身处低谷，怎么走都是向上。没有谁生来自带铠甲，但你可以让自己无坚不摧。时时有所创造、事事有所成就、处处有所精进。知所从来，思所将往，方明所去。山断不了来路，水挡不了归途。你要规矩全无，天地自会为你让步。幸福不会自己走过来，而是需要你先去拥抱它。少年气，是历经千帆举重若轻的沉淀，也是乐观淡然笑对生活的豁达。爱一朵花，最好的方式是陪它盛开。看得见多远的过去，就能走得向多远的未来。夜色难免黑凉，前行必有曙光。
身处低谷，怎么走都是向上。没有谁生来自带铠甲，但你可以让自己无坚不摧。时时有所创造、事事有所成就、处处有所精进。知所从来，思所将往，方明所去。山断不了来路，水挡不了归途。你要规矩全无，天地自会为你让步。幸福不会自己走过来，而是需要你先去拥抱它。少年气，是历经千帆举重若轻的沉淀，也是乐观淡然笑对生活的豁达。爱一朵花，最好的方式是陪它盛开。看得见多远的过去，就能走得向多远的未来。夜色难免黑凉，前行必有曙光。
#董宝珍尊享交流# #投资# #基金#
今日投资之思（200）：刘刚提问
大早之年是该卖出土地还是买入土地？
刘先生
大旱之年该低价卖出土地还是低价买入土地？
河流在它的中游地区由于气候异常变化，遭遇了阶段性干旱，需要上游的水流注入，在上游的水流经干旱地区，干旱地区截流了上游的来水，河流流向下游的水量自然就减少了，而在下游的两岸有大量的良田，由于下游的水量减少，导致土地的灌溉暂时减少，土地产出暂时下降，下游的人们认为以后河流的水量会永远减少，这个认知得到全球著名水利专家，和有经验的人的普遍同意和认同，专家们有理有据的说，这一次的水量减少，是无法跨越的坎，游土地再也得不到充沛的水源，土地产量下降事小，未来甚至可能会沙漠化，可能会沙漠化的观点让人们魂飞魄散，没有人可以用清晰有效的证据证明未来不会发生沙漠化，就像没有人能用清晰有效的证据证明明天太阳一定会升起来！于是人们开始在恐慌和焦虑中以5折的价格卖下游的土地。实际上下游水量的减少只是短期情况，只是中游地区遭遇的旱灾需要上游的水补充，中游短期截留了上游流下来的水，人们不知道下游水流的减少是短期的变化，不知道过一段时间水流会恢复增产。他们以5折的价格卖土地的过程，实际上是一种错误认知导致的错误交易行为。一些相对理性爱思考的人发现了这个错误，他们基于常识认为下游的水量在一段时间之后会恢复正常，下游两岸的良田的灌溉长期不受影响，所以，这类人就5折的价格买入，等待过一段时间恢复正常价。可是是他们买入后，时间一年一年过去了，下游的水量始终不增加，于是他们实在耐不住价格迟迟不上涨，于是把自己低价买入的良田卖掉了。然而这时上游传来了确定的消息，出现了人人都能看见的事实，上游的供水量增加了，而且，上游的供水量增加不是临时短期的增加，而是长期的增加，从此以后上游的供水量就会持续的增加下去。增加的上游来水加大了对中有枯竭干旱地区水库的注入量，个别水库已经被注满，从而流向下游的水量也已经开始增加，在这种情况下，下游良田的价格还没有上涨！实际上气候的变化与银行的经营周期有类似性，司马迁在史记中记录了中国历史上最伟大的商业家提出农业生产的周期性，并利用这种周期性大获其利。2000多年前古代商业家就发现并利用：“六岁旱，十二岁大饥”（每6年一次大旱，12年一次大饥荒）的农业周期低买高卖。古代的大饥荒饿殍遍野一次数百万，有时上千万人死亡，但人类没有灭绝，社会经济没有停滞。周期波动是经济存在和发展方式，也给理性的人提供获利方式，这是多么简单的常识！但是现在的人们却把银行再正常不过的周期波动理解为无法跨越的障碍！十二岁大饥与银行每隔10年都会出现一次坏账高峰其实没有差别，是一样的，气候的异常导致的大饥荒每隔12年会发生一次，但是它一旦发生过后，随之而来的就是风调雨顺人口增长，银行业何尝不是如此，坏账处理完后又是新增长，而且我们已经在财务报表上看到了这种新增长。让不想挣钱的人去恐惧去吧！我们现在需要贪婪！需要极端贪婪！！经济现象与自然现象，与天气旱涝周期交替在性质上是一样的。人类社会从来没有脱离过旱灾，但是旱灾始终不能被人类所避免的情况下，生产经济发展一点儿没受影响，社会总是进步。事实是如此的清楚。但是人们就是认为旱灾之后，河流两岸的田地再也得不到水源灌溉了，于是良田将变成沙漠，这就是银行股被看空的可笑之处也是，估值修复必然发生的根本原因。这个时候，你该买入良田呢？还是该卖出良田？接下来的章节我讲从多个角度论证中国银行股是因为暂时干旱被贱卖的良田！在巴菲特投资富国银行的过程我们看到了经典的逆向而动，别人恐惧我贪婪！价值投资是一种逆向的投资行为。真正的杰出伟大的投资者，都是杰出的逆向行动者，伟大的价值投资都不是在基本面明确好转的时候。巴菲特说过一句话不确定是投资者的朋友。价值投资者一定要敢于逆向，历史性大机会都是在基本面还没有完全表现出好转的现象时发生的，在这时逆向行动是获得财富不二法则否则就是不能获得超额收益。2008美国百年不遇的金融危机，造就了百年不遇的投资机会，如果做更大量的统计，会发现几乎所有投资机会都不是基本面好的时候，而是基本面最坏的时候。
