【牛市走到哪一步了？】

首先说说我对牛市的定义：价格涨才是牛市，牛市里是要所有股民都赚钱的。这里我们先不管股票背后的企业，就当成筹码来纯粹的看，价格涨不涨无非是个供需问题，如果要价格一直涨所有股民都挣钱，就一定要有【增量资金】源源不断的入市；反过来，【减量】=资金不断离场就是熊市。一整个行情（我实在不想用周期这个词），一般来说会有【增量】，【存量博弈】，【减量】这三个过程，但是中间会有排列组合。

有了定义，接下来就可以刻舟求剑（看图作文）了，从05年到现在，大概经历了两波牛熊：

1.1 第一波是2005——2012年（图1）。从05年下半年开始到08年，是一个【增量】的过程，这时候的上涨是大盘股【白色是沪深300】和小盘股【黄色是中证1000】都在涨，大盘比小票涨的略快一点，但是总的来说大家都在赚钱，这也是唯一一次最像【全面牛市】的时间，全市场市盈率最高到40多倍。

1.2 从2008年到2012年是一个长期【减量】的过程，这中间有个反复：2008年是非常快速的【减量】，然后2009年是快速的【增量】，这背后有宏观经济，情绪，企业盈利的一些原因，但是4年熊市的核心原因还是估值打的太高，低收益率的资产要么价格快速下跌，要么靠时间来提升内在价值，一般来说没有人会主动的选择前者。

2.1 第二波是从2012年到2018年底（图2）。主要的【增量】是在2014和2015上办年，跟上一波牛市的差别很大，这波牛市主要是小盘股在表现。和2006相同的是，牛市的起点都是估值极度的压缩，但是牛市的过程主要是靠【赚钱效应】来驱动的：涨的越多的就越涨。所以2015有时候被称为【水牛】，也有一定的道理。

2.2 在2015牛市中大蓝筹最高的PE也不到20倍，上一次牛市的主力蓝筹股可以说整体缺席了这场牛市。而且即使在牛市结束后最熊的2018年，蓝筹股整体的估值也没有回到过2014年初的水平，长期来看市场的定价开始变得更加均衡。

2.3 这次牛熊的终点是2018年底，那个时候很多人在讲【推到重来】，【减量】到极致的时候，总是会有这种鬼故事出来。

3.1 图3是从2018年底到现在，也是我们身处的行情中，这段行情最大的特点是【纠结】，既有贸易战这种人事，也有新冠这种天灾，但是整体来看，从2018年底到2020年9月，是一个毋庸置疑的【增量】过程，大的小的都在表现。

3.2 从2020年9月到2021年底，很明显的一个特点是【增量资金】不足，这个时候行情就开始做【存量博弈】，表现出来就是一会儿大票强，一会儿小票强，直观的感觉就是【交易做的很累】（注意，我说是交易），累了就要休息，所以才有2021年底到2022年4月这个快速【减量】的过程，但是市场整体的估值又不高，而且企业盈利本身没有问题，所以就跌了之后就有个快速的反弹（5月——7月）。

3.3 从7月到9月，其实经历了一个小的【存量博弈】和【减量】的行情，所以很多交易者觉得【行情乱】，根源就在这里。

说了这么多，后面怎么走？后面无非有三种走法：
1. 【增量入场】：比如养老金，比如房产出来的钱，比如储户的钱。因为估值够低，所以能打出空间来。
2. 【存量博弈】：市场中的钱不会一下子减少，比如机构要想办法做净值，还是会用他们擅长的玩儿法来发动【结构化行情】。
3. 【减量】：企业盈利恶化，或者漂亮国继续加息，资金可能继续离场，回到2018年底，再重头来过。

是不是等于没说？[哈哈][哈哈][哈哈]

但是有一点很重要，林园说过：买股票最重要是看明白什么是低什么是高。虽然后面行情有三种走法，但是现在一定是【低】，【低】了就要【高】，一定会【高】，只是不知道什么时候会高。所以后面行情有三个方向，但是作为投资者只有一个动作：【买】。

#市场观察#

我真的不是骗子啊喂！！！#sky光遇共号[超话]#今天重新下了微博，然后想起来之前买小iOS号的时候是朋友在微博帮我找了一个号子，就打算来这里找一个共号的，想着自己跑图会孤单，那就再带一个自己，刚好有一个vivo手机，但是没想到被当成骗子了哈哈哈，的确有这种想法是正确的，本人也不怎么玩微博，不知道需要关注超话啥的，看到才知道的，但是我真的不是骗子啊，真的我自己太无聊了，没有固定的朋友，只能自己玩了，该淡的都淡了

一些转发的微博，我很认同的或打动我的，却不知道评论什么，就只是转发，把这个功能当成了记录簿，偶尔想起回来看看

可我却忘了一旦原博删除，这里就什么都没有了
徒留一个说明，像是网络上的一座座墓碑

这条博如果没记错，是一位姓刘的现代诗人写的诗歌，当时读到，直戳到了我心里

我该怎么把你找回来[苦涩]