【“免税龙头”拿下2022香港最大IPO】
时隔一个月，“免税店一哥”取代“锂王”，成为今年香港最大IPO。
中国旅游集团中免股份有限公司（下称“中国中免”）于8月19日确定了赴港二次上市，发行价为158港元/股，共计发行1.03亿股普通股，公司将于8月25日正式在港交所上市交易。
中国中免有望成为2022年港股规模最大的一场IPO。按发行价计算，中免此次赴港上市募资金额将达162.74亿港元，这将打破7月份由天齐锂业创造的134亿港元融资纪录。
为保证这场最大规模IPO顺利进行，中国中免引入9名基石投资者。当中不乏韩国知名化妆品集团爱茉莉（认购7.85亿港元）、泸州老窖（认购6.22亿港元）等消费行业头部企业，以及大型央企、基金企业等，合计认购62.38亿港元的发售股份。
在赴港股二次上市之前，中国中免已是A股市场一支千亿“白马股”。在2020年短短一年时间里，中国中免股价不断创新高，翻了近四倍，市值一度飙升至7800亿。
但在之后的仓位轮动中，中国中免也体验了一波“极限捧杀”。如今，中国中免的总市值约3671亿元，与高位相比，蒸发了近4000亿。
全球第一免税，三年入账1683亿
中国中免成立于1984年，是全球最大旅游零售运营商。
公司经历过一次“弃旅从商”的改名，之前叫中国国旅，业务涵盖了旅行社+免税业务。2020年6月，在海南离岛免税政策不断利好下，公司决定剥离旅行社业务，all in免税业务并改名中国中免。目前公司免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售。
由于受到特许经营政策的影响，我国的免税行业竞争格局清晰。目前，国内只有8家企业拥有经营免税业务的资格，分别是中免、深免、珠免、中出服、中侨、王府井、海旅投和海发控。
中免是中国免税行业的绝对龙头。手握3块免税牌照，是这8家中持有免税牌照最多的企业。背后的控购股东是国资委全资控股的中国旅游集团，持股53.3%。
近两年，国人境外消费回流，呈现出了强大的奢侈品购买力。2020 年全球奢侈品市场因疫情大幅萎缩，但中国境内奢侈品消费却逆势增长 48%。
中国中免也顺势被中高端消费者捧上全球免税第一的宝座。招股书显示，按照销售收入计算，中国中免的全球排名在过去10年里不断提升，已于2020年及2021年位列全球第一。
2021年，中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%，并拥有全国最多的免税店，在国内免税市场份额达86%，超过第二位企业20倍。
在上海从事金融工作的Dunn表示，手里的钱投到哪里都不踏实，还不如到海南包个游艇，度个假，免税店购购物，买点奢侈品都能保值。
许是像Dunn一样中高端消费者不在少数，中国中免在过去三年业绩逆势增长。
招股书显示，2019年至2021年，中国中免的营业收入分别为480.13亿元、525.98亿元及676.76亿元；净利润分别为54.71亿元、71.09亿元及124.41亿元。收入复合年增长率达18.7%，净利润复合年增长率达50.8%。
具体来看，中免的业绩增长，主要源于海南离岛业务、线上及有税商品的销售。
首先，离岛免税政策是指对乘飞机、火车、轮船离岛旅客实行部分限免进口税的优惠政策。
海南是继日本冲绳岛、韩国济州岛和马祖、金门之后，全球第4个实施离岛免税政策的区域。近年来，海南离岛免税政策不断利好，岛旅客每年每人免税额度从3万元提升至10万元，不限次数，且取消单件商品8000元免税限额规定；再来，离岛免税商品品种由38种增至45种，其中新增加了手机、平板电脑等电子消费产品以及酒类、茶叶等。
这让海南也一跃成为全国最热门的旅游目的地之一。弗若斯特沙利文数据显示，2021中国离岛免税商品销售市场规模达到452亿元，2019-2021年复合增长率达83%。
从上海跑到三亚度假的Dunn戏谑道，“走在三亚的大马路上几乎看不到人，人全挤在免税店。”
这话一点也不夸张。仅海南的5家离岛免税店就给中国中免贡献了七成收入。
2021年，单是海南的5家离岛免税店，就为中免贡献了69.5% 的收入。要知道，中免旗下免税店数量近200家，但63%的门店依然处于暂时关闭状态，只有26%的门店恢复了正常运营，11%的门店恢复运营但减少了容量。
所以，海南的离岛业务已成为中免最大的营收支柱。
跨界玩电商，线上收入已是免税品3倍
除了离岛业务，线上销售和有税商品销售也逐渐成为中免瞄准的新方向。
多数人可能以为购买免税品，需要凭机票、出入境记录或者飞到海南才行。事实上，免税品早已不再是线下购物专属。
中国中免早在2020年就已推出线上销售渠道，而且大部分商品不需要机票就可以直邮到家，俨然是一副跨境电商的模样。
官网显示，中免“cdf会员购”小程序于2020年11月正式上线。据悉，上海、海南、北京免税店的商品都可以在小程序直接买到。目前，其会员数已超过2200万，2022年目标是2600万。