常先生
1、地租=股息（稳定长期性，不能损伤企业赚钱能力），作为类债券的锚。不用过于纠结除权除息。
2、土地上作物的经济价值，企业基本面前景与稳定。
3、市场的价格与企业价值的偏差。土地的市场价格与土地价值的偏差。
通过上述决策买入、持有、卖出
今日投资之思（200）：刘刚提问
大早之年是该卖出土地还是买入土地？
刘先生
大旱之年该低价卖出土地还是低价买入土地？
河流在它的中游地区由于气候异常变化，遭遇了阶段性干旱，需要上游的水流注入，在上游的水流经干旱地区，干旱地区截流了上游的来水，河流流向下游的水量自然就减少了，而在下游的两岸有大量的良田，由于下游的水量减少，导致土地的灌溉暂时减少，土地产出暂时下降，下游的人们认为以后河流的水量会永远减少，这个认知得到全球著名水利专家，和有经验的人的普遍同意和认同，专家们有理有据的说，这一次的水量减少，是无法跨越的坎，游土地再也得不到充沛的水源，土地产量下降事小，未来甚至可能会沙漠化，可能会沙漠化的观点让人们魂飞魄散，没有人可以用清晰有效的证据证明未来不会发生沙漠化，就像没有人能用清晰有效的证据证明明天太阳一定会升起来！于是人们开始在恐慌和焦虑中以5折的价格卖下游的土地。实际上下游水量的减少只是短期情况，只是中游地区遭遇的旱灾需要上游的水补充，中游短期截留了上游流下来的水，人们不知道下游水流的减少是短期的变化，不知道过一段时间水流会恢复增产。他们以5折的价格卖土地的过程，实际上是一种错误认知导致的错误交易行为。一些相对理性爱思考的人发现了这个错误，他们基于常识认为下游的水量在一段时间之后会恢复正常，下游两岸的良田的灌溉长期不受影响，所以，这类人就5折的价格买入，等待过一段时间恢复正常价。可是是他们买入后，时间一年一年过去了，下游的水量始终不增加，于是他们实在耐不住价格迟迟不上涨，于是把自己低价买入的良田卖掉了。然而这时上游传来了确定的消息，出现了人人都能看见的事实，上游的供水量增加了，而且，上游的供水量增加不是临时短期的增加，而是长期的增加，从此以后上游的供水量就会持续的增加下去。增加的上游来水加大了对中有枯竭干旱地区水库的注入量，个别水库已经被注满，从而流向下游的水量也已经开始增加，在这种情况下，下游良田的价格还没有上涨！实际上气候的变化与银行的经营周期有类似性，司马迁在史记中记录了中国历史上最伟大的商业家提出农业生产的周期性，并利用这种周期性大获其利。2000多年前古代商业家就发现并利用：“六岁旱，十二岁大饥”（每6年一次大旱，12年一次大饥荒）的农业周期低买高卖。古代的大饥荒饿殍遍野一次数百万，有时上千万人死亡，但人类没有灭绝，社会经济没有停滞。周期波动是经济存在和发展方式，也给理性的人提供获利方式，这是多么简单的常识！但是现在的人们却把银行再正常不过的周期波动理解为无法跨越的障碍！十二岁大饥与银行每隔10年都会出现一次坏账高峰其实没有差别，是一样的，气候的异常导致的大饥荒每隔12年会发生一次，但是它一旦发生过后，随之而来的就是风调雨顺人口增长，银行业何尝不是如此，坏账处理完后又是新增长，而且我们已经在财务报表上看到了这种新增长。让不想挣钱的人去恐惧去吧！我们现在需要贪婪！需要极端贪婪！！经济现象与自然现象，与天气旱涝周期交替在性质上是一样的。人类社会从来没有脱离过旱灾，但是旱灾始终不能被人类所避免的情况下，生产经济发展一点儿没受影响，社会总是进步。事实是如此的清楚。但是人们就是认为旱灾之后，河流两岸的田地再也得不到水源灌溉了，于是良田将变成沙漠，这就是银行股被看空的可笑之处也是，估值修复必然发生的根本原因。这个时候，你该买入良田呢？还是该卖出良田？接下来的章节我讲从多个角度论证中国银行股是因为暂时干旱被贱卖的良田！在巴菲特投资富国银行的过程我们看到了经典的逆向而动，别人恐惧我贪婪！价值投资是一种逆向的投资行为。真正的杰出伟大的投资者，都是杰出的逆向行动者，伟大的价值投资都不是在基本面明确好转的时候。巴菲特说过一句话不确定是投资者的朋友。价值投资者一定要敢于逆向，历史性大机会都是在基本面还没有完全表现出好转的现象时发生的，在这时逆向行动是获得财富不二法则否则就是不能获得超额收益。2008美国百年不遇的金融危机，造就了百年不遇的投资机会，如果做更大量的统计，会发现几乎所有投资机会都不是基本面好的时候，而是基本面最坏的时候。
常先生
1、地租=股息（稳定长期性，不能损伤企业赚钱能力），作为类债券的锚。不用过于纠结除权除息。
2、土地上作物的经济价值，企业基本面前景与稳定。
3、市场的价格与企业价值的偏差。土地的市场价格与土地价值的偏差。
通过上述决策买入、持有、卖出
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