【港银备战负利率时代】美国联储局本周举行议息会议，虽然市场普遍认为利率按兵不动，惟利率期货曾反映，明年初美国将会步入「负利率」年代。在联汇制度下，港息与美息方向相近，意味香港利率前景亦难趋乐观。银行界认为，一旦香港「焗住」实行「负利率」，企业客户或成为首被「开刀」对象，惟零售客的活期存款息却难见负值，以免引爆挤提危机，而香港银行在息差压缩下将会改变营运模式。
简单而言，负利率是指将资金存入银行后，非但不获利息，银行反而向存户收取利息，变相「惩罚存户、奖励债仔」，属于非常规的货币政策。
按其他实行负利率国家的情况，当商业银行存款至央行，会被收取费用，银行或转嫁至企业客。整体而言，银行的贷款利率亦有机会大幅下调。
法国外贸银行大中华经济师吴卓殷指出，即使美国实施负利率，香港亦毋须跟贴实行，本地大型银行活期存息已接近零，短期内无下调空间，有虚拟银行将活期息定于1厘高位，则会面临极大调节压力。
一旦在较极端情况下香港需实施负利率，银行息差将明显受压。吴氏料，届时银行为改善息差水平，或会从企业入手，对其大额存款实施负利率以徵收利息。
不过，由于企业在资金管理及投资渠道上较具优势，料所受影响相对轻微。
至于牵涉市民大众储蓄的活期存款利率，他认为贸然削减至负值将惹来社会反对声音，即使欧洲及日本早已实施负利率，惟当地银行普遍未将零售客户的活期息调降至负值。
光大银行香港分行资金业务总经理兼联席主管颜剑文指出，于联繫汇率制度下，若美国实行负利率，港元拆息以至存、贷利率势跟随下跌，但港元拆息相对美息存在明显溢价，料短期内不会跟随美元拆息降至负值。
不过，香港实行负利率并非闻所未闻，港银对某些外币，包括欧元的大额存款已实施负利率，主要针对企业层面。
财资界人士直言，倘若银行对个人储蓄存款全面实行负利率，势会触发大规模提款潮，引发挤提危机，必对香港金融系统带来扭曲风险，故估计要待负利率成为环球主流后，港银才有机会将存息降至负值，而即使实行，相信只会出现短时间，并需要考虑社会的接受程度。
香港金融界人士认为，考虑实行负利率政策时，银行需同时考虑营运模式的变化，当息差进一步受压，银行或会倾向进行高风险的贷款业务，以赚取更多利息，甚至专注开拓带来佣金收入的非利息业务，银行的营运方向将会大改。
值得留意的是，银行体系的稳定性主要建基于公众信心，尽量减少系统运作受干预，同时降低对整体经济及社会造成影响。
而银行作为中介者，亦需具备期限转换(Maturity Transformation)的功能，意思即是银行从存款者中吸纳短期存款，再向借款者发放长期贷款，并且从过程中赚取息差。当实行负利率时，将会大大削弱银行此中介功能。
简单而言，负利率是指将资金存入银行后，非但不获利息，银行反而向存户收取利息，变相「惩罚存户、奖励债仔」，属于非常规的货币政策。
按其他实行负利率国家的情况，当商业银行存款至央行，会被收取费用，银行或转嫁至企业客。整体而言，银行的贷款利率亦有机会大幅下调。
法国外贸银行大中华经济师吴卓殷指出，即使美国实施负利率，香港亦毋须跟贴实行，本地大型银行活期存息已接近零，短期内无下调空间，有虚拟银行将活期息定于1厘高位，则会面临极大调节压力。
一旦在较极端情况下香港需实施负利率，银行息差将明显受压。吴氏料，届时银行为改善息差水平，或会从企业入手，对其大额存款实施负利率以徵收利息。
不过，由于企业在资金管理及投资渠道上较具优势，料所受影响相对轻微。
至于牵涉市民大众储蓄的活期存款利率，他认为贸然削减至负值将惹来社会反对声音，即使欧洲及日本早已实施负利率，惟当地银行普遍未将零售客户的活期息调降至负值。
