杨德龙：投资传统能源要谨慎 消费板块已具配置价值
来源：东方财富网
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
摘要：
杨德龙表示，短期疫情可能会有一些反复，但是中期应该是不断放松的，所以很多消费股已经具备了配置价值。其表示，近期传统能源持续上涨，逐步具备投资风险，还是要谨慎一些。传统能源还是周期性板块，跌下来的时候也很快，所以还是要做一些适当的波段操作。新能源行业虽然是未来的趋势，但若短期布局新能源的话，可以在底部适当布局，等到新能源表现比较好的时候，及时获利了结。
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嘉宾介绍：杨德龙，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源首席经济学家，2006年7月加入南方基金研究部，任行业研究员、首席策略分析师，2009年起任多只公募基金基金经理，2016年3月加盟前海开源基金，2019年1月起任中国证券业协会首席经济学家委员会委员
近期传统能源全面走强，新旧能源转换如何看？传统能源应该如何投资布局？新能源行业的投资前景怎样？半导体行业目前格局如何？业绩是否具备持续性？对此，前海开源基金基金经理杨德龙跟大家分享精彩观点。
杨德龙表示，短期疫情可能会有一些反复，但是中期应该是不断放松的，所以很多消费股已经具备了配置价值。其表示，近期传统能源持续上涨，逐步具备投资风险，还是要谨慎一些。传统能源还是周期性板块，跌下来的时候也很快，所以还是要做一些适当的波段操作。新能源行业虽然是未来的趋势，但若短期布局新能源的话，可以在底部适当布局，等到新能源表现比较好的时候，及时获利了结。
以下为文字精华：
1.前海开源杨德龙：消费板块已具备配置价值
提问：近期酒店、白酒、啤酒、食品加工为首的大消费有所走强。今年年初以来受到疫情影响，消费板块受到了比较大的挑战，但是目前随着国内疫情形势好转，经济复苏预期升温，消费板块的投资热情也迅速得到提振。当前整个消费各个行业，复苏进展如何？
杨德龙：消费确实是受疫情影响比较大，在疫情管控下，很多消费并没有敢跟上，那么现在预期管控措施会越来越放松，这是一个大的趋势。短期疫情可能会有一些反复，但是中期应该是不断放松的，所以很多消费股已经具备了配置价值。
做投资的话要有前瞻性的布局，不能等消费股业绩已经起来再去配，可能就来不及了。我们可以在消费股调整到位，具备一定投资价值的时候进行布局，等到疫情缓解放松消费业绩起来后，消费股的机会就来了。
当然目前的行情不能说消费已经起来了，但是我觉得消费作为一个经济转型受益方向，并且是消费升级和消费总量扩张的方向，值得长期关注。经过今年的下跌之后，消费股的估值整体较低。
提问：消费有很多的细分子行业，比如说出行链、酒店航空、免税、餐饮链等等细分子板块里，您比较看好哪一块？
杨德龙：消费股里业绩最好的是白酒，特别是一二线品牌白酒，白酒的盈利能力最强。无论是从毛利率净利率这些指标，还是从品牌价值看，一二线白酒都值得长期关注。并且马上就到中秋佳节和国庆节，对于白酒的需求也会上升。
第二个值得关注的是旅游免税板块，疫情影响最大的板块就是旅游免税。未来疫情一旦放松，最先起来的也是旅游免税，所以它是属于后疫情时代弹性比较大的一个方向。
第三个可以关注的是不受题材影响的医药股，比如部分中药龙头，具有独到的配方，不受集采影响，表现了也会相对比较好。
提问：在消费板块当中，除了疫后复苏板块外，汽车产业链方向怎么看？
杨德龙：汽车是消费里面增长比较确定的。人们买车是一种消费，但同时现在人们买新能源汽车倾向较大，新能源汽车景气度很高，所以股票年内表现不会差。
2.前海开源杨德龙：投资传统能源需保持谨慎
