上辈生文的
「 六念 」 念佛，
与第十八愿的
「 称名 」 念佛，
有何不同？
修净业三福者，
迴向发愿，
愿生彼国，
亦可得生
佛灭后六道凡夫，
「 心想羸弱，
未得天眼，
不能远观 」，
又凡夫纵欲观严净佛土，
因心多浊乱，
神识飞扬，
不能息虑凝心，
观就难成，
故释尊指方立相，
别指西方，
使我等娑婆众生能够住想西方，
并仗佛慈力，
往生净土！
凡夫虽然不能修定善观行
（ 修心 ），
但释尊
《 观经 》
却告韦提希夫人及未来世凡夫，
欲求生净土者，
也可修散善三福 －－
世福、
戒福、
行福等善法
（ 修身 ）
为正因，
将所修的净业功德，
迴向发愿，
愿生彼国，
亦可得生。
善导大师释云 ：
「 第一福 ：
即是世俗善根。
曾来未闻佛法，
但自行孝养、仁、义、礼、智、信，
故名世俗善也。
第二福者 ：
此名戒善。
就此戒中，
即有人、天、声闻、菩萨等戒。
其中或有具受不具受，
或有具持不具持，
但能迴向，
尽得往生。
续云 ：
「 第三福者 ：
名为行善。
此是发大乘心凡夫，
自能行行，
兼劝有缘，
捨恶持心，
迴生净土。」
可知这些凭自力修持福善之机，
或闻与不闻佛法，
或具持不具持，
但至紧要至心迴向发愿，
愿生彼国，
亦可得生净土。
为甚么修业三福的人要迴愿，
才可往生？
此因净业三福是三世诸佛凭自力修福而成佛的正因，
而不是凭他力念佛而往生的正因，
由于因果不相应，
欲修三福求生净土者，
必须普皆迴向，
愿生彼国，
方可得生！
善导大师称之为净土法门的
「 要门 」。
为甚么修三福迴愿往生的人少，
往生大业未能成就呢？
很多欲修三福求生净土者理解净土法门的
「 迴向发愿心 」，
以为与一般大乘菩萨教的
「 迴向 」 差不多，
以致得生净土者少之又少。
迴向发愿心是
《 观经 》
所指的
「 三心 」 －－
至诚心、
深心、
迴向发愿心之一。
善导大师释言 ：
「 迴向发愿心者 ：
过去及以今生，
身口意业，
所修世出世善根；
及随喜他一切凡圣，
身口意业，
所修世出世善根；
以此自他所修善根，
悉皆真实深信心中，
迴向愿生彼国，
故名迴向发愿心也。」
由此可见，
自力修持福善之机的往生正因，
不在于其人的佛法善根，
或修持功行。
事实上，
纵使能具持五戒十善等，
凭此戒福及世福等，
只能做人生天，
尚在三界，
六道轮过，
怎能凭人天福善，
得生净佛国土呢？
欲修三福求生净土者的往生正因，
实是在于
「 一心迴愿 」，
即捨己归佛，
捨自力修持而凭佛力摄取，
所谓
「 迴所修业，
向所去处 」！
迴捨自力修持的诸行功德，
心向佛力施予的名号功德，
亦即
「 万行不凭凭念佛 」，
所谓
「 一心迴愿 」 者，
一心专念弥陀佛名，
一心愿生弥陀净土。
或问 ：
《 观经 》
上辈生文教
「 六念法 」 的
「 念佛 」，
虽是自力修持的净业三福等诸行之一，
但也有佛力施予的名号功德，
理应亦可往生。
就往生而言，
上辈生文的
「 六念法 」 的
念佛与第十八愿的念佛，
有何不同？
修行六念中，
前三念是 「 念他 」，
后三念是 「 念自 」
《 观经 》
上辈生文言 ：
復有三种众生，
当得往生。
何等为三？
一者，
慈心不杀，
具诸戒行。
二者，
读诵大乘方等经典。
三者，
修行六念。
迴向发愿，
愿生彼国。
欲修此
「 六念法 」，
念佛求往生者必须迴向发愿；
第十八 「 念佛往生 」
愿指定的 「 称名念佛 」，
是不用迴向的。
善导大师释言 ：
明「 修行六念 」者 ：
所谓念佛、法、僧，
念戒、捨、天等。
此亦通合上第三福大乘之意义也。
言「 念佛 」者，
即专念阿弥陀佛口业功德、
身业功德、
意业功德；
一切诸佛亦如是。
又一心专念诸佛所证之
「 法 」；
并诸眷属菩萨
「 僧 」。
又言 ：
六念中之前三念是他，
后三念是自。
善导大师续释 ：
前三念是念他，
念佛、法、僧，
其中念佛，
是专念阿弥陀佛的三业功德，
同时亦念一切诸佛的三业功德。
后三念是念自，
即自我反省。
反省甚么呢？
善导大师续释 ：
又念诸佛之
「 戒 」；
及念过去诸佛、
现在菩萨等，
难作能作，
难捨能捨，
内捨外捨，
内外捨。
此等菩萨，
但欲念法，
不惜身财。
行者等既念知此事，
即须常作仰学前贤后圣
「 捨 」 身命意也。
又念 「 天 」 者，
即是最后身十地之菩萨。
他人早已觉，
尽捨身命，
行道进位，
但自己还未醒，
恼障多，
福慧微
修净业三福的上辈生者，
应深切反思 ：
佛已三业清净，
自己仍在持戒；
佛菩萨已捨法无量，
包括身、命、意等，
自己仍在学捨；
佛菩萨已住第一义天，
即最后身十地之菩萨所住的天，
亦即第一义谛、
妙境界相、
无为涅槃的极乐报土，
自己仍在求生三界诸天或净天。
对比之下，
修六念者应意识到 ：
今时的佛菩萨是自己过去世的同修，
大家曾同发愿断恶，
捨命行菩萨道，
他们已因圆果熟入圣道，
所谓
「 此等难行之行已过，
三祇之劫已超，
万德之行已成，
灌顶之位已证 」，
而我呢？
善导大师续言 ：
然我等凡夫，
乃至今日，
虚然流浪，
烦恼恶障，
转转增多，
福慧微微；
若对重昏之临明镜也。
忽思忖此事，
不胜心惊悲嘆者哉！
读到这句话真是不寒而慄，
当头棒喝！
原来以前的同修们早已尽捨身命，
行道进位，
证果取觉，
如今还来秽土，
度脱自己；
但自己还在梦中，
愈修愈糟，
福慧微微，
出离三界，
遥遥无期，
不禁自惭形秽，
稀嘘不已，
羞愧难容。
自力修持福善者，
因堪受善法不同，
所修持的三福善业时节，
有延、
促之异，
故此其往生的品位有九品之别。
至于乘第十八愿往生者，
同一念佛，
乘佛愿力，
仗佛功德，
皆是弥陀正觉净华化生，
超越品辈等分别想而得生。
「 六念 」 念佛，
与第十八愿的
「 称名 」 念佛，
有何不同？
修净业三福者，
迴向发愿，
愿生彼国，
亦可得生
佛灭后六道凡夫，
「 心想羸弱，
未得天眼，
不能远观 」，
又凡夫纵欲观严净佛土，
因心多浊乱，
神识飞扬，
不能息虑凝心，
观就难成，
故释尊指方立相，
别指西方，
使我等娑婆众生能够住想西方，
并仗佛慈力，
往生净土！
凡夫虽然不能修定善观行
（ 修心 ），
但释尊
《 观经 》
却告韦提希夫人及未来世凡夫，
欲求生净土者，
也可修散善三福 －－
世福、
戒福、
行福等善法
（ 修身 ）
为正因，
将所修的净业功德，
迴向发愿，
愿生彼国，
亦可得生。
善导大师释云 ：
「 第一福 ：
即是世俗善根。
曾来未闻佛法，
但自行孝养、仁、义、礼、智、信，
