锂板块跨年行情电话会纪要
专家：
市场价格方：碳酸锂价格已经全面突破20万，不光是标准电池级产品，青海的这些准电池级都进入了20万的水平，像五矿、藏格达到了25.5万元的出厂价，青海锂业准电池级的能达到21万，一些头部的厂的12月份的定价也定好了，对大客户都报价了21万，就是大家所理解的这么一个长单价，保供价，这个也是符合我们的预期的。我们预计12月20来号，春节备货期开始，价格还会进一步往上走。
市场库存：现在我们备货计划提前了，也是因为下游原料库存还是比较低的，三元电池厂好一些，库存还有个把月，磷酸铁锂厂和锰酸锂厂的库存差一些，只有7-10天，好一些的到15天的库存，所以他们后面补库的需求还是非常旺盛的，尤其是磷酸铁锂厂，担心在备货期拿不到足够的货源，所以现在已经开始抢货了，在19.8万价格的时候，他们就抢了很多货。我们也预计供应很难能够满足所有的下游厂商，这一次备库很难支撑把库存备到2个月以上（正月十五之后）。
未来价格预估：目前来看，供应缺口很大，我们预计到2022年一季度，价格可能会上到25万元，这个是有可能性的。进入2季度，随着盐湖量的恢复，包括进口量的提升，也进入到传统相对平淡的一个季度，我们预计也是二季度会稍微平稳一些，但是进入三四季度之后，四季度可能价格还会上攀升，甚至到28，可能会摸到30，是有可能性的。但是我们不会认为说30会是稳定维持，这也需要整个下游的涨价来配合。并且还有一个原因，整个的供需端的放量，也主要是在三季度，一个是需求放量，这都能够预测到的，所以三季度是供需齐升的这么一个局面。
锂盐厂生产节奏：从短期看供应的问题，并不算太好，我们了解到，12月份到1月份，供应这块，有一家头部的厂是要检修停产的，大概会影响到3000多吨不到4000吨的供应量；还有一家是12月份中旬开始停，连续停到1月份，也影响小4000吨的量；青海还有几家现在也在停着，可能会在12月份中下旬能够启动起来，但提升产能需要时间。春节前后算是行业的比较集中的检修期，江西、四川的厂商很多是在过年前后开始检修的，这块也会有一个供应量的减少。所以，12月份到1月份供应量要比正常的少。
明年供应展望：我们对于全球锂矿、盐湖、锂云母也做了一些测算，明年的供应增量大概是在16.8万吨碳酸锂，但是需求增量在20万吨以上。我们知道的很多电池厂的排产计划是翻了番，所以明年可能会比今年还要再紧一些。毕竟到明年库存比2021年要低很多，现在没有什么库存，大部分都周转出去了，并且从库存量来说，现在全国差不多能有6000吨左右的现货库存，并且这6000吨也不是所有都能投放到市场内的，这个相当于国内总的产量差不多10天的产量，顶多10天的产量。所以供需情况并不乐观，还会要紧张一些。
Q：海外这块这几家的增量能简单的梳理一下吗，2022年海外的增量情况？
A：海外，盐湖方面，一个是雅宝2万吨，一个SQM2万吨，达到12万吨左右，赣锋的盐湖可能在三季度生产，1万吨左右增量。矿山方面，最多的还是泰利森，二期达产会有一些增量，预计有32万吨锂精矿，别的矿，Pilbara的技改、Altura复产，都需要产能爬坡时间，还有一些投产的，如果都能如期投产，我们估计大概7万吨增量。合下来，这些矿总的量72.6万吨锂精矿，折合碳酸锂9万吨LCE，这里面只有3万吨会投放到现货市场出售，大部分还是被股东等包销了，Pilbara复产之后，会延续拍卖模式，明年长协价格至少2000美元以上，今年现在已经1850美元；现货价，现在已经到2k5以上了，现在跟踪到的有几千吨的成交，已经到了3千美元，这个价格来核算的话，碳酸锂成品交付的时候是25万的市场价，这个时候依然是可以盈利的，虽然盈利幅度不大，还是可以做的。对于一些企业维持市场占有率，有可能会平进平出，也可以接受这个价格。所以，整个总的来说的话，明年海外这块大概带来差不多14万吨的增量吧，大概可以这样理解，14万吨碳酸锂的增量。
Q：您判断未来价格25万以上，不排除30万，现在这个价格，您有没有了解到下游正极厂有没有负反馈呢，或者说他们是怎么样的一个态度。
A：从9月份暴涨开始到现在，已经有很多小电池厂和小正极厂已经关停停产，现在能够正常运行还能够生产交付客户的电池厂，是能够承受这样的价格的，并且这样的价格也不是单纯的说是硬扛、死扛，是往下游传导的。现在有正极做明年预算的时候，已经按30万来核算生产成本和预算了，所以市场是有这种预期存在的。我们也可以大胆的去判断这个市场，不必觉得材料环节会过的辛苦，其实也没有那么辛苦，大家节省成本的方法还是很多的，并不是说一定要去死扛价格，因为材料环节也是在涨价，很正常，是要向下游传导的。
Q：现在经销商的渠道库存是多少，有存货吗？
A：有，但是非常少了，我们了解到的现货贸易流通环节，你所谓的经销商环节，整个库存量是在1000吨左右，并且这个1000吨中有大概800吨是作为安全库存（最低库存量）来做的，他们库存低于800吨是不再销售的，所以整个流通环节的话，可实现销售的库存量大概是200吨，很少的货，大部分的货都是在经销商接到货之后，背靠背就出掉了，而不会囤货，现在整个囤货的风险还是非常高的。
Q：现在下游商的价格接受度怎么样？
A：接受度可以的，非常可以的。就是说价格就是要一步一步去提升、每个环节涨价来逐步释放压力，前一阵子刚刚涨到接近19万的时候，大家觉得还会高，中间材料进一步涨价，有原料成本提升的预期，原料这块也可以相应的提升，那个时候到19万，没过半个月已经到20万了。整个材料环节对这个价格的话还是高度比较高的，现在虽然到了接近21的价格，也有很强的采购积极性的，而不是说我看了这个价格很害怕，不敢采，采购积极性依然很强。现在局面很多采购计划是提前的，不可能等到12月20号以后，真正的抢破头去抢，会引发价格的暴涨，到时候谁也不会抢到货，所以现在对于价格的接受度还是很高的。
Q：年底看涨的话，是有一波年底的备货行情对吧？
A：对，现在确定性比较高的是，备货行情确实有供应缺口存在的。
Q：备货行情还没有来，现在我看11月底这两个星期好象也没怎么涨，一直是19徘徊。
A：这一段时间是比较微妙的，这段时间我们理解为是从10月到11月的上旬这个时间段，不到一个半月的时间内，下游的采购计划是少量多次维稳的价格采购的模式，并且这段时间之内，因为限电的存在，正极厂和原料厂都有受影响的，并且从中游环节来讲，他们肯定是不希望价格提升的，所以在这样的一个环境背景下，他们去做一些补库，尽量维持稳定生产一段时间，但是11月中旬开始这么一个涨价预期之后，也是从盐湖地区放出涨价的消息来之后，把这个平衡打破了，大家又出现了对于备货的焦虑。大部分厂家把采购计划再提前，提前开始多储备一些货，这是前后两次比较明显的一个区别。
Q：您觉得12月份可能又有几个头部的盐厂又要停产，又要检修，又要缩减供应量，这几个事再叠加，肯定会急迫的备一些货，这也是正常的。您觉得这波行情什么时候启动呢？上周我看还是在19万。