自2020年2月起，中国中免缴纳了滞销库存免税品关税，并通过线上渠道销售。翻译一下就是，中免“自掏腰包”把免税品的关税给交上了，消费者可以放心购买“滞销的免税品”。
不过，这也让中国中免的毛利率明显下降。招股书显示，2019-2021年，中国中免的毛利率分別为51.1%、38.9%和32.9%。主要原因是销售成本增加，其中就包括有税商品支付的关税、消费税、其他相关税项增加以及使用折扣和促销。
近年来，中免的有税商品销售收入占比大幅上升。招股书显示，2019年至2022第一季度，有税商品收入占比分别为2.4%、37.5%、35.5%以及31.3%。其中，绝大部分来自香化商品，如香水、彩妆、护肤品等。
而且主要是通过线上销售实现的。招股书显示，2021年，中免线上销售收入为318.64亿元，占2021年总收入的47%；其中，有税线上销售收入为235.81亿元，免税线上销售收入为82.83亿元。
因此，中免已经不局限于免税品，开始去抢跨境电商的“饭碗”。
虽说中免涉水“电商”不久，但在上游供应链方面具备天然优势，全球绝大多数顶级奢侈品牌都是中免的供应商，光靠“正品+免税”这两个字眼，中免就足以“降维打击”一众奢侈品电商了。
奢侈品电商们的日子从2020开始就不太好过。先是呼哈网、网易尚品、品聚网、尚品网、尊酷网相继关闭。后有“奢侈品电商第一股”司库开始由盈转亏，最近司库的破产消息更是“越传越真”，几度霸占热搜。
一旦寺库退市破产，将意味着国内奢侈品电商平台 " 全军覆没 "。京东创始人刘强东曾说：" 垂直电商，不是它的平台有价值，而是品牌有价值，所以只有垂直品牌可以存活。"
目前，像天猫、京东等大型综合电商平台都在发力奢侈品品牌，品牌方也乐于跟头部渠道合作。这就造成了垂直电商生存空间不断被挤压，不是被并购、就是申请破产，能活下来的垂直电商已经所剩无几。
免税牌照松动，蝴蝶效应引行业联动
中免之所以拓展入局“跨境电商”，另一原因是近年免税市场的格局稍有松动，不少公司开始惦记在免税市场上“分一杯羹”。
原本免税牌照具有稀缺性，获取难度很大。长期以来，国内只有中免、日上免税行、海免、珠免、深免、中出服、中侨等七家企业拥有免税业牌照。
但为了拉动国内消费，免税牌照的发放开始松动。2020年6月，我国第八张免税牌照被王府井拿下。此消息一出瞬间引起热议，免税市场也由此划开了一个口子。
随后，国内掀起了一阵免税牌照的申报热。据不完全统计，2020年7月，已经有百联股份、岭南控股、大商股份、欧亚集团、南宁百货、步步高、友阿股份、中百集团等A股上市公司，向政府相关部门提出了免税品经营资质的申请。
“免税店最大的好处，便是它所带有的蝴蝶效应。”中国商业经济学会副会长宋向清曾指出。免税店的建设，除了直接带动消费，还可以带动城市旅游、物流快递、航空业、交通运输、包装等多行业联动发展，可以刺激内需扩大消费、形成国内国际双循环。
相比于海外成熟的免税市场，我国免税市场仍处于发展阶段。目前，韩国免税市场拥有超1400亿人民币规模，占全球份额的20%以上，其中，近七成市场是由中国人贡献的。而我国的免税市场只有百亿规模，占比全球份额不到10%。
海外免税运营商拥有较为成熟的市场布局。比如，瑞士的Dufry、韩国的新罗，从事免税业务分别有69年、35年之久，均拥有超过1000家合作品牌商。再加上成熟的供应链系统，也让他们的免税品议价更有竞争力。
瑞银证券中国区休闲行业主管陈欣在接受媒体采访时曾表示：“免税在中国是特许经营的行业。政府发展免税业务，是为了吸引国人海外消费回流，中国免税企业的竞争对手是海外的免税运营商。”
疫情后，全球免税巨头逐渐恢复，他们无一不觊觎着潜力巨大的中国市场。新罗网上免税店的300多种化妆品和保健食品，于今年7月中旬登陆中国购物网站；Dufry也宣布将与阿里巴巴组建中国合资公司，推进国内的旅游零售业务。
海外免税巨头的进入，一定程度上会对中免的地位造成威胁。这或许也是中免冲刺港股的源动力之一。（投中网）
时隔一个月，“免税店一哥”取代“锂王”，成为今年香港最大IPO。
中国旅游集团中免股份有限公司（下称“中国中免”）于8月19日确定了赴港二次上市，发行价为158港元/股，共计发行1.03亿股普通股，公司将于8月25日正式在港交所上市交易。
中国中免有望成为2022年港股规模最大的一场IPO。按发行价计算，中免此次赴港上市募资金额将达162.74亿港元，这将打破7月份由天齐锂业创造的134亿港元融资纪录。
为保证这场最大规模IPO顺利进行，中国中免引入9名基石投资者。当中不乏韩国知名化妆品集团爱茉莉（认购7.85亿港元）、泸州老窖（认购6.22亿港元）等消费行业头部企业，以及大型央企、基金企业等，合计认购62.38亿港元的发售股份。
在赴港股二次上市之前，中国中免已是A股市场一支千亿“白马股”。在2020年短短一年时间里，中国中免股价不断创新高，翻了近四倍，市值一度飙升至7800亿。