故名世俗善也。
第二福者 ：
此名戒善。
就此戒中，
即有人、天、声闻、菩萨等戒。
其中或有具受不具受，
或有具持不具持，
但能迴向，
尽得往生。
续云 ：
「 第三福者 ：
名为行善。
此是发大乘心凡夫，
自能行行，
兼劝有缘，
捨恶持心，
迴生净土。」
可知这些凭自力修持福善之机，
或闻与不闻佛法，
或具持不具持，
但至紧要至心迴向发愿，
愿生彼国，
亦可得生净土。
为甚么修业三福的人要迴愿，
才可往生？
此因净业三福是三世诸佛凭自力修福而成佛的正因，
而不是凭他力念佛而往生的正因，
由于因果不相应，
欲修三福求生净土者，
必须普皆迴向，
愿生彼国，
方可得生！
善导大师称之为净土法门的
「 要门 」。
为甚么修三福迴愿往生的人少，
往生大业未能成就呢？
很多欲修三福求生净土者理解净土法门的
「 迴向发愿心 」，
以为与一般大乘菩萨教的
「 迴向 」 差不多，
以致得生净土者少之又少。
迴向发愿心是
《 观经 》
所指的
「 三心 」 －－
至诚心、
深心、
迴向发愿心之一。
善导大师释言 ：
「 迴向发愿心者 ：
过去及以今生，
身口意业，
所修世出世善根；
及随喜他一切凡圣，
身口意业，
所修世出世善根；
以此自他所修善根，
悉皆真实深信心中，
迴向愿生彼国，
故名迴向发愿心也。」
由此可见，
自力修持福善之机的往生正因，
不在于其人的佛法善根，
或修持功行。
事实上，
纵使能具持五戒十善等，
凭此戒福及世福等，
只能做人生天，
尚在三界，
六道轮过，
怎能凭人天福善，
得生净佛国土呢？
欲修三福求生净土者的往生正因，
实是在于
「 一心迴愿 」，
即捨己归佛，
捨自力修持而凭佛力摄取，
所谓
「 迴所修业，
向所去处 」！
迴捨自力修持的诸行功德，
心向佛力施予的名号功德，
亦即
「 万行不凭凭念佛 」，
所谓
「 一心迴愿 」 者，
一心专念弥陀佛名，
一心愿生弥陀净土。
或问 ：
《 观经 》
上辈生文教
「 六念法 」 的
「 念佛 」，
虽是自力修持的净业三福等诸行之一，
但也有佛力施予的名号功德，
理应亦可往生。
就往生而言，
上辈生文的
「 六念法 」 的
念佛与第十八愿的念佛，
有何不同？
修行六念中，
前三念是 「 念他 」，
后三念是 「 念自 」
《 观经 》
上辈生文言 ：
復有三种众生，
当得往生。
何等为三？
一者，
慈心不杀，
具诸戒行。
二者，
读诵大乘方等经典。
三者，
修行六念。
迴向发愿，
愿生彼国。
欲修此
「 六念法 」，
念佛求往生者必须迴向发愿；
第十八 「 念佛往生 」
愿指定的 「 称名念佛 」，
是不用迴向的。
善导大师释言 ：
明「 修行六念 」者 ：
所谓念佛、法、僧，
念戒、捨、天等。
此亦通合上第三福大乘之意义也。
言「 念佛 」者，
即专念阿弥陀佛口业功德、
身业功德、
意业功德；
一切诸佛亦如是。
又一心专念诸佛所证之
「 法 」；
并诸眷属菩萨
「 僧 」。
又言 ：
六念中之前三念是他，
后三念是自。
善导大师续释 ：
前三念是念他，
念佛、法、僧，
其中念佛，
是专念阿弥陀佛的三业功德，
同时亦念一切诸佛的三业功德。
后三念是念自，
即自我反省。
反省甚么呢？
善导大师续释 ：
又念诸佛之
「 戒 」；
及念过去诸佛、
现在菩萨等，
难作能作，
难捨能捨，
内捨外捨，
内外捨。
此等菩萨，
但欲念法，
不惜身财。
行者等既念知此事，
即须常作仰学前贤后圣
「 捨 」 身命意也。
又念 「 天 」 者，
即是最后身十地之菩萨。
他人早已觉，
尽捨身命，
行道进位，
但自己还未醒，
恼障多，
福慧微
修净业三福的上辈生者，
应深切反思 ：
佛已三业清净，
自己仍在持戒；
佛菩萨已捨法无量，
包括身、命、意等，
自己仍在学捨；
佛菩萨已住第一义天，
即最后身十地之菩萨所住的天，
亦即第一义谛、
妙境界相、
无为涅槃的极乐报土，
自己仍在求生三界诸天或净天。
对比之下，
修六念者应意识到 ：
今时的佛菩萨是自己过去世的同修，
大家曾同发愿断恶，
捨命行菩萨道，
他们已因圆果熟入圣道，
所谓
「 此等难行之行已过，
三祇之劫已超，
万德之行已成，
灌顶之位已证 」，
而我呢？
善导大师续言 ：
然我等凡夫，
乃至今日，
虚然流浪，
烦恼恶障，
转转增多，
福慧微微；
若对重昏之临明镜也。
忽思忖此事，
不胜心惊悲嘆者哉！
读到这句话真是不寒而慄，
当头棒喝！
原来以前的同修们早已尽捨身命，
行道进位，
证果取觉，
如今还来秽土，
度脱自己；
但自己还在梦中，
愈修愈糟，
福慧微微，
出离三界，
遥遥无期，
不禁自惭形秽，
稀嘘不已，
羞愧难容。
自力修持福善者，
因堪受善法不同，
所修持的三福善业时节，
有延、
促之异，
故此其往生的品位有九品之别。
至于乘第十八愿往生者，
同一念佛，
乘佛愿力，
仗佛功德，
皆是弥陀正觉净华化生，
超越品辈等分别想而得生。
【星光赶路追梦人——记新天钢集团打造钢铁工业典范的理想追求之旅】宽敞明亮的现代化智能车间、宏大气派的工业互联钢铁大脑显示屏、绿树环绕的3A景区生产厂院、信心满怀的员工……随海河传媒中心采访团深入新天钢集团，看到的、听到的、感受到的无一不是朝气、阳光、生机，一个“绿色的”“创新的”“开放的”的团队鲜活地呈现在眼前。
“星光不问赶路人，时光不负奋斗者，未来，我们要打造钢铁工业典范的理想不改。”这是新天钢集团“十六字理念”中对企业理想的注脚。采访越深入，对这份“不改”理想的理解就越深刻。
绿色的
3年环保投入80亿元
这个“绿色的”感受，首先是进入新天钢集团天钢公司厂院扑面而来的“绿”。
在这个获评为天津市冶金行业首批国家3A级工业旅游景区的厂院里，除了草木扶疏，还到处散落着一尊尊或端庄、或诙谐的钢铁雕塑，呈现出一种刚柔并济之美；厂院烧结车间高高的烟囱下，由葡萄架围成的长长通廊内，员工三三两两在休憩。“过去这里不能久待，烟囱的灰落下来特别脏。2020年，烧结烟气脱硫硝项目完工了，厂区空气质量得到了大幅改善，葡萄架就是那时搭建起来的，两年过去，这里成为职工工间休息散步的好去处。”新天钢集团天钢公司烧结车间副作业长刘继峰对记者说。
对新天钢集团碳管理师、综合部主管郭新来说，这个“绿色的”感受来自于她一手管理着的诸多数据──
2021年新天钢吨钢的碳排放强度为1.44吨二氧化碳，远低于行业均值1.8吨至2.0吨，与2018年比较，碳排放强度下降了34%。
“在2019年，我们企业的碳排放量与实际配额是有缺口的，需要去市场上购买碳排放指标，而到2021年，我们的配额已有结余，可以拿到市场上交易了。”作为我市首批拿到培训考试合格证书的碳管理师之一，郭新对自己企业的表现很是自信。
