程实丨全球能源短缺：原因，影响与展望
工银国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 程实
工银国际资深经济学家 张弘顼
“There is no energy crisis, only a crisis of ignorance （能源危机仅仅源于无知） - R. Buckminster Fuller （巴克敏斯特·富勒）” 。近期市场上关于全球能源价格飙升的解释众说纷纭。本文基于当前能源价格飙升的几种主流的解释，进一步探索了能源价格上涨对全球市场的影响。我们认为，能源价格的波动无疑将对全球经济恢复带来负面冲击。以中国为例，我们采用可计算均衡模型（CGE）拟合发现本轮缺煤限电将对中国经济增速整体产生一定拖累，但考虑到中国经济较强的韧性及宏观政策调控对电价负面影响的对冲作用，我们认为实际能源短缺对中国GDP增速拖累将小于模型拟合结果。基于模型基准假设，我们最终测算当电价提高10-15%时，中国全年GDP增速将下滑0.2-0.25%。长期来看，受到极端气候，能源安全以及能源市场结构调整的影响，我们认为未来5年全球能源市场或将迎来更大的波动性与不确定性。而如何应对绿色能源转型过程中的对经济活动产生的不确定性风险将是当前需要全球解决的重大难题。
1）本次全球能源短缺的主要原因：供给冲击与需求刺激
本轮全球陷入能源短缺的根本原因源于持续的供给侧冲击。首先，疫情冲击下全球供应链迟迟无法恢复。供应链瓶颈导致大宗商品产能短缺，价格暴涨。而疫情的反复性使得产能缺口始终无法全面恢复。以中国市场为例，今年冬储煤炭供应不足，主要原因之一就是蒙古和印尼受到疫情影响较大从而限制了原材料出口，这使得冬季煤炭出现供不应求的局面，进一步影响了电价的升高。另一方面，在疫情反复影响下，劳动力市场缺口恢复不充分以及大宗商品价格持续扭曲，推升了交通运输成本上升，结合地缘政治冲击和金融信贷扩张速度放缓进一步阻碍全球供应链的修复。
其次，去年疫情爆发使得各国提前消减产能库存，导致能源库存整体紧缺。比如，2021年，液化天然气的供应量相比疫情前的年平均增长（2019年为10%）水平少了一半。这是因为面对疫情影响，多数液化天然气出口国均提前削减产能。像挪威的液化天然气出口今年就下降了93%，而尼日利亚的出口则下降了19%。而这些天然气主要出口国的能源供应下滑，毫无疑问会冲击到主要经济体的消费结构。作为全球最大的天然气消费区，欧元区的能源结构中的四分之一来自天然气，天然气供应收紧，欧洲无疑是最受打击的经济体。
最后，能源短缺同样伴随历史性因素。比如2014年原油产能过剩导致价格暴跌，这使得2014-2016年间，投资人大幅降低了新能源领域的基础设施投资。像液化天然气的基础供应项目投资在2015-2017年之间大幅下滑，而天然气供应项目的完成周期恰好则是5年左右。也就是说，由于历史性的因素，导致液化天然气过去5年的供应水平有所收缩。天然气收缩进一步会影响交通运输和电力供应，最终给本轮能源短缺问题埋下了祸根。
从需求端看，极端气候与自然灾害加剧需求增长。进入2021年以来，全球极端气候和自然灾害频发，年初美国的暴风雪，年中中国西南干旱以及中原地区异常降水量增高，欧洲洪涝，南美巴西世纪干旱以及英国季风消失，一系列的气候异常以及自然灾害是的全球对能源需求快速提升。
另外一个原因是全球经济的恢复。尽管全球经济受到疫情反复冲击，但总体来看全球主要经济体已进入经济持续恢复通道。在国家经济的恢复通道中，经济活动对生产资料的可持续性需求进一步提升。而各国国家经济恢复的速度存在明显差异，使得更快恢复的国家，往往可获得更多的能源进口。我们以中国为例，由于中国经济的率先恢复，加之中国推行严格的碳排放政策，使得中国对全球天然气的进口量持续攀升，截止2021年8月，中国对液态天然气的总需求占到了全球液态天然气的总供应量的80%。在液态天然气短缺的情况下，这使得天然气的供应无法满足其他国家在经济恢复过程中的能源需求。
此外，环保政策加剧了供需两端的不平衡性。近年来，全球的绿色产业和新能源转型使得生物燃料能源（如煤炭）的库存持续下降。然而，面对极端性的气候影响以及疫情冲击，间歇性能源的不稳定性正在加剧。比如降水量下降和季风天减少将影响水能和风能发电。在环保双控政策的约束下，以煤炭为主的火力发电受到限制，使得环保政策加剧了供需两端不平衡性。