但在之后的仓位轮动中，中国中免也体验了一波“极限捧杀”。如今，中国中免的总市值约3671亿元，与高位相比，蒸发了近4000亿。
全球第一免税，三年入账1683亿
中国中免成立于1984年，是全球最大旅游零售运营商。
公司经历过一次“弃旅从商”的改名，之前叫中国国旅，业务涵盖了旅行社+免税业务。2020年6月，在海南离岛免税政策不断利好下，公司决定剥离旅行社业务，all in免税业务并改名中国中免。目前公司免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售。
由于受到特许经营政策的影响，我国的免税行业竞争格局清晰。目前，国内只有8家企业拥有经营免税业务的资格，分别是中免、深免、珠免、中出服、中侨、王府井、海旅投和海发控。
中免是中国免税行业的绝对龙头。手握3块免税牌照，是这8家中持有免税牌照最多的企业。背后的控购股东是国资委全资控股的中国旅游集团，持股53.3%。
近两年，国人境外消费回流，呈现出了强大的奢侈品购买力。2020 年全球奢侈品市场因疫情大幅萎缩，但中国境内奢侈品消费却逆势增长 48%。
中国中免也顺势被中高端消费者捧上全球免税第一的宝座。招股书显示，按照销售收入计算，中国中免的全球排名在过去10年里不断提升，已于2020年及2021年位列全球第一。
2021年，中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%，并拥有全国最多的免税店，在国内免税市场份额达86%，超过第二位企业20倍。
在上海从事金融工作的Dunn表示，手里的钱投到哪里都不踏实，还不如到海南包个游艇，度个假，免税店购购物，买点奢侈品都能保值。
许是像Dunn一样中高端消费者不在少数，中国中免在过去三年业绩逆势增长。
招股书显示，2019年至2021年，中国中免的营业收入分别为480.13亿元、525.98亿元及676.76亿元；净利润分别为54.71亿元、71.09亿元及124.41亿元。收入复合年增长率达18.7%，净利润复合年增长率达50.8%。
具体来看，中免的业绩增长，主要源于海南离岛业务、线上及有税商品的销售。
首先，离岛免税政策是指对乘飞机、火车、轮船离岛旅客实行部分限免进口税的优惠政策。
海南是继日本冲绳岛、韩国济州岛和马祖、金门之后，全球第4个实施离岛免税政策的区域。近年来，海南离岛免税政策不断利好，岛旅客每年每人免税额度从3万元提升至10万元，不限次数，且取消单件商品8000元免税限额规定；再来，离岛免税商品品种由38种增至45种，其中新增加了手机、平板电脑等电子消费产品以及酒类、茶叶等。
这让海南也一跃成为全国最热门的旅游目的地之一。弗若斯特沙利文数据显示，2021中国离岛免税商品销售市场规模达到452亿元，2019-2021年复合增长率达83%。
从上海跑到三亚度假的Dunn戏谑道，“走在三亚的大马路上几乎看不到人，人全挤在免税店。”
这话一点也不夸张。仅海南的5家离岛免税店就给中国中免贡献了七成收入。
2021年，单是海南的5家离岛免税店，就为中免贡献了69.5% 的收入。要知道，中免旗下免税店数量近200家，但63%的门店依然处于暂时关闭状态，只有26%的门店恢复了正常运营，11%的门店恢复运营但减少了容量。
所以，海南的离岛业务已成为中免最大的营收支柱。
跨界玩电商，线上收入已是免税品3倍
除了离岛业务，线上销售和有税商品销售也逐渐成为中免瞄准的新方向。
多数人可能以为购买免税品，需要凭机票、出入境记录或者飞到海南才行。事实上，免税品早已不再是线下购物专属。
中国中免早在2020年就已推出线上销售渠道，而且大部分商品不需要机票就可以直邮到家，俨然是一副跨境电商的模样。
官网显示，中免“cdf会员购”小程序于2020年11月正式上线。据悉，上海、海南、北京免税店的商品都可以在小程序直接买到。目前，其会员数已超过2200万，2022年目标是2600万。
自2020年2月起，中国中免缴纳了滞销库存免税品关税，并通过线上渠道销售。翻译一下就是，中免“自掏腰包”把免税品的关税给交上了，消费者可以放心购买“滞销的免税品”。
不过，这也让中国中免的毛利率明显下降。招股书显示，2019-2021年，中国中免的毛利率分別为51.1%、38.9%和32.9%。主要原因是销售成本增加，其中就包括有税商品支付的关税、消费税、其他相关税项增加以及使用折扣和促销。
近年来，中免的有税商品销售收入占比大幅上升。招股书显示，2019年至2022第一季度，有税商品收入占比分别为2.4%、37.5%、35.5%以及31.3%。其中，绝大部分来自香化商品，如香水、彩妆、护肤品等。
而且主要是通过线上销售实现的。招股书显示，2021年，中免线上销售收入为318.64亿元，占2021年总收入的47%；其中，有税线上销售收入为235.81亿元，免税线上销售收入为82.83亿元。
因此，中免已经不局限于免税品，开始去抢跨境电商的“饭碗”。
