磨砺以须 东风Honda蓄力转型全面电动化
不确定的2021年已然消逝,2022年悄然伊始。
只是,仍旧充满了各种不确定。
能确定的一点是,新能源汽车产业发展如过隙白驹,日新月异,愈发具备与彰显着举重若轻的战略性意义。
2021年,新能源汽车渗透率达到13.4%,相比上一年上涨8个百分点。无可否认,如今的新能源汽车市场逐渐由政策驱动转化为市场驱动导向,并进一步向“双轮驱动”发展。一场关于产品的较量,正式拉开了序幕。
在这场新能源市场如火如荼的刀光剑影中,传统燃油车市场面临着各种挑战。全球芯片短缺,原料成本上涨等问题接踵而来,传统车企面对的是整个体系的转型与应对,考验来的凶猛而惨烈,前所未有。
但往往,困境与机遇并存,总有强者逆风亮剑,突出重围的车企中,东风Honda无疑是佼佼者。
在2018年广州车展上,东风Honda以“放眼未来Seeing the future”为新能源品牌战略发布主题,由此正式迈入电动化市场。
“未来五年,东风Honda将拥有十款以上的电动化车型。”东风本田汽车有限公司总经理夏目達也的言语中充满坚定与信心。
如今,诸多想要“弯道超车”的车企单刀直入,接连推出纯电车型;而殊不知汽车行业历久弥新的企业发展中,根本不存在“弯道超车”。
东风Honda立足油电混动车型发展,拥有行业顶尖i-MMD混动技术。短短三年时间,其连续推出CR-V、英仕派、全新艾力绅和享域共4款成熟车型的油电混动版本,实现价格区间从入门10万级到中高端30万级别的全覆盖;并囊括SUV、轿车、MPV三种车型,构建起选择丰富的混动车型产品矩阵。
在很长一段时间的同行业人士眼中,混动车型是向纯电车型过渡的产物。直到2020年《节能与新能源汽车技术路线图》2.0版本发布,“电动化”调整为“电驱化”,混动汽车由此推广列入新能源发展的重要位置。事实证明,东风Honda在新能源发展的路上,选择了一条看似不够捷径,却更稳妥、更正确的道路。
自2019年后,东风Honda曾推出X-NV和M-NV两款纯电SUV车型。这两款纯电车型的推出,更是为东风Honda建立起了加倍完善的纯电产品生产线和供应链,并为日后全面转型电动化赋予了深厚的经验积累。
2021年是东风Honda迈出新能源时代步伐蓄力增速的一年。其率先推出首款插电混动车型CR-V锐·混动e+,并荣膺在华首款PHEV车型与中国市场首款能上绿牌的车型双头衔。
此外,东风Honda将新的SPORT HYBRID e+插电混动技术,运用在口碑和销量俱佳的拳头产品CR-V锐·混动e+车型之上,便足以看出其进击新能源市场的决心。
2021年年末,东风Honda旗下首款纯电车型e:NS1重磅亮相。
该款车型的诞生,不仅承担着Honda全新纯电动车品牌e:N的塑造使命,更是宣告着东风Honda将加速迈入全面电动化时代,具有里程碑般的意义。
立处一个新的阶段,东风Honda给出了新的目标——未来5年内将连续推出多款全新纯电动车品牌e:N车型,2025年前电动化车型的销售份额占50%以上。
在燃油车时代,东风Honda的成功离不开技术的领先,无论是VTEC系统、还是地球梦科技内燃机,都为东风Honda赢得了“技术流”的美誉。
行至电动化时代,东风Honda想要在新的市场延续良好的势头,技术仍然是其“称手”的装备。
动力技术方面,i-MMD油电混动技术已经获得了市场的认可,通过设定电动机和内燃机的工作条件,将两者的优势发挥到大,既能获得高扭矩电动机带来平顺动力,也能够由内燃机直接驱动。这样的设计,不仅能使油耗降低到百公里四五个左右,动力上也得以兼顾,无需妥协。