A：现在已经在启动了。19万已经是好几周前的价格了，上上周已经在有19.8万的铁锂厂在抢货了。大概是在11月的10号左右吧，铁锂厂19.8万抢货，抢的很热闹的。
Q：明年下半年已经有一些供给出来了，您为什么还看三季度是涨的呀？
A：因为本身三季度这么一个需求量是整个全年最高峰，这个逻辑很简单。这个季度的采购量会比整个上半年总和还要多一点。
Q：您觉得明年全年价格中枢大概会在多少呢，会稍微回落吗？后年呢？
A：价格中枢在25到28吧，明年全年。后年可能也大概会维持在这个价格，2024年开始会有慢慢的回落的。
Q：明年好像有不少供给会出来，您还觉得价格还会维持那么高？
A：明年新增的供给不多的。明年最大的供给，明年复产的矿山，是处在爬坡的阶段，达产效率是很低的，明年是没法实现满产产能的，就算能实现，也是23年以后，而不是明年。明年是增量开始的第一年，它的实际大的增长还没有来临，明年算是给所有扩产和复产的一个缓冲的时间，明年增量是相当有限的，但是需求增量是非常显而易见的。风电现在也是增长点，虽然量不大，也会扩的比较可观的。
Q：请问对锂云母提锂技术路线怎么看，有降成本的预期吗或者新的技术路线？国内锂云母矿储量和锂辉石比，情况是怎么样的？
A：工艺上，锂云母这块算是国内比较特色的提锂方式，它最主要的问题在于综合利用：怎么把从选矿端开始到尾渣的处理做到综合的提取，做出来可以卖给陶瓷厂，尾渣做综合的价值回收，是能够把整个市场的成本降下来，这个是比较合适的做法。现在主流的锂云母的企业也是正在研发过程中，还没有完全的实现，这个是可行的。但是带来一个问题就是说比如说往陶瓷这块销售，我们了解也没那么容易，可能要去做更多的销售工作，我们也需要时间把综合回收利用工艺来做好，工艺这个也是近几年内能够实现吧。从资源上来说，实际上锂云母资源储备也很大，只是说不是所有的矿山都可以开，因为江西确实有很多小的锂云母矿山，地理位置比较偏远，需要做很多的基础设施建设，算下来经济效益并不强，甚至矿山寿命都不足以支撑它的建设成本，还有交货成本，所以这种矿就不开了，也没人会去开。我们虽然看到很多锂云母的矿山资源储量很大，不是作为都能开的，这是很现实的问题，目前还是几个大的在开。相对于锂辉石的资源来说，锂辉石的资源量大一些，但是锂辉石开采有自己的问题存在，在川西，有民族问题，政策问题，环境问题很多，这块非常需要时间来做，明年说实话锂辉石带来的增量还是非常少的，看看年底怎么样吧，看看能不能正常开出来。
Q：明年SQM的产能产量情况，大概是14万吨，您这块了解到有没有具体的情况？
A：差不多，但是14万吨是满产状态，那不现实。正常明年SQM给到的指引产量是12万吨左右，今年是9.5到10万吨的量，明年是有2万来吨的增量。
Q：到冬天了，您了解盐湖的产量季节性影响大概有多严重，大概什么时间能够恢复？
A：冬天盐湖带来的产量下降幅度大概在40%，每年9月至次年3月，是处在减量的期间内的，剩下的5个月是能做到满产的，整个减产的时间是要比满产的时间要多一些的。
Q：川西这块大家关注点比较多，您了解到最近有没有新的进展，或者增量信息？
A：明年确实没有新的增量信息，能够关注到的就是甲基卡134号，选厂可能会在三季度投产，具体要看他的公告和情况了。并且他的精矿也不外售，储备给自己的厂用，所以这块也不能算有增量了。
Q：比亚迪盐湖开发的进度是怎样的？
A：这块很久没有信息了，这块暂时没什么进展。
Q：请教一下对盐湖吸附法的看法
A：单纯从工艺角度来说，是一个极具环保性的方式，比较适合于我们国内的盐湖提锂方式，我们横向对比来看，比如说煅烧法等能耗会非常高，也会带来一些环保的问题，在环保严的时候，煅烧法等受到影响还是比较大的，限电的情况下，产量也会受到影响。所以说吸附法环保和经济效益还是非常高的，这种工艺不会受到产量的干扰，所以从这种角度来说，更算是一种对自身的保障吧，可以说也是更优良一些。
Q：您讲到了风电对锂的拉动，能展开介绍一下吗，比如说用在什么部位，用量多少？
A：风电叶片当中会用高强度的玻璃纤维布，玻璃纤维是要用锂的，需要添加更多的锂，是必须要添加的，因为锂影响了玻璃纤维的韧性、长度，所以锂的添加是不可替代的。生产玻璃纤维材质的企业，之前都是用锂精矿来做，随着用量扩大，锂精矿的价格也高，玻璃纤维厂也不够用了，所以投向使用碳酸锂，并且用量还是比较可观的。我们经过统计计算，今年所有的风电总和，大概是用到了2万吨的碳酸锂，并且后续也会随着风电建设的进度加快，每年都会有一个相应至少10%以上的增速，所以说这块也算是一个新的增长点，相对于其他传统行业来说，增速上更快一些。
Q：碳酸锂的价格中枢价格到25万，会受到有关方面的调控吗？
A：这个东西如果要调控的话，难度还是比较大的，首先，确实最大的资源增量储备不在我们国内，在国外，调控起来难度是大一些的，虽然可能也会受到影响，但是从新兴朝阳产业的角度来看，要出手调控要难一些，国内想要调控锂的价格的话，更多的也会去从供应能力来入手，而不是单纯的暴力压价，那样对产业链也是有害无益的。再一个，未来的市场也不一定是用价格拼杀，我们现在已经看到了，有很多的这种供应方式是一体化的布局，不是说非得去现货上采购，更多的是靠自身垂直供应链的布局，控股锂矿，以此来降低成本，这可能是未来主流的一种方式。
专家：
市场价格方：碳酸锂价格已经全面突破20万，不光是标准电池级产品，青海的这些准电池级都进入了20万的水平，像五矿、藏格达到了25.5万元的出厂价，青海锂业准电池级的能达到21万，一些头部的厂的12月份的定价也定好了，对大客户都报价了21万，就是大家所理解的这么一个长单价，保供价，这个也是符合我们的预期的。我们预计12月20来号，春节备货期开始，价格还会进一步往上走。
市场库存：现在我们备货计划提前了，也是因为下游原料库存还是比较低的，三元电池厂好一些，库存还有个把月，磷酸铁锂厂和锰酸锂厂的库存差一些，只有7-10天，好一些的到15天的库存，所以他们后面补库的需求还是非常旺盛的，尤其是磷酸铁锂厂，担心在备货期拿不到足够的货源，所以现在已经开始抢货了，在19.8万价格的时候，他们就抢了很多货。我们也预计供应很难能够满足所有的下游厂商，这一次备库很难支撑把库存备到2个月以上（正月十五之后）。
未来价格预估：目前来看，供应缺口很大，我们预计到2022年一季度，价格可能会上到25万元，这个是有可能性的。进入2季度，随着盐湖量的恢复，包括进口量的提升，也进入到传统相对平淡的一个季度，我们预计也是二季度会稍微平稳一些，但是进入三四季度之后，四季度可能价格还会上攀升，甚至到28，可能会摸到30，是有可能性的。但是我们不会认为说30会是稳定维持，这也需要整个下游的涨价来配合。并且还有一个原因，整个的供需端的放量，也主要是在三季度，一个是需求放量，这都能够预测到的，所以三季度是供需齐升的这么一个局面。