2）能源短缺对经济的影响：以缺电限产对中国经济影响为例
在绿色能源转型过程中，主要经济体越来越依靠以间歇性能源（如风能，水能，潮汐能）为核心的电力体供应系统。但是我们却往往忽略间歇性能源在气候异常或外生冲击情况下将无法保证电力供应的稳定性。这种不稳定性叠加行政化的环保调控手段在短期内容易导致能源供应方面的紧张加剧。
电力供应的不平滑对经济的影响无疑是显著的。这是因为电价在短期内的波动往往比燃料价格更不稳定。一个小时内全球缺气少油和一个小时内全球停电对世界经济活动的冲击完全不同。当前人类经济活动比任何时候都更加依赖电。而限电和停电对经济活动具体影响通常表现为工业电价水平抬升影响总PPI上升，总PPI上升进一步向CPI的生产资料传导，最终生产生活物价整体抬升，将主要导致工业生产投资下滑，最终拖累GDP增长速度。
详情链接：https://t.cn/A6MevB2s
工银国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 程实
工银国际资深经济学家 张弘顼
“There is no energy crisis, only a crisis of ignorance （能源危机仅仅源于无知） - R. Buckminster Fuller （巴克敏斯特·富勒）” 。近期市场上关于全球能源价格飙升的解释众说纷纭。本文基于当前能源价格飙升的几种主流的解释，进一步探索了能源价格上涨对全球市场的影响。我们认为，能源价格的波动无疑将对全球经济恢复带来负面冲击。以中国为例，我们采用可计算均衡模型（CGE）拟合发现本轮缺煤限电将对中国经济增速整体产生一定拖累，但考虑到中国经济较强的韧性及宏观政策调控对电价负面影响的对冲作用，我们认为实际能源短缺对中国GDP增速拖累将小于模型拟合结果。基于模型基准假设，我们最终测算当电价提高10-15%时，中国全年GDP增速将下滑0.2-0.25%。长期来看，受到极端气候，能源安全以及能源市场结构调整的影响，我们认为未来5年全球能源市场或将迎来更大的波动性与不确定性。而如何应对绿色能源转型过程中的对经济活动产生的不确定性风险将是当前需要全球解决的重大难题。
1）本次全球能源短缺的主要原因：供给冲击与需求刺激
本轮全球陷入能源短缺的根本原因源于持续的供给侧冲击。首先，疫情冲击下全球供应链迟迟无法恢复。供应链瓶颈导致大宗商品产能短缺，价格暴涨。而疫情的反复性使得产能缺口始终无法全面恢复。以中国市场为例，今年冬储煤炭供应不足，主要原因之一就是蒙古和印尼受到疫情影响较大从而限制了原材料出口，这使得冬季煤炭出现供不应求的局面，进一步影响了电价的升高。另一方面，在疫情反复影响下，劳动力市场缺口恢复不充分以及大宗商品价格持续扭曲，推升了交通运输成本上升，结合地缘政治冲击和金融信贷扩张速度放缓进一步阻碍全球供应链的修复。
其次，去年疫情爆发使得各国提前消减产能库存，导致能源库存整体紧缺。比如，2021年，液化天然气的供应量相比疫情前的年平均增长（2019年为10%）水平少了一半。这是因为面对疫情影响，多数液化天然气出口国均提前削减产能。像挪威的液化天然气出口今年就下降了93%，而尼日利亚的出口则下降了19%。而这些天然气主要出口国的能源供应下滑，毫无疑问会冲击到主要经济体的消费结构。作为全球最大的天然气消费区，欧元区的能源结构中的四分之一来自天然气，天然气供应收紧，欧洲无疑是最受打击的经济体。
最后，能源短缺同样伴随历史性因素。比如2014年原油产能过剩导致价格暴跌，这使得2014-2016年间，投资人大幅降低了新能源领域的基础设施投资。像液化天然气的基础供应项目投资在2015-2017年之间大幅下滑，而天然气供应项目的完成周期恰好则是5年左右。也就是说，由于历史性的因素，导致液化天然气过去5年的供应水平有所收缩。天然气收缩进一步会影响交通运输和电力供应，最终给本轮能源短缺问题埋下了祸根。
从需求端看，极端气候与自然灾害加剧需求增长。进入2021年以来，全球极端气候和自然灾害频发，年初美国的暴风雪，年中中国西南干旱以及中原地区异常降水量增高，欧洲洪涝，南美巴西世纪干旱以及英国季风消失，一系列的气候异常以及自然灾害是的全球对能源需求快速提升。