而基于i-MMD技术研发的插电混动技术,不仅延续了i-MMD混动的优点,并且能实现更长的纯电动续航里程,将百公里综合油耗降至1.84L。
东风Honda将旗下混动技术命名为SPORT HYBRID和SPORT HYBRID e+,在其看来,混动不仅仅是为了节油,更是为了坚持那份极具运动感的驾控体验,这也正是东风Honda技术的魅力所在。
即将推出的纯电车型e:NS1,据悉基于全新“e:N Architecture F”智能高效纯电架构打造,将搭载业内顶尖水平的高功率电机和高密度电池,控制程序集成高达20000多个场景算法,可以精密控制电机驱动力。
伴随着电动化时代到来,以及汽车智能化技术的不断革新。智能驾驶辅助方面,东风Honda目前新版本的Honda SENSING,已囊括市面上绝大部分的智能驾驶辅助功能,包括自动全速域跟车、车道保持、全方位盲区监测等,并且在运行体验上得到了全面优化。
此外,由第十一代思域率先搭载的Honda CONNECT 3.0智能互联系统,具备AI智能助理、车家互联、远程控制、OTA升级等齐全的功能,从而满足汽车新生态下用车场景的个性化需求。
同样,无接触感应电动门、ADB自适应远光灯等“黑科技”,也将赋予东风Honda的电动化产品更科技更智能的全能形象。
如今,“电动化”已然成为新时代发展的关键词。市场足以证明,电动化转型的道路绝非孤注一掷就能一蹴而就。
以平凡之心,启新一段不平凡的路程,站在新赛道的起点,靠的绝不仅仅是勇气和决心,更是全体系力的上下同力,万众一心。从产品企划、技术研发到生产供应链,营销布局,直至销售终端管理等多方位的稳健发展。
厚积薄发,方能后发先至。
倚靠强大的技研与产品力加持,东风Honda已迅速跻身一线梯队,继续在新能源汽车市场深耕不辍,磨砺以须。
不确定的2021年已然消逝,2022年悄然伊始。
只是,仍旧充满了各种不确定。
能确定的一点是,新能源汽车产业发展如过隙白驹,日新月异,愈发具备与彰显着举重若轻的战略性意义。
2021年,新能源汽车渗透率达到13.4%,相比上一年上涨8个百分点。无可否认,如今的新能源汽车市场逐渐由政策驱动转化为市场驱动导向,并进一步向“双轮驱动”发展。一场关于产品的较量,正式拉开了序幕。
在这场新能源市场如火如荼的刀光剑影中,传统燃油车市场面临着各种挑战。全球芯片短缺,原料成本上涨等问题接踵而来,传统车企面对的是整个体系的转型与应对,考验来的凶猛而惨烈,前所未有。
但往往,困境与机遇并存,总有强者逆风亮剑,突出重围的车企中,东风Honda无疑是佼佼者。
在2018年广州车展上,东风Honda以“放眼未来Seeing the future”为新能源品牌战略发布主题,由此正式迈入电动化市场。
“未来五年,东风Honda将拥有十款以上的电动化车型。”东风本田汽车有限公司总经理夏目達也的言语中充满坚定与信心。
如今,诸多想要“弯道超车”的车企单刀直入,接连推出纯电车型;而殊不知汽车行业历久弥新的企业发展中,根本不存在“弯道超车”。
东风Honda立足油电混动车型发展,拥有行业顶尖i-MMD混动技术。短短三年时间,其连续推出CR-V、英仕派、全新艾力绅和享域共4款成熟车型的油电混动版本,实现价格区间从入门10万级到中高端30万级别的全覆盖;并囊括SUV、轿车、MPV三种车型,构建起选择丰富的混动车型产品矩阵。