锂盐厂生产节奏：从短期看供应的问题，并不算太好，我们了解到，12月份到1月份，供应这块，有一家头部的厂是要检修停产的，大概会影响到3000多吨不到4000吨的供应量；还有一家是12月份中旬开始停，连续停到1月份，也影响小4000吨的量；青海还有几家现在也在停着，可能会在12月份中下旬能够启动起来，但提升产能需要时间。春节前后算是行业的比较集中的检修期，江西、四川的厂商很多是在过年前后开始检修的，这块也会有一个供应量的减少。所以，12月份到1月份供应量要比正常的少。
明年供应展望：我们对于全球锂矿、盐湖、锂云母也做了一些测算，明年的供应增量大概是在16.8万吨碳酸锂，但是需求增量在20万吨以上。我们知道的很多电池厂的排产计划是翻了番，所以明年可能会比今年还要再紧一些。毕竟到明年库存比2021年要低很多，现在没有什么库存，大部分都周转出去了，并且从库存量来说，现在全国差不多能有6000吨左右的现货库存，并且这6000吨也不是所有都能投放到市场内的，这个相当于国内总的产量差不多10天的产量，顶多10天的产量。所以供需情况并不乐观，还会要紧张一些。
Q：海外这块这几家的增量能简单的梳理一下吗，2022年海外的增量情况？
A：海外，盐湖方面，一个是雅宝2万吨，一个SQM2万吨，达到12万吨左右，赣锋的盐湖可能在三季度生产，1万吨左右增量。矿山方面，最多的还是泰利森，二期达产会有一些增量，预计有32万吨锂精矿，别的矿，Pilbara的技改、Altura复产，都需要产能爬坡时间，还有一些投产的，如果都能如期投产，我们估计大概7万吨增量。合下来，这些矿总的量72.6万吨锂精矿，折合碳酸锂9万吨LCE，这里面只有3万吨会投放到现货市场出售，大部分还是被股东等包销了，Pilbara复产之后，会延续拍卖模式，明年长协价格至少2000美元以上，今年现在已经1850美元；现货价，现在已经到2k5以上了，现在跟踪到的有几千吨的成交，已经到了3千美元，这个价格来核算的话，碳酸锂成品交付的时候是25万的市场价，这个时候依然是可以盈利的，虽然盈利幅度不大，还是可以做的。对于一些企业维持市场占有率，有可能会平进平出，也可以接受这个价格。所以，整个总的来说的话，明年海外这块大概带来差不多14万吨的增量吧，大概可以这样理解，14万吨碳酸锂的增量。
Q：您判断未来价格25万以上，不排除30万，现在这个价格，您有没有了解到下游正极厂有没有负反馈呢，或者说他们是怎么样的一个态度。
A：从9月份暴涨开始到现在，已经有很多小电池厂和小正极厂已经关停停产，现在能够正常运行还能够生产交付客户的电池厂，是能够承受这样的价格的，并且这样的价格也不是单纯的说是硬扛、死扛，是往下游传导的。现在有正极做明年预算的时候，已经按30万来核算生产成本和预算了，所以市场是有这种预期存在的。我们也可以大胆的去判断这个市场，不必觉得材料环节会过的辛苦，其实也没有那么辛苦，大家节省成本的方法还是很多的，并不是说一定要去死扛价格，因为材料环节也是在涨价，很正常，是要向下游传导的。
Q：现在经销商的渠道库存是多少，有存货吗？
A：有，但是非常少了，我们了解到的现货贸易流通环节，你所谓的经销商环节，整个库存量是在1000吨左右，并且这个1000吨中有大概800吨是作为安全库存（最低库存量）来做的，他们库存低于800吨是不再销售的，所以整个流通环节的话，可实现销售的库存量大概是200吨，很少的货，大部分的货都是在经销商接到货之后，背靠背就出掉了，而不会囤货，现在整个囤货的风险还是非常高的。
Q：现在下游商的价格接受度怎么样？
A：接受度可以的，非常可以的。就是说价格就是要一步一步去提升、每个环节涨价来逐步释放压力，前一阵子刚刚涨到接近19万的时候，大家觉得还会高，中间材料进一步涨价，有原料成本提升的预期，原料这块也可以相应的提升，那个时候到19万，没过半个月已经到20万了。整个材料环节对这个价格的话还是高度比较高的，现在虽然到了接近21的价格，也有很强的采购积极性的，而不是说我看了这个价格很害怕，不敢采，采购积极性依然很强。现在局面很多采购计划是提前的，不可能等到12月20号以后，真正的抢破头去抢，会引发价格的暴涨，到时候谁也不会抢到货，所以现在对于价格的接受度还是很高的。
Q：年底看涨的话，是有一波年底的备货行情对吧？
A：对，现在确定性比较高的是，备货行情确实有供应缺口存在的。
Q：备货行情还没有来，现在我看11月底这两个星期好象也没怎么涨，一直是19徘徊。
A：这一段时间是比较微妙的，这段时间我们理解为是从10月到11月的上旬这个时间段，不到一个半月的时间内，下游的采购计划是少量多次维稳的价格采购的模式，并且这段时间之内，因为限电的存在，正极厂和原料厂都有受影响的，并且从中游环节来讲，他们肯定是不希望价格提升的，所以在这样的一个环境背景下，他们去做一些补库，尽量维持稳定生产一段时间，但是11月中旬开始这么一个涨价预期之后，也是从盐湖地区放出涨价的消息来之后，把这个平衡打破了，大家又出现了对于备货的焦虑。大部分厂家把采购计划再提前，提前开始多储备一些货，这是前后两次比较明显的一个区别。
Q：您觉得12月份可能又有几个头部的盐厂又要停产，又要检修，又要缩减供应量，这几个事再叠加，肯定会急迫的备一些货，这也是正常的。您觉得这波行情什么时候启动呢？上周我看还是在19万。
A：现在已经在启动了。19万已经是好几周前的价格了，上上周已经在有19.8万的铁锂厂在抢货了。大概是在11月的10号左右吧，铁锂厂19.8万抢货，抢的很热闹的。
Q：明年下半年已经有一些供给出来了，您为什么还看三季度是涨的呀？
A：因为本身三季度这么一个需求量是整个全年最高峰，这个逻辑很简单。这个季度的采购量会比整个上半年总和还要多一点。
Q：您觉得明年全年价格中枢大概会在多少呢，会稍微回落吗？后年呢？
A：价格中枢在25到28吧，明年全年。后年可能也大概会维持在这个价格，2024年开始会有慢慢的回落的。
Q：明年好像有不少供给会出来，您还觉得价格还会维持那么高？
A：明年新增的供给不多的。明年最大的供给，明年复产的矿山，是处在爬坡的阶段，达产效率是很低的，明年是没法实现满产产能的，就算能实现，也是23年以后，而不是明年。明年是增量开始的第一年，它的实际大的增长还没有来临，明年算是给所有扩产和复产的一个缓冲的时间，明年增量是相当有限的，但是需求增量是非常显而易见的。风电现在也是增长点，虽然量不大，也会扩的比较可观的。
Q：请问对锂云母提锂技术路线怎么看，有降成本的预期吗或者新的技术路线？国内锂云母矿储量和锂辉石比，情况是怎么样的？
A：工艺上，锂云母这块算是国内比较特色的提锂方式，它最主要的问题在于综合利用：怎么把从选矿端开始到尾渣的处理做到综合的提取，做出来可以卖给陶瓷厂，尾渣做综合的价值回收，是能够把整个市场的成本降下来，这个是比较合适的做法。现在主流的锂云母的企业也是正在研发过程中，还没有完全的实现，这个是可行的。但是带来一个问题就是说比如说往陶瓷这块销售，我们了解也没那么容易，可能要去做更多的销售工作，我们也需要时间把综合回收利用工艺来做好，工艺这个也是近几年内能够实现吧。从资源上来说，实际上锂云母资源储备也很大，只是说不是所有的矿山都可以开，因为江西确实有很多小的锂云母矿山，地理位置比较偏远，需要做很多的基础设施建设，算下来经济效益并不强，甚至矿山寿命都不足以支撑它的建设成本，还有交货成本，所以这种矿就不开了，也没人会去开。我们虽然看到很多锂云母的矿山资源储量很大，不是作为都能开的，这是很现实的问题，目前还是几个大的在开。相对于锂辉石的资源来说，锂辉石的资源量大一些，但是锂辉石开采有自己的问题存在，在川西，有民族问题，政策问题，环境问题很多，这块非常需要时间来做，明年说实话锂辉石带来的增量还是非常少的，看看年底怎么样吧，看看能不能正常开出来。