提问：另外我们看到像以煤炭为代表的传统能源板块表现较好，所以对新旧能源两个赛道选择，您怎么看？传统能源今年表现强势的主要原因是什么？
杨德龙：今年的话传统能源和新能源一样都表现比较好，主要是一个是经济复苏对能源的需求增大，而过去几年治理产能过剩，关掉了很多小煤窑，所以煤炭变得供不应求，加上经济复苏的需求增加，所以煤炭这些板块也出现了比较好的表现。
传统能源上涨，其实持续性不是特别强，更多的还是因为能源短缺，能源价格上涨。从长期来看，还是新能源更能代表未来发展的方向。新能源替代传统能源是大势所趋，包括光伏、风电、新能源汽车等等表现更持久一些。
比如前段时间的电力板块，也算是传统能源煤电，但是有很多企业既做煤电又开始做光伏发电，这样的话它就同时具备旧能源和新能源的双重特性，投资成功率比较高。
详情链接：https://t.cn/A6Sj34jN
来源：东方财富网
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
摘要：
杨德龙表示，短期疫情可能会有一些反复，但是中期应该是不断放松的，所以很多消费股已经具备了配置价值。其表示，近期传统能源持续上涨，逐步具备投资风险，还是要谨慎一些。传统能源还是周期性板块，跌下来的时候也很快，所以还是要做一些适当的波段操作。新能源行业虽然是未来的趋势，但若短期布局新能源的话，可以在底部适当布局，等到新能源表现比较好的时候，及时获利了结。
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嘉宾介绍：杨德龙，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源首席经济学家，2006年7月加入南方基金研究部，任行业研究员、首席策略分析师，2009年起任多只公募基金基金经理，2016年3月加盟前海开源基金，2019年1月起任中国证券业协会首席经济学家委员会委员
近期传统能源全面走强，新旧能源转换如何看？传统能源应该如何投资布局？新能源行业的投资前景怎样？半导体行业目前格局如何？业绩是否具备持续性？对此，前海开源基金基金经理杨德龙跟大家分享精彩观点。
杨德龙表示，短期疫情可能会有一些反复，但是中期应该是不断放松的，所以很多消费股已经具备了配置价值。其表示，近期传统能源持续上涨，逐步具备投资风险，还是要谨慎一些。传统能源还是周期性板块，跌下来的时候也很快，所以还是要做一些适当的波段操作。新能源行业虽然是未来的趋势，但若短期布局新能源的话，可以在底部适当布局，等到新能源表现比较好的时候，及时获利了结。
以下为文字精华：
1.前海开源杨德龙：消费板块已具备配置价值
提问：近期酒店、白酒、啤酒、食品加工为首的大消费有所走强。今年年初以来受到疫情影响，消费板块受到了比较大的挑战，但是目前随着国内疫情形势好转，经济复苏预期升温，消费板块的投资热情也迅速得到提振。当前整个消费各个行业，复苏进展如何？
杨德龙：消费确实是受疫情影响比较大，在疫情管控下，很多消费并没有敢跟上，那么现在预期管控措施会越来越放松，这是一个大的趋势。短期疫情可能会有一些反复，但是中期应该是不断放松的，所以很多消费股已经具备了配置价值。
做投资的话要有前瞻性的布局，不能等消费股业绩已经起来再去配，可能就来不及了。我们可以在消费股调整到位，具备一定投资价值的时候进行布局，等到疫情缓解放松消费业绩起来后，消费股的机会就来了。
当然目前的行情不能说消费已经起来了，但是我觉得消费作为一个经济转型受益方向，并且是消费升级和消费总量扩张的方向，值得长期关注。经过今年的下跌之后，消费股的估值整体较低。
提问：消费有很多的细分子行业，比如说出行链、酒店航空、免税、餐饮链等等细分子板块里，您比较看好哪一块？