另外一个原因是全球经济的恢复。尽管全球经济受到疫情反复冲击，但总体来看全球主要经济体已进入经济持续恢复通道。在国家经济的恢复通道中，经济活动对生产资料的可持续性需求进一步提升。而各国国家经济恢复的速度存在明显差异，使得更快恢复的国家，往往可获得更多的能源进口。我们以中国为例，由于中国经济的率先恢复，加之中国推行严格的碳排放政策，使得中国对全球天然气的进口量持续攀升，截止2021年8月，中国对液态天然气的总需求占到了全球液态天然气的总供应量的80%。在液态天然气短缺的情况下，这使得天然气的供应无法满足其他国家在经济恢复过程中的能源需求。
此外，环保政策加剧了供需两端的不平衡性。近年来，全球的绿色产业和新能源转型使得生物燃料能源（如煤炭）的库存持续下降。然而，面对极端性的气候影响以及疫情冲击，间歇性能源的不稳定性正在加剧。比如降水量下降和季风天减少将影响水能和风能发电。在环保双控政策的约束下，以煤炭为主的火力发电受到限制，使得环保政策加剧了供需两端不平衡性。
2）能源短缺对经济的影响：以缺电限产对中国经济影响为例
在绿色能源转型过程中，主要经济体越来越依靠以间歇性能源（如风能，水能，潮汐能）为核心的电力体供应系统。但是我们却往往忽略间歇性能源在气候异常或外生冲击情况下将无法保证电力供应的稳定性。这种不稳定性叠加行政化的环保调控手段在短期内容易导致能源供应方面的紧张加剧。
电力供应的不平滑对经济的影响无疑是显著的。这是因为电价在短期内的波动往往比燃料价格更不稳定。一个小时内全球缺气少油和一个小时内全球停电对世界经济活动的冲击完全不同。当前人类经济活动比任何时候都更加依赖电。而限电和停电对经济活动具体影响通常表现为工业电价水平抬升影响总PPI上升，总PPI上升进一步向CPI的生产资料传导，最终生产生活物价整体抬升，将主要导致工业生产投资下滑，最终拖累GDP增长速度。
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#利右[超话]#
anonymous 利右 小型抹布比赛
9.21—10.10
形式：图，文，视频
内容范围：xp不限，主题不限，左位性别物种不限（如果是女性only gb向），但左位不得出现现实人名
参赛方式：将稿件发给守卫站，守卫站会将投稿编号匿名发出，截止10.10晚24:00点赞评论转发累积第一名将获得价值300元的莉莉商务自选（注意：内赞不计入数据）。比赛结束后按照稿主意愿在参赛po放出id
(简陋海报用的视频截图，如有不妥，可联系删除）
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“后来居上”—奥迪A8
作为BBA家族中最后一个推出D级车的车企，奥迪算是这个领域的新手。1994年名为奥迪A8的新车问世，面对已趋于成熟的奔驰S级以及渐入佳境的宝马7系，A8显得有些稚嫩。自1994年以来，共发展出4代车型。当时虎头奔（W140）是世界范围内最为畅销地车型，其外观也对此后的S级树立了范本。与之相比，初出茅庐的A8显得有些低调。动力方面有2.8、3.7、4.2L 三款自然吸气V8引擎可供选择，而根据车长不同分为A8和A8L两个型号。1997年起，全系A8均搭载奥迪引以为傲的Quattro四驱系统，此后这成为A8系列的标配。2000年该车迎来改款，大众 6.0L W12引擎的加入让这款车透着豪华与尊贵。内饰方面采用了桃木装饰和真皮质地，8碟CD系统在当时来说算不上顶尖配置，但仍可算先进。座椅加热和三区空调等配置也是一应俱全，标准地豪车配备，到2002年停产共售出逾10万辆。虽然跟同时期的S级不可同日而语，但好歹比宝马重金打造的850i好上太多。
2002年第二代A8问世，依旧是中规中矩的外观，只是前脸变得更加圆润饱满，采用家族化设计。动力方面有2.8、3.2、4.2L三款V8引擎可供选择，顶配版依旧搭载6.0L W12。另外HID氙气大灯、胎压检测、主动安全系统等一应俱全。2005年中期改款大嘴设计融入了A8的前脸，这同样是家族化设计的产物，至于外观么只能说仁者见仁。作为A8销量最大的国家，中国人十分钟爱这款车，一方面其售价比奔驰S级及宝马7系略低，另一方面在外形设计以及内饰上也比较符合中国人的审美情趣。至此A8系列与中国结下了不解之缘，尤其是第三代车型，更是在中国掀起不小的轰动。
