//好久不见这个圈
过去 是一段在琐碎中挣扎 平淡里静候未知的日子
跳过了人生第一个小土丘
那些纸条 拥抱 鼓励 和那高考前手机的一声“叮” 直到现在也给着我力量
我也深知未来还会需要更多的坚持和勇气
所以在此刻
尚且大胆迎接一下压力轨道外的自由吧
私心地将糟糕的一切都扔进过去的风里
在山的另一头
于是勇敢say hi
“终点过后就是起点”
六月的苏打绿如是说
/ 我回来啦 请多关照 ！[心]
过去 是一段在琐碎中挣扎 平淡里静候未知的日子
跳过了人生第一个小土丘
那些纸条 拥抱 鼓励 和那高考前手机的一声“叮” 直到现在也给着我力量
我也深知未来还会需要更多的坚持和勇气
所以在此刻
尚且大胆迎接一下压力轨道外的自由吧
私心地将糟糕的一切都扔进过去的风里
在山的另一头
于是勇敢say hi
“终点过后就是起点”
六月的苏打绿如是说
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#汽车# 【汽车】景气度拐点已至
汽车行业景气度回暖
汽车行业景气度回暖，两大压制因素在二季度末都有望缓解。一是芯片供给预计2021年三季度开始好转，乘用车销量有望环比改善。
2021年以来，缺芯问题波及各大车企，成为行业难题，其中汽车缺芯最严重的领域为MCU。台积电汽车业务主要是给汽车MCU晶圆代工，全球市占率高达70%，是全球汽车芯片供给的前瞻指标。
2020年二季度和三季度，因台积电将部分汽车芯片产能调配到消费电子，导致其汽车业务收入连续环比下滑，2020年三季度缩减到2.4亿美金。
2020年下半年以来，国内汽车销量复苏超出市场预期，汽车芯片的需求也不断增加。台积电调配产能，加大汽车芯片的生产，相应的其汽车业务收入也环比大幅上升，其中2020年四季度环比增长高达63%，2021一季度环比继续高增31%，收入达5.1亿美金，大幅超越前期单季度4亿美元的均值。
从台积电的汽车收入增长可以看出，台积电从2020年四季度开始加大汽车芯片生产，2021年一季度已经超越往年均值，按照从晶圆代工到最终主机厂使用芯片需要5个月的生产周期计算，预计全球的汽车芯片供给将于2021年二季度末开始逐渐好转，2021年三季度有望大幅好转。
随着汽车芯片的回补，下半年汽车销量也有望迎来环比改善，预计全年销量将同比增长10%左右，芯片短缺对全年的销量影响较小。在新能源车方面，销量更是不断超预期，乘联会已将2021年新能源汽车销量预期调高至240万辆，同比增长75%。
二是在政策的打压下，上游原材料价格难以进一步上涨，上游大涨商品涨价对车企盈利的影响减弱。
汽车主要原材料包括钢材、铝材、PP(聚丙烯)、PC(聚碳酸酯）等。其中钢材占原材料价值量比重最大，约为60-70%，PP及PC占原材料比重约为5-10%，铝材占原材料比重约为5-8%。
站在当前节点，原材料的价格上涨难以为继，相关部门频繁出手抑制大宗商品价格平稳。五月以来，国常会连续三次点名大宗商品涨价问题。为应对当前商品价格过高的压力，唐山对完成超低排放改造的企业放宽限产，此举将一定程度缓解钢铁供给端的压力，释放部分因限产政策而被影响的产能。可以看出，为抑制当前过高的商品价格，当前国家相关机构相互合作，保障价格平稳，短期价格难以大幅上涨。
总结：我们认为，随着后续芯片短缺问题逐渐缓解，下半年汽车销量将迎来环比改善，行业规模也将不断向上。而汽车行业规模效益明显，在原材料价格难以继续上涨的情况下，预计行业毛利率水平以及盈利能力也有望得到快速恢复。整体来看，行业景气度向上拐点已至。
汽车三剑客全年销量测算
比亚迪：5月份新能源车销量3.28万辆，同比+190%，环比+28%，是新能源车销量环比增长预期最高的公司。预期6月新能源汽车销量超4万，12月超8万。
2021年5月，比亚迪新能源汽车销售3.28万辆，同比+190%，环比+28%，销售数据亮眼。6月9日，董事长王传福参加亚布力论坛演讲，提出一些重要观点：
1）三元用了很多金属钴和镍，中国产量很少，不能石油卡脖子转成金属钴和镍卡脖子。表明未来比亚迪会更加偏重磷酸铁锂电池路线。
