国内棉花价格仍处于下跌趋势中
近一个月以来国内棉花价格波动加大，但整体仍未摆脱7月份以来13500-16000的震荡区间，期权波动率也随着新棉收购工作的开始而小幅上升。当前新棉收购谨慎让市场比去年更加理性，虽然金九银十带动棉价短时期上涨，但全球经济衰退、新年度增产叠加结转库存高企、棉纺织服装消费需求萎缩的三大压力，让上涨信心不足，棉价阶段性回落仍是主要趋势。
一、宏观风险利空需求，美棉下行压力加大
8月份欧元区CPI同比涨幅达9.1%的历史记录，欧央行加息70个基点，并预计2022年欧元区GDP增速为3.3%，2023年降为0.9%。9月中旬美国公布CPI数据，8月CPI同比8.3%，预期8.1%，前值8.5%；核心CPI同比6.3%，预期6.1%，前值5.9%。美国8月CPI通胀数据超预期，数据公布后全球避险情绪升温，市场预期美联储9月议息会议大概率加息75bp，同时对加息100bp的预期概率提升，北京时间将于今夜（9月22日）凌晨2点宣布加息结果，短期的宏观风险将拖累国际棉价继续下行。
从全球供需看，9月USDA月度供需报告调高了美棉产量，对8月极高的弃耕率进行了修正。9月供需报告显示，全球棉花产量和期末库存较8月上调，消费量下调，调高了美棉2022/23年度种植面积和收获面积，同时调高了产量和期末库存量。报告利空数据公布之后，美棉价格持续下行，目前美棉主力合约已跌破100美分，当前美棉已经开始收割，且棉花吐絮和收割进度快于往年同期，加上印度等北半球国家也即将进入收割阶段，四季度新棉供应将逐渐增多，叠加后期全球经济增速放缓，纺服需求降低，棉花供需结构边际转宽松。
二、国内籽棉即将上市，收购更趋理性
2022年新疆棉花产量预计545.3万吨左右，同比增长3.4%。据国家棉花市场监测系统统计，截至9月18日，全国新年度累计采摘籽棉折皮棉9.3万吨；累计收购籽棉折皮棉0.3万吨。目前新疆籽棉收购主要用于生产絮棉，轧花厂收购机采棉谨慎，收购观望情绪浓厚。中国棉花协会近日也向全国棉花收购加工企业发出倡议：市场风险仍需警惕，要理性参与收购，后期还需关注机收棉的开秤价格。
#棉花期货# #期货# #棉花#
近一个月以来国内棉花价格波动加大，但整体仍未摆脱7月份以来13500-16000的震荡区间，期权波动率也随着新棉收购工作的开始而小幅上升。当前新棉收购谨慎让市场比去年更加理性，虽然金九银十带动棉价短时期上涨，但全球经济衰退、新年度增产叠加结转库存高企、棉纺织服装消费需求萎缩的三大压力，让上涨信心不足，棉价阶段性回落仍是主要趋势。
一、宏观风险利空需求，美棉下行压力加大
8月份欧元区CPI同比涨幅达9.1%的历史记录，欧央行加息70个基点，并预计2022年欧元区GDP增速为3.3%，2023年降为0.9%。9月中旬美国公布CPI数据，8月CPI同比8.3%，预期8.1%，前值8.5%；核心CPI同比6.3%，预期6.1%，前值5.9%。美国8月CPI通胀数据超预期，数据公布后全球避险情绪升温，市场预期美联储9月议息会议大概率加息75bp，同时对加息100bp的预期概率提升，北京时间将于今夜（9月22日）凌晨2点宣布加息结果，短期的宏观风险将拖累国际棉价继续下行。
从全球供需看，9月USDA月度供需报告调高了美棉产量，对8月极高的弃耕率进行了修正。9月供需报告显示，全球棉花产量和期末库存较8月上调，消费量下调，调高了美棉2022/23年度种植面积和收获面积，同时调高了产量和期末库存量。报告利空数据公布之后，美棉价格持续下行，目前美棉主力合约已跌破100美分，当前美棉已经开始收割，且棉花吐絮和收割进度快于往年同期，加上印度等北半球国家也即将进入收割阶段，四季度新棉供应将逐渐增多，叠加后期全球经济增速放缓，纺服需求降低，棉花供需结构边际转宽松。
二、国内籽棉即将上市，收购更趋理性
2022年新疆棉花产量预计545.3万吨左右，同比增长3.4%。据国家棉花市场监测系统统计，截至9月18日，全国新年度累计采摘籽棉折皮棉9.3万吨；累计收购籽棉折皮棉0.3万吨。目前新疆籽棉收购主要用于生产絮棉，轧花厂收购机采棉谨慎，收购观望情绪浓厚。中国棉花协会近日也向全国棉花收购加工企业发出倡议：市场风险仍需警惕，要理性参与收购，后期还需关注机收棉的开秤价格。
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