在很长一段时间的同行业人士眼中,混动车型是向纯电车型过渡的产物。直到2020年《节能与新能源汽车技术路线图》2.0版本发布,“电动化”调整为“电驱化”,混动汽车由此推广列入新能源发展的重要位置。事实证明,东风Honda在新能源发展的路上,选择了一条看似不够捷径,却更稳妥、更正确的道路。
自2019年后,东风Honda曾推出X-NV和M-NV两款纯电SUV车型。这两款纯电车型的推出,更是为东风Honda建立起了加倍完善的纯电产品生产线和供应链,并为日后全面转型电动化赋予了深厚的经验积累。
2021年是东风Honda迈出新能源时代步伐蓄力增速的一年。其率先推出首款插电混动车型CR-V锐·混动e+,并荣膺在华首款PHEV车型与中国市场首款能上绿牌的车型双头衔。
此外,东风Honda将新的SPORT HYBRID e+插电混动技术,运用在口碑和销量俱佳的拳头产品CR-V锐·混动e+车型之上,便足以看出其进击新能源市场的决心。
2021年年末,东风Honda旗下首款纯电车型e:NS1重磅亮相。
该款车型的诞生,不仅承担着Honda全新纯电动车品牌e:N的塑造使命,更是宣告着东风Honda将加速迈入全面电动化时代,具有里程碑般的意义。
立处一个新的阶段,东风Honda给出了新的目标——未来5年内将连续推出多款全新纯电动车品牌e:N车型,2025年前电动化车型的销售份额占50%以上。
在燃油车时代,东风Honda的成功离不开技术的领先,无论是VTEC系统、还是地球梦科技内燃机,都为东风Honda赢得了“技术流”的美誉。
行至电动化时代,东风Honda想要在新的市场延续良好的势头,技术仍然是其“称手”的装备。
动力技术方面,i-MMD油电混动技术已经获得了市场的认可,通过设定电动机和内燃机的工作条件,将两者的优势发挥到大,既能获得高扭矩电动机带来平顺动力,也能够由内燃机直接驱动。这样的设计,不仅能使油耗降低到百公里四五个左右,动力上也得以兼顾,无需妥协。
而基于i-MMD技术研发的插电混动技术,不仅延续了i-MMD混动的优点,并且能实现更长的纯电动续航里程,将百公里综合油耗降至1.84L。
东风Honda将旗下混动技术命名为SPORT HYBRID和SPORT HYBRID e+,在其看来,混动不仅仅是为了节油,更是为了坚持那份极具运动感的驾控体验,这也正是东风Honda技术的魅力所在。
即将推出的纯电车型e:NS1,据悉基于全新“e:N Architecture F”智能高效纯电架构打造,将搭载业内顶尖水平的高功率电机和高密度电池,控制程序集成高达20000多个场景算法,可以精密控制电机驱动力。
伴随着电动化时代到来,以及汽车智能化技术的不断革新。智能驾驶辅助方面,东风Honda目前新版本的Honda SENSING,已囊括市面上绝大部分的智能驾驶辅助功能,包括自动全速域跟车、车道保持、全方位盲区监测等,并且在运行体验上得到了全面优化。
此外,由第十一代思域率先搭载的Honda CONNECT 3.0智能互联系统,具备AI智能助理、车家互联、远程控制、OTA升级等齐全的功能,从而满足汽车新生态下用车场景的个性化需求。
同样,无接触感应电动门、ADB自适应远光灯等“黑科技”,也将赋予东风Honda的电动化产品更科技更智能的全能形象。
如今,“电动化”已然成为新时代发展的关键词。市场足以证明,电动化转型的道路绝非孤注一掷就能一蹴而就。