2）纯电动和插电齐头并进。纯电解决家庭第二辆车，混动解决家庭第一辆车。DM-I推出来获得10万订单，3-5个月交货。6月份单月做到销量4万辆，2021年12月份，比亚迪的销量会非常大，预计达到8万辆销量。
3）比亚迪汉和华为合作的HIcar预计在7月份推出，到年底月产销量有望到8万辆/月，未来将优先DM-i车的产能，并逐渐减少和停产燃油车。
4）2023年会推出高端产品（车型），2022年开始宣传。
同时，6月8号的消息表示，苹果正与宁德时代、比亚迪展开动力电池供应谈判，倾向磷酸铁锂电池。比亚迪有可能为苹果提供动力电池。
长城汽车：股权激励目标激进，预计全年销量达149万辆，同比增长34%，此外，网传小米与长城将联合造车，有望给长城汽车带来新的增量。
长城汽车于5月26日发布《2021年股票期权激励计划》，2021-2022年年度销量考核目标分别由121/135万辆提升至149/190万辆，净利润考核目标分别由50/55亿元提升至68/82亿元，单车净利目标由0.41/0.41万元提升至0.46/0.43万元，年度销量以及单车净利保持齐增长，业绩考核目标提升幅度较大。
2021年1-5月公司累计销量为52万台，则剩下8个月要完成97万辆的销量目标，占全年销量比例65%，对应后续每个月月均销量将达到13.8万台水平，下半年的销量将有较快增长。
从此次股权激励目标可以看出，长城汽车非常看重未来三年的销量，表示其在战略上对市占率的诉求更加明确。在这轮需求大复苏的周期中，长城汽车将借助全新整车平台带来的强产品周期，持续扩大市场份额。
此外，6月8日晚间，雷军来到位于保定的长城汽车研发中心，小米及长城汽车方面均未对外公布此次雷军造访的目的。不过有外界猜测，雷军此次到访，应与小米汽车制造有直接关系。若小米与长城汽车联合造车，将给长城汽车带来新的增量。
长安汽车：与华为合作的首款车可能在2021年下半年推出，5月新能源销量超万辆，预计2021年汽车业务利润在50亿左右。虽然长安汽车2021年销量增速不高，但下半年亮点在于与华为的合作。
长安汽车与华为的合作是其一大亮点，预计长安汽车与华为、宁德时代合作的首款车最快将于2021年下半年推出，且计划将推出5款车型。目前代号为E11的设计样车搭载了华为HI智能汽车解决方案已经下线，正在进行整车调试。
长安新能源销量数据较好，5月单月实现销量超过1万辆，同比增长超过13倍。根据公司的销量计划，预计2021销售超过7万台，2022年超过12万，2025年超过50万台，2030年计划销量达到100万台。目前正在加快推进IPO进程。
预计2021年汽车业务利润在50亿左右，同比增长65%。
整体来看，根据我们测算，汽车整车三剑客2021年销量预期：比亚迪（40%）>长城汽车（34%）>长安汽车（7%）。汽车长安汽车虽然销量增速预期不高，但是亮点在于和华为的合作可能超预期。 https://t.cn/zQDk7Ky
汽车行业景气度回暖
汽车行业景气度回暖，两大压制因素在二季度末都有望缓解。一是芯片供给预计2021年三季度开始好转，乘用车销量有望环比改善。
2021年以来，缺芯问题波及各大车企，成为行业难题，其中汽车缺芯最严重的领域为MCU。台积电汽车业务主要是给汽车MCU晶圆代工，全球市占率高达70%，是全球汽车芯片供给的前瞻指标。
2020年二季度和三季度，因台积电将部分汽车芯片产能调配到消费电子，导致其汽车业务收入连续环比下滑，2020年三季度缩减到2.4亿美金。
2020年下半年以来，国内汽车销量复苏超出市场预期，汽车芯片的需求也不断增加。台积电调配产能，加大汽车芯片的生产，相应的其汽车业务收入也环比大幅上升，其中2020年四季度环比增长高达63%，2021一季度环比继续高增31%，收入达5.1亿美金，大幅超越前期单季度4亿美元的均值。