Q：明年SQM的产能产量情况，大概是14万吨，您这块了解到有没有具体的情况？
A：差不多，但是14万吨是满产状态，那不现实。正常明年SQM给到的指引产量是12万吨左右，今年是9.5到10万吨的量，明年是有2万来吨的增量。
Q：到冬天了，您了解盐湖的产量季节性影响大概有多严重，大概什么时间能够恢复？
A：冬天盐湖带来的产量下降幅度大概在40%，每年9月至次年3月，是处在减量的期间内的，剩下的5个月是能做到满产的，整个减产的时间是要比满产的时间要多一些的。
Q：川西这块大家关注点比较多，您了解到最近有没有新的进展，或者增量信息？
A：明年确实没有新的增量信息，能够关注到的就是甲基卡134号，选厂可能会在三季度投产，具体要看他的公告和情况了。并且他的精矿也不外售，储备给自己的厂用，所以这块也不能算有增量了。
Q：比亚迪盐湖开发的进度是怎样的？
A：这块很久没有信息了，这块暂时没什么进展。
Q：请教一下对盐湖吸附法的看法
A：单纯从工艺角度来说，是一个极具环保性的方式，比较适合于我们国内的盐湖提锂方式，我们横向对比来看，比如说煅烧法等能耗会非常高，也会带来一些环保的问题，在环保严的时候，煅烧法等受到影响还是比较大的，限电的情况下，产量也会受到影响。所以说吸附法环保和经济效益还是非常高的，这种工艺不会受到产量的干扰，所以从这种角度来说，更算是一种对自身的保障吧，可以说也是更优良一些。
Q：您讲到了风电对锂的拉动，能展开介绍一下吗，比如说用在什么部位，用量多少？
A：风电叶片当中会用高强度的玻璃纤维布，玻璃纤维是要用锂的，需要添加更多的锂，是必须要添加的，因为锂影响了玻璃纤维的韧性、长度，所以锂的添加是不可替代的。生产玻璃纤维材质的企业，之前都是用锂精矿来做，随着用量扩大，锂精矿的价格也高，玻璃纤维厂也不够用了，所以投向使用碳酸锂，并且用量还是比较可观的。我们经过统计计算，今年所有的风电总和，大概是用到了2万吨的碳酸锂，并且后续也会随着风电建设的进度加快，每年都会有一个相应至少10%以上的增速，所以说这块也算是一个新的增长点，相对于其他传统行业来说，增速上更快一些。
Q：碳酸锂的价格中枢价格到25万，会受到有关方面的调控吗？
A：这个东西如果要调控的话，难度还是比较大的，首先，确实最大的资源增量储备不在我们国内，在国外，调控起来难度是大一些的，虽然可能也会受到影响，但是从新兴朝阳产业的角度来看，要出手调控要难一些，国内想要调控锂的价格的话，更多的也会去从供应能力来入手，而不是单纯的暴力压价，那样对产业链也是有害无益的。再一个，未来的市场也不一定是用价格拼杀，我们现在已经看到了，有很多的这种供应方式是一体化的布局，不是说非得去现货上采购，更多的是靠自身垂直供应链的布局，控股锂矿，以此来降低成本，这可能是未来主流的一种方式。
深挖汽车智能化又一暗线：高级自动驾驶量产在即 线控制动为执行端基石
近日，全国首个自动驾驶出行服务商业化试点在北京开放，国内自动驾驶步入商业化运营阶段，这意味着智能车下半场的哨声正式吹响。智能化、电动化的主旋律下，中国汽车零部件行业将迎来长期成长机会。在汽车芯片、激光雷达、智能座舱等热词刻入人们脑海的同时，一个相对冷门的词也出现在大众视野—— 【线控制动】。
该词背后，已有国内头部供应商率先收获翻倍行情：年内低点至今，伯特利股价涨超150%（见下图），该公司的电控制动技术领先其他国内厂商，公司线控制动系统于2021年6月开始量产，第三季度已经开始贡献营收。
高级自动驾驶汽车量产在即 线控制动不可或缺
线控制动并非一项新兴技术，早在燃油车时代，线控制动就已经“上车”，并广泛应用于F1赛车上。线控制动行业有望在当下时点全面爆发，则与自动驾驶汽车的发展阶段密切相关。
自动驾驶功能的实现有赖于感知、决策、执行三个环节的高效配合。如果说感知、决策层的传感器、芯片、算法等代表了智能汽车的“眼睛”和“大脑”，那么，汽车制动系统就是负责执行命令的“四肢”。
开源证券分析师陈宝健近日表示，2021年或将成为自动驾驶元年，随着政策法规的逐渐完善、软硬件技术的加速发展，高级别自动驾驶量产在即。
在此背景下，车辆制动作为自动驾驶的关键执行系统，必须进行产品升级，以满足快响应、低延迟和高精度的制动要求，线控制动系统由此脱颖而出。
中信证券分析师李景涛此前表示，线控底盘具备响应速度快、控制精度高、能量回收强的特点，是实现高级别自动驾驶的必经之路，是高级别自动驾驶汽车执行端的基石。此外，全球主流车企将于未来1-2年陆续推出具备L3及L3以上级别自动驾驶功能的车型，线控底盘规模将跟随L3+自动驾驶量产迎来快速爆发期。
而线控底盘分为线控制动、线控转向、线控油门、线控换挡四大系统。其中，线控制动至关重要，线控制动的普及预计将带来制动系统单车价值量从600-1000元到2000-2500元的快速提升。
据东吴证券分析师黄细里测算，线控制动市场到2025年预计达到247亿元，2020-2025年CAGR（年复合增长率）达到71.2%。
智能车自主品牌崛起 中国供应商有望“弯道超车”
燃油车时代，线控制动没有大规模普及的主要原因在于成本及技术问题。面向自动驾驶汽车的线控制动将会带有冗余机制，较燃油车上的线控制动技术难度更高。
另一方面，由于线控制动行业与汽车安全息息相关，数十年的技术积累和配套经验使得行业进入壁垒较高，主机厂对供应商已经产生了很高的依赖度。
中信证券分析师李景涛表示，随着自主品牌的向上突破，和中国车企在自动驾驶技术的不断迭代，中国供应商有望借自主品牌向上的东风迎来“弯道超车”的机会，在技术上逐渐突破外资供应商的垄断，在生产上发挥中国制造的优势。
目前，主要有两种形式的线控制动系统：电子液压制动系统（EHB）和电子机械制动系统（EMB）。前者正快速发展，而EMB由于技术仍不成熟，目前还未量产。EHB技术分为One Box和twobox两种模式，One Box是主流，商业化程度更高。
考虑到上述因素，本土厂商中，制动系统技术储备深厚、One Box技术路线明确的公司投资价值更高。
2021年制动器概念股，供大家参考。
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$亚太股份 sz002284$ ：从制动供应商向ADAS供应商升级
$伯特利 sh603596$ ：