以平凡之心,启新一段不平凡的路程,站在新赛道的起点,靠的绝不仅仅是勇气和决心,更是全体系力的上下同力,万众一心。从产品企划、技术研发到生产供应链,营销布局,直至销售终端管理等多方位的稳健发展。
厚积薄发,方能后发先至。
倚靠强大的技研与产品力加持,东风Honda已迅速跻身一线梯队,继续在新能源汽车市场深耕不辍,磨砺以须。
#stars星舰[超话]#在大熊市下关于币圈的忠告:
数字货币的价格波动之大,是一种常态,行情难以预料,所以千万别以赌徒的心态入市。赌徒到最后都是输家,只有以投资者的心态,不要看着眼前的境况,要把目光投向未来的发展。
1. 要在别人贪婪的时候恐惧,而在别人恐惧的时候贪婪。
2. 如果你没有持有一种币一年的准备,那么就不要持有一天。
3. “不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的谬论是错误的,投资应该像马克·吐温建议的“把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。”
4. 如果你想要打中罕见且移动迅速的大象,那么你应该随时把枪带在身上。
5. 只有退潮时,你才知道谁是在裸泳。
6. 拥有一种币,期待它明天早晨醒来就上涨是十分愚蠢的。
7. INUS的Meme聚合元界概念的创新是首次,以往没有任何经验可以借鉴,没有规律可循,不要纠结于当下的小波动,要给市场和投资者反应过来的时间,只要大方向是对的,就要学会调整心态长持下去。
数字货币的价格波动之大,是一种常态,行情难以预料,所以千万别以赌徒的心态入市。赌徒到最后都是输家,只有以投资者的心态,不要看着眼前的境况,要把目光投向未来的发展。
1. 要在别人贪婪的时候恐惧,而在别人恐惧的时候贪婪。
2. 如果你没有持有一种币一年的准备,那么就不要持有一天。
3. “不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的谬论是错误的,投资应该像马克·吐温建议的“把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。”
4. 如果你想要打中罕见且移动迅速的大象,那么你应该随时把枪带在身上。
5. 只有退潮时,你才知道谁是在裸泳。
6. 拥有一种币,期待它明天早晨醒来就上涨是十分愚蠢的。
7. INUS的Meme聚合元界概念的创新是首次,以往没有任何经验可以借鉴,没有规律可循,不要纠结于当下的小波动,要给市场和投资者反应过来的时间,只要大方向是对的,就要学会调整心态长持下去。
预亏40亿、财务总监半年换俩 中利集团光伏回款艰难执着下注
把自家盈利的业务卖掉押宝亏损的业务是什么操作?一般正常人干不出来这事儿,不过,最近中利集团就搞了这么一笔反向操作。
2月10日,中利集团公布《股权转让协议》,宣布向东莞鸿顺转让持有的广东中德2%的股权,并向创元集团转让广东中德60%的股权,总转让价款超过4亿元,广东中德由全资子公司变为参股公司。
有意思的是,从财务数据来看,广东中德2020年全年和2021年前三季度的营业收入分别为17.58亿元、12.93亿元,净利润分别为5956.63万元和5043.47万元,在2021年半年报中,广东中德甚至是唯一盈利的主要控股参股公司。
(图源中利集团2021年半年报)
2021年年初,广东中德还在原有30万公里线缆产能的基础上,新扩建了15万公里光电混合缆年产能并投产,短短一年过去,这样重要的一个子公司就被中利集团放弃,是何缘故?
