对于猪猪这个赛道,通过对比分析以及排除后,只保留了牧原股份。
如果不是老同学提到正邦科技,咱也就没必要提了。因为,分析的结论是排除正邦科技,并只考虑牧原猪,,,,,。
好公司好价格嘛,正邦科技达不到选股的最低要求。
具体选股方法,可以看选股篇。
接下来就聊聊为何达不到选股的最低要求。
首先看一下公司的主营情况。

正邦科技是一个全产业链的猪猪。
远方经常会说,财务走势决定股价走势。我们直接看数据。
从营业收入的角度看,近几年,公司营业收入持续增长,但2021年,公司亏损188亿元,并且预告公司上半年继续亏损38—46亿元。

亏损的原因,很明显,是猪肉价格波动导致的,所谓的猪周期。最近几个季度,全行业均陷入了大幅亏损的状态,有的猪猪一年亏掉了十年的利润。
偶尔亏损不怕,怕就怕亏掉裤衩,亏到不得不退出牌局。
牧原股份是行业大龙头,但人家的亏损不至于伤及性命,可以熬过寒冬,甚至会在行业回暖后获得更大的市场份额。所以,远方才敢于死拿不放。

我们来看一下正邦科技亏损后的财务状况。
前面远方说过,有的公司一年亏掉了十年的利润,正邦科技就如此。正邦科技于2007年上市,截止2020年的13年时间里,公司合计利润97亿元左右(粗略口算),2021年一年就亏掉了188亿元。
远方说它一年亏掉了十年的利润没毛病吧。
这还没完,公司预计上半年继续亏损38—46亿元。
亏掉的是利润,也是公司的净资产,我们来看一下当期的资产负债率,已经高达97.03%,离100%很近很近了。这么发展下去,就是资不抵债。

这是什么概念呢。相当于你作为一个家庭,家庭总资产是100万元,其中97万元是银行负债,而自己的净资产仅仅3万元。(公司总资产419亿元,其中负债是406亿元,自有的净资产寥寥无几。)
公司一季报的短期借款121亿元,长期借款36.86亿元,应付债券18.68亿元,一年内到期的非流动负债40.11亿、、、、但公司账面现金仅仅30.73亿元。
公司应收款3个多亿元,应付款42.24亿元(粮食、饲料、猪苗、代养户的代养费用等等)。

从公司的现金流量表会发现,公司经营活动产生的现金流量净额均为负数,也就是说只要有贷款到期,公司无法通过经营所得来还债,只能靠借新还旧、拆东墙补西墙或者股东减持并借给公司使用。
但终究不是长久之计。

一年内到期的非流动负债40.11亿,但公司账面现金仅仅30.73亿元。
问题是这30.73亿元是现金么?
当然不是。
我们来看一下公司2021年的年报,当时账面现金是51.33亿元,但,基本都是受限资金,不是想动就能动的。

而今账面的30.73亿元货币资金,可想而知,基本是无法动弹的。
那么问题来了,一年内到期的非流动负债40.11亿,怎么转身??
如果拆东墙拆不出资金怎么办?
拆东补西后,如果银行压贷怎么办?
40.24亿元的应付款里包含代养户的代养费用,支付不起,怎么办??
前段时间网上已经爆出来代养户已经不愿意垫支饲料钱,而直接卖掉代养的生猪的现象。这里面可能会包含大量的“你欠我多少头猪,我欠它多少饲料钱和代养费用的问题”,猪肉账很难扯得清楚。
扯不清楚就走法律途径吧。

最近公告:公司2022 年 8 月 11 日接到公司控股股东正邦集团有限公司的通知,获悉其持有的公司部分股份存在被司法再冻结的情况。
多米诺骨牌倒了第一张后,如何破局???
如果猪肉价格大幅上涨,且公司手上还有大量商品猪,或许还有一丝生机。
猪肉价格确实上涨了,然而公司手里没有多少商品猪可供销售了。看一下表格。

这是正邦科技自己公布的2022年7月份生猪销售情况简报。
从数据可以看出来,公司销售生猪的数量逐月减少,销售收入也是逐月减少,2022年7月份销售收入仅仅7.42亿元,少得可怜。说明可供销售的猪猪越来越少了。
最后一列,商品猪均重也是逐月下降,说明什么???
说明公司已经被迫提前卖出未育肥的猪猪,甚至已经开始大量卖出仔猪了。这是多么的无助啊。
没钱买饲料,仔猪会饿死的,不卖咋办呢??前段时间网上爆出的猪吃猪、、、、还历历在目。