从台积电的汽车收入增长可以看出，台积电从2020年四季度开始加大汽车芯片生产，2021年一季度已经超越往年均值，按照从晶圆代工到最终主机厂使用芯片需要5个月的生产周期计算，预计全球的汽车芯片供给将于2021年二季度末开始逐渐好转，2021年三季度有望大幅好转。
随着汽车芯片的回补，下半年汽车销量也有望迎来环比改善，预计全年销量将同比增长10%左右，芯片短缺对全年的销量影响较小。在新能源车方面，销量更是不断超预期，乘联会已将2021年新能源汽车销量预期调高至240万辆，同比增长75%。
二是在政策的打压下，上游原材料价格难以进一步上涨，上游大涨商品涨价对车企盈利的影响减弱。
汽车主要原材料包括钢材、铝材、PP(聚丙烯)、PC(聚碳酸酯）等。其中钢材占原材料价值量比重最大，约为60-70%，PP及PC占原材料比重约为5-10%，铝材占原材料比重约为5-8%。
站在当前节点，原材料的价格上涨难以为继，相关部门频繁出手抑制大宗商品价格平稳。五月以来，国常会连续三次点名大宗商品涨价问题。为应对当前商品价格过高的压力，唐山对完成超低排放改造的企业放宽限产，此举将一定程度缓解钢铁供给端的压力，释放部分因限产政策而被影响的产能。可以看出，为抑制当前过高的商品价格，当前国家相关机构相互合作，保障价格平稳，短期价格难以大幅上涨。
总结：我们认为，随着后续芯片短缺问题逐渐缓解，下半年汽车销量将迎来环比改善，行业规模也将不断向上。而汽车行业规模效益明显，在原材料价格难以继续上涨的情况下，预计行业毛利率水平以及盈利能力也有望得到快速恢复。整体来看，行业景气度向上拐点已至。
汽车三剑客全年销量测算
比亚迪：5月份新能源车销量3.28万辆，同比+190%，环比+28%，是新能源车销量环比增长预期最高的公司。预期6月新能源汽车销量超4万，12月超8万。
2021年5月，比亚迪新能源汽车销售3.28万辆，同比+190%，环比+28%，销售数据亮眼。6月9日，董事长王传福参加亚布力论坛演讲，提出一些重要观点：
1）三元用了很多金属钴和镍，中国产量很少，不能石油卡脖子转成金属钴和镍卡脖子。表明未来比亚迪会更加偏重磷酸铁锂电池路线。
2）纯电动和插电齐头并进。纯电解决家庭第二辆车，混动解决家庭第一辆车。DM-I推出来获得10万订单，3-5个月交货。6月份单月做到销量4万辆，2021年12月份，比亚迪的销量会非常大，预计达到8万辆销量。
3）比亚迪汉和华为合作的HIcar预计在7月份推出，到年底月产销量有望到8万辆/月，未来将优先DM-i车的产能，并逐渐减少和停产燃油车。
4）2023年会推出高端产品（车型），2022年开始宣传。
同时，6月8号的消息表示，苹果正与宁德时代、比亚迪展开动力电池供应谈判，倾向磷酸铁锂电池。比亚迪有可能为苹果提供动力电池。
长城汽车：股权激励目标激进，预计全年销量达149万辆，同比增长34%，此外，网传小米与长城将联合造车，有望给长城汽车带来新的增量。
长城汽车于5月26日发布《2021年股票期权激励计划》，2021-2022年年度销量考核目标分别由121/135万辆提升至149/190万辆，净利润考核目标分别由50/55亿元提升至68/82亿元，单车净利目标由0.41/0.41万元提升至0.46/0.43万元，年度销量以及单车净利保持齐增长，业绩考核目标提升幅度较大。
2021年1-5月公司累计销量为52万台，则剩下8个月要完成97万辆的销量目标，占全年销量比例65%，对应后续每个月月均销量将达到13.8万台水平，下半年的销量将有较快增长。
从此次股权激励目标可以看出，长城汽车非常看重未来三年的销量，表示其在战略上对市占率的诉求更加明确。在这轮需求大复苏的周期中，长城汽车将借助全新整车平台带来的强产品周期，持续扩大市场份额。
此外，6月8日晚间，雷军来到位于保定的长城汽车研发中心，小米及长城汽车方面均未对外公布此次雷军造访的目的。不过有外界猜测，雷军此次到访，应与小米汽车制造有直接关系。若小米与长城汽车联合造车，将给长城汽车带来新的增量。
长安汽车：与华为合作的首款车可能在2021年下半年推出，5月新能源销量超万辆，预计2021年汽车业务利润在50亿左右。虽然长安汽车2021年销量增速不高，但下半年亮点在于与华为的合作。