在公告中,中利集团解释道,这次股权转让交易有利于公司进一步聚焦光伏板块核心业务的发展。
这和年初公司的战略布局不谋而合,从种种蛛丝马迹来看,电缆发家的中利集团意欲抛下电缆这一核心业务,转而发力光伏行业,以谋求未来的发展。
然而,凤凰网财经《市值观察》翻阅资料发现,中利集团虽布局光伏已久,且曾经有“光伏扶贫第一股”的响亮名头,但在“531”政策风向转变后,公司受光伏业务拖累十分严重,至今仍有大额的应收账款未能收回,此外,公司其他布局接连暴雷,资金链绷紧到极点,出售优质电缆资产或也是回笼资金的无奈之举。
光伏“老玩家” 却因激进扩张回款困难
目前来看,中利集团的主要业务包括以电缆为主的通信行业,和以电站、组件为主的光伏行业。2022年初,中利集团宣布未来将集中发展光伏行业,整合相关资源。然而,从过往财务数据来看,公司光伏行业目前虽然靠着之前积累下来的资源迅速发展,频频和央企、国企合作“整县推进”,但因为光伏行业整体原材料价格大幅上涨,生意并不好做。
2021年半年报显示,中利集团上半年光伏行业实现营业收入23.87亿元,营业成本高达22.07亿元,毛利率仅有7.53%。在2021年业绩预告中,中利集团提到,预计2021年全年亏损32亿~40亿元,对比上年亏损额29.2亿元有所扩大,其中,光伏业务共计亏损11亿元左右,主要因为光伏制造的主要原材料及海运费暴涨,造成产能不完全释放,经营性亏损约6.5亿元左右。
原材料和海运费暴涨这一亏损理由并非中利集团一家光伏企业提到,据相关媒体统计,包括爱康科技、中来股份、东方日升、协鑫集成等在内的公司,均在公司公告中提到了海运费大幅上涨的情况。而组件价格上涨几乎是2021年下半年光伏行业的主基调。有光伏行业从业者曾向凤凰网财经《市值观察》表示,一方面组件价格居高不下,另一方面电站终端竞争激烈,产业链中下游的利润被压的非常低,生意很不好做。
光伏行业某投资人也向凤凰网《市值观察》表示,近几个月由于成本的上升,电站的回报率下降的比较厉害,大家都有些算不过来账,但从业者普遍看好2023年的市场,所以战略布局的动作也不能停。
对于中利集团在光伏行业的影响力,凤凰网《市值观察》询问了多位从业者,多数人表示近年来中利集团“失去声音”,其中一位投资人提到,中利集团在2015年左右发展较好,近些年由于集团公司自身财务状况的恶化,导致光伏业务也有些乏力。
集团自身的财务状况恶化主要系之前粗放、激进的扩张导致。
2021年中报显示,中利集团按账龄披露6个月以内的应收账款最多,金额为18.2亿元,其次即为3年以上的应收账款,金额达11.75亿元。在2020年年报中,中利集团坦言,截至2020年期末,公司光伏板块应收账款余额为28.87亿元,占合并报表口径应收款余额的84.17%,其中商业电站和扶贫电站的金额为18.75亿元,存在一定的回收风险。
过去数年来,国内光伏扶贫一直采取的是企业与地方政府深度合作的模式,前期企业垫资建设,后期企业收回投资。在2018年以前,中利集团大肆推进光伏扶贫业务,当年签约的扶贫电站达到520MW,开工建设达到1283MW,为当年主要的业绩来源。
然而,好景不长。2018年3月,政策明确规定光伏扶贫电站不得举债建设,企业不得投资入股。一夕之间,中利靠扶贫“攻城略地”的算盘落空,并且,随着“531”最严光伏补贴政策的推出,光伏电站的收益率急剧下滑,前期规模铺得太大的中利集团,摊上了巨额的应收账款难以回收,勉强收回的电站也因为补贴退坡面临亏损。
巨额的应收账款和潜在的坏账风险持续困扰着中利集团,交易所也因此多次向公司下发问询函。随着账款的回收和坏账的不断计提,自2017年以来,中利集团的应收账款金额有了大幅的下降,由2017年的100.88亿元下降至2021年Q3的32.58亿,但从资产百分比来说,占比仍然超过20%。2020年计提的坏账准备达到12.6亿元,对比2019年的11.6亿元继续增长。
值得一提的是,如此大比例的坏账已经是中利集团较为宽松的坏账计提比例的结果。