产品方面，公司自成立以来，产品线由盘式制动器等机械产品逐步向智能化（ABS、ESC、EPB、线控制动、ADAS、电动尾门等）、轻量化（锻铝控制臂等）方向发展，符合汽车产业未来发展趋势，单车价值量也有大幅提升，原有盘式制动器仅数百元，而锻铝控制臂约数百元，EPB约上千元，线控制动约两千元。加上客户拓展顺利，长期前景可期。
从近五年毛利复合增长来看，近五年毛利润复合增长为9.76%，过去五年毛利润最低为2016年的5.540亿元，最高为2019年的8.184亿元。
$华伍股份 sz300095$ ：
公司是国内最大的工业制动器专业生产商，主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。
从近五年毛利复合增长来看，近五年毛利润复合增长为24.6%，过去五年毛利润最低为2016年的2.182亿元，最高为2020年的5.260亿元。
$文灿股份 sh603348$ ：
从近五年毛利复合增长来看，近五年毛利润复合增长为14.06%，过去五年毛利润最低为2016年的3.624亿元，最高为2020年的6.133亿元。
关注智能无人驾驶板块个股：
$德迈仕 sz301007$ ，$兴瑞科技 sz002937$ 、$保隆科技 sh603197$ ，$云意电气 sz300304$ 、$瀚川智能 sh688022$ 、$德赛西威 sz002920$ 、$拓普集团 sh601689$ 、$意华股份 sz002897$ 、$亚太股份 sz002284$ 等。消息面上，近期百度自动驾驶巴士“Robobus”已在重庆永川区开启全面商业化运营。@股市张望 #微博财经# #股票# #今日看盘# #新浪财经# #微博股票# #财经头条#
近日，全国首个自动驾驶出行服务商业化试点在北京开放，国内自动驾驶步入商业化运营阶段，这意味着智能车下半场的哨声正式吹响。智能化、电动化的主旋律下，中国汽车零部件行业将迎来长期成长机会。在汽车芯片、激光雷达、智能座舱等热词刻入人们脑海的同时，一个相对冷门的词也出现在大众视野—— 【线控制动】。
该词背后，已有国内头部供应商率先收获翻倍行情：年内低点至今，伯特利股价涨超150%（见下图），该公司的电控制动技术领先其他国内厂商，公司线控制动系统于2021年6月开始量产，第三季度已经开始贡献营收。
高级自动驾驶汽车量产在即 线控制动不可或缺
线控制动并非一项新兴技术，早在燃油车时代，线控制动就已经“上车”，并广泛应用于F1赛车上。线控制动行业有望在当下时点全面爆发，则与自动驾驶汽车的发展阶段密切相关。
自动驾驶功能的实现有赖于感知、决策、执行三个环节的高效配合。如果说感知、决策层的传感器、芯片、算法等代表了智能汽车的“眼睛”和“大脑”，那么，汽车制动系统就是负责执行命令的“四肢”。
开源证券分析师陈宝健近日表示，2021年或将成为自动驾驶元年，随着政策法规的逐渐完善、软硬件技术的加速发展，高级别自动驾驶量产在即。
在此背景下，车辆制动作为自动驾驶的关键执行系统，必须进行产品升级，以满足快响应、低延迟和高精度的制动要求，线控制动系统由此脱颖而出。
中信证券分析师李景涛此前表示，线控底盘具备响应速度快、控制精度高、能量回收强的特点，是实现高级别自动驾驶的必经之路，是高级别自动驾驶汽车执行端的基石。此外，全球主流车企将于未来1-2年陆续推出具备L3及L3以上级别自动驾驶功能的车型，线控底盘规模将跟随L3+自动驾驶量产迎来快速爆发期。
而线控底盘分为线控制动、线控转向、线控油门、线控换挡四大系统。其中，线控制动至关重要，线控制动的普及预计将带来制动系统单车价值量从600-1000元到2000-2500元的快速提升。
据东吴证券分析师黄细里测算，线控制动市场到2025年预计达到247亿元，2020-2025年CAGR（年复合增长率）达到71.2%。
智能车自主品牌崛起 中国供应商有望“弯道超车”
燃油车时代，线控制动没有大规模普及的主要原因在于成本及技术问题。面向自动驾驶汽车的线控制动将会带有冗余机制，较燃油车上的线控制动技术难度更高。
另一方面，由于线控制动行业与汽车安全息息相关，数十年的技术积累和配套经验使得行业进入壁垒较高，主机厂对供应商已经产生了很高的依赖度。
中信证券分析师李景涛表示，随着自主品牌的向上突破，和中国车企在自动驾驶技术的不断迭代，中国供应商有望借自主品牌向上的东风迎来“弯道超车”的机会，在技术上逐渐突破外资供应商的垄断，在生产上发挥中国制造的优势。
目前，主要有两种形式的线控制动系统：电子液压制动系统（EHB）和电子机械制动系统（EMB）。前者正快速发展，而EMB由于技术仍不成熟，目前还未量产。EHB技术分为One Box和twobox两种模式，One Box是主流，商业化程度更高。
考虑到上述因素，本土厂商中，制动系统技术储备深厚、One Box技术路线明确的公司投资价值更高。
2021年制动器概念股，供大家参考。
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锂板块跨年行情电话会20211128会议纪要
会议背景：
2021年11月，电池级碳酸锂价格突破20万，供应短缺依然难以缓解。岁末年初，锂板块能否上演跨年行情？太平洋有色团队请专家探讨锂板块跨年行情。
专家周总发言：
市场价格方：碳酸锂价格已经全面突破20万，不光是标准电池级产品，青海的这些准电池级都进入了20万的水平，像五矿、藏格达到了25.5万元的出厂价，青海锂业准电池级的能达到21万，一些头部的厂的12月份的定价也定好了，对大客户都报价了21万，就是大家所理解的这么一个长单价，保供价，这个也是符合我们的预期的。我们预计12月20来号，春节备货期开始，价格还会进一步往上走。
市场库存：现在我们备货计划提前了，也是因为下游原料库存还是比较低的，三元电池厂好一些，库存还有个把月，磷酸铁锂厂和锰酸锂厂的库存差一些，只有7-10天，好一些的到15天的库存，所以他们后面补库的需求还是非常旺盛的，尤其是磷酸铁锂厂，担心在备货期拿不到足够的货源，所以现在已经开始抢货了，在19.8万价格的时候，他们就抢了很多货。我们也预计供应很难能够满足所有的下游厂商，这一次备库很难支撑把库存备到2个月以上（正月十五之后）。
未来价格预估：目前来看，供应缺口很大，我们预计到2022年一季度，价格可能会上到25万元，这个是有可能性的。进入2季度，随着盐湖量的恢复，包括进口量的提升，也进入到传统相对平淡的一个季度，我们预计也是二季度会稍微平稳一些，但是进入三四季度之后，四季度可能价格还会上攀升，甚至到28，可能会摸到30，是有可能性的。但是我们不会认为说30会是稳定维持，这也需要整个下游的涨价来配合。并且还有一个原因，整个的供需端的放量，也主要是在三季度，一个是需求放量，这都能够预测到的，所以三季度是供需齐升的这么一个局面。