郭新告诉记者，这个配额从“有缺口”到“有结余”的大转变，主要是缘于新天钢自2019年2月重整以来，持续不断对节能降碳进行大投入。
3年来，新天钢集团总投入80亿元对220余个环保项目进行改造、提升与新建，弥补节能环保历史欠账，深挖余能回收潜力，提升能源转换和利用效率。
“先后实施了100兆瓦超高温亚临界发电、烧结余热发电、干熄焦余热发电、工业炉窑脱硫、原料场封闭、皮带通廊封闭、冲渣水余热回收等一系列节能减排改造项目，2021年减少外购电25亿千瓦时，节约费用近18亿元，自发电率由18%提高至70%左右。”郭新说，“同时我们还发展光伏发电和风力发电，目前集团旗下已有4家实体完成厂区光伏敷设，合计发电能力达到45.7兆瓦，年减少二氧化碳排放4万吨。”
在今年新建成的天钢公司厂院内的2座加氢站旁，负责加氢站建设运营的德龙集团德达物流公司总经理唐佳佳告诉记者，目前天钢公司每天所有的物料通过清洁能源运输的比例已经达到80%以上。
“清洁能源运输包括投入200多辆纯电重卡以及今年新购置的5辆氢能重卡，不久前，我们与长城控股签订氢能生态全面战略合作协议，未来氢能重卡的数量也将提高至200多辆。”唐佳佳说，“不要小看清洁能源运输的减排效果，以我们的2座加氢站来说，日设计加氢能力为1000公斤，可满足60辆氢能重卡加注需求，年减少二氧化碳排放5600吨。再加上我们天钢公司实施的‘公转铁’项目，专线铁路每年的运量达1300万吨，可实现降碳8万余吨。”
“环保投入不设上限”，这是新天钢集团自成立伊始就倡导的环保理念。新天钢集团执行总裁阚永海称，环保投入短期看企业好像是“亏了”，但长期看是“得了大好处”。今年7月至8月间，新天钢集团天钢公司、联合特钢公司先后通过超低排放验收审核，可享受国家“不停产”“不限产”“减免环境税”等优惠政策。
“别人需要停产限产时，我们可以开足马力生产，竞争力是不是立马突显出来了？”阚永海笑着自问。
创新的
0.02毫米“手撕钢”即将量产
张泽向记者递过来一小张薄片，像极了家中烤箱应用到的铝箔。
“这就是大家说的‘手撕钢’，是人们对厚度在0.1毫米以下带钢的一种形象的称呼，学名叫不锈钢箔材，薄到可以用手轻易撕开。与铝箔外形很像，但材质不同，因柔韧性与耐腐蚀性强，广泛应用在折叠手机、新能源锂电池及航空航天领域。”张泽自豪地说，“我们团队刚刚把‘手撕钢’厚度从0.03毫米轧至0.02毫米，经过设备的调试，马上可以实现量产，距离国内最高水平0.015毫米仅咫尺之遥了。”
年仅31岁的张泽是新天钢集团旗下天材科技发展有限公司技术中心主任，他带领团队研制成功的“手撕钢”厚度越低对技术和工艺要求越高，目前国内只有屈指可数的几家企业有能力生产宽幅“手撕钢”。“近3个月我们0.03毫米规格的‘手撕钢’已取得非常稳定的订单，月销5吨左右，每吨销售价格与非‘手撕钢’相比，增长了1倍以上，成为我们企业非常好的一个经济增长点。”
说起如此年轻就走上一家年产值上亿元企业的技术带头人，张泽认为与企业3年前实行的重整有密切关系。“企业重整后，体制更灵活、决策更快捷，分配机制就是鼓励创新，鼓励争上游，对我们想干事的年轻人来说是一个非常强的推动力。”张泽说。
国内先进企业研制出来“手撕钢”是2019年，正好是天材公司完成重整的当年。“当时我还只是精密带材制造部车间副主任，我攒出一个10余人的团队，利用正规生产后余下的边角料进行轧制实验，结果真的成功了！”
3年间，张泽的工资涨了，职位提升了，干事创业的积极性更高了，先后带领团队完成2项实用新型专利、3项发明专利，除了“手撕钢”外，还携手相关合作单位成功研发2个填补国内空白产品──国产航空航天宽幅极薄高温合金钢带和无纹理不锈钢带。“国内航空航天高温合金钢带长期以来依赖进口，我们的团队接连突破板坯焊接、冷轧、热处理调节性能、成品分切等多项技术瓶颈，最终成功研制出0.1毫米高性能带材卷，在不改变设备的条件下，打破国外技术封锁与产品垄断，成功解决了国产高温合金材料‘卡脖子’问题。”张泽说。
像张泽这样的技术专家、企业工匠在新天钢集团有200余名。近段时间以来，新天钢集团旗下企业高科技研发领域纷纷有好消息传来──
冷轧板业公司在极薄锌铝镁彩涂基板工艺上实现了创新突破。“冷轧板业公司涂镀分厂成功生产出0.33毫米厚度的极薄锌铝镁彩涂基板，突破了锌铝镁钢板表面‘麻点’与工艺速度受到制约的技术难题，成功提升锌铝镁彩涂基板工艺速度，产能提升约45%，大幅度降低氮气、氢气、压缩空气等能源介质的吨钢消耗量。”阚永海介绍说。
中兴盛达公司创新研发“矿用锚索超大直径钢绞线”获得专利，满足了深度在800米以下的矿井支护需求，为公司进一步打开市场提供了有力支撑。企业也凭借预应力钢绞线在行业市场的品牌地位、市场占有率以及“补短板”关键技术等核心优势，获评“天津市制造业单项冠军企业”。
联合特钢公司研发的2项新成果“转炉长周期高效低碳稳态运行新技术开发与应用”项目和“热连轧全流程高效生产工艺及精品带钢关键技术”项目，获得全国冶金行业最高科学技术奖──冶金科学技术奖三等奖，且项目经市科技局组织专家鉴定，均达到了国际先进水平。
企业重整以来，发明和改进各项专利200多项，获得国内先进及以上水平科研成果26项，获得省部级科学技术奖10余项。
目前，新天钢集团拥有高级工程师460人，授权专利400余项，主持或参与的各类标准114项，承担国家、省部级重大专项30余项，获得省部级科研成果130余项。
“新天钢集团拥有8家高新技术企业、7个天津市企业技术中心、2个国家级企业技术中心，并与多家院校开展校企合作，做好技术人才储备，组建出一支专业种类齐全、人才梯次搭配合理、技术水准高的创新团队。就是因为非常重视科技创新，才为企业长远发展注入了充足动力。”市科技局高新处副处长吕景礼说。
开放的
融入“一带一路” 走出经营“一亩三分地”
43岁的李建离开天津到印度尼西亚那个名叫苏拉威西的岛屿快两年时间了，他在语音通话中告诉记者，虽然很想家，但在这里看到项目日新月异的变化，还是很有成就感。“能力得到了提升，机会也更多了，钱也挣得更多，家庭经济有了很大改善。”他说。
李建是新天钢集团天焦公司备煤部的部长，他与50余名天津同事漂洋过海建设的项目叫德天焦化（印尼）股份公司焦化项目。“规模是天焦公司的5倍，投资几十亿元，设备都是世界最先进的，今年底项目就将投产了。”