虽说中免涉水“电商”不久，但在上游供应链方面具备天然优势，全球绝大多数顶级奢侈品牌都是中免的供应商，光靠“正品+免税”这两个字眼，中免就足以“降维打击”一众奢侈品电商了。
奢侈品电商们的日子从2020开始就不太好过。先是呼哈网、网易尚品、品聚网、尚品网、尊酷网相继关闭。后有“奢侈品电商第一股”司库开始由盈转亏，最近司库的破产消息更是“越传越真”，几度霸占热搜。
一旦寺库退市破产，将意味着国内奢侈品电商平台 " 全军覆没 "。京东创始人刘强东曾说：" 垂直电商，不是它的平台有价值，而是品牌有价值，所以只有垂直品牌可以存活。"
目前，像天猫、京东等大型综合电商平台都在发力奢侈品品牌，品牌方也乐于跟头部渠道合作。这就造成了垂直电商生存空间不断被挤压，不是被并购、就是申请破产，能活下来的垂直电商已经所剩无几。
免税牌照松动，蝴蝶效应引行业联动
中免之所以拓展入局“跨境电商”，另一原因是近年免税市场的格局稍有松动，不少公司开始惦记在免税市场上“分一杯羹”。
原本免税牌照具有稀缺性，获取难度很大。长期以来，国内只有中免、日上免税行、海免、珠免、深免、中出服、中侨等七家企业拥有免税业牌照。
但为了拉动国内消费，免税牌照的发放开始松动。2020年6月，我国第八张免税牌照被王府井拿下。此消息一出瞬间引起热议，免税市场也由此划开了一个口子。
随后，国内掀起了一阵免税牌照的申报热。据不完全统计，2020年7月，已经有百联股份、岭南控股、大商股份、欧亚集团、南宁百货、步步高、友阿股份、中百集团等A股上市公司，向政府相关部门提出了免税品经营资质的申请。
“免税店最大的好处，便是它所带有的蝴蝶效应。”中国商业经济学会副会长宋向清曾指出。免税店的建设，除了直接带动消费，还可以带动城市旅游、物流快递、航空业、交通运输、包装等多行业联动发展，可以刺激内需扩大消费、形成国内国际双循环。
相比于海外成熟的免税市场，我国免税市场仍处于发展阶段。目前，韩国免税市场拥有超1400亿人民币规模，占全球份额的20%以上，其中，近七成市场是由中国人贡献的。而我国的免税市场只有百亿规模，占比全球份额不到10%。
海外免税运营商拥有较为成熟的市场布局。比如，瑞士的Dufry、韩国的新罗，从事免税业务分别有69年、35年之久，均拥有超过1000家合作品牌商。再加上成熟的供应链系统，也让他们的免税品议价更有竞争力。
瑞银证券中国区休闲行业主管陈欣在接受媒体采访时曾表示：“免税在中国是特许经营的行业。政府发展免税业务，是为了吸引国人海外消费回流，中国免税企业的竞争对手是海外的免税运营商。”
疫情后，全球免税巨头逐渐恢复，他们无一不觊觎着潜力巨大的中国市场。新罗网上免税店的300多种化妆品和保健食品，于今年7月中旬登陆中国购物网站；Dufry也宣布将与阿里巴巴组建中国合资公司，推进国内的旅游零售业务。
海外免税巨头的进入，一定程度上会对中免的地位造成威胁。这或许也是中免冲刺港股的源动力之一。（投中网）
打完球回到家，洗完澡已经11点多，本来不打算写球评，但是有人留言，也想着善始善终，决定回看比赛。比赛前认定了中国男排会夺冠，只是3-1还是3-0的问题，与打韩国队不同，韩国队有发球、有三个边攻，反观这支日本男排，发球、进攻只依赖接应大竹壱青这一点，对中国队不能造成较大的威胁。反而中国男排对阵日本男排能够发挥网上优势。
#中国男排3比0日本男排# ，#中国男排时隔10年再夺亚洲杯# 冠军。首局开局自由人杨一鸣一传被冲的严重，有3个一传不到位或者直接失误。好在中后局俞元泰的发球、张哲嘉的拦网帮助中国队追分，第一局取胜也是赢在俞元泰和于垚辰的俩个发球轮，为本队赢得4分的优势。第二局在9-14最大分差5的情况下还能追回比分并拿下此局，得益于戴卿尧的4个发球，发球带拦防，俞元泰、于垚辰二四号位拦网各得一分；随后于垚辰发球轮戴卿尧的拦网帮助球队锁定领先优势。第三局19-19平后，率领张哲嘉的拦网帮助中国队建立领先优势，随后于垚辰的发球、张景胤的发球为本队抓住拦防机会，最终俞元泰四号位下球帮助#男排亚洲杯中国队夺冠# 。
本场比赛最大的亮点在于全队的发球冲出来，特别是俞元泰、于垚辰以及戴卿尧的发球，另外彭世坤的前区、张景胤的破攻，还有替补发球的张秉龙都帮助中国队赢得反击机会。而日本队只有接应大竹壱青的发球给中国队造成威胁，但是关键时刻他的发球、进攻失误也是致命的。在一传保障比较好的情况下，于垚辰分配球合理，战术打开，获胜顺理成章。
1. 主教练吴胜两次换人收获奇效
开局杨一鸣一传直接失误后，随后换上此前一直打防守自由人的曲宗帅，替补登场后一传令人眼前一亮，顶住了整场比赛的压力，表现不错。看出主教练吴胜用人很大胆！另外就是第二局落后情况下，戴卿尧的登场是改变整局的局势，落后5分情况下，利用发球抓住4个机会，一度扳平比分。还有张哲嘉发球失误偏多的情况下，换上张秉龙的发球也获得一个反击机会。
但是不足的是依旧是挑战相关问题，一个是超时不被允许，另外就是第三局的两个挑战失败，说实话最后如果需要挑战那无挑战机会很尴尬。