我们来看一下,公司公布的2022年7月份生猪销售情况简报的具体细节。
公司2022年7月销售生猪88.25万头(其中仔猪61.98万头,商品猪26.27万头),环比上升17.54%,同比下降49.60%;销售收入7.42亿元,环比上升12.18%,同比下降77.51%。
商品猪(扣除仔猪后)销售均价21.08元/公斤,较上月增长33.62%;均重71.01公斤/头,较上月下降5.93%。
2022年1-7月,公司累计销售生猪572.76万头,同比下降34.52%;累计销售收入56.54亿元,同比下降73.13%。
7月销售生猪88.25万头,其中仔猪61.98万头,很明显,公司没有多少可供销售的育肥猪了,为了续命,为了不饿死这些小猪,只好卖掉了。
生意做成这样,太悲凉。
总结两句吧。
1、从选股的角度,看到公司的资产负债情况后,就可以直接排除正邦科技了。(远方是为了老同学看得仔细才聊这么多细节,,,)
2、即便猪肉价格大涨,已经与正邦科技无关了,它没有多少猪了,也没有钱买饲料养猪了。困境反转的投资,很难做,远方选择回避。
3、生猪行业陷入了全面大额亏损,亏损的越久,行业产能去化就越充分,当行业龙头牧原股份开始喊疼的时候,基本就是该反转的时候了。当猪猪供不应求的时候,牧原股份的猪圈里还有5000万头猪猪的时候,公司的利润将会爆发,然后股价会反映公司的价值。
这里顺便对比一下牧原猪的销售简报。
Image

大家会发现,牧原猪的销售量是逐月增加的,然后近几个月缓慢下降。销量下降可能是涨价背景下的惜售,也可能是猪猪也开始减少了。
如果是猪猪开始跟不上卖了,那就更好了,说明龙头牧原猪都开始疼了。
但是疼归疼,人家牧原猪的经营活动产生的现金流量净额还是很给力的。

牧原猪越疼,说明产能去化越快,越彻底,反转来得就越猛烈。

2022 年 7 月份,公司销售生猪 459.4 万头(其中仔猪销售 56.9 万头)。牧原股份也在销售小猪,但数量占比并不高。
21.33元/公斤的价格,已经很有得赚了。6月份已经开始盈利,三季度大概率利润转正,粗略算了一下,按照7月份的价格,三季度大概100亿元净利润。
牧原的小命没问题,就看他逐月盈利后,能否把产能拉起来了。当别人家没猪了,而牧原猪却量价齐升,那么你说会怎么样呢??
短期股价波动无法预测,对于未来一两个月的走势,远方毫无把握,所以只好发呆啦。
请大家独立思考。

#绝对演绎[超话]#发个贴说说绝演的未来,我认为还是不会凉的,更可能变得越来越氪??
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#利物浦# "从我进门的那一刻起,我就信任这家俱乐部,"他在科克比教练组一间小办公室里接受采访,他身后的墙上贴着学院每个年龄段的球员。
"这就是利物浦足球俱乐部。如果你选择离开,你必须要谨慎。像许多人一样,我认为这可能是一个巅峰。我是一名教练,所以我连接和发展这里的人才的方式是与他们一起工作,无论是9岁的孩子还是21岁的孩子,都是一样的。
"我的主要角色是在球员身边,帮助他们。这是我的荣幸。每天我都感到非常幸运,可以从床上爬起来,与我的工作人员一起工作,与我的球员一起工作。
"这真的不是一个太大的决定。像大多数人一样,我花了20年中最好的时间来到这里,当你在这里的时候,你并不真的想离开。我想这对很多球员来说可能也是如此。"