长安汽车与华为的合作是其一大亮点，预计长安汽车与华为、宁德时代合作的首款车最快将于2021年下半年推出，且计划将推出5款车型。目前代号为E11的设计样车搭载了华为HI智能汽车解决方案已经下线，正在进行整车调试。
长安新能源销量数据较好，5月单月实现销量超过1万辆，同比增长超过13倍。根据公司的销量计划，预计2021销售超过7万台，2022年超过12万，2025年超过50万台，2030年计划销量达到100万台。目前正在加快推进IPO进程。
预计2021年汽车业务利润在50亿左右，同比增长65%。
整体来看，根据我们测算，汽车整车三剑客2021年销量预期：比亚迪（40%）>长城汽车（34%）>长安汽车（7%）。汽车长安汽车虽然销量增速预期不高，但是亮点在于和华为的合作可能超预期。 https://t.cn/zQDk7Ky
【HomePod将支持Apple Music的空间音频，但不支持无损音频】
Apple Music将于6月获得对两种新音频格式的支持，包括Spatial Audio和Lossless Audio，但MacRumors已收到确认，HomePod和HomePod mini将不支持。
Apple的网站确实表明HomePod将支持Spatial Audio，但是目前尚不清楚是否包括HomePod mini。
基于杜比全景声的空间音频是一种身临其境的三维音频格式，使音乐家能够混合音乐，听起来就好像乐器在您周围一样。另一方面，无损音频是指在不降低音频整体质量的情况下对其进行压缩的音频记录，尽管这种差异并不总是显而易见的，但可以改善聆听体验。
Apple Music将具有两层无损音频，包括最高48kHz的标准无损音频和48kHz至192kHz的Hi-Res Lossless音频。Apple表示，Hi-Res Lossless将需要外部设备，例如USB数字模拟转换器。
据Apple称，空间音频和无损音频将于6月向所有Apple Music用户推出，而在运行iOS 14.6，iPadOS 14.6，macOS 11.4和tvOS 14.6或更高版本的设备上无需支付额外费用。据推测，还有HomePod软件更新，该更新可在该功能启动时及时启用Spatial Audio支持。
空间音频将在发布时用于数千个曲目，并会定期添加更多。无损音频将在发布时用于2000万首曲目，到今年年底将增加到7500万首。
Apple Music将于6月获得对两种新音频格式的支持，包括Spatial Audio和Lossless Audio，但MacRumors已收到确认，HomePod和HomePod mini将不支持。
Apple的网站确实表明HomePod将支持Spatial Audio，但是目前尚不清楚是否包括HomePod mini。
基于杜比全景声的空间音频是一种身临其境的三维音频格式，使音乐家能够混合音乐，听起来就好像乐器在您周围一样。另一方面，无损音频是指在不降低音频整体质量的情况下对其进行压缩的音频记录，尽管这种差异并不总是显而易见的，但可以改善聆听体验。
Apple Music将具有两层无损音频，包括最高48kHz的标准无损音频和48kHz至192kHz的Hi-Res Lossless音频。Apple表示，Hi-Res Lossless将需要外部设备，例如USB数字模拟转换器。
据Apple称，空间音频和无损音频将于6月向所有Apple Music用户推出，而在运行iOS 14.6，iPadOS 14.6，macOS 11.4和tvOS 14.6或更高版本的设备上无需支付额外费用。据推测，还有HomePod软件更新，该更新可在该功能启动时及时启用Spatial Audio支持。
空间音频将在发布时用于数千个曲目，并会定期添加更多。无损音频将在发布时用于2000万首曲目，到今年年底将增加到7500万首。
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