光大银行香港分行资金业务总经理兼联席主管颜剑文指出，于联繫汇率制度下，若美国实行负利率，港元拆息以至存、贷利率势跟随下跌，但港元拆息相对美息存在明显溢价，料短期内不会跟随美元拆息降至负值。
不过，香港实行负利率并非闻所未闻，港银对某些外币，包括欧元的大额存款已实施负利率，主要针对企业层面。
财资界人士直言，倘若银行对个人储蓄存款全面实行负利率，势会触发大规模提款潮，引发挤提危机，必对香港金融系统带来扭曲风险，故估计要待负利率成为环球主流后，港银才有机会将存息降至负值，而即使实行，相信只会出现短时间，并需要考虑社会的接受程度。
香港金融界人士认为，考虑实行负利率政策时，银行需同时考虑营运模式的变化，当息差进一步受压，银行或会倾向进行高风险的贷款业务，以赚取更多利息，甚至专注开拓带来佣金收入的非利息业务，银行的营运方向将会大改。
值得留意的是，银行体系的稳定性主要建基于公众信心，尽量减少系统运作受干预，同时降低对整体经济及社会造成影响。
而银行作为中介者，亦需具备期限转换(Maturity Transformation)的功能，意思即是银行从存款者中吸纳短期存款，再向借款者发放长期贷款，并且从过程中赚取息差。当实行负利率时，将会大大削弱银行此中介功能。
【京東來港上市後日招股 集資中心魅力足 中概股回流現高潮】#京东香港上市#
美國總統特朗普簽署備忘錄，要求審查中概股風險，國務卿蓬佩奧又呼籲全球交易所加強限制中概股。在中美金融戰山雨欲來之際，多間在美上市的中概股回流香港市場，最新消息是電商巨頭京東即將啟動在港招股程序，下周一開始公開發售，集資額37.5億美元（約292.5億港元）。而內地互聯網公司網易昨天截止招股，公開發售部分初步超額認購逾300倍。隨着中概股回歸港股二次上市迎來新一波高潮，港股本周出現五連漲，同時也令今年港股IPO前景惹人憧憬。
銷售文件顯示，京東計劃發售約1.33億股，佔擴大後股本4.3%，當中5%公開發售，若認購倍數超過50倍，京東料啟動回撥機制，公開發售將擴至9%；認購倍數超過100倍，公開發售將擴至12%。京東招股價上限定於每股236元，每手50股，入場費11919元。
網易定價123元超購300倍
來港第二上市的內地互聯網公司網易昨天截止招股，公開發售部分初步超額認購逾300倍，申請人數超過37萬。外電引述消息人士稱，網易指導每股定價為123元，較公司設定上限每股126元低，集資210億元。由於網易公開招股部分需求強勁，預計會啟動回撥機制，公開發售佔全部發行股份比例由3%升至12%。
美國向中國開打金融戰，使俗稱「中概股」的在美上市中資企業，頓時成為打擊對象，紛紛改道在港掛牌。據華興資本研究報告統計，現時有36間於美國或英國上市的中概股，符合來港作第二上市的要求，包括內地搜尋引擎百度（美︰BIDU）、內地教育集團好未來（美：TAL）及餐飲營運商百勝中國（美︰YUMC）。外電早前亦報道，百勝中國正考慮於今年內在港上市，並與中金、高盛商討上市項目，惟暫時未有確實的上市時間表。
2018年4月30日，港交所進行了上市制度改革，允許不同股票權架構的創新型公司、未盈利的生物科技公司等新經濟公司在香港上市。去年阿里巴巴（9988）成為首家以同股不同權結構作第二上市的公司，令科技、媒體和電訊業（TMT）成為集資規模最大的行業，而醫療保健及生命科學板塊則以集資額385億港元排名第三。
今年一場突如其來的疫情並未阻礙生物技術公司來港上市融資，踏入今年第二季，新股市場再出現一批深受投資者歡迎的生物科技股，其中生物科技企業康方生物（9926）以集資淨額約24.36億元及凍資逾1649億元，成為今年新股「集資王」及「凍資王」。凍資額亦為至今上市的尚未有盈利及收入生物科技股中最高。
