市盈率和市净率,哪种指标最能提现公司的估值高低?

说得俗一点,市值最能体现公司的估值高低。

如果再俗一点,股价最能体现公司的估值高低。

很多股民都陷入一个明显的误区,认为什么市盈率市净率很重要,其实这一切都是浮云。

股票在炒作周期里,压根不看市盈率市净率,看的是资金够不够。

而资金看的是赚钱效应有没有,压根不是什么估值高低。

估值是给一些长线资金,在股票下跌的时候,是否到了合理区间,要不要买入,做辅助判断的。

讲得通俗一点,就是如果你愿意等待所谓的价值,才会去看估值。

而这个等待,其实是非常漫长的,因为只有时间才能体现价值。

我们先把估值和价值的关系捋清楚,然后再解释市盈率和市净率的价值,以及和估值的关系。

整个市场的价值体系,其实有两点,而且非常的明显。

1、投机价值,也就是炒作价值。

所谓的价值投机,其实就是短期内对于股价的一种炒作。

这种炒作之所以称之为投机,主要原因是时间太短,上市公司的股价反应不了真实业绩。

股价能反应的,其实就是一种对未来的预期。

大部分的投机价值,在于可想象的题材空间,也就是若干年后的情况。

比如,去年红极一时的元宇宙概念,本身就是一个可能会爆发的概念,进行的疯狂炒作。

之所以,现如今很少有人再提及,是因为当下的实际情况,和当时的预期还是发生了较大幅度的偏差。

绝大多数的短线,基本上都是投机价值的一种体现。

之所以说是投机,还因为资金入场的目标,只是为了赚钱,也就是冲着赚钱效应去的,资金也不在意什么价值。

至于市盈率、市净率,就更不在资金考量的范畴里了。

2、投资价值,也就是企业价值。

另一种价值,叫做投资价值,是基于上市公司的成长,带来的股票价格变动。

这种价值本身,是存在的,却有一些虚无缥缈。

之所以说会有一些虚无缥缈,是因为公开市场,对于一家上市公司的真实定价,其实也并不是和业绩完全关联的。

这个时候,市盈率就是一个非常重要的指标了。

比如,一家上市公司的净利润是50亿,对应市值是1000亿,市盈率是20倍。

当这家上市公司的净利润到了200亿,那么如果市盈率还是20倍,那么对应的市值就应该是4000亿。

但这一些都是理论数字,因为市值越大,可能成长性就会越差,未来的预期增速就会放缓。

那么资金在上市公司高增速期,给到30倍市盈率也很正常,在上市公司瓶颈期给到10倍市盈率,也很正常。

所以,价值投资本身,是和上市公司业绩正向关联,但并不会完全关联的一个曲线。

但市净率,在价值投资的体系内,其实并没有太大的关联度。

因为企业的成长性如果特别高,净资产的收益率会很高,但净资产的增长速度,是相对比较有限的,毕竟企业的净资产基数比较小。

股民需要理解,自己在股票市场里,到底是属于哪个价值体系的。

你想拥抱的是投机价值,还是投资价值,两者本来没有任何的对错,都可以赚钱,只是赚的钱不同。

投机价值,更偏向于零和博弈,资金之间相互搏杀赚钱,直到先头的资金撤退。

投资价值,更偏向于和合博弈,通过上市公司本身的价值,吸引更多的资金入局,赚后来入局资金的钱。

回过头我们再来说说,市盈率和市净率,它俩与上市公司估值的关系。

先看看公式。

市盈率=上市公司市值/年度净利润

市净率=上市公司市值/公司净资产

很明显,上市公司的市值是动态变化的,年度的净利润和公司的净资产也都是浮动的。

所以市盈率和市净率,同样有动态和静态之分。

通常我们在某个时间节点,也就是业绩报表公布的时间,去参考动态市盈率和市净率,是相对更准确的。

接下来,我们一个一个来看。

先说市盈率。

市盈率可以简单地理解为,按照当下每年的净利润情况,公司多少年的净利润,可以买下公司的股票市值。

比如,公司的估值是100亿,净利润是5亿,市盈率就是20倍。

也就是说公司每年赚5亿,20年才能赚够100亿。

你当下如果花100亿买下这家上市公司,需要20年才能收回你的投资本金。

