欧洲最大的资产管理公司东方汇理(Amundi SA)近日表示，随着潜在催化因素的出现，投资者应该做好准备，迎接中国股市跑赢全球其他市场的投资机会到来。

上周，东方汇理首席投资官文森特莫蒂埃(Vincent Mortier)在接受采访时表示，在经历了A股第一季度严重抛售后，该公司本来对中国股市的敞口有所减少。但现在开始，他们更为看好中国股市。

他说，需要关注的关键进展包括国产mRNA新冠疫苗的推出，以及今年晚些时候采取的任何经济重启措施。他预期：“这更多的是何时发生的问题，而非是否会发生的问题。”

他认为：“现在减持中国股票是有风险的，增持会更好，因为从中期来看，我们认为(中国股市)存在价值。”

该公司网站显示，该公司在全球管理着逾2万亿美元资产，其旗舰中国股票基金目前管理着5.78亿美元的资产。

莫蒂埃称，东方汇理青睐与中国国内业务密切相关的中国A股，包括非必需消费品、工业和医疗保健板块的股票。

由于监管压力对业绩的影响，他对科技公司持谨慎态度。他认为：“鉴于缺乏可预见性，即使价格已经修正，我们也不能说现在的价格是便宜的。”

推升A股的其他催化剂

莫蒂埃说，推动A股上涨的其他催化剂包括：央行可能采取更多“有针对性”的宽松政策来支持经济，以及向外国企业开放国内市场的任何进展。

莫蒂埃说，在信贷领域，他看到了中国高收益债券的投资机会。

就房地产行业的不良债务而言，他认为，市场对一些公司的担忧可能被夸大了。他说：“有一些公司的债券价格只有面值的30%，我们相信它们不会破产，它们是有价值的。这是一个独特的机会。”

华尔街投行也开始转乐观

最近几周，随着国内多行业逐步复产复工，政府持续推出政策刺激刺激经济恢复，中国股市市场已经总体企稳。

一些华尔街银行也开始对中国持乐观态度。比如，摩根大通的分析师两个月前还曾认为中国科技股“不可投资”，而最近已经将多只中国科技股评级从减持上调至增持。

瑞银集团和瑞士信贷集团也表示看好中国股市。

【受加息冲击，#美联储一季度帐面亏损3300亿美元#】当地时间5月28日，路透社报道称，由于受到加息的冲击，如果以市值计算，截至3月末，美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）给该部门带来了3300亿美元的未变现亏损（账面损失）。

根据最新公布的体现利率上升对美联储资产负债表市值影响的财务报告，2022年一季度，持有近9万亿美元资产的美联储向美国财政部汇出了322亿美元的利润。

新冠疫情发生后，为了保持美国金融市场稳定，美联储再次进行量化宽松（QE），向银行系统注入大量现金。但与此同时，美联储持有了高达8.5万亿美元的有息证券，给该部门带来潜在而又棘手的政治问题。

银行政策研究所（Bank Policy Institute）的首席经济学家比尔·纳尔逊（Bill Nelson）表示，根据美联储截至去年年底的资产增值情况进行调整，其未变现的亏损甚至更大，达到4580亿美元。

路透社指出，尽管经济正从疫情中恢复，但美联储仍在继续购买资产，这遭到批评。目前，美联储试图收紧货币政策，缩减资产负债表，特别是减持抵押贷款支持证券。但缩表的同时，这些未变现亏损有可能变为实际亏损。

根据美联储一季度财务报告，按公允市价计算，美联储持有的2.77万亿美元MBS的市值规模已减少1640亿美元，截至3月31日下降至2.606万亿美元。而随着美联储逐步提高利率，各类有息证券的损失也在加剧。

纽约联储本周早些时候的一份报告指出，鉴于美国基准利率预计将继续上升，美联储的投资组合可能会出现巨额亏损。该机构还指出一个问题：随着美联储提高短期利率，该机构将向各大商业银行支付更多利息，以补偿它们在美联储的存款准备金，从而增加美联储开支。

与此同时，随着美联储缩减资产负债表，其利息收益将下降，可能将该机构推向经营亏损。

纽联储银行官员在报告中称，美联储无论如何都有能力为其操作提供货币政策支持。但这可能意味着被官员密切关注的一项关键指标——央行汇给美国财政部的利润——大幅下降。在“量化宽松”时期，这一数字有所攀升，去年达到创纪录的1070亿美元。但随着美联储货币政策的转变，这一数字可能会降至零。

市场上有观点指出，美联储可以通过在资产负债表上创建一个名为“递延资产”（deferred asset）的新条目来重新标记这些损失。在美联储再次出现盈余的年份，其将无需再把这些盈余交给财政部，直到它首先偿还自身的债务，抹去这些“递延资产”。

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