锂盐厂生产节奏：从短期看供应的问题，并不算太好，我们了解到，12月份到1月份，供应这块，有一家头部的厂是要检修停产的，大概会影响到3000多吨不到4000吨的供应量；还有一家是12月份中旬开始停，连续停到1月份，也影响小4000吨的量；青海还有几家现在也在停着，可能会在12月份中下旬能够启动起来，但提升产能需要时间。春节前后算是行业的比较集中的检修期，江西、四川的厂商很多是在过年前后开始检修的，这块也会有一个供应量的减少。所以，12月份到1月份供应量要比正常的少。
明年供应展望：我们对于全球锂矿、盐湖、锂云母也做了一些测算，明年的供应增量大概是在16.8万吨碳酸锂，但是需求增量在20万吨以上。我们知道的很多电池厂的排产计划是翻了番，所以明年可能会比今年还要再紧一些。毕竟到明年库存比2021年要低很多，现在没有什么库存，大部分都周转出去了，并且从库存量来说，现在全国差不多能有6000吨左右的现货库存，并且这6000吨也不是所有都能投放到市场内的，这个相当于国内总的产量差不多10天的产量，顶多10天的产量。所以供需情况并不乐观，还会要紧张一些。
问答环节：
Q：周总，海外这块这几家的增量能简单的梳理一下吗，2022年海外的增量情况？
A：海外，盐湖方面，一个是雅宝2万吨，一个SQM2万吨，达到12万吨左右，赣锋的盐湖可能在三季度生产，1万吨左右增量。矿山方面，最多的还是泰利森，二期达产会有一些增量，预计有32万吨锂精矿，别的矿，Pilbara的技改、Altura复产，都需要产能爬坡时间，还有一些投产的，如果都能如期投产，我们估计大概7万吨增量。合下来，这些矿总的量72.6万吨锂精矿，折合碳酸锂9万吨LCE，这里面只有3万吨会投放到现货市场出售，大部分还是被股东等包销了，Pilbara复产之后，会延续拍卖模式，明年长协价格至少2000美元以上，今年现在已经1850美元；现货价，现在已经到2k5以上了，现在跟踪到的有几千吨的成交，已经到了3千美元，这个价格来核算的话，碳酸锂成品交付的时候是25万的市场价，这个时候依然是可以盈利的，虽然盈利幅度不大，还是可以做的。对于一些企业维持市场占有率，有可能会平进平出，也可以接受这个价格。所以，整个总的来说的话，明年海外这块大概带来差不多14万吨的增量吧，大概可以这样理解，14万吨碳酸锂的增量。
Q：您判断未来价格25万以上，不排除30万，现在这个价格，您有没有了解到下游正极厂有没有负反馈呢，或者说他们是怎么样的一个态度。
A：从9月份暴涨开始到现在，已经有很多小电池厂和小正极厂已经关停停产，现在能够正常运行还能够生产交付客户的电池厂，是能够承受这样的价格的，并且这样的价格也不是单纯的说是硬扛、死扛，是往下游传导的。现在有正极做明年预算的时候，已经按30万来核算生产成本和预算了，所以市场是有这种预期存在的。我们也可以大胆的去判断这个市场，不必觉得材料环节会过的辛苦，其实也没有那么辛苦，大家节省成本的方法还是很多的，并不是说一定要去死扛价格，因为材料环节也是在涨价，很正常，是要向下游传导的。
Q：现在经销商的渠道库存是多少，有存货吗？
A：有，但是非常少了，我们了解到的现货贸易流通环节，你所谓的经销商环节，整个库存量是在1000吨左右，并且这个1000吨中有大概800吨是作为安全库存（最低库存量）来做的，他们库存低于800吨是不再销售的，所以整个流通环节的话，可实现销售的库存量大概是200吨，很少的货，大部分的货都是在经销商接到货之后，背靠背就出掉了，而不会囤货，现在整个囤货的风险还是非常高的。
Q：现在下游商的价格接受度怎么样？
A：接受度可以的，非常可以的。就是说价格就是要一步一步去提升、每个环节涨价来逐步释放压力，前一阵子刚刚涨到接近19万的时候，大家觉得还会高，中间材料进一步涨价，有原料成本提升的预期，原料这块也可以相应的提升，那个时候到19万，没过半个月已经到20万了。整个材料环节对这个价格的话还是高度比较高的，现在虽然到了接近21的价格，也有很强的采购积极性的，而不是说我看了这个价格很害怕，不敢采，采购积极性依然很强。现在局面很多采购计划是提前的，不可能等到12月20号以后，真正的抢破头去抢，会引发价格的暴涨，到时候谁也不会抢到货，所以现在对于价格的接受度还是很高的。
Q：年底看涨的话，是有一波年底的备货行情对吧？
A：对，现在确定性比较高的是，备货行情确实有供应缺口存在的。
Q：备货行情还没有来，现在我看11月底这两个星期好象也没怎么涨，一直是19徘徊。
A：这一段时间是比较微妙的，这段时间我们理解为是从10月到11月的上旬这个时间段，不到一个半月的时间内，下游的采购计划是少量多次维稳的价格采购的模式，并且这段时间之内，因为限电的存在，正极厂和原料厂都有受影响的，并且从中游环节来讲，他们肯定是不希望价格提升的，所以在这样的一个环境背景下，他们去做一些补库，尽量维持稳定生产一段时间，但是11月中旬开始这么一个涨价预期之后，也是从盐湖地区放出涨价的消息来之后，把这个平衡打破了，大家又出现了对于备货的焦虑。大部分厂家把采购计划再提前，提前开始多储备一些货，这是前后两次比较明显的一个区别。
Q：您觉得12月份可能又有几个头部的盐厂又要停产，又要检修，又要缩减供应量，这几个事再叠加，肯定会急迫的备一些货，这也是正常的。您觉得这波行情什么时候启动呢？上周我看还是在19万啊。
A：现在已经在启动了。19万已经是好几周前的价格了，上上周已经在有19.8万的铁锂厂在抢货了。大概是在11月的10号左右吧，铁锂厂19.8万抢货，抢的很热闹的。
Q：明年下半年已经有一些供给出来了，您为什么还看三季度是涨的呀？
A：因为本身三季度这么一个需求量是整个全年最高峰，这个逻辑很简单。这个季度的采购量会比整个上半年总和还要多一点。
Q：您觉得明年全年价格中枢大概会在多少呢，会稍微回落吗？后年呢？
A：价格中枢在25到28吧，明年全年。后年可能也大概会维持在这个价格，2024年开始会有慢慢的回落的。
Q：明年好像有不少供给会出来，您还觉得价格还会维持那么高？
A：明年新增的供给不多的。明年最大的供给，明年复产的矿山，是处在爬坡的阶段，达产效率是很低的，明年是没法实现满产产能的，就算能实现，也是23年以后，而不是明年。明年是增量开始的第一年，它的实际大的增长还没有来临，明年算是给所有扩产和复产的一个缓冲的时间，明年增量是相当有限的，但是需求增量是非常显而易见的。风电现在也是增长点，虽然量不大，也会扩的比较可观的。
Q：请问对锂云母提锂技术路线怎么看，有降成本的预期吗或者新的技术路线？国内锂云母矿储量和锂辉石比，情况是怎么样的？
A：工艺上，锂云母这块算是国内比较特色的提锂方式，它最主要的问题在于综合利用：怎么把从选矿端开始到尾渣的处理做到综合的提取，做出来可以卖给陶瓷厂，尾渣做综合的价值回收，是能够把整个市场的成本降下来，这个是比较合适的做法。现在主流的锂云母的企业也是正在研发过程中，还没有完全的实现，这个是可行的。但是带来一个问题就是说比如说往陶瓷这块销售，我们了解也没那么容易，可能要去做更多的销售工作，我们也需要时间把综合回收利用工艺来做好，工艺这个也是近几年内能够实现吧。
Q：明年SQM的产能产量情况，大概是14万吨，您这块了解到有没有具体的情况？。