市盈率的倒数,叫做资产收益率,也可以理解为年化回报率。

比如,市盈率20倍,资产收益率就是1/20=5%。

理论上这家上市公司如果把赚的钱全部拿出来分红,回报率就是5%。

静态的市盈率,是当一家上市公司,不断在下跌的时候,衡量上市公司的潜在回报率的指标。

但问题的关键在于,市盈率本身是动态的,当上市公司的净利润发生变化的时候,市盈率就失效了。

比如,一家上市公司去年的净利润是5亿,现在的市值是50亿,市盈率仅有10倍。

很多股民都会觉得公司估值似乎很低,价值投资似乎很有利可图。

但当上市公司今年的财报发布后,净利润大幅度下滑,只有2亿了,对应50亿市值,市盈率就成了25倍,明显的高估,股价还有进一步下行的空间。

当业绩发生变化的时候,市盈率是同步跟着变化的,这就是动态市盈率。

而你投资的时候,看的市盈率是静态的,就容易被当下所蒙蔽,最终站岗。

即便是动态市盈率,本身也是按季度去发布,很多时候也会出现滞后,导致了市盈率失真。

这就好像一家上市公司,市盈率在100倍,你不敢买入,觉得太贵了。

但一年过后,你发现动态市盈率变成了50倍,上市公司净利润翻倍了,股价自然就显得便宜了。

因此,动态市盈率要远胜于静态市盈率。

接下来说说市净率。

我们要明白,市净率并不代表上市公司能赚多少钱,它代表的是上市公司有多少家底,这些家底值多少钱。

市净率越低,投资的风险就会越小。

有一些股票,诸如银行股,钢铁股,都出现了破净的情况。

也就代表你买下这家上市公司,拥有的净资产,比你的股票都贵,如果大股东变卖净资产,拿到的钱是会高于股票价值的。

市净率低,并不代表股票会涨,但是代表这只股票很安全,有退路。

当然,如果企业遭遇巨亏的情况,每年都会消耗企业的净资产,市净率也是会快速上涨的。

但是,净资产的增长,其实是相对比较慢的,因为赚钱多的企业一般都会分红。

比如100亿市值的企业,50亿的净资产,5亿的净利润。

如果今年的净利润5亿,分红3亿,剩下2亿,那么动态的净资产,就变成了50+2=52亿。

那么对于市净率来说,影响并不会特别大。

即便次年的净利润到了10亿,分红7亿,剩下3亿,那么动态净资产,52+3=55亿。

因此,净资产收益率,也就是我们俗称的ROE,成为了一个非常重要的衡量企业是否赚钱的关键。

而市净率,往往被资金遗忘在了角落里,并不会引起太多关注。

毕竟,资金的目标是投资赚钱,而不是买下一家上市公司的净资产,买个所谓的安全。

市盈率和市净率,本身都无法决定估值,反而是估值,或者说股票的市值,决定了市盈率和市净率到底有多少。

这两个都是辅助的参考指标,给到一些价值投资的资金去做判断。

但是对于一些短期炒作的资金,压根不会参考这两项指标,因为这两项指标都是动态的。

上市公司动态的业绩判断趋势,才是衡量价值的关键和重点。



在整个估值体系中,有几个指标,其实是需要特别注意的。

或者说,这些指标才是估值体系真正的参考值,而不是什么市盈率。

1、股票所处的行业。

不同的行业,给到的市盈率定价体系,完全不一样。

为什么银行股都是5-10倍,科技股都是50-100倍,就是因为行业不同。

行业背后,其实是成长性。

有些行业的成长性很低,有目共睹,有一些行业的成长性很高,未来可期。

虽说上市公司随时可能会在发展中夭折,但是整个行业,肯定会根据相关的趋势进行发展。

判断市盈率的时候,不要光看数字,要看整个行业的市盈率,平均是多高。

你不能拿银行5倍的市盈率,和一家科技公司50倍的市盈率去比较,没有意义。

2、股票在行业中的地位。

股票在行业中的地位,也决定了它的估值高低。

相对而言,龙头老大给到的整体价格估值,一定会高于行业平均。

而估值最高的,其实是相对小市值的上市公司,业绩平平的那一类。

但是那一类如果突然出现亏损,股价可能会出现大幅度的回落,投资的风险还是非常大的。

因此,资金会更多地扎堆龙头,带动龙头的估值。