德天焦化项目是新天钢集团积极参与“一带一路”建设，在“走出去”中联手德龙集团等在印尼建设当地规模最大的钢铁生产企业德信钢铁公司的一个子项目。“德信钢铁项目2020年3月底全线投产，并于当年6月达产，目前已拥有600万吨钢、300万吨焦的产能。该项目建设期间，带动中国国内相关成套设备出口额60亿元，项目投产后每年带动国内相关设备、零配件出口达6亿元，同时还促成当地7000名员工就业。”阚永海介绍说，“未来2至3年间，印尼德信将逐步实现海外生产2000万吨钢、1500万吨焦和1000万吨水泥的规划目标。”
“开放的”新天钢“走出去”的步伐不停歇。日前，新天钢与泰达控股签署战略协议，决定在沙特投资建设1000万吨短流程炼钢项目。
“开放”在新天钢集团眼里不仅仅是走出国门，还走出了企业经营的“一亩三分地”，承担起更多的社会责任。
“企业家应该把欲望降低，希望放远。”新天钢集团董事长丁立国今年8月初在天津召开的2022亚布力中国企业家论坛上这样表述。他在论坛上分享了德龙集团、新天钢集团捐资4000万元，用于河北省井陉县南峪镇、天长镇等7个乡镇2万亩花椒产业基地的基本建设，并为基地提供优质苗木品种、完善的水利配套设施、专业的技术指导，助力乡村产业升级的故事。
践行“事业向善”价值理念，新天钢集团在新冠疫情发生以来联合德龙集团向湖北、贵州、天津、河北等地捐款捐物超3000万元；为2021年遭遇特大洪涝灾害的河南捐款1000万元，捐物1000万元；捐赠1500万元助力河北涉县旅游产业发展和暴雨洪涝灾后重建；2021年向甘肃省迭部县乡村振兴局捐赠200万元，助力迭部县与天津市河东区开展东西部对口帮扶协作；从2019年起深度参与北京慈弘慈善基金会的公益项目，3年累计为“新悦读成长计划”“乡村师生赋能计划”募得善款近1000万元，并组织多批员工赴甘肃、贵州、云南等地区偏远乡村参加公益轮岗……
绿色、创新、开放，新发展理念引领着新天钢集团在重整当年的2019年即实现扭亏，2020年完成工业总产值861.6亿元，实缴税金14.8亿元；2021年实现工业总产值1108.37亿元，实缴税金19.6亿元。“企业重整3年以来，累计完成营业收入3731亿元，累计实现税金56亿元，截至2021年年末，职工人均收入较重整前提升46.69%。”新天钢集团党委书记景悦介绍说。
“从新天钢身上，我看到了天津‘十四五’发展的新希望。”与采访团随行的天津社会科学院经济所所长王双感慨道。
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“星光不问赶路人，时光不负奋斗者，未来，我们要打造钢铁工业典范的理想不改。”这是新天钢集团“十六字理念”中对企业理想的注脚。采访越深入，对这份“不改”理想的理解就越深刻。
绿色的
3年环保投入80亿元
这个“绿色的”感受，首先是进入新天钢集团天钢公司厂院扑面而来的“绿”。
在这个获评为天津市冶金行业首批国家3A级工业旅游景区的厂院里，除了草木扶疏，还到处散落着一尊尊或端庄、或诙谐的钢铁雕塑，呈现出一种刚柔并济之美；厂院烧结车间高高的烟囱下，由葡萄架围成的长长通廊内，员工三三两两在休憩。“过去这里不能久待，烟囱的灰落下来特别脏。2020年，烧结烟气脱硫硝项目完工了，厂区空气质量得到了大幅改善，葡萄架就是那时搭建起来的，两年过去，这里成为职工工间休息散步的好去处。”新天钢集团天钢公司烧结车间副作业长刘继峰对记者说。
对新天钢集团碳管理师、综合部主管郭新来说，这个“绿色的”感受来自于她一手管理着的诸多数据──
2021年新天钢吨钢的碳排放强度为1.44吨二氧化碳，远低于行业均值1.8吨至2.0吨，与2018年比较，碳排放强度下降了34%。
“在2019年，我们企业的碳排放量与实际配额是有缺口的，需要去市场上购买碳排放指标，而到2021年，我们的配额已有结余，可以拿到市场上交易了。”作为我市首批拿到培训考试合格证书的碳管理师之一，郭新对自己企业的表现很是自信。
郭新告诉记者，这个配额从“有缺口”到“有结余”的大转变，主要是缘于新天钢自2019年2月重整以来，持续不断对节能降碳进行大投入。
3年来，新天钢集团总投入80亿元对220余个环保项目进行改造、提升与新建，弥补节能环保历史欠账，深挖余能回收潜力，提升能源转换和利用效率。
“先后实施了100兆瓦超高温亚临界发电、烧结余热发电、干熄焦余热发电、工业炉窑脱硫、原料场封闭、皮带通廊封闭、冲渣水余热回收等一系列节能减排改造项目，2021年减少外购电25亿千瓦时，节约费用近18亿元，自发电率由18%提高至70%左右。”郭新说，“同时我们还发展光伏发电和风力发电，目前集团旗下已有4家实体完成厂区光伏敷设，合计发电能力达到45.7兆瓦，年减少二氧化碳排放4万吨。”
在今年新建成的天钢公司厂院内的2座加氢站旁，负责加氢站建设运营的德龙集团德达物流公司总经理唐佳佳告诉记者，目前天钢公司每天所有的物料通过清洁能源运输的比例已经达到80%以上。
“清洁能源运输包括投入200多辆纯电重卡以及今年新购置的5辆氢能重卡，不久前，我们与长城控股签订氢能生态全面战略合作协议，未来氢能重卡的数量也将提高至200多辆。”唐佳佳说，“不要小看清洁能源运输的减排效果，以我们的2座加氢站来说，日设计加氢能力为1000公斤，可满足60辆氢能重卡加注需求，年减少二氧化碳排放5600吨。再加上我们天钢公司实施的‘公转铁’项目，专线铁路每年的运量达1300万吨，可实现降碳8万余吨。”
“环保投入不设上限”，这是新天钢集团自成立伊始就倡导的环保理念。新天钢集团执行总裁阚永海称，环保投入短期看企业好像是“亏了”，但长期看是“得了大好处”。今年7月至8月间，新天钢集团天钢公司、联合特钢公司先后通过超低排放验收审核，可享受国家“不停产”“不限产”“减免环境税”等优惠政策。
“别人需要停产限产时，我们可以开足马力生产，竞争力是不是立马突显出来了？”阚永海笑着自问。
创新的
0.02毫米“手撕钢”即将量产
张泽向记者递过来一小张薄片，像极了家中烤箱应用到的铝箔。
“这就是大家说的‘手撕钢’，是人们对厚度在0.1毫米以下带钢的一种形象的称呼，学名叫不锈钢箔材，薄到可以用手轻易撕开。与铝箔外形很像，但材质不同，因柔韧性与耐腐蚀性强，广泛应用在折叠手机、新能源锂电池及航空航天领域。”张泽自豪地说，“我们团队刚刚把‘手撕钢’厚度从0.03毫米轧至0.02毫米，经过设备的调试，马上可以实现量产，距离国内最高水平0.015毫米仅咫尺之遥了。”