2. 入选最佳阵容的张景胤、张哲嘉、彭世坤形成球队进攻核心
两名副攻到位球后的进攻无解，张景胤的高点强攻是未来中国队比较依赖的进攻核心，两名副攻的网前统治力较为强势。对他们提出更高要求就是发球回去需要强化，特别是张哲嘉今天发球很多失误，东京落选赛时候发球特别有威胁，这一阶段应该缺乏系统的发球训练了。彭世坤的发球稳定性不足，可以采取今天的前区发球，找人找点。
张景胤今天一传顶的很好，未来制约其发展的也是一传。在江川不在的情况下，扛起了进攻大旗，俨然成为中国队的核心人物。MVP实至名归！
3. 于垚辰强势表现未入围最佳阵容，有些遗憾
本场比赛于垚辰在发扣拦和传球上都表现出色，半决赛和决赛都有发球得分，并且二次吊球果敢，对副攻的调动上积极，为三名边攻多次晃出一对一，还有后排的防守一直很出色。作为冠军球队，最佳阵容里理应有冠军队伍的最佳二传的位置。个人觉得有一部分原因是中国队已经占领4个单项奖吧！
4. 俞元泰特点鲜明
个子矮小但是打出了自身特色，在前俩局不下球的情况下，第三局及时调整，在前排连续打下3-4个球，士气大涨。在前俩局于垚辰为他多次晃出一对一的平拉开不下球，正是因为如此，日本队抓住中国队卡轮机会。但是第三局上来后，打出了自身的特色。另外整场比赛发球是球队里最好的，还有后排的防守一传和传球都很不错。如果江川归队，俞元泰是这支中国男排最合适的小主攻人选，有两名边攻的进攻和两名副攻的牵扯，只要做好球队保障工作，偶尔战术性后三和前排调整攻足矣！
5. 不得不说自由人老大难问题
首发一传自由人杨一鸣一传发崩，替补登场的曲宗帅虽说一传还算得体（面对大竹壱青跳发也有直接失误），但是防守起球数量低。想一想未来国际赛场的大力跳发我们应该如何应对？我们国家男女排自由人的培养确实是存在问题的，在场上存在感不高，值得深思。
6. 替补球员有价值
副攻位置的李咏臻实用，两名主攻王滨、张秉龙替补登场发球敢拼都很不错。目前接应位置上的张冠华和戴卿尧的风格不同。这样的几个人为吴胜指导排兵布阵提供更多选择。特别是戴卿尧的存在，随时为球队可以切换大小主攻的位置。
通过这几场比赛感觉到吴胜指导在为世锦赛试阵容，从开赛的戴卿尧接应，张景胤的小主攻到后来戴卿尧的主攻，张景胤的大主攻。世联赛张景胤+俞元泰+张冠华的常规首发外；可以多出张景胤+戴卿尧+张冠华更多攻击力的首发，如果张冠华出现问题也不用担心没有接应人选，完全可以用俞元泰换下张冠华，场上就变成了开赛的大小主攻切换。
还有替补的王滨也首发打过小主攻，阵容安排有更多选择性。如果三名主攻首发（算上戴卿尧）也可以一部分缓解比较头痛的发接发问题和反轮问题（有试过反轮张景胤不接一传）。另外就是我们的自由人和二传的保障问题，自由人问题突出以及于垚辰出现波动时，替补二传无法有效缓解，或者说是无人可换。
还有10多天的时间，世锦赛就要开赛了，希望这个冠军给这批中国男排带来信心和动力，敢打敢拼在世锦赛上的赛场上创造佳绩！
#中国男排3比0日本男排# ，#中国男排时隔10年再夺亚洲杯# 冠军。首局开局自由人杨一鸣一传被冲的严重，有3个一传不到位或者直接失误。好在中后局俞元泰的发球、张哲嘉的拦网帮助中国队追分，第一局取胜也是赢在俞元泰和于垚辰的俩个发球轮，为本队赢得4分的优势。第二局在9-14最大分差5的情况下还能追回比分并拿下此局，得益于戴卿尧的4个发球，发球带拦防，俞元泰、于垚辰二四号位拦网各得一分；随后于垚辰发球轮戴卿尧的拦网帮助球队锁定领先优势。第三局19-19平后，率领张哲嘉的拦网帮助中国队建立领先优势，随后于垚辰的发球、张景胤的发球为本队抓住拦防机会，最终俞元泰四号位下球帮助#男排亚洲杯中国队夺冠# 。
本场比赛最大的亮点在于全队的发球冲出来，特别是俞元泰、于垚辰以及戴卿尧的发球，另外彭世坤的前区、张景胤的破攻，还有替补发球的张秉龙都帮助中国队赢得反击机会。而日本队只有接应大竹壱青的发球给中国队造成威胁，但是关键时刻他的发球、进攻失误也是致命的。在一传保障比较好的情况下，于垚辰分配球合理，战术打开，获胜顺理成章。
1. 主教练吴胜两次换人收获奇效
开局杨一鸣一传直接失误后，随后换上此前一直打防守自由人的曲宗帅，替补登场后一传令人眼前一亮，顶住了整场比赛的压力，表现不错。看出主教练吴胜用人很大胆！另外就是第二局落后情况下，戴卿尧的登场是改变整局的局势，落后5分情况下，利用发球抓住4个机会，一度扳平比分。还有张哲嘉发球失误偏多的情况下，换上张秉龙的发球也获得一个反击机会。
但是不足的是依旧是挑战相关问题，一个是超时不被允许，另外就是第三局的两个挑战失败，说实话最后如果需要挑战那无挑战机会很尴尬。
2. 入选最佳阵容的张景胤、张哲嘉、彭世坤形成球队进攻核心
两名副攻到位球后的进攻无解，张景胤的高点强攻是未来中国队比较依赖的进攻核心，两名副攻的网前统治力较为强势。对他们提出更高要求就是发球回去需要强化，特别是张哲嘉今天发球很多失误，东京落选赛时候发球特别有威胁，这一阶段应该缺乏系统的发球训练了。彭世坤的发球稳定性不足，可以采取今天的前区发球，找人找点。