3、业绩的增速预期。

第三个决定估值的,其实是业绩的增速预期。

记住,这里的一部分一定是预期,而不是当下的业绩好坏。

静态的业绩代表了过去的结果,动态的业绩,或者说未来的业绩预期,才是反映上市公司潜力的。

只有当业绩的想象空间打开,股价的上涨空间才会彻底的释放。

4、资金对于股票的态度。

最后一点,也是最重要的一点,就是资金对于某家上市公司的追捧。

追捧的原因可能有很多,但追捧的结果只有一个,就是估值会比同类更高。

不一定都要是龙头企业,有些资金就喜欢那些会讲故事的企业。

资金的风格不同,给到一家上市公司的定位就不同,估值也就不同。

这个和市盈率毫无关系,只和想象空间有关系。

用指标来判断股价,其实并不是一件完全靠谱的事情,只能说符合大数据和概率。

归根结底,所有的指标,不论是基本面指标,还是技术指标,都只能说明过去,只能作为辅助判断未来的依据而已。

【人民日报看龙江】服务有温度 人生更精彩(有温度的举措 暖民心的行动)

近年来,黑龙江省哈尔滨市多措并举,不断提高助残服务能力:线上线下结合,为残疾人提供职业介绍服务;根据个性需求,提供康复训练和全程指导;举办文艺活动,帮助更多残疾人融入社会……一项项精准有效的帮扶举措正在这里不断落地见效。

走进黑龙江省哈尔滨市道里区榆树镇后榆村的一处农家小院,家中整洁明亮,四周摆放着精美的手工艺品,孙国辉正神情专注地雕刻着眼前的《金鸡报福图》,见到记者,她放下手中的雕刻刀,笑着打起招呼。

“这幅是《红楼梦》人物剪纸图,这幅是《出师表》书法图,这幅是我最喜欢的咏梅图……”眼前的女孩妆容精致,言语间充满自信。难以想象,她5岁时因一次意外摔伤,导致脊柱神经断裂,除手臂能自由活动之外,下身肢体全部瘫痪。在成长的路上,她凭借着灵活的双手和超乎寻常的意志力,克服了重重困难,活出了精彩的人生。

近年来,哈尔滨市通过做好残疾人就业、康复服务,打造无障碍环境、做好社会保障,不断实现创新发展,助残服务能力和水平快速提高,残疾人自我发展能力稳步提升。

技能培训惠及广 就业创业收入增

孙国辉热爱剪纸,过去,她一直以为这只是一项爱好。在一次走访调研中,道里区残疾人服务保障中心的工作人员王玲发现了她的天赋。“我们经常组织展销活动,你的作品非常不错,如果能放到展会上展示,一定会有很多人喜欢。”王玲说。

2019年,在当地政府的牵线搭桥下,一家爱心企业在残疾人作品展销会上看中了孙国辉的作品,以1万元的价格买下一幅2.6米的十字绣。那天,孙国辉和父亲激动得难以入眠。“我从来没想过,爱好还能变成收入,能卖出这么高的价格。”这以后,孙国辉更精益求精,致力于创作精品,十二生肖、四荷图等多幅剪纸作品被剪纸艺术专业杂志收录,她也成为黑龙江省美术家协会剪纸专业会员。

今年全国助残日,哈尔滨市举办了首届残疾人展能节,活动现场,孙国辉的剪纸作品再一次受到关注。“我现在已经和残联的工作人员像朋友一样熟悉了。他们经常给我提供信息,这次展能节上也有企业想购买我的作品,正在洽谈进一步合作。”孙国辉对未来充满期待,“我希望能靠自己的双手创造更多的价值,帮助父亲减轻一些生活负担。如果有机会,也想把我的手艺教给更多残疾人朋友,让大家都能活出精彩人生。”

近年来,哈尔滨市残联积极开展按摩、剪纸、插画、西点制作、农村实用技术等各类培训,惠及近万人。2021年,哈尔滨市残联推荐残疾人就业创业5000余人,为110名残疾人应届高校毕业生提供精准就业服务。

“我们还与市就业服务中心合作,用线上线下相结合的形式为残疾人提供求职招聘、职业介绍等服务。在政策上,制定印发了《哈尔滨市扶持残疾人就业创业实施办法》,对超比例安置残疾人的就业单位按照每超规定比例一人奖励5000元的标准、残疾人自主创业每人8000元的标准进行资金奖励和扶持。”哈尔滨市残联副理事长陈英伟介绍。

精准服务助康复 不同需求可满足

“小朋友们,站得直、脚踏实,让我们一起试试看,左手摸右耳,能不能做到?”