年仅31岁的张泽是新天钢集团旗下天材科技发展有限公司技术中心主任，他带领团队研制成功的“手撕钢”厚度越低对技术和工艺要求越高，目前国内只有屈指可数的几家企业有能力生产宽幅“手撕钢”。“近3个月我们0.03毫米规格的‘手撕钢’已取得非常稳定的订单，月销5吨左右，每吨销售价格与非‘手撕钢’相比，增长了1倍以上，成为我们企业非常好的一个经济增长点。”
说起如此年轻就走上一家年产值上亿元企业的技术带头人，张泽认为与企业3年前实行的重整有密切关系。“企业重整后，体制更灵活、决策更快捷，分配机制就是鼓励创新，鼓励争上游，对我们想干事的年轻人来说是一个非常强的推动力。”张泽说。
国内先进企业研制出来“手撕钢”是2019年，正好是天材公司完成重整的当年。“当时我还只是精密带材制造部车间副主任，我攒出一个10余人的团队，利用正规生产后余下的边角料进行轧制实验，结果真的成功了！”
3年间，张泽的工资涨了，职位提升了，干事创业的积极性更高了，先后带领团队完成2项实用新型专利、3项发明专利，除了“手撕钢”外，还携手相关合作单位成功研发2个填补国内空白产品──国产航空航天宽幅极薄高温合金钢带和无纹理不锈钢带。“国内航空航天高温合金钢带长期以来依赖进口，我们的团队接连突破板坯焊接、冷轧、热处理调节性能、成品分切等多项技术瓶颈，最终成功研制出0.1毫米高性能带材卷，在不改变设备的条件下，打破国外技术封锁与产品垄断，成功解决了国产高温合金材料‘卡脖子’问题。”张泽说。
像张泽这样的技术专家、企业工匠在新天钢集团有200余名。近段时间以来，新天钢集团旗下企业高科技研发领域纷纷有好消息传来──
冷轧板业公司在极薄锌铝镁彩涂基板工艺上实现了创新突破。“冷轧板业公司涂镀分厂成功生产出0.33毫米厚度的极薄锌铝镁彩涂基板，突破了锌铝镁钢板表面‘麻点’与工艺速度受到制约的技术难题，成功提升锌铝镁彩涂基板工艺速度，产能提升约45%，大幅度降低氮气、氢气、压缩空气等能源介质的吨钢消耗量。”阚永海介绍说。
中兴盛达公司创新研发“矿用锚索超大直径钢绞线”获得专利，满足了深度在800米以下的矿井支护需求，为公司进一步打开市场提供了有力支撑。企业也凭借预应力钢绞线在行业市场的品牌地位、市场占有率以及“补短板”关键技术等核心优势，获评“天津市制造业单项冠军企业”。
联合特钢公司研发的2项新成果“转炉长周期高效低碳稳态运行新技术开发与应用”项目和“热连轧全流程高效生产工艺及精品带钢关键技术”项目，获得全国冶金行业最高科学技术奖──冶金科学技术奖三等奖，且项目经市科技局组织专家鉴定，均达到了国际先进水平。
企业重整以来，发明和改进各项专利200多项，获得国内先进及以上水平科研成果26项，获得省部级科学技术奖10余项。
目前，新天钢集团拥有高级工程师460人，授权专利400余项，主持或参与的各类标准114项，承担国家、省部级重大专项30余项，获得省部级科研成果130余项。
“新天钢集团拥有8家高新技术企业、7个天津市企业技术中心、2个国家级企业技术中心，并与多家院校开展校企合作，做好技术人才储备，组建出一支专业种类齐全、人才梯次搭配合理、技术水准高的创新团队。就是因为非常重视科技创新，才为企业长远发展注入了充足动力。”市科技局高新处副处长吕景礼说。
开放的
融入“一带一路” 走出经营“一亩三分地”
43岁的李建离开天津到印度尼西亚那个名叫苏拉威西的岛屿快两年时间了，他在语音通话中告诉记者，虽然很想家，但在这里看到项目日新月异的变化，还是很有成就感。“能力得到了提升，机会也更多了，钱也挣得更多，家庭经济有了很大改善。”他说。
李建是新天钢集团天焦公司备煤部的部长，他与50余名天津同事漂洋过海建设的项目叫德天焦化（印尼）股份公司焦化项目。“规模是天焦公司的5倍，投资几十亿元，设备都是世界最先进的，今年底项目就将投产了。”
德天焦化项目是新天钢集团积极参与“一带一路”建设，在“走出去”中联手德龙集团等在印尼建设当地规模最大的钢铁生产企业德信钢铁公司的一个子项目。“德信钢铁项目2020年3月底全线投产，并于当年6月达产，目前已拥有600万吨钢、300万吨焦的产能。该项目建设期间，带动中国国内相关成套设备出口额60亿元，项目投产后每年带动国内相关设备、零配件出口达6亿元，同时还促成当地7000名员工就业。”阚永海介绍说，“未来2至3年间，印尼德信将逐步实现海外生产2000万吨钢、1500万吨焦和1000万吨水泥的规划目标。”
“开放的”新天钢“走出去”的步伐不停歇。日前，新天钢与泰达控股签署战略协议，决定在沙特投资建设1000万吨短流程炼钢项目。
“开放”在新天钢集团眼里不仅仅是走出国门，还走出了企业经营的“一亩三分地”，承担起更多的社会责任。
“企业家应该把欲望降低，希望放远。”新天钢集团董事长丁立国今年8月初在天津召开的2022亚布力中国企业家论坛上这样表述。他在论坛上分享了德龙集团、新天钢集团捐资4000万元，用于河北省井陉县南峪镇、天长镇等7个乡镇2万亩花椒产业基地的基本建设，并为基地提供优质苗木品种、完善的水利配套设施、专业的技术指导，助力乡村产业升级的故事。
践行“事业向善”价值理念，新天钢集团在新冠疫情发生以来联合德龙集团向湖北、贵州、天津、河北等地捐款捐物超3000万元；为2021年遭遇特大洪涝灾害的河南捐款1000万元，捐物1000万元；捐赠1500万元助力河北涉县旅游产业发展和暴雨洪涝灾后重建；2021年向甘肃省迭部县乡村振兴局捐赠200万元，助力迭部县与天津市河东区开展东西部对口帮扶协作；从2019年起深度参与北京慈弘慈善基金会的公益项目，3年累计为“新悦读成长计划”“乡村师生赋能计划”募得善款近1000万元，并组织多批员工赴甘肃、贵州、云南等地区偏远乡村参加公益轮岗……
绿色、创新、开放，新发展理念引领着新天钢集团在重整当年的2019年即实现扭亏，2020年完成工业总产值861.6亿元，实缴税金14.8亿元；2021年实现工业总产值1108.37亿元，实缴税金19.6亿元。“企业重整3年以来，累计完成营业收入3731亿元，累计实现税金56亿元，截至2021年年末，职工人均收入较重整前提升46.69%。”新天钢集团党委书记景悦介绍说。
“从新天钢身上，我看到了天津‘十四五’发展的新希望。”与采访团随行的天津社会科学院经济所所长王双感慨道。
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聪投精译 | 达利欧最新撰文：若加息至4.5%，美国股市将下跌20%！通胀率或远高于市场和美联储的预期……
文章来源于资识 ，作者浩冉 志上