前往利物浦的旅程
对英格索普来说,这20年包括作为前锋的球员生涯,从沃特福德开始,然后在莱顿东方队取得成功,并在千年之交的埃克塞特城结束。
在2004年埃克塞特任命他为主帅之前,他在莱瑟黑德和莱顿东方的U19担任管理职务。在那里,他创造了一个将永远被记住的时刻,在2005年足总杯第三轮,他把非联赛球队带到了老特拉福德,0-0逼平主队。
下一站是加入热刺担任学院教练,然后罗杰斯在2012年招募他加入利物浦。
"在热刺六年后,我觉得已经准备好了一个不同的机会,从热刺的U18来到这里担任预备队主教练,这是我想考验自己的进步。"
在科克比担任了两年U21主帅后,出现了担任青训主管的机会。
英格索普认为其他人更有资格,并向俱乐部提出了同样的建议。但芬威知道他们想要的是谁,最终他本人也同意了。
“不管出于什么原因,他们都希望我去试试,最后我想,"为什么不呢?"我有自己的想法和实现它们的愿望,这似乎是一个正确的机会。
我不确定在足球界是否有人一开始就想成为学院主管,我一直认为自己是一名教练,可能一直希望我最终能在某个地方成为一线队教练,这肯定是我在来这里之前的职业规划。"

科克比新愿景
刚被任命为学院主管,英格索普想在学院内建立什么?他在寻求什么样的文化?
"就像生活中的一切一样,可能是看到什么做得很好,并希望保留这些元素,然后,如果你认为有机会进行改变和改进,你就努力利用这一点。
作为预备队主帅,我可以看到哪些方面做得很好,也可以看到一些我认为可以改进的地方。有了第一手经验,我觉得非常有帮助。
当然,在这一过程中,你会反思,有很多事情你会以不同的方式去做,但也有很多事情你回过头来看,对你做出的决定感到相当自豪。
主要是我必须负责设定标准和设定文化。我非常幸运,我所处的所有环境都对我的观点和价值观的形成起到了一定作用。
小时候在格雷厄姆-泰勒的带领下,沃特福德在很大程度上是 "我们对抗世界 "的标准,家庭价值观。我从11岁到22岁都在那里,所以这起到了重要的作用。
如果我现在和约翰-巴恩斯交谈,我们在价值观和足球文化方面谈论的很多东西都源于类似的成长经历。”

滑动门的时刻
在学院掌舵不到一年,英格索普就有机会加入罗杰斯教练组。
这是一个重大决定,他最终决定继续在科克比工作。
"对我指导这个项目有非常多的信任,我觉得和很多新来的员工非常一致,并且喜欢我所做的工作。
我觉得这对我来说是一个更好的选择。它仍然让我每天都能到草地上,它仍然让我能够指导和培养球员。我觉得我在这个角色中比在另一个角色中对俱乐部有更大的用处。
我想这是那些滑动门的时刻之一,但回头再看,认为这是我所做的最好的决定之一。"
英格索普在向一线队推荐另一位年轻教练方面起到了重要作用,他从波尔图引进了林德斯担任U16教练。
现在,佩普是克洛普教练组的主心骨,他仍然是学院的铁粉。
佩普仍然经常出入学院。虽然他的角色现在不同了,但仍然对青训有着真正的兴趣和热情。哪些会是即将脱颖而出的小将,他想知道这些--他有一种真正的热情来给年轻人机会。当然,随着维托尔的到来,他每天都是这两者之间的桥梁。
我不认为我还能找到一家一线队教练组对学院的支持能超过我们的俱乐部。”

证明你存在的理由
当然,所有拥有学院的俱乐部的主要任务是帮助培养未来的球员。
在英格索普的管理下,科克比为一线队持续输血,特别是在上个赛季,科克比的工作价值更加明显,像凯莱赫、莫顿、内科、布拉德利和戈登都在红军的四条战线上为荣誉而战,产生了影响。
英格索普非常清楚学院必须发挥的作用。
"我们当然不是一个慈善机构,我们是一个企业,我不掩饰我们有一个俱乐部的商业元素的事实,这是正确的。
因此,证明我们存在的最简单和最直接的方法是创造希望,让特伦特或柯蒂斯或考伊姆欣进入一线队并发挥他们的作用,这当然意味着一线队不需要买人来扮演这个角色。
第二种方式是,如果一名球员实力接近,但不太适合这里,我们最终会卖掉这名球员--凯文-斯图尔特,拉法-卡马乔,里安-布鲁斯特,哈利-威尔森,瑞恩-肯特。
业主们对学院的支持是令人难以置信的,他们的支持是非常真诚的。
如果我们赢得了青年足总杯或欧洲青年联赛的比赛,我从不期待有电话或短信。但是,当有人在一线队出场的时候,我总会收到一个电话或短信说'谢谢你',对于培养出的球员在其他地方享受职业生涯,也会有感激之情。
"这是因为我们给他们提供了一个途径,但也因为我们创造了收入,然后可以进行再投资。它总是以'我们已经能够用这笔钱做这件事'的方式。这很好,因为它给了每个人一个真正的目标--这就是我们的工作。
我们非常自豪的是,在足球联赛中充满了通过我们学院的球员。他们可能不会显示在电子表格的底线上,但当你看到男孩在足球联赛中比赛时,有一种巨大的自豪感。
"最后,还有一些男孩,不管出于什么原因,足球并不适合他们。我们非常自豪地听到男孩们的故事,他们成功地做了他们所做的事情,不管是在足球、工业、教育或任何可能的领域。