杨德龙：消费股里业绩最好的是白酒，特别是一二线品牌白酒，白酒的盈利能力最强。无论是从毛利率净利率这些指标，还是从品牌价值看，一二线白酒都值得长期关注。并且马上就到中秋佳节和国庆节，对于白酒的需求也会上升。
第二个值得关注的是旅游免税板块，疫情影响最大的板块就是旅游免税。未来疫情一旦放松，最先起来的也是旅游免税，所以它是属于后疫情时代弹性比较大的一个方向。
第三个可以关注的是不受题材影响的医药股，比如部分中药龙头，具有独到的配方，不受集采影响，表现了也会相对比较好。
提问：在消费板块当中，除了疫后复苏板块外，汽车产业链方向怎么看？
杨德龙：汽车是消费里面增长比较确定的。人们买车是一种消费，但同时现在人们买新能源汽车倾向较大，新能源汽车景气度很高，所以股票年内表现不会差。
2.前海开源杨德龙：投资传统能源需保持谨慎
提问：另外我们看到像以煤炭为代表的传统能源板块表现较好，所以对新旧能源两个赛道选择，您怎么看？传统能源今年表现强势的主要原因是什么？
杨德龙：今年的话传统能源和新能源一样都表现比较好，主要是一个是经济复苏对能源的需求增大，而过去几年治理产能过剩，关掉了很多小煤窑，所以煤炭变得供不应求，加上经济复苏的需求增加，所以煤炭这些板块也出现了比较好的表现。
传统能源上涨，其实持续性不是特别强，更多的还是因为能源短缺，能源价格上涨。从长期来看，还是新能源更能代表未来发展的方向。新能源替代传统能源是大势所趋，包括光伏、风电、新能源汽车等等表现更持久一些。
比如前段时间的电力板块，也算是传统能源煤电，但是有很多企业既做煤电又开始做光伏发电，这样的话它就同时具备旧能源和新能源的双重特性，投资成功率比较高。
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【#喜迎二十大# #合肥十年# 合肥这株梧桐树，长成了！】
行政审批“全天候不打烊”“全流程不见面”“全环节不接触”；政务服务事项平均承诺时限压缩至2个工作日以内，申报材料减少到2个以下；14万余个事项实现“一网通办”……十年来，合肥持续深化“放管服”改革，优化营商环境，精准有效激发市场活力和社会创造力。在这片营商沃土的孕育之下，无数市场主体茁壮生长、活力迸发，成为稳就业、保民生、促发展的最重要经济基础。截至今年8月底，合肥市市场主体总量达到145万户，是2012年的4.8倍。
合肥速度 企业减负跑出“加速度”
给企业减负，才能跑出“加速度”。十年来，合肥先后实施缴制改认缴制、企业年检制变年报制、营业执照“三证合一”到“数证合一”、经营场所申报承诺、企业名称自主申报、注册登记权限不断下放、“先照后证”“证照分离”“一业一证一码”等一系列改革，不断降低准入门槛，精简办事流程，在减环节、减时限、减材料、减跑动、减成本方面下足功夫。
政务服务事项平均承诺时限压缩至2个工作日以内，平均申报材料减少到2个以下；
全市48个市直部门、13个县（市）区、130个乡镇（街道）、1700个村居共14.2万个政务服务事项全部纳入安徽政务服务网运行，网上可办事项达14.1万个，网上可办率99.92%；
首批950项政务服务事项“免证办”；
工程建设项目从立项到竣工验收全流程办理时间压缩到70个工作日以内、小型社会投资低风险项目总时限压缩在16个工作以内，审批事项最长压缩了200个工作日以上……
“栽下梧桐树，引得凤凰来”。回望过去十年，东方10.5代线、维信诺OLED显示6代线、美国康宁、晶合集成、蔚来汽车、大众安徽、沛顿科技、比亚迪、量子信息科学国家实验室、离子医学中心、深空探测实验室等重大项目签约落地合肥。与此同时，众多中小企业也在合肥茁壮生长。截止目前，全市个体私营企业达到140万户。
合肥温度 与企业先“共患难”后“同富贵”
与企业先“共患难”，后“同富贵”，合肥说到做到。