第三代车型于2011年进入中国，倒梯形的大嘴设计延续了上一代的设计思路，当时LED灯组在汽车上的应用已进入实用化阶段，于是这一代A8被冠以“灯厂”的称号（指其前后灯均采用了LED灯组），不仅增强了亮度，还做到了省电耐用。动力方面主力车型搭载4.0T双涡轮增压V8引擎，旗舰版为6.3L自然吸气W12引擎。中期改款时换装矩阵式LED大灯，并且配备了摄像头、激光测距仪、亮度及GSP传感器。“灯厂”的称呼名副其实。这一代A8对国人来说再熟悉不过，甚至成了不少老板与富裕阶层的首选车型。相较S级，其显得更加低调、但豪华程度一点都不输给后者。加上宝马7系，在D级车市场三分天下的格局正式形成。
至于前几年才问世的第四代车型，虽说搭载了更多更新地装备，甚至连时下最流行的自动驾驶以及AI技术都融入了这辆车，动力方面也加入了混动版本可供选择。虽说知名度不如前辈，好歹也是自成一派。用一首卡朋特乐队的《Only Yesterday》来形容A8的发展史十分契合，略显伤感的开始，但有个十分完满的结局。
Only Yesterday https://t.cn/A6IsoMBk
作为BBA家族中最后一个推出D级车的车企，奥迪算是这个领域的新手。1994年名为奥迪A8的新车问世，面对已趋于成熟的奔驰S级以及渐入佳境的宝马7系，A8显得有些稚嫩。自1994年以来，共发展出4代车型。当时虎头奔（W140）是世界范围内最为畅销地车型，其外观也对此后的S级树立了范本。与之相比，初出茅庐的A8显得有些低调。动力方面有2.8、3.7、4.2L 三款自然吸气V8引擎可供选择，而根据车长不同分为A8和A8L两个型号。1997年起，全系A8均搭载奥迪引以为傲的Quattro四驱系统，此后这成为A8系列的标配。2000年该车迎来改款，大众 6.0L W12引擎的加入让这款车透着豪华与尊贵。内饰方面采用了桃木装饰和真皮质地，8碟CD系统在当时来说算不上顶尖配置，但仍可算先进。座椅加热和三区空调等配置也是一应俱全，标准地豪车配备，到2002年停产共售出逾10万辆。虽然跟同时期的S级不可同日而语，但好歹比宝马重金打造的850i好上太多。
2002年第二代A8问世，依旧是中规中矩的外观，只是前脸变得更加圆润饱满，采用家族化设计。动力方面有2.8、3.2、4.2L三款V8引擎可供选择，顶配版依旧搭载6.0L W12。另外HID氙气大灯、胎压检测、主动安全系统等一应俱全。2005年中期改款大嘴设计融入了A8的前脸，这同样是家族化设计的产物，至于外观么只能说仁者见仁。作为A8销量最大的国家，中国人十分钟爱这款车，一方面其售价比奔驰S级及宝马7系略低，另一方面在外形设计以及内饰上也比较符合中国人的审美情趣。至此A8系列与中国结下了不解之缘，尤其是第三代车型，更是在中国掀起不小的轰动。
第三代车型于2011年进入中国，倒梯形的大嘴设计延续了上一代的设计思路，当时LED灯组在汽车上的应用已进入实用化阶段，于是这一代A8被冠以“灯厂”的称号（指其前后灯均采用了LED灯组），不仅增强了亮度，还做到了省电耐用。动力方面主力车型搭载4.0T双涡轮增压V8引擎，旗舰版为6.3L自然吸气W12引擎。中期改款时换装矩阵式LED大灯，并且配备了摄像头、激光测距仪、亮度及GSP传感器。“灯厂”的称呼名副其实。这一代A8对国人来说再熟悉不过，甚至成了不少老板与富裕阶层的首选车型。相较S级，其显得更加低调、但豪华程度一点都不输给后者。加上宝马7系，在D级车市场三分天下的格局正式形成。
至于前几年才问世的第四代车型，虽说搭载了更多更新地装备，甚至连时下最流行的自动驾驶以及AI技术都融入了这辆车，动力方面也加入了混动版本可供选择。虽说知名度不如前辈，好歹也是自成一派。用一首卡朋特乐队的《Only Yesterday》来形容A8的发展史十分契合，略显伤感的开始，但有个十分完满的结局。
Only Yesterday https://t.cn/A6IsoMBk
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