逾10家醫療健康公司遞交IPO
近期密集上市的生物科技股還有海吉亞醫療及康基醫療計劃分別集資3億美元（約23.4億港元），至於永泰生物製藥則擬集資最少1億美元（約7.8億港元）。若順利通過，將於下周進行預路演。今年為止，已有逾10家醫療健康公司遞交了上市申請表，其中4家為未有收入的生物科技公司。
展望下半年，據悉，騰訊（700）參與投資的線上醫療診斷服務商微醫集團（WeDoctor）尋求未來數月在香港上市，集資7億至8億美元，並已僱用招商銀行、花旗及摩通協助吸引投資者。
港成第二大生物科技融資中心
昨日，港交所在以生物科技為主題的網上論壇公布，香港已成為亞太區最大、全球第二大的生物科技融資中心。去年，港交所再次登上全球IPO集資金額榜首，對於今年港股IPO規模，港交所（388）行政總裁李小加早前透露，今年將會是港股IPO重大的一年，無論是「回歸」的中概股，還是來港上市的新掛牌公司，都將陸續有來。
港交所環球上市服務部高級副總裁韓穎姣在論壇指出，自2018年港交所改革上市條例後，過去兩年生物科技公司在港共集資約439億港元，佔期內總集資額逾7%，認為香港已成為亞太區最大、全球第二大的生物科技融資中心。
港IPO環境更包容
2018年4月30日，港交所進行了上市制度改革，允許不同股票權架構的創新型公司、未盈利的生物科技公司等新經濟公司在香港上市。
過去兩年來，共87家新經濟公司成功在港上市，累計集資逾3000億元，當中有越來越多是回流中國市場的中概股。李小加早前在一個網絡直播行業會議上表示，今年對於港股IPO來說是重要的一年，因有很多來自內地的超大規模IPO。他表示，近來美國的市場氣氛愈發不友善，而港交所已經做好了許多上市規則的改革，令上市環境更有包容性。
李小加指出，過去很多內地公司之所以選擇赴美上市，是因為在香港上不了市，因港交所在公司管治方面以及雙重股權架構等問題上要求更加嚴格。他直言，有部分中概股仍不符合來港的條件，「而我們並不想要這些公司」。
雖然李小加未明言何為「不想要」的中概股，但對於部分小型中概股而言，其在美國面對的前景更嚴峻。美國納斯達克交易所早前建議，要求公司上市須集資至少2500萬美元（約為1.95億港元），或佔公司的市值25%。若措施實行，將變相令小型中國公司難以前往集資。
美國總統特朗普簽署備忘錄，要求審查中概股風險，國務卿蓬佩奧又呼籲全球交易所加強限制中概股。在中美金融戰山雨欲來之際，多間在美上市的中概股回流香港市場，最新消息是電商巨頭京東即將啟動在港招股程序，下周一開始公開發售，集資額37.5億美元（約292.5億港元）。而內地互聯網公司網易昨天截止招股，公開發售部分初步超額認購逾300倍。隨着中概股回歸港股二次上市迎來新一波高潮，港股本周出現五連漲，同時也令今年港股IPO前景惹人憧憬。
銷售文件顯示，京東計劃發售約1.33億股，佔擴大後股本4.3%，當中5%公開發售，若認購倍數超過50倍，京東料啟動回撥機制，公開發售將擴至9%；認購倍數超過100倍，公開發售將擴至12%。京東招股價上限定於每股236元，每手50股，入場費11919元。
網易定價123元超購300倍
來港第二上市的內地互聯網公司網易昨天截止招股，公開發售部分初步超額認購逾300倍，申請人數超過37萬。外電引述消息人士稱，網易指導每股定價為123元，較公司設定上限每股126元低，集資210億元。由於網易公開招股部分需求強勁，預計會啟動回撥機制，公開發售佔全部發行股份比例由3%升至12%。