据中利集团年报,公司对6个月以内账龄的应收账款计提2%坏账,6个月到1年计提5%,1~2年计提10%,2~3年计提30%,3~4年计提50%,4年以上计提100%。与之相对应的是,同样处于光伏产业链中游的正泰电器对3年以上应收账款即计提100%预期信用损失,2~3年计提50%。从这一角度来说,中利集团延缓了高额应收账款带来的坏账风险。
(正泰电器坏账计提比例,图源正泰年报)
负债水平高企 股东高管纷纷跳船
从某种角度来说,中利集团对光伏并不能算作死心塌地,甩卖优质资产或许也是不得已而为之的自救之举。
2021年半年报显示,截至2021年6月30日,中利集团账面的货币资金为22.4亿元,而短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债等有息负债分别为37.49亿元、17.73亿元、4.43亿元,远远高于货币资金。而在半年报中,因抵押、质押或冻结等对使用有限制的款项达15.87亿元,占货币资金总额的71%。
中利集团的负债水平长期处于高位,且近年来资产负债率一路走高,2019年~2021年Q3,公司的资产负债率分别为59.52%、65.37%、73.04%,2年多的时间资产负债率上升了接近25个百分点。
受高额的债务水平影响,中利集团每年需要承担一笔不菲的利息开支,2019年~2020年及2021年Q3,公司的利息费用分别为6.56亿元、5.91亿元和2.16亿元,2019年中利集团尚未亏损,利息费用6.56亿元远高于当年净利润0.55亿元,成为吞噬利润的元凶之一。
此外,2021年中震惊资本市场的“专网通信暴雷”也使得本就不富裕的中利集团雪上加霜。
业绩预告中中利集团表示,因专网通信业务暴雷,公司设计的专网通信业务的应收账款、预付账款、存货计提资产减值,为子公司中利电子融资提供的担保,计提预计负债,对子公司中利电子长期股权投资计提损失,总计提金额大约为22亿元左右。
糟糕的经营下,中利集团的股东、高管正加速出逃。2021年初,国资背景的沙家浜旅游通过股权收购的方式获得中利集团4890万股,转让价格为3.83元/股,转让价款为1.87亿元。还不到一年的时间,2021年11月~2022年1月,沙家浜旅游即通过大宗交易的方式连续减持,减持价格在6.64元/股~7.59元/股间不等,持股比例降至5%以下。值得注意的是,沙家浜旅游此次一进一出,获利接近一倍。
另外,中利集团在2021年两次变更了财务总监。2021年7月,原财务总监吴宏图辞任,由张武接替,接任不足半年,张武再次辞任,财务总监由徐珍英接替。与张武一同辞任的高管还有公司董事周建新、公司董秘张冬云。
高管、股东纷纷跳船,虽然中利对外解释甩卖盈利资产是为了聚焦光伏产业,但无数证据都印证着,公司经营状况的确有些糟糕。
凭借着此前在光伏行业的积累和与地方政府扶贫时结下的亲密关系,中利集团近几个月频频拿下“整县推进”的大单,只是,这些大单究竟能给公司带来多少收益,又是否能将公司拯救出亏损的泥潭呢?恐怕中利集团还需要拿出更多的努力和证据来证明。
把自家盈利的业务卖掉押宝亏损的业务是什么操作?一般正常人干不出来这事儿,不过,最近中利集团就搞了这么一笔反向操作。
2月10日,中利集团公布《股权转让协议》,宣布向东莞鸿顺转让持有的广东中德2%的股权,并向创元集团转让广东中德60%的股权,总转让价款超过4亿元,广东中德由全资子公司变为参股公司。
有意思的是,从财务数据来看,广东中德2020年全年和2021年前三季度的营业收入分别为17.58亿元、12.93亿元,净利润分别为5956.63万元和5043.47万元,在2021年半年报中,广东中德甚至是唯一盈利的主要控股参股公司。
(图源中利集团2021年半年报)
2021年年初,广东中德还在原有30万公里线缆产能的基础上,新扩建了15万公里光电混合缆年产能并投产,短短一年过去,这样重要的一个子公司就被中利集团放弃,是何缘故?