张景胤今天一传顶的很好，未来制约其发展的也是一传。在江川不在的情况下，扛起了进攻大旗，俨然成为中国队的核心人物。MVP实至名归！
3. 于垚辰强势表现未入围最佳阵容，有些遗憾
本场比赛于垚辰在发扣拦和传球上都表现出色，半决赛和决赛都有发球得分，并且二次吊球果敢，对副攻的调动上积极，为三名边攻多次晃出一对一，还有后排的防守一直很出色。作为冠军球队，最佳阵容里理应有冠军队伍的最佳二传的位置。个人觉得有一部分原因是中国队已经占领4个单项奖吧！
4. 俞元泰特点鲜明
个子矮小但是打出了自身特色，在前俩局不下球的情况下，第三局及时调整，在前排连续打下3-4个球，士气大涨。在前俩局于垚辰为他多次晃出一对一的平拉开不下球，正是因为如此，日本队抓住中国队卡轮机会。但是第三局上来后，打出了自身的特色。另外整场比赛发球是球队里最好的，还有后排的防守一传和传球都很不错。如果江川归队，俞元泰是这支中国男排最合适的小主攻人选，有两名边攻的进攻和两名副攻的牵扯，只要做好球队保障工作，偶尔战术性后三和前排调整攻足矣！
5. 不得不说自由人老大难问题
首发一传自由人杨一鸣一传发崩，替补登场的曲宗帅虽说一传还算得体（面对大竹壱青跳发也有直接失误），但是防守起球数量低。想一想未来国际赛场的大力跳发我们应该如何应对？我们国家男女排自由人的培养确实是存在问题的，在场上存在感不高，值得深思。
6. 替补球员有价值
副攻位置的李咏臻实用，两名主攻王滨、张秉龙替补登场发球敢拼都很不错。目前接应位置上的张冠华和戴卿尧的风格不同。这样的几个人为吴胜指导排兵布阵提供更多选择。特别是戴卿尧的存在，随时为球队可以切换大小主攻的位置。
通过这几场比赛感觉到吴胜指导在为世锦赛试阵容，从开赛的戴卿尧接应，张景胤的小主攻到后来戴卿尧的主攻，张景胤的大主攻。世联赛张景胤+俞元泰+张冠华的常规首发外；可以多出张景胤+戴卿尧+张冠华更多攻击力的首发，如果张冠华出现问题也不用担心没有接应人选，完全可以用俞元泰换下张冠华，场上就变成了开赛的大小主攻切换。
还有替补的王滨也首发打过小主攻，阵容安排有更多选择性。如果三名主攻首发（算上戴卿尧）也可以一部分缓解比较头痛的发接发问题和反轮问题（有试过反轮张景胤不接一传）。另外就是我们的自由人和二传的保障问题，自由人问题突出以及于垚辰出现波动时，替补二传无法有效缓解，或者说是无人可换。
还有10多天的时间，世锦赛就要开赛了，希望这个冠军给这批中国男排带来信心和动力，敢打敢拼在世锦赛上的赛场上创造佳绩！
拜登签署芯片法案，美国芯片制造业发展有望？对中国有何影响？
原创 李弯弯 电子发烧友网
8月9日晚，美国总统拜登在白宫签署《芯片和科学法案》，该法案将为美国半导体研发、制造以及劳动力发展提供527亿美元。
此前，该法案已经相继在美国国会参众两院获得通过。拜登在白宫的签署仪式表示，这项法案将协助美国赢得21世纪的经济竞争。然而，这项法案真的会有成效吗？
美国签署芯片法案的目的是什么
美国此次通过的芯片法案，芯片部分将为美国半导体产业提供高达527亿美元的政府补贴以及240亿美元的税收减免；科学部分将撬动2000多亿美元的资金用于加强美国在人工智能、机器人技术和量子计算等高科技领域的技术发展，法案总额高达2800亿美元。
具体来看，该芯片法案390亿美元用于建设、扩大或更新美国晶圆厂，110亿美元用于半导体的研究和开发，20亿美元用于资助如教育、国防和创新相关领域，5亿用于与国外政府建设国际信息、通信技术安全、半导体供应链，并对当地半导体制造提供25%税收减免。
美国出台该法案的目的是，通过用大量财政补贴和税收减免政策，吸引国内外芯片企业在美国建厂，以提升美国芯片制造产能及技术研发能力。
同时，在此次通过的芯片法案中，还有一条附加条款，即禁止接受资金补助企业在对美国构成国家安全威胁的国家建造/扩大先进制程晶圆厂。
该条款明显是为了阻碍中国半导体产业发展，将会影响台积电、三星、英特尔、美光等在中国大陆的扩产，据了解，台积电在南京拥有16纳米和28纳米的芯片制造工厂，三星在西安拥有存储芯片制造工厂，英特尔和美光也在中国拥有芯片封装和测试工厂。
不仅如此，中国人民大学智能社会治理研究中心研究员王鹏认为， 美国出台的该芯片法案，不利于全球产业链、供应链的优化配置，人为增加很多限制，不利于全球芯片的供需平衡，一定程度上可能会导致通货膨胀的加剧。
美国芯片制造还存在极大阻力
此次通过的芯片法案，是否真的能如美国所愿，使其芯片制造业得到发展呢？效果可能存疑，一是各家芯片企业在美国发展芯片制造业，过度依赖政府补助，一旦得不到足够的资金支持，晶圆厂建设可能延迟或者搁置；二是政府给予补助，并不能解决人才短缺等方面的问题。
目前有意向在美国扩大晶圆厂建设的厂商有，英特尔、格芯、台积电、三星、美光等，这些企业都希望能够获得更多政府补助。美国芯片分析师Pat Moorhead表示，政府的补助资金，并没有大家想象的那么多，晶圆厂建设本就是需要巨额投入的项目。
