海南矿业深度：背靠海南、复星赋能，打造新能源资源平台 2021.8.28
投资逻辑
背靠海南、复星赋能，聚焦资源主业。公司是复星集团核心成员，混合所有制改革后形成民营控股、国有参股股权结构。业务主要为铁矿石和油气。21年上半年实现归母净利润5.78亿元，其中铁矿石营收占比超过70%。
铁矿石。1）拥有亚洲第一富铁矿石碌铁矿，资源储量2.34亿吨，平均品位46.58%。原矿年产量600多万吨，成品矿产量320万吨。2）基于国内宏观调控及铁矿石供需面，预计21年铁矿石价格维持在130-180美元/吨之间高位区间震荡，公司盈利稳定有保障。3）同时，公司定增募资7.5亿元加码铁矿石，项目为石碌铁矿-120m～-360m中段采矿工程以及悬浮磁化焙烧技术改造项目，投产后产量增长有限，但单吨毛利可提升200-300元/吨。定增已在8月3日获证监会核准批文。
油气。18年底收购洛克石油51%股权，是澳大利亚独立上游油气公司，在中国、澳大利亚等地开展油气勘探开发业务，其2020年权益产量302.13万桶，整体经营稳定。
“十四五”规划战略转型新能源上游，锂盐加工+锂矿并购预期。
公司8月23日发布《“十四五”战略规划纲要》，计划将把新能源产业上游矿产资源采选及加工业务作为未来五年产业转型升级重要方向，拟在海南东方市投资建设2万吨电池级氢氧化锂（一期）。
锂景气持续，投产后有望享受行业红利。判断锂行业到25年持续紧平衡，未来2-3年中枢价格维持在12-15万元/吨高位。考虑公司项目建设1年半左右周期，预计23年初投产后，有望继续享受行业高景气红利。
盈利预测&投资建议
预测21-23年归母净利润为11.56亿元、14.95亿元、23.63亿元，实现EPS为0.60元、0.77元、1.21元，对应PE为36倍、28倍、18倍。其中，铁矿石定增技改项目22年开始贡献收益，锂业务则在23年贡献收益。
估值部分，我们采用分部估值，铁矿石油气业务对应市值170亿元；锂电业务考虑锂矿收购预期，到2023年市值空间460亿元，综合市值630亿元，对应目标价31元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
锂电新业务不达预期风险、铁矿石和原油价格波动风险、汇率风险等。#股票##价值投资日志[超话]#
投资逻辑
背靠海南、复星赋能，聚焦资源主业。公司是复星集团核心成员，混合所有制改革后形成民营控股、国有参股股权结构。业务主要为铁矿石和油气。21年上半年实现归母净利润5.78亿元，其中铁矿石营收占比超过70%。
铁矿石。1）拥有亚洲第一富铁矿石碌铁矿，资源储量2.34亿吨，平均品位46.58%。原矿年产量600多万吨，成品矿产量320万吨。2）基于国内宏观调控及铁矿石供需面，预计21年铁矿石价格维持在130-180美元/吨之间高位区间震荡，公司盈利稳定有保障。3）同时，公司定增募资7.5亿元加码铁矿石，项目为石碌铁矿-120m～-360m中段采矿工程以及悬浮磁化焙烧技术改造项目，投产后产量增长有限，但单吨毛利可提升200-300元/吨。定增已在8月3日获证监会核准批文。
油气。18年底收购洛克石油51%股权，是澳大利亚独立上游油气公司，在中国、澳大利亚等地开展油气勘探开发业务，其2020年权益产量302.13万桶，整体经营稳定。
“十四五”规划战略转型新能源上游，锂盐加工+锂矿并购预期。
公司8月23日发布《“十四五”战略规划纲要》，计划将把新能源产业上游矿产资源采选及加工业务作为未来五年产业转型升级重要方向，拟在海南东方市投资建设2万吨电池级氢氧化锂（一期）。
锂景气持续，投产后有望享受行业红利。判断锂行业到25年持续紧平衡，未来2-3年中枢价格维持在12-15万元/吨高位。考虑公司项目建设1年半左右周期，预计23年初投产后，有望继续享受行业高景气红利。
盈利预测&投资建议
预测21-23年归母净利润为11.56亿元、14.95亿元、23.63亿元，实现EPS为0.60元、0.77元、1.21元，对应PE为36倍、28倍、18倍。其中，铁矿石定增技改项目22年开始贡献收益，锂业务则在23年贡献收益。
估值部分，我们采用分部估值，铁矿石油气业务对应市值170亿元；锂电业务考虑锂矿收购预期，到2023年市值空间460亿元，综合市值630亿元，对应目标价31元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
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8月25日开盘必读！
科技界迎来重磅利好，轮动行情抓主线最重要!