在公告中,中利集团解释道,这次股权转让交易有利于公司进一步聚焦光伏板块核心业务的发展。
这和年初公司的战略布局不谋而合,从种种蛛丝马迹来看,电缆发家的中利集团意欲抛下电缆这一核心业务,转而发力光伏行业,以谋求未来的发展。
然而,凤凰网财经《市值观察》翻阅资料发现,中利集团虽布局光伏已久,且曾经有“光伏扶贫第一股”的响亮名头,但在“531”政策风向转变后,公司受光伏业务拖累十分严重,至今仍有大额的应收账款未能收回,此外,公司其他布局接连暴雷,资金链绷紧到极点,出售优质电缆资产或也是回笼资金的无奈之举。
光伏“老玩家” 却因激进扩张回款困难
目前来看,中利集团的主要业务包括以电缆为主的通信行业,和以电站、组件为主的光伏行业。2022年初,中利集团宣布未来将集中发展光伏行业,整合相关资源。然而,从过往财务数据来看,公司光伏行业目前虽然靠着之前积累下来的资源迅速发展,频频和央企、国企合作“整县推进”,但因为光伏行业整体原材料价格大幅上涨,生意并不好做。
2021年半年报显示,中利集团上半年光伏行业实现营业收入23.87亿元,营业成本高达22.07亿元,毛利率仅有7.53%。在2021年业绩预告中,中利集团提到,预计2021年全年亏损32亿~40亿元,对比上年亏损额29.2亿元有所扩大,其中,光伏业务共计亏损11亿元左右,主要因为光伏制造的主要原材料及海运费暴涨,造成产能不完全释放,经营性亏损约6.5亿元左右。
原材料和海运费暴涨这一亏损理由并非中利集团一家光伏企业提到,据相关媒体统计,包括爱康科技、中来股份、东方日升、协鑫集成等在内的公司,均在公司公告中提到了海运费大幅上涨的情况。而组件价格上涨几乎是2021年下半年光伏行业的主基调。有光伏行业从业者曾向凤凰网财经《市值观察》表示,一方面组件价格居高不下,另一方面电站终端竞争激烈,产业链中下游的利润被压的非常低,生意很不好做。
光伏行业某投资人也向凤凰网《市值观察》表示,近几个月由于成本的上升,电站的回报率下降的比较厉害,大家都有些算不过来账,但从业者普遍看好2023年的市场,所以战略布局的动作也不能停。
对于中利集团在光伏行业的影响力,凤凰网《市值观察》询问了多位从业者,多数人表示近年来中利集团“失去声音”,其中一位投资人提到,中利集团在2015年左右发展较好,近些年由于集团公司自身财务状况的恶化,导致光伏业务也有些乏力。
集团自身的财务状况恶化主要系之前粗放、激进的扩张导致。
2021年中报显示,中利集团按账龄披露6个月以内的应收账款最多,金额为18.2亿元,其次即为3年以上的应收账款,金额达11.75亿元。在2020年年报中,中利集团坦言,截至2020年期末,公司光伏板块应收账款余额为28.87亿元,占合并报表口径应收款余额的84.17%,其中商业电站和扶贫电站的金额为18.75亿元,存在一定的回收风险。
过去数年来,国内光伏扶贫一直采取的是企业与地方政府深度合作的模式,前期企业垫资建设,后期企业收回投资。在2018年以前,中利集团大肆推进光伏扶贫业务,当年签约的扶贫电站达到520MW,开工建设达到1283MW,为当年主要的业绩来源。
然而,好景不长。2018年3月,政策明确规定光伏扶贫电站不得举债建设,企业不得投资入股。一夕之间,中利靠扶贫“攻城略地”的算盘落空,并且,随着“531”最严光伏补贴政策的推出,光伏电站的收益率急剧下滑,前期规模铺得太大的中利集团,摊上了巨额的应收账款难以回收,勉强收回的电站也因为补贴退坡面临亏损。