A：差不多，但是14万吨是满产状态，那不现实。正常明年SQM给到的指引产量是12万吨左右，今年是9.5到10万吨的量，明年是有2万来吨的增量。
Q：到冬天了，您了解盐湖的产量季节性影响大概有多严重，大概什么时间能够恢复？
A：冬天盐湖带来的产量下降幅度大概在40%，每年9月至次年3月，是处在减量的期间内的，剩下的5个月是能做到满产的，整个减产的时间是要比满产的时间要多一些的。
Q：川西这块大家关注点比较多，您了解到最近有没有新的进展，或者增量信息？
A：明年确实没有新的增量信息，能够关注到的就是甲基卡134号，选厂可能会在三季度投产，具体要看他的公告和情况了。并且他的精矿也不外售，储备给自己的厂用，所以这块也不能算有增量了。
Q：比亚迪盐湖开发的进度是怎样的？
A：这块很久没有信息了，这块暂时没什么进展。
Q：请教一下对盐湖吸附法的看法
A：单纯从工艺角度来说，是一个极具环保性的方式，比较适合于我们国内的盐湖提锂方式，我们横向对比来看，比如说煅烧法等能耗会非常高，也会带来一些环保的问题，在环保严的时候，煅烧法等受到影响还是比较大的，限电的情况下，产量也会受到影响。所以说吸附法环保和经济效益还是非常高的，这种工艺不会受到产量的干扰，所以从这种角度来说，更算是一种对自身的保障吧，可以说也是更优良一些。
Q：您讲到了风电对锂的拉动，能展开介绍一下吗，比如说用在什么部位，用量多少？
A：风电叶片当中会用高强度的玻璃纤维布，玻璃纤维是要用锂的，需要添加更多的锂，是必须要添加的，因为锂影响了玻璃纤维的韧性、长度，所以锂的添加是不可替代的。生产玻璃纤维材质的企业，之前都是用锂精矿来做，随着用量扩大，锂精矿的价格也高，玻璃纤维厂也不够用了，所以投向使用碳酸锂，并且用量还是比较可观的。我们经过统计计算，今年所有的风电总和，大概是用到了2万吨的碳酸锂，并且后续也会随着风电建设的进度加快，每年都会有一个相应至少10%以上的增速，所以说这块也算是一个新的增长点。
Q：今年用了2万吨，是截至到今年什么时候，对应的装机量是多少，有没有相应的数字？
A：我手上没有资料，我记得我们分析师做统计，预测今年风电在50GW，对应到大概2万吨的碳酸锂，其中头部玻璃纤维企业用量大概占了30%-40%。
Q：碳酸锂的价格中枢价格到25万，会受到有关方面的调控吗？
A：这个东西如果要调控的话，难度还是比较大的，首先，确实最大的资源增量储备不在我们国内，在国外，调控起来难度是大一些的，虽然可能也会受到影响，但是从新兴朝阳产业的角度来看，要出手调控要难一些，国内想要调控锂的价格的话，更多的也会去从供应能力来入手，而不是单纯的暴力压价，那样对产业链也是有害无益的。再一个，未来的市场也不一定是用价格拼杀，我们现在已经看到了，有很多的这种供应方式是一体化的布局，不是说非得去现货上采购，更多的是靠自身垂直供应链的布局，控股锂矿，以此来降低成本，这可能是未来主流的一种方式。
总结：
供需还是紧张的，起码2022年是肉眼可见的紧张，价格也是一个比较高的预期。当然这个价格大家见仁见智，这是专家的一个观点，大家自己去看。板块方面，我们认为接下来业绩价格双重催化下，可能会有一波行情，大家还是重视这个板块。#股票##价值投资日志[超话]#
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市场库存：现在我们备货计划提前了，也是因为下游原料库存还是比较低的，三元电池厂好一些，库存还有个把月，磷酸铁锂厂和锰酸锂厂的库存差一些，只有7-10天，好一些的到15天的库存，所以他们后面补库的需求还是非常旺盛的，尤其是磷酸铁锂厂，担心在备货期拿不到足够的货源，所以现在已经开始抢货了，在19.8万价格的时候，他们就抢了很多货。我们也预计供应很难能够满足所有的下游厂商，这一次备库很难支撑把库存备到2个月以上（正月十五之后）。
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明年供应展望：我们对于全球锂矿、盐湖、锂云母也做了一些测算，明年的供应增量大概是在16.8万吨碳酸锂，但是需求增量在20万吨以上。我们知道的很多电池厂的排产计划是翻了番，所以明年可能会比今年还要再紧一些。毕竟到明年库存比2021年要低很多，现在没有什么库存，大部分都周转出去了，并且从库存量来说，现在全国差不多能有6000吨左右的现货库存，并且这6000吨也不是所有都能投放到市场内的，这个相当于国内总的产量差不多10天的产量，顶多10天的产量。所以供需情况并不乐观，还会要紧张一些。
问答环节：
Q：周总，海外这块这几家的增量能简单的梳理一下吗，2022年海外的增量情况？
A：海外，盐湖方面，一个是雅宝2万吨，一个SQM2万吨，达到12万吨左右，赣锋的盐湖可能在三季度生产，1万吨左右增量。矿山方面，最多的还是泰利森，二期达产会有一些增量，预计有32万吨锂精矿，别的矿，Pilbara的技改、Altura复产，都需要产能爬坡时间，还有一些投产的，如果都能如期投产，我们估计大概7万吨增量。合下来，这些矿总的量72.6万吨锂精矿，折合碳酸锂9万吨LCE，这里面只有3万吨会投放到现货市场出售，大部分还是被股东等包销了，Pilbara复产之后，会延续拍卖模式，明年长协价格至少2000美元以上，今年现在已经1850美元；现货价，现在已经到2k5以上了，现在跟踪到的有几千吨的成交，已经到了3千美元，这个价格来核算的话，碳酸锂成品交付的时候是25万的市场价，这个时候依然是可以盈利的，虽然盈利幅度不大，还是可以做的。对于一些企业维持市场占有率，有可能会平进平出，也可以接受这个价格。所以，整个总的来说的话，明年海外这块大概带来差不多14万吨的增量吧，大概可以这样理解，14万吨碳酸锂的增量。
Q：您判断未来价格25万以上，不排除30万，现在这个价格，您有没有了解到下游正极厂有没有负反馈呢，或者说他们是怎么样的一个态度。
A：从9月份暴涨开始到现在，已经有很多小电池厂和小正极厂已经关停停产，现在能够正常运行还能够生产交付客户的电池厂，是能够承受这样的价格的，并且这样的价格也不是单纯的说是硬扛、死扛，是往下游传导的。现在有正极做明年预算的时候，已经按30万来核算生产成本和预算了，所以市场是有这种预期存在的。我们也可以大胆的去判断这个市场，不必觉得材料环节会过的辛苦，其实也没有那么辛苦，大家节省成本的方法还是很多的，并不是说一定要去死扛价格，因为材料环节也是在涨价，很正常，是要向下游传导的。
Q：现在经销商的渠道库存是多少，有存货吗？
A：有，但是非常少了，我们了解到的现货贸易流通环节，你所谓的经销商环节，整个库存量是在1000吨左右，并且这个1000吨中有大概800吨是作为安全库存（最低库存量）来做的，他们库存低于800吨是不再销售的，所以整个流通环节的话，可实现销售的库存量大概是200吨，很少的货，大部分的货都是在经销商接到货之后，背靠背就出掉了，而不会囤货，现在整个囤货的风险还是非常高的。
Q：现在下游商的价格接受度怎么样？