消息一:碳基材料纳入“十四五”原材料工业相关发展规划、产业链公司迎机遇!碳基材料又是什么?第三代半导体材料之一,属于颠覆性技术的关键领域，并且国内外厂商差距并不大,有望实现弯道超车。碳基的核心个股包括,碳化硅(三安光电、露笑科技、斯达半岛) ,石墨烯(德尔未来、中国宝安、中科电气) ,复合材料(金博股份、银龙股份)等。
消息二:万亿级的利好!三星3年2000亿美元投资计划公布芯片、Al成发力重点!科技界重磅的消息,带头大哥这么一搞,必然引发芯片行业的新一轮军备竞赛预期。划重点,生物制药，人工智能、半导体,还有智能机器人方向,需要重点去关注的!另外昨晚央视又报道,全球巨头工厂现集体感染，“芯荒”再升级!
消息三:两部门]推进电化学储能安全管理!国家发改委、能源局近日组织起草了《电化学储能电站安全管理暂行办法(征求意见稿)》,进--步推进我国储能产业健康有序发展,在项目准入、产品制造与质量、并网及调度、运行维护及退役等环节做出规定。从全球看,储能也已经进入爆发期, 2021年美国储能有望冲击10GWh装机大关，出货量有望更高。
美股那边又创新高了，美股没什么风险，A股自己砸自己显然说不过去，目前市场成交额又回到了1.4万亿， 量增价扬，后市还会震荡反弹。 短期面临60均线压力，突破过去没悬念，但也要注意节奏，60线附近套牢盘太多，即使突破过去也会有反复。赛道股锂电池，光伏，科技，军工等不用多讲了，继续看好。 #今日看盘##财经##投资#$浩丰科技sz300419$
科技界迎来重磅利好，轮动行情抓主线最重要!
消息一:碳基材料纳入“十四五”原材料工业相关发展规划、产业链公司迎机遇!碳基材料又是什么?第三代半导体材料之一,属于颠覆性技术的关键领域，并且国内外厂商差距并不大,有望实现弯道超车。碳基的核心个股包括,碳化硅(三安光电、露笑科技、斯达半岛) ,石墨烯(德尔未来、中国宝安、中科电气) ,复合材料(金博股份、银龙股份)等。
消息二:万亿级的利好!三星3年2000亿美元投资计划公布芯片、Al成发力重点!科技界重磅的消息,带头大哥这么一搞,必然引发芯片行业的新一轮军备竞赛预期。划重点,生物制药，人工智能、半导体,还有智能机器人方向,需要重点去关注的!另外昨晚央视又报道,全球巨头工厂现集体感染，“芯荒”再升级!
消息三:两部门]推进电化学储能安全管理!国家发改委、能源局近日组织起草了《电化学储能电站安全管理暂行办法(征求意见稿)》,进--步推进我国储能产业健康有序发展,在项目准入、产品制造与质量、并网及调度、运行维护及退役等环节做出规定。从全球看,储能也已经进入爆发期, 2021年美国储能有望冲击10GWh装机大关，出货量有望更高。
美股那边又创新高了，美股没什么风险，A股自己砸自己显然说不过去，目前市场成交额又回到了1.4万亿， 量增价扬，后市还会震荡反弹。 短期面临60均线压力，突破过去没悬念，但也要注意节奏，60线附近套牢盘太多，即使突破过去也会有反复。赛道股锂电池，光伏，科技，军工等不用多讲了，继续看好。 #今日看盘##财经##投资#$浩丰科技sz300419$
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