这不可能是幻想世界--我们必须是这个城市本身的反映。
现代足球学院经常被批评为对年轻球员的溺爱,而英格索普以前的低级别经验是他希望在科克比避免这种情况的核心。
他的信念也是如此,即学院必须是利物浦本身的一种反映。
"无论是莱顿东方还是莱瑟黑德足球俱乐部,我觉得我已经在一些你必须亲力亲为的环境中做了艰苦的工作--我不是一个在利物浦工作的足球势利眼,认为足球总是这样的,我洗过装备,剪过草,铺过球场,开过巴士,绑过脚踝,给守门员热过身。
学院不能是幻想乐园,不能是足球迪斯尼乐园,不能是一个过剩的地方。
因为在这里生活了10年,这不是这个城市所代表的--这个城市代表着辛勤工作、诚实的人、奇妙的人。勤奋,是周围的谦逊,但在球场上有一种厚脸皮,有一种在球场上表达自己的方式,这将使人感到高兴和兴奋。这就是俱乐部的特点。
我必须确保我们这里的球员认识到这一点。他们明白,他们不允许把闪光灯开进来--如果有人买了我不同意的车,他们可以去把它停在别的地方,因为它不会出现在这里。"

保持本地人的心跳
在英格索普的领导下,学院已经成为那些流淌着LFC血液的人的避风港,斯皮林最近成为最新的回归球员,在那里担任教练。
我们有一些令人难以置信的一线队榜样,我认为你必须赢得与他们同在的权利。这不是一种权利,它是建立在努力工作和表现与思考的一致性上。
因此,我们身边的员工也必须分享这些价值观。我非常幸运,有一些中坚力量,如史蒂夫-麦克马纳曼、罗比-福勒、罗布-琼斯和现在的迈克尔-托马斯。史蒂夫-海威也是如此--我一直想为俱乐部带回一个了解并代表俱乐部价值观的人的心跳。
我是一个监护人,我不会永远在这里,重要的是我要在这里保持利物浦人的心声--我们的教练中有很大一部分来自当地,这很重要。
我认为我们理解一线队想要的文化。我们理解主教练的要求,我们尽力给他提供球员,他们是否足够优秀是其中的一部分,但他们必须能够上场,他能够与他们的个性挂钩。
而他们的个性必须符合他在一线队创造的环境和文化。

一线队首秀
在过去几年中,学院球员的一线队首秀是经常发生的,特别是在杯赛中,克洛普经常把他的信心放在年轻阵容上。
在上赛季卡拉宝杯和足总杯的胜利中,几名学院派球星发挥了他们的作用,虽然英格索普正在寻找能够为利物浦踢200场比赛的球员,而不仅仅是一小部分,但他已经开始享受首发的成就本身。
"当你看到有人穿上球衣走出去时,这总是一个特别的时刻。我已经变得更善于享受这个时刻,而不是去预测和担心接下来的事情,他们如何再次出场等等。
我可能会对他们的家人的感受更加激动,因为这往往是10多年来每周四次开车送他们来的,有时也会有兄弟姐妹被拖来,有时也会争取保姆或祖父的帮助。
我认为有非常多的支持才能让孩子们达到穿上球衣的那一步。我们总是鼓励孩子们认识到那些在这一旅程中帮助过他们的人。一路上总是有很多教练和不同的声音。
那一刻对人们来说是一个非常神奇的时刻--如果那是你足球生涯中最美好的时刻,那就太棒了,因为没有多少人能够这样说,那真的是为少数人准备的。
但我的工作也是为了超越这个目标。下一步是什么?我们现在如何帮助你创造一个更有意义或更可持续的职业生涯?"