上周二，美国劳工部公布了最新一期的通胀数据。8月份美国通胀仍在蹿升，当月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。
这份CPI数据随即在金融市场掀起波澜，在经历“黑色星期二”之后，美国股市在周四又持续下跌，同时投资者在大量抛售美国国债，使得对政策敏感的两年期国债收益率升至2007年以来新高。
这都无疑进一步加重了美联储9月激进加息的预期（本周美联储9月份联邦公开市场委员会货币政策会议将决定加息幅度）。
目前，CME（芝加哥商品交易所）“美联储观察”工具数据显示，9月加息75个基点的概率接近80%，加息100个基点的概率为20%。
9月13日，桥水基金创始人瑞·达利欧在自己的领英平台中分享了一篇名为《从通胀开始（It starts with inflation）》的文章。
达利欧认为，若利率升至4.5%，股票价格则将下跌20%。
利率可能会升至4.5%-6%区间高端，这将导致私营部门信贷增长放缓，进而影响到私营部门的支出，以及整体经济。
所以在达利欧看来，美国经济放缓是不可避免的。
达利欧从通胀出发，着重解释了通胀、利率、市场和经济增长是如何相互关联的，以及这对未来意味着什么。
以下为达利欧在领英发布的文章内容，聪明投资者精译此篇短文，分享给大家。
在这篇文章中，a）我将非常简要解释我认为的决定通胀、利率、市场价格和经济增长率的“经济机器”是如何工作的，b）与你一起将当前的情况应用到该“机器”中，以预测未来。
01、工作原理
从长远来看，生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏，是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下，当货币和信贷增长强劲时，需求和经济增长也会变得强劲，同时失业率会下降，而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时，那么相反的情况就会发生。
大多数人都同意——最重要的是，决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀，经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。
什么样的通胀率是不希望出现的？
答案是会对生产力产生不良影响的；大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。
因此，大多数人和大多数央行都希望，一方面能保持强劲增长和低失业率，另一方面把通胀率控制在一个理想水平。
由于强劲增长和低失业率会加速通胀，所以央行在权衡通胀与增长时，会倾向于解决影响更大的那个问题，同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。
换句话说，当通胀率很高（超过2%）时，他们将收紧货币政策，通过削弱经济使其下降。利率越高，他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望（例如，今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%，相当于7.4%的年化率）和低失业率（3.7%），显然通胀是首要问题，因此央行应该收紧货币政策。
这是之后一切变化的起点。
告诉我，如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率，未来的通胀率将会是多少，我几乎可以告诉你答案。
整个过程从通胀开始，然后是利率，然后是其他市场，然后是经济。
首先是通胀。
由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量，因此价格的变化，即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化，除以出售的商品和服务数量的变化。
这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平，但也会受到可用商品和服务供给的影响，例如供给中断。
然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率，印刷货币来买卖债务资产，比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率，实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升，会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌，因为
a）其对收入的负面影响，b）资产价格需要下跌以提供竞争性回报，即“现值效应”，以及c）可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外，因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长，这也会反映在投资资产的价格上，从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时，以及当他们可以提供大量信贷时，他们鼓励
a）借款和支出，以及b）投资者出售债务资产（如债券）和购买可对冲通胀的资产，这加速了经济增长并提高了通胀（特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时）。
反之亦然，也就是说，当他们的利率相较于通胀较高，以及货币和信贷供应紧张时，他们会产生相反的效果。
这些问题的解决将在最可容忍的水平附近，所有因素都考虑在内，即如果有一件事情是不可容忍的，例如通胀率过高、经济增长太弱等，央行专家将针对这一点进行改变，政策将会改变，其他方面也都会改变，以实现这一点。
所以，弄清楚未来会发生什么，整个过程是一个迭代过程，就像求解方程组，使得最重要的事情得以优化。
02、代入目前的情形来看
现在，来看下前文所述对于通胀、利率、市场和经济意味着什么。
通过修正我们对决定因素的估计，我们可以得到最终的估计结果。
如上文所述，从通胀率开始，你的估计代表着你对未来的预期。
目前，市场预测美国未来10年的通胀率为2.6%。我预测通胀率的长期水平将维持在4.5%-5%之间，除非出现冲击（例如，欧洲和亚洲的经济战争恶化，或更多的干旱和洪水），如果受到经济冲击，这个数字会显著升高。