A：接受度可以的，非常可以的。就是说价格就是要一步一步去提升、每个环节涨价来逐步释放压力，前一阵子刚刚涨到接近19万的时候，大家觉得还会高，中间材料进一步涨价，有原料成本提升的预期，原料这块也可以相应的提升，那个时候到19万，没过半个月已经到20万了。整个材料环节对这个价格的话还是高度比较高的，现在虽然到了接近21的价格，也有很强的采购积极性的，而不是说我看了这个价格很害怕，不敢采，采购积极性依然很强。现在局面很多采购计划是提前的，不可能等到12月20号以后，真正的抢破头去抢，会引发价格的暴涨，到时候谁也不会抢到货，所以现在对于价格的接受度还是很高的。
Q：年底看涨的话，是有一波年底的备货行情对吧？
A：对，现在确定性比较高的是，备货行情确实有供应缺口存在的。
Q：备货行情还没有来，现在我看11月底这两个星期好象也没怎么涨，一直是19徘徊。
A：这一段时间是比较微妙的，这段时间我们理解为是从10月到11月的上旬这个时间段，不到一个半月的时间内，下游的采购计划是少量多次维稳的价格采购的模式，并且这段时间之内，因为限电的存在，正极厂和原料厂都有受影响的，并且从中游环节来讲，他们肯定是不希望价格提升的，所以在这样的一个环境背景下，他们去做一些补库，尽量维持稳定生产一段时间，但是11月中旬开始这么一个涨价预期之后，也是从盐湖地区放出涨价的消息来之后，把这个平衡打破了，大家又出现了对于备货的焦虑。大部分厂家把采购计划再提前，提前开始多储备一些货，这是前后两次比较明显的一个区别。
Q：您觉得12月份可能又有几个头部的盐厂又要停产，又要检修，又要缩减供应量，这几个事再叠加，肯定会急迫的备一些货，这也是正常的。您觉得这波行情什么时候启动呢？上周我看还是在19万啊。
A：现在已经在启动了。19万已经是好几周前的价格了，上上周已经在有19.8万的铁锂厂在抢货了。大概是在11月的10号左右吧，铁锂厂19.8万抢货，抢的很热闹的。
Q：明年下半年已经有一些供给出来了，您为什么还看三季度是涨的呀？
A：因为本身三季度这么一个需求量是整个全年最高峰，这个逻辑很简单。这个季度的采购量会比整个上半年总和还要多一点。
Q：您觉得明年全年价格中枢大概会在多少呢，会稍微回落吗？后年呢？
A：价格中枢在25到28吧，明年全年。后年可能也大概会维持在这个价格，2024年开始会有慢慢的回落的。
Q：明年好像有不少供给会出来，您还觉得价格还会维持那么高？
A：明年新增的供给不多的。明年最大的供给，明年复产的矿山，是处在爬坡的阶段，达产效率是很低的，明年是没法实现满产产能的，就算能实现，也是23年以后，而不是明年。明年是增量开始的第一年，它的实际大的增长还没有来临，明年算是给所有扩产和复产的一个缓冲的时间，明年增量是相当有限的，但是需求增量是非常显而易见的。风电现在也是增长点，虽然量不大，也会扩的比较可观的。
Q：请问对锂云母提锂技术路线怎么看，有降成本的预期吗或者新的技术路线？国内锂云母矿储量和锂辉石比，情况是怎么样的？
A：工艺上，锂云母这块算是国内比较特色的提锂方式，它最主要的问题在于综合利用：怎么把从选矿端开始到尾渣的处理做到综合的提取，做出来可以卖给陶瓷厂，尾渣做综合的价值回收，是能够把整个市场的成本降下来，这个是比较合适的做法。现在主流的锂云母的企业也是正在研发过程中，还没有完全的实现，这个是可行的。但是带来一个问题就是说比如说往陶瓷这块销售，我们了解也没那么容易，可能要去做更多的销售工作，我们也需要时间把综合回收利用工艺来做好，工艺这个也是近几年内能够实现吧。
Q：明年SQM的产能产量情况，大概是14万吨，您这块了解到有没有具体的情况？。
A：差不多，但是14万吨是满产状态，那不现实。正常明年SQM给到的指引产量是12万吨左右，今年是9.5到10万吨的量，明年是有2万来吨的增量。
Q：到冬天了，您了解盐湖的产量季节性影响大概有多严重，大概什么时间能够恢复？
A：冬天盐湖带来的产量下降幅度大概在40%，每年9月至次年3月，是处在减量的期间内的，剩下的5个月是能做到满产的，整个减产的时间是要比满产的时间要多一些的。
Q：川西这块大家关注点比较多，您了解到最近有没有新的进展，或者增量信息？
A：明年确实没有新的增量信息，能够关注到的就是甲基卡134号，选厂可能会在三季度投产，具体要看他的公告和情况了。并且他的精矿也不外售，储备给自己的厂用，所以这块也不能算有增量了。
Q：比亚迪盐湖开发的进度是怎样的？
A：这块很久没有信息了，这块暂时没什么进展。
Q：请教一下对盐湖吸附法的看法
A：单纯从工艺角度来说，是一个极具环保性的方式，比较适合于我们国内的盐湖提锂方式，我们横向对比来看，比如说煅烧法等能耗会非常高，也会带来一些环保的问题，在环保严的时候，煅烧法等受到影响还是比较大的，限电的情况下，产量也会受到影响。所以说吸附法环保和经济效益还是非常高的，这种工艺不会受到产量的干扰，所以从这种角度来说，更算是一种对自身的保障吧，可以说也是更优良一些。
Q：您讲到了风电对锂的拉动，能展开介绍一下吗，比如说用在什么部位，用量多少？
A：风电叶片当中会用高强度的玻璃纤维布，玻璃纤维是要用锂的，需要添加更多的锂，是必须要添加的，因为锂影响了玻璃纤维的韧性、长度，所以锂的添加是不可替代的。生产玻璃纤维材质的企业，之前都是用锂精矿来做，随着用量扩大，锂精矿的价格也高，玻璃纤维厂也不够用了，所以投向使用碳酸锂，并且用量还是比较可观的。我们经过统计计算，今年所有的风电总和，大概是用到了2万吨的碳酸锂，并且后续也会随着风电建设的进度加快，每年都会有一个相应至少10%以上的增速，所以说这块也算是一个新的增长点。
Q：今年用了2万吨，是截至到今年什么时候，对应的装机量是多少，有没有相应的数字？
A：我手上没有资料，我记得我们分析师做统计，预测今年风电在50GW，对应到大概2万吨的碳酸锂，其中头部玻璃纤维企业用量大概占了30%-40%。
Q：碳酸锂的价格中枢价格到25万，会受到有关方面的调控吗？
A：这个东西如果要调控的话，难度还是比较大的，首先，确实最大的资源增量储备不在我们国内，在国外，调控起来难度是大一些的，虽然可能也会受到影响，但是从新兴朝阳产业的角度来看，要出手调控要难一些，国内想要调控锂的价格的话，更多的也会去从供应能力来入手，而不是单纯的暴力压价，那样对产业链也是有害无益的。再一个，未来的市场也不一定是用价格拼杀，我们现在已经看到了，有很多的这种供应方式是一体化的布局，不是说非得去现货上采购，更多的是靠自身垂直供应链的布局，控股锂矿，以此来降低成本，这可能是未来主流的一种方式。
总结：
供需还是紧张的，起码2022年是肉眼可见的紧张，价格也是一个比较高的预期。当然这个价格大家见仁见智，这是专家的一个观点，大家自己去看。板块方面，我们认为接下来业绩价格双重催化下，可能会有一波行情，大家还是重视这个板块。#股票##价值投资日志[超话]#
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