美國向中國開打金融戰，使俗稱「中概股」的在美上市中資企業，頓時成為打擊對象，紛紛改道在港掛牌。據華興資本研究報告統計，現時有36間於美國或英國上市的中概股，符合來港作第二上市的要求，包括內地搜尋引擎百度（美︰BIDU）、內地教育集團好未來（美：TAL）及餐飲營運商百勝中國（美︰YUMC）。外電早前亦報道，百勝中國正考慮於今年內在港上市，並與中金、高盛商討上市項目，惟暫時未有確實的上市時間表。
2018年4月30日，港交所進行了上市制度改革，允許不同股票權架構的創新型公司、未盈利的生物科技公司等新經濟公司在香港上市。去年阿里巴巴（9988）成為首家以同股不同權結構作第二上市的公司，令科技、媒體和電訊業（TMT）成為集資規模最大的行業，而醫療保健及生命科學板塊則以集資額385億港元排名第三。
今年一場突如其來的疫情並未阻礙生物技術公司來港上市融資，踏入今年第二季，新股市場再出現一批深受投資者歡迎的生物科技股，其中生物科技企業康方生物（9926）以集資淨額約24.36億元及凍資逾1649億元，成為今年新股「集資王」及「凍資王」。凍資額亦為至今上市的尚未有盈利及收入生物科技股中最高。
逾10家醫療健康公司遞交IPO
近期密集上市的生物科技股還有海吉亞醫療及康基醫療計劃分別集資3億美元（約23.4億港元），至於永泰生物製藥則擬集資最少1億美元（約7.8億港元）。若順利通過，將於下周進行預路演。今年為止，已有逾10家醫療健康公司遞交了上市申請表，其中4家為未有收入的生物科技公司。
展望下半年，據悉，騰訊（700）參與投資的線上醫療診斷服務商微醫集團（WeDoctor）尋求未來數月在香港上市，集資7億至8億美元，並已僱用招商銀行、花旗及摩通協助吸引投資者。
港成第二大生物科技融資中心
昨日，港交所在以生物科技為主題的網上論壇公布，香港已成為亞太區最大、全球第二大的生物科技融資中心。去年，港交所再次登上全球IPO集資金額榜首，對於今年港股IPO規模，港交所（388）行政總裁李小加早前透露，今年將會是港股IPO重大的一年，無論是「回歸」的中概股，還是來港上市的新掛牌公司，都將陸續有來。
港交所環球上市服務部高級副總裁韓穎姣在論壇指出，自2018年港交所改革上市條例後，過去兩年生物科技公司在港共集資約439億港元，佔期內總集資額逾7%，認為香港已成為亞太區最大、全球第二大的生物科技融資中心。
港IPO環境更包容
2018年4月30日，港交所進行了上市制度改革，允許不同股票權架構的創新型公司、未盈利的生物科技公司等新經濟公司在香港上市。
過去兩年來，共87家新經濟公司成功在港上市，累計集資逾3000億元，當中有越來越多是回流中國市場的中概股。李小加早前在一個網絡直播行業會議上表示，今年對於港股IPO來說是重要的一年，因有很多來自內地的超大規模IPO。他表示，近來美國的市場氣氛愈發不友善，而港交所已經做好了許多上市規則的改革，令上市環境更有包容性。
李小加指出，過去很多內地公司之所以選擇赴美上市，是因為在香港上不了市，因港交所在公司管治方面以及雙重股權架構等問題上要求更加嚴格。他直言，有部分中概股仍不符合來港的條件，「而我們並不想要這些公司」。
雖然李小加未明言何為「不想要」的中概股，但對於部分小型中概股而言，其在美國面對的前景更嚴峻。美國納斯達克交易所早前建議，要求公司上市須集資至少2500萬美元（約為1.95億港元），或佔公司的市值25%。若措施實行，將變相令小型中國公司難以前往集資。
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