在短期内，我预计随着过去一些事件（例如能源）负面影响的消退，通胀将略有下降，然后在中期内将回升至4.5%至5%。
我不会展开来讲我是如何作出这个估计的（我对此非常不确定），因为那会花费太长时间。
你的猜测是什么？
接下来，我们需要估计的是利率在何等程度上与通胀相关。
目前，市场预计接下来10年的折现率为1%，与长期的实际收益率相比，再考虑到近期适度的高收益率，这是一个相当低的真实收益率。
你的猜测是什么？
根据未偿还债务资产和负债的数量、债务人的偿债成本以及债权人的实际回报的意义，我的猜测是实际利率会在0%到1%之间。
因为这个水平对于债务人来说，是一个可以忍受的高位；对于债权人来说，也是一个可以忍受的低位。
将通胀估计值和实际利率估计值放在一起，你将得到债券的预期收益率。如果你想估计短期利率，那么要首先确定收益率曲线的样子。
你的猜测是什么？
我的观点是，除非经济遭受了不可接受的负面影响，否则收益率曲线将相对平坦。
根据我对通胀和实际收益率的猜测，我认为长期和短期利率都在4.5%到6%之间。然而，我猜测美联储不会轻易地越过这个区间（尽管4.5%可能太容易了），因为我认为6%对债务人、市场和经济来说是不愿接受的坏消息。
虽然利率和信贷可获量会受到上述因素的影响，但同时也会存在由借贷量引起的利率的供求效应。
例如，美国政府将不得不出售大量债务来弥补赤字（今年GDP的4-5%），而美联储也将大量出售（并放开）（约4 %的GDP）。
所以问题是，匹配这么大的供应量（占GDP的8-9%）的需求将来自哪里，或者利率必须提高多少才能减少私营部门的信贷需求以平衡供需。
你怎么看？
我认为似乎利率将不得不大幅上升（接近4.5%至6%范围的高端），并且私人信贷的大幅下降将削减支出。这会使得私营部门信贷增长放缓，从而导致私营部门支出下降，进而导致经济下滑。
现在，我们可以估计利率上升对市场价格和经济增长意味着什么。
利率上升将对资产价格有两种负面影响：
1）现金流的折现价值；和2）由于经济疲软导致的资产收入下降。二者都必须要考虑到。
你对这些的估计是什么？
根据现值折现效应，我估计如果利率从现在的水平上升到4.5%左右将对股票价格产生约20%的负面影响（平均而言，因为资产的久期越长影响越大，久期越小影响越小），而收入下降将会对股价产生约10%的负面影响。
现在，我们可以估计市场下跌对经济意味着什么，即“财富效应”。
当亏钱时，人们会变得谨慎，放贷人在给他们贷款时也会更加谨慎，所以他们的支出会减少。
我的猜测是，会出现一次明显的经济收缩，但需要一段时间才能发生，因为现金水平和财富水平现在相对较高，它们可以用以支撑支出，直到弹尽粮绝。
我们现在看到了这种情况的发生。例如，尽管我们看到利率和依赖债务的板块（如住房）显著减弱，但我们仍然能看到一个相对强劲的消费支出和就业情况。
结果是，在我看来，通胀率将远高于人们和美联储的预期（而同比通胀率将下降），利率将上升，市场的其他板块将走弱，经济将弱于预期，这还没有考虑到内部和外部冲突的恶化趋势及其影响。
文章来源于资识 ，作者浩冉 志上
上周二，美国劳工部公布了最新一期的通胀数据。8月份美国通胀仍在蹿升，当月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。
这份CPI数据随即在金融市场掀起波澜，在经历“黑色星期二”之后，美国股市在周四又持续下跌，同时投资者在大量抛售美国国债，使得对政策敏感的两年期国债收益率升至2007年以来新高。
这都无疑进一步加重了美联储9月激进加息的预期（本周美联储9月份联邦公开市场委员会货币政策会议将决定加息幅度）。
目前，CME（芝加哥商品交易所）“美联储观察”工具数据显示，9月加息75个基点的概率接近80%，加息100个基点的概率为20%。
9月13日，桥水基金创始人瑞·达利欧在自己的领英平台中分享了一篇名为《从通胀开始（It starts with inflation）》的文章。
达利欧认为，若利率升至4.5%，股票价格则将下跌20%。
利率可能会升至4.5%-6%区间高端，这将导致私营部门信贷增长放缓，进而影响到私营部门的支出，以及整体经济。
所以在达利欧看来，美国经济放缓是不可避免的。
达利欧从通胀出发，着重解释了通胀、利率、市场和经济增长是如何相互关联的，以及这对未来意味着什么。
以下为达利欧在领英发布的文章内容，聪明投资者精译此篇短文，分享给大家。
在这篇文章中，a）我将非常简要解释我认为的决定通胀、利率、市场价格和经济增长率的“经济机器”是如何工作的，b）与你一起将当前的情况应用到该“机器”中，以预测未来。
01、工作原理
从长远来看，生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏，是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下，当货币和信贷增长强劲时，需求和经济增长也会变得强劲，同时失业率会下降，而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时，那么相反的情况就会发生。
大多数人都同意——最重要的是，决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀，经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。
什么样的通胀率是不希望出现的？
答案是会对生产力产生不良影响的；大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。
因此，大多数人和大多数央行都希望，一方面能保持强劲增长和低失业率，另一方面把通胀率控制在一个理想水平。
由于强劲增长和低失业率会加速通胀，所以央行在权衡通胀与增长时，会倾向于解决影响更大的那个问题，同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。
换句话说，当通胀率很高（超过2%）时，他们将收紧货币政策，通过削弱经济使其下降。利率越高，他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望（例如，今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%，相当于7.4%的年化率）和低失业率（3.7%），显然通胀是首要问题，因此央行应该收紧货币政策。