为了帮助企业解决用工的“燃眉之急”，合肥成立稳就业工作专班、为重点企业配备人社专员，提供“一对一”用工服务，先后出台“留肥红包”“共享用工”补助、企业新增就业补贴、特困行业企业一次性稳定就业补贴等系列稳岗就业政策。
针对疫情冲击、物流不畅等共性问题，合肥及时出台“稳企增效9条”“援企稳岗9条”“物流运输行业纾困4条”“房地产平稳健康发展9条”“外贸促发展7条”等阶段性政策，今年以来兑现惠企政策资金超过350亿元。
中小微企业融资难，合肥搭建“信易贷”平台，推进信用数据和实体经济深度融合，授信总额突破780亿元，创新推出“政信贷”业务，大大降低中小微企业融资成本。
为支持市场主体干事创业，合肥在市场监管、文化旅游、交通运输、生态环境、应急管理、城市管理、税务等七大重点执法领域推行轻微违法行为依法免于处罚清单，涉及免予处罚事项329项。
合肥力度 顶层设计法治护航发展
法治是最好的营商环境。
围绕优化营商环境，合肥市推动出台《合肥市优化投资环境条例》《合肥市促进民营经济发展条例》《合肥市公共资源交易管理条例》《合肥市科技创新条例》《合肥市优化营商环境若干规定》等法规规章，着力从制度层面破除影响经济社会发展的制约因素，实现立法和改革决策相衔接，营造稳定、公平、透明、可预期的营商环境。
不断强化法治政府建设，全市依法行政意识和能力稳步提升，连续十三年在全省依法行政考核位列第一，获评全国“2020法治政府建设优秀城市”“全省首批法治政府建设示范市”。
合肥高度“创新之花”结满“产业之果”
科里科气的合肥，用开放、包容和创新欢迎怀有创业梦想的人们，一起成为城市发展的“合伙人”。
过去十年，合肥秉持“惟改革者进，惟创新者强，惟改革创新者胜”的理念，始终坚持创新驱动发展。合肥综合性国家科学中心、国家实验室等重大战略平台叠加效应不断释放，再添“国家科技成果转移转化示范区”等国字号创新品牌。2021年度国家十大科技重大突破合肥独占四席，11项成果荣获国家科学技术奖。
十年来，中科大先研院、合工大智能研究院、清华合肥公共安全院……一个个产学研平台拔地而起。种子基金、天使基金、创业基金、产业基金…超千亿元的“基金丛林”为科研成果转化提供了强有力的支撑。以“芯屏汽合”“急终生智”为代表的重点产业链以蔚然成型。
在各项红利的叠加下，全市科技型中小企业数量接近翻一番，总数达4905户；净增国家高新技术企业数量首次突破千户大关，总数达4528户，三年实现倍增；新增科创板上市企业6家、总数达13家，居省会城市第2位。（#合报深一度融媒体工作室# 合报全媒体记者 王伟/文 袁兵/图）
行政审批“全天候不打烊”“全流程不见面”“全环节不接触”；政务服务事项平均承诺时限压缩至2个工作日以内，申报材料减少到2个以下；14万余个事项实现“一网通办”……十年来，合肥持续深化“放管服”改革，优化营商环境，精准有效激发市场活力和社会创造力。在这片营商沃土的孕育之下，无数市场主体茁壮生长、活力迸发，成为稳就业、保民生、促发展的最重要经济基础。截至今年8月底，合肥市市场主体总量达到145万户，是2012年的4.8倍。
合肥速度 企业减负跑出“加速度”
给企业减负，才能跑出“加速度”。十年来，合肥先后实施缴制改认缴制、企业年检制变年报制、营业执照“三证合一”到“数证合一”、经营场所申报承诺、企业名称自主申报、注册登记权限不断下放、“先照后证”“证照分离”“一业一证一码”等一系列改革，不断降低准入门槛，精简办事流程，在减环节、减时限、减材料、减跑动、减成本方面下足功夫。
政务服务事项平均承诺时限压缩至2个工作日以内，平均申报材料减少到2个以下；
全市48个市直部门、13个县（市）区、130个乡镇（街道）、1700个村居共14.2万个政务服务事项全部纳入安徽政务服务网运行，网上可办事项达14.1万个，网上可办率99.92%；
首批950项政务服务事项“免证办”；