在哈尔滨市残联脑瘫康复中心,康复师鲁春娟正在给脑瘫患儿上训练课程。

“老师,我做到了!”7岁的小女孩李欣澄高声欢呼着。

回想过去一年间孩子的变化,陪读的母亲吕姣欣慰不已。“孩子是天生早产,生下来之后医生就说将来智力和走路都会有问题,可做家长的不能放弃,就带着孩子来了康复中心。以前孩子站都站不住,一句话也不和别人说。现在,她既能自己行走,性格也开朗了不少。而且这些康复训练课程都是免费的,对我们来说真是雪中送炭。”

在康复中心,认知实验室、击鼓音律室、体能活动室等不同类型的教室内设施齐全。“康复一人,幸福一家”的标语之下,是几十张康复儿童的笑脸。

“我们聘请专业团队,以引导式教育、康复融合为主导,通过家庭融合、社区融合、幼儿园融合、学校融合的教育训练过程,提高残疾儿童的社会适应能力,帮助残疾孩子实现与社会的融合。2009年至今,已免费救治脑瘫患儿1577名。”康复中心负责人刘璐说。

作为社区残疾人家庭医生签约团队负责人之一,李雪秋正在梳理有康复需求的残疾人名单。今年5月,为了打通服务残疾人的“最后一米”,道里区残联和抚顺社区卫生服务中心共同组建了这个团队。“我们通过健康评估、签约、制定残疾人管理计划等形式,帮助残疾人进行精准康复。社区的138名残疾人全部签约了家庭医生,目前已有体检、康复指导、护理等10多项不同服务。”李雪秋说。

“为了让残疾人就近就便享受优质康复服务,我们根据残疾人的不同需求,提供相应康复服务及后续的指导服务,做好签约建档立册,帮助更多残疾人功能恢复或康复后降低等级,提高生活质量,增强社会参与能力。”道里区残联理事长丛莹说。

哈尔滨市残联康复部主任杨剑红介绍,去年,哈尔滨对全市持证残疾人进行了基本服务状况和需求信息数据采集,为精准服务提供了可靠的数据支撑,为有需求、符合条件的2.46万名残疾人提供康复服务。

基础设施更便利 共享幸福好生活

“之前一直想带着老伴去太阳岛转转,不过她腿脚不太利索,所以一直没能成行。前几天来社区办事的时候看到有轮椅,我就想来借一台,没想到还是免费的,以后出行可方便多了!”在抚顺社区办事服务大厅,记者遇见了正准备借用轮椅的居民王恒学。

在工作人员的帮助下,王恒学拿出手机,扫描轮椅上面的二维码,很快就顺利地借出一台公益轮椅。今年5月,哈尔滨在全市启动共享轮椅工程,作为为民服务解难题的重点项目。哈尔滨市残联通过发动社会助残力量,投入资金45.5万元,在实地调研之后,确定了113个有需求的社区,全部配置安装扫码共享轮椅,实现有需求主城区社区全覆盖,残疾人、老年人和全部有需求的群众都可以就近免费使用。

在哈尔滨市残疾人群体中,道里区残疾人艺术团团长孙慧婷有着不小的名气。去年,孙慧婷带领艺术团成员在防洪纪念塔广场举行文艺演出,引来更多残疾人的关注,希望加入这个团队。“成立艺术团的初衷,是为了让更多残疾人走出家门,通过彩排、表演,把快乐传递给彼此。每年的哈尔滨之夏音乐会,我们艺术团都会参加,轮椅舞、诗朗诵都很受欢迎。如今,艺术团已经从20多人发展到60多人。最近,我们正在筹备新的歌舞表演,大家的积极性都非常高。”孙慧婷说。

近年来,哈尔滨市通过举办公益云晚会、慈善音乐会、露天演出等系列线上线下活动,帮助更多的残疾人培养乐观心态,积极融入社会。“残联将采取更加务实的工作举措,多做有温度、暖人心、接地气、受欢迎的助残惠残实事,不断提升残疾人基本公共服务水平,帮助残疾人与全市人民一道共建共享更加幸福美好的生活。”哈尔滨市残联党组书记、理事长张冬梅说。

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来源:人民日报

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