这是之后一切变化的起点。
告诉我，如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率，未来的通胀率将会是多少，我几乎可以告诉你答案。
整个过程从通胀开始，然后是利率，然后是其他市场，然后是经济。
首先是通胀。
由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量，因此价格的变化，即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化，除以出售的商品和服务数量的变化。
这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平，但也会受到可用商品和服务供给的影响，例如供给中断。
然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率，印刷货币来买卖债务资产，比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率，实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升，会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌，因为
a）其对收入的负面影响，b）资产价格需要下跌以提供竞争性回报，即“现值效应”，以及c）可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外，因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长，这也会反映在投资资产的价格上，从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时，以及当他们可以提供大量信贷时，他们鼓励
a）借款和支出，以及b）投资者出售债务资产（如债券）和购买可对冲通胀的资产，这加速了经济增长并提高了通胀（特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时）。
反之亦然，也就是说，当他们的利率相较于通胀较高，以及货币和信贷供应紧张时，他们会产生相反的效果。
这些问题的解决将在最可容忍的水平附近，所有因素都考虑在内，即如果有一件事情是不可容忍的，例如通胀率过高、经济增长太弱等，央行专家将针对这一点进行改变，政策将会改变，其他方面也都会改变，以实现这一点。
所以，弄清楚未来会发生什么，整个过程是一个迭代过程，就像求解方程组，使得最重要的事情得以优化。
02、代入目前的情形来看
现在，来看下前文所述对于通胀、利率、市场和经济意味着什么。
通过修正我们对决定因素的估计，我们可以得到最终的估计结果。
如上文所述，从通胀率开始，你的估计代表着你对未来的预期。
目前，市场预测美国未来10年的通胀率为2.6%。我预测通胀率的长期水平将维持在4.5%-5%之间，除非出现冲击（例如，欧洲和亚洲的经济战争恶化，或更多的干旱和洪水），如果受到经济冲击，这个数字会显著升高。
在短期内，我预计随着过去一些事件（例如能源）负面影响的消退，通胀将略有下降，然后在中期内将回升至4.5%至5%。
我不会展开来讲我是如何作出这个估计的（我对此非常不确定），因为那会花费太长时间。
你的猜测是什么？
接下来，我们需要估计的是利率在何等程度上与通胀相关。
目前，市场预计接下来10年的折现率为1%，与长期的实际收益率相比，再考虑到近期适度的高收益率，这是一个相当低的真实收益率。
你的猜测是什么？
根据未偿还债务资产和负债的数量、债务人的偿债成本以及债权人的实际回报的意义，我的猜测是实际利率会在0%到1%之间。
因为这个水平对于债务人来说，是一个可以忍受的高位；对于债权人来说，也是一个可以忍受的低位。
将通胀估计值和实际利率估计值放在一起，你将得到债券的预期收益率。如果你想估计短期利率，那么要首先确定收益率曲线的样子。
你的猜测是什么？
我的观点是，除非经济遭受了不可接受的负面影响，否则收益率曲线将相对平坦。
根据我对通胀和实际收益率的猜测，我认为长期和短期利率都在4.5%到6%之间。然而，我猜测美联储不会轻易地越过这个区间（尽管4.5%可能太容易了），因为我认为6%对债务人、市场和经济来说是不愿接受的坏消息。
虽然利率和信贷可获量会受到上述因素的影响，但同时也会存在由借贷量引起的利率的供求效应。
例如，美国政府将不得不出售大量债务来弥补赤字（今年GDP的4-5%），而美联储也将大量出售（并放开）（约4 %的GDP）。
所以问题是，匹配这么大的供应量（占GDP的8-9%）的需求将来自哪里，或者利率必须提高多少才能减少私营部门的信贷需求以平衡供需。
你怎么看？
我认为似乎利率将不得不大幅上升（接近4.5%至6%范围的高端），并且私人信贷的大幅下降将削减支出。这会使得私营部门信贷增长放缓，从而导致私营部门支出下降，进而导致经济下滑。
现在，我们可以估计利率上升对市场价格和经济增长意味着什么。
利率上升将对资产价格有两种负面影响：
1）现金流的折现价值；和2）由于经济疲软导致的资产收入下降。二者都必须要考虑到。
你对这些的估计是什么？
根据现值折现效应，我估计如果利率从现在的水平上升到4.5%左右将对股票价格产生约20%的负面影响（平均而言，因为资产的久期越长影响越大，久期越小影响越小），而收入下降将会对股价产生约10%的负面影响。
现在，我们可以估计市场下跌对经济意味着什么，即“财富效应”。
当亏钱时，人们会变得谨慎，放贷人在给他们贷款时也会更加谨慎，所以他们的支出会减少。
我的猜测是，会出现一次明显的经济收缩，但需要一段时间才能发生，因为现金水平和财富水平现在相对较高，它们可以用以支撑支出，直到弹尽粮绝。
我们现在看到了这种情况的发生。例如，尽管我们看到利率和依赖债务的板块（如住房）显著减弱，但我们仍然能看到一个相对强劲的消费支出和就业情况。
结果是，在我看来，通胀率将远高于人们和美联储的预期（而同比通胀率将下降），利率将上升，市场的其他板块将走弱，经济将弱于预期，这还没有考虑到内部和外部冲突的恶化趋势及其影响。
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