那么资金如何分配呢？英特尔一家就希望获得120亿元的建设补助金，占到该笔政府补贴金额的三分之一，该公司希望获得足够资金，用于亚利桑那州正在建设的两个晶圆厂和俄亥俄州即将破土动工的另外两个晶圆厂。
英特尔是美国在芯片制造领域的领先企业，然而在芯片制造领域还远落后于台积电和三星，英特尔的目标是大力发展芯片代工业务，试图与台积电、三星竞争，从这方面来看，英特尔和美国政府有着相同的目标，英特尔也是美国重点支持的对象。
然而英特尔在晶圆厂建设方面，需要过多依赖政府的补助。目前英特尔在盈利上的表现不佳，不久前在芯片法案还没通过的情况下，英特尔计划削减今年的资本支出，并砍掉了Optane固态硬盘业务。可以看到，如果美国政府不能提供足够的资金，英特尔正在建设的晶圆厂可不一定能够顺利推进。
格芯也希望在美国的芯片制造领域占据主导地位，该公司有极大的意愿助力美国芯片制造业的发展，同时它也希望能够得到更多来自政府的支持，扩大制造业务。
日前格芯和高通宣布，两家公司已经签署价值42亿美元的合同，到2028年高通向格芯的采购总额达到74亿美元。协议声明，双方在FinFET方面的合作，涉及5G收发器、Wi-Fi、汽车和物联网连接，两家公司承诺，确保晶圆供应，并通过扩大格芯位于纽约马耳他的半导体制造工厂的产能来支持美国的制造业。
格芯在芯片代工领域排名第四，该公司CEO考尔菲尔德（Thomas Caulfield）发表声明称，对于该公司旗下位于纽约州北部的工厂来说，拥有高通这样的长期客户，再加上美国联邦政府和州政府提供的资金支持，将有助于扩大该公司的美国制造业务。
台积电和三星是目前芯片制造领域最为领先的企业，美国为了发展芯片制造，提出给予优惠政策，吸引其在美国当地建厂，目前，台积电正在亚利桑那州建造一座价值120亿美元的晶圆厂，三星正在德克萨斯州建设一个价值170亿美元的工厂。
从目前的情况来看，对于需要耗费巨大资金量的晶圆工厂建设来说，政府补助的资金其实并不多，而各家企业都希望得到更多政府资金的支持，甚至依赖政府补助资金，才能推进后续工厂建设，因此后续美国政府在资金分配上可能面临不小的问题。
美国芯片制造商认为，应该确保大部分资金流向美国公司。如果要重点扶持美国本土企业，英特尔在工艺先进性上比格芯领先，而格芯在客户积累上优于英特尔，如果给予台积电、三星这些国外企业的资金支持不够，后续这些具有最先进技术的企业可能会放弃在美国建厂扩产，因为本身在美国建厂成本就比其他地方更高。
另外虽然芯片法案已经通过，然而美国在芯片制造领域还存在人才短缺的问题，台积电董事长刘德音此前表示，美国芯片制造人才的短缺正在导致公司出现问题。
美国评论员布伦丹·博尔德隆和埃莉诺·穆勒谈到，美国目前没有培养出足够多的科学、技术、工程和数学领域的博士和硕士人才，他们无法在美国的微芯片工厂工作。数据显示，一旦芯片法案应用，美国需要填补7万到9万个制造岗位才能使该行业正常运转。
如此看来，美国在芯片制造业的发展上，其实没有很强的推动力，政府补助上，一旦资金分配不如人意，就有可能出现芯片制造企业放弃在美国扩大产能的意愿。芯片制造人才短缺，也让芯片制造的推进存在较大阻力。
小结
当前各个国家都出台补贴政策，吸引全球各地半导体企业到当地建厂，今年2月欧洲就提出，为增进产能划拨430亿欧元补贴，韩国、日本等也都提出相关的补贴政策。
相比之下，美国的芯片法案，提供的政策补贴并不算多有竞争力，本身还存在建厂成本高，人才短缺的问题，而且如果在美国建厂接受了美国的资金补贴，还影响企业在其他地方后续的发展，可以说是得不偿失。
美国芯片法案的签署，到底多大程度能使其芯片制造业得到发展还未知，不过在阻碍中国半导体产业发展上，美国似乎不会停止，因此需要保持警惕。
原创 李弯弯 电子发烧友网
8月9日晚，美国总统拜登在白宫签署《芯片和科学法案》，该法案将为美国半导体研发、制造以及劳动力发展提供527亿美元。
此前，该法案已经相继在美国国会参众两院获得通过。拜登在白宫的签署仪式表示，这项法案将协助美国赢得21世纪的经济竞争。然而，这项法案真的会有成效吗？
美国签署芯片法案的目的是什么
美国此次通过的芯片法案，芯片部分将为美国半导体产业提供高达527亿美元的政府补贴以及240亿美元的税收减免；科学部分将撬动2000多亿美元的资金用于加强美国在人工智能、机器人技术和量子计算等高科技领域的技术发展，法案总额高达2800亿美元。
具体来看，该芯片法案390亿美元用于建设、扩大或更新美国晶圆厂，110亿美元用于半导体的研究和开发，20亿美元用于资助如教育、国防和创新相关领域，5亿用于与国外政府建设国际信息、通信技术安全、半导体供应链，并对当地半导体制造提供25%税收减免。
美国出台该法案的目的是，通过用大量财政补贴和税收减免政策，吸引国内外芯片企业在美国建厂，以提升美国芯片制造产能及技术研发能力。
同时，在此次通过的芯片法案中，还有一条附加条款，即禁止接受资金补助企业在对美国构成国家安全威胁的国家建造/扩大先进制程晶圆厂。