工程建设项目从立项到竣工验收全流程办理时间压缩到70个工作日以内、小型社会投资低风险项目总时限压缩在16个工作以内，审批事项最长压缩了200个工作日以上……
“栽下梧桐树，引得凤凰来”。回望过去十年，东方10.5代线、维信诺OLED显示6代线、美国康宁、晶合集成、蔚来汽车、大众安徽、沛顿科技、比亚迪、量子信息科学国家实验室、离子医学中心、深空探测实验室等重大项目签约落地合肥。与此同时，众多中小企业也在合肥茁壮生长。截止目前，全市个体私营企业达到140万户。
合肥温度 与企业先“共患难”后“同富贵”
与企业先“共患难”，后“同富贵”，合肥说到做到。
为了帮助企业解决用工的“燃眉之急”，合肥成立稳就业工作专班、为重点企业配备人社专员，提供“一对一”用工服务，先后出台“留肥红包”“共享用工”补助、企业新增就业补贴、特困行业企业一次性稳定就业补贴等系列稳岗就业政策。
针对疫情冲击、物流不畅等共性问题，合肥及时出台“稳企增效9条”“援企稳岗9条”“物流运输行业纾困4条”“房地产平稳健康发展9条”“外贸促发展7条”等阶段性政策，今年以来兑现惠企政策资金超过350亿元。
中小微企业融资难，合肥搭建“信易贷”平台，推进信用数据和实体经济深度融合，授信总额突破780亿元，创新推出“政信贷”业务，大大降低中小微企业融资成本。
为支持市场主体干事创业，合肥在市场监管、文化旅游、交通运输、生态环境、应急管理、城市管理、税务等七大重点执法领域推行轻微违法行为依法免于处罚清单，涉及免予处罚事项329项。
合肥力度 顶层设计法治护航发展
法治是最好的营商环境。
围绕优化营商环境，合肥市推动出台《合肥市优化投资环境条例》《合肥市促进民营经济发展条例》《合肥市公共资源交易管理条例》《合肥市科技创新条例》《合肥市优化营商环境若干规定》等法规规章，着力从制度层面破除影响经济社会发展的制约因素，实现立法和改革决策相衔接，营造稳定、公平、透明、可预期的营商环境。
不断强化法治政府建设，全市依法行政意识和能力稳步提升，连续十三年在全省依法行政考核位列第一，获评全国“2020法治政府建设优秀城市”“全省首批法治政府建设示范市”。
合肥高度“创新之花”结满“产业之果”
科里科气的合肥，用开放、包容和创新欢迎怀有创业梦想的人们，一起成为城市发展的“合伙人”。
过去十年，合肥秉持“惟改革者进，惟创新者强，惟改革创新者胜”的理念，始终坚持创新驱动发展。合肥综合性国家科学中心、国家实验室等重大战略平台叠加效应不断释放，再添“国家科技成果转移转化示范区”等国字号创新品牌。2021年度国家十大科技重大突破合肥独占四席，11项成果荣获国家科学技术奖。
十年来，中科大先研院、合工大智能研究院、清华合肥公共安全院……一个个产学研平台拔地而起。种子基金、天使基金、创业基金、产业基金…超千亿元的“基金丛林”为科研成果转化提供了强有力的支撑。以“芯屏汽合”“急终生智”为代表的重点产业链以蔚然成型。
在各项红利的叠加下，全市科技型中小企业数量接近翻一番，总数达4905户；净增国家高新技术企业数量首次突破千户大关，总数达4528户，三年实现倍增；新增科创板上市企业6家、总数达13家，居省会城市第2位。（#合报深一度融媒体工作室# 合报全媒体记者 王伟/文 袁兵/图）
二刷再看到此处，就觉得大强爱上小兰花是必然中的必然。不管他是小兰花所认定的普通的东方强，还是互换了身体之后弱爆了任人拿捏的“小兰花”，她对他一直都是平等的，没有仙月之分，强弱之别。她刻在骨子里的息兰一族的怜悯众生，也在怜悯他一人，此时只顺从自己想要救他的心，无关他人，让后面的双向奔赴更加高光。谁不愿意为了这样的小兰花与全世界为敌呢。[爱你][爱你]
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