挑战变得更加艰难
英格索普毫不怀疑的一点是,培养足以进入一线队的球员越来越难了。
为什么?因为水平达到了前所未有的高度。
他解释说:"现在的挑战更加严峻,在这10年一线队更加强大,比我记忆中的深度更大。
现在的挑战要大得多,大得多。TAA现在还肯定能冒出来吗?U18的TAA可能过不了U23的TAA,因为后者更全面了。
所以18岁的人将不得不采取一种不同的方式。
这是一个非常好的挑战,但也是一个艰难的挑战,现在的水平实在是太高了,我们正在赢得的比赛,一线队的积分,他们正在创造的遗产。因此,要让一个人准备好能够去那里打球,这比10年前的挑战大得多。"

培养教练员和球员
除了培养未来的球员之外,学院也成为了利物浦一线队工作人员的培养基地,包括利物浦和其他球队。
杰拉德在担任U18队教练后,在格拉斯哥流浪者队取得了冠军,随后执教维拉队。
他现在由前U18和U21克里奇利协助,他作为主帅帮助黑池获得了晋升英冠。
前U21主帅迈克尔-比尔在QPR刚刚上任,此前他与杰拉德在流浪者取得了成功。
英格索普享受着这些备受瞩目的成功,但也享受着许多其他员工在俱乐部内晋升到其他角色。
那些出名的人是我们所做工作的伟大倡导者,但还有很多其他人--无论是乔纳森-罗宾逊或丹尼尔-斯皮里特(分析师),还是乔-刘易斯(理疗师),或约翰-希尔(健身教练),"他继续说道。
"你可以通过一线队的每一个部门,通常有一两个人是通过学院毕业的。
"我真的为我们能够帮助一线队的事实感到骄傲,不仅是球员,还有那些能够在一线队的成功中发挥作用的工作人员。这是我们角色的一个重要部分。
"当然,一些员工会在学院里看到他们的职业生涯--一线队并不在每个人的雷达上。我们在学院里有很多教练的例子,他们只是为培养年轻的足球运动员付出了自己的一生。"

人际关系是未来成功的关键
归根结底,正是这些关系让英格索普继续执掌学院。
他在科克比任职期间最大的进展之一是一线队搬到了安盛训练中心,U21球员现在被安置在中心的另一侧。
通过这里从学院到一线队现在真的是字面意思。
"我真的很幸运,能参与到设计和最初的概念中来,我真的很喜欢。每次我绕过它,我都感到自豪,但这不仅仅是距离上的问题。当他们在梅尔伍德15分钟车程的时候,他们的关系也同样牢固,因为这是关于联系,是关于人。
"我想,距离很近是有帮助的--对球员来说,走过去很好,每个人之间的联系都会好很多。
"但实际上,这是关于人际关系的力量,如果你犯错了,不管他们是否在隔壁,或者在墙的另一边,这都不重要。
你一定要想去那一边,你必须想要翻过那一边,我认为这个建筑以一种非常好的方式促进了这一点。"
英格索普对与新任体育总监朱利安-沃德一起工作的前景明显感到兴奋,而他与俱乐部老板FSG的关系也是显而易见的。
他最后说 "人们总是对我说,'你是为人工作,而不是为队徽工作'。你可以在世界上最好的俱乐部工作,但如果它是由那些不认同你的愿景或价值观的人管理的......
"这很简单,我真的很喜欢芬威。他们是足球人,我认为他们真正关心,对学院有真正的兴趣。
"当然,对你的老板这么说很容易,但他们对学院的支持和兴趣是令人难以置信的,我认为这不仅是真实的,而且是相当独特的。
我感到非常幸运,有机会继续发展和创造我们的事业,我对这个角色仍然有和第一天一样的能量和热情。
如果他们认识到这一点,这对我来说是一个了不起的机会。你能得到的最大赞美就是被信任能够胜任自己的工作。”


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