该条款明显是为了阻碍中国半导体产业发展，将会影响台积电、三星、英特尔、美光等在中国大陆的扩产，据了解，台积电在南京拥有16纳米和28纳米的芯片制造工厂，三星在西安拥有存储芯片制造工厂，英特尔和美光也在中国拥有芯片封装和测试工厂。
不仅如此，中国人民大学智能社会治理研究中心研究员王鹏认为， 美国出台的该芯片法案，不利于全球产业链、供应链的优化配置，人为增加很多限制，不利于全球芯片的供需平衡，一定程度上可能会导致通货膨胀的加剧。
美国芯片制造还存在极大阻力
此次通过的芯片法案，是否真的能如美国所愿，使其芯片制造业得到发展呢？效果可能存疑，一是各家芯片企业在美国发展芯片制造业，过度依赖政府补助，一旦得不到足够的资金支持，晶圆厂建设可能延迟或者搁置；二是政府给予补助，并不能解决人才短缺等方面的问题。
目前有意向在美国扩大晶圆厂建设的厂商有，英特尔、格芯、台积电、三星、美光等，这些企业都希望能够获得更多政府补助。美国芯片分析师Pat Moorhead表示，政府的补助资金，并没有大家想象的那么多，晶圆厂建设本就是需要巨额投入的项目。
那么资金如何分配呢？英特尔一家就希望获得120亿元的建设补助金，占到该笔政府补贴金额的三分之一，该公司希望获得足够资金，用于亚利桑那州正在建设的两个晶圆厂和俄亥俄州即将破土动工的另外两个晶圆厂。
英特尔是美国在芯片制造领域的领先企业，然而在芯片制造领域还远落后于台积电和三星，英特尔的目标是大力发展芯片代工业务，试图与台积电、三星竞争，从这方面来看，英特尔和美国政府有着相同的目标，英特尔也是美国重点支持的对象。
然而英特尔在晶圆厂建设方面，需要过多依赖政府的补助。目前英特尔在盈利上的表现不佳，不久前在芯片法案还没通过的情况下，英特尔计划削减今年的资本支出，并砍掉了Optane固态硬盘业务。可以看到，如果美国政府不能提供足够的资金，英特尔正在建设的晶圆厂可不一定能够顺利推进。
格芯也希望在美国的芯片制造领域占据主导地位，该公司有极大的意愿助力美国芯片制造业的发展，同时它也希望能够得到更多来自政府的支持，扩大制造业务。
日前格芯和高通宣布，两家公司已经签署价值42亿美元的合同，到2028年高通向格芯的采购总额达到74亿美元。协议声明，双方在FinFET方面的合作，涉及5G收发器、Wi-Fi、汽车和物联网连接，两家公司承诺，确保晶圆供应，并通过扩大格芯位于纽约马耳他的半导体制造工厂的产能来支持美国的制造业。
格芯在芯片代工领域排名第四，该公司CEO考尔菲尔德（Thomas Caulfield）发表声明称，对于该公司旗下位于纽约州北部的工厂来说，拥有高通这样的长期客户，再加上美国联邦政府和州政府提供的资金支持，将有助于扩大该公司的美国制造业务。
台积电和三星是目前芯片制造领域最为领先的企业，美国为了发展芯片制造，提出给予优惠政策，吸引其在美国当地建厂，目前，台积电正在亚利桑那州建造一座价值120亿美元的晶圆厂，三星正在德克萨斯州建设一个价值170亿美元的工厂。
从目前的情况来看，对于需要耗费巨大资金量的晶圆工厂建设来说，政府补助的资金其实并不多，而各家企业都希望得到更多政府资金的支持，甚至依赖政府补助资金，才能推进后续工厂建设，因此后续美国政府在资金分配上可能面临不小的问题。
美国芯片制造商认为，应该确保大部分资金流向美国公司。如果要重点扶持美国本土企业，英特尔在工艺先进性上比格芯领先，而格芯在客户积累上优于英特尔，如果给予台积电、三星这些国外企业的资金支持不够，后续这些具有最先进技术的企业可能会放弃在美国建厂扩产，因为本身在美国建厂成本就比其他地方更高。
另外虽然芯片法案已经通过，然而美国在芯片制造领域还存在人才短缺的问题，台积电董事长刘德音此前表示，美国芯片制造人才的短缺正在导致公司出现问题。
美国评论员布伦丹·博尔德隆和埃莉诺·穆勒谈到，美国目前没有培养出足够多的科学、技术、工程和数学领域的博士和硕士人才，他们无法在美国的微芯片工厂工作。数据显示，一旦芯片法案应用，美国需要填补7万到9万个制造岗位才能使该行业正常运转。
如此看来，美国在芯片制造业的发展上，其实没有很强的推动力，政府补助上，一旦资金分配不如人意，就有可能出现芯片制造企业放弃在美国扩大产能的意愿。芯片制造人才短缺，也让芯片制造的推进存在较大阻力。
小结
当前各个国家都出台补贴政策，吸引全球各地半导体企业到当地建厂，今年2月欧洲就提出，为增进产能划拨430亿欧元补贴，韩国、日本等也都提出相关的补贴政策。
相比之下，美国的芯片法案，提供的政策补贴并不算多有竞争力，本身还存在建厂成本高，人才短缺的问题，而且如果在美国建厂接受了美国的资金补贴，还影响企业在其他地方后续的发展，可以说是得不偿失。
美国芯片法案的签署，到底多大程度能使其芯片制造业得到发展还未知，不过在阻碍中国半导体产业发展上，美国似乎不会停止，因此需要保持警惕。
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