巨额的应收账款和潜在的坏账风险持续困扰着中利集团,交易所也因此多次向公司下发问询函。随着账款的回收和坏账的不断计提,自2017年以来,中利集团的应收账款金额有了大幅的下降,由2017年的100.88亿元下降至2021年Q3的32.58亿,但从资产百分比来说,占比仍然超过20%。2020年计提的坏账准备达到12.6亿元,对比2019年的11.6亿元继续增长。
值得一提的是,如此大比例的坏账已经是中利集团较为宽松的坏账计提比例的结果。
据中利集团年报,公司对6个月以内账龄的应收账款计提2%坏账,6个月到1年计提5%,1~2年计提10%,2~3年计提30%,3~4年计提50%,4年以上计提100%。与之相对应的是,同样处于光伏产业链中游的正泰电器对3年以上应收账款即计提100%预期信用损失,2~3年计提50%。从这一角度来说,中利集团延缓了高额应收账款带来的坏账风险。
(正泰电器坏账计提比例,图源正泰年报)
负债水平高企 股东高管纷纷跳船
从某种角度来说,中利集团对光伏并不能算作死心塌地,甩卖优质资产或许也是不得已而为之的自救之举。
2021年半年报显示,截至2021年6月30日,中利集团账面的货币资金为22.4亿元,而短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债等有息负债分别为37.49亿元、17.73亿元、4.43亿元,远远高于货币资金。而在半年报中,因抵押、质押或冻结等对使用有限制的款项达15.87亿元,占货币资金总额的71%。
中利集团的负债水平长期处于高位,且近年来资产负债率一路走高,2019年~2021年Q3,公司的资产负债率分别为59.52%、65.37%、73.04%,2年多的时间资产负债率上升了接近25个百分点。
受高额的债务水平影响,中利集团每年需要承担一笔不菲的利息开支,2019年~2020年及2021年Q3,公司的利息费用分别为6.56亿元、5.91亿元和2.16亿元,2019年中利集团尚未亏损,利息费用6.56亿元远高于当年净利润0.55亿元,成为吞噬利润的元凶之一。
此外,2021年中震惊资本市场的“专网通信暴雷”也使得本就不富裕的中利集团雪上加霜。
业绩预告中中利集团表示,因专网通信业务暴雷,公司设计的专网通信业务的应收账款、预付账款、存货计提资产减值,为子公司中利电子融资提供的担保,计提预计负债,对子公司中利电子长期股权投资计提损失,总计提金额大约为22亿元左右。
糟糕的经营下,中利集团的股东、高管正加速出逃。2021年初,国资背景的沙家浜旅游通过股权收购的方式获得中利集团4890万股,转让价格为3.83元/股,转让价款为1.87亿元。还不到一年的时间,2021年11月~2022年1月,沙家浜旅游即通过大宗交易的方式连续减持,减持价格在6.64元/股~7.59元/股间不等,持股比例降至5%以下。值得注意的是,沙家浜旅游此次一进一出,获利接近一倍。
另外,中利集团在2021年两次变更了财务总监。2021年7月,原财务总监吴宏图辞任,由张武接替,接任不足半年,张武再次辞任,财务总监由徐珍英接替。与张武一同辞任的高管还有公司董事周建新、公司董秘张冬云。
高管、股东纷纷跳船,虽然中利对外解释甩卖盈利资产是为了聚焦光伏产业,但无数证据都印证着,公司经营状况的确有些糟糕。
凭借着此前在光伏行业的积累和与地方政府扶贫时结下的亲密关系,中利集团近几个月频频拿下“整县推进”的大单,只是,这些大单究竟能给公司带来多少收益,又是否能将公司拯救出亏损的泥潭呢?恐怕中利集团还需要拿出更多的努力和证据来证明。
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