的是需要财政和货币政策同步启动，加大宽松力度，助力企业纾困。
近期，美联储加快紧缩的预期飙升。美国去年12月失业率降至3.9%，低于自然失业率，12月CPI同比涨幅达7%，通胀压力进一步加大，受此影响，美联储加息或提速。“2022年上半年是中国应该抓住的宽松时间，美联储还未加息，中国仍有降息降准空间。”管清友表示。
浙商证券首席经济学家李超表示，一季度央行降息具有其必要性，其核心在于降成本，在企业贷款融资成本环比走高，PPI仍处高位的情况下，当前降成本诉求仍高，降低政策利率进一步引导LPR下行存在一定必要性。
招商证券(16.960, 0.00, 0.00%)研报则认为，“稳增长”与“宽信用”不足以构成此次降息的充分条件，强化市场预期，进而实现稳就业目标或是此次降息的主要考虑。当前小微企业生产经营形势已经跌至疫情后的最差境况，急需宏观政策的支持。财政与结构性政策工具虽然可缓解中小企业的成本压力，但提振预期还需要降息的推动。毕竟，困难时期“信心比黄金更重要”。
“当前经济下行压力暴露出的’预期弱’问题，在三大挑战中最为棘手。鉴于降息具有强烈的信号指示意义，央行选择年前调降MLF利率，可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。如是，近期央行可能还会推出降准、调降7天逆回购利率等多项政策措施，集中火力扭转市场预期。”招商证券研报称。
5年期LPR有望下调，降成本惠及更多主体
实际上，自去年12月召开中央经济工作会议之后，面对经济“三重压力”，市场降息预期再起。不过，此次降息幅度之大是超出市场降息争议范围。此前有分析预期本周央行会降息，但预测的降息幅度都是5个基点，此次1年期MLF、7天期逆周期利率一下子下调10个基点，足见逆周期政策的力度。
在政策利率降息的强势带动下，可以肯定的是，1月20日（本周四）新一轮的贷款市场报价利率（LPR）最新报价中，也会带动近两年未动的5年期LPR下调。
当前5年期LPR为4.65%，上一次下调还是2020年4月20日从4.75%下调至4.65%，彼时的背景是疫情爆发初期，货币政策为应对危机大力进行逆周期调节。1年期LPR此次亦有可能继续下调，2021年12月20日，1年期LPR在前期全面降准释放长期低成本资金的带动下下调5个基点至3.80%。
相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款（主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款），5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。随着此前LPR改革的推进，目前银行存量贷款和新发放贷款中，个人按揭贷款、企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。
按照央行规定，借款人和贷款银行可协商选择利率重定价（通常周期最短为1年），每次利率重定价时，定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR，如果1月20日报价的5年期LPR下调，无疑会对背负着按揭房贷的个人和家庭，以及有中长期贷款的众多企业来说是大利好，会直接降低利息支出。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对证券时报记者表示，稳增长需要货币政策的支持，在去年四季度降准以及调降LPR之后，开年又下调MLF和逆回购利率10个基点，整体的速度还是比较快的，也略超市场预期。下调MLF和逆回购利率，对于维护银行体系流动性合理充裕起到较大的作用，也能引导实际贷款利率下行，从而降低企业融资成本，稳定市场信心。
降息如何影响股债汇市
相比于降准，降息释放的货币政策宽松信号更强烈，因为其直接影响融资主体的支出成本。从金融市场的表现也可以看出降息和降准的宽松信号差异，1月20日，10点22分左右，深圳成指、创业板指数涨幅均近1%，上证指数涨超1%，沪深港通北上资金净流入近19亿元人民币。软件、电脑硬件、通信设备等板块涨幅居前。
从历史情况看，降息对股债等金融市场会带来一定的利好提振。巨丰金融研究院院长朱振鑫对券商中国记者表示，此次降息对核心逻辑还是经济下行压力加大，货币政策基调已经从2021年的中性转向2022年的边际宽松，预计后续央行还会有降准降息的动作，类似于2019年。
嘉盛集团资深分析师 MATT SIMPSON表示，对于一季度后的A股并不悲观，市场存在先破后立的可能性。由于美股的估值整体偏高，尤其是2023年若进一步缩表，美股或受到更大冲击，加息对股市的影响远不及缩表。我们对美股长期的平均年回报也并不特别乐观，可能只有低个位数。相比之下，预计中国A股还是有6-8%的年均回报。
不过，亦有分析人士认为，降息对于股市的提振作业也不能过于高估。受当前房地产市场预期低迷影响，单纯降息对股市的提振作用有限。
“降息对金融市场影响分化，对债市是利好，债牛还没结束。对股市影响偏中性，流动性宽松是利好，但背后的经济下行趋势是利空，接下来大概率还是结构分化的行情。”朱振鑫称。
从汇市角度看，由于市场对于今年美联储加息时间点预期进一步提前（有预期年中加息，也有预期3月份就可能会加息），中美货币政策分化造成的中美利差进一步收窄势必会对人民币汇率形成一定压力。今年人民币兑美元汇率双向波动会加大，会有小幅贬值趋势。
瑞银亚洲经济研究主管董事总经理、首席中国经济学家汪涛认为，随着中美增长差距和利差可能缩小，预计2022年人民币兑美元将小幅走弱；但经常项目顺差可能依然可观且净资本流入仍将持续，这应能限制人民币汇率的贬值幅度，基准预测是2022年人民币兑美元小幅贬值2%至6.5。
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