【我们一起把书读完吧】专栏
Reading Time——《聪明的投资者》 （七十五）
第十九章——点评（三）
第三点：【各位股东请加倍对自己的钱负责任】

到底是谁的钱

现在让我们来看格雷厄姆的第二个标准：管理层的行为是否最有利于外部投资者。管理者总是告诉股东，他们最了解公司的资金应该怎么使用。

20世纪90年代末和21世纪初，一些主要的技术型公司的管理层，将“家长最懂行”这种态度发展到了新的极致。其理由是这样的，既然我们能够替你进行投资，并将投资转变为股价的上涨，你为什么要求支付股息呢？仅看一看我们的股价上涨的有多快——难道这还不能证明我们比你更能使资金增值吗？
难以置信的是，投资者完全接受了这种观点，“家长最懂行”因此而成为一种信条：到了1999年，首次公开发行股票的公司中，只有3.7%在当年支付了股息，而20世纪60年代所有IPO支付股息的平均比重为72.1%。
可是“家长最懂行”，只不过是一句假话。尽管有些公司使自己的资金发挥了很好的作用，但更多的公司则面对着其他情况：有的只是把资金浪费了，而有的资金因增长过快超出了应有的需求。
●罗伯特·阿诺特和克利福德·阿斯尼斯等货币经理的研究表明，当期股息较低的时候，公司未来的利润最终也会较低。当期股息较高的时候，未来的利润也较高。在10年期内，股息较高的公司的平均利润增长率，比股息较低的公司要高出3.9个点。
●哥伦比亚大学的会计学教授多伦·尼斯姆和阿米尔·齐夫的研究发现，增加股息的公司不仅有更高的股票回报率，而且“其股息的增加还会使得此后至少未来4年内的利润率更高”。
总之，当管理者说自己能够比你更好的使现金发挥作用时，他们的话语大多数是错的。支付股息不一定保证是最好的结果，但是这的确可以使得一般的股票回报得以改进，因为这至少从管理者手中挤压出了一部分可能会被浪费或储存起来现金。

读者有话说：
到底是谁的钱？答案是：钱是股东的。所以各位股东，在实际投资的过程中，请加倍对自己的钱负责任。选择值得信赖的管理层，或在买进之前确定相对的安全边际，也就是让自己的钱买的物超所值。同时，作为股东，应该肩负监督管理层的责任，而不是放任；这虽然很难，但不容忽视。

#一周体验#说来有点害羞，这是我的第一篇微博。因为我认为微博不是一个足够安全值得倾诉的地方。但是boss说，这个时代的红利一直在朝会表达的人身上倾斜。所以我掏出压箱底的微博号，我来啦。从得知有这个活动开始，一直为了这一天反复的做了许多准备，有时甚至追悔责备自己当时发挥的不够圆满。的确是太过在意这件事情。boss的愿景是做中国最具影响力的文化创意品牌。作为圈外人士，我不能对这个标准妄加断言，但是从我的角度以我的情感和立场来说，是的。一个工作室，给文化以信仰的力量，他是我心中当之无愧的NO.ONE。何其荣幸，成为四千追梦人中的一千五百名，又变成了一千五百优秀者中的七十五名。我会永远怀揣着那四千分之一的热望，在这微小的一个分子的位置，努力发光。

#小拖的观影#
《我是山姆》

温和且伟大 致敬Beatles
-Always--because always set your dreams high,Lucy.
-Everybody gets order. It’s not that big a deal.
-Kids lie all the time.
我倾向于成为并且感谢所有为正义伸张的人[与事]。

“傻子”并不是一个有标签有偏见的词。
世界上有七十五亿人，就有七十五亿种正常。我们没有权力以自己的标准去衡量一个人的对与错，因为我们只是站在个人的立场上。你永远没有办法让所有人与你达成一致，但这并不代表你不正常，恰恰相反，这是你世界里的正常。（傻子们的友谊）
好朋友和好邻居很重要，即使你和世界上的很多人不同，但只要有一个人能够懂你，你就是幸运的。（照顾小朋友）
大部分人称他们是傻子，但其实他们骨子里有异于常人的偏执，就像我们永远不会去记住《绿野仙踪》是那一年拍摄的一样，他们的世界里有属于他们的精彩。（买鞋）（每周固定时间固定地点固定事件）
有帮忙出谋划策和愿意帮助你的朋友真的很难得，至少在正常人或者说是现实世界里很难得，其实是比傻子们的友谊世界难得。（集资买鞋）
你失去的可能会通过另一种渠道返还给你。（智商）

傻子接龙游戏
电影中穿插的律师和威利的情节似乎是说正常人也没办法完全的处理好母子关系，所以并不能用傻子无法处理好父女